SELLAS Life Sciences Group, Inc. (SLS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich SELLAS Life Sciences Group, Inc. (SLS) an, weil Sie wissen, dass es sich um eine binäre Biotech-Aktie mit hohem Einsatz handelt, und ganz ehrlich, alle Augen sind auf die endgültigen REGAL-Daten der Phase 3 gerichtet, die bis zum Jahresende 2025 erwartet werden. Die gesamte Bewertung des Unternehmens hängt von diesem einen Ereignis ab, aber die jüngste Stärkung seiner Bilanz auf etwa 73,4 Millionen US-Dollar in bar verschafft ihnen definitiv eine längere Laufzeit, selbst wenn der primäre Vermögenswert ins Wanken gerät. Wir müssen die Stärken, wie die 44-prozentige Rücklaufquote für SLS009 bei rezidivierter/refraktärer AML, der existenziellen Bedrohung eines Phase-3-Misserfolgs gegenüberstellen. Kommen wir also direkt zu den Kernrisiken und -chancen, die die Aktie in den nächsten sechs Monaten antreiben werden.

SELLAS Life Sciences Group, Inc. (SLS) – SWOT-Analyse: Stärken

Das führende Asset Galinpepimut-S (GPS) hat im Jahr 2025 mehrere Prüfungen des Independent Data Monitoring Committee (IDMC) bestanden

Sie suchen nach einer Validierung in einem Hochrisikosektor wie der Onkologie, und der führende Vermögenswert der SELLAS Life Sciences Group, Inc., Galinpepimut-S (GPS), gibt Ihnen ein klares Signal. Dieses Krebsimmuntherapeutikum, das auf das WT1-Protein abzielt, hat im Jahr 2025 wiederholt große Hürden genommen. Das Independent Data Monitoring Committee (IDMC) – eine externe Gruppe medizinischer und biostatistischer Experten – gab sowohl im Januar als auch im August 2025 eine positive Empfehlung ab, die entscheidende Phase-3-Studie REGAL ohne Änderungen fortzusetzen.

Das IDMC bestätigte, dass GPS die vorgegebenen Vergeblichkeitskriterien überschritten hat, was bedeutet, dass der Versuch statistisch gesehen auf dem richtigen Weg ist, und stellte keine Sicherheitsbedenken fest. Ehrlich gesagt ist die Erlangung zweier sauberer Genehmigungen des IDMC in einem einzigen Jahr für eine Phase-3-Studie ein bedeutendes Risikominderungsereignis. Das bedeutet, dass die Studie bis zur endgültigen Analyse genau wie geplant voranschreitet.

Die nicht verblindeten Zwischendaten der REGAL-Studie der Phase 3 deuten auf eine mittlere Überlebenszeit über 13,5 Monate im Vergleich zu historischen 6 Monaten hin

Die überzeugendste Stärke von GPS ist das dramatische Überlebenssignal, das in der unverblindeten Zwischenanalyse vom Januar 2025 zu sehen ist. Für Investoren ist diese Zahl am wichtigsten: Die Behandlung scheint die Patientenüberlebensrate im Vergleich zum historischen Versorgungsstandard mehr als zu verdoppeln.

Die Datenüberprüfung, die nach 60 Todesfällen eingeleitet wurde, ergab, dass weniger als 50 % der eingeschlossenen Patienten nach einer mittleren Nachbeobachtungszeit von 13,5 Monaten verstorben waren. Dies deutet stark auf ein mittleres Gesamtüberleben (mOS) für den Patientenpool von mehr als 13,5 Monaten hin. Fairerweise muss man sagen, dass die historische mittlere Überlebenszeit für ähnliche Patienten mit akuter myeloischer Leukämie (AML) in zweiter vollständiger Remission (CR2), die keine Transplantation erhalten, nur etwa 6 Monate beträgt. Das ist eine riesige Lücke.

Hier ist die schnelle Berechnung des Überlebensvorteils: eine potenzielle Verbesserung der mittleren Überlebenszeit um 125 % gegenüber dem historischen Benchmark. Diese Art von Wirksamkeit ist es, die das Blockbuster-Potenzial ausmacht.

