Surgery Partners, Inc. (SGRY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie verfolgen Surgery Partners, Inc. (SGRY) für das Jahr 2025, und die Kernspannung ist klar: Das explosive Wachstum ihres Ambulatory Surgery Centers (ASCs)-Modells kämpft mit einer erdrückenden Schuldenlast. Während die zunehmende Verlagerung chirurgischer Eingriffe hin zu kostengünstigeren ambulanten Einrichtungen für enormen Rückenwind sorgt, ist ihre starke finanzielle Verschuldung der größte Einzelanker für die Bewertung. Wir müssen diesen hochriskanten Kompromiss – die definitiv realen Wachstumschancen gegenüber den erheblichen Zinsaufwendungen – abbilden, um zu sehen, wo derzeit der tatsächliche Wert und das Risiko liegen.

Surgery Partners, Inc. (SGRY) – SWOT-Analyse: Stärken

Starker Fokus auf das wachstumsstarke Modell der Ambulatory Surgery Centers (ASCs).

Eine Kernstärke von Surgery Partners, Inc. liegt in der strategischen Konzentration auf das Ambulatory Surgery Center (ASC)-Modell, das der klare Wachstumstreiber im US-amerikanischen Gesundheitswesen ist. Dieser Fokus nutzt die massive, anhaltende Verlagerung von Verfahren von teuren Krankenhausambulanzen hin zu kostengünstigeren, effizienteren Kurzzeiteinrichtungen. Der Gesamtmarkt für ambulante chirurgische Einrichtungen in den USA wird auf mehr als geschätzt 90 Milliarden Dollar im Jahresumsatz, wobei allein das ASC-Segment einen Wert von mehr als 100 % hat 35 Milliarden Dollar.

Das Unternehmen ist ein wichtiger Akteur 142 ASCs und 19 lizenzierte chirurgische Krankenhäuser zum 31. Dezember 2024. Diese Skala ermöglicht es ihnen, günstige Kostenträgerverträge auszuhandeln und die betriebliche Effizienz zu steigern. Das Management orientiert sich definitiv an diesem Trend, weshalb der ASC-Markt voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa wachsen wird 5,2 % bis 7,1 % bis 2030.

Das ASC-Modell ist einfach ein intelligenteres Geschäft in einem wertebasierten Pflegeumfeld.

Kontinuierliches zweistelliges Umsatzwachstum, das die Konkurrenz übertrifft

Das Unternehmen hat kontinuierlich ein Umsatzwachstum erzielt, das deutlich über dem breiteren Markt für ambulante Chirurgiezentren in den USA liegt, für den im Allgemeinen ein durchschnittliches jährliches Wachstum von rund 10 % prognostiziert wird 4,5 % bis 7,1 % bis 2030. Das Gesamtumsatzwachstum von Surgery Partners für das Gesamtjahr 2024 betrug 13.5%, erreichen 3,1 Milliarden US-Dollar, und das bereinigte EBITDA stieg 16.0% zu 508,2 Millionen US-Dollar.

Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziert die überarbeitete Prognose des Unternehmens (Stand Q3 2025) einen Gesamtumsatz in der Größenordnung von 3,275 Milliarden US-Dollar zu 3,3 Milliarden US-Dollar, wobei das bereinigte EBITDA voraussichtlich zwischen liegt 535 Millionen Dollar und 540 Millionen Dollar. Diese prognostizierte Leistung spiegelt einen weiterhin zweistelligen Wachstumsalgorithmus wider, der sowohl auf Akquisitionen als auch auf starkes organisches Wachstum zurückzuführen ist.

Die wichtigste Kennzahl ist hier das Umsatzwachstum bei gleicher Einrichtung 8.0% für das gesamte Jahr 2024 und 6.3% im dritten Quartal 2025 und übertraf damit kontinuierlich ihr langfristiges Wachstumsziel von 4 % bis 6 %.

Diversifizierter Leistungsmix einschließlich Orthopädie und Schmerztherapie

Surgery Partners hat erfolgreich einen Service-Mix entwickelt, der sich stark auf Fachgebiete mit hoher Akupunktur und hoher Kostenerstattung konzentriert, was zu höheren Einnahmen pro Fall führt. Ihre chirurgischen Einrichtungen konzentrieren sich auf nicht notfallmäßige Eingriffe in verschiedenen Fachgebieten, darunter Orthopädie und Schmerztherapie, Augenheilkunde und Gastroenterologie (GI).

