Desglosando la salud financiera de NovaGold Resources Inc. (NG): información clave para los inversores

Estás mirando a NovaGold Resources Inc. (NG) y tratando de comparar el riesgo con la recompensa, especialmente después de sus grandes movimientos estratégicos este año. La conclusión clave es que la compañía está totalmente comprometida con el proyecto Donlin Gold, pasando de una empresa conjunta 50/50 a una participación controladora del 60%, lo que es una apuesta masiva en un proyecto con un valor actual neto (VAN) estimado después de impuestos de 15.200 millones de dólares a un precio de 3.000 dólares por onza de oro. Este enfoque significa que la tasa de quema es real: la pérdida neta del tercer trimestre de 2025 fue de 15,6 millones de dólares, impulsada principalmente por los costos de desarrollo y el costo de 210,1 millones de dólares para aumentar su participación en Donlin. Aún así, el mercado está alentado, con las acciones generando un rendimiento del 164,26% en lo que va del año a partir del 1 de octubre de 2025. Aquí está la matemática rápida: terminaron el tercer trimestre de 2025 con una tesorería de aproximadamente $125 millones en efectivo y depósitos a plazo, mientras que su participación de financiamiento revisada de Donlin Gold para 2025 es de $24 millones, lo que significa que están bien capitalizados para el impulso a corto plazo para completar el Estudio de Viabilidad Bancaria. (BFS). El tiempo corre, pero el activo es definitivamente de clase mundial.

Análisis de ingresos

Estás mirando a NovaGold Resources Inc. (NG), y lo primero que debes entender es que es una empresa de oro exclusivamente en etapa de desarrollo. Lo que esto significa para los ingresos es un hecho simple, pero crítico: en el año fiscal 2025, NovaGold Resources Inc. (NG) no generará ingresos comerciales de sus operaciones.

La estimación de ingresos consensuada para todo el año fiscal 2025 es $0.00, que es el mismo que los ingresos reales informados para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025). No dejes que el cero te engañe; su enfoque aquí debe pasar de las ventas a cómo la compañía financia su enorme proyecto Donlin Gold.

La principal fuente de actividad financiera no son las ventas, sino las transacciones del mercado de capitales y los ingresos por inversiones. Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de financiación, que es el verdadero alma de esta empresa:

• Fuente de financiamiento principal: Ingresos de ofertas de acciones y colocaciones privadas simultáneas.
• Otros ingresos: Intereses e ingresos por inversiones provenientes de sus tenencias de efectivo.
• Tasa de crecimiento de los ingresos: el crecimiento de los ingresos año tras año es 0%, pero la pérdida neta para el tercer trimestre de 2025 aumentó a 15,6 millones de dólares, arriba 4,9 millones de dólares año tras año, lo que refleja un mayor gasto en desarrollo.

Todo el modelo de negocio se centra en el avance del proyecto Donlin Gold en Alaska, que se prevé sea una de las minas de oro más grandes de Estados Unidos. Este único activo es el único "segmento" que importa y consume todo el capital de la empresa para su desarrollo.

El cambio más significativo en la estructura financiera de la compañía en 2025 fue el movimiento estratégico para consolidar el control de su activo principal. El 3 de junio de 2025, NovaGold Resources Inc. (NG) aumentó su propiedad en el proyecto Donlin Gold del 50% al 60%. Esta adquisición costó aproximadamente 210,1 millones de dólares, financiado mediante una importante ampliación de capital.

Esta acción aumentó inmediatamente la obligación de financiación de NovaGold Resources Inc. (NG) para el proyecto. La participación prorrateada de la compañía en el presupuesto de Donlin Gold para 2025 aumentó a $24 millones, por encima de la orientación inicial. Este es el número al que necesitas realizar un seguimiento, no una línea de ingresos que aún no existe. La compañía finalizó el tercer trimestre de 2025 con una tesorería de aproximadamente 125,2 millones de dólares en efectivo y depósitos a plazo, que es la medida real de su salud financiera a corto plazo.

