Under Armour, Inc. (UA): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie müssen wissen, wo Under Armour, Inc. (UA) derzeit steht, und die Wahrheit ist, dass sie ein strategisches Plateau erreicht haben: Sie sind stabil und haben einen Vorsprung 6,0 Milliarden US-Dollar Sie steigern den Umsatz im Geschäftsjahr 2025, aber sie kämpfen immer noch darum, zu beweisen, dass sie auch außerhalb ihrer Kernleistungsausrüstung ein Premium-Lifestyle-Konkurrent sein können. Das Markenerbe ist stark, aber die übermäßige Abhängigkeit vom reifen nordamerikanischen Markt und die starke Konkurrenz durch Nike und Adidas bedeuten, dass der Weg zum Wachstum definitiv schmal ist. Lassen Sie uns die wahren Stärken, die sie nutzen können, und die Bedrohungen, auf die sie reagieren müssen, aufschlüsseln.

Under Armour, Inc. (UA) – SWOT-Analyse: Stärken

Starkes, authentisches Markenerbe im Leistungssport

Under Armour, Inc. (UA) verfügt über ein definitiv authentisches Fundament, das auf Leistung und nicht auf Mode basiert. Dies ist ein kritischer, immaterieller Vermögenswert. Die Marke wurde 1996 mit der Innovation schweißableitender Baselayer-Bekleidung gegründet und stellte eine unmittelbare, glaubwürdige Verbindung zum Spitzensporttraining und -wettkampf her.

Dieses Erbe bietet einen klaren Wettbewerbsvorteil (einen dauerhaften Vorteil) im Kernmarkt für Performance-Bekleidung, insbesondere in den USA. Die Rückkehr des Gründers Kevin Plank als CEO im Jahr 2024 konzentriert sich ausdrücklich auf die „Wiederbelebung der Markenrelevanz“, indem das Unternehmen auf diese Kernidentität zurückgreift und sich von der Massenmarkt-Werbestrategie entfernt, die seine Premium-Positionierung verwässert hat.

Direct-to-Consumer (DTC)-Kanal sorgt für höhere Margen

Während der Direct-to-Consumer (DTC)-Umsatz des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 um 11 % auf 2,1 Milliarden US-Dollar zurückging, ist dies eine Stärke der Strategie und nicht nur des Verkaufsvolumens.

Der Rückgang war eine bewusste Maßnahme, um die starken Rabatte zurückzunehmen, insbesondere im E-Commerce-Kanal, wo der Umsatz um 23 % zurückging. Diese Marktdisziplin ist der Schlüssel zur Margenausweitung. Das Ergebnis: Die Bruttomarge für das gesamte Geschäftsjahr 2025 verbesserte sich um 180 Basispunkte auf 47,9 %, was auf niedrigere Frachtkosten und vor allem reduzierte Werbeaktionen zurückzuführen ist.

Hier ist die kurze Rechnung zur Schicht:

• Bruttomarge (GJ2024): 46,1 %
• Bruttomarge (GJ2025): 47,9 % (eine Steigerung um 180 Basispunkte).
• Dieser strategische Dreh- und Angelpunkt opfert kurzfristige DTC-Einnahmen zugunsten einer höheren langfristigen Rentabilität und einer Premium-Markenwahrnehmung.

Der nordamerikanische Markt bleibt eine zentrale und zuverlässige Umsatzbasis

Nordamerika ist nach wie vor der größte und wichtigste Markt des Unternehmens und erwirtschaftet den Großteil des Umsatzes. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 belief sich der Umsatz in Nordamerika auf insgesamt 3,1 Milliarden US-Dollar.

Fairerweise muss man sagen, dass diese Zahl im Rahmen der strategischen Neuausrichtung im Vergleich zum Vorjahr um 11 % gesunken ist, aber die schiere Größe dieser Basis bildet eine Grundlage für die Turnaround-Bemühungen. Das Unternehmen arbeitet aktiv daran, dieses Geschäft sinnvoll neu zu gestalten, indem es den Vertrieb strafft und den Produktmix erweitert, um sicherzustellen, dass sein größter Markt mit seiner Premium-Strategie in Einklang steht.

