Desglosando la salud financiera de Booking Holdings Inc. (BKNG): información clave para los inversores

Estás mirando a Booking Holdings Inc. (BKNG) y tratando de descubrir si el auge de los viajes todavía tiene fuerza, especialmente con los vientos económicos en contra de los que todo el mundo sigue hablando. Honestamente, las cifras del tercer trimestre de 2025 cuentan una poderosa historia de disciplina operativa, no solo de suerte en el mercado. La empresa no sólo cumplió con las expectativas; los aplastaron, publicando un monstruoso EPS ajustado (ganancias por acción) de $99.50, un aumento del 19 % año tras año, sobre una base de ingresos de más de $9.01 mil millones. Ese tipo de desempeño (en el que los ingresos crecen con fuerza pero las ganancias crecen más rápido) es el sello distintivo de una máquina bien administrada, y la administración está tan segura de que han elevado las perspectivas para todo el año para la expansión del margen EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) a aproximadamente 180 puntos básicos. Necesitamos profundizar en cómo lograron un EBITDA ajustado de $4.2 mil millones de dólares en el trimestre, además de lo que significan para su modelo de valoración los enormes $700 millones de dólares en recompras de acciones del tercer trimestre, porque la verdadera oportunidad aquí no es solo el volumen; es el cambio silencioso y definitivamente más rentable hacia su visión de Viaje Conectado.

Análisis de ingresos

Estás mirando Booking Holdings Inc. (BKNG) y quieres saber de dónde proviene realmente el dinero, que definitivamente es el lugar correcto para comenzar. La conclusión directa es que Booking Holdings está cambiando agresivamente hacia su modelo Merchant, y ese segmento es el principal motor de su sólido crecimiento a corto plazo.

Para todo el año fiscal 2025, la empresa tiene como objetivo unos ingresos totales de alrededor de $27 mil millones, lo que representa una fuerte tasa de crecimiento interanual (YoY) de aproximadamente 12% sobre una base informada. Honestamente, ese crecimiento es sólido, especialmente considerando el contexto económico global.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre cómo esos ingresos se desglosan en las corrientes principales, que son esencialmente las diferentes formas en que procesan su reserva de viaje (Agencia vs. Comerciante) más su negocio de publicidad.

• Ingresos comerciales: La porción más grande, proyectada en $16 mil millones para el año fiscal 2025.
• Ingresos de la agencia: Sigue siendo significativo, pero con un crecimiento más lento a un ritmo estimado. 9.200 millones de dólares.
• Publicidad y Medios: Una corriente más pequeña pero importante, que se espera aporte 1.100 millones de dólares.

El objetivo de ingresos totales de $27 mil millones para el año fiscal 2025 es una cifra clave a la que anclar sus modelos de valoración.

La combinación cambiante: dominio mercantil

La tendencia más importante en los ingresos de Booking Holdings Inc. es la aceleración del segmento de comerciantes. Aquí es donde Booking Holdings Inc. actúa como principal, o "comerciante registrado", cobrando el pago completo de usted y luego pagando al hotel o proveedor de servicios. Se espera que este segmento contribuya con un enorme 61% de los ingresos totales del año fiscal 2025, o $16 mil millones.

Lo que oculta este cambio es la marcada diferencia en las tasas de crecimiento. En el segundo trimestre de 2025, los ingresos de los comerciantes aumentaron enormemente 29.3% año tras año, mientras que los ingresos de la agencia tradicional, donde Booking Holdings Inc. solo gana una comisión, en realidad disminuyeron en 4.7%. Entonces, el segmento de comerciantes no es sólo el más grande; es la parte del negocio de más rápido crecimiento, añadiendo aproximadamente 9.100 millones de dólares en ingresos incrementales entre el año fiscal 2022 y el año fiscal 2025.

El segmento de Agencia, que consiste principalmente en comisiones de reserva de viajes, todavía representa aproximadamente 35% de ingresos, o 9.200 millones de dólares, pero su contribución se está reduciendo en relación con el lado comercial. Este cambio es bueno para el control de la empresa sobre la experiencia del cliente y, en última instancia, para sus márgenes.

