Stifel Financial Corp. (SF): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie möchten wissen, ob Stifel Financial Corp. (SF) im Jahr 2025 wirklich von seiner Dominanz im Mittelstand profitieren kann, und die kurze Antwort lautet: Ja, aber mit echten Risiken. Sie haben ein Kraftpaket aufgebaut, dessen Kundenvermögen voraussichtlich übertroffen wird 480 Milliarden Dollar in diesem Jahr eine klare Stärke, aber ihre Abhängigkeit von zyklischen Investmentbanking-Gebühren ist eine große Schwäche, die offengelegt werden könnte, wenn hohe Zinssätze die Kapitalmarktaktivität länger als definitiv erwartet dämpfen. Wir werden die vier Schlüsselbereiche – Stärken, Schwächen, Chancen und Bedrohungen – darstellen, um Ihnen einen präzisen, umsetzbaren Überblick darüber zu geben, wohin Stifel als nächstes geht.

Stifel Financial Corp. (SF) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifizierter Umsatzmix zwischen Wealth Management und Institutional Group

Die Stärke von Stifel Financial Corp. liegt in ihrem ausgewogenen Geschäftsmodell, das die zyklische Natur der Kapitalmärkte ausgleicht. Sie sehen dies deutlich an den Ergebnissen des dritten Quartals 2025: Das Unternehmen erzielte einen Rekord-Nettoumsatz von mehr als 1,43 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 16,7 % im Jahresvergleich. Dies ist nicht auf eine einzelne Engine angewiesen; Es ist ein echter Dual-Engine-Ansatz.

Das Segment Global Wealth Management bietet eine stabile, wiederkehrende Umsatzbasis, während die Institutional Group (Investment Banking, Sales & Trading) bietet transaktionales Aufwärtspotenzial mit hohen Margen, wenn die Märkte heiß sind. Ehrlich gesagt ist ein ausgewogenes Modell wie dieses definitiv ein entscheidender Vorteil gegenüber reinen Konkurrenten und verleiht ihnen Widerstandsfähigkeit in verschiedenen Konjunkturzyklen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der GWM-Umsatz war im dritten Quartal 2025 fast doppelt so hoch wie der der Institutional Group, aber der der Institutional Group 34.4% Die Wachstumsrate zeigt ihre starke Wirkung, wenn die Beratungs- und Underwriting-Aktivitäten wieder anziehen.

Starkes M&A-Beratungsunternehmen mit Fokus auf den lukrativen Mittelstand

Stifel hat sich erfolgreich eine führende Position im mittelständischen M&A-Bereich erarbeitet – dem Sweet Spot für Beratungsgebühren. Dieser Fokus vermeidet den übermäßigen Wettbewerbsdruck und den Gebührendruck von Mega-Cap-Deals und ermöglicht höhere Margen und ein tieferes Kundenbeziehungsmodell. Der Beweis liegt in den Zahlen für 2025: Die Erträge im Investment Banking stiegen um 10 % 33% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025.

Insbesondere die Beratungsumsätze, die durch M&A-Aktivitäten getrieben werden, stiegen kräftig an 31% im gleichen Zeitraum. Für diese Stärke erhält das Unternehmen regelmäßig Anerkennung und wurde 2023 von der International Financing Review (IFR) zum „US Mid-Market Equity House of the Year“ ernannt. Dieses Fachwissen ist der Motor für die starke Leistung der Institutional Group.

Deutliches Wachstum des Kundenvermögens, das im Jahr 2025 voraussichtlich 480 Milliarden US-Dollar übersteigen wird

Die Firma hat das hinter sich gelassen 480 Milliarden Dollar Mark, den Sie erwähnt haben, was ein fantastisches Zeichen für organisches und rekrutiertes Wachstum ist. Das gesamte Kundenvermögen erreichte einen Rekordwert von 549,98 Milliarden US-Dollar Stand: 31. Oktober 2025, Markierung a 12% Anstieg im Jahresvergleich. Dieses Wachstum ist die Grundlage für zukünftige wiederkehrende Umsätze.

Noch wichtiger ist, dass die Qualität dieser Vermögenswerte hoch ist. Auch die gebührenpflichtigen Kundenvermögenswerte – die wertvollsten, da sie unabhängig vom Handelsvolumen vorhersehbare Vermögensverwaltungserträge generieren – erreichten einen Rekordwert von 222,82 Milliarden US-Dollar, wächst um 18% Jahr für Jahr. Dieses gebührenbasierte Wachstum zeigt eine starke Kundenakzeptanz ihres Beratungsmodells.