Die folgende Tabelle zeigt die regionale Aufschlüsselung für den Kontext:

Schuhinnovationen sind im Lauf- und Basketballbereich vielversprechend

Under Armour priorisiert Schuhe als große Wachstumschance, ein Segment, in dem das Unternehmen in der Vergangenheit schlechter abgeschnitten hat als seine Mitbewerber. Das Unternehmen bringt nun eine neue Welle technologisch fortschrittlicher Produkte auf den Markt.

Die Innovationspipeline ist für 2025 und darüber hinaus robust und konzentriert sich auf wichtige Leistungskategorien:

• Laufen: Die Einführung der UA HALO-Kollektion im Juli 2025 mit dem integrierten Doppelbogen-Logo für Stabilität und dem HOVR-Superschaum für Energierückgabe. Außerdem war die Veröffentlichung des UA Infinite Elite 2 für Januar 2025 geplant und richtet sich mit einem leichteren Design und einem 36-mm-Fersenstapel an den wettbewerbsintensiven Alltagstrainermarkt.
• Lebensstil/Basketball: Der Under Armour ECHO Lifestyle-Sneaker wurde im April 2025 auf den Markt gebracht und markiert einen klaren Versuch, den Einfluss der Marke auf Sportbekleidung und Straßenkultur auszudehnen und eine jüngere Bevölkerungsgruppe anzusprechen.

Prognostizierter Umsatz für das Geschäftsjahr 2025: rund 6,0 Milliarden US-Dollar, was Stabilität zeigt

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Realität des strategischen Neustarts. Während das langfristige Ziel in diesem Bereich liegen mag, betrug der tatsächlich gemeldete Umsatz für das gesamte Geschäftsjahr 2025 (das am 31. März 2025 endete) 5,2 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 9 % gegenüber dem Vorjahr.

Die Stärke liegt hier nicht in der Umsatzzahl, sondern in der Stabilität des finanziellen Fundaments trotz der geplanten Schrumpfung. Das Unternehmen schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einer starken Bilanz ab: Die liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich auf insgesamt 501 Millionen US-Dollar, und es gab keine ausstehenden Kredite im Rahmen seiner revolvierenden Kreditfazilität in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar. Diese finanzielle Disziplin gibt dem Management die nötige Spielraum, um die mehrjährige Neupositionierung der Marke ohne übermäßigen Druck durchzuführen.

Under Armour, Inc. (UA) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach der harten Wahrheit über die Schwachstellen von Under Armour, Inc., und als ehemaliger Analystenchef kann ich Ihnen sagen, dass die Zahlen die Aussage bestätigen: Der Turnaround des Unternehmens hängt von der Behebung tiefgreifender struktureller Probleme ab, nicht nur von einigen schlechten Produktzyklen. Die Hauptschwäche ist die unverhältnismäßige Abhängigkeit von einem schrumpfenden Heimatmarkt, gepaart mit einem Schuhgeschäft, das hinsichtlich Kultur und Größe einfach nicht mithalten kann.

Übermäßige Abhängigkeit vom reifen nordamerikanischen Markt für Verkäufe

Die Umsatzbasis von Under Armour ist immer noch zu stark auf die USA und Kanada konzentriert, einen reifen Markt, in dem das Wachstum langsam und der Wettbewerb hart ist. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 (das am 31. März 2025 endete) entfielen ca 60% des Nettoumsatzes des Unternehmens.

Diese Abhängigkeit ist ein Problem, da das nordamerikanische Geschäft schrumpft und nicht wächst. Der Gesamtumsatz in Nordamerika belief sich im Geschäftsjahr 2025 auf 3,1 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Unterdessen weist das internationale Segment, das mit 2,1 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 zwar kleiner ist, ein uneinheitlicheres und in einigen Bereichen besseres Potenzial auf, wie zum Beispiel stagnierende Umsätze im Jahresvergleich in der EMEA-Region. Sie können keine globale Wachstumsgeschichte aufbauen, wenn Ihre Heimatbasis so stark schrumpft.