Viaje conectado y crecimiento vertical

Además, es necesario observar el crecimiento de la estrategia 'Viaje Conectado'. Se trata de lograr que los clientes reserven más de un viaje vertical (como un hotel y un vuelo) a través de sus plataformas, y eso está impulsando gran parte del volumen subyacente. Por ejemplo, las reservas de billetes de avión aumentaron significativamente 44% año tras año en el segundo trimestre de 2025. Esta venta cruzada es lo que aumenta las reservas brutas totales, que luego fluyen hacia ese 12% Previsión de crecimiento de ingresos para todo el año.

Aquí está la contribución del segmento para todo el año 2025, según la proyección $27 mil millones ingresos totales:

Este desglose muestra un camino claro: el futuro de Booking Holdings Inc. está en ser propietario de toda la transacción, no solo en cobrar una comisión. Puedes profundizar en la valoración y estrategia en el post completo: Desglosando la salud financiera de Booking Holdings Inc. (BKNG): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber qué parte de los ingresos de Booking Holdings Inc. (BKNG) realmente se convierten en ganancias, y la respuesta corta es: mucho. Los márgenes de rentabilidad de la compañía para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, muestran un modelo dominante y altamente eficiente, que es una razón clave para la valoración de sus primas.

A continuación se muestran algunos cálculos rápidos sobre la situación actual de Booking Holdings Inc., utilizando los datos más recientes del año fiscal 2025:

• Margen de beneficio bruto: Un asombroso 87.0%.
• Margen operativo: un muy fuerte 34.49%, lo que refleja una gestión eficiente de los costos de ventas y marketing.
• Margen de beneficio neto: alrededor 19.37%, que es la conclusión final para los accionistas.

Desglose del margen: TTM 2025 frente a la industria

El margen de beneficio bruto (beneficio bruto como porcentaje de los ingresos) es lo primero que debe tener en cuenta una agencia de viajes online (OTA). El beneficio bruto TTM de Booking Holdings Inc. fue $26.039 mil millones al 30 de septiembre de 2025. Este 87.0% El margen es definitivamente un punto máximo, que alcanzará su punto máximo en septiembre de 2025. Aquí es donde brilla el modelo de negocio, ya que el costo de los ingresos (principalmente tarifas comerciales y costos directos) es pequeño en comparación con los ingresos totales generados por comisiones y tarifas.

Compare esto con otros actores del sector hotelero como Hyatt Hotels Corporation en 42.7% o Sabre Corporation en 57.9%, y ve la ventaja estructural de Booking Holdings Inc. El bajo costo de los bienes vendidos (COGS) es un sello distintivo de un negocio de plataforma exitoso. Esta eficiencia operativa es la razón por la que la empresa puede gastar mucho en marketing de resultados (su mayor gasto operativo) y aun así mantener altos márgenes operativos.

Para ser justos, el reciente margen de beneficio neto TTM de 19.37% es ligeramente inferior al del año anterior 21.8%, una tendencia que debemos vigilar. Los analistas, sin embargo, esperan que los márgenes de ganancias futuros aumenten marcadamente, y el consenso proyecta un aumento de 19.2% a 29.2% durante los próximos tres años. Este optimismo está ligado a la capacidad de la empresa para impulsar iniciativas de gestión de costos.

Eficiencia operativa y gestión de costos

El alto margen bruto se traduce naturalmente en una fuerte eficiencia operativa. La dirección de la empresa está claramente centrada en apretarse aún más el cinturón, lo que es una buena señal para una futura expansión de márgenes. Recientemente aumentaron sus expectativas sobre los máximos ahorros anuales de tasa de ejecución de su Programa de Transformación a un rango de Entre 500 y 550 millones de dólares, por encima de la orientación anterior. Es dinero real que llega directamente al resultado final.

