Block, Inc. (SQ): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie versuchen, das Wettbewerbsumfeld für Block, Inc. bis Ende 2025 abzustecken, und ehrlich gesagt ist es ein Schlachtfeld. Wir sehen eine sehr intensive Rivalität von Giganten wie PayPal und Stripe sowie große Bedrohungen durch gut ausgestattete Big-Tech-Wallets und kostengünstigere Konto-zu-Konto-Überweisungen. Um fair zu sein: Block, Inc. ist nicht schutzlos; Ihre integrierte Square-Plattform verursacht hohe Umstellungskosten für Händler, und die 58 Millionen monatlichen Nutzer von Cash App bilden einen starken Burggraben. Aber wir können die große Macht, die Kernanbieter wie Visa und Mastercard innehaben, und die Tatsache, dass neue Fintech-Neugründungen die niedrig hängenden Früchte leicht ergattern können, nicht ignorieren. Die eigentliche Frage ist, ob dieses duale Ökosystem seine ehrgeizigen Ziele erreichen kann 10,17 Milliarden US-Dollar trotz dieser Gegenwinde unser Rohertragsziel erreichen. Im Folgenden analysieren wir jede der fünf Kräfte von Porter, um genau zu sehen, wo derzeit die Druckpunkte für Block, Inc. liegen.

Block, Inc. (SQ) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie bewerten die Lieferantenmacht von Block, Inc., und ehrlich gesagt handelt es sich um eine Mischung aus starken Abhängigkeiten und strategischen Gegenmaßnahmen. Die Macht der Anbieter ist in Bereichen von Bedeutung, in denen Block sich an etablierte, nicht verhandelbare Finanzschienen anschließen muss, sie verringert sich jedoch dort, wo das Unternehmen seinen eigenen Stack aufbaut, wie etwa bei Bitcoin.

Die Abhängigkeit von Visa und Mastercard bei der Zahlungsnetzwerkinfrastruktur ist ein wichtiger Hebel für diese Kartennetzwerke. Die Square-Plattform von Block, Inc. schließt direkt Verträge mit Visa und Mastercard ab, um Kartentransaktionen für ihre Millionen Händler abzuwickeln. Block fungiert als eingetragener Händler und übernimmt die von den Netzwerken und ihren Mitgliedsbanken erhobenen Interbankengebühren. Diese Abhängigkeit wurde deutlich, als Block, Inc. die Netzwerke verklagte und behauptete, sie hätten künstlich hohe Interbankenentgelte festgesetzt. Zum Vergleich: Die typischen Gesamtkosten für die Kreditkartenabwicklung betragen für ein US-Kleinunternehmen im Jahr 2025 etwa 2,5 bis 3,5 % jeder Transaktion, was bei einem Verkauf im Wert von 100 US-Dollar Gebühren in Höhe von 2,50 bis 3,50 US-Dollar entspricht. Sogar eine vorgeschlagene Einigung für 2025 sah nur eine vorübergehende Gebührensenkung von 0,10 % vor, was zeigt, dass die Netze weiterhin über eine beträchtliche Preismacht verfügen.

Die Wechselkosten für Kerntechnologie- und Cloud-Infrastrukturanbieter sind hoch, was diesen Anbietern eine Hebelwirkung verschafft. Block, Inc. betreibt sein Lieferkettenmanagement und seine Finanzbuchhaltung mithilfe von Oracle Fusion Cloud SCM- und ERP-Anwendungen in rund 96 Ländern für den Hardwarevertrieb. Diese tiefe Integration bedeutet, dass eine Abkehr von Oracle kostspielig und störend wäre. Hier ist eine kurze Zusammenfassung der Vorteile dieser bestehenden Beziehung: Nach der Implementierung konnte Block die Zeit für die Auftragsabwicklung von fünf auf drei Tage verkürzen und die Versandkosten um ein Fünftel senken. Was diese Schätzung verbirgt, sind die versunkenen Kosten und das Betriebsrisiko der Migration eines solchen globalen Systems.