Orthopädie und Schmerztherapie sind mit Abstand das größte Segment in ihrem chirurgischen Fallmix 40.2% der Gesamtfälle im Jahr 2024, ein deutlicher Anstieg gegenüber 36,1 % im Jahr 2023. Die Verlagerung hin zu Verfahren mit höherer Schärfe wird in den spezifischen Fallwachstumszahlen deutlich:

• Die Gesamtzahl der Gelenkoperationen in ihren ASCs nahm zu 23% seit Jahresbeginn bis zum dritten Quartal 2025.
• Das orthopädische Fallvolumen nahm zu 3.4% im ersten Quartal 2025.

Fast 80% der ASCs des Unternehmens sind mittlerweile für anspruchsvollere orthopädische Eingriffe ausgestattet, wobei fast die Hälfte komplette Gelenkoperationen durchführt. Dieser Fachgebietsmix stellt einen mächtigen Burggraben dar, da genau diese komplexen Eingriffe aus den Krankenhäusern abwandern. Hier ist die kurze Rechnung zu ihrem Fallmix:

Was diese Schätzung verbirgt, ist die höhere Umsatzrendite aus orthopädischen Fällen im Vergleich zu hochvolumigen GI-Eingriffen, die häufig einen niedrigeren durchschnittlichen Erstattungssatz aufweisen.

Die nachgewiesene Fähigkeit des Managements, neue chirurgische Einrichtungen zu integrieren

Eine große Stärke ist die disziplinierte, zweigleisige Wachstumsstrategie des Managementteams: Erwerb bestehender Anlagen (anorganisches Wachstum) und Bau neuer Anlagen (De-novo-Anlagen). Das Unternehmen hat fast erfolgreich eingesetzt 400 Millionen Dollar auf wertsteigernde Akquisitionen im Jahr 2024 und eröffnet acht De-novo-Einrichtungen im selben Jahr.

Dieses anorganische Wachstum ist ein zentraler Bestandteil ihres langfristigen Algorithmus. Im Jahr 2025 bleibt die M&A-Pipeline robust, mit deutlich über 300 Millionen Dollar in Chancen unter aktiver Evaluierung und das eingesetzte Unternehmen 71 Millionen Dollar Kapital für Akquisitionen seit Jahresbeginn bis zum dritten Quartal 2025. Der CFO hat ausdrücklich auf „Integrationsvorteile aus jüngsten Akquisitionen“ als einen Faktor hingewiesen, der die weitere Margenausweitung in der Prognose für 2025 unterstützt. Außerdem investieren sie in die Zukunft, in die sie investiert haben 74 chirurgische Roboter und rekrutiert über 500 bis zum 30. September 2025 neue Ärzte und gehen davon aus, dass viele davon Partner werden, was ein entscheidender Teil ihres Integrationsmodells ist. Diese Fähigkeit, Einrichtungen zu erwerben, aufzubauen und zu integrieren und gleichzeitig leistungsstarke Ärzte zu rekrutieren, ist ein erheblicher Wettbewerbsvorteil.

Surgery Partners, Inc. (SGRY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Extrem hohe finanzielle Hebelwirkung; Langfristige Schulden sind ein großes Problem

Hier muss man sich über die Schuldenlast im Klaren sein. Das Wachstumsmodell von Surgery Partners ist kapitalintensiv, was sich direkt in der Bilanz in einer extrem hohen finanziellen Hebelwirkung (der Verwendung von geliehenem Geld zur Finanzierung von Vermögenswerten) niederschlägt. Zum Ende des dritten Quartals 2025 lag das Verhältnis der Gesamtnettoverschuldung zum EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) des Unternehmens bei ungefähr 4,2x im Rahmen des Kreditvertrages, oder 4,6x auf konsolidierter Bilanzbasis. Dies ist ein erhebliches Vielfaches, insbesondere wenn der Benchmark des Gesundheitssektors für ein gesundes, nicht angeschlagenes Unternehmen häufig näher am 3,0-fachen oder darunter liegt. Die Unternehmensverschuldung ist beträchtlich und wird mit rund 1,5 Millionen Euro angegeben 2,2 Milliarden US-Dollar, ohne größere Laufzeiten bis 2030, was Zeit verschafft, das Risiko aber nicht beseitigt. Diese hohe Hebelwirkung schränkt die finanzielle Flexibilität ein und macht das Unternehmen anfälliger für Konjunkturabschwünge oder unerwartete Betriebsstörungen.