SLS009 (CDK9-Inhibitor) zeigte in Phase 2 eine starke Ansprechrate von 44 % bei rezidivierten/refraktären AML-MRC-Patienten

Eine Pipeline ist nur so stark wie ihr nächster Wirkstoff, und SLS009 (Tambiciclib), der hochselektive CDK9-Inhibitor des Unternehmens, ist außergewöhnlich vielversprechend. Die im Jahr 2025 veröffentlichten Ergebnisse der Phase-2-Studie für rezidivierte/refraktäre (r/r) AML-Patienten mit Myelodysplasie-bedingten Veränderungen (AML-MRC) waren hervorragend und erfüllten alle primären Endpunkte.

Die Gesamtansprechrate (ORR) in dieser schwer zu behandelnden Population erreichte bei der optimalen Dosis 44 %. Dies übertraf die angestrebte ORR von 20 % deutlich und führte zu einem erheblichen Überlebensvorteil.

Wichtige Wirksamkeitsdaten für SLS009 bei R/R-AML-MRC-Patienten:

• Gesamtansprechrate (ORR): 44%
• Medianes Gesamtüberleben (mOS): 8,9 Monate
• Historischer Benchmark mOS: 2,4 Monate

Die FDA hat sogar empfohlen, SLS009 in eine Erstlinien-AML-Studie zu überführen, was ein großer Vertrauensbeweis in sein Potenzial ist.

Gestärkte Barmittelposition mit rund 44,3 Millionen US-Dollar zum 30. September 2025, plus 29,1 Millionen US-Dollar netto aus Optionsausübungen im Oktober

In der Biotech-Welt ist die Liquidität eine entscheidende Stärke, und die SELLAS Life Sciences Group, Inc. hat ihre Bilanz in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 definitiv gestärkt. Zum 30. September 2025 wies das Unternehmen Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von etwa 44,3 Millionen US-Dollar aus.

Darüber hinaus stärkte das Unternehmen nach Abschluss des dritten Quartals seine Finanzlage weiter, indem es im Oktober 2025 Nettoerlöse in Höhe von 29,1 Millionen US-Dollar aus Optionsausübungen erhielt. Dieser sofortige Kapitalzufluss in Höhe von insgesamt rund 73,4 Millionen US-Dollar an verfügbaren Mitteln bietet ein starkes finanzielles Polster, um die GPS-Phase-3-Abschlussanalyse voranzutreiben und den neuen SLS009-Erstlinien-AML-Test zu starten, der voraussichtlich im ersten Quartal 2026 beginnen wird.

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten finanziellen und klinischen Meilensteine aus dem Jahr 2025, die diese Stärke untermauern:

Der nächste Schritt für Sie besteht darin, den endgültigen Analysezeitplan für die REGAL-Studie zu überwachen, der für Ende 2025 erwartet wird, da dies kurzfristig der größte Katalysator ist.

SELLAS Life Sciences Group, Inc. (SLS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Das Unternehmen erwirtschaftet noch keine Einnahmen und verlässt sich für die kommerzielle Rentabilität vollständig auf den Erfolg klinischer Studien.

Die größte Schwäche der SELLAS Life Sciences Group, Inc. ist ihr Status als biopharmazeutisches Unternehmen in der klinischen Phase ohne kommerzielle Einnahmen. Das bedeutet, dass das gesamte Geschäftsmodell eine binäre Wette auf den Erfolg seiner Medikamentenkandidaten ist, vor allem Galinpepimut-S (GPS) und SLS009. Für das zweite Quartal 2025 (Q2 2025) meldete das Unternehmen $0.0 beim Umsatz, was den Erwartungen der Analysten für das gesamte Geschäftsjahr 2025 entspricht. Diese Null-Umsatz-Realität bedeutet, dass es keinen operativen Cashflow gibt, um das Geschäft aufrechtzuerhalten; Jeder Dollar, der für Forschung und Entwicklung (F&E) ausgegeben wird, muss aus Finanzierungsaktivitäten stammen, was zu einem ständigen Kapitaldruck führt.

Dies ist ein Szenario mit hohen Einsätzen. Wenn das Hauptprodukt GPS seinen entscheidenden Test nicht besteht, könnte die Bewertung des Unternehmens drastisch sinken, ein Risiko, das Sie auf jeden Fall einkalkulieren müssen.

Der GAAP-Nettoverlust im dritten Quartal 2025 betrug 6,8 Millionen US-Dollar und setzte damit den für ein Biotech-Unternehmen in der Entwicklungsphase typischen Cash-Burn fort.