Die Gebühren für die Zahlungsabwicklung wirken sich direkt auf die Margen von Block, Inc. aus, da Block, Inc. der Erstzahler ist, bevor die Kosten an die Händler weitergegeben werden. Während die allgemeine Branchenspanne für diese Gebühren oft zwischen 1,5 % und 3,5 % pro Transaktion liegt, variieren die eigenen Gebührenstrukturen von Block für seine Händler je nach Transaktionsart stark. Beispielsweise werden persönliche Kartentransaktionen im Free-Plan mit 2,5 % + 15 ¢ aufgeführt, während manuell eingegebene Zahlungen 3,5 % + 15 ¢ betragen. Diese Kosten stellen einen ständigen Druckpunkt dar, den Block im Rahmen seiner eigenen Preisstrategie bewältigen muss.

Bei kritischen Dienstleistungen wie der Bankennetzwerkinfrastruktur arbeitet Block, Inc. aktiv daran, die Macht der Anbieter durch den Aufbau von Alternativen zu reduzieren. Während traditionelle Bankpartner notwendig sind, integriert die Industriebanktochter von Block, Square Financial Services Inc., ihre eigenen Fähigkeiten, wie beispielsweise die landesweite Vergabe von Konsumentenkrediten über Cash App Borrow. Darüber hinaus führt Block ab der zweiten Hälfte des Jahres 2025 neue Bitcoin-Banking-Tools ein, mit dem Ziel, das Lightning Network zu nutzen, um sofortige, kostengünstige Abwicklungen anzubieten und so traditionelle Vermittler für einen Teil seines Geschäfts zu umgehen. Dennoch bleibt die Abhängigkeit von etablierten Kartennetzwerken ein dominierender Faktor.

Hier ist eine Aufschlüsselung der wichtigsten Lieferantendynamiken:

Sie sollten den Erfolg der Bitcoin-Integration von Block im Auge behalten, da dies ihr wichtigster Hebel gegen die etablierten Zahlungsnetzwerke ist. Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu Änderungen der Interbankenentgelte bis nächsten Dienstag.

Block, Inc. (SQ) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten die Kundenmacht von Block, Inc., und ehrlich gesagt handelt es sich um die Geschichte zweier Ökosysteme. Für die Cash-App-Seite erzeugt die schiere Größe eine starke Anziehungskraft. Im September 2025 berichtete Block, dass die Cash App monatlich 58 Millionen aktive Nutzer erreichte. Dieser Netzwerkeffekt bedeutet, dass Benutzer bleiben, weil ihre Freunde, Familie oder bevorzugten Händler bereits dort sind. Dennoch ist diese Leistung nicht absolut, insbesondere wenn man sich den P2P-Bereich für Verbraucher ansieht.

Konzentrieren Sie sich nun auf die Square-Verkäuferseite. Hier wird die Kundenmacht etwas durch die Integrationstiefe eingeschränkt. Square-Händler, die die komplette Suite – POS-Hardware, Gehaltsabrechnung und Kreditdienste – nutzen, werden mit erheblichen Schwierigkeiten konfrontiert, wenn sie sich entscheiden, das Unternehmen zu verlassen. Beispielsweise verzeichnen Verkäuferkohorten, die das Software-Ökosystem von Square nutzen, etwa 9 % höhere Umsätze im Vergleich zu Kollegen, die die integrierte Software nicht nutzen. Dieser zusätzliche Umsatz trägt dazu bei, den Kunden zu binden, wodurch die Kosten für einen Systemwechsel höher sind als für den einfachen Wechsel eines P2P-Guthabens.

Das Monetarisierungspotenzial für Cash-App-Benutzer stellt jedoch eine Herausforderung für die Dynamik der Kundenmacht dar. Der Erfolg der Plattform basiert auf finanzieller Inklusion, also auf der durchschnittlichen Nutzerschaft profile unterscheidet sich von manchen Mitbewerbern. Sie sehen dies in den Daten: Ungefähr 79 % der Cash App-Benutzer haben FICO-Werte unter 600. Darüber hinaus verdienen etwa 39 % der Benutzerbasis weniger als 50.000 US-Dollar pro Jahr. Dieser Fokus auf einkommensschwächere Segmente bedeutet, dass die Nutzerbasis zwar groß ist, der pro Nutzer mit margenstarken Diensten generierte Umsatz jedoch strukturell niedriger sein könnte als bei Plattformen, die einkommensstärkere Bevölkerungsgruppen bedienen, was für diese Nutzer weniger Anreize gibt, für Premium-Funktionen zu zahlen.

