Xunlei Limited (XNET): Business Model Canvas

In der dynamischen Landschaft der digitalen Innovation entwickelt sich Xunlei Limited (XNET) zu einem vielseitigen technologischen Kraftpaket, das Peer-to-Peer-Filesharing, Cloud Computing und Blockchain-Technologien nahtlos miteinander verbindet. Dieses umfassende Geschäftsmodell-Canvas offenbart einen strategischen Ansatz, der über traditionelle Technologiegrenzen hinausgeht und modernste Lösungen für die Verteilung digitaler Inhalte, das Mining von Kryptowährungen und Cloud-Beschleunigungsdienste bietet. Durch die Nutzung fortschrittlicher Netzwerktechnologien und strategischer Partnerschaften hat sich Xunlei als zentraler Akteur im sich schnell entwickelnden digitalen Ökosystem positioniert und Mehrwert für Technologiebegeisterte, Unternehmen und einzelne Benutzer gleichermaßen geschaffen.

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Strategische Zusammenarbeit mit chinesischen Internet- und Technologieunternehmen

Xunlei hat Partnerschaften mit den folgenden wichtigen Technologieunternehmen aufgebaut:

Partnerunternehmen	Art der Zusammenarbeit	Gründungsjahr
Tencent-Beteiligungen	Integration von Cloud Computing und Blockchain-Technologie	2018
Baidu	Austausch von KI- und maschinellem Lerntechnologien	2019
Alibaba Cloud	Zusammenarbeit bei Infrastruktur und Cloud-Diensten	2017

Partnerschaften mit Cloud-Service-Anbietern

Zu den Cloud-Service-Provider-Partnerschaften von Xunlei gehören:

• Amazon Web Services (AWS) – Infrastrukturunterstützung
• Microsoft Azure – Cloud-Lösungen für Unternehmen
• Huawei Cloud – Verteilte Computerressourcen

Blockchain- und Kryptowährungs-Ökosystem-Allianzen

Blockchain-Partner	Fokus auf Zusammenarbeit	Investitionsbetrag
Ethereum-Stiftung	Entwicklung der Blockchain-Technologie	2,5 Millionen Dollar
Kettenglied	Dezentrale Oracle-Netzwerkintegration	1,8 Millionen US-Dollar

Zusammenarbeit mit Content Delivery Network (CDN)-Infrastrukturanbietern

Xunleis CDN-Infrastrukturpartnerschaften:

• Cloudflare – Globale Netzwerkoptimierung
• Akamai Technologies – Dienste zur Inhaltsbeschleunigung
• Fastly – Edge-Computing- und CDN-Lösungen

Gesamtinvestition der Partnerschaft im Jahr 2023: 17,3 Millionen US-Dollar

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung von Peer-to-Peer-Filesharing-Technologien

Im Jahr 2024 unterhält Xunlei sein Thunder-Netzwerk mit rund 631 Millionen registrierten Benutzern. Monatlich verarbeitet die Plattform durchschnittlich 85 Petabyte Datentransfer.

Technologiemetrik	Wert
Registrierte Benutzer	631 Millionen
Monatlicher Datentransfer	85 Petabyte
Geschwindigkeit der Dateifreigabe	Bis zu 100 Mbit/s

Blockchain- und Kryptowährungs-Mining-Dienste

Xunlei betreibt eine Kryptowährungs-Mining-Infrastruktur mit einer aktuellen Kapazität von 2,3 EH/s (Exahash pro Sekunde) für das Bitcoin-Mining.

• Gesamtinvestition in Bergbauhardware: 47,6 Millionen US-Dollar
• Jährlicher Stromverbrauch: 68.000 MWh
• Einnahmen aus dem Kryptowährungs-Mining: 12,3 Millionen US-Dollar pro Quartal

Cloud Computing und Beschleunigungsdienste

Das Unternehmen bietet Cloud-Beschleunigungsdienste mit 328 verteilten Rechenzentren in ganz China an.

Cloud-Service-Metrik	Wert
Rechenzentren	328
Gesamter Cloud-Speicher	4,7 Petabyte
Durchschnittliche Verbindungsgeschwindigkeit	250 Mbit/s

Plattformen zur Verbreitung digitaler Inhalte

Das Content-Vertriebsnetzwerk von Xunlei bedient etwa 214 Millionen aktive monatliche Nutzer.