Die Schuhkategorie bleibt im Vergleich zu den Marktführern uneinheitlich

Die Schuhkategorie ist für jede Sportbekleidungsmarke ein entscheidendes Schlachtfeld, und Under Armour verliert hier definitiv an Boden. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 gingen die Umsatzerlöse im Schuhgeschäft um deutliche 13 % auf nur 1,2 Milliarden US-Dollar zurück. Das ist ein erheblicher Rückgang in einem Segment, das ein primärer Wachstumsmotor sein sollte.

Das deutlichste Zeichen dieser Schwäche ist das Basketballgeschäft. Die gesamte Basketballkategorie, einschließlich der einst vielversprechenden Marke Curry, wird im Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich nur einen Umsatz von 100 bis 120 Millionen US-Dollar generieren. Um das ins rechte Licht zu rücken: Nikes Marke Jordan erzielte allein einen Umsatz von über 7 Milliarden US-Dollar, was die enorme Lücke in der Marktrelevanz und -größe zeigt. Under Armour braucht ein echtes Heldenprodukt, nicht nur eine Promi-Unterstützung.

Hohe Lagerbestände erzwingen in der Vergangenheit margenschmälernde Preisnachlässe

In der Vergangenheit hatte Under Armour mit aufgeblähten Lagerbeständen zu kämpfen, was zu starken Preisnachlässen führte, die die Bruttomargen (den Gewinn nach den Kosten der verkauften Waren) schmälerten. Das Unternehmen arbeitet hart daran, dieses Problem zu beheben, aber die Bereinigung ist schmerzhaft und wirkt sich direkt auf den Umsatz aus.

Im gesamten Geschäftsjahr 2025 verbesserte sich die Bruttomarge des Unternehmens um 180 Basispunkte auf 47,9 %, ein positives Zeichen für mehr Disziplin. Dies hatte jedoch seinen Preis: Der E-Commerce-Umsatz ging im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund der geplanten Reduzierung der Werbeaktivitäten um 27 % zurück. Wenn Sie die Rabatte kürzen, verlieren Sie das Umsatzvolumen. Die Lagerbestände waren am Ende des Geschäftsjahres 2025 mit 946 Millionen US-Dollar immer noch beträchtlich. Es besteht weiterhin das Risiko, dass die Lagerbestände schnell veralten, wenn keine neuen Produktlinien auf den Markt kommen, und erneut Preisnachlässe erforderlich werden, wodurch die hart erkämpfte Margenverbesserung sofort unter Druck gesetzt wird.

Die Markenwahrnehmung hat Schwierigkeiten, im Lifestyle-/Casual-Bereich mitzuhalten

Under Armour steckt in einer Identitätskrise. Das Unternehmen ist bekannt für Performance-Ausrüstung – enganliegende, feuchtigkeitsableitende Bekleidung –, aber es fällt ihm schwer, dies in den äußerst profitablen Bereich Athleisure (sportliche Freizeitgestaltung) und Casual-Lifestyle zu übertragen, der von der Konkurrenz dominiert wird. Die Marke sei „unsicher, ob es sich um einen Sportbekleidungsriesen, eine Lifestyle-Marke oder etwas dazwischen handelt“.

Die Strategie des CEO besteht darin, sich von starken Preisnachlässen zurückzuziehen und sich auf eine „Premium-Darstellung der Marke“ zu konzentrieren. Das ist auf lange Sicht der richtige Schritt, aber es bedeutet, kurzfristige Einnahmen zu opfern, die im Geschäftsjahr 2025 um 9 % auf 5,2 Milliarden US-Dollar zurückgingen. Die Marke muss Produkte entwickeln, die die Menschen auch außerhalb des Fitnessstudios tragen möchten, und diese kulturelle Relevanz kann man nicht mit einer Tabellenkalkulation erzwingen.

Die jüngsten Änderungen im Management könnten definitiv zu kurzfristigen Ausführungsrisiken führen

Gründer Kevin Plank kehrte am 1. April 2024 als Präsident und CEO zurück und ersetzte Stephanie Linnartz. Während die Rückkehr eines Gründers ein Katalysator sein kann, ist dies der vierte große Umstrukturierungsversuch von Plank, der auf Instabilität und eine Geschichte unvollständiger Sanierungen hinweist.

