Sasol Limited (SSL): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Sasol an, ein Unternehmen, bei dem der betriebsfreie Cashflow der Finanztechnik um 75 % gestiegen ist 12,6 Milliarden Rand im Geschäftsjahr 2025, und die Nettoverschuldung ist gesunken 3,7 Milliarden US-Dollar-aber das grundlegende Geschäftsmodell kämpft immer noch mit massivem CO2-Gegenwind. Die wahre Geschichte ist nicht der Umsatzrückgang von 9 % 249 Milliarden Rand; Es ist die riskante Wette auf grünen Wasserstoff und nachhaltigen Flugtreibstoff (SAF) gegen steigende Kosten für CO2-Gutschriften, die getroffen hat R723 Millionen dieses Jahr. Sie müssen genau wissen, wie sich ihre proprietäre Fischer-Tropsch-Technologie gegen die drohende Bedrohung durch Nicht-Kohlenwasserstoff-Störungen schlägt. Lassen Sie uns also auf jeden Fall die kurzfristigen Risiken und Chancen aufschlüsseln.

Sasol Limited (SSL) – SWOT-Analyse: Stärken

Die proprietäre Fischer-Tropsch-Technologie (FT) wandelt verschiedene Rohstoffe um.

Der Kern des Wettbewerbsvorteils von Sasol Limited ist seine proprietäre Fischer-Tropsch (FT)-Technologie, eine bedeutende Stärke, die in 70 Jahren Entwicklungszeit aufgebaut wurde. Dies ist nicht nur ein Prozess; Es handelt sich um einen strategischen Vermögenswert, der es dem Unternehmen ermöglicht, rohstoffunabhängig zu sein – eine schicke Art auszudrücken, dass es nahezu jede Kohlenstoff- und Wasserstoffquelle zur Herstellung von Kraftstoffen und Chemikalien nutzen kann.

Sie sehen diese Flexibilität in Aktion. Während Sasol derzeit Kohle und Erdgas nutzt, ist die Technologie durchaus in der Lage, nachhaltige Kohlenstoffquellen wie Biomasse oder direkt aus der Luft aufgenommenen Kohlenstoff in Kombination mit grünem Wasserstoff zu verarbeiten. Diese Flexibilität ist definitiv ein langfristiger Vorteil, insbesondere da sich die Welt in Richtung Dekarbonisierung bewegt. Dies bedeutet, dass Sasol seinen Rohstoffmix umstellen kann, ohne seine weltweiten Betriebsanlagen zu verschrotten.

• Besitzt über 2.000 Patente in der FT-Technologie.
• Ermöglicht die Herstellung hochwertiger Produkte wie synthetisches Kerosin.
• Schlüsselfaktor für nachhaltigen Flugtreibstoff (SAF) durch Power-to-Liquids (PtL).

Starker Schuldenabbau in der Bilanz; Die Nettoverschuldung sank im Geschäftsjahr 2025 auf 3,7 Milliarden US-Dollar.

Eines der ermutigendsten Signale aus den Ergebnissen des Geschäftsjahres 2025 (GJ2025) ist die weitere Stärkung der Bilanz. Sasol hat sich voll und ganz auf den Schuldenabbau konzentriert und die Zahlen zeigen echte Fortschritte. Die Nettoverschuldung (ohne Leasing) sank auf 3,7 Milliarden US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 2025. Das ist ein Rückgang um 11 % gegenüber dem Vorjahr.

Diese Reduzierung ist von entscheidender Bedeutung, da sie das Unternehmen seinem Ziel näher bringt, die Nettoverschuldung nachhaltig unter 3 Milliarden US-Dollar zu senken, was den Auslöser für die Wiedereinführung von Dividenden darstellt. Obwohl sie den Dividendenauslöser noch nicht erreicht haben, ist die Entwicklung klar und zeigt das Engagement des Managements für Finanzdisziplin.

Der freie Cashflow stieg im Geschäftsjahr 2025 um 75 % auf 12,6 Milliarden Rand.

