Rompiendo a Owens & Minor, Inc. (OMI) Salud financiera: conocimientos clave para inversores

Estás mirando a Owens & Minor, Inc. (OMI) en este momento, tratando de determinar si se trata de un pivote estratégico o una señal de socorro y, sinceramente, es un poco de ambas cosas. La gran conclusión es que el antiguo OMI ya no existe; La compañía está enfocada en convertirse en un proveedor exclusivo de Patient Direct (atención domiciliaria), que es un espacio de mayor crecimiento y mayor margen. He aquí los cálculos rápidos: la administración prevé ingresos por operaciones continuas para 2025 entre $ 2,76 mil millones y $ 2,82 mil millones, con un EBITDA ajustado de $ 376 millones a $ 382 millones. El riesgo a corto plazo es claro: el mercado se muestra escéptico y las acciones cayeron un 4,98 % después de las ganancias del tercer trimestre de 2025, mientras los inversores asimilaban el cambio estratégico. Aún así, la oportunidad a largo plazo definitivamente está ahí si ejecutan su plan para capitalizar el auge de la atención domiciliaria, donde el precio objetivo promedio de los analistas sugiere un aumento del 16,95% con respecto al precio actual. Es necesario comprender la mecánica de esta desinversión y la verdadera rentabilidad del negocio restante para tomar una decisión. Estamos desglosando exactamente lo que significan esos números para su cartera ahora.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde viene el dinero antes de tomar una decisión, y para Owens & Minor, Inc. (OMI), la historia de los ingresos en 2025 tiene que ver con un importante giro estratégico. La conclusión directa es que si bien la empresa proyecta ingresos totales entre 10.850 millones de dólares y 11.150 millones de dólares Para el año, el enfoque futuro está directamente en el segmento Patient Direct de mayor margen y alto crecimiento.

La compañía está cambiando intencionalmente su negocio principal al clasificar su segmento heredado de Productos y Servicios de Salud (P&HS) como operaciones discontinuadas, lo que significa que está a la venta. Esto deja al segmento Patient Direct como la operación continua, lo que supone un cambio enorme que los inversores deben procesar.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento para 2025, según la orientación de la empresa:

• Directo al paciente (operaciones continuas): Los ingresos proyectados están entre 2.760 millones de dólares y 2.820 millones de dólares. Este es el futuro.
• Productos y servicios de atención médica (operaciones discontinuadas): Los ingresos restantes, aproximadamente 8.030 millones de dólares a 8.390 millones de dólares, es de este segmento, que históricamente ha sido el mayoritario de las ventas.

Esto significa que el segmento de desinversión todavía representa aproximadamente 75% del total de ingresos brutos, pero el motor de crecimiento es el negocio más pequeño y centrado en Patient Direct.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

Los dos segmentos obtienen ingresos de partes fundamentalmente diferentes de la cadena de suministro de atención médica. El segmento Patient Direct tiene que ver con la atención domiciliaria, que es una poderosa tendencia demográfica. Esta es una empresa que entrega suministros esenciales directamente a pacientes y agencias de atención médica domiciliaria.

• Paciente directo: Fuerte desempeño en categorías de terapia como diabetes y suministros para dormir, además de productos de ostomía y urología. Ésta es un área de alto crecimiento y mayor margen.
• Productos y servicios sanitarios: Los ingresos provienen de la fabricación, el abastecimiento y la distribución de una amplia gama de productos médico quirúrgicos y la distribución médica general a proveedores de atención médica. Es el modelo tradicional de distribución de gran volumen.

El segmento Patient Direct es definitivamente donde radica la oportunidad estratégica, impulsada por el envejecimiento de la población estadounidense y el traslado de la atención al hogar.