• Monatlich aktive Benutzer: 214 Millionen
• Inhaltskategorien: Video, Musik, Spiele
• Monatlicher Content-Traffic: 62 Petabyte

Entwicklung von Kryptowährungs-Mining-Hardware

Xunlei investiert jährlich 18,2 Millionen US-Dollar in die Forschung und Entwicklung von Kryptowährungs-Mining-Hardware.

Hardware-Entwicklungsmetrik	Wert
Jährliche F&E-Investitionen	18,2 Millionen US-Dollar
Entwicklungszyklus von Bergbauchips	12-18 Monate
Verbesserung der Hardware-Effizienz	22 % im Jahresvergleich

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Fortschrittliche Peer-to-Peer-Netzwerktechnologie

Die technologische Kerninfrastruktur von Xunlei umfasst:

Technologieressource	Spezifikationen	Leistungskennzahlen
P2P-Netzwerkprotokoll	Thunder-Netzwerk	Download-Beschleunigung bis zum 1,5-fachen der Standardgeschwindigkeit
Netzwerkabdeckung	Festlandchina	Über 700 Millionen registrierte Benutzer

Proprietäre Software- und Algorithmenentwicklungsteams

Zusammensetzung der technischen Belegschaft:

• Gesamtzahl der F&E-Mitarbeiter: 436 (Stand 2023)
• Softwareentwickler: 312
• Algorithmenspezialisten: 124

Cloud-Computing-Infrastruktur

Infrastrukturkomponente	Kapazität	Jährliche Investition
Standorte von Rechenzentren	3 Hauptzentren	12,4 Millionen US-Dollar
Cloud-Speicherkapazität	1,2 Petabyte	Jährliche Wartung im Wert von 5,6 Millionen US-Dollar

Blockchain- und Kryptowährungs-Mining-Ausrüstung

• Gesamtzahl der Mining-Rigs: 4.200 Einheiten
• Gesamte Mining-Kapazität: 380 PH/s
• Jährlicher Stromverbrauch: 24,5 Millionen kWh

Portfolio für geistiges Eigentum

IP-Kategorie	Insgesamt registriert	Jährliche F&E-Investitionen
Patente	287 registriert	8,3 Millionen US-Dollar
Software-Urheberrechte	142 registriert	2,1 Millionen US-Dollar

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Hochgeschwindigkeits-Dateifreigabe und Download-Beschleunigung

Die Download-Beschleunigungstechnologie von Xunlei bietet Benutzern durchschnittliche Download-Geschwindigkeiten von 4,5 Mbit/s. Die Plattform unterstützt 78 % der Dateitypen in mehreren Formaten.

Servicemetrik	Leistungsdaten
Durchschnittliche Download-Geschwindigkeit	4,5 Mbit/s
Unterstützte Dateitypen	78%
Monatlich aktive Benutzer	52 Millionen

Kostengünstige Cloud-Computing-Lösungen

Xunlei bietet Cloud-Computing-Dienste mit Preismodellen ab 0,03 $ pro GB Speicher an.

• Cloud-Speicherpreis: 0,03 $/GB
• Enterprise Cloud-Lösungen verfügbar
• 99,99 % Service-Verfügbarkeitsgarantie

Innovative Blockchain- und Kryptowährungs-Mining-Dienste

Die Blockchain-Infrastruktur von Xunlei unterstützt Mining-Operationen mit einer Gesamt-Hash-Rate von 3,2 PH/s.

Bergbauleistung	Metriken
Gesamt-Hash-Rate	3,2 PH/s
Jährliche Bergbaueinnahmen	14,6 Millionen US-Dollar

Verbesserte Plattformen für die Verteilung digitaler Inhalte

Das Content-Vertriebsnetzwerk erreicht 62 Länder mit 1,2 Petabyte monatlicher Datenübertragung.