Kultur der Gewinnung und Bindung leistungsstarker Finanzberater

Die Fähigkeit von Stifel, Top-Talente zu gewinnen und zu halten, ist eine wesentliche strukturelle Stärke in der hart umkämpften Vermögensverwaltungsbranche. Der Ruf des Unternehmens für eine unternehmerische, weniger bürokratische Kultur zahlt sich aus, was sich in der Spitzenplatzierung bei der Beraterzufriedenheit zeigt.

• Rangliste Nr. 1 in der Zufriedenheit der Mitarbeiterberater (J.D. Power, 2023-2025).
• Hinzugefügt 82 Finanzberater im zweiten Quartal 2025, dem stärksten Rekrutierungsquartal seit einem Jahrzehnt.
• Rekrutiert 33 Finanzberater im dritten Quartal 2025.

Dieser stetige Zustrom an erstklassigen Beratern führt direkt zu dem Rekordwachstum des Kundenvermögens, das wir gerade besprochen haben. Rekrutierung ist ein langfristiges Spiel, und Stifel gewinnt es, indem es eine Plattform bietet, auf der erfahrene Berater das Gefühl haben, ihre Kunden wirklich besser betreuen zu können.

Effektive Integration strategischer, ergänzender Akquisitionen zur Erweiterung der Präsenz

Stifel verfügt über bewährte Vorgehensweisen bei der Nutzung strategischer Akquisitionen zur Erweiterung seiner geografischen und Produktreichweite, was in einer sich konsolidierenden Branche eine Stärke darstellt. Sie jagen nicht nach Trophäengütern; Sie suchen nach strategischen Ergänzungen, die ihre Fokussierung auf den Mittelstand verstärken.

Ein Paradebeispiel im Jahr 2025 ist der Abschluss der Übernahme von Bryan, Garnier & Co. im Juni 2025. Diese in Paris ansässige unabhängige Investmentbank ist auf europäische Technologie und Gesundheitsfürsorge spezialisiert und erweitert sofort die Fähigkeiten von Stifel in wachstumsstarken Sektoren und schafft eine echte transatlantische Beratungsplattform. Sie haben sich auch erfolgreich integriert 36 erfahrene Berater von B. Riley im zweiten Quartal 2025 und zeigten damit ihre Fähigkeit, schnell Talente und Vermögenswerte von anderen Unternehmen zu übernehmen.

Stifel Financial Corp. (SF) – SWOT-Analyse: Schwächen

Starke Abhängigkeit von zyklischen Gebühren im Investment Banking, insbesondere im Aktienemissionsgeschäft.

Stifel Financial Corp. ist über seine Institutional Group stark von der Zyklizität der Kapitalmärkte abhängig, was für ein Unternehmen seiner Größe eine traditionelle Schwäche darstellt. Wenn sich der Dealflow verlangsamt, ist die Auswirkung unmittelbar und deutlich auf die Umsatzrendite zurückzuführen. Für das dritte Quartal 2025 betrug der Nettoumsatz der Institutional Group 500,4 Millionen US-Dollar, was ungefähr entspricht 35% des gesamten Nettoumsatzes des Unternehmens in Höhe von 1,43 Milliarden US-Dollar.

Dabei waren allein die Einnahmen aus dem Investment Banking ein erheblicher Teil 317,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Dieses Segment, insbesondere die Komponente Eigenkapitalbeschaffung (Underwriting), reagiert sehr empfindlich auf die Marktstimmung und -volatilität. Im dritten Quartal 2025 wurde Eigenkapitalbeschaffung generiert 78,8 Millionen US-Dollar, ein solider Beitrag, der jedoch schnell versiegen kann, wenn sich die Märkte für Börsengänge (IPO) und Zweitangebote abkühlen. Dies ist eine klassische Schwachstelle im Mittelstand: Man reitet auf der Welle nach oben, spürt aber auch, dass die Talsohle tiefer liegt.

Geringere Markenbekanntheit im Vergleich zu großen Unternehmen wie Goldman Sachs.