Esta realidad de la etapa de desarrollo es la razón por la que usted invierte en NovaGold Resources Inc. (NG) por el valor a largo plazo del proyecto Donlin Gold, no por el flujo de caja actual. Puede profundizar en la valoración y los riesgos en nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de NovaGold Resources Inc. (NG): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Debe comprender una cosa desde el principio: NovaGold Resources Inc. (NG) es una empresa en etapa de desarrollo, no un productor. Por lo tanto, las métricas de rentabilidad tradicionales como el margen bruto no tienen sentido en este momento, pero la tasa de consumo de efectivo lo es todo.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 31 de agosto de 2025, NovaGold reportó $0,00 en ingresos. Dado que la utilidad bruta son los ingresos menos el costo de los bienes vendidos, y no hay ventas, la utilidad bruta y el margen de utilidad bruta resultante son ambos del 0%. Esto es normal para una empresa centrada únicamente en hacer avanzar un activo importante como el proyecto Donlin Gold.

La verdadera historia está en las pérdidas operativas y netas, que reflejan el costo de hacer avanzar el proyecto y mantener las luces encendidas. Para el TTM que finalizó el 31 de agosto de 2025, la compañía registró una pérdida operativa de aproximadamente ($22,85) millones y una pérdida neta de aproximadamente ($89,9) millones.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las pérdidas:

• Margen de beneficio bruto: 0% (ingresos de $0,00)
• Margen de beneficio operativo: Indefinido (Pérdida de ($22,85) millones)
• Margen de beneficio neto: Indefinido (Pérdida de ($89,9) millones)

Tendencias en la rentabilidad en la etapa de desarrollo

La tendencia en la rentabilidad de NovaGold es una pérdida neta constante, que se espera para una empresa que todavía está a años de distancia de la producción comercial, proyectada alrededor de 2031. Lo que se debe observar es la magnitud y la composición de la pérdida. El segundo trimestre de 2025 (segundo trimestre de 2025) registró un aumento significativo en la pérdida neta a ($54,3) millones, pero esto se debió en gran medida a un cargo único no monetario de $39,6 millones relacionado con warrants. Honestamente, es necesario eliminar estos elementos que no son en efectivo para ver la verdadera tendencia de quema de efectivo.

La tendencia más relevante es el gasto en efectivo presupuestado, que indica disciplina operativa. Para todo el año fiscal 2025, NovaGold presupuestó aproximadamente $37,5 millones en gastos en efectivo, con $21,5 millones dedicados al avance del proyecto Donlin Gold y el resto, $16 millones, para cubrir costos generales y administrativos corporativos (G&A). Esa es la verdadera métrica de eficiencia operativa aquí.

Comparación de la industria y eficiencia operativa

Comparar NovaGold con las mineras productoras de oro es como comparar un plano con un rascacielos. La industria minera de oro disfruta actualmente de una rentabilidad récord, con precios del oro cercanos a los 4.000 dólares por onza a finales de 2025. Dado que los costos de mantenimiento totales (AISC) para la mayoría de los productores promedian alrededor de 1.600 dólares por onza, los márgenes son enormes. A modo de contexto, el margen EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) del sector minero de oro fue de alrededor del 22% en 2024. Los márgenes del 0% de NovaGold contrastan marcadamente, pero son una función de su estado de preproducción, no de un control deficiente de costos.

La eficiencia operativa de NovaGold consiste en maximizar el valor de su efectivo disponible, que se incrementó a aproximadamente $319 millones al 31 de mayo de 2025, después de una oferta pública. La eficiencia se mide por la eficacia con la que utilizan su presupuesto para avanzar en el proyecto Donlin Gold, que cuenta con un recurso de alta ley de 2,24 gramos por tonelada, el doble del promedio de la industria. La inversión en el programa de perforación de 2025 y el próximo estudio de viabilidad de 80 millones de dólares es definitivamente la decisión de asignación de capital más importante.