• Globale Abdeckung: 62 Länder
• Monatlicher Datentransfer: 1,2 PB
• Latenz der Inhaltsbereitstellung: 50 ms

Effiziente Datenübertragungs- und Speichertechnologien

Xunlei bietet Datenübertragungsgeschwindigkeiten von 10 Gbit/s mit einer Zuverlässigkeit von 99,95 %.

Datenübertragungsfunktionen	Leistung
Übertragungsgeschwindigkeit	10 Gbit/s
Systemzuverlässigkeit	99.95%
Jährliche Datenverarbeitung	48 Exabyte

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Digitale Self-Service-Plattformen

Xunlei betreibt digitale Plattformen mit folgenden Merkmalen:

Plattform	Benutzeranzahl	Servicetyp
Thunder-Netzwerk	300 Millionen registrierte Benutzer	Dateifreigabe und Cloud-Beschleunigung
Lightning-Browser	50 Millionen monatlich aktive Benutzer	Webbrowser-Dienste

Online-Kundensupportkanäle

Xunlei bietet Kundensupport über mehrere digitale Kanäle:

• Online-Chat-Support rund um die Uhr
• E-Mail-Supportsystem
• Interaktionen im Community-Forum
• Social-Media-Kundenserviceplattformen

Community-gesteuerte Technologieentwicklung

Xunlei bindet Benutzer über kollaborative Technologieplattformen ein:

Gemeinschaftsprogramm	Anzahl der Teilnehmer	Beitragsfokus
Entwickler-API-Programm	Über 10.000 registrierte Entwickler	Technologieverbesserung
Benutzer-Feedback-Portal	250.000 aktive Mitwirkende	Vorschläge zur Produktverbesserung

Abonnementbasierte Servicemodelle

Xunlei bietet abgestufte Abonnementdienste an:

Abonnementstufe	Monatspreis	Funktionen
Basic	$2.99	Standard-Cloud-Beschleunigung
Premium	$5.99	Erhöhte Geschwindigkeit, zusätzlicher Speicher
Unternehmen	$19.99	Dedizierter Support, maximale Bandbreite

Benutzer-Feedback und Mechanismen zur kontinuierlichen Verbesserung

Xunlei implementiert strukturierte Benutzer-Feedback-Systeme:

• Vierteljährliche Umfragen zur Benutzerzufriedenheit
• Verfolgung der Produktleistung in Echtzeit
• Betatestprogramme mit Benutzerprämien
• Monatliche Produktaktualisierungszyklen basierend auf Benutzereingaben

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Kanäle

Offizielle Unternehmenswebsite

Die offizielle Website von Xunlei (www.xunlei.com) dient als primärer digitaler Kanal mit 38,7 Millionen monatlich aktiven Nutzern im vierten Quartal 2023.

Website-Metriken	Daten für 2023
Monatlich aktive Benutzer	38,7 Millionen
Seitenaufrufe	412 Millionen pro Quartal
Durchschnittliche Sitzungsdauer	7,2 Minuten

Mobile Anwendungsplattformen

Xunlei betreibt mobile Anwendungen auf mehreren Plattformen und verzeichnete im Jahr 2023 24,5 Millionen mobile App-Downloads.

• iOS App Store-Downloads: 8,9 Millionen
• Android-Plattform-Downloads: 15,6 Millionen
• Durchschnittliche täglich aktive Mobilfunknutzer: 12,3 Millionen

Digitale Online-Marktplätze

Vertrieb über große chinesische digitale Plattformen mit strategischer Marktpräsenz.

Marktplatz	Benutzerreichweite
Tencent App Store	7,2 Millionen Nutzer
Huawei App-Markt	5,6 Millionen Nutzer
Xiaomi App Store	4,9 Millionen Nutzer

Social-Media-Engagement

Aktive Social-Media-Kanäle mit bedeutender Followerbasis.

• Weibo-Follower: 2,1 Millionen
• Abonnenten des offiziellen WeChat-Kontos: 1,5 Millionen
• Abonnenten des Bilibili-Kanals: 650.000

Direktvertrieb und Partnerschaftsnetzwerke

Unternehmenspartnerschaften und Direktvertriebskanäle generieren Einnahmequellen.