Verbraucher, insbesondere auf der P2P-Seite, haben immer noch einen erheblichen Einfluss, da der Wechsel zwischen Top-Apps einfach ist, vorausgesetzt, sie sind nicht tief in die Händlerdienste von Square eingebettet. Die Wettbewerbslandschaft ist hart und Benutzer können leicht aufspringen, wenn ein Konkurrent bessere Funktionen oder niedrigere Kosten bietet. Hier ist ein kurzer Blick auf das Ausmaß der wichtigsten Alternativen auf dem US-Markt für 2025:

Die Möglichkeit für einen Verbraucher, seine primäre P2P-Beziehung zu verschieben, ist hoch, insbesondere da Zelle tief in die traditionelle Bankinfrastruktur integriert ist, mit der 95 % der US-Banken zusammenarbeiten, um im Jahr 2025 nahtlose P2P-Dienste anzubieten. Für den alltäglichen Benutzer erfordert der Wechsel von Cash App zu Venmo oder Zelle oft nur die Verknüpfung eines anderen Bankkontos oder einer anderen Debitkarte, wodurch die Wechselkosten für einfache Überweisungen nahe Null bleiben.

Die Macht des Square-Händlerkunden wird durch die folgenden Faktoren gemindert:

• Verkäuferkohorten, die Square-Software einsetzen, verzeichnen 9 % höhere Umsätze.
• Square führte im Oktober 2025 einheitliche Abonnementpläne ein (Free, Plus, Premium).
• Square hat über Square Loans weltweit Kredite in Höhe von über 4 Milliarden US-Dollar aufgenommen.

Umgekehrt wird die Macht des Cash App-Verbraucherkunden durch den Fokus der Plattform auf Zugänglichkeit verstärkt, was sich in der Benutzerdemografie zeigt:

• 79 % der Benutzer haben FICO-Werte unter 600.
• 39 % der Nutzer verdienen weniger als 50.000 US-Dollar pro Jahr.
• 58 Millionen monatlich aktive Nutzer (Stand September 2025).

Block, Inc. (SQ) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie analysieren Block, Inc. in einem Markt, in dem um jeden Basispunkt der Marge gekämpft wird. Die Wettbewerbskraft ist auf jeden Fall intensiv und ergibt sich aus dem direkten Wettbewerb sowohl im Square Seller-Ökosystem als auch auf der Verbraucherseite der Cash App.

Bei den Händlerdienstleistungen steht Block, Inc. Konkurrenten wie PayPal, Stripe und Shopify gegenüber, die tief verwurzelt sind. Betrachtet man beispielsweise die Integration von IT-Unternehmen im Jahr 2025, liegt Stripe mit einer Akzeptanz von 80,1 % an der Spitze, gefolgt von PayPal mit 74,3 %, während die Square-Plattform von Block eine Akzeptanz von 17 % aufweist, gleichauf mit Klarna. Das geschätzte Gesamtzahlungsvolumen (TPV) von Stripe für 2025 wurde mit 1,05 Billionen US-Dollar angegeben. Die globale TPV-Schätzung von PayPal für 2025 erreichte 1,92 Billionen US-Dollar.

Die Rivalität führt branchenweit zu Preisanpassungen und Margendruck. Block, Inc. strebt für das Geschäftsjahr 2025 einen Bruttogewinn von 10,17 Milliarden US-Dollar an, obwohl eine neuere Aktualisierung für das dritte Quartal die Prognose für das Gesamtjahr auf 10,243 Milliarden US-Dollar angehoben hat. Dieses Streben nach Rentabilität in einem überfüllten Raum ist klar.

Auf Verbraucherseite konkurriert Cash App direkt mit Venmo, Apple Cash und Angeboten traditioneller Banken. Im dritten Quartal 2025 meldete Block, Inc., dass Cash App monatlich 58 Millionen aktive Transaktionen erreichte, während die Nutzerbasis von Venmo im Jahr 2025 mit 62 Millionen angegeben wurde, gegenüber 78 Millionen im Jahr 2023. Dennoch monetarisiert Cash App seine Basis aggressiv; Der Bruttogewinn pro monatlich aktiver Transaktion stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 25 % auf 94 US-Dollar.

