VeriSign, Inc. (VRSN): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, dessen Geschäftsmodell praktisch die Definition eines modernen Burggrabens ist: ein reguliertes Monopol über die wertvollsten Immobilien im Internet, die .com- und .net-Domain-Registrierungen. Ehrlich gesagt ist es schwer, ein besseres Setup zu finden, weshalb die Prognose für das Betriebsergebnis 2025 von VeriSign, Inc. so robust ist und eine Prognose dazwischen abgibt 1,119 Milliarden US-Dollar und 1,124 Milliarden US-Dollar. Aber selbst ein Monopolist steht unter Druck, insbesondere durch neuere Domain-Endungen, die schnell wachsen, auch wenn ihre Bindungsfähigkeit gering ist. Ich habe zwei Jahrzehnte damit verbracht, mich mit diesen Strukturen auseinanderzusetzen, und die folgende Fünf-Kräfte-Analyse durchdringt den Lärm, um Ihnen genau zu zeigen, wie sicher dieser Geldautomat ist und wo Sie nach Kleingeld Ausschau halten sollten. Finanzen: Entwurf der Cashflow-Sensitivitätsanalyse für das vierte Quartal 2025 bis Montag.

VeriSign, Inc. (VRSN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich VeriSign, Inc. (VRSN) ansieht, ist die Verhandlungsmacht seiner Lieferanten außerordentlich gering, vor allem weil die wichtigste „Lieferanten“-Beziehung ein stark regulierter, langfristiger Vertrag über das Monopolrecht zum Betrieb des .com-Registers ist. Das ist nicht wie bei der Beschaffung von Mikrochips, bei denen man den Anbieter wechseln kann; Hier geht es um die Verwaltung des wertvollsten Namensraums des Internets.

Die Hauptlieferantendynamik konzentriert sich auf die Leitungsgremien, die VeriSign, Inc. die Befugnis zum Betrieb der .com Top-Level-Domain (TLD) erteilen. Diese Befugnis liegt bei der Internet Corporation for Assigned Names and Numbers (ICANN) und letztendlich beim US-Handelsministerium, das den Rahmen überwacht. Das haben Sie bei der jüngsten Vertragsverlängerung gesehen. Die neue .com-Registrierungsvereinbarung (RA) trat am 1. Dezember 2024 in Kraft und trat die Nachfolge der vorherigen an, die am 30. November 2024 auslief. Darüber hinaus läuft die verbindliche Absichtserklärung (LOI), die die Zusammenarbeit bei Sicherheit und Stabilität formalisiert, am 31. Dezember 2025 aus, was bedeutet, dass sich die Verhandlungen für das nächste Rahmenwerk bereits im kurzfristigen Planungszyklus befinden.

Die finanzielle Hebelwirkung in dieser Lieferantenbeziehung wird durch diese Vereinbarungen streng kontrolliert, weshalb VeriSign, Inc. über so hohe Margen verfügt – seine Bruttogewinnmarge wurde im dritten Quartal 2024 mit 87,58 % angegeben.

Hier ein kurzer Blick auf die Preiskontrollmechanismen, die die Macht der Lieferanten einschränken:

• In der Vergangenheit waren Preiserhöhungen innerhalb jeder sechsjährigen Vertragslaufzeit für vier Jahre auf 7 % pro Jahr begrenzt.
• Nach der alten Struktur sollte der Großhandelspreis bis 2025 und 2026 bei 10,26 US-Dollar bleiben, bevor mögliche Erhöhungen um 7 % wirksam werden könnten.
• Die neue Vereinbarung verschiebt dies und erlaubt zulässige Gebührenerhöhungen, die an den US-Verbraucherpreisindex (CPI) gekoppelt sind, und nicht an einen festen Prozentsatz.
• Entscheidend ist, dass die National Telecommunications and Information Administration (NTIA) bestätigt hat, dass gemäß den neuen Bedingungen bis zum 1. September 2026 keine Erhöhungen der Großhandelspreise zulässig sind.