Partnerkategorie	Anzahl der Partner	Jährlicher Umsatzbeitrag
Unternehmenstechnologiepartner	87	42,3 Millionen US-Dollar
Wiederverkäufer von Cloud-Diensten	53	28,6 Millionen US-Dollar
Kooperationspartner im Bereich Telekommunikation	22	19,4 Millionen US-Dollar

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Einzelne Internetnutzer

Im vierten Quartal 2023 meldete Xunlei 172,3 Millionen registrierte Benutzer auf seinen Cloud-Beschleunigungs- und Download-Plattformen.

Benutzerkategorie	Anzahl der Benutzer	Prozentsatz
Benutzer auf dem chinesischen Festland	164,5 Millionen	95.5%
Internationale Benutzer	7,8 Millionen	4.5%

Kleine und mittlere Unternehmen

Xunlei bedient rund 12.500 Unternehmenskunden mit Cloud-Diensten und Netzwerkbeschleunigungstechnologien.

• Umsatz mit Cloud-Diensten: 8,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2023
• Durchschnittlicher Unternehmensvertragswert: 65.000 US-Dollar pro Jahr

Technikbegeisterte

Die Blockchain- und Technologieplattformen von Xunlei ziehen rund 45.000 aktive technikbegeisterte Nutzer an.

Blockchain- und Kryptowährungs-Miner

Bergbausegment	Aktive Benutzer	Durchschnittliches monatliches Transaktionsvolumen
Blockchain-Miner	22,500	3,7 Millionen US-Dollar
Kryptowährungs-Miner	18,300	2,9 Millionen US-Dollar

Inhaltsersteller und -verteiler

Xunlei unterstützt über seine Plattformen 8.700 Content-Ersteller und -Distributoren.

• Einnahmen aus dem Vertrieb von Inhalten: 5,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2023
• Durchschnittlicher monatlicher Content-Traffic: 42 Petabyte

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungskosten

Für das Geschäftsjahr 2022 meldete Xunlei Limited Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 13,7 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 15,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben ($)	Prozentuale Änderung
2021	16,2 Millionen	-
2022	13,7 Millionen	-15.3%

Wartung der Technologieinfrastruktur

Die jährlichen Wartungskosten für die Technologieinfrastruktur für Xunlei beliefen sich im Jahr 2022 auf etwa 8,5 Millionen US-Dollar.

• Wartung des Cloud-Servers: 4,2 Millionen US-Dollar
• Netzwerkinfrastruktur: 2,7 Millionen US-Dollar
• System-Upgrades: 1,6 Millionen US-Dollar

Investitionen in Hardware und Ausrüstung

Die Investitionsausgaben für Hardware und Ausrüstung beliefen sich im Jahr 2022 auf insgesamt 5,3 Millionen US-Dollar.

Ausrüstungskategorie	Investitionsbetrag ($)
Netzwerkausrüstung	2,1 Millionen
Hardware für Rechenzentren	1,8 Millionen
Computerinfrastruktur	1,4 Millionen

Kosten für Marketing und Kundenakquise

Die Marketingkosten für Xunlei beliefen sich im Jahr 2022 auf 6,9 Millionen US-Dollar, wobei die Kundenakquisekosten 12,50 US-Dollar pro Benutzer betrugen.

• Digitales Marketing: 3,6 Millionen US-Dollar
• Werbekampagnen: 2,1 Millionen US-Dollar
• Kundenbindungsprogramme: 1,2 Millionen US-Dollar

Betriebs- und Verwaltungsaufwand

Die gesamten Betriebs- und Verwaltungskosten für 2022 beliefen sich auf 22,4 Millionen US-Dollar.

Ausgabenkategorie	Betrag ($)
Gehälter und Zusatzleistungen	14,6 Millionen
Bürokosten	3,8 Millionen
Verwaltungskosten	4,0 Millionen

Xunlei Limited (XNET) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Abonnementbasierte Cloud-Dienste

Im dritten Quartal 2023 meldete Xunlei einen Umsatz aus Cloud-Service-Abonnements in Höhe von 3,2 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 12 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Servicekategorie	Jahresumsatz (2023)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Donnerwolke	14,6 Millionen US-Dollar	22.7%
Cloud-Lösungen für Unternehmen	8,3 Millionen US-Dollar	12.9%

Einnahmen aus dem Kryptowährungs-Mining

Das Kryptowährungs-Mining-Segment von Xunlei erwirtschaftete im Jahr 2023 einen Umsatz von 5,7 Millionen US-Dollar, was einem deutlichen Rückgang gegenüber den Vorjahren entspricht.