Während Stifel Financial Corp. ein hoch angesehener und wachsender Akteur im mittelständischen Investmentbanking- und Vermögensverwaltungsbereich ist, fehlt seiner Marke das globale, institutionelle Gewicht eines großen Unternehmens wie Goldman Sachs oder JPMorgan Chase & Co. Dies ist eine strukturelle Wettbewerbsschwäche, insbesondere im Wettbewerb um die größten und komplexesten M&A-Mandate oder die größten Staatsfondsmandate. Der Ruf des Unternehmens ist in seinen Kernsektoren auf jeden Fall gut, doch in den Vorstandsetagen genießt es nicht automatisch das gleiche Prestige wie die globalen Giganten.

Die praktische Auswirkung besteht darin, dass Stifel oft härter um Fachwissen und Beziehungstiefe als nur um den Markennamen konkurrieren muss, um Mandate für Geschäfte zu gewinnen 5 Milliarden Dollar markieren. Dieser Mangel an erstklassigen Markenprämien kann Folgendes zur Folge haben:

• Höhere Kundenakquisekosten im Large-Cap-Bereich.
• Weniger Preissetzungsmacht bei Beratungsgebühren für Mega-Deals.
• Ein kleinerer Pool erstklassiger globaler institutioneller Anleger zur Kapitalbeschaffung.

Die operativen Margen unterliegen den Vergütungskosten für Top-Talente.

Die Finanzdienstleistungsbranche ist ein People Business, und die Rentabilität von Stifel Financial Corp. hängt stark von den Kosten für die Bindung und Rekrutierung seiner Regenmacher ab. Vergütungen und Zusatzleistungen stellen stets den größten Ausgabenposten dar, ein notwendiger, aber schwankender Betriebskostenfaktor. Für das dritte Quartal 2025 betrug die Vergütungsquote des Unternehmens – Vergütungsaufwand als Prozentsatz des Nettoumsatzes 58.0% unternehmensweit. Speziell für die institutionelle Gruppe betrug das Verhältnis 59.4%.

Hier ist die schnelle Rechnung: Fast sechs von zehn Dollar an Einnahmen fließen direkt in die Entschädigung. Während ein hohes Vergütungsverhältnis auf eine starke Ausrichtung auf die Umsatzgenerierung hinweisen kann (variable Vergütung), bedeutet es auch, dass ein plötzlicher Umsatzrückgang – etwa ein Marktabschwung – dazu führen kann, dass die operative Marge schnell schrumpft, da die Vergütungskosten auch bei Umsatzrückgängen stabil bleiben. Die Vorsteuermarge der Institutional Group für das dritte Quartal 2025 betrug 17.8%; Jeder erhebliche, nicht kompensierte Umsatzrückgang würde diese Marge sofort unter Druck setzen.

Regulatorische Kapitalanforderungen schränken die Flexibilität für aggressive Aktienrückkäufe ein.

Als reguliertes Finanzinstitut muss Stifel Financial Corp. bestimmte Kapitalquoten einhalten, um Stabilität zu gewährleisten, was naturgemäß die Menge an Kapital begrenzt, die für diskretionäre Maßnahmen wie aggressive Aktienrückkäufe oder große Übernahmen zur Verfügung steht. Zum Ende des dritten Quartals 2025 meldete das Unternehmen eine Kernkapitalquote (Tier 1) von 14.8% und eine risikobasierte Tier-1-Kapitalquote von 17.6%.

Dies sind gesunde Kennzahlen, aber sie stellen einen Kapitalpuffer dar, der nicht aggressiv eingesetzt werden kann, um die Rendite der Aktionäre durch Rückkäufe zu maximieren. Das Unternehmen hat einen Rückkauf durchgeführt 31,2 Millionen US-Dollar seiner Stammaktien im dritten Quartal 2025, was entspricht 275.000 Aktien, was ein disziplinierter Ansatz ist. Im Vergleich zu einem Unternehmen mit weniger strenger Aufsicht oder einer größeren Kapitalbasis stellt die Notwendigkeit, diese starken Kennzahlen aufrechtzuerhalten, jedoch eine Einschränkung dar und verhindert die Art von massiven, opportunistischen Rückkaufprogrammen, die einige Wettbewerber außerhalb des Bankensektors durchführen können, um den Gewinn je Aktie (EPS) zu steigern. Sie müssen die Kapitalquoten stark halten.