El principal impulsor de la eficiencia es el cambio hacia la estrategia de 'viaje conectado', donde los clientes reservan más de un viaje vertical con ellos, como un vuelo y un hotel. En el segundo trimestre de 2025, las transacciones de Viajes Conectados representaron una cuota baja de dos dígitos del total de transacciones de Booking.com, más que 30% año tras año. Esto significa que la empresa obtiene más ingresos de los clientes existentes sin un aumento proporcional en el costo de adquisición de clientes (CAC), que es la parte más cara de su modelo de negocio.

Si desea profundizar en el sentimiento de los inversores en torno a estas cifras, debería leer Explorando el inversor de Booking Holdings Inc. (BKNG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Siguiente paso: consulte la orientación para el cuarto trimestre de 2025 para detectar signos de desaceleración en la tendencia del margen bruto.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de Booking Holdings Inc. (BKNG) y ves una cifra de capital negativa, y tu primer pensamiento probablemente sea: "¿Es esto una señal de alerta?" Honestamente, es un punto crítico, pero es más una estrategia de asignación de capital que una señal inmediata de dificultades financieras para una empresa de esta escala. La respuesta corta es: Booking Holdings Inc. está altamente apalancada, pero su fuerte flujo de efectivo la hace manejable.

A partir del tercer trimestre que finalizó en septiembre de 2025, Booking Holdings Inc. reportó un capital contable total de aproximadamente -4,74 mil millones de dólares. Esta posición patrimonial negativa es en gran medida el resultado de recompras agresivas de acciones a lo largo del tiempo, una estrategia común para que las empresas maduras y altamente rentables devuelvan capital a los accionistas. Esta acción reduce la cuenta de capital en el balance, pero también aumenta las ganancias por acción (BPA), lo que definitivamente gusta a los inversores.

La carga total de la deuda es significativa, pero está bien estructurada. Para el trimestre que finalizó en septiembre de 2025, la deuda total de la compañía (que combina la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo) se situó en aproximadamente $17,53 mil millones. Aquí están los cálculos rápidos sobre el desglose:

• Obligación de deuda a corto plazo y arrendamiento de capital: $999 millones
• Obligación de deuda a largo plazo y arrendamiento de capital: $16,53 mil millones

Esta deuda es principalmente a largo plazo, lo que le da a la empresa cronogramas de pago predecibles y extendidos, y la deuda general está bien cubierta por su flujo de caja operativo, que es la verdadera métrica a tener en cuenta aquí. Puede leer más sobre la estrategia central de la empresa en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Booking Holdings Inc. (BKNG).

La relación deuda-capital (D/E) de Booking Holdings Inc. a septiembre de 2025 fue -3.70. Una relación D/E negativa es un resultado matemático de capital negativo e inmediatamente le indica que los pasivos de la empresa exceden sus activos menos pasivos. Pero para ser justos, es necesario compararlo con la industria y la competencia para comprender el riesgo.

Mira la competencia. Si bien es difícil determinar un promedio directo de la industria para las agencias de viajes en línea (OTA), el contraste es marcado. El competidor Expedia Group (EXPE) tiene un D/E de alrededor 7.43 a partir de noviembre de 2025, mientras que Trip.com (TCOM) es mucho más bajo en aproximadamente 0.27. La D/E negativa de Booking Holdings Inc. es un valor atípico, lo que indica una elección única de estructura de capital que prioriza la deuda y las ganancias retenidas sobre el capital contable, un enfoque de alto apalancamiento. Es un riesgo calculado, no una señal de fracaso inminente, especialmente ahora que S&P Global Ratings asignó una calificación crediticia de emisor 'A-' y una perspectiva estable a la compañía en mayo de 2025.