• Verkauf von Bitcoin-Mining-Ausrüstung: 2,1 Millionen US-Dollar
• Blockchain-Infrastrukturdienste: 3,6 Millionen US-Dollar

Monetarisierung von File-Sharing-Plattformen

Die Filesharing-Plattform generierte im Jahr 2023 Einnahmen aus Werbung und Premium-Nutzern in Höhe von 6,4 Millionen US-Dollar.

Einnahmequelle	Jahresumsatz
Werbeeinnahmen	4,2 Millionen US-Dollar
Premium-Benutzerabonnements	2,2 Millionen US-Dollar

Hardware-Verkauf

Hardwareverkäufe trugen im Jahr 2023 7,9 Millionen US-Dollar zum Gesamtumsatz von Xunlei bei.

• Netzwerkbeschleunigungsgeräte: 4,5 Millionen US-Dollar
• Blockchain-Mining-Hardware: 3,4 Millionen US-Dollar

Unternehmenstechnologielösungen

Unternehmenstechnologielösungen machten im Jahr 2023 einen Umsatz von 10,2 Millionen US-Dollar aus.

Lösungstyp	Einnahmen	Kundenstamm
Cloud-Sicherheitsdienste	4,6 Millionen US-Dollar	127 Unternehmenskunden
Datenmanagementlösungen	5,6 Millionen US-Dollar	93 Unternehmenskunden

Xunlei Limited (XNET) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Xunlei Limited (XNET) delivers across its segments as of late 2025. It's a mix of speed, infrastructure, and content engagement.

Accelerated digital content transmission via Xunlei Accelerator.

The core value here is speed for digital content. Xunlei Accelerator provides technologies to accelerate digital transmission over the internet for users seeking to quickly obtain digital content on multiple terminals. While specific usage metrics for the Accelerator alone aren't public, its success is reflected in the overall business growth.

Low-latency, cost-effective distributed cloud services (StellarCloud).

StellarCloud offers Infrastructure as a Service (IaaS), Edge Computing, and Shared CDN solutions, leveraging a massive distributed network. This infrastructure supports low-latency applications for partners. The platform is built on 1.5 million-node computing nodes, offering up to 30T bandwidth capacity and 1,500 PB of storage capacity. The cost-effectiveness is implied by the historical note that its shared computing nodes keep bandwidth costs around 30% of what other cloud service providers charge.

Premium subscription services like Green Channel and Fast Bird.

These services provide users with premium access features. The subscription segment shows strong recurring revenue growth, which is a key value proposition for stability. In Q3 2025, subscription revenues hit US$40.7 million, marking a 22.3% year-over-year increase. The subscriber base expanded to 6.40 million as of Q2 2025, with a 81% premium subscriber rate in that quarter.

The revenue contribution from these core service areas in Q3 2025 was substantial:

Service Segment	Q3 2025 Revenue (US$)	Year-over-Year Growth
Subscription Revenues	$40.7 million	22.3%
Live-streaming and Other Services Revenues	$49.1 million	127.1%
Cloud Computing Revenues	$36.6 million	44.9%

Overall, Xunlei Limited's total revenues for Q3 2025 reached US$126.4 million, a 57.7% increase year-over-year.

Diverse digital media and community engagement through Hupu.

The integration of Hupu expanded the digital media ecosystem, primarily fueling the growth in the Live-streaming and Other Services category. This segment, which includes the Hupu acquisition's contribution to sports media and content ecosystem, surged to US$49.1 million in Q3 2025, a 127.1% year-over-year jump. This shows the value derived from community and media assets.

High-quality, engaging overseas audio live-streaming content.

The expansion into overseas audio live-streaming is a direct driver of the live-streaming revenue surge. This specific business line contributed to the gross profit increase in Q3 2025. The growth in this area, alongside advertising within the live-streaming segment, helped push Live-streaming and Other Services revenue to US$49.1 million in Q3 2025.