Hier ist die kurze Berechnung der Schuldenposition zum 30. September 2025:

Erhebliche Belastung durch Zinsaufwendungen, die sich negativ auf den Nettogewinn auswirkt

Die schiere Höhe der Schulden führt direkt zu einer enormen Zinsbelastung, was der Hauptgrund dafür ist, dass das Unternehmen trotz solidem operativen Wachstum weiterhin Nettoverluste meldet. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 (YTD) war der Nettozinsaufwand atemberaubend 205,0 Millionen US-Dollar. Um das ins rechte Licht zu rücken: Das YTD-Betriebsergebnis des Unternehmens betrug 279,3 Millionen US-Dollar. Dieser Zinsaufwand verschlang rund 73 % des Betriebsgewinns vor Steuern. Das ist eine große Belastung.

Dieser Schuldendienst ist der Grund für den Nettoverlust, der Surgery Partners, Inc. für das dritte Quartal 2025 zuzurechnen ist 22,7 Millionen US-Dollar, was zu einem Nettoverlust seit Jahresbeginn von führt 62,9 Millionen US-Dollar. Außerdem steigen die Schuldenkosten: Die Barzinszahlungen stiegen um 9 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr, vor allem aufgrund der Fälligkeit günstiger Zinsswaps. Ehrlich gesagt ist jeder Dollar, der für Zinsen ausgegeben wird, ein Dollar, der nicht in neue Anlagen oder Technologie reinvestiert werden kann.

Begrenzte geografische Vielfalt im Vergleich zu größeren Gesundheitssystemen

Surgery Partners ist zwar ein führendes Unternehmen im Bereich kurzfristiger chirurgischer Einrichtungen, seine operative Präsenz konzentriert sich jedoch vollständig auf die Vereinigten Staaten. Das Unternehmen ist in 31 Bundesstaaten mit mehr als 200 Standorten tätig, was eine große Präsenz im Inland darstellt, im Vergleich zu multinationalen Gesundheitsriesen jedoch immer noch an geografischer Diversifizierung mangelt. Durch diese Konzentration entsteht ein Binnenmarktrisiko.

• Die Gefährdung durch US-spezifische regulatorische Änderungen (z. B. Verschiebungen der Medicare/Medicaid-Erstattungssätze) ist hoch.
• Konjunkturabschwünge oder regionale Arbeitsmarktprobleme in den USA können nicht durch eine stärkere Leistung auf den internationalen Märkten ausgeglichen werden.
• Das Geschäft unterliegt vollständig dem US-amerikanischen kommerziellen Zahlermix und den Volumentrends, die das Management als Quelle der Schwäche im dritten Quartal 2025 ansah.

Eine größere politische Änderung in Washington, D.C. könnte definitiv übergroße Auswirkungen auf das gesamte Unternehmen haben.

Starke Abhängigkeit von Akquisitionen für Wachstum, erhöhtes Integrationsrisiko

Der langfristige Wachstumsalgorithmus von Surgery Partners basiert stark auf strategischen Akquisitionen (M&A), um das Netzwerk chirurgischer Einrichtungen und die Ärztebasis zu erweitern. Diese Strategie steigert zwar effektiv den Umsatz, birgt jedoch ein erhebliches Integrationsrisiko. Der ursprüngliche Ausblick des Unternehmens für 2025 sah eine ungefähre Umsetzung vor 250 Millionen Dollar für Akquisitionen, aber seit Jahresbeginn nur etwa 71 Millionen Dollar Kapital wurde eingesetzt. Diese Verzögerung beim Kapitaleinsatz war einer der Gründe für die Überarbeitung der Leitlinien für das Gesamtjahr 2025.

Das Unternehmen beschäftigt sich auch mit der Portfoliooptimierung, also dem Verkauf nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte. Beispielsweise bedeutet die Veräußerung von Anteilen an drei Ambulatory Surgery Centres (ASCs) für 50 Millionen US-Dollar in bar im ersten Halbjahr 2025 zwar strategisch, aber einen Gewinnverlust, bis der Erlös in eine neue, wertsteigernde Akquisition umgeschichtet wird. Der ständige Zyklus aus Kaufen, Integrieren und Veräußern erhöht die Komplexität und das Ausführungsrisiko. Die kurz- und mittelfristige M&A-Pipeline ist robust und liegt bei über 300 Millionen Dollar Es gibt zwar Möglichkeiten, die evaluiert werden, eine erfolgreiche Integration ist jedoch nie garantiert.