En términos de actividad reciente, Booking Holdings Inc. está gestionando activamente su deuda. profile. En mayo de 2025, la empresa emitió 1.750 millones de euros en bonos senior denominados en euros. Los ingresos se destinaron explícitamente a fines corporativos generales, incluida la refinanciación de deuda y, fundamentalmente, la recompra de acciones. Esto confirma la estrategia actual de utilizar deuda para financiar los retornos de los accionistas. Curiosamente, a pesar de esta emisión, la compañía reportó una reducción de deuda neta de $1,52 mil millones para el trimestre que finaliza el 30 de septiembre de 2025. Están optimizando constantemente su deuda. La conclusión clave para los inversores: la empresa está utilizando agresivamente la deuda para impulsar el crecimiento y la rentabilidad de los accionistas, una estrategia que sólo funciona mientras el flujo de caja se mantenga sólido.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Booking Holdings Inc. (BKNG) tiene el efectivo inmediato para cubrir sus facturas, especialmente con la volatilidad inherente a la industria de viajes. La respuesta corta es sí, Booking Holdings Inc. mantiene una posición sólida y de gran liquidez, en gran parte debido a su modelo de negocio de recaudar los fondos de los clientes antes de pagar a los proveedores.

A partir del tercer trimestre de 2025, la posición de liquidez de Booking Holdings Inc. es definitivamente sólida, como lo indican su índice actual y su índice rápido (índice de prueba ácida). La relación actual se sitúa aproximadamente en 1,33 y la relación rápida también es 1,33. Para una empresa que opera con un ciclo de conversión de efectivo negativo, donde los pagos de los clientes se reciben mucho antes de que venzan los pagos de los proveedores, una relación superior a 1,0 es excelente. Esto significa que la empresa tiene 1,33 dólares en activos corrientes por cada dólar de pasivos corrientes, incluso sin considerar el inventario (que es insignificante para una agencia de viajes en línea).

Aquí están los cálculos rápidos sobre su capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes):

• Activos circulantes totales (T3 2025): $21.703 millones.
• Pasivos corrientes totales (año fiscal 2025): $ 15 647 millones [citar: 8 en el paso 1].
• Capital de Trabajo Neto: Aproximadamente $6,056 millones.

Este capital de trabajo positivo de más de 6 mil millones de dólares indica que Booking Holdings Inc. no depende de las ventas inmediatas para cubrir sus deudas a corto plazo. Esta es una fortaleza significativa, especialmente si se considera que una gran parte de sus pasivos corrientes representan depósitos de clientes y cuentas por pagar de socios, no deuda tradicional. Puede leer más sobre su dirección estratégica en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Booking Holdings Inc. (BKNG).

Estado de flujo de efectivo Overview y Tendencias

El estado de flujo de caja confirma esta solidez financiera, aunque hay que estar atentos a las tendencias a corto plazo. El flujo de caja de operaciones (CFO) para los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025 fue de 8.640 millones de dólares. Sin embargo, la tasa de crecimiento TTM del CFO fue una ligera disminución del -3,44%, lo que es una señal a seguir. La cifra del tercer trimestre de 2025 fue de 1.400 millones de dólares, una disminución del 40 % año tras año para el trimestre, pero el director financiero en lo que va del año aún mostró un aumento del 4 % con respecto a 2024, por lo que el panorama general sigue siendo positivo [citar: 14 en el paso 1].

En términos de despliegue de efectivo, la empresa se centra principalmente en inversiones internas y en devolver capital a los accionistas. El efectivo neto utilizado en actividades de inversión (CFI) para el TTM finalizado el 30 de septiembre de 2025 fue una salida modesta de aproximadamente $317 millones (CapEx de -$325 millones, más una actividad de inversión neta menor). Esto muestra un gasto de capital disciplinado (CapEx) y poca dependencia de adquisiciones importantes. Mientras tanto, las Actividades de Financiamiento (CFF) están dominadas por los rendimientos del capital; por ejemplo, la empresa recompró 700 millones de dólares de sus propias acciones solo en el tercer trimestre de 2025 [citar: 14 en el paso 1].

La principal fortaleza de la liquidez es la enorme cantidad de efectivo y la capacidad del modelo de negocio para generar efectivo a partir de las operaciones, no sólo de la deuda. La única preocupación potencial de liquidez es la caída del CFO trimestral en el tercer trimestre de 2025, pero las cifras de TTM y YTD confirman que el flujo de efectivo operativo central permanece fundamentalmente intacto y crece año tras año a más largo plazo. Su acción aquí es simplemente monitorear el próximo CFO trimestral para detectar un rebote, pero no suena ninguna alarma inmediata.