Para profundizar en la estructura financiera y la valoración de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de NovaGold Resources Inc. (NG): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Está mirando NovaGold Resources Inc. (NG) y se pregunta cómo gestiona su balance una empresa de oro en etapa de desarrollo. La respuesta corta es: dependen en gran medida del capital, pero todavía tienen una carga de deuda notable, principalmente a largo plazo, lo cual es una consideración clave para un activo no productivo como el proyecto Donlin Gold.

A agosto de 2025, NovaGold Resources Inc. reportó una deuda total de aproximadamente 0,16 mil millones de dólares (o 160 millones de dólares). Esta deuda es abrumadoramente a largo plazo, con una deuda a largo plazo reportada de aproximadamente $155 millones a febrero de 2025. Esta pequeña deuda a corto plazo profile es típico de una empresa centrada en el desarrollo de un proyecto de varios años, ya que significa que no se enfrenta a grandes reembolsos de capital inmediatos que podrían afectar su liquidez.

Relación deuda-capital: superior a la de sus pares

La relación deuda-capital (D/E) es una medida rápida del apalancamiento financiero: cuánto de los activos de la empresa se financian con deuda frente a fondos de accionistas. Para NovaGold Resources Inc., la relación se sitúa en aproximadamente 0.92 para un trimestre fiscal reciente que finaliza en 2025. Esto es más alto que el promedio de la industria para las mineras de oro, que generalmente es mucho más bajo.

• Relación D/E de NovaGold Resources Inc.: 0.92
• Relación D/E promedio de la industria del oro: 0.3636
• Relación D/E promedio de la industria de metales preciosos y minerales: 0.8026

La relación D/E más alta, en comparación con el promedio general de la industria del oro de 0.3636, es una señal clara. Refleja el riesgo inherente de una empresa en etapa de desarrollo que no tiene ingresos pero requiere un capital significativo para avanzar en un proyecto masivo como Donlin Gold. La empresa está utilizando un mayor nivel de apalancamiento financiero en relación con sus pares, lo que amplifica tanto los rendimientos como los riesgos potenciales. Para ser justos, una relación D/E alta para una empresa de preproducción definitivamente no es lo mismo que para una madura y con flujo de caja.

Estrategia de financiación: capital sobre nueva deuda

La principal acción de financiación de NovaGold Resources Inc. en 2025 fue una importante recaudación de capital, no una emisión de deuda. En mayo/junio de 2025, la empresa completó una oferta pública de acciones y una colocación privada simultánea, que en conjunto recaudaron aproximadamente 234,1 millones de dólares en ingresos netos. Esta enorme inyección de efectivo se utilizó estratégicamente para aumentar su participación en el proyecto Donlin Gold al 60% y para financiar su parte del avance del proyecto, incluido el estudio de viabilidad financiable.

Esta medida muestra una clara preferencia por la financiación de capital (vender acciones) sobre la financiación de deuda (tomar nuevos préstamos) para cubrir importantes gastos de capital. Esta es una forma inteligente de mantener una sólida posición de liquidez, ya que la empresa refuerza su tesorería a más de $318 millones en efectivo y depósitos a plazo al 31 de mayo de 2025, lo que es sustancialmente más efectivo que su deuda total. El mercado parece apoyar esta estrategia, y los analistas otorgan a la acción una calificación de Compra por consenso a partir de noviembre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos del balance: tienen una deuda de $160 millones, pero reservas de efectivo de más $318 millones. Tienen más efectivo que deuda en su balance. Se trata de una sólida posición de liquidez que mitiga el riesgo asociado con su relación D/E y su estado de etapa de desarrollo. Para profundizar en los riesgos y oportunidades, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de NovaGold Resources Inc. (NG): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si NovaGold Resources Inc. (NG) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo mientras financia su enorme proyecto Donlin Gold. La respuesta corta es sí, tienen un enorme colchón de liquidez, pero hay que mirar más allá de los ratios del motor de flujo de caja -o la falta de él- de una empresa en etapa de desarrollo.