Der Anstieg des freien Cashflows (FCF) ist eine starke Stärke und signalisiert, dass das Unternehmen deutlich mehr Bargeld generiert, als es für den Grundbetrieb und die Wartung benötigt. Der FCF nach Steuern, Zinsen und Kapitalaufwendungen stieg beeindruckend 75% im Geschäftsjahr 2025. Die absolute Zahl fiel robust aus 12,6 Milliarden Rand.

Hier ist die schnelle Rechnung: Mehr FCF bedeutet mehr Kapazität, Schulden zu tilgen, zukünftige Wachstumsprojekte zu finanzieren oder Kapital an die Aktionäre zurückzugeben, wenn das Schuldenziel erreicht ist. Diese Cash-Generierung wurde teilweise durch eine einmalige gerichtliche Vergleichszahlung von Transnet unterstützt, unterstreicht aber dennoch die zugrunde liegende operative Widerstandsfähigkeit.

Diszipliniertes Kapitalmanagement; Der Kapitalaufwand sank um 16 % auf 25,4 Milliarden Rand.

Diszipliniertes Kapitalmanagement ist eine nicht verhandelbare Stärke für ein kapitalintensives Unternehmen wie Sasol, und das haben sie im Geschäftsjahr 2025 geliefert. Die Investitionsausgaben (CapEx) betrugen 16 % niedriger als im Vorjahr, was unser Engagement für Effizienz und Kostenkontrolle unterstreicht. Der gesamte CapEx für das Jahr betrug 25,4 Milliarden Rand.

Dies ist ein Zeichen einer fokussierten Strategie. Sie verwalten den Anstieg der Cash-Fixkosten unterhalb der Inflation und optimieren gleichzeitig die Kapitalausgaben, was zu einer größeren finanziellen Widerstandsfähigkeit führt. Es zeigt, dass sie intelligenter und nicht nur weniger ausgeben.

Finanzen: Verfolgen Sie weiterhin das Nettoverschuldungsziel von 3 Milliarden US-Dollar und modellieren Sie die Auswirkungen der FCF-Generierung auf den Zeitplan für die Wiedereinführung der Dividende.

Sasol Limited (SSL) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes Risiko bei der CO2-Umstellung aufgrund der starken Abhängigkeit vom Rohstoff Kohle

Bei Sasol Limited stehen Sie vor einer grundlegenden Herausforderung: Das Kerngeschäftsmodell von Sasol Limited besteht in einer massiven CO2-Verpflichtung. Die Energie- und Chemieproduktion des Unternehmens ist in hohem Maße auf Kohle angewiesen, wodurch ein erhebliches und anhaltendes Risiko für die Kohlenstoffwende entsteht (die finanziellen Risiken, die mit der Umstellung auf eine kohlenstoffärmere Wirtschaft verbunden sind). Ehrlich gesagt ist Sasol einer der größten Emittenten Südafrikas, und der Kern des Problems sind die Secunda Operations (SO).

Für das Geschäftsjahr 2025 (GJ25) betrugen die gesamten Treibhausgasemissionen (THG) der Bereiche Scope 1 und 2 von Sasol 58.728,00 ktCO2e. Erstaunliche 83 % dieser Emissionen stammten aus dem Secunda-Betrieb, hauptsächlich aus dem Kohle-zu-Flüssigkeits-Verbrennungsprozess. Der im Mai 2025 vorgestellte überarbeitete Fahrplan zur Emissionsreduzierung (ERR), der eine Reduzierung um 30 % bis 2030 anstrebt, ohne Kohle durch Gas zu ersetzen, hat bei Investoren erhebliche Aufmerksamkeit erregt, da er auf CO2-Kompensationen und nicht auf einer grundlegenden Verlagerung der Rohstoffe setzt. Das Fehlen eines konkreten Kohleersatzplans setzt das Unternehmen steigenden Regulierungskosten wie der südafrikanischen CO2-Steuer und potenziellen Einnahmeverlusten aus.