Das unmittelbare Risiko ist die Ausführung. Das Unternehmen erweiterte seinen Umstrukturierungsplan für das Geschäftsjahr 2025 im November 2025 und genehmigte zusätzliche Maßnahmen in Höhe von 95 Millionen US-Dollar. Die gesamten Restrukturierungsaufwendungen vor Steuern für das Geschäftsjahr 2025 wurden auf 140 bis 160 Millionen US-Dollar angehoben. Dieses Maß an organisatorischen Veränderungen – Rationalisierung, Kürzung von Produktlinien und Änderung der Strategie – führt zu internen Spannungen und einer hohen Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Fehltritte, wenn das neue Führungsteam seine Vision umsetzt. Nach Angaben des Managements wird es bis zum Herbst 2025 dauern, bis sich die Ergebnisse dieser Neuausrichtung überhaupt in der Bilanz niederschlagen.

• Planks Rückkehr als CEO: 1. April 2024.
• Gesamte Restrukturierungskosten vor Steuern (Schätzung für das Geschäftsjahr 2025): 140 bis 160 Millionen US-Dollar.
• Zusätzliche Umstrukturierungsmaßnahmen im November 2025 genehmigt: 95 Millionen US-Dollar.

Under Armour, Inc. (UA) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, bei denen Under Armour, Inc. tatsächlich gewinnen und nicht nur die Blutung stoppen kann. Die kurze Antwort lautet: Internationale Expansion und eine entscheidende Umstellung auf Premium-Produkte mit höheren Margen sind die unmittelbaren, umsetzbaren Chancen. Der Gesamtumsatz des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 ging um 9 % auf 5,2 Milliarden US-Dollar zurück, aber dieser Rückgang ist größtenteils auf den bewussten Verzicht auf starke Preisnachlässe zurückzuführen, der die Voraussetzungen für eine profitablere Zukunft schafft.

Erhebliches ungenutztes Potenzial in internationalen Märkten wie dem asiatisch-pazifischen Raum

Ehrlich gesagt ist das internationale Geschäft derzeit gemischt, aber genau das macht es zu einer riesigen Chance. Der internationale Umsatz im gesamten Geschäftsjahr 2025 ging um 6 % auf 2,1 Milliarden US-Dollar zurück, doch dahinter verbergen sich große regionale Unterschiede. Die Region Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA) beispielsweise blieb im Gesamtjahr unverändert und wird im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 voraussichtlich ein hohes einstelliges Wachstum verzeichnen, was zeigt, dass eine fokussierte Strategie funktioniert. Die Region Asien-Pazifik (APAC) ist die wahre Herausforderung und der wahre Preis, da der Umsatz allein im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 um drastische 27 % zurückging.

Hier ist die schnelle Rechnung: APAC ist ein riesiger Markt, in dem Konkurrenten wie Nike und Adidas die Vorherrschaft erlangt haben. Die derzeit geringe Marktdurchdringung von Under Armour bedeutet, dass jede erfolgreiche Markenneupositionierung oder Produkteinführung dort übergroße Renditen generieren wird. Die Chance besteht darin, das in der EMEA-Region funktionierende Spielbuch – einen disziplinierten Premium-Vertrieb – zu nutzen, um den Rückgang in APAC umzukehren und diese enorme Verbraucherbasis zu erschließen.

Expansion in das margenstärkere Premium-Casual-/Athleisure-Segment

Das Unternehmen vollzieht definitiv eine strategische Kehrtwende weg von seinem historischen, rabattlastigen und nur auf Leistung ausgerichteten Image. Dieser Wandel hin zu einer Premium- und Lifestyle-orientierten Position – oft auch Athleisure genannt – ist für die Margensteigerung von entscheidender Bedeutung. Die ersten Ergebnisse lassen sich an der Bruttomarge ablesen, die sich im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 um 240 Basispunkte auf 47,5 % verbesserte, hauptsächlich durch die Reduzierung von Werbeaktivitäten und Rabatten.