A finales de 2025, la posición de liquidez de NovaGold Resources Inc. es definitivamente sólida, impulsada por la falta de operaciones comerciales y un gran saldo de efectivo procedente de financiación reciente. La empresa aún no es productora, por lo que su liquidez depende de los aumentos de capital, no de las ventas.

Los ratios actuales y rápidos indican reservas profundas

Los índices de liquidez de la compañía son excepcionalmente altos, lo cual es típico de un desarrollador de oro que ha recaudado capital recientemente y tiene pasivos operativos mínimos a corto plazo. Para el año fiscal 2025, el Ratio Corriente estimado se sitúa en aproximadamente 26.91, y el Quick Ratio es casi idéntico en 26.86. Esto significa que NovaGold Resources Inc. tiene más de veintiséis veces más activos circulantes que pasivos circulantes. Se trata de un enorme margen de seguridad para las operaciones diarias.

La razón por la que el Quick Ratio (que excluye el inventario) es casi la misma que el Current Ratio es simple: NovaGold Resources Inc. prácticamente no tiene inventario que genere ingresos. Sus activos corrientes son principalmente efectivo y depósitos a plazo.

• Relación actual de 26.91: Mayor solvencia a corto plazo.
• Relación rápida de 26.86: Indica una alta cobertura de activos similares al efectivo.
• El capital de trabajo es sustancial: pasivos corrientes mínimos frente a una cantidad significativa de efectivo.

Flujo de caja: dominan los costos de desarrollo

El estado de flujo de caja cuenta la historia real de una empresa centrada únicamente en un único y enorme activo como Donlin Gold. Se ve un patrón claro: flujo de caja negativo de operaciones financiadas por flujo de caja positivo de financiación. Aquí están los cálculos rápidos para los últimos doce meses (TTM) que finalizan en agosto de 2025 (en millones de dólares):

El flujo de caja operativo de -$10,03 millones (TTM) refleja los costos generales y administrativos de administrar una empresa no productora. El importante flujo de caja de inversión de -$236,86 millones (TTM) se debe en gran medida a la adquisición estratégica de una participación adicional del 10% en Donlin Gold para 210,1 millones de dólares durante el tercer trimestre de 2025, aumentando su participación hasta el 60%. Se trata de una fuga de capital estratégica, no operativa.

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez a corto plazo

La mayor fortaleza de liquidez es la tesorería. Al 31 de agosto de 2025, NovaGold Resources Inc. poseía aproximadamente $125 millones en efectivo y depósitos a plazo. Esta pila de efectivo es el elemento vital para financiar su parte prorrateada del presupuesto de Donlin Gold, que aumentó a $24 millones para el año fiscal 2025.

La principal preocupación es que la liquidez de la empresa depende totalmente de su capacidad para reunir capital. Dado que no hay un flujo de ingresos, el flujo de caja operativo negativo y las continuas salidas de inversión de Donlin Gold significan que el saldo de caja es un recurso finito. La empresa debe seguir accediendo a los mercados de valores o de deuda para financiar su desarrollo hasta que se tome una decisión de construcción, cuyo objetivo es alrededor de 2027. Este es el riesgo principal de una acción de desarrollo exclusivamente. Para comprender quién proporciona este capital, le recomendamos leer Explorando el inversor NovaGold Resources Inc. (NG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El siguiente paso concreto para usted es modelar la tasa de consumo de efectivo de la empresa frente a su $125 millones tesorería para estimar la pista antes de que sea necesario el próximo aumento de capital.

Análisis de valoración

Estás mirando a NovaGold Resources Inc. (NG) y las métricas de valoración tradicionales te están dando un latigazo. La respuesta corta es que según las métricas contables estándar, NG parece tremendamente caro, pero los analistas de Wall Street lo califican abrumadoramente como Compra Fuerte porque están valorando su enorme proyecto Donlin Gold, no desarrollado, no sus operaciones actuales.