Wie für ein Unternehmen in der Spätphase der klinischen Entwicklung zu erwarten, arbeitet SELLAS Life Sciences weiterhin mit Verlust, was auf einen notwendigen Geldverbrauch zur Finanzierung seiner Studien zurückzuführen ist. Der Nettoverlust nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) für das dritte Quartal 2025 (Q3 2025) betrug 6,8 Millionen US-Dollar. Betrachtet man das Gesamtbild, belief sich der Nettoverlust für die neun Monate bis zum 30. September 2025 auf insgesamt 19,2 Millionen US-Dollar. Diese Burn-Rate ist eine strukturelle Schwäche, die das Unternehmen dazu zwingt, immer wieder Kapitalmärkte zu erschließen.

Hier ist eine kurze Berechnung der wichtigsten Kosten, die diesen Verlust im dritten Quartal 2025 verursacht haben:

Die jüngste Finanzierung durch Ausübung von Optionsscheinen führt zu einer Verwässerung der Aktionäre, was einen ständigen Druckpunkt darstellt.

Während das Unternehmen erfolgreich Kapital zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit beschafft hat, hat die angewandte Methode – Ausübung von Optionsscheinen – durch Verwässerung direkte negative Auswirkungen auf die bestehenden Aktionäre. Im September und Oktober 2025 erhielt SELLAS Life Sciences ca 54,6 Millionen US-Dollar in Bruttoerlösen aus der sofortigen Ausübung bestehender Optionsscheine. Dieser Geldzufluss ist für die Finanzierung des Geschäftsbetriebs von entscheidender Bedeutung, bedeutet aber auch einen erheblichen Anstieg der Anzahl ausstehender Aktien.

Die Verwässerung wird deutlich, wenn man sich den gewichteten Durchschnitt der ausgegebenen Aktien ansieht, der im Laufe des Jahres deutlich zugenommen hat:

• Q1 2025: 87,76 Millionen Aktien
• Q2 2025: 98,56 Millionen Aktien
• Q3 2025: 108,40 Millionen Aktien

Dieser ständige Kapitalbedarf und die daraus resultierende Verwässerung wirken als Obergrenze für den Aktienkurs, da der Markt damit rechnet, dass weitere Aktien in Umlauf kommen.

Die gesamte Bewertung hängt von den endgültigen, ereignisgesteuerten Daten der Phase-3-REGAL-Studie ab.

Die Bewertung des Unternehmens ist weitgehend an ein einziges, einschneidendes Ereignis gebunden: die abschließende Analyse der Phase-3-Studie REGAL für seinen Hauptkandidaten GPS bei akuter myeloischer Leukämie (AML). Dies ist die Definition eines binären Ereignisrisikos. Die abschließende Analyse ist ereignisgesteuert, das heißt, sie wird einmalig ausgelöst 80 Todesfälle (Ereignisse) sind in der Studienpopulation aufgetreten. Das Management geht davon aus, dass diese wichtigen Daten bis Jahresende 2025 verfügbar sein werden.

Ein positives Ergebnis könnte zur Einreichung eines Biologics License Application (BLA)-Antrags und einer massiven Neubewertung der Aktie führen. Ein negatives oder nicht schlüssiges Ergebnis würde jedoch den primären Werttreiber eliminieren und könnte katastrophale Folgen für den Aktienkurs haben. Der Zeitpunkt lässt sich nur schwer mit Sicherheit vorhersagen, da er von den Überlebensraten der Patienten und nicht von einem festen Kalenderdatum abhängt.

SELLAS Life Sciences Group, Inc. (SLS) – SWOT-Analyse: Chancen

Die endgültigen Daten zum Gesamtüberleben von Phase 3 REGAL (GPS) werden bis Jahresende 2025 erwartet, ein gewaltiger Katalysator.

Die unmittelbarste und wirkungsvollste Gelegenheit für die SELLAS Life Sciences Group ist die endgültige Datenauslesung zum Gesamtüberleben (OS) aus der entscheidenden Phase-3-REGAL-Studie für Galinpepimut-S (GPS). In dieser Studie wird GPS als Erhaltungstherapie für Patienten mit akuter myeloischer Leukämie (AML) evaluiert, die eine zweite vollständige Remission (CR2) erreicht haben.

Bei der abschließenden Analyse handelt es sich um einen ereignisgesteuerten Meilenstein, der voraussichtlich eintreten wird, sobald 80 Ereignisse (Patiententodesfälle) erfasst sind, und das Unternehmen geht davon aus, dass er bis zum Jahresende 2025 erreicht wird. Dies ist ein enormer Katalysator. Eine Zwischenanalyse im Januar 2025 war bereits sehr ermutigend: Das Independent Data Monitoring Committee (IDMC) empfahl, die Studie ohne Änderungen fortzusetzen, ein starkes Signal für eine potenzielle Wirksamkeit. Gepoolte verblindete Daten deuten auf eine mittlere Überlebenszeit von mindestens 13,5 Monaten in der Studienpopulation hin, was mehr als das Doppelte des historischen Richtwerts von etwa 6 Monaten für die konventionelle Therapie in einer ähnlichen Patientengruppe ist.