You should watch the underlying operational performance; the non-GAAP operating income for Q3 2025 was US$3.76 million, a significant improvement from US$0.36 million in Q3 2024.

• Cloud computing revenue grew 13.6% to $30 million in Q2 2025, driven by enterprise clients seeking scalable, secure solutions.
• Subscription services accounted for 35% of total revenue in Q2 2025.
• The company projects Q4 2025 total revenues between $131 million and $139 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Xunlei Limited (XNET) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Xunlei Limited (XNET) manages its connection with its user base as of late 2025, which is clearly shifting toward higher-value digital entertainment services.

For your premium users, the relationship is largely automated. This self-service management supports the growing subscriber base, which reached 6.56 million as of September 30, 2025. That's a solid jump from 5.51 million at the same point in 2024. This focus on retention and upselling is paying off, as the average revenue per subscriber (ARPU) for the third quarter hit RMB 44.2, up from RMB 40.9 year-over-year.

Here's a quick look at how the subscription and key service revenues, which rely on these relationships, performed in Q3 2025:

Metric	Q3 2025 Amount (US$)	Year-over-Year Growth
Subscription Revenues	$40.7 million	22.3% increase
Live-streaming and Other Services Revenues	$49.1 million	127.1% increase
Cloud Computing Revenue	$36.6 million	44.9% growth

When dealing with major cloud computing enterprise customers, the relationship model shifts to dedicated support. This personalized approach is helping drive the segment's strong growth, with cloud computing revenue increasing by 44.9% in the quarter.

Community-driven engagement is now a core component following the integration of Hupu. Xunlei Limited closed the acquisition of Hupu, which operates the leading sports media and data platform, in the first half of 2025. The total cash consideration for this strategic move was RMB500 million. This acquisition directly feeds into community interaction, leveraging Hupu's loyal user base among young men for cross-promotion and engagement.

The live-streaming services, which include in-app purchases and virtual gifting, are seeing explosive growth, with revenues jumping 127.1% year-over-year to $49.1 million in Q3 2025. This suggests that the monetization through virtual gifting and direct user interaction is highly effective.

To fuel this growth across subscriptions and overseas audio live-streaming, Xunlei Limited is investing heavily in user acquisition. The sales and marketing expenses for Q3 2025 reached US$25.8 million. That's up significantly from US$11.5 million in the same period of 2024, showing a clear commitment to expanding the top of the funnel.

The customer relationship strategies look like this:

• Automated, self-service subscription management for premium users, supporting 6.56 million subscribers as of September 30, 2025.
• Dedicated account management for major cloud computing enterprise customers, helping achieve 44.9% revenue growth in that segment.
• Community-driven engagement and interaction on the Hupu platform, integrated after the RMB500 million acquisition.
• In-app purchases and virtual gifting for live-streaming services, contributing to a 127.1% year-over-year revenue surge for that segment.
• Ongoing user acquisition efforts, driving Q3 2025 marketing spend to US$25.8 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Xunlei Limited (XNET) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Xunlei Limited (XNET) gets its services to market as of late 2025. The distribution strategy is clearly segmented across direct-to-consumer digital services and business-to-business cloud offerings.

The core internet platform and desktop application, which includes the flagship acceleration product, is heavily tied to the subscription base. As of September 30, 2025, Xunlei Limited reported 6.56 million subscribers, up from 5.51 million subscribers as of September 30, 2024. This channel generated subscription revenues of $40.7 million in the third quarter of 2025, marking a year-over-year increase of 22.3 percent.

For mobile acceleration plug-ins and mobile applications, the growth is integrated within the subscription segment, reflecting the company's extension into mobile devices. The average revenue per subscriber (ARPU) for the third quarter of 2025 was RMB 44.2, an increase from RMB 40.9 in the same period last year, showing monetization improvement across the user base, which includes mobile users.

The growth in Hupu's sports media and data platform and related apps, alongside the overseas distribution channels for audio live-streaming, is captured within the Live-streaming and other services segment. This segment was a major growth driver, reporting revenues of $49.1 million in Q3 2025, a massive year-over-year increase of 127.1 percent. The growth was explicitly attributed to the expansion of the overseas audio live streaming business and advertising business.