An der Kerninfrastruktur, die die Registrierung unterstützt, wie beispielsweise den physischen Servern und Netzwerkkomponenten, die zur Aufrechterhaltung der maßgeblichen Auflösung für .com erforderlich sind, sind wichtige Komponentenlieferanten beteiligt. Allerdings handelt es sich bei diesen Anbietern im Allgemeinen um nicht-einzigartige Rohstoffanbieter, was bedeutet, dass VeriSign, Inc. den Anbieter für Hardware oder Standard-Netzwerkdienste wechseln kann, ohne seine Registrierungsfunktion zu gefährden. Das eigentliche proprietäre Element ist der Registrierungsvertrag selbst, nicht der zugrunde liegende physische Technologie-Stack.

Die schiere Größe des verwalteten Vermögens bestätigt den Mangel an brauchbaren Alternativen für den Anbieter, um sinnvollen Druck auszuüben. Zum 30. September 2025 belief sich die Zahl der .com-Domainnamen auf 159,4 Millionen Registrierungen. Um dies für Ihre Analyse für das dritte Quartal 2025 ins rechte Licht zu rücken: VeriSign, Inc. hat allein in diesem Quartal 10,6 Millionen neue Domainnamenregistrierungen verarbeitet.

Die Marktdominanz wird deutlich, wenn man die Zahlen sieht:

Da die .com-TLD der De-facto-Standard für Online-Identität ist und das größte Segment des globalen Domain-Marktes darstellt, gibt es für diesen speziellen, vertraglich vereinbarten Service keine brauchbaren Ersatzanbieter. ICANN und das US-Handelsministerium haben die ultimative Macht, aber ihr Anreiz besteht darin, die Stabilität aufrechtzuerhalten, was dem etablierten Betreiber VeriSign, Inc. zugute kommt und die Macht der Anbieter praktisch gering hält.

Finanzen: Entwurf der Sensitivitätsanalyse zu CPI-abhängigen Preiserhöhungen gegenüber der alten Obergrenze von 7 % bis nächsten Dienstag.

VeriSign, Inc. (VRSN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn Sie sich VeriSign, Inc. (VRSN) ansehen, müssen Sie bedenken, dass der Kunde nicht die Person ist, die einen Domainnamen für sein Blog kauft; Der Kunde ist der Registrar. VeriSign, Inc. beschäftigt sich mit ca 3,000 ICANN-akkreditierte Registrare, nicht die Millionen von Endbenutzern. Dieser konzentrierte Kundenstamm fällt zunächst auf.

Die Macht dieser Registrare ist durch ihre eigene Geschäftsstruktur etwas eingeschränkt. Sie sind mit hohen Umstellungskosten konfrontiert, da ihr gesamtes Geschäftsmodell stark von der .com-TLD abhängt, die VeriSign, Inc. als maßgeblicher Registry-Betreiber kontrolliert. Die gesamte Domainnamenbasis für .com und .net wurde erreicht 170,5 Millionen ab Q2 2025. Diese Größenordnung macht die .com-TLD für die meisten Registrare unverzichtbar.

Fairerweise muss man sagen, dass die größten Registrare durchaus einen gewissen Größenvorteil haben. GoDaddy schafft es zum Beispiel 82+ Millionen Gesamtzahl der registrierten Domainnamen über alle TLDs hinweg. Während die Eingabeaufforderung vorschlägt, vorbei zu sein 52 Millionen .com Aufgrund der Menge an Domains, die vom größten Registrar verwaltet werden, haben sie Verhandlungsgewicht, auch wenn VeriSign, Inc. derzeit mit einer Festpreisstruktur arbeitet. Denken Sie daran, dass der Großhandelspreis für die Registrierung, Verlängerung oder Übertragung einer .com-Domain auf festgelegt wurde $10.26 ab dem 1. September 2024, und dieser Preis wird voraussichtlich bis 2026 beibehalten. Registrare arbeiten oft mit hauchdünnen Margen, sodass die Weitergabe selbst dieser festen Großhandelskosten zu Spannungen führen kann.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Kostenstruktur, die den Eingangspreis des Registrars definiert:

Die strukturelle Eintrittsbarriere für Registrare ist absolut: Sie können sich nicht vorwärts integrieren, um der .com-Registrierungsbetreiber zu werden. VeriSign, Inc. hält den exklusiven Vertrag mit ICANN über den Betrieb der .com-Registrierung. Diese Exklusivität bedeutet, dass die Registrare an den Großhandelspreismechanismus von VeriSign, Inc. gebunden sind, der durch die erneuerte .com-Registrierungsvereinbarung geregelt wird.

