Quebrando Owens & Saúde financeira da Minor, Inc. (OMI): principais insights para investidores

Você está olhando para a Owens & Minor, Inc. (OMI) agora, tentando descobrir se isso é um pivô estratégico ou um sinal de socorro e, honestamente, é um pouco dos dois. A grande conclusão é que o antigo OMI desapareceu; a empresa está focada em se tornar um fornecedor puro de Patient Direct (atendimento domiciliar), que é um espaço de maior crescimento e margens mais altas. Aqui estão as contas rápidas: a administração está orientando para 2025 receitas de operações contínuas entre US$ 2,76 bilhões e US$ 2,82 bilhões, com EBITDA ajustado de US$ 376 milhões a US$ 382 milhões. O risco de curto prazo é claro – o mercado está cético, com as ações caindo 4,98% após os lucros do terceiro trimestre de 2025, à medida que os investidores digeriam a mudança estratégica. Ainda assim, a oportunidade a longo prazo estará definitivamente aí se executarem o seu plano de capitalizar o boom dos cuidados domiciliários, onde o preço-alvo médio dos analistas sugere uma subida de 16,95% em relação ao preço actual. Você precisa entender a mecânica desse desinvestimento e a verdadeira lucratividade do negócio restante para fazer uma ligação. Estamos detalhando exatamente o que esses números significam para o seu portfólio agora.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro antes de tomar uma atitude e, para a Owens & Minor, Inc. (OMI), a história da receita em 2025 gira em torno de um importante pivô estratégico. A conclusão direta é que, embora a empresa projete a receita total entre US$ 10,85 bilhões e US$ 11,15 bilhões para o ano, o foco futuro está diretamente no segmento Patient Direct, de maior margem e alto crescimento.

A empresa está mudando intencionalmente seu negócio principal, classificando seu segmento legado de Produtos e Serviços de Saúde (P&HS) como operações descontinuadas, o que significa que está à venda. Isso deixa o segmento Patient Direct como operação contínua, o que é uma grande mudança para os investidores processarem.

Aqui está uma matemática rápida sobre a contribuição do segmento para 2025, com base no guidance da empresa:

• Direto ao Paciente (Operações Continuadas): A receita projetada está entre US$ 2,76 bilhões e US$ 2,82 bilhões. Este é o futuro.
• Produtos e serviços de saúde (operações descontinuadas): A receita restante, aproximadamente US$ 8,03 bilhões a US$ 8,39 bilhões, é desse segmento, que historicamente tem sido o maior das vendas.

Isso significa que o segmento de desinvestimento ainda representa cerca de 75% da receita total, mas o motor do crescimento é o negócio menor e mais focado do Patient Direct.

Detalhamento das fontes de receita primária

Os dois segmentos obtêm receitas de partes fundamentalmente diferentes da cadeia de abastecimento de cuidados de saúde. O segmento Patient Direct trata de cuidados domiciliares, que é uma tendência demográfica poderosa. Esta é uma empresa que entrega suprimentos essenciais diretamente aos pacientes e agências de saúde domiciliares.

• Direto ao Paciente: Forte atuação em categorias terapêuticas como Diabetes e Suprimentos para Dormir, além de produtos para estomia e urologia. Esta é uma área de alto crescimento e margens mais altas.
• Produtos e serviços de saúde: A receita vem da fabricação, fornecimento e distribuição de uma vasta gama de produtos médico-cirúrgicos e da distribuição médica geral para prestadores de serviços de saúde. É o modelo tradicional de distribuição de alto volume.

O segmento Patient Direct é definitivamente onde reside a oportunidade estratégica, impulsionada pelo envelhecimento da população dos EUA e pela mudança dos cuidados para o domicílio.

Crescimento da receita ano após ano e mudanças estratégicas

A taxa de crescimento da receita ano a ano (ano a ano) para toda a empresa é modesta, com a receita do terceiro trimestre de 2025 em US$ 697,26 milhões, para cima 1.52% Ei. No entanto, olhar apenas para o total mascara o desempenho a nível do segmento e a enorme mudança estratégica em curso. As operações contínuas - o negócio Patient Direct - reportaram receita do segundo trimestre de 2025 de US$ 682 milhões, marcando um mais forte 3.3% aumentar ano após ano. Este é o número que você deveria estar assistindo.