Surgery Partners, Inc. (SGRY) – SWOT-Analyse: Chancen

Beschleunigte Verlagerung chirurgischer Verfahren von Krankenhäusern zu kostengünstigeren ASCs

Sie erleben einen massiven, strukturellen Wandel bei der Durchführung komplexer Operationen, und Surgery Partners ist perfekt positioniert, um dieses Volumen zu erfassen. Dies ist kein zyklischer Trend; Es handelt sich um eine permanente Verlagerung von Verfahren von kostenintensiven Krankenhausambulanzen (HOPDs) zu kostengünstigeren ambulanten Operationszentren (ASCs). Der Hauptgrund dafür ist die Präferenz von Kostenträgern und Patienten für die Kosteneinsparungen und den Komfort, die ASCs bieten, die 40 bis 60 % günstiger sein können als eine Krankenhausumgebung für den gleichen Eingriff.

Für 2025 schlägt sich dieser Rückenwind direkt im Fallvolumen nieder. Surgery Partners meldete im dritten Quartal 2025 ein Fallwachstum in derselben Einrichtung von 3,4 % und ein Umsatzwachstum in derselben Einrichtung von 6,3 %. Dieses Wachstum wird durch die zunehmende Komplexität der Verlagerung auf die ASC-Umgebung vorangetrieben, insbesondere bei muskuloskelettalen (MSK) Eingriffen. Der Umsatz des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich zwischen 3,275 und 3,3 Milliarden US-Dollar liegen, ein klares Zeichen dafür, dass sich der Markt in diese Richtung bewegt.

Potenzial für Margenerweiterung durch besseres Lieferkettenmanagement

Die Chance hier ist einfach: Operative Exzellenz führt zu einer höheren bereinigten EBITDA-Marge (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen). Das Management arbeitet aktiv an Verbesserungen des Betriebssystems, zu denen auch steigende Fortschritte in der Lieferkette und im Umsatzzyklusmanagement gehören. Dies ist ein entscheidender interner Hebel, insbesondere wenn man bedenkt, dass die bereinigte EBITDA-Marge seit Jahresbeginn im dritten Quartal 2025 15,2 % betrug.

Das Ziel besteht darin, diese Marge zu erhöhen, auch wenn neue Einrichtungen integriert werden. Sie konzentrieren sich auf die Effizienz des Beschaffungs- und Umsatzzyklus, um den Inflationsdruck auszugleichen. Dieser Fokus auf Kostendisziplin ist definitiv ein zentraler Bestandteil ihrer Strategie, die überarbeitete Prognose für das bereinigte EBITDA für 2025 von 535 bis 540 Millionen US-Dollar zu erreichen. Jeder in der Lieferkette eingesparte Dollar fließt direkt in das Endergebnis ein.

Strategische Partnerschaften mit Ärztegruppen zur Erweiterung des Einrichtungsnetzwerks

Der Kern des ASC-Geschäftsmodells ist die Ärztepartnerschaft, und SGRY verfügt hier über eine robuste Pipeline. Sie setzen aktiv Kapital ein, um leistungsstarke Ärztegruppen und -einrichtungen zu erwerben und mit ihnen zusammenzuarbeiten. Diese Strategie hat zwei Ziele: Sie steigert sofort den Umsatz und bindet Top-Chirurgen in ihr Netzwerk ein, wodurch Anreize für langfristiges Wachstum geschaffen werden.

Hier ist die kurze Rechnung für die Bereitstellung im Jahr 2025 bis zum dritten Quartal:

• Für Akquisitionen seit Jahresbeginn eingesetztes Kapital: ca 71 Millionen Dollar.
• Neu eingestellte Ärzte bis 30. September 2025: über 500.
• Kurz- und mittelfristiger Wert der M&A-Pipeline: deutlich über 300 Millionen Dollar in Chancen unter aktiver Bewertung.

Allein die Einstellung von über 500 neuen Ärzten im Jahr 2025 stellt eine enorme Chance dar, da diese Ärzte ihr Fallvolumen einbringen und oft zu Partnern in den Einrichtungen werden und so den zukünftigen Fallfluss sichern. Sie evaluieren außerdem weiterhin die Portfoliooptimierung, einschließlich der Veräußerung von Anteilen an drei ASCs für 50 Millionen US-Dollar in bar plus verkaufter Schulden, um den Fokus auf wachstumsstarke Kernanlagen zu bündeln.