Crecimiento de ingresos año tras año y cambios estratégicos

La tasa de crecimiento de ingresos año tras año (YoY) para toda la empresa es modesta, con ingresos en el tercer trimestre de 2025 en $697,26 millones, arriba 1.52% Año tras año. Sin embargo, mirar sólo el total oculta el desempeño a nivel de segmento y el enorme cambio estratégico en curso. Las operaciones continuas, el negocio de Patient Direct, reportaron ingresos en el segundo trimestre de 2025 de $682 millones, marcando un fuerte 3.3% aumentan año tras año. Este es el número que deberías estar atento.

El cambio significativo es la clasificación del segmento P&HS como operaciones discontinuadas, que se espera concluya pronto. Esta medida está diseñada para transformar a Owens & Minor, Inc. en un negocio exclusivo de Patient Direct, lo que debería conducir a mejores márgenes y una estructura simplificada. El desafío es gestionar la transición, incluidos los aumentos temporales de los costos abandonados (gastos que permanecen después de una desinversión pero que previamente fueron absorbidos por la unidad desinvertida), que fueron aproximadamente $11 millones en el segundo trimestre de 2025. Si desea profundizar en cómo este cambio estratégico afecta el balance, consulte Desglosando la salud financiera de Owens & Minor, Inc. (OMI): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Owens & Minor, Inc. (OMI) finalmente está mejorando la rentabilidad y la respuesta es un sí con reservas, pero debe concentrarse en las operaciones continuas. El giro estratégico de la compañía hacia su segmento Patient Direct de mayor margen está impulsando un cambio significativo en su rentabilidad. profile, alejándose de los estrechos márgenes típicos del negocio de distribución de atención médica en general.

Para todo el año fiscal 2025, se proyecta que las operaciones continuas principales, que son el futuro de la empresa, generarán un margen EBITDA ajustado sustancial de aproximadamente el 13,58 %. Esa es una fuerte señal operativa.

Beneficio bruto, beneficio operativo y márgenes de beneficio neto (perspectivas para 2025)

Cuando analizamos la guía para todo el año 2025 para las operaciones continuas (Patient Direct), el panorama es mucho más saludable que la visión histórica consolidada. Aquí están los cálculos rápidos utilizando los puntos medios de la guía afirmada de la compañía para su negocio continuo, que se proyecta generar ingresos entre $ 2,76 mil millones y $ 2,82 mil millones.

• Margen EBITDA Ajustado: Se proyecta que sea alrededor del 13,58% (basado en el punto medio de $379 millones en EBITDA ajustado). Este es su mejor indicador de la ganancia operativa básica, que muestra cuán eficientemente está funcionando el negocio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).
• Margen de beneficio neto ajustado: Se espera que esté cerca del 2,97 % (basado en el punto medio de 83 millones de dólares en ingresos netos ajustados). Esta es una cifra final definitivamente positiva, una mejora importante con respecto a años anteriores.

El margen bruto para toda la empresa en el primer trimestre de 2025 fue de alrededor del 20%. Sin embargo, el segmento Patient Direct es inherentemente un negocio de mayor margen que el segmento de Productos y Servicios de Atención Médica vendido, lo que significa que el margen bruto futuro para las operaciones continuas debería tener una tendencia superior a esa marca del 20% a medida que se cierra la venta.

Tendencias de rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia más importante aquí es el paso deliberado hacia un modelo de negocio más simple y con mayores márgenes. La compañía está vendiendo activamente su segmento de Productos y Servicios de Atención Médica (P&HS) de menor margen para centrarse completamente en la plataforma Patient Direct, que brinda servicios de atención domiciliaria.

La eficiencia operativa también está mejorando. La gestión se centra en el control de costos, la reducción del costo de servicio y la aceleración de la generación de flujo de efectivo. El segmento Patient Direct ya mostró una expansión de mediados de la adolescencia en el EBITDA en el primer trimestre de 2025, una clara señal de que la estrategia está funcionando para impulsar la expansión del margen.