Stifel Financial Corp. (SF) – SWOT-Analyse: Chancen

Profitieren Sie von einer prognostizierten Erholung der IPO- und M&A-Aktivitäten im Jahr 2025

Sie sind perfekt aufgestellt, um von der erwarteten Erholung an den Kapitalmärkten zu profitieren, insbesondere mit Ihrem Fokus auf den Mittelstand. Der Ausblick von Deloitte für 2025 prognostiziert, dass sich die Ertragsströme im Investmentbanking verstärken werden, angetrieben durch eine erneuerte M&A-Pipeline und eine größere Nachfrage nach Kapital. Der Nettoumsatz der Institutional Group von Stifel Financial erholte sich bereits im Jahr 2024 deutlich und erreichte 1,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahr. Das ist eine gewaltige Veränderung.

Ihr Investmentbanking-Zweig, Keefe, Bruyette & Woods (KBW) hat eine marktbeherrschende Stellung im M&A-Bereich der Bank und des Trusts und behält diese Position 70% Der Marktanteil der angekündigten Transaktionen wird im Jahr 2024 sinken, wobei dieser Umsatz im Jahr 2025 realisiert werden soll. Sie rechnen zwar mit einem vorübergehenden Rückgang von etwa 10% Aufgrund früherer Marktvolatilität lassen die Investmentbanking-Erträge im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zu Q2 2024 zu, die sich verbessernde Pipeline und die sich stabilisierenden Märkte deuten auf ein starkes zweites Halbjahr 2025 hin. Das Unternehmen ist optimistisch, was die weitere Kapitalbildung und die Liquiditätsmöglichkeiten an den öffentlichen Aktienmärkten für den Rest des Jahres 2025 angeht.

Erweitern Sie den Marktanteil im Vermögensverwaltungsgeschäft durch die Rekrutierung von Wirehouse-Teams

Die Abwanderung bei großen Wirehouse-Firmen stellt eine enorme Rekrutierungsmöglichkeit dar, und Sie nutzen diese bereits. Ihr Global-Wealth-Management-Segment ist ein klarer Wachstumsmotor, das Gesamtkundenvermögen erreicht einen Rekordwert 516,5 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025, ein Anstieg von 9 % im Vergleich zum Vorjahr. Die größte Chance besteht darin, leistungsstarke Berater anzuziehen, die der Bürokratie der Großbanken überdrüssig sind.

Der Erfolg von Stifel Financial ist hier definitiv messbar: Allein im zweiten Quartal 2025 haben Sie 82 Finanzberater eingestellt, was Ihr stärkstes Rekrutierungsquartal seit 10 Jahren war. Dazu gehörten 36 erfahrene Berater von B. Riley, deren Gesamtproduktion in den letzten 12 Monaten 50,6 Millionen US-Dollar betrug. Diese Rekrutierungsdynamik wird durch Ihre Top-Platzierung in der J.D. Power U.S. Financial Advisor Satisfaction Study in drei aufeinanderfolgenden Jahren (2023–2025) untermauert, die ein leistungsstarkes Instrument zur Bindung und Rekrutierung darstellt. Auch Ihre gebührenpflichtigen Vermögenswerte steigen, um 13 % im Jahresvergleich auf 199,1 Milliarden US-Dollar (Stand: 31. Mai 2025). Das ist die Art von festen, wiederkehrenden Einnahmen, die Sie weiter steigern möchten.

Ausbau der internationalen Präsenz, insbesondere bei europäischen institutionellen Dienstleistungen

Ihre strategischen Akquisitionen und die organische Teamerweiterung in Europa schaffen ein transatlantisches Kraftpaket, ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal im Mittelstand. Die Fertigstellung des Bryan, Garnier & Die Übernahme von Co. im Juni 2025 hat Ihre europäischen Investmentbanking-Fähigkeiten sofort gestärkt, insbesondere in den wachstumsstarken Technologie- und Gesundheitssektoren. Dieser Schritt bietet eine stärkere Plattform für grenzüberschreitende Transaktionen.

Sie bauen das institutionelle Dienstleistungsteam vor Ort aktiv aus. Ende 2025 haben Sie beispielsweise den Ausbau Ihres Ausführungsdienstleistungsteams mit wichtigen Neueinstellungen in London und Paris fortgesetzt, um sich auf den Low-Touch-Handel zu konzentrieren. Die Kombination von Stifel Financial und Bryan, Garnier & Co. hat seit 2020 über 500 europäische Technologie- und Gesundheitstransaktionen durchgeführt und damit die Größe und das Fachwissen unter Beweis gestellt, die Sie jetzt nutzen können, um mehr Mandate von europäischen institutionellen Investoren und Wachstumsunternehmen zu gewinnen.