Die Verhandlungsmacht der Kundengruppe wird daher durch mehrere Faktoren eingeschränkt:

• Der Kundenstamm umfasst einige tausend Unternehmen, nicht Millionen von Endbenutzern.
• Der größte Registrar, GoDaddy, verfügt über ein beträchtliches Volumen.
• Der Großhandelspreis für .com ist vertraglich festgelegt $10.26 bis 2027.
• Registrare können VeriSign, Inc. nicht umgehen, um die Registrierung zu betreiben.
• Die Verlängerungsrate für .com und .net betrug 75.5% im zweiten Quartal 2025.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu a 7% Auswirkungen der Großhandelspreiserhöhung für 2027 bis Freitag.

VeriSign, Inc. (VRSN) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Wenn man sich das Kerngeschäft von VeriSign, Inc. anschaut – die Registrierung für .com und .net – ist die Konkurrenzkraft ehrlich gesagt so gut wie nicht vorhanden. Dies ist keine typische Wettbewerbslandschaft; Es handelt sich um ein vertraglich gewährtes funktionelles Monopol. VeriSign, Inc. ist seit drei Jahrzehnten der alleinige Betreiber der .com-Registrierung und betreibt im Rahmen von Vereinbarungen mit der ICANN (Internet Corporation for Assigned Names and Numbers) sowohl die .com- als auch die .net-Domänenregistrierung im Alleingang.

Diese exklusive Position führt direkt zu finanzieller Stärke. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ist die Prognose für das Betriebsergebnis von VeriSign, Inc. äußerst hoch und wird voraussichtlich zwischen 1,119 und 1,124 Milliarden US-Dollar liegen. Diese Art der Rentabilität bei einem zentralen Infrastrukturdienst zeigt, wie geschützt diese Einnahmequelle vor direkter, direkter Konkurrenz ist.

Die schiere Größe ihres verwalteten Portfolios unterstreicht diese Dominanz. Zum Ende des dritten Quartals 2025 ist VeriSign, Inc. der alleinige Betreiber für 171,9 Millionen kombinierte .com- und .net-Domains. Um dies im Vergleich zum gesamten Domain-Ökosystem des Internets zu vergleichen, sehen Sie die Konzentration:

Allein die .com-Basis ist riesig; Sie ist mehr als doppelt so groß wie alle anderen generischen (von ICANN vertraglich vereinbarten) Domains zusammen. Solche Marktanteile gibt es in vielen Branchen nicht.

Nun gibt es definitiv Konkurrenz, aber man muss sich die sekundären TLDs ansehen, nicht das Flaggschiff .com. Die Gefahr neuer Marktteilnehmer oder Ersatzspieler für den .com-Bereich ist aufgrund der technischen Notwendigkeit einer einzigen, maßgeblichen Datenbank für diese bestimmte Erweiterung minimal. Dennoch gibt es auch andere TLDs – die neueren generischen TLDs oder gTLDs – und Registrare verkaufen sie. Allerdings haben diese Alternativen oft einen höheren Einzelhandelspreis als das fest etablierte .com, was darauf hindeutet, dass es ihnen nicht gelungen ist, den Kernmarktanteil wesentlich zu schmälern.

Hier sind einige Datenpunkte, die die Wettbewerbsdynamik außerhalb des Kerngeschäfts veranschaulichen:

• Die TLDs .com und .net verzeichneten zum 30. September 2025 im Jahresvergleich einen kombinierten Anstieg von 1,4 %.
• Die gesamte globale Domainbasis wuchs bis zum dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 4,5 % auf 378,5 Millionen Registrierungen.
• Die Verlängerungsraten für die Domains von VeriSign, Inc. verbesserten sich im dritten Quartal 2025 auf 75,3 %.
• Einige alternative TLDs wie .io kosten im Einzelhandel deutlich mehr als .com.

Während also der breitere Domain-Markt wächst, agieren die Hauptumsatztreiber von VeriSign, Inc. – .com und .net – in einer Struktur, in der direkte Rivalität durch Verträge und technische Realität effektiv neutralisiert wird. Das ist die wichtigste Erkenntnis für Sie hier.