Así es como las operaciones continuas se comparan con el promedio de la industria para los servicios de atención médica domiciliaria, que es el grupo de pares del segmento Patient Direct:

Lo que esta comparación le dice es que si bien el margen bruto para las operaciones continuas de OMI puede estar por debajo de la mediana de la industria para las agencias de atención médica domiciliaria, su eficiencia operativa (reflejada en el margen EBITDA ajustado del 13,58%) es significativamente más fuerte que el margen operativo medio de la industria del 4,7%. Esto sugiere una excelente gestión de costos por debajo de la línea de utilidad bruta, convirtiendo un mayor porcentaje de la utilidad bruta en ingresos operativos. El cambio a la atención domiciliaria es la medida estratégica adecuada para maximizar la rentabilidad. Puedes leer más sobre esta transición en Desglosando la salud financiera de Owens & Minor, Inc. (OMI): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de Owens & Minor, Inc. (OMI) para descubrir cómo financian sus operaciones y, sinceramente, el panorama es complejo. La respuesta corta es que dependen en gran medida del financiamiento de deuda, una estrategia que conlleva un riesgo sustancial pero que es clave para su actual estrategia de transformación y desinversión.

Esta es una empresa que ha estado trabajando para desapalancarse, pero las medidas estratégicas han mantenido alta la carga de la deuda. Por ejemplo, la empresa informó una deuda total de aproximadamente $2,050 millones de dólares a junio de 2025, con una deuda neta de aproximadamente 1.900 millones de dólares a octubre de 2025. Se trata de un excedente significativo, especialmente si se analiza el lado del capital del libro mayor.

El desafío del apalancamiento: una posición patrimonial negativa

La cifra más llamativa en la estructura de capital de Owens & Minor, Inc. (OMI) es el capital contable negativo, que se situó en aproximadamente -$429,5 millones. Esto significa que los pasivos totales de la empresa superan sus activos totales, una situación más grave que simplemente tener una alta relación deuda-capital (D/E). Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que eso significa para el apalancamiento:

• Deuda Total (aprox.): $2.1 mil millones
• Patrimonio Neto Total (aprox.): -$429,5 millones
• Ratio D/E informado (tercer trimestre de 2025): 3.32

La relación D/E reportada de 3.32 al 30 de septiembre de 2025, es extremadamente alto en comparación con el promedio de la industria para distribuidores de atención médica, que es de aproximadamente 1.299. Este apalancamiento pone un límite a su capacidad para reinvertir en crecimiento, como han señalado los analistas. Definitivamente necesitas tener en cuenta el costo de esta deuda.

Actividad reciente de deuda y financiación

Owens & Minor, Inc. (OMI) ha estado activo en los mercados de deuda, reduciendo deuda y asumiendo nueva financiación con fines estratégicos. Lograron una reducción total de la deuda de $244 millones en 2024, lo que supuso un paso positivo hacia la creación de flexibilidad del balance. Sin embargo, en 2025 se produjo una nueva actividad que aumentó la carga de la deuda.

En abril de 2025, la empresa fijó el precio de una oferta privada de mil millones de dólares monto principal agregado de Notas senior garantizadas al 10,000 % con vencimiento en 2030. Inicialmente, esta deuda de alto interés estaba destinada a financiar la adquisición de Rotech, ahora cerrada, pero el gasto para salir de ese acuerdo costó aproximadamente $100 millones, pagado en junio de 2025, lo que contribuyó al aumento de la deuda.

Si analizamos el desglose de la deuda para el tercer trimestre de 2025, la mayor parte es a largo plazo, pero la parte a corto plazo no es insignificante:

Actualmente, la empresa está dando prioridad al pago de la deuda a corto plazo para aumentar la flexibilidad financiera. Este enfoque en el desapalancamiento está ligado a su estrategia de desinvertir en el segmento de Productos y Servicios de Salud, que debería proporcionar capital para pagar parte de esta deuda y centrarse en el negocio de Patient Direct, de mayor margen. Puede leer más sobre su dirección estratégica aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Owens & Minor, Inc. (OMI).