Hier ist die kurze Rechnung zur Belichtung:

• Gesamte Treibhausgasemissionen im Geschäftsjahr 25: 58.728,00 ktCO2e
• Anteil von Secunda Operations: 83 % der Gesamtemissionen
• Potenzieller Umsatzverlust: Zwischen 1,8 und 2,4 Milliarden Rand bis 2030 durch Umsatzeinbußen in Secunda aufgrund von Klimaambitionen und regulatorischen Rahmenbedingungen

Probleme mit der Betriebszuverlässigkeit; Die Secunda-Mengen lagen mit 6,7 Millionen Tonnen geringfügig unter dem Zielwert

Sasol kämpft weiterhin mit Zuverlässigkeitsproblemen in seiner gesamten Wertschöpfungskette im südlichen Afrika, die sich direkt auf das Produktionsvolumen und letztendlich auf den Umsatz auswirken. Die betrieblichen Herausforderungen sind nicht neu, beeinträchtigen jedoch weiterhin die Leistung und den Kapitalaufwand. Für das Geschäftsjahr 25 beliefen sich die Produktionsmengen von Secunda Operations auf 6,7 Millionen Tonnen (mt), was geringfügig unter der Zielspanne des Managements von 6,8 bis 7,0 Mio. t lag. Dies ist ein anhaltendes operatives Problem.

Das Kernproblem ist die schlechte Kohlequalität, die das Unternehmen dazu zwingt, teurere, hochwertigere externe Kohle zu kaufen. Fairerweise muss man sagen, dass Sasol versucht, dieses Problem durch die Umsetzung eines Entsteinungsprojekts zu beheben, aber die Vorteile werden sich erst in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 voll entfalten. Darüber hinaus stören ungeplante Ausfälle, wie der bei Secunda Operations im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 und der Brand in der Natref-Raffinerie im Januar 2025, ständig den Produktionsfluss und erzwingen Abwärtskorrekturen der Mengenprognosen. Mit einer inkonsistenten Produktion können Sie keine konsistenten Erträge erzielen.

Keine Dividende erklärt; Die Nettoverschuldung liegt immer noch über dem Schwellenwert von 3 Milliarden US-Dollar

Die Bilanzstärke des Unternehmens bestimmt immer noch die Kapitalallokation, was bedeutet, dass die Aktionäre für das Geschäftsjahr 25 keine Schlussdividende erhalten mussten. Die Dividendenpolitik von Sasol ist klar: Eine Dividende von 30 % des freien Cashflows kann nur gezahlt werden, wenn die Nettoverschuldung (ohne Leasing) nachhaltig unter dem Schwellenwert von 3 Milliarden US-Dollar liegt. Dieser Schwellenwert wurde im Mai 2025 tatsächlich konservativer gestaltet und von zuvor 4 Milliarden US-Dollar gesenkt.

Die Realität ist, dass die tatsächliche Nettoverschuldung (ohne Leasingverträge) am 30. Juni 2025 3,7 Milliarden US-Dollar (oder 65,0 Milliarden Rand) betrug. Obwohl diese Zahl einen Rückgang um 11 % gegenüber dem Vorjahr darstellt, liegt sie immer noch 700 Millionen US-Dollar über dem erforderlichen Auslösewert. Die Priorität bleibt weiterhin der Schuldenabbau, der die Kapitalrendite der Anleger auf kurze Sicht definitiv einschränkt. Das Management strebt nun das Niveau von unter 3 Milliarden US-Dollar irgendwann zwischen dem Geschäftsjahr 27 und dem Geschäftsjahr 28 an.

Der Umsatz ging aufgrund geringerer Mengen und niedrigerer Ölpreise um 9 % auf 249 Milliarden Rand zurück

Das herausfordernde makroökonomische Umfeld führte direkt zu einem deutlichen Rückgang der Umsatzleistung im Geschäftsjahr. Der Umsatz ging im Geschäftsjahr 25 um 9 % auf 249,10 Milliarden Rand zurück (von 275,11 Milliarden Rand im Vorjahr). Dieser Rückgang war nicht nur ein einzelner Faktor; Es handelte sich um eine Kombination aus externer Marktvolatilität und internen betrieblichen Problemen.