Como empresa de desarrollo de oro, NovaGold Resources Inc. (NG) aún no tiene ingresos ni ganancias significativas, razón por la cual los índices clave a menudo no están disponibles o son engañosos. Para el año fiscal 2025, la relación precio-beneficio (P/E) y el valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) son simplemente "No aplicables" (n/a) porque la empresa informa una pérdida estimada de ganancias por acción (EPS) de -$0,22. He aquí los cálculos rápidos: no se puede dividir el precio de una acción entre las ganancias negativas. La empresa se encuentra en la fase de preproducción, por lo que todo se trata de potencial futuro.

Aún así, la relación precio-valor contable (P/B) es asombrosa de 19,87 en noviembre de 2025. Esto indica que los inversores están dispuestos a pagar casi 20 veces el valor contable de la empresa (activos menos pasivos), lo que es una clara señal de que el mercado está valorando el valor futuro del proyecto Donlin Gold, no solo el efectivo disponible o el valor contable actual de sus activos de exploración. Definitivamente es una apuesta de alto riesgo y alta recompensa.

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses refleja este entusiasmo centrado en el futuro. La acción ha experimentado un aumento espectacular, de más del +162,12 % en las 52 semanas previas a noviembre de 2025. El rango de negociación de 52 semanas ha ido desde un mínimo de $2,260 hasta un máximo de $10,900, lo que muestra una volatilidad significativa. Este tipo de oscilación salvaje es típico de un stock de oro de un solo activo en etapa de desarrollo estrechamente vinculado a los hitos del proyecto y al precio del oro.

Si buscas ingresos, no los encontrarás aquí. NovaGold Resources Inc. (NG) no paga dividendos, por lo que tanto el rendimiento del dividendo como el índice de pago son del 0,00%. La empresa necesita conservar todo su capital para financiar el proyecto Donlin Gold, por lo que no espere un pago hasta la producción comercial, que se prevé que sea alrededor de 2031. Están centrados en Desglosando la salud financiera de NovaGold Resources Inc. (NG): información clave para los inversores, no devolviendo capital en este momento.

La comunidad de analistas tiene una visión clara y positiva, a pesar de la falta de beneficios actuales. La calificación de consenso es Compra Fuerte, con un total de seis analistas de Wall Street cubriendo la acción a noviembre de 2025. El precio objetivo promedio a 12 meses es de 10,17 dólares, lo que sugiere una subida prevista de alrededor del 16,46% con respecto al nivel de precios actual. El objetivo más alto es 12,50 dólares y el más bajo es 7,00 dólares. Esto significa que el dinero inteligente considera que las acciones están infravaloradas según sus modelos de flujo de caja descontado (DCF) para Donlin, incluso si la relación P/B parece exagerada.

Aquí hay una instantánea de las métricas de valoración clave que necesita conocer:

Su siguiente paso es realizar un seguimiento específico del progreso del proyecto Donlin Gold, permitiendo los cronogramas y la decisión final de construcción, que es el verdadero catalizador de este stock. Finanzas: Modele un análisis de sensibilidad sobre el precio objetivo de 10,17 dólares basándose en un cambio de 100 dólares en los precios del oro al final del trimestre.

Factores de riesgo

Está mirando a NovaGold Resources Inc. (NG) debido al enorme potencial de Donlin Gold, y tendría razón. Pero como analista financiero experimentado, tengo que ser definitivamente claro: todo ese potencial está ligado a un único activo de preproducción, y eso crea un riesgo concentrado. profile. Esta no es una empresa productora, por lo que su salud financiera se juzga en función de su capacidad para financiar un proyecto de capital masivo y gestionar un cronograma muy largo.

El riesgo principal es simplemente que NovaGold tenga un historial de pérdidas netas y espere que esas pérdidas continúen en el futuro previsible, ya que no genera ingresos de las operaciones mineras. Esta es la realidad de una empresa en etapa de desarrollo. La salud financiera depende de mantener una tesorería sólida y recaudar capital con éxito, lo que hicieron en el segundo trimestre de 2025, reforzando su tesorería a 318,7 millones de dólares después de recaudar 234,1 millones de dólares a través de ofertas. Pero no se puede ignorar la tasa de quema.