Liquidez y Solvencia

Necesita saber con qué facilidad Owens & Minor, Inc. (OMI) puede cubrir sus facturas a corto plazo, especialmente a medida que giran su negocio principal. La respuesta corta es: su posición de liquidez inmediata es ajustada, pero el cambio estratégico al segmento Patient Direct está diseñado para mejorar la consistencia del flujo de efectivo a lo largo del tiempo. Es una compensación clásica entre un balance débil hoy y un modelo de negocio más fuerte mañana.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su liquidez inmediata, medida por el índice circulante (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) y el índice rápido (una medida más estricta que excluye el inventario). A finales de 2025, ambos ratios se sitúan por debajo del punto de referencia crítico de 1,0.

• Relación actual: 0.86
• Relación rápida: 0.83

Una relación inferior a 1,0 significa que, sobre el papel, Owens & Minor, Inc. no tiene suficientes activos líquidos para cubrir todos sus pasivos corrientes si todos vencieran inmediatamente. Para ser justos, en el negocio de distribución y suministros de atención médica, una proporción ligeramente inferior a 1,0 no siempre es una sentencia de muerte, pero definitivamente indica dependencia de la rotación de inventario y una fuerte recaudación de cuentas por cobrar para administrar el capital de trabajo (la diferencia entre activos circulantes y pasivos circulantes).

Las tendencias del capital de trabajo muestran que la gerencia está abordando esto activamente. En el segundo trimestre de 2025, Owens & Minor, Inc. logró una importante reducción de capital de trabajo de casi $94 millones. Esto fue impulsado por dos acciones positivas: reducir los niveles de inventario en el segmento de Productos y Servicios de Atención Médica y mejorar las tasas de cobranza en el segmento Directo al Paciente. Aun así, el tercer trimestre de 2025 trajo un desequilibrio temporal de inventarios debido a la difícil puesta en marcha de una nueva instalación de equipamiento, lo que ejerció presión sobre el balance y contribuyó a un aumento de la deuda neta.

Mirar los estados de flujo de efectivo da una imagen más clara del motor operativo. Se espera que el enfoque estratégico de la compañía en el negocio de Patient Direct, de mayor margen, genere un flujo de efectivo operativo mejorado y más consistente. Esto es crucial porque la empresa está altamente apalancada, con una relación deuda-capital de 3.32.

La asignación de capital de la empresa da prioridad al pago de la deuda a corto plazo para aumentar la flexibilidad financiera. Sin embargo, los gastos de capital son sustanciales, y se proyecta que el CapEx bruto esté entre $205 millones y $215 millones para todo el año 2025. Esta inversión es necesaria para el crecimiento, pero afecta el flujo de caja libre. Durante los primeros nueve meses de 2025, la empresa generó $78 millones en flujo de caja libre apalancado.

A continuación se presenta un resumen de la dinámica del flujo de caja durante los primeros nueve meses de 2025, que muestra la fuente de su flexibilidad financiera:

Lo que oculta esta estimación es la necesidad constante de dar servicio a esa $2.1 mil millones en deuda neta. La posible preocupación por la liquidez no es una quiebra inmediata, sino más bien la falta de un colchón (índices de liquidez inferiores a 1,0) y la elevada carga de deuda, que hace que la empresa sea sensible a cualquier error operativo o subida de tipos de interés. La fortaleza es que la gerencia está remodelando activamente el negocio hacia un modelo de mayor margen, que es la única forma sostenible de arreglar el balance a largo plazo. Puede leer más sobre la dirección estratégica en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Owens & Minor, Inc. (OMI).

Próximo paso: Finanzas necesita modelar el impacto de una caída del 10% en los ingresos en el ratio circulante para poner a prueba su liquidez al final del trimestre.

Análisis de valoración

Está mirando a Owens & Minor, Inc. (OMI) y se pregunta si el mercado ha reaccionado exageradamente a la baja o si el bajo precio actual es un reflejo justo del riesgo. La conclusión directa es que, según las métricas tradicionales, la acción parece significativamente infravalorada frente a los objetivos de precios de los analistas y los promedios históricos, pero esto se complica por una tendencia de ganancias negativa y una deuda elevada.