Die Wettbewerbsdynamik zwingt Block, Inc. zu Innovationen oder riskiert den Verlust von Marktanteilen, was sich in den unterschiedlichen Wachstumsgeschichten zeigt:

• Die Kreditvergabe über Cash-Apps stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 134 %.
• Der Umsatz von Venmo stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um mehr als 20 %.
• Das Wachstum des quadratischen Bruttozahlungsvolumens (GPV) beschleunigte sich im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich auf 12 %.
• Der Bruttogewinn von Square stieg im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 9 % und erreichte 1,02 Milliarden US-Dollar.

Hier ist ein kurzer Vergleich der P2P/Merchant-Ökosysteme mit Datenpunkten von Ende 2025:

Der Druck zwingt Block, Inc. dazu, sich auf Aktivitäten mit höheren Margen zu konzentrieren, wie etwa die Skalierung von Cash App Borrow, bei dem die Kreditvergabe im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 134 % anstieg und gleichzeitig starke jährliche Nettomargen von 24 % beibehielt. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Block, Inc. (SQ) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Block, Inc. (SQ) Ende 2025, und die Zahl der Ersatzspieler häuft sich definitiv. Die Bedrohung geht hier nicht nur von direkten Fintech-Konkurrenten aus; Es kommt von etablierten Giganten und völlig neuen Zahlungskanälen. Wir müssen die konkreten Zahlen hinter diesen Alternativen ermitteln.

Große Banken verbessern ihre Digital- und Kreditprodukte rasant.

Traditionelle Finanzinstitute stehen nicht still. Während Block, Inc. ein starkes Engagement verzeichnete, erreichte der Bruttogewinn von Cash App pro aktivem Benutzer einen hohen Wert $76 Im vierten Quartal 2024 bleibt die schiere Größe des etablierten Bankwesens eine Hintergrundbedrohung. Der nachlaufende 12-Monats-Umsatz von Block lag zum 30. September 2025 bei 24 Milliarden US-Dollar, aber dies geschieht vor dem Hintergrund des geschätzten gesamten weltweiten traditionellen Bankvermögens 370 Billionen Dollar. Block treibt seine „Bank our Base“-Strategie voran, was durch die Ausweitung des Cash App Borrow-Dienstes auf nahezu 100% bewiesen wird 9 Milliarden Dollar bei Kreditvergaben, aber große Banken verfügen über riesige Bilanzen, um ähnliche Digital- und Kreditinitiativen zu finanzieren.

Hier sind einige wichtige Finanzkennzahlen für Block, Inc., die die aktuelle Größe veranschaulichen:

Big-Tech-Wallets wie Apple Pay/Apple Cash sind bedeutende, gut ausgestattete Alternativen.

Apple Pay ist ein massiver, gut finanzierter Ersatz, insbesondere für die Verbraucherseite des Geschäfts von Block, Inc. über Cash App. Apple Pay kontrolliert einen Großteil der Nutzerbasis mobiler Geldbörsen in den USA und verarbeitet ein erhebliches Transaktionsvolumen. Betrachtet man die reinen Nutzerzahlen, liegt Apple Pay in den USA vorn, was sich direkt auf den Wallet-Krieg auswirkt.

Betrachten Sie diese Zahlen für Apple Pay ab 2025:

• Anteil der US-Mobile-Wallet-Benutzerbasis: 49.0%.
• Geschätzte aktive US-Nutzer im Jahr 2025: 65,6 Millionen.
• Im Jahr 2025 verarbeitetes globales Transaktionsvolumen: 8,7 Billionen Dollar.
• Anteil der In-Store-Mobile-Wallet-Nutzung (USA, Daten für 2024): 54%.
• Akzeptanzrate von US-Händlern: 85-90%.

Für den Kontext: Google Pay-Trails mit einer Schätzung 35 Millionen US-Nutzer im Jahr 2025. Die Cash App von Block konkurriert in diesem Bereich direkt, aber die Ökosystembindung von Apple-Geräten verschafft Apple Pay einen strukturellen Vorteil.

Konto-zu-Konto-Überweisungen (A2A) sind ein zunehmend kostengünstigerer Ersatz für Kartenzahlungen.

Konto-zu-Konto-Zahlungen (A2A), bei denen Geld direkt zwischen Bankkonten transferiert wird, umgehen Kartenschienen vollständig und bieten eine kostengünstigere Alternative, die die wechselkursabhängigen Einnahmequellen von Block, Inc. unter Druck setzt. Der Kostenunterschied ist groß: Das US-amerikanische FedNow-Netzwerk berechnet ca $0.04 pro Transaktion, was deutlich niedriger ist als die typische Kartengebühr von rund 3.5% des Transaktionsbetrags. Dieser Kostenvorteil führt weltweit zu einem enormen prognostizierten Wachstum.