Steigern Sie das Cross-Selling zwischen Investmentbanking- und Vermögensverwaltungskunden

Ihr diversifiziertes Modell mit einer Nettoumsatzaufteilung im Jahr 2024 von etwa 67 % Global Wealth Management und 33 % Institutional Group ist auf Cross-Selling ausgelegt. Die Chance besteht darin, die Überschneidung zwischen diesen beiden Gruppen besser zu monetarisieren und vermögende Unternehmensmanager, die Ihre Investmentbank nutzen, in Privatkunden zu verwandeln und umgekehrt.

Der Bryan, Garnier & Die Übernahme von Co. ist ein direkter Katalysator hierfür und zielt ausdrücklich darauf ab, margenstärkere Einnahmequellen aus der Beratungsbranche und Cross-Selling-Möglichkeiten in der erweiterten Organisation zu erschließen, die mittlerweile rund 400 Niederlassungen weltweit umfasst. Hier ein kurzer Blick auf die Segmente, die besser verbunden werden müssen:

Der Schwerpunkt sollte auf der Formalisierung des Empfehlungsprozesses liegen, um Kunden von einer einmaligen Investmentbanking-Transaktion zu einer langfristigen, gebührenpflichtigen Vermögensverwaltungsbeziehung zu bewegen. So steigern Sie den Lifetime-Wert pro Kunde.

Nächster Schritt: Institutionelle Gruppe: Entwickeln Sie bis zum Ende des Quartals einen 12-monatigen gemeinsamen Pitch-Kalender mit den 50 besten Finanzberatern von Global Wealth Management, um aktuelle Führungskräfte von M&A-Kunden anzusprechen.

Stifel Financial Corp. (SF) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltend hohe Zinsen könnten die Aktivität an den Kapitalmärkten länger als erwartet dämpfen.

Während Stifel Financial Corp. eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen hat, ist der institutionelle Umsatz stark gestiegen 34% Im dritten Quartal 2025 bleibt das zugrunde liegende Hochzinsumfeld im Jahresvergleich eine kritische Bedrohung für den Bereich Investment Banking. Diese Abteilung, die a sah 33% Das jährliche Wachstum der Investmentbanking-Erträge im dritten Quartal 2025 hängt stark von den Kapitalkosten ab.

Die eigenen Untersuchungen des Unternehmens deuten darauf hin, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen voraussichtlich in einer Bandbreite zwischen bleiben wird 4,25 % und 4,75 % im Jahr 2025, was einen anhaltenden Zeitraum mit höheren Raten als dem Durchschnitt vor der Pandemie widerspiegelt. Diese hohen Kreditkosten können Fusionen und Übernahmen (M&A) sowie Kapitalbeschaffungsaktivitäten, die die Lebensader der Einnahmen der Institutional Group darstellen, schnell zum Erliegen bringen. Zu Beginn des Jahres sahen wir einen Hinweis auf diese Volatilität. Aufgrund der Marktunsicherheit wurde zunächst erwartet, dass die Erträge aus dem Investmentbanking im ersten Quartal 2025 mit den Ergebnissen des ersten Quartals 2024 vergleichbar sein würden. Sollten sich die erwarteten Zinssenkungen weiter verzögern, dann 33% Die Wachstumsrate könnte schnell verfliegen.

Der intensive Wettbewerb um erfahrene Finanzberater treibt die Rekrutierungskosten in die Höhe.

Der Kampf um erstklassige Finanzberater ist ein eskalierendes Wettrüsten, das sich direkt auf die Vergütungskosten von Stifel auswirkt. Im Jahr 2024 sind die vergütungsbezogenen Aufwendungen der Vermögensverwaltungseinheit bereits um gestiegen 13% auf insgesamt 1,6 Milliarden US-Dollar, teilweise aufgrund erhöhter umsatzbezogener Auszahlungen zur Bindung und Gewinnung von Talenten.