El precio de las acciones de la empresa se ha desplomado, cayendo aproximadamente 77.20% durante los últimos 12 meses hasta noviembre de 2025. Esa es una pérdida masiva de capital. La acción cotizó cerca de su máximo de 52 semanas de $15.54 en enero de 2025, pero recientemente alcanzó un mínimo de 52 semanas de $2.75, con el precio actual rondando $2.80 una acción. Ese tipo de volatilidad definitivamente indica un cambio operativo o estructural importante, que en el caso de OMI implica una desinversión planificada y una alta carga de deuda.

Cuando analizamos los ratios de valoración básicos, el panorama es mixto, lo cual es común durante una reestructuración importante. La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses (TTM) es negativa, lo que refleja la reciente falta de rentabilidad de la empresa. Sin embargo, el P/E adelantado para el año fiscal 2025, según estimaciones de los analistas, es bajo. 3,85x. He aquí los cálculos rápidos: un P/E tan bajo normalmente indica un gran valor o un gran problema.

Para una visión más clara, veamos la relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA), que representa la deuda. El TTM EV/EBITDA está alrededor 4,79x a noviembre de 2025. Esto está muy por debajo del promedio histórico del sector, lo que sugiere que la empresa es barata en relación con su flujo de caja operativo (EBITDA). Pero aún así, la elevada deuda neta de 1.900 millones de dólares limita la flexibilidad de la empresa para futuras inversiones, lo que constituye una limitación real.

La relación precio-valor contable (P/B) también es difícil de interpretar, ya que la cifra TTM probablemente sea negativa debido a las pérdidas recientes que afectan el capital contable. Por contexto, el P/B fue 1,78x al final del año fiscal 2024. El descuento actual es marcado, pero hay que tener confianza en el cambio para apostar por él.

La comunidad de analistas ha llegado a un consenso de "Mantener" para Owens & Minor, Inc. (OMI), que es una postura neutral que sugiere esperar a que haya más claridad. Este consenso proviene de una división de calificaciones: algunos analistas ven una "compra" o una "compra fuerte", mientras que otros recomiendan "vender". El precio objetivo promedio a 12 meses es de aproximadamente $6.35, lo que implica un enorme potencial alcista del precio actual de las acciones.

Si cree que la administración puede alcanzar su guía de EPS ajustada para el año fiscal 2025 de $1.02-$1.07, la acción definitivamente está infravalorada al precio actual.

• Precio actual de las acciones (noviembre de 2025): ~$2.80
• Máximo de 52 semanas: $15.54
• Precio objetivo promedio del analista: $6.35

En cuanto a los dividendos, la empresa efectivamente ha suspendido su dividendo. El pago de dividendos TTM actual es $0.00, resultando en un 0.00% rendimiento de dividendos y un 0.00 ratio de pago para el trimestre de septiembre de 2025. Esta es una señal clara de que la administración está priorizando la retención de efectivo y la reducción de la deuda sobre las distribuciones a los accionistas, lo cual es un paso necesario pero elimina un soporte clave para el precio de las acciones.

El consenso, entonces, es que la acción está fundamentalmente infravalorada si la empresa ejecuta su recuperación, pero el mercado está valorando un riesgo de ejecución significativo. Para obtener más información sobre la estrategia a largo plazo de la empresa, puede revisar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Owens & Minor, Inc. (OMI).

Aquí hay un resumen de las métricas de valoración clave para su referencia:

Su acción ahora es evaluar la probabilidad de que la administración ejecute con éxito la desinversión planificada y alcance su guía de EBITDA ajustado de 376 millones de dólares a 382 millones de dólares para todo el año 2025.

Factores de riesgo

Estás viendo a Owens & Minor, Inc. (OMI) en este momento mientras ejecutan un importante giro estratégico, por lo que debes comprender los riesgos que podrían descarrilar su plan. La conclusión directa es la siguiente: la empresa está haciendo una apuesta de alto riesgo por la atención domiciliaria, pero actualmente está cargada por una deuda significativa y enfrenta un riesgo de ejecución sustancial en su negocio principal.