Die Haupttreiber des Umsatzdrucks waren:

• Ein 15-prozentiger Rückgang des Rand-Ölpreises, der sich auf den realisierten Preis ihrer flüssigen Brennstoffe und Chemikalien auswirkt.
• Erhebliche Reduzierung der Raffineriemargen und der Kraftstoffpreisunterschiede.
• Ein Rückgang der Gesamtverkaufsmengen um 3 %, was auf die geringere Produktion in der Wertschöpfungskette des südlichen Afrikas (Secunda und Natref) zurückzuführen ist.

Geringere Volumina und niedrigere Preise bedeuten, dass weniger Geld eingeht. Dieser Umsatzrückgang trug auch zu einem Rückgang des bereinigten Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) um 14 % auf 51,76 Milliarden Rand für das Jahr bei, was den Druck auf die Rentabilität zeigt.

Sasol Limited (SSL) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie sehen sich Sasol Limited an und die Kernchance ist klar: ein kalkulierter, mehrere Milliarden Dollar schwerer Wechsel von einem kohlenstoffreichen Erbe zu einem zukunftssicheren Energie- und Chemieportfolio. Das Unternehmen spricht nicht nur von einem Übergang; Sie haben sich das Kapital gesichert und Stromabnahmeverträge (Power Purchase Agreements, PPAs) unterzeichnet, um dies umzusetzen und kurzfristige Risiken klaren, profitablen Maßnahmen zuzuordnen.

Skalierung der Produktion von grünem Wasserstoff und nachhaltigem Flugtreibstoff (SAF).

Sasol nutzt seine proprietäre Fischer-Tropsch-Technologie (FT) – das gleiche Verfahren, das seine Grundlage bildete –, um in den lukrativen und stark nachgefragten Markt für nachhaltige Kraftstoffe vorzudringen. Dies ist eine enorme Chance, bestehende Vermögenswerte umzuwidmen, was immer günstiger ist als ein Neubau. Die erste Produktion von nachhaltigem Flugtreibstoff (SAF) ist für 2025 von Secunda Operations im Rahmen des HyShiFT-Projekts geplant, einem Konsortium, das einen Zuschuss von 15 Millionen Euro von der deutschen Regierung erhalten hat.

Der ursprüngliche Plan besteht darin, 200 MW Elektrolysekapazität und 400 MW erneuerbare Energien zu nutzen, um jährlich 50.000 Tonnen SAF zu produzieren, wodurch bis zu 500.000 Tonnen Kohlendioxid pro Jahr eingespart werden könnten. Das ist auf jeden Fall ein starker Start. Die langfristige Vision ist enorm und erfordert 20 GW Elektrolysekapazität, um den Betrieb vollständig auf nachhaltige Rohstoffe umzustellen und Sasol zu einem weltweit führenden Anbieter von CO2-neutralem Flugzeugtreibstoff zu machen.

Ausbau erneuerbarer Energien; Das Ziel liegt bei über 2 GW, wobei 920 MW in Südafrika gesichert sind.

Der Übergang beginnt mit der Macht. Sasol hat sein Ziel im Bereich der erneuerbaren Energien bis zum Geschäftsjahr 2030 strategisch auf mehr als 2 GW erhöht und ein integriertes Energiegeschäft aufgebaut, um den eigenen Bedarf und den südafrikanischen Markt zu decken. Dieser Schritt befasst sich direkt mit einem ihrer größten Betriebsrisiken: der Abhängigkeit von Kohlekraft und der damit verbundenen CO2-Steuerbelastung. Mit Stand der Finanzergebnisse vom August 2025 hat sich das Unternehmen rund 920 MW erneuerbare Energiekapazität für seine südafrikanischen Aktivitäten gesichert.