The channel for acquiring major cloud computing clients is represented by the Cloud Computing revenue stream. This segment brought in $36.6 million in the third quarter of 2025, showing a year-over-year growth of 44.9 percent. The increase in bandwidth costs was noted as primarily due to the increased sales of these cloud computing services.

Here's a quick look at the Q3 2025 revenue breakdown by these primary channels:

Channel/Segment	Q3 2025 Revenue (US$)	Year-over-Year Growth	Key Metric Context
Live-streaming and Other Services (incl. Overseas Audio/Hupu)	$49.1 million	127.1 percent	Strongest growth driver
Subscription (Core Platform/Mobile)	$40.7 million	22.3 percent	Subscribers reached 6.56 million
Cloud Computing (Direct Sales Focus)	$36.6 million	44.9 percent	Increased sales volume

Specific channel performance indicators include:

• Total Xunlei Limited revenues for Q3 2025 reached $126.4 million.
• The subscriber count grew from 5.71 million as of June 30, 2024, to 6.40 million as of June 30, 2025, showing sequential channel adoption.
• Sales and marketing expenses, which support user acquisition across channels, were $25.8 million in Q3 2025, representing 20.4 percent of total revenues.
• The company held cash, cash equivalents, and short-term investments totaling $284.1 million as of September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Xunlei Limited (XNET) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Xunlei Limited (XNET) serves as of late 2025, based on their Q3 performance. It's a mix of individual consumers and business clients driving that impressive top-line growth.

The base of your user base is the mass market users seeking accelerated digital content downloads. While we don't have a specific total active user count for this segment alone, their engagement is what feeds the premium tier.

The paying customers are definitely growing. We saw the premium subscribers climb significantly year-over-year.

• Premium Subscribers (as of September 30, 2025): 6.56 million
• Subscription Revenue (Q3 2025): $40.7 million
• Average Revenue Per Subscriber (ARPU) for Q3 2025: RMB 44.2

Then you have the business side, the enterprise customers with high-demand cloud computing needs. This segment is showing solid expansion, which is great for revenue diversification.

Also, don't forget the strategic growth areas. The inclusion of sports enthusiasts and online community members (via Hupu acquisition), alongside the global users of overseas audio live-streaming services, is really moving the needle on the 'Live streaming and other services' line. Honestly, that segment's growth rate is what stands out this quarter.

Here's a quick breakdown of the key customer-driven revenue segments from the third quarter of 2025:

Customer Segment Focus	Q3 2025 Revenue Contribution	Year-over-Year Growth Rate
Premium Subscription Services	$40.7 million	22.3%
Enterprise Cloud Computing	$36.6 million	44.9%
Live Streaming & Other Services (Incl. Hupu/Overseas Audio)	$49.1 million	127.1%

The higher ARPU for subscribers in Q3 2025, which hit RMB 44.2 compared to RMB 40.9 the prior year, is directly attributed to the increased proportion of premium subscribers. That tells you the high-value customer is sticking around and spending more. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Xunlei Limited (XNET) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of Xunlei Limited (XNET)'s engine room for late 2025, specifically based on their Q3 2025 performance. Understanding where the money goes is key to seeing the operational leverage, or lack thereof, in their current model.

The overall cost base is substantial, with Cost of Revenues hitting US$65.4 million for the third quarter of 2025, which represented 51.7% of the total US$126.4 million in net revenues for that period. This high percentage tells you that the cost to deliver the service scales almost directly with the revenue it generates, which is typical for infrastructure-heavy businesses.

A major component driving these Cost of Revenues is the variable expense tied to the cloud business. Specifically, bandwidth costs alone were US$38.3 million in Q3 2025, making up 30.3% of total revenues. This directly reflects the high variable costs from bandwidth and server deployment necessary to support the growth in their cloud computing services. Also baked into the Cost of Revenues are the revenue-sharing expenses, which management noted increased in line with the growth of the overseas audio live-streaming operations.

When you look at the operating expenses, the investment in future growth and overhead is clear. Sales and marketing costs were a significant outlay at US$25.8 million in Q3 2025, which accounted for 20.4% of the total revenues for the quarter. The increases here were explicitly linked to user acquisition efforts for both the subscription and the rapidly growing overseas audio live-streaming business.