Riesgos financieros y estratégicos del pivote

La decisión de Owens & Minor de vender su segmento de Productos y Servicios de Atención Médica (P&HS) para centrarse en el negocio de Patient Direct de mayor margen es una tarea enorme y conlleva claros riesgos financieros. La preocupación inmediata es la carga de deuda de la empresa. En el tercer trimestre de 2025, la deuda neta alcanzó un nivel asombroso. $2.1 mil millones. Incluso con la desinversión, las operaciones continuas proyectan gastos por intereses entre $97 millones y $100 millones para todo el año 2025. Eso es un gran lastre para el resultado final que la gerencia debe abordar con los ingresos de la venta.

Además, el cambio estratégico ha creado un déficit de capital GAAP. Las pérdidas por deterioro de activos no monetarios relacionadas con la reclasificación de P&HS llevaron el patrimonio total GAAP de $ 586 millones positivos al final del año 2024 a un valor negativo. $(430) millones déficit para el tercer trimestre de 2025. Esa es una clara señal de tensión financiera. La empresa es definitivamente una apuesta de alto riesgo y alta recompensa en este momento.

• Presión de pago de la deuda: La porción actual de la deuda a largo plazo se disparó 553% a $280 millones en el tercer trimestre de 2025, exigiendo refinanciación o reembolso a corto plazo.
• Capital mal asignado: La adquisición finalizada de Rotech a principios de año costó $102 millones en efectivo, incluido un $80 millones tarifa de rotura y $22 millones en los costos de transacción, que es capital que podría haberse destinado a la reducción de la deuda.

Obstáculos operativos y vientos en contra externos

El nuevo y optimizado Owens & Minor no es inmune a las presiones operativas y externas. La desinversión en sí crea complejidad, específicamente en torno a los llamados "costos abandonados", gastos que sustentaban a toda la empresa pero que ahora permanecen en la entidad más pequeña de Patient Direct. Se espera que los costos anualizados abandonados sean de aproximadamente $40 millones, aunque la dirección está trabajando en la optimización de costes.

Más importante aún, el segmento principal de Patient Direct está mostrando signos de compresión de márgenes. En el tercer trimestre de 2025, el resultado operativo ajustado del segmento cayó 16% año tras año, y el margen operativo ajustado cayó en 1,8 puntos porcentuales a 8.3%. Esta desaceleración introduce riesgo de ejecución justo cuando la compañía está centrando todo su futuro en este negocio. Es necesario que este margen se estabilice.

Los riesgos externos también son un factor. La incertidumbre regulatoria derivada de las propuestas de licitación competitiva de los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid (CMS) y la pérdida anunciada de un cliente importante, aunque de bajo margen, en 2026 plantean desafíos pendientes. La gerencia está mitigando esto afirmando la guía para todo el año 2025: EBITDA ajustado de 376 millones de dólares a 382 millones de dólares-y centrarse en acuerdos de proveedores preferidos, como el de Optum, para compensar futuras brechas de ingresos. Toda la tesis de inversión depende de la capacidad de la administración para ejecutar esta transición sin problemas.

Para obtener más información sobre la valoración de la empresa, consulte nuestra publicación completa: Desglosando la salud financiera de Owens & Minor, Inc. (OMI): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Estamos viendo a Owens & Minor, Inc. (OMI) en un punto de inflexión crítico, y la conclusión directa es la siguiente: la historia de crecimiento futuro ahora se centra exclusivamente en el mercado de atención domiciliaria de alto margen. La compañía se está deshaciendo de su segmento heredado de Productos y Servicios de Atención Médica (P&HS) de menor margen para convertirse en un negocio exclusivo de Patient Direct. Este pivote estratégico es el motor más importante para la rentabilidad futura.