Bei dieser Strategie geht es darum, den durchschnittlichen Einzelhandelspreis (AUR) zu erhöhen und den Markenwert (den Wert der Marke selbst) aufzubauen. Produkte wie die „Unstoppable-Kollektion“ finden großen Anklang, weil sie die Lücke zwischen reiner Performance-Ausrüstung und Alltagskleidung schließen. Das gesamte Ziel besteht darin, im Premiumbereich direkter mit Marken wie Lululemon zu konkurrieren und nicht nur mit den Massenmarktangeboten von Nike. Höhere Preise bedeuten höhere Bruttomargen, auch wenn dies einen kurzfristigen Umsatzrückgang bedeutet.

Monetarisierung des digitalen Ökosystems mit einer Premium-DTC-Strategie

Während das Unternehmen die MapMyFitness-Apps im September 2024 strategisch verkaufte – eine klare Abkehr vom Geschäft mit vernetzten Fitnessplattformen – ist die digitale Chance nun mit der Premium-Strategie im Direct-to-Consumer (DTC)-Kanal konvergiert. Der Fokus liegt nicht mehr auf App-Abonnements, sondern auf der Maximierung des Werts der E-Commerce-Plattform selbst.

Das Unternehmen verbessert seine E-Commerce-Plattform, um ein Premium-Erlebnis zu bieten, das zu höheren Vollpreisumsätzen führt. Allerdings gingen die E-Commerce-Umsätze im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund der geplanten Reduzierung der Werbeaktionen immer noch um deutliche 27 % zurück. Die Chance besteht darin, diesen Kanal zu stabilisieren, indem das Kundenerlebnis und das Produktsortiment verbessert werden, sodass die Kunden bereit sind, den vollen Preis zu zahlen. Bei diesem Wandel geht es bei digitalen Verkäufen um Qualität statt Quantität, um den Lifetime-Wert des Kunden zu steigern, anstatt nach vergünstigten Transaktionen zu streben.

Strategische Partnerschaften zur Verbesserung der Markensichtbarkeit und der gemeinsamen Produktentwicklung

Under Armour kann auf eine lange Geschichte von Sportlerpartnerschaften zurückblicken, aber die neuen Chancen liegen darin, diese auf kulturelle und teambasierte Plattformen auszuweiten, um die Sichtbarkeit zu erhöhen und gemeinsam Produkte zu entwickeln, die über den Kernsportler hinaus Anklang finden. Die jüngsten Schritte der Marke zeigen diese Diversifizierung:

• Offizieller Schuhwerk und globaler Partner der NFL: Die Ankündigung erfolgte im März 2025 und sorgt für enorme Sichtbarkeit in der größten US-Sportliga.
• Sponsoring von Unrivaled: Die Ernennung zum offiziellen Uniformpartner der neuen Frauen-3x3-Basketballliga für die Eröffnungssaison 2025 verbindet die Marke mit einer schnell wachsenden, kulturell relevanten Sportart.
• Erweiterte Mannschaftssportlizenzierung: Die Erweiterung der Partnerschaft mit BSN SPORTS und Momentec Brands im Juni 2025 positioniert Under Armour für ein beschleunigtes Wachstum bei High-School- und College-Leichtathletikuniformen, einem grundlegenden Markt für die Marke.

Auch wenn die langjährige Partnerschaft mit Curry Brand rückläufig ist, wird sie im Jahr 2025 schätzungsweise immer noch über 100 Millionen US-Dollar pro Jahr einbringen, was etwa 2 % des Gesamtumsatzes entspricht. Neue, zielgerichtete Partnerschaften bieten eine viel kostengünstigere Möglichkeit, Markenbekanntheit aufzubauen als große, bestehende Deals.

Verstärkter Fokus auf Damenbekleidung, um einen größeren Marktanteil zu erobern

Der Frauenmarkt ist eine klare, niedrig hängende Chance. Der weltweite Damenbekleidungsmarkt soll bis 2028 ein Volumen von 1,05 Billionen US-Dollar erreichen, und Under Armour ist hier im Vergleich zu seinen Konkurrenten deutlich unterindiziert. Das Unternehmen verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 bereits ein „vielversprechendes Wachstum bei unseren Damen-BHs und -Unterteilen“, was darauf hindeutet, dass der Produktmotor zu funktionieren beginnt.