VeriSign, Inc. (VRSN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie bewerten die Wettbewerbslandschaft für VeriSign, Inc. (VRSN) ab Ende 2025, und die Bedrohung durch Ersatzdomänenendungen ist definitiv ein wichtiger Bereich, den es zu beobachten gilt. Während das Kerngeschäft weiterhin unglaublich widerstandsfähig ist, stellt der Aufstieg neuer generischer TLDs (ngTLDs) eine strukturelle Herausforderung für die langfristige Dominanz von .com und .net dar.

Der wichtigste Ersatz für die Flaggschiff-Erweiterungen von VeriSign, Inc. sind die Hunderte von ngTLDs, die seit ihrer Einführung ausgereift sind, wobei Erweiterungen wie .tech und .ai insbesondere in spezialisierten oder aufstrebenden Technologiesektoren erheblich an Bedeutung gewinnen. Der Markt ist eindeutig gespalten: Es gibt die etablierte, vertrauenswürdige Basis und dann die schnell wachsenden, aber weniger stabilen neuen Optionen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Daten für das dritte Quartal 2025, die diese Dynamik abbilden. Das Wachstum im Ersatzbereich ist beeindruckend, aber die Kundenbindungszahlen sagen etwas anderes über die Kundenbindung aus.

Die Zahlen zeigen, dass ngTLDs zwar schnell wachsen, aber noch nicht das langfristige Engagement erreichen, das VeriSign, Inc. genießt. Das Wachstum von 21,0 % im Jahresvergleich für ngTLDs im dritten Quartal 2025 signalisiert, dass neue Marktteilnehmer und Markenbemühungen aggressiv nach Alternativen suchen. Dennoch basiert dieses Wachstum auf einer viel kleineren Basis von 42,9 Millionen Registrierungen im Vergleich zu den 171,9 Millionen zusammen für .com und .net.

Der entscheidende Faktor ist hier die Kundentreue, die sich direkt in vorhersehbaren, wiederkehrenden Umsätzen für VeriSign, Inc. niederschlägt. Die vorläufige kombinierte Verlängerungsrate für .com und .net lag im dritten Quartal 2025 bei etwa 75,3 %. Dieses Bindungsniveau zeigt eine starke Kundenbindung und den wahrgenommenen Wert der etablierten Erweiterungen. Vergleichen Sie das mit dem ngTLD-Bereich, wo die Erneuerungsrate nur etwa 32,2 % beträgt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass es sich bei vielen ngTLD-Registrierungen möglicherweise um spekulative, kurzfristige Marketingaktivitäten oder um einmalige Projekte handelt, die sich nie zu langfristigen digitalen Vermögenswerten entwickeln. Für Sie bedeutet dies, dass die Gefahr eher darin besteht, dass die Neukundenakquise umgeleitet wird, als dass die Abwanderung bestehender Kunden hoch ist.

Die anhaltende Stärke des Kernprodukts zeigt sich in seinem Status als Standardprodukt. Hier sind einige Punkte, die dies untermauern:

• .com bleibt weltweit der Standard für Markenglaubwürdigkeit und -vertrauen.
• Die .com- und .net-Basis wuchs im dritten Quartal 2025 um netto 1,45 Millionen Domains.
• Die .com/.net-Neuregistrierungen beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf insgesamt 10,6 Millionen.
• Der Umsatz von VeriSign, Inc. belief sich im dritten Quartal 2025 auf 419 Millionen US-Dollar.
• Der Nettogewinn für das dritte Quartal 2025 betrug 213 Millionen US-Dollar.

Fairerweise muss man sagen, dass der Markt für .com und .net immer reifer wird und im Jahresvergleich nur ein Wachstum von 1,4 % verzeichnet, weshalb die Wachstumsrate der ngTLD im Vergleich so dramatisch aussieht. Dennoch deutet die hohe Verlängerungsrate darauf hin, dass der Markt für jede ernsthafte, langfristige digitale Präsenz standardmäßig auf die Angebote von VeriSign, Inc. zurückgreift. Finanzen: Entwurf der Auswirkung eines Rückgangs der .com/.net-Erneuerungsrate um 500 Basispunkte auf die Prognose der aufgeschobenen Einnahmen für das nächste Quartal bis nächsten Dienstag.