A continuación se presentan algunos cálculos rápidos sobre cómo se verá el negocio enfocado para el año fiscal 2025. Según la guía más reciente para operaciones continuas, Owens & Minor proyecta ingresos entre 2.760 millones de dólares y 2.820 millones de dólares. Este es un negocio construido sobre fuertes vientos demográficos de cola, no solo ganancias incrementales en la cadena de suministro. Se espera que el EBITDA ajustado alcance entre $376 millones y $382 millones, y las ganancias por acción (BPA) ajustadas deben estar en el rango de $1.02 a $1.07. Se trata de una situación financiera fundamentalmente diferente y, sin duda, más atractiva. profile que la entidad combinada.

Enfoque estratégico: el modelo exclusivo directo al paciente

El núcleo de la estrategia de crecimiento de Owens & Minor es su transición a una plataforma exclusiva de atención domiciliaria. El acuerdo definitivo para la venta del segmento P&HS, anunciado en octubre de 2025, es el último paso en esta transformación. Esta medida permite a la gerencia concentrar el capital y los recursos operativos en el segmento Patient Direct, que ya tiene un margen significativamente mayor. profile en comparación con el negocio cedido. Toda la estrategia depende de aprovechar la escala ya construida a través de marcas como Apria y Byram en el mercado de atención médica domiciliaria en rápida expansión.

Este enfoque es una clara ventaja competitiva. Al concentrarse en servicios directos al paciente, Owens & Minor aprovecha el envejecimiento de la población estadounidense y el cambio de atención en toda la industria del hospital al hogar. Se trata de un viento de cola estructural que proporciona una base sólida para un crecimiento sostenido, a diferencia de las presiones cíclicas de la distribución médico-quirúrgica general. El crecimiento de los ingresos del segmento Patient Direct ya era fuerte, aumentando en 6% en el primer trimestre de 2025.

Impulsores de crecimiento e innovación de productos

El crecimiento en el segmento Patient Direct está siendo impulsado por categorías de productos específicas e iniciativas internas. Es necesario mirar más allá de la cifra de ingresos totales para ver de dónde viene el impulso real.

• Expansión de categoría: Los suministros para dormir, ostomía y urología mostraron el mayor crecimiento interanual en el primer semestre de 2025.
• El viaje del sueño: La inversión de la empresa en el programa 'Sleep Journey', que apoya a pacientes con apnea obstructiva del sueño, está dando buenos resultados.
• Eficiencia operativa: Incluso antes de la desinversión de P&HS, se realizaron inversiones en dos nuevos centros de distribución en Virginia Occidental y Dakota del Sur, incorporando automatización avanzada y realidad aumentada (AR) para mejorar la eficiencia de la cadena de suministro y la experiencia del cliente.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de crecimiento inorgánico. La adquisición planificada de Rotech Healthcare, que habría reforzado significativamente el segmento Patient Direct, finalizó en junio de 2025 debido a problemas de autorización regulatoria. Esto significa que el crecimiento de 2025 es puramente orgánico y operativo, lo cual es bueno, pero el próximo gran salto de escala tendrá que provenir de una adquisición nueva y exitosa o de un desempeño superior orgánico continuo.

Proyecciones financieras clave para 2025 (operaciones continuas)

Para ayudarle a modelar la nueva empresa enfocada, aquí están las estimaciones financieras clave para las operaciones continuas de Owens & Minor (segmento Patient Direct) para todo el año fiscal 2025:

El enfoque en el segmento Patient Direct, que tiene un margen EBITDA ajustado proyectado de más de 13.6% en el punto medio, es lo que hace que los argumentos de inversión para Owens & Minor sean convincentes ahora. Este es un negocio mucho más limpio de analizar. Para profundizar más en la salud financiera general, consulte Desglosando la salud financiera de Owens & Minor, Inc. (OMI): información clave para los inversores.

Siguiente paso: modelar un análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) para el segmento Patient Direct utilizando las proyecciones del punto medio de 2025 como base, suponiendo una tasa de crecimiento orgánico a largo plazo del 5-7 % para reflejar los vientos de cola del mercado de atención domiciliaria.