Der Wachstumskurs für A2A ist explosiv:

• Globale A2A-Transaktionen (2024): 60 Milliarden.
• Voraussichtliche globale A2A-Transaktionen (2029): 186 Milliarden (a 209% erhöhen).
• Prognostizierter Anstieg des globalen A2A-Transaktionswerts (2024 bis 2029): Von 1,7 Billionen Dollar zu 5,7 Billionen Dollar.

Während die Umstellung auf A2A in den USA aufgrund der Präferenz der Verbraucher für Kartenschutz nur langsam voranschreitet, ist die Infrastruktur vorhanden, und Block, Inc. muss berücksichtigen, dass diese kostengünstigere Zahlungsmethode an Bedeutung gewinnt, insbesondere durch die Akzeptanz bei Händlern.

Dezentrale Finanzen (DeFi) und neue Blockchain-basierte Zahlungsmethoden stellen eine langfristige Bedrohung dar.

Dezentrale Finanzierung (DeFi) stellt eine langfristige, strukturelle Bedrohung dar, da sie alternative Rendite- und Zahlungswege bietet. Im Mai 2025 betrug die Größe des DeFi-Marktes 247 Milliarden US-Dollar, wobei die durchschnittlichen Renditen auf Wett- und Kreditplattformen steigen 8.2%, weit über dem 2.1% durchschnittliche globale Sparquote bei traditionellen Banken. Der weltweite Besitz von Kryptowährungen wurde übertroffen 560 Millionen Benutzer im Jahr 2024 und darüber hinaus 60% der befragten Befragten im Jahr 2023 zeigten Interesse an der Nutzung digitaler Währungen für Zahlungen. Block, Inc. engagiert sich aktiv in diesem Bereich und plant, in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 eine native Bitcoin-Zahlungsunterstützung über das Lightning Network einzuführen, was aber auch die wachsende Relevanz dieser Ersatztechnologie signalisiert.

Hier ist ein Vergleich der DeFi-Erträge mit traditionellen Ersparnissen:

Die Bedrohung besteht nicht in einer unmittelbaren Verdrängung, sondern in der kontinuierlichen Verlagerung von Kapital und Transaktionsströmen hin zu Systemen, die höhere Erträge oder geringere Reibungsverluste bieten, der Block, Inc. mit seiner eigenen Innovation begegnen muss.

Block, Inc. (SQ) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für Block, Inc. (SQ) Ende 2025, und ehrlich gesagt ist das Bild gemischt. Einige Bereiche des Unternehmens verfügen über riesige Gräben, die durch Regulierung und Komplexität entstanden sind, während andere offen für flinke Neulinge sind.

Die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und die Lizenzierung schaffen hohe Hürden

Die Regulierungslandschaft stellt definitiv einen erheblichen Geschwindigkeitsschub für jeden dar, der versucht, einen Full-Stack-Konkurrenten zu Block's Square- oder Cash App-Plattformen aufzubauen. Die Kosten der Nichteinhaltung sind hoch, was kleinere Akteure abschreckt, denen die Compliance-Infrastruktur fehlt. Beispielsweise hat sich Block, Inc. kürzlich mit den staatlichen Aufsichtsbehörden über 80 Millionen US-Dollar wegen Geldwäscheproblemen bei Cash App geeinigt. Darüber hinaus wurde das Unternehmen vom Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) zur Zahlung von 175 Millionen US-Dollar wegen Versäumnissen bei der Bekämpfung von Benutzerbetrug auf der Plattform verurteilt. Diese Zahlen zeigen die realen finanziellen Auswirkungen der Bewältigung der komplexen US-Finanzvorschriften, die Neueinsteiger vom ersten Tag an bewältigen müssen.

Die Aufsicht ist intensiv, wie aus den Unterlagen zur Jahresversammlung 2025 von Block hervorgeht, in denen die Aufsicht des Vorstands über wesentliche regulatorische Angelegenheiten und Untersuchungen detailliert beschrieben wird. Wenn Sie eine von der FDIC genehmigte Kreditvergabe oder ähnliche gecharterte Aktivitäten anstreben, sind die Kapitalanforderungen und der Compliance-Aufwand erheblich. Dies ist kein einfacher App-Start.