Análisis de valoración

Estás mirando Booking Holdings Inc. (BKNG) y te haces la pregunta central: ¿está sobrevalorada o infravalorada? Según las últimas estimaciones del año fiscal 2025 y los datos de los últimos doce meses (TTM), la acción parece cotizar con una ligera prima en comparación con sus promedios históricos, pero los analistas aún ven un camino claro al alza, lo que sugiere que tiene un precio justo con potencial de crecimiento.

El mercado está valorando el fuerte y continuo crecimiento de los beneficios gracias a la resiliencia del sector de viajes y a la posición dominante de Booking Holdings en la plataforma. Es una acción en crecimiento, por lo que definitivamente hay que mirar más allá de la relación precio-beneficio (P/E).

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos de valoración clave, utilizando datos a noviembre de 2025:

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E TTM se sitúa en aproximadamente 32,81x. Para todo el año fiscal 2025, la estimación P/E anticipada es ligeramente menor en 30,3x. Esto es alto para una empresa madura, pero refleja la expectativa de un crecimiento significativo de las ganancias futuras, especialmente porque se pronostica que el consenso de ganancias por acción (BPA) para 2025 será de aproximadamente $209.92.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Este múltiplo, que es mejor para comparar negocios intensivos en capital, es de aproximadamente 17,92x (TTM), o un estimado 16,6x para el año fiscal 2025. Esto está más o menos en línea con el rango histórico medio de la compañía, lo que sugiere que la valoración no se extiende sobre una base operativa.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es complicada aquí, estimada en un valor negativo. -32,8x para 2025. Lo que oculta esta estimación es que Booking Holdings tiene un patrón de larga data de capital contable negativo, que es común en las empresas que han ejecutado programas masivos de recompra de acciones a lo largo del tiempo. No es una señal de angustia, sino más bien una estrategia de asignación de capital, así que no dejes que el número negativo te asuste.

Cuando se observa la tendencia del precio de las acciones, los últimos 12 meses previos a noviembre de 2025 han sido relativamente planos, lo que es un buen momento para profundizar. El precio de las acciones ha caído aproximadamente 3.96% durante el año pasado, cotizando entre un mínimo de 52 semanas de $4,096.23 y un alto de $5,839.41. Este movimiento lateral, junto con unos sólidos resultados en materia de beneficios, sugiere una fase de consolidación antes del próximo posible movimiento alcista.

Booking Holdings no es una inversión de alto rendimiento, pero recientemente comenzaron a pagar dividendos. El dividendo anual actual es $38.40 por acción, lo que resulta en una modesta rentabilidad por dividendo de aproximadamente 0.80%. La clave es el ratio de pago, que se sitúa en un nivel muy conservador. 24.39%. Este bajo índice de pago significa que el dividendo es increíblemente seguro y la empresa retiene la mayor parte de sus ganancias para financiar el crecimiento o la recompra de acciones. También tienen mucho espacio para aumentar el dividendo más adelante.

La comunidad de analistas es bastante optimista. Según un consenso de aproximadamente 40 firmas de corretaje, la recomendación promedio es "compra moderada" o "rendimiento superior". El precio objetivo promedio es de aproximadamente $6,121.23, lo que implica una ventaja significativa con respecto al precio actual en los bajos 5.000 dólares. La estimación alta es tan agresiva como $7,447.00.

A continuación se muestra un resumen de las métricas de valoración clave:

El múltiplo de valoración sugiere que Booking Holdings Inc. tiene un precio de crecimiento, no de valor. La calificación de consenso de 'Comprar' y los objetivos de precios altos le indican que Wall Street cree que la compañía ejecutará su estrategia de crecimiento. Si desea profundizar en quién compra las acciones, debe consultar Explorando el inversor de Booking Holdings Inc. (BKNG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Acción: Utilice el $4,096.23 El mínimo de 52 semanas como nivel de soporte clave para la gestión de riesgos y monitorear el crecimiento de las reservas brutas en los próximos dos trimestres para validar el $6,121.23 precio objetivo. Finanzas: Realice un seguimiento trimestral de los ratios EV/EBITDA de la competencia para evaluar la valoración relativa.