A mudança significativa é a classificação do segmento P&HS como operações descontinuadas, que deverá ser concluída em breve. Esta mudança foi projetada para transformar a Owens & Minor, Inc. em um negócio puramente Patient Direct, o que deve levar a melhores margens e a uma estrutura simplificada. O desafio é gerir a transição, incluindo aumentos temporários nos custos ociosos (despesas que permanecem após um desinvestimento, mas que foram anteriormente absorvidas pela unidade alienada), que foram aproximadamente US$ 11 milhões no segundo trimestre de 2025. Se você quiser se aprofundar em como essa mudança estratégica afeta o balanço patrimonial, confira Dividindo a saúde financeira da Owens & Minor, Inc. (OMI): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Owens & Minor, Inc. (OMI) está finalmente virando a esquina em termos de lucratividade e a resposta é um sim qualificado - mas você deve se concentrar nas operações contínuas. O pivô estratégico da empresa para o segmento Patient Direct, de maior margem, está impulsionando uma mudança significativa em sua lucratividade profile, afastando-se das margens estreitas típicas do negócio mais amplo de distribuição de saúde.

Para todo o ano fiscal de 2025, as principais operações contínuas - que são o futuro da empresa - estão projetadas para entregar uma margem EBITDA ajustada substancial de aproximadamente 13,58%. Esse é um forte sinal operacional.

Lucro bruto, lucro operacional e margens de lucro líquido (perspectiva para 2025)

Quando olhamos para a orientação para o ano inteiro de 2025 para as operações contínuas (Patient Direct), o quadro é muito mais saudável do que a visão histórica consolidada. Aqui está uma matemática rápida usando os pontos médios da orientação afirmada da empresa para a continuidade de seus negócios, que devem gerar receitas entre US$ 2,76 bilhões e US$ 2,82 bilhões.

• Margem EBITDA Ajustada: Projetada para ficar em torno de 13,58% (com base no ponto médio de US$ 379 milhões em EBITDA Ajustado). Este é o seu melhor proxy para o lucro operacional principal, mostrando a eficiência com que o negócio está funcionando antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).
• Margem de Lucro Líquido Ajustado: Espera-se que fique perto de 2,97% (com base no ponto médio de US$ 83 milhões em Lucro Líquido Ajustado). Este é um número final definitivamente positivo, uma grande melhoria em relação aos anos anteriores.

A margem bruta do total da empresa no primeiro trimestre de 2025 foi em torno de 20%. No entanto, o segmento Patient Direct é inerentemente um negócio com margens mais elevadas do que o segmento desinvestido de Produtos e Serviços de Saúde, o que significa que a margem bruta futura para as operações contínuas deverá tender a ser superior a essa marca de 20% à medida que a venda for concluída.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

A tendência mais importante aqui é a mudança deliberada para um modelo de negócios mais simples e com margens mais altas. A empresa está vendendo ativamente seu segmento de Produtos e Serviços de Saúde (P&HS) de margem mais baixa para se concentrar inteiramente na plataforma Patient Direct, que atende atendimento domiciliar.

A eficiência operacional também está melhorando. A gestão está focada no controle de custos, reduzindo o custo de atendimento e acelerando a geração de fluxo de caixa. O segmento Patient Direct já apresentou expansão intermediária no EBITDA no primeiro trimestre de 2025, um sinal claro de que a estratégia está funcionando para impulsionar a expansão da margem.