Riesgos financieros y de intensidad de capital

La magnitud del proyecto Donlin Gold es el mayor obstáculo financiero. La estimación total del costo de capital inicial es de la asombrosa cifra de 7.402 millones de dólares, con 1.723 millones de dólares adicionales en capital de sostenimiento necesarios para poner la mina en producción. Esta alta intensidad de capital significa que NovaGold depende perpetuamente del financiamiento externo, lo que la hace sensible a los cambios del mercado crediticio y al sentimiento de los inversores. Aquí están los cálculos rápidos sobre su desempeño reciente:

• Pérdida neta del segundo trimestre de 2025: 54,3 millones de dólares, que incluyeron un cargo no monetario de 39,6 millones de dólares relacionado con warrants.
• Pérdida neta del tercer trimestre de 2025: 15,6 millones de dólares.
• Estimación de EPS para el año fiscal 2025: -$0,25.

Lo que oculta esta estimación es la carga de la deuda a largo plazo, que ascendía a unos 155 millones de dólares en mayo de 2025, y el patrimonio total negativo de 56,13 millones de dólares informado en febrero de 2025. Ahora tienen una fuerte liquidez, con un índice circulante de 76,7 en el segundo trimestre de 2025, pero ese efectivo es un cofre de guerra para el desarrollo, no un signo de rentabilidad.

Riesgos operativos y estratégicos del proyecto

Como la única propiedad mineral importante de NovaGold, cualquier desarrollo adverso en Donlin Gold tiene un efecto material adverso en toda la empresa. El cronograma es largo: la decisión sobre la construcción está prevista para 2027, y la producción comercial no se proyecta hasta alrededor de 2031. Muchas cosas pueden salir mal en una década.

Un riesgo estratégico clave es la estructura de gobernanza. Mientras que NovaGold aumentó su participación en Donlin Gold al 60% en 2025, el acuerdo operativo con su socio, Paulson & Co. (que posee el 40%), otorga a NovaGold solo una participación con derecho a voto del 50%. Este derecho de voto desproporcionadamente reducido limita la capacidad de NovaGold para hacer valer sus derechos proporcionales en el proyecto, un factor crucial en un desarrollo multimillonario. Además, los retrasos en la conversión de recursos minerales en reservas minerales probadas y probables podrían restringir la capacidad de implementar con éxito la estrategia de crecimiento a largo plazo. Para mitigar esto, la compañía está ejecutando activamente un programa de perforación de 15.000 metros en 2025 centrado en la conversión de recursos y avanzando en un Estudio de Viabilidad Bancable (BFS), con una Solicitud de Propuesta (RFP) emitida en el tercer trimestre de 2025.

Desafíos externos y regulatorios

Los riesgos externos son una constante para cualquier emprendimiento minero. En primer lugar, está el mercado: NovaGold es muy sensible a las fluctuaciones de los precios del oro. Una recesión significativa podría afectar gravemente la viabilidad económica del proyecto. En segundo lugar, el panorama regulatorio en Alaska, si bien es una jurisdicción estable, es complejo. El proyecto aún enfrenta el riesgo de obtener permisos locales y estatales incompletos, lo que podría provocar costosos retrasos o litigios. La mitigación de la compañía en este caso es el compromiso proactivo con el gobierno y las partes interesadas de la comunidad, lo cual es fundamental para un proyecto de esta escala. Puede revisar su compromiso a largo plazo con estos principios en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de NovaGold Resources Inc. (NG). página.