Diese gesicherte Kapazität ist eine Mischung aus Stromabnahmeverträgen (Power Purchase Agreements, PPAs) und selbst gebauten Projekten, einschließlich eines virtuellen PPA mit 93 MW in den USA, um seinen Fußabdruck im Bereich saubere Energie zu diversifizieren. Die Umsetzung ist bereits im Gange: Der 97,5-MW-Solarpark Damlaagte, Teil eines gemeinsamen 900-MW-Beschaffungsprogramms mit Air Liquide, wird im August 2025 den kommerziellen Betrieb aufnehmen.

Hier ein kurzer Blick auf die gesicherte Kapazitätspipeline:

• Gesicherte Kapazität (Stand der Ergebnisse des Geschäftsjahres 2025): 920 MW
• Gesamtziel für erneuerbare Energien (bis GJ 2030): >2 GW
• TotalEnergies/Mulilo PPA (140 MW Wind, 120 MW Solar): 260 MW
• Erneuerbare Mainstream-Energie (Damlaagte Solar): 97,5 MW (kommerzieller Betrieb im August 2025)
• Enel Green Power PPA: 110 MW

Erweiterung der Gas-Wertschöpfungskette, Verlängerung des Gasproduktionsplateaus bis zum Geschäftsjahr 2028.

Die unmittelbare Herausforderung ist die rückläufige Erdgasversorgung aus Mosambik, aber Sasol verfügt über eine klare Überbrückungsstrategie, um die Versorgungskontinuität für seine südafrikanischen Industriekunden aufrechtzuerhalten. Es wird bestätigt, dass das derzeitige Erdgasversorgungsplateau aus Südmosambik bis Juni 2027 (Ende des Geschäftsjahres 2027) andauern wird.

Darüber hinaus liegt die Chance in der Versorgungslösung mit methanreichem Gas (MRG) von Secunda Operations. Diese technische Machbarkeitsstudie ist nun ein konkreter Plan zur Lieferung von MRG an externe Kunden von Juli 2028 bis Juni 2030 und fungiert als entscheidende Brücke, bis die Infrastruktur für Flüssigerdgas (LNG) vollständig entwickelt ist. Das ist klug; Es schützt den bestehenden Industriegasmarkt und gibt ihnen Zeit für den Übergang zu LNG als langfristiger Lösung. Die wichtigste Maßnahme hierbei ist die Sicherstellung der behördlichen Genehmigung des Maximum Gas Price (MGP) durch die National Energy Regulator of South Africa (NERSA), was die höheren MRG-Anschaffungskosten widerspiegelt.

International Chemicals hat das Ziel einer EBITDA-Marge von über 15 % bis zum Geschäftsjahr 2028 neu festgelegt.

Das internationale Chemiegeschäft, zu dem auch der Lake Charles-Komplex gehört, sorgte für Volatilität. Die Chance besteht in einem entscheidenden Neustart mit dem Ziel einer deutlichen finanziellen Wende. Das Management strebt bis zum Ende des Geschäftsjahres 2028 ein bereinigtes EBITDA zwischen 750 und 850 Millionen US-Dollar an, mit einer entsprechenden EBITDA-Marge von mehr als 15 % über den gesamten Zyklus.

Fairerweise muss man sagen, dass der Markt weiterhin schwierig ist, aber das EBITDA der Einheit hat sich kürzlich auf rund 400 Millionen US-Dollar verbessert (Stand November 2025), und die Turnaround-Maßnahmen werden ab dem Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich zu einer Steigerung des bereinigten EBITDA im Chemiebereich von 100 Millionen US-Dollar auf 200 Millionen US-Dollar führen. Diese Neuausrichtung ist so wichtig, dass der CEO angedeutet hat, dass eine mögliche Ausgliederung oder Börsennotierung des International Chemicals-Geschäfts bereits 2028 oder 2029 erfolgen könnte, vorausgesetzt, der Gewinn liegt konstant in der Nähe von 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar.