Die Chance besteht darin, Damenbekleidung nicht länger als Nebenprodukt zu betrachten, sondern sie zu einem Kernthema zu machen, von Design und Innovation bis hin zum Marketing-Storytelling. Dabei geht es darum, die Dynamik in Leistungskategorien wie Sport-BHs zu nutzen und in die breiteren, volumenstärkeren Casual-Segmente zu expandieren, in denen der Athleisure-Trend am stärksten ist. Die Erfassung nur eines kleinen Teils des prognostizierten Marktwachstums würde die Umsatzentwicklung des Unternehmens erheblich verändern.

Nächster Schritt: Produktteam: Stellen Sie das Sortiment der Damenbekleidungslinie Herbst 2025 und die Aufschlüsselung der Marketingausgaben für die APAC-Region bis Ende nächster Woche fertig.

Under Armour, Inc. (UA) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie stehen vor einem Unternehmen, das sich einer schwierigen strategischen Neuausrichtung unterzieht, und das externe Umfeld macht es Ihnen nicht leicht. Bei den größten Bedrohungen für Under Armour geht es nicht nur um Marktanteile; Dabei geht es um Markenrelevanz und Margenkompression aufgrund von Faktoren, die weitgehend außerhalb der Kontrolle des Unternehmens liegen. Das Kernproblem besteht darin, dass die Konkurrenz größer ist und die Kosten steigen, was direkt zum Nettoverlust des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 (GJ25) beigetragen hat.

Intensiver und anhaltender Wettbewerb durch Nike und Adidas in allen Schlüsselsegmenten

Die Wettbewerbslandschaft ist brutal und die Größe der Konkurrenten schränkt das Wachstum und die Preismacht von Under Armour grundlegend ein. Der schiere Größenunterschied zwischen Under Armour und seinen Hauptkonkurrenten ist atemberaubend. Im Juli 2025 lag die Marktkapitalisierung von Nike bei ca 107,03 Milliarden US-Dollar, und Adidas war in der Nähe 43,42 Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz dazu wurde Under Armour gerade einmal bewertet 2,84 Milliarden US-Dollar. Diese Lücke bedeutet, dass Konkurrenten Under Armour für Marketing, Forschung und Entwicklung sowie die Unterstützung von Sportlern übertreffen können, ohne ins Schwitzen zu geraten.

Ehrlich gesagt gewinnt die Konkurrenz sogar in den Schlüsselkategorien von Under Armour. Beispielsweise erwirtschaftet die Marke Curry, das Flaggschiff-Basketballunternehmen von Under Armour, nur ca 100 bis 120 Millionen US-Dollar pro Jahr, das von Nikes Marke Jordan in den Schatten gestellt wird, die überholt 5 Milliarden Dollar. Dies zeigt eine massive Diskrepanz in der kulturellen Relevanz und Marktdurchdringung. Im Geschäftsjahr 25 gingen die nordamerikanischen Kernumsätze von Under Armour zurück 11% zu 3,1 Milliarden US-Dollar, ein klares Zeichen dafür, dass der Wettbewerbsdruck ihre heimische Basis untergräbt.

Volatilität in der Lieferkette und steigende Inputkosten wirken sich auf die Bruttomargen aus

Während Under Armour im Geschäftsjahr 25 einen positiven Trend bei der Bruttomarge verzeichnete, werden die kurzfristigen Aussichten nun durch steigende geopolitische Risiken und Handelsrisiken, insbesondere US-Zölle, getrübt. Für das gesamte Geschäftsjahr 25 verbesserte sich die Bruttomarge tatsächlich um 180 Basispunkte zu 47.9%, vor allem aufgrund geringerer Fracht- und Produktkosten. Das sind die guten Nachrichten. Die schlechte Nachricht ist jedoch die künftige Gefahr von Zöllen.

Das Unternehmen bezieht einen erheblichen Teil seiner Produkte aus Ländern, in denen derzeit in den USA hohe Abgaben erhoben werden, was voraussichtlich mit Kosten verbunden sein wird. Under Armour rechnet mit einem weiteren 100 Millionen Dollar kurzfristig zu einem Anstieg der tarifbezogenen Kosten führen. Hier ist eine kurze Berechnung der unmittelbaren Auswirkungen: Das Unternehmen geht davon aus, dass diese Zölle die Bruttomarge im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Q2 GJ26) erheblich senken werden 340 bis 360 Basispunkte. Diese Art der Margenkompression macht es definitiv schwieriger, in Produktinnovationen zu investieren oder über den Preis zu konkurrieren.