La conclusión es que NovaGold es una apuesta de alto apalancamiento en un único activo de clase mundial. Los riesgos son claros: costo de capital masivo, una espera de más de ocho años para la producción y la necesidad de gestionar una estructura de gobernanza 50/50 a pesar de tener una propiedad del 60%. Necesitas sentirte cómodo con ese riesgo-recompensa. profile.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a NovaGold Resources Inc. (NG) y ves una empresa en etapa de desarrollo sin ingresos actuales, pero la historia de crecimiento tiene que ver con un activo enorme: el Proyecto Donlin Gold. La oportunidad a corto plazo no está en el flujo de caja: los analistas proyectan 0,00 dólares de ingresos para el año fiscal 2025, con una estimación consensuada de ganancias por acción (BPA) de una pérdida de 0,25 dólares. El valor real radica en eliminar el riesgo de este activo de nivel uno, que es exactamente lo que la empresa ejecutó en 2025.

El principal motor de crecimiento es la enorme escala del proyecto Donlin Gold, que se espera que se convierta en la mina de oro más grande de Estados Unidos. Este proyecto cuenta con un recurso de 39 millones de onzas de oro en las categorías Medido e Indicado. Es un recurso enorme y de alta calidad. Además, la ley promedio de 2,24 gramos por tonelada es más del doble del promedio de la industria para proyectos de oro a cielo abierto.

El mayor movimiento estratégico de este año fue la reestructuración transformadora de la propiedad. En junio de 2025, NovaGold Resources Inc. (NG) y Paulson Advisers LLC completaron una transacción de mil millones de dólares para adquirir la participación total del 50% de Barrick Gold en Donlin Gold. Esto le dio a NovaGold Resources Inc. (NG) una participación controladora del 60%, mientras que Paulson Advisers LLC poseía el 40%. Esta nueva asociación 60/40 es fundamental; solidifica el control del proyecto y trae a la mesa un socio bien capitalizado.

La compañía ahora está enfocada en hacer avanzar el proyecto hacia una decisión de producción, con el objetivo de comenzar en 2031. Este cronograma está impulsado por el Estudio de Viabilidad Bancaria (BFS) actualizado, para el cual se emitió una Solicitud de Propuesta (RFP) en el tercer trimestre de 2025, y se espera una adjudicación del contrato antes de fin de año. Este estudio, con un costo estimado de $80 millones, es el próximo gran catalizador y definirá los costos de capital finales y la economía del proyecto.

He aquí un cálculo rápido sobre el potencial del proyecto: se proyecta que la producción promediará 1,4 millones de onzas de oro al año en la primera década, lo que supone un cambio radical para una sola mina.

Las ventajas competitivas de NovaGold Resources Inc. (NG) son claras, incluso en un ciclo de desarrollo difícil. Tienen un balance sólido, lo cual es clave para una empresa no productora. Al 31 de agosto de 2025, la empresa mantenía una posición de tesorería de aproximadamente 125,2 millones de dólares en efectivo y depósitos a plazo. Esta liquidez ayuda a financiar la parte de 24 millones de dólares del presupuesto de Donlin Gold para 2025.

Sus otras ventajas tienen menos que ver con el dinero y más con la mitigación de riesgos:

• Estabilidad Jurisdiccional: Operando en Alaska, una jurisdicción minera estable y de gran prestigio.
• Progreso de permisos: Ya se han obtenido permisos federales clave, lo que supone un gran obstáculo superado.
• Soporte comunitario: Un fuerte compromiso con ESG, incluyendo que el 44% de las contrataciones directas sean nativos de Alaska, lo que definitivamente es esencial para obtener una licencia social para operar.

Lo que oculta esta estimación, para ser justos, es el riesgo de obtener permisos. En el cuarto trimestre de 2025, un tribunal de distrito de EE. UU. ordenó una revisión del estudio ambiental para evaluar un escenario de derrame de relaves más grande. Si bien los permisos existentes siguen siendo válidos, este obstáculo regulatorio aún podría afectar el cronograma de desarrollo del proyecto. Esta es la razón por la que el precio de las acciones es una apuesta apalancada sobre la ejecución de un único activo.

Para profundizar más en el interés institucional, debería consultar Explorando el inversor NovaGold Resources Inc. (NG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su próximo paso debería ser monitorear el anuncio de la adjudicación del contrato BFS y el posterior progreso del estudio en sí. Ése es el verdadero elemento de acción para los próximos 18 meses.