Hier ist die Finanzkarte für den Neustart von International Chemicals:

Nächster Schritt: Das Betriebsteam muss in diesem Geschäftsjahr die EBITDA-Steigerung von International Chemicals um 100 bis 200 Millionen US-Dollar erzielen.

Sasol Limited (SSL) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die Volatilität des Rand-Ölpreises und der Raffineriemargen beeinträchtigt die Rentabilität

Sie haben die Zahlen gesehen; Die Volatilität der Rohstoffpreise ist eine ständige Bedrohung, aber das kurzfristige Bild für Sasol Limited wird durch die Bewegungen des Rand (ZAR) und die Raffineriemargen erschwert. Während der Headline Earnings Per Share (HEPS) des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich sprunghaft ansteigen wird, ist ein Großteil davon auf Kostenkontrolle und geringere Wertminderungen zurückzuführen und nicht auf einen starken Rückenwind des Marktes. Tatsächlich verzeichnete der durchschnittliche Rand pro Barrel Brent-Rohölpreis im Geschäftsjahr 2025 einen Rückgang um 15 %, verbunden mit einem deutlichen Rückgang der Raffineriemargen.

Dieser Druck auf das Kerngeschäft Kraftstoffe ist real. Für die sechs Monate bis Dezember 2024 waren der Rückgang des durchschnittlichen Rand-pro-Barrel-Rohölpreises der Sorte Brent und der starke Rückgang der Raffineriemargen die Hauptgründe für einen Umsatzrückgang von 10 % auf 122,1 Milliarden Rand. Hier ist die schnelle Rechnung: Basierend auf einem durchschnittlichen Rand/US-Dollar-Wechselkurs von 15,30 ZAR im Jahr 2025 kann eine Änderung der durchschnittlichen jährlichen Kraftstoffpreisdifferenz um nur 1 US-Dollar pro Barrel das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) um rund 584 Millionen ZAR beeinflussen. Das ist eine enorme Sensibilität, mit der man umgehen muss. Der Markt geht immer noch davon aus, dass Brent-Rohöl stark schwanken wird und für den Rest des Geschäftsjahres 2025 zwischen 60 und 95 US-Dollar pro Barrel schwanken wird.

Steigende Kosten für Emissionsgutschriften, die im Jahresvergleich auf 723 Millionen Rand anstiegen

Die Kosten für die Geschäftstätigkeit als Emittent von hohem CO2-Ausstoß in Südafrika steigen schnell, und dies ist eine strukturelle Bedrohung, die nicht verschwinden wird. Da Sasol bei Secunda Operations auf die Technologie zur Umwandlung von Kohle in Flüssigkeiten setzt, ist das Unternehmen einer der weltweit größten Punktquellenemittenten, und die südafrikanische CO2-Steuer soll dies hart treffen. Ihre Käufe von Emissionsgutschriften für das im Juni 2025 endende Geschäftsjahr stiegen auf R723 Millionen, was einer Steigerung von 25 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Das ist fast das Dreifache des Wertes der im Jahr 2023 gekauften Credits.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Gesamtverbindlichkeit. Sasols Netto-Kohlenstoffsteuerzahlung für die Emissionen im Jahr 2024 belief sich nach Berücksichtigung aller Ausgleichszahlungen und Stromabgaben auf 1,7 Milliarden Rand. Die gesamten Scope-1-Emissionen des Unternehmens beliefen sich im Geschäftsjahr 2025 auf 58.728 ktCO2e, wovon unglaubliche 83 % auf den Betrieb in Secunda zurückzuführen sind. Diese Kosten wirken sich nur in eine Richtung aus, und sich auf Kompensationen zu verlassen – selbst mit den 11 Millionen Krediten, die seit 2019 erworben wurden – ist eine kurzfristige Lösung und keine langfristige Strategie für einen kohleintensiven Betrieb.