Verlagerung der Verbraucherpräferenzen hin zu nachhaltigeren Marken oder Nischenmarken

Der Markt bewegt sich über reine Leistungsausrüstung hinaus hin zu Lifestyle und Nachhaltigkeit, und Under Armour hinkt hinterher. Verbraucher treffen Kaufentscheidungen zunehmend auf der Grundlage von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG). Eine bedeutende 80% der Verbraucher sind bereit, für nachhaltig produzierte Waren mehr zu bezahlen, einige sind sogar bereit, einen Aufschlag von bis zu zu zahlen 9.7%.

Dies stellt eine große Bedrohung dar, da Under Armour an dieser Front Schwierigkeiten hatte, mit seinen Mitbewerbern mitzuhalten, und im vergangenen Jahr sogar seine wissenschaftlich fundierten Emissionsreduktionsziele zurückgenommen hat. Dies setzt die Marke nicht nur einem Reputationsrisiko aus, sondern auch einem Wettbewerbsrisiko, da Kunden zu Marken wie Lululemon oder Nischen-Startups mit Fokus auf Umweltfreundlichkeit wechseln. Das Fehlen einer starken Athleisure-Linie schadet auch, da die Marke weiterhin stark von ihrer Kernleistungsbekleidung abhängig ist, die einen Großteil ihrer Umsatzbasis ausmacht.

Die makroökonomische Abschwächung wirkt sich möglicherweise negativ auf die Ausgaben für diskretionäre Bekleidung aus

Ein komplexer makroökonomischer Hintergrund wirkt sich direkt auf die Umsätze und Gewinne von Under Armour aus. Der Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 25 betrug 5,16 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Noch wichtiger ist, dass diese Verlangsamung das Unternehmen in einen Nettoverlust von 201,27 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 25 eine deutliche Kehrtwende gegenüber dem Nettogewinn von 232,04 Millionen US-Dollar im vorangegangenen Geschäftsjahr.

Die Auswirkungen sind in allen Schlüsselregionen sichtbar:

• Der Umsatz in Nordamerika ging zurück 11% im Geschäftsjahr 25.
• Der internationale Umsatz ging zurück 6% im Geschäftsjahr 25.
• Das Unternehmen prognostiziert einen weiteren Umsatzrückgang 4 % bis 5 % Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 zeigt sich, dass der Rezessionsdruck anhält.

Wenn Verbraucher den Gürtel enger schnallen, ist hochwertige Sportbekleidung eine der ersten diskretionären Anschaffungen. Dies ist ein Gegenwind, der den Umsatz auch im nächsten Geschäftsjahr unter Druck setzen wird.

Gefälschte Produkte schwächen den Markenwert in Schwellenländern

Gefälschte Waren stellen eine anhaltende Bedrohung dar, insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum, wo Under Armour versucht, seine internationale Präsenz auszubauen. Das Vorhandensein gefälschter Produkte, manchmal mit offensichtlich ähnlichen Logos, untergräbt das Vertrauen der Verbraucher in die Authentizität und Qualität echter Under Armour-Artikel.

Die Marke war gezwungen, aggressive rechtliche Schritte gegen Nachahmerunternehmen wie Uncle Martian in China einzuleiten, was rechtliche Ressourcen erschöpft und den legitimen Markteintritt verlangsamt. Dies ist ein klassisches Schwellenmarktproblem, aber für eine Marke wie Under Armour, die auf den Ruf ihrer Hochleistungsqualität setzt, mindern Fälschungen das Markenimage und führen zu Umsatzeinbußen, die schwer zu quantifizieren, aber auf jeden Fall erheblich sind.

Finanzen: Verfolgen Sie die Ergebnisse der Bruttomarge im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 im Vergleich zur Zollprognose von 340 bis 360 Basispunkten, um die tatsächlichen Kosten der Lieferkettenvolatilität abzuschätzen.