Ein positives Endergebnis würde die Grundlage für die Einreichung eines Biologics License Application (BLA)-Antrags bei der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) bilden und GPS möglicherweise als neuen Behandlungsstandard in der AML-Erhaltungstherapie etablieren. Frühere Phase-2-Daten in derselben Patientenpopulation zeigten ein mittleres OS von 21,0 Monaten bei GPS-behandelten Patienten im Vergleich zu 5,4 Monaten bei der Standardversorgung, was eine hohe Messlatte für die Endergebnisse darstellt.

Die Leitlinien der FDA unterstützen die Weiterentwicklung von SLS009 in eine Erstlinien-AML-Studie im ersten Quartal 2026 und erweitern so sein Marktpotenzial.

Die zweite große Chance liegt in der Ausweitung des Marktes für SLS009 (Tambiciclib), einen hochselektiven CDK9-Inhibitor. Nach einer erfolgreichen Sitzung zum Abschluss der Phase 2 Mitte 2025 gab die FDA klare Leitlinien für die Weiterentwicklung von SLS009 in eine Studie, an der neu diagnostizierte AML-Erstlinienpatienten teilnehmen. Dadurch wird das Medikament von einem rezidivierenden/refraktären (r/r) Umfeld – einem kleineren, kränkeren Patientenpool – in den viel größeren Erstbehandlungsmarkt verschoben.

Das Unternehmen bereitet den Start einer randomisierten Studie mit 80 Patienten vor, deren Rekrutierung voraussichtlich im ersten Quartal 2026 beginnen wird. Die FDA geht davon aus, dass der klinische Nutzen von SLS009 in dieser Erstlinientherapie am größten sein könnte, insbesondere in Kombination mit Venetoclax und Azacitidin (Aza/Ven). Diese strategische Erweiterung ist auf jeden Fall ein kluger Schachzug, da sie auf eine breitere Patientenpopulation zu einem früheren Zeitpunkt im Krankheitsverlauf abzielt.

Die geplante Studie wird eine prädiktive Biomarker-Kohorte neu diagnostizierter Patienten umfassen, die wahrscheinlich nicht von der Standardtherapie mit Aza/Ven allein profitieren werden. Dabei handelt es sich um einen Präzisionsansatz zur Maximierung der Erfolgswahrscheinlichkeit.

GPS zielt auf das WT1-Protein und öffnet damit die Tür für Kombinationstherapieversuche bei soliden Tumoren wie Eierstockkrebs und Mesotheliom.

Der Wirkmechanismus von GPS, der auf das Wilms-Tumor-1-Protein (WT1) abzielt, bietet eine breite, vielfältige Indikationsmöglichkeit über AML hinaus. Das National Cancer Institute (NCI) hat WT1 als Krebsantigen mit höchster Priorität für die Entwicklung einer Immuntherapie eingestuft und damit seinen hohen Stellenwert unter Beweis gestellt.

Dieser WT1-Targeting-Charakter ermöglicht Kombinationstherapieversuche bei einer Vielzahl solider Tumoren, bei denen das Protein überexprimiert ist. Frühe Phase-1/2-Daten in Kombination mit Checkpoint-Inhibitoren wie Pembrolizumab (Keytruda) haben vielversprechende Ergebnisse bei schwer zu behandelnden Krebsarten gezeigt:

• Eierstockkrebs: Bei WT1-positiven, platinresistenten Patienten erreichte die Kombination von GPS und Keytruda eine mittlere Gesamtüberlebenszeit von 18,4 Monaten, was die in einer Keytruda-Monotherapiestudie berichteten 13,8 Monate deutlich übertraf.
• Mesotheliom: GPS in Kombination mit Nivolumab (Opdivo) zeigte eine klinisch interessante Aktivität mit einem mittleren progressionsfreien Überleben von mindestens 10 Wochen in einer hoch refraktären Patientengruppe.

Da WT1 in über 20 verschiedenen Krebsarten exprimiert wird, könnte eine erfolgreiche BLA für AML den Weg für eine robuste und hochwertige Pipeline von Kombinationstherapien bei soliden Tumoren ebnen und den gesamten adressierbaren Markt dramatisch vergrößern.