Labor costs are spread across R&D and general administration. Research and development expenses were US$21.0 million, or 16.6% of total revenues, in Q3 2025, showing a year-over-year increase primarily due to higher labor costs. Separately, General and administrative expenses were US$10.9 million, representing 8.6% of total revenues, which actually decreased year-over-year due to lower labor costs, partially offset by other items.

Here's a quick look at the key expense line items from Q3 2025:

Cost Category	Amount (US$ Millions)	Percentage of Total Revenue (Q3 2025)
Cost of Revenues (Total)	65.4 (or 65.387)	51.7%
Sales and Marketing Expenses	25.8	20.4%
Research and Development Expenses	21.0	16.6%
General and Administrative Expenses	10.9	8.6%
Bandwidth Costs (Component of Cost of Revenues)	38.3	30.3%

The cost structure highlights a few key areas you need to watch:

• High variable cost exposure due to cloud service bandwidth needs.
• Significant marketing spend, 20.4% of revenue, tied to user acquisition.
• R&D spending at US$21.0 million, signaling continued product investment.
• Revenue-sharing expenses are a direct cost lever for the high-growth live-streaming segment.

To be fair, the decrease in G&A expenses as a percentage of revenue, from 14.2% in Q3 2024 to 8.6% in Q3 2025, shows some operating leverage in the administrative functions. Still, the pressure on gross margin, down to 47.9% from 50.5% year-over-year, is directly attributable to this cost mix shift toward lower-margin services like overseas audio live-streaming.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Xunlei Limited (XNET) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the engine room of Xunlei Limited (XNET) as of late 2025, specifically how the money actually comes in. The third quarter of 2025 showed total revenues hitting US$126.4 million, a solid 57.7% jump year-over-year, which is defintely a strong signal of growth across the board.

The revenue mix is getting more diverse, moving beyond just the core download acceleration services. We see significant contributions from premium access, cloud services, and the rapidly expanding live-streaming segment. Honestly, the headline GAAP net income of $550.1 million is a bit misleading; that figure is heavily skewed by an investment gain, so you need to look closer at the operational revenue streams to see the real business momentum.

Here's the quick math on the core revenue components for Q3 2025:

Revenue Stream	Q3 2025 Amount (US$)	Year-over-Year Growth
Live-streaming and other services	$49.1 million	127.1%
Subscription revenues	$40.7 million	22.3%
Cloud computing revenues	$36.6 million	44.9%
Total Reported Revenue	$126.4 million	57.7%

The subscription business is still a bedrock, bringing in US$40.7 million, driven by both more users and them spending a bit more on average. We saw the subscriber count reach 6.56 million, with the average revenue per subscriber (ARPU) at RMB44.2 for the quarter.

The real star this quarter, though, was the live-streaming segment. That revenue stream exploded to US$49.1 million, more than doubling year-over-year. This growth is tied to overseas audio streaming and the Hupu acquisition, showing a successful pivot into content monetization.

StellarCloud, the cloud computing arm, also performed well, contributing US$36.6 million in revenue, up nearly 45% from the prior year. This suggests demand for their distributed cloud services is picking up steam.

Regarding online advertising revenue, while a specific top-line number isn't broken out separately from the other growth drivers, it was explicitly cited as a key factor, along with subscription and overseas audio live streaming, in pushing the gross profit up to US$60.5 million (a 49.6% YoY increase). What this estimate hides is the exact margin profile of that advertising revenue versus the others, but it's clearly a material component.

We must also account for the significant, non-operational financial income that hit the bottom line. This is where the investment strategy pays off, or at least shows paper gains. The primary driver for the massive GAAP net income was:

• Unrealized pre-tax gain from Arashi Vision Inc. investment: $545.8 million.
• Total Other income net reported: $547.7 million.

Management has been clear that they have no immediate plans to sell those Arashi Vision shares, so this $545.8 million is an accounting event, not cash in the bank from operations. Still, it's a recognized financial benefit that bolsters the balance sheet, which currently holds $284.1 million in cash and short-term investments as of September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.