Expansion in neue, stark nachgefragte Dienstleistungsbereiche wie Herz-Kreislauf-Behandlungen

Die größte Wachstumschance besteht darin, die Komplexität der in ASCs durchgeführten Verfahren zu erweitern und über die traditionellen Fachgebiete hinauszugehen. Während der Fokus des Unternehmens derzeit stark auf der Orthopädie liegt, beweist dieser Erfolg, dass das Modell auch für andere komplexe Bereiche wie Herz-Kreislauf-Erkrankungen funktioniert. Die Gesamtzahl der Gelenkeingriffe, ein hochkomplexer und stark nachgefragter orthopädischer Dienstleistungsbereich, wuchs seit Jahresbeginn bis zum dritten Quartal 2025 um bemerkenswerte 23 %.

Dieses Wachstum wird durch Kapitalinvestitionen in Technologie und Ärzterekrutierung unterstützt:

• Die Gesamtzahl der gemeinsamen Verfahren nahm zu 23% Jahr bis heute 2025.
• Investition in 74 chirurgische Roboter im gesamten Portfolio, um komplexe Eingriffe und die Rekrutierung von Ärzten zu unterstützen.

Die für die komplexe Orthopädie aufgebaute Infrastruktur – die spezialisierten Einrichtungen, die Robotertechnologie und die leistungsstarken Ärztepartner – schafft einen klaren Weg für die Expansion in andere margenstarke und stark nachgefragte Dienstleistungsbereiche. Die Möglichkeit, vollständige Gelenkersatzoperationen durchzuführen, stellt einen Präzedenzfall für die Hinzufügung anderer komplexer Eingriffe, wie z. B. bestimmter kardiovaskulärer Eingriffe, dar, da diese von den Aufsichtsbehörden und Kostenträgern für die ASC-Einstellung genehmigt werden.

Finanzen: Verfolgen Sie die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals, um aktuelle Informationen zum Tempo der 300-Millionen-Dollar-M&A-Pipeline sowie spezifische Kommentare zu neuen Servicelinien über die Orthopädie hinaus zu erhalten.

Surgery Partners, Inc. (SGRY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen ein grundsätzlich solides Geschäftsmodell im ASC-Bereich, aber das externe Umfeld sorgt für erheblichen finanziellen Gegenwind. Die Hauptrisiken für Surgery Partners liegen darin, dass die Bilanz des Unternehmens stark verschuldet ist und einem steigenden Zinsumfeld gegenübersteht, sowie in der anhaltenden Inflation der klinischen Arbeitskosten, die die Betriebsmargen direkt unter Druck setzt. Sie müssen sich darauf konzentrieren, wie diese beiden Faktoren – Schuldendienst und Arbeitskosten – die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen, seine Prognose für das bereinigte EBITDA von zu erreichen 535 bis 540 Millionen US-Dollar für das Gesamtjahr 2025.

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Bedienung ihrer erheblichen Schulden

Die größte kurzfristige finanzielle Bedrohung sind die Kosten für die Tragung der erheblichen Unternehmensschulden von Surgery Partners, die sich auf etwa 2,2 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025. Während das Unternehmen bis 2030 keine größeren Schulden hat, was auf jeden Fall ein Plus für die Liquidität darstellt, unterliegt der Großteil dieser Schulden variablen Zinssätzen.

Wir sahen, wie sich dieses Risiko im Jahr 2025 materialisierte, als die Festzins-Swaps zur Absicherung ihres variabel verzinslichen Darlehens ausliefen. Der effektive Zinssatz für Unternehmensschulden stieg auf ca 7.4% im zweiten Quartal 2025 ein Anstieg von rund 140 Basispunkte ab dem ersten Viertel. Dies führte direkt zu einem erheblichen Mittelabfluss: Die Barzinszahlungen stiegen um 23 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Für ein Unternehmen mit einem Verhältnis von Gesamtnettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von rund 4,2x Ab dem dritten Quartal 2025 beeinträchtigt jede Zinserhöhung den Cashflow, weshalb der operative Cashflow seit Jahresbeginn niedriger war als im Vorjahr.

Hier ist die schnelle Berechnung des Schuldenrisikos:

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Erstattungssätze für ASC-Verfahren auswirken

Die Zentren für Medicare & Medicaid Services (CMS) legt die Zahlungsregeln fest, und obwohl die Aktualisierung 2025 im Allgemeinen positiv ausfiel, stellt die zugrunde liegende regulatorische Komplexität eine ständige Bedrohung dar. Für das Kalenderjahr 2025 hat CMS eine Nettozahlungsratenerhöhung von abgeschlossen 2.9% für ambulante chirurgische Zentren (ASCs), die die Anforderungen an die Qualitätsberichterstattung erfüllen. Dies ist eine positive Quote, die jedoch mit einem erheblichen Compliance-Vorbehalt verbunden ist.