Positive Phase-2-SLS009-Daten bei rezidivierter/refraktärer AML könnten einen beschleunigten Zulassungsprozess unterstützen.

Die überzeugenden Wirksamkeits- und Sicherheitsdaten aus der abgeschlossenen Phase-2-Studie mit SLS009 bei rezidivierter/refraktärer (r/r) AML bilden eine solide Grundlage für eine mögliche beschleunigte Zulassung. Die FDA hat SLS009 bereits den Fast-Track-Status (Januar 2024) erteilt, der es ausdrücklich für eine beschleunigte Zulassung und vorrangige Prüfung in Frage stellt.

Die Ergebnisse der Phase 2 übertrafen die Erwartungen deutlich:

Das Unternehmen plant, Gespräche mit der FDA aufzunehmen, um einen beschleunigten Zulassungsweg zu verfolgen, insbesondere für die molekular definierte R/R-AML-Population mit der ASXL1-Mutation, wo das Medikament mit 50 % die höchsten Ansprechraten zeigte. Diese hohe Rücklaufquote bei einer Patientengruppe mit notorisch schlechter Prognose ist ein Schlüsselfaktor, der einen New Drug Application (NDA) auf der Grundlage eines Ersatzendpunkts unterstützen und so die Markteinführungszeit verkürzen könnte.

SELLAS Life Sciences Group, Inc. (SLS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Bei der GPS-Phase-3-Studie stehen Sie vor einem hochriskanten, binären Ausgang, der die größte Bedrohung für die Unternehmensbewertung darstellt. Ehrlich gesagt sind die endgültigen REGAL-Daten die einzige Zahl, die bis zum ersten Quartal 2026 zählt. Wenn es funktioniert, steigt die Aktie; Ist dies nicht der Fall, verschafft der Bargeldbestand nur mehr Zeit für SLS009.

Sollte die GPS Phase 3 REGAL-Studie ihren primären Endpunkt nicht erreichen, hätte dies katastrophale Folgen für den Aktienkurs.

Der gesamte kurzfristige Wert der SELLAS Life Sciences Group hängt vom Erfolg ihres Hauptkandidaten Galinpepimut-S (GPS) in der entscheidenden Phase-3-Studie REGAL ab. Der primäre Endpunkt ist Gesamtüberleben (OS) bei Patienten mit akuter myeloischer Leukämie (AML) in zweiter vollständiger Remission (CR2). Die endgültige Analyse wird durch das Auftreten von ausgelöst 80 Ereignisse (Todesfälle) und wird derzeit bis Jahresende 2025 erwartet.

Wenn die Studie keine statistisch signifikante und klinisch bedeutsame Verbesserung des OS im Vergleich zum Kontrollarm der besten verfügbaren Behandlung (BAT) nachweisen kann, wird der Aktienkurs wahrscheinlich einen katastrophalen, nahezu vollständigen Wertverlust erleiden. Dies ist ein klassisches binäres Biotech-Ereignis, und der Markt hat ein erhebliches Risiko eingepreist, aber ein Scheitern würde den primären Weg zu einem Biologics License Application (BLA) und kommerziellen Einnahmen für GPS vernichten.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die endgültigen REGAL-Daten sind die einzige Zahl, die bis zum ersten Quartal 2026 zählt. Wenn es funktioniert, steigt die Aktie; Ist dies nicht der Fall, verschafft der Bargeldbestand nur mehr Zeit für SLS009. Finanzen: Überwachen Sie die F&E-Ausgabenrate im 4. Quartal 2025 im Vergleich zum Barbestand, um die Startbahn über den SLS009-Teststart im 1. Quartal 2026 hinaus zu prognostizieren.

Neue Konkurrenz im AML-Bereich könnte potenzielle Marktanteile schmälern, bevor GPS oder SLS009 die Zulassung erhalten.

Die AML-Behandlungslandschaft entwickelt sich rasant weiter. Mehrere neuartige, zielgerichtete Therapien stehen kurz vor der Zulassung und stellen eine erhebliche Wettbewerbsgefahr sowohl für GPS als auch für SLS009 (Tambiciclib) dar. Diese neuen Marktteilnehmer könnten Marktanteile gewinnen, insbesondere in den Bereichen rezidivierende/refraktäre (r/r) und neu diagnostizierte Erkrankungen, auf die SLS009 abzielt.