Factores de riesgo

Es necesario ver más allá de las sólidas cifras del tercer trimestre de 2025 de Booking Holdings Inc. (BKNG), como los 9.010 millones de dólares en ingresos y el beneficio por acción ajustado de 99,50 dólares, para comprender los riesgos reales. El principal desafío es que el aumento de viajes posterior a la pandemia se está normalizando y el panorama competitivo se está volviendo brutal. En pocas palabras, el crecimiento se está desacelerando y los costos de adquisición de clientes están aumentando.

Riesgos externos: competencia y obstáculos macroeconómicos

El mayor riesgo externo es la intensa competencia de la industria, particularmente de rivales como Expedia y Airbnb, además de la amenaza cada vez mayor de los gigantes tecnológicos. El programa de recompensas 'One Key' de Expedia, por ejemplo, es un contraataque directo y agresivo al programa de fidelización 'Genius' de Booking, y amenaza con erosionar su cuota de mercado. Pero lo que realmente cambia las reglas del juego es la nueva herramienta de planificación de viajes impulsada por inteligencia artificial de Google, que presenta un riesgo significativo de desintermediación (eliminación de intermediarios); podría alejar por completo a los usuarios de las agencias de viajes en línea (OTA).

Además, nunca olvides que los viajes son muy cíclicos. La empresa está expuesta a una amplia incertidumbre macroeconómica y geopolítica. Con el deterioro de la confianza del consumidor en Estados Unidos y Europa, una recesión probablemente provocaría que BKNG, una acción cíclica, cayera más que el mercado en general. Ya ha visto la orientación para el cuarto trimestre de 2025: se espera que el crecimiento de las noches de alojamiento se modere a solo entre el 4% y el 6%, una clara desaceleración con respecto al crecimiento del 8% del tercer trimestre.

• Competencia: Expedia, Airbnb y la IA de Google están reduciendo los márgenes.
• Macro: La inflación y la inestabilidad geopolítica pueden frenar instantáneamente la demanda de viajes.
• Volatilidad cambiaria: Las fluctuaciones cambiarias de divisas son un riesgo continuo para este operador global.

Riesgos operativos y financieros

Desde el punto de vista operativo, el coste de adquisición de clientes (CAC) es un grave obstáculo. Vimos esto manifiesto en el tercer trimestre de 2025, cuando la compañía asumió un cargo por deterioro de 457 millones de dólares relacionado con el fondo de comercio de KAYAK y ciertos activos intangibles. Éste es un ejemplo concreto de cómo el aumento del CAC está afectando directamente al negocio de los metabuscadores.

En el balance, un riesgo financiero clave son los 6.700 millones de dólares en capital negativo y una relación deuda-capital de -3,7, lo que sugiere un alto apalancamiento. Para ser justos, este patrimonio negativo es en gran medida un resultado técnico del agresivo programa de recompra de acciones de la compañía, que ha sido sustancial y posee casi 18 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes. Aun así, merece una estrecha vigilancia, especialmente en un mercado volátil.

La buena noticia es que la dirección es definitivamente consciente de la necesidad de eficiencia. Están aumentando los ahorros anuales esperados de su Programa de Transformación a un rango de $ 500 millones a $ 550 millones en comparación con la base de gastos de 2024. Se trata de una medida inteligente para ampliar los márgenes y compensar parte de ese aumento del CAC. Este enfoque en el control de costos es un movimiento fuerte, especialmente porque los analistas pronostican unos ingresos para todo el año 2025 de 26.200 millones de dólares y un beneficio por acción (BPA) de 209,17 dólares.

Para comprender la base de estas estrategias, debe revisar los principios básicos de la empresa: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Booking Holdings Inc. (BKNG).