Geopolitische und lokale Betriebsrisiken wie ungeplante Eskom-Stromausfälle

Das lokale Betriebsumfeld in Südafrika stellt eine anhaltende, nicht finanzielle Bedrohung dar, die sich direkt in Produktions- und Umsatzverlusten niederschlägt. Ungeplante Betriebsunterbrechungen, einschließlich Stromausfällen bei Eskom, beeinträchtigen weiterhin die Leistung von Sasol. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 kam es sowohl bei Secunda Operations als auch in der Natref-Raffinerie zu ungeplanten Störungen, darunter einem Eskom-Stromausfall bei Natref, der die Produktionsmengen geringfügig unter die Prognosen drückte.

Diese Ausfälle führen in Kombination mit anderen Lieferkettenproblemen bereits zu geringeren Verkaufsmengen für das Jahr. Es wird erwartet, dass die Kraftstoffverkäufe für das Geschäftsjahr 2025 um 1 bis 3 % niedriger ausfallen als für das Geschäftsjahr 2024, und die Verkaufsmengen für Chemikalien in Afrika werden aufgrund dieser Versorgungsunterbrechungen und der geringeren Produktion in Secunda voraussichtlich um 2 bis 4 % niedriger ausfallen. Die betriebliche Instabilität ist auf jeden Fall ein Gegenwind und zwingt das Unternehmen dazu, Kapital für interne Reparaturen wie das Entsteinungsprojekt bei Mining auszugeben, dessen Fertigstellung im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 geplant ist und die Kosten weniger als 1 Milliarde Rand betragen.

Disruptive Nicht-Kohlenwasserstoff-Technologien wie fortschrittliche Batterien und Brennstoffzellen

Die größte langfristige Bedrohung ist die beschleunigte Energiewende, die durch Nicht-Kohlenwasserstoff-Technologien vorangetrieben wird. Die Reaktion von Sasol auf diese Bedrohung, die in der „Optimised Emission Reduction Roadmap“ (ERR) vom Mai 2025 dargelegt wurde, weist auf ein erhebliches Risiko hin. Das Unternehmen hat eine drastische Kürzung des Investitionsbudgets (Capex) um 70 % im Zusammenhang mit seinem Fahrplan zur Emissionsreduzierung bis 2030 angekündigt und plant nun, in den kommenden fünf Jahren nur noch zwischen 4 und 7 Milliarden Rand zu investieren, gegenüber der vorherigen Spanne von 15 bis 25 Milliarden Rand.

Dieser überarbeitete Plan mit niedrigeren Investitionskosten zielt darauf ab, die Emissionsreduktionsziele für 2030 zu erreichen, ohne die Option zur Reduzierung der Produktion oder zum Ersatz von Kohlerohstoffen durch Flüssigerdgas (LNG) zu eliminieren. Im Wesentlichen geht es bei der Strategie um eine stärkere Abhängigkeit von CO2-Ausgleich und betrieblicher Effizienz, wodurch Sasol stark gefährdet ist, wenn sich die Einführung von grünem Wasserstoff, fortschrittlicher Batteriespeicherung und Brennstoffzellen schneller als erwartet beschleunigt. Die Verlagerung des Marktes hin zu nachhaltigen Flugkraftstoffen und umweltfreundlichen Chemikalien könnte die Kernanlagen von Sasol im Bereich Coal-to-Liquids (CTL), die derzeit einen großen Teil seines Geschäfts ausmachen, schnell entwerten.

• Durch die beschleunigte Umstellung auf Elektrofahrzeuge (EVs) werden flüssige Kraftstoffe entwertet.
• Der rasche Kostenrückgang bei der Produktion von grünem Wasserstoff gefährdet den grauen Wasserstoff und die gasbasierten chemischen Rohstoffe von Sasol.
• Die Kürzung der Investitionskosten um 70 % zur Emissionsreduzierung signalisiert eine höhere Risikotoleranz für einen verzögerten Übergang.

Finanzen: Verfolgen Sie die vierteljährlichen Investitionsausgaben für die Emissionsreduktions-Roadmap im Vergleich zu den Prognosen von R4 bis R7 Milliarden; Jede Minderausgabe erhöht die langfristige Klimarisikoexposition.