Das wichtigste Rekrutierungsinstrument des Unternehmens ist der erlassbare Kredit, und obwohl Stifel in der Vergangenheit zurückhaltender war, stellen die geschätzten 683 Millionen US-Dollar an Tilgungskrediten in den nächsten fünf Jahren immer noch eine erhebliche zukünftige Belastung dar. Fairerweise muss man sagen, dass Stifel immer noch erfolgreich rekrutiert und im dritten Quartal 2025 33 Finanzberater eingestellt hat, darunter 16 erfahrene Mitarbeiterberater, mit einer Gesamtproduktion von 18,9 Millionen US-Dollar in den letzten 12 Monaten. Aber die Kosten für den Erwerb dieser Produktion steigen in der gesamten Branche, was Stifel dazu zwingt, entweder seine Vorabangebote zu erhöhen oder das Risiko einzugehen, Top-Berater an Konkurrenten wie LPL Financial zu verlieren, das im Jahr 2024 einen verzeihlichen Kredit in Höhe von insgesamt 2,81 Milliarden US-Dollar meldete. Es handelt sich um eine klassische Kosten-Marge-Schere.

Verstärkte behördliche Kontrolle der Compliance von Broker-Dealer- und Anlageberatungsunternehmen.

Die unmittelbarste und quantifizierbarste Bedrohung für das Geschäftsergebnis von Stifel ist der Anstieg der Regulierungs- und Prozesskosten, insbesondere im Zusammenhang mit der Aufsicht über Broker-Dealer. Dies ist nicht nur ein hypothetisches Risiko; Es ist ein aktueller finanzieller Gegenwind.

Das bedeutendste Ereignis im Jahr 2025 war das Schiedsverfahren der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), das den Retail-Broker-Dealer von Stifel dazu verurteilte, im März 2025 fast 133 Millionen US-Dollar, darunter fast 80 Millionen US-Dollar Strafschadenersatz, für die Structured-Note-Strategie eines einzelnen Brokers zu zahlen. Dies war der zweitgrößte FINRA-Schiedsspruch in der Geschichte. Die finanziellen Auswirkungen sind klar:

Hier ist die schnelle Rechnung: Der verwässerte Non-GAAP-EPS im ersten Quartal 2025 von 0,49 US-Dollar wäre ohne die erhöhten gesetzlichen Bestimmungen wesentlich höher ausgefallen. Darüber hinaus konzentriert sich die SEC auch auf Compliance und hat im September 2024 eine Verwaltungsanordnung im Rahmen einer branchenweiten Durchsuchung der Off-Channel-Kommunikation (wie Textnachrichten) bei Broker-Dealern erlassen.

Der wirtschaftliche Abschwung verringert das Handelsvolumen der Kunden und die Vermögensbewertung.

Trotz der aktuellen positiven Dynamik – das Rekordvermögen der Kunden erreichte im dritten Quartal 2025 544,0 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – ist Stifel nicht immun gegen einen breiten wirtschaftlichen Abschwung. Der Umsatz des Unternehmens ist durch Vermögensverwaltungserlöse und Transaktionserlöse (Kundenhandel) direkt an die Marktleistung gekoppelt.

Die Gefahr besteht darin, dass der Markt nicht viel Risiko einpreist. Einer von Stifels eigenen Analysten warnte vor einer möglichen Börsenkorrektur von 10–15 % im Jahr 2025 aufgrund der eventuellen Auswirkungen einer längeren Beibehaltung der Zinssätze. Ein Rückgang dieser Größenordnung würde das verwaltete Vermögen (AUM) des Unternehmens sofort reduzieren und damit die Gebührenbasis schrumpfen lassen. Die Prognose für das US-BIP-Wachstum im Jahr 2025 geht bereits von einem langsameren Tempo von 1,5 % bis 2,5 % aus. Eine Rezession würde diesen Wert in den negativen Bereich drücken, was zu Folgendem führen würde:

• AUM-Rückgang: Ein Rückgang des S&P 500 um 10 % würde die Kundenvermögensbasis von 544,0 Milliarden US-Dollar verringern und die Vermögensverwaltungsgebühren verringern.
• Geringere Transaktionsumsätze: Kunden handeln weniger in rückläufigen Märkten, was sich direkt auf die Transaktionsumsätze auswirkt, die im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 20 % gestiegen sind.
• Einfrieren des Investmentbankings: M&A- und Kapitalbeschaffungsaktivitäten würden ins Stocken geraten und das derzeit starke Wachstum umkehren.