Die regulatorische Bedrohung besteht in der Gefahr der Nichteinhaltung, die in einem großen Portfolio von Einrichtungen eine echte betriebliche Herausforderung darstellt. Wenn ein ASC die Anforderungen an die Qualitätsberichterstattung im Rahmen des ASC Quality Reporting (ASCQR)-Programms nicht erfüllt, erzwingt das CMS a 2% Ermäßigung auf das jährliche Update. Dadurch sinkt die effektive Ratenerhöhung auf ein mageres Niveau 0.9% und senkt den ASC-Umrechnungsfaktor 2025 auf $53.828, im Vergleich zu $54.895 für konforme Zentren. Jeder operative Fehler bei der Qualitätsberichterstattung in einer Einrichtung könnte den Umsatz pro Fall sofort senken.

Verstärkter Wettbewerb durch große Krankenhaussysteme, die in den ambulanten Markt eintreten

Surgery Partners ist in einem stark fragmentierten, sich jedoch schnell konsolidierenden Markt tätig, und der Wettbewerb ist hart, gut kapitalisiert und wächst. Ihre Konkurrenz besteht nicht nur aus anderen ASC-Betreibern; Es sind die nationalen Gesundheitsriesen. Surgery Partners hält im ASC-Segment einen relativ kleinen Marktanteil von 2,1 %. Dies macht es anfällig für die Größe und Verhandlungsmacht größerer Konkurrenten.

Die wirkliche Bedrohung geht von diesen großen Akteuren aus:

• United Surgical Partners International (Tochtergesellschaft von Tenet Healthcare) hält eine 8.1% Marktanteil und betreibt über 535 ASCs.
• SCA Health (im Besitz von Optum/UnitedHealth Group) befiehlt a 5.0% Marktanteil mit mehr als 320 chirurgischen Einrichtungen.
• Sogar HCA Healthcare, in erster Linie ein Krankenhausbetreiber, hat einen größeren ASC-Marktanteil 2.3% mit 124 freistehenden ambulanten Operationszentren.

Diese Marktdynamik bedeutet, dass große Krankenhaussysteme und nationale Giganten wie SCA Health (Optum) weiterhin Arztpraxen erwerben – insbesondere in wachstumsstarken Bereichen wie der Orthopädie, einem wichtigen Dienstleistungsbereich für Surgery Partners –, dass sie die Kontrolle über die Überweisungsströme erlangen. Diese Konsolidierung schränkt die Fähigkeit von Surgery Partners, mit unabhängigen Ärzten zusammenzuarbeiten und das Fallvolumen zu steigern, direkt ein.

Die steigenden Arbeitskosten, insbesondere für Krankenschwestern und Operationstechniker, drücken auf die Margen

Die Inflation der Arbeitskosten bleibt ein anhaltender Druckpunkt, der die von Surgery Partners angestrebte Margensteigerung direkt untergräbt. Die nationale Arbeitsmarktbelastung führte zu einer durchschnittlichen Grundlohnerhöhung von 4.3% für Gesundheitspersonal im Jahr 2025, gegenüber 2,7 % im Jahr 2024.

Die kritischsten Rollen für einen ASC verzeichnen die stärksten Zuwächse:

• Bei Positionen als Kliniktechniker, zu denen auch Chirurgietechniker zählen, stieg der Stundengrundlohn im Jahr 2025 um 5,5 %.
• Registered Nurses (RNs) verzeichneten einen landesweiten Durchschnittslohnanstieg um 3,1 %.

Hinzu kommt ein schwerwiegender Mangel – Schätzungen für 2025 gehen von einem Defizit von 200.000 bis 450.000 registrierte Krankenschwestern in den gesamten USA. Der Mangel zwingt die Einrichtungen dazu, sich auf teurere Vertragsarbeitskräfte zu verlassen, wie zum Beispiel Reisekrankenschwestern, deren landesweite Durchschnittsgehälter auf 30 % gestiegen sind 92 $ pro Stunde im Jahr 2025. Diese Abhängigkeit von teurem Zeitarbeitspersonal ist ein nicht nachhaltiger Kostentreiber, der sich direkt auf die Betriebsmargen jeder Einrichtung auswirkt. Sie zahlen im Wesentlichen eine Prämie, um das Licht an und die Operationssäle am Laufen zu halten.