Das integrierte Ökosystem von Block erfordert erhebliche Kapitalinvestitionen, um es zu reproduzieren

Die Replikation des gesamten, vernetzten Ökosystems – von der Point-of-Sale-Hardware und -Software von Square über die P2P-, Anlage- und Debitkartenfunktionen von Cash App bis hin zur BNPL-Integration von Afterpay – erfordert erhebliches Kapital. Block investiert aktiv in diesen Zusammenhalt und verstärkt den Einsatz von KI, digitaler Kreditvergabe und Neupositionierung der Marke, um die zukünftige Dynamik voranzutreiben. Der Umfang der Operationen ist groß; Für das Gesamtjahr 2025 erwartet Block, dass sein bereinigtes Betriebsergebnis 2,06 Milliarden US-Dollar erreichen wird, was einem Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Um diese Größenordnung auch nur zu erreichen, muss ein Neueinsteiger tief in die Tasche greifen, obwohl Block selbst über mehrere Milliarden an Barmitteln und Investitionen verfügt, um seine eigene Expansion voranzutreiben. Die Komplexität der Integration dieser Dienste – Jack Dorsey nennt es „alles im Griff zu haben“ – ist ein großes Hindernis für eine schnelle Replikation.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe des Händler- und Verbraucher-Ökosystems von Block im Vergleich zu einem großen Konkurrenten im Händlerbereich:

Neue Fintech-Neulinge können problemlos in die einfachen P2P- oder Mikrokreditsegmente einsteigen

Während das gesamte Ökosystem schwer zu kopieren ist, sind die grundlegenden, entbündelten Dienste – wie eine einfache P2P-Überweisung oder ein kleiner, ungesicherter Mikrokredit – viel einfachere Ziele. Der gesamte Fintech-Kreditmarkt wurde im Jahr 2025 weltweit auf 589,64 Milliarden US-Dollar geschätzt, und insbesondere der P2P-Kreditmarkt hat im Jahr 2025 einen Wert von 176,5 Milliarden US-Dollar. Dieser riesige, wachsende Markt signalisiert klare Nachfrage und Raum für neue Marktteilnehmer, die sich auf bestimmte Nischen konzentrieren.

Die Bedrohung hier wird aus der Marktdynamik deutlich:

• Die voraussichtliche CAGR des P2P-Kreditmarktes beträgt 25.73% bis 2034.
• Fast 68% der weltweiten Kreditnehmer bevorzugen digitale Kreditplattformen.
• Bis 2034 wird das Marktkreditsegment voraussichtlich die höchste Wachstumsrate verzeichnen.
• Nordamerika hatte im Jahr 2024 einen Marktanteil von 37 % bei der P2P-Kreditvergabe.

Neue Plattformen können auf den Markt kommen, indem sie sich ausschließlich auf erstklassiges Underwriting im Mikrokreditbereich konzentrieren und KI nutzen, um die Risikopreise von Block in diesem engen Segment zu unterbieten.

Etablierte Akteure expandieren in die Kerngeschäftsdienstleistungen von Block

Die Bedrohung geht nicht nur von Startups aus; Etablierte Giganten dringen aggressiv in das Territorium von Square vor. Shopify beispielsweise baut seine händlerorientierten Tools wie Shop Pay und seine Zahlungsdurchdringung rasch aus. Der Umsatz von Shopify mit Merchant Solutions erreichte im ersten Quartal 2025 1,74 Milliarden US-Dollar und stieg im Jahresvergleich um 29 %. Allein Shop Pay verarbeitete im selben Quartal einen Bruttowarenwert (GMV) in Höhe von 22 Milliarden US-Dollar. Noch besorgniserregender für Block ist, dass Daten darauf hindeuten, dass 87 % der Top-Shopify-Unternehmen ein Upgrade von Plattformen wie Clover und Block (Square) durchgeführt haben. Dies zeigt, dass etablierte, große Wettbewerber erfolgreich Händler abwerben, indem sie ein einheitlicheres Handelserlebnis anbieten und damit das Kernangebot von Square direkt in Frage stellen.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines 5 %igen Verlusts von Square GPV an Shopify bis Ende des vierten Quartals 2026, fällig am Freitag.