VeriSign, Inc. (VRSN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Wenn man sich die Eintrittsbarrieren für VeriSign, Inc. (VRSN) in seinem Kerngeschäft ansieht – der Verwaltung der .com Registrierung – die Situation ist dramatisch. Ehrlich gesagt, für einen direkten Konkurrenten, der versucht, das zu übernehmen .com Aufgrund der einzigartigen, langfristigen Vertragsbeziehung mit der Internet Corporation for Assigned Names and Numbers (ICANN) und dem U.S. Department of Commerce (DOC) über die National Telecommunications and Information Administration (NTIA) sind die Hürden nahezu absolut.

Das sieht man deutlich an der jüngsten Vertragsklage. VeriSign, Inc. (VRSN) hat sich eine Verlängerung um sechs Jahre gesichert .com Registrierungsvereinbarung mit ICANN, gültig ab 1. Dezember 2024. Diese Vereinbarung, die am 30. November 2024 auslaufen sollte, setzt die ausschließliche operative Rolle von VeriSign, Inc. (VRSN) fort. Die Bedingungen ermöglichen den Großhandel .com Preise bleiben bei $10.26 pro Jahr bis 2026, mit potenziellen Steigerungen von bis zu 7 % pro Jahr ab 2027, möglicherweise erreicht $13.42 bis zum Ende der Amtszeit. Diese etablierte, langfristige Kontrolle sperrt jeden unmittelbaren Herausforderer von der wertvollsten alten TLD (Top-Level-Domain) aus.

Die erforderlichen Investitionen zur Replikation der kritischen, weltweit verteilten DNS-Infrastruktur, die VeriSign, Inc. (VRSN) betreibt, sind immens. Während einige grundlegende DNS-Dienste relativ kostengünstig eingerichtet werden können, erfordert der Aufbau der notwendigen Redundanz und Ausfallsicherheit für eine Root-Level-Registrierung einen enormen Kapitaleinsatz in globalen Rechenzentren und Netzwerkverbindungen. Um die Größe des etablierten Marktes ins rechte Licht zu rücken, betrachten Sie die Gesamtgröße des Marktes für DNS-Dienste. Dabei geht es nicht nur um die Einnahmen von VeriSign, Inc. (VRSN), sondern um das gesamte Ökosystem, in das sich ein neuer Marktteilnehmer integrieren und mit dem er konkurrieren müsste.

Darüber hinaus wurde der Mechanismus zur Anfechtung der Position von VeriSign, Inc. (VRSN) absichtlich zu ihren Gunsten vereinfacht. Konkret wurde mit der bereits 2018 verabschiedeten Änderung 35 das Recht der NTIA aufgehoben, ein Ausschreibungsverfahren für die Verwaltung des zu fordern .com TLD-Registrierung. Dies bedeutet, dass sich der Vertrag automatisch zu den bestehenden Bedingungen verlängert, es sei denn, VeriSign, Inc. (VRSN) selbst verzichtet darauf, was angesichts der Rentabilität höchst unwahrscheinlich ist. Diese Struktur beseitigt effektiv den primären staatlichen Hebel, der ein wettbewerbsorientiertes Ausschreibungsverfahren hätte einleiten können.

Was bleibt also einem potenziellen Neueinsteiger übrig? Sie müssten auf eine andere, nicht veraltete TLD abzielen. Im direkten Wettbewerb um .com ist ohne eine gegenseitige Vereinbarung von VeriSign, Inc. (VRSN) und ICANN zur Änderung der grundlegenden Vertragsbedingungen, die sie, wie wir sehen, gerade erneuert haben, funktionell unmöglich. Jedes neue Register müsste Marktanteile in den neueren, weniger etablierten gTLDs oder ccTLDs (Ländercode-TLDs) aufbauen. Dies erfordert erhebliche Marketingausgaben und Zeit, um das Vertrauen der Verbraucher aufzubauen, was definitiv eine andere, aber immer noch erhebliche Hürde darstellt.

• Vertragliche Exklusivität für .com ist bis mindestens Ende 2030 gesperrt.
• Die Infrastrukturkosten für ein wirklich globales, belastbares System sind unerschwinglich.
• Das Recht der NTIA, Ausschreibungen einzuleiten, wurde 2018 aufgehoben.
• Neueinsteiger müssen sich für ihr Wachstum auf Nicht-Legacy-TLDs konzentrieren.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.