• Ziftomenib (Kura Oncology/Kyowa Kirin): Ein erstklassiger Menin-Inhibitor für R/R-AML mit NPM1-Mutationen. Eine Entscheidung der FDA wird erwartet 30. November 2025. Dies ist eine direkte, kurzfristige Bedrohung in einer bestimmten, dringend benötigten AML-Untergruppe.
• LYT-200 (PureTech Health): Ein monoklonaler Anti-Galectin-9-Antikörper erhielt Anfang 2025 den Fast-Track-Status, was einen weiteren neuartigen Immuntherapieansatz bei AML darstellt.
• AUTX-703 (Auron Therapeutics): Ein erstklassiger oraler KAT2A/B-Degrader für R/R-AML, der Anfang 2025 ebenfalls den Fast-Track-Status erhielt.

Der Erfolg dieser Konkurrenten, insbesondere von Ziftomenib, könnte neue Behandlungsstandards etablieren, die es SLS009 trotz seiner vielversprechenden Phase-2-Daten bei R/R-AML schwerer machen, Fuß zu fassen.

Verzögerungen bei klinischen Studien oder unerwartete Sicherheitssignale könnten die Entwicklung stoppen, selbst bei positiven Zwischendaten.

Während das Independent Data Monitoring Committee (IDMC) bereits empfohlen hat, die REGAL-Studie ohne Änderungen fortzusetzen, was ein positives Sicherheitssignal darstellt, ist der Zeitpunkt der endgültigen Analyse ereignisgesteuert – er hängt davon ab, wann 80. Todestag auftritt. Diese inhärente Zeitunsicherheit birgt Risiken, da jede Verzögerung eine mögliche BLA-Einreichung und -Vermarktung verzögert. Außerdem soll die geplante randomisierte 80-Patienten-Studie für SLS009 bei neu diagnostizierter Erstlinien-AML voraussichtlich im ersten Quartal 2026 beginnen, aber unerwartete Herausforderungen bei der Rekrutierung oder unvorhergesehene Sicherheitsprobleme könnten diesen Zeitplan leicht verschieben.

Selbst ein geringfügiges Sicherheitssignal in den endgültigen REGAL-Daten oder in der erweiterten SLS009-Studie könnte zu einem klinischen Stopp führen, der die Entwicklung sofort stoppen und den Shareholder Value zerstören würde. Biotechnologie ist definitiv ein Drahtseilakt.

Der Bedarf an zusätzlichem Kapital über die aktuellen 73,4 Millionen US-Dollar hinaus könnte zu weiteren verwässernden Eigenkapitalerhöhungen führen.

Als Unternehmen im klinischen Stadium ohne kommerzielle Einnahmen ist die SELLAS Life Sciences Group auf Kapitalbeschaffungen angewiesen. Während das Unternehmen seine Bilanz mit einem Gesamtliquiditätsbestand von ca 73,4 Millionen US-Dollar (bestehend aus 44,3 Millionen US-Dollar Stand 30. September 2025, zzgl 29,1 Millionen US-Dollar (in Nettoerlösen aus Optionsausübungen im Oktober 2025) ist dieser Cash Runway endlich.

Der Nettoverlust des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 betrug 6,8 Millionen US-Dollar, getrieben durch F&E-Ausgaben von 4,2 Millionen US-Dollar und allgemeine Verwaltungskosten (G&A) in Höhe von 2,9 Millionen US-Dollar. Eine laufende monatliche Brennrate von etwa 7 bis 8 Millionen US-Dollar deutet darauf hin, dass die Startbahn bis Ende 2026 reichen könnte, aber alle größeren, nicht budgetierten Kosten – wie ein größer als erwarteter Kommerzialisierungsausbau für GPS, ein neuer Test für SLS009 oder eine Produktionserweiterung – würden eine weitere Kapitalerhöhung erforderlich machen.

Das Unternehmen hat im Jahr 2025 bereits eine erhebliche Verwässerung erlebt, wobei der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien auf angestiegen ist 108,40 Millionen im dritten Quartal 2025 gegenüber 87,76 Millionen im ersten Quartal 2025, was größtenteils auf die Ausübung von Optionsscheinen zurückzuführen ist. Der zukünftige Kapitalbedarf wird mit ziemlicher Sicherheit durch weitere verwässernde Kapitalerhöhungen gedeckt, was den Aktienkurs unter Druck setzen und den Eigentumsanteil der bestehenden Aktionäre verringern wird.