Su siguiente paso es modelar un escenario a la baja en el que el crecimiento de las habitaciones noche en el cuarto trimestre de 2025 alcance el extremo inferior de la guía del 4% y el CAC aumente otro 10% el próximo año. Finanzas: elaborar un análisis de sensibilidad sobre el EBITDA del cuarto trimestre de 2025 basado en este escenario antes del viernes.

Oportunidades de crecimiento

Necesita saber si Booking Holdings Inc. (BKNG) puede mantener la valoración de sus primas, y la respuesta corta es sí, porque sus motores de crecimiento están pasando de una simple recuperación pospandémica a una innovación rentable basada en plataformas. La propia guía actualizada de la compañía para todo el año 2025, publicada después de un sólido tercer trimestre, apunta a una sólida expansión de los márgenes, no solo a un crecimiento de los ingresos brutos.

Para todo el año fiscal 2025, la dirección prevé que los ingresos aumenten aproximadamente 12%, y se espera que las ganancias por acción (BPA) ajustadas aumenten ligeramente más que 20%. Este apalancamiento operativo es definitivamente una señal clave, que muestra que los ingresos están creciendo más rápido que sus gastos operativos fijos y de marketing. Los analistas también son optimistas: BMO Capital Markets ha elevado las estimaciones de reservas brutas a una cifra asombrosa. $179 mil millones para el año. Ese es un número enorme.

El viaje conectado y el motor de IA

El mayor cambio estratégico es el enfoque en el 'Viaje Conectado'. Esto no es sólo una palabra de moda; se trata de agrupar vuelos, alojamiento y atracciones para capturar una mayor parte del bolsillo del viajero. En el tercer trimestre de 2025, las transacciones que involucran más de una vertical de viajes crecieron a mediados de20% rango año tras año.

Este impulso está impulsado por innovaciones de productos como la IA generativa (GenAI), que se utiliza para perfeccionar la orientación al cliente y optimizar los precios dinámicos en tiempo real. Además, las verticales de vuelos y atracciones están creciendo; los boletos de vuelo rápido aumentaron 32% año tras año en el tercer trimestre de 2025, y las entradas para las atracciones aumentaron casi 90%, aunque desde una base más pequeña.

• Genius Loyalty: impulsa la retención y las reservas de alta frecuencia.
• Alojamiento alternativo: 8,4 millones de anuncios al segundo trimestre de 2025.
• Viaje conectado: servicios combinados para un mayor valor para el cliente.

Fosos geográficos y competitivos

Booking Holdings Inc. está aprovechando su posición dominante, particularmente en Europa, para expandir su huella global y diversificar el riesgo. La plataforma Agoda, centrada en Asia, experimentó un 15% Aumento de ingresos año tras año en el segundo trimestre de 2025, lo que ayuda a proteger a la empresa de las desaceleraciones regionales.

Su ventaja competitiva es un efecto de red clásico, especialmente en el negocio principal de Booking.com. A los hoteles les resulta obvio incluirlos en la lista debido a la enorme base de viajeros de la plataforma, que a su vez atrae a más viajeros. Esto crea un foso fuerte y defendible, respaldado por un impresionante margen de beneficio bruto del 86,77%.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad: se espera que el EBITDA ajustado aumente aproximadamente 17% a 18% para todo el año 2025, con márgenes expandiéndose en aproximadamente 180 puntos básicos año tras año. Se trata de una revisión al alza sustancial que muestra que la ejecución interna está impulsando ganancias reales de eficiencia.

Lo que oculta esta estimación es el impacto potencial de nuevos competidores, como las funciones mejoradas de planificación de viajes mediante IA de Google, que podrían presionar el espacio de las OTA. Aún así, el enfoque de Booking Holdings Inc. en Connected Trip y su programa de fidelización es una clara contraestrategia. tu también deberías estar Explorando el inversor de Booking Holdings Inc. (BKNG) Profile: ¿Quién compra y por qué? comprender la convicción institucional detrás de estas cifras.

Su próximo paso concreto: Gestor de cartera: modele el impacto de una cifra de reservas brutas un 10% inferior a la proyectada en el pronóstico de BPA para 2026 para el final de la semana, solo para probar el modelo.