Veja como as operações contínuas se comparam à média do setor para serviços de saúde domiciliar, que é o grupo de pares do segmento Patient Direct:

O que esta comparação lhe diz é que, embora a margem bruta para as operações contínuas da OMI possa estar abaixo da mediana da indústria para agências de cuidados de saúde ao domicílio, a sua eficiência operacional - reflectida na margem EBITDA ajustada de 13,58% - é significativamente mais forte do que a margem operacional média da indústria de 4,7%. Isso sugere uma excelente gestão de custos abaixo da linha do lucro bruto, convertendo um percentual maior do lucro bruto em receita operacional. A mudança para cuidados domiciliários é a medida estratégica certa para maximizar os retornos. Você pode ler mais sobre essa transição em Dividindo a saúde financeira da Owens & Minor, Inc. (OMI): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço patrimonial da Owens & Minor, Inc. (OMI) para descobrir como eles financiam suas operações e, honestamente, o quadro é complexo. A resposta curta é que dependem fortemente do financiamento da dívida, uma estratégia que acarreta riscos substanciais, mas que é fundamental para a sua transformação contínua e estratégia de desinvestimento.

Esta é uma empresa que tem trabalhado para a desalavancagem, mas movimentos estratégicos mantiveram a carga de dívida elevada. Por exemplo, a empresa reportou uma dívida total de aproximadamente US$ 2,05 bilhões em junho de 2025, com uma dívida líquida de cerca de US$ 1,9 bilhão em outubro de 2025. Isso é um saldo significativo, especialmente quando você olha para o lado do patrimônio líquido do livro-razão.

O desafio da alavancagem: uma posição patrimonial negativa

A figura mais marcante na estrutura de capital da Owens & Minor, Inc. (OMI) é o patrimônio líquido negativo, que ficou em aproximadamente -US$ 429,5 milhões. Isso significa que o passivo total da empresa excede o seu ativo total, situação mais grave do que apenas ter um elevado índice de endividamento (D/E). Aqui está uma matemática rápida sobre o que isso significa para alavancagem:

• Dívida total (aprox.): US$ 2,1 bilhões
• Patrimônio líquido total (aprox.): -US$ 429,5 milhões
• Relação D/E reportada (terceiro trimestre de 2025): 3.32

A relação D/E relatada de 3.32 em 30 de setembro de 2025, é extremamente alto quando comparado à média do setor para Distribuidores de Cuidados de Saúde, que é de cerca de 1.299. Esta alavancagem limita a sua capacidade de reinvestir no crescimento, como observaram os analistas. Você definitivamente precisa levar em consideração o custo dessa dívida.

Atividade recente de dívida e financiamento

(OMI) tem atuado nos mercados de dívida, tanto reduzindo a dívida quanto contratando novos financiamentos para fins estratégicos. Conseguiram uma redução total da dívida de US$ 244 milhões em 2024, o que constituiu um passo positivo no sentido da construção da flexibilidade do balanço. No entanto, 2025 assistiu a novas atividades que aumentaram a carga da dívida.

Em abril de 2025, a empresa precificou uma oferta privada de US$ 1 bilhão valor principal agregado de Notas seniores garantidas de 10.000% com vencimento em 2030. Esta dívida com juros altos foi inicialmente destinada a financiar a aquisição da Rotech, agora encerrada, mas as despesas para sair desse negócio custaram aproximadamente US$ 100 milhões, pago em junho de 2025, o que contribuiu para o aumento da dívida.

Olhando para a composição da dívida para o terceiro trimestre de 2025, a maior parte é de longo prazo, mas a parcela de curto prazo não é insignificante:

A empresa está atualmente priorizando o pagamento da dívida no curto prazo para aumentar a flexibilidade financeira. Este foco na desalavancagem está ligado à sua estratégia de desinvestir no segmento de Produtos e Serviços de Saúde, que deverá fornecer capital para pagar parte desta dívida e concentrar-se no negócio Patient Direct, com margens mais elevadas. Você pode ler mais sobre sua direção estratégica aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Owens & Minor, Inc.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber com que facilidade a Owens & Minor, Inc. (OMI) pode cobrir suas contas de curto prazo, especialmente à medida que dinamizam seu negócio principal. A resposta curta é: a sua posição de liquidez imediata é apertada, mas a mudança estratégica para o segmento Patient Direct foi concebida para melhorar a consistência do fluxo de caixa ao longo do tempo. É um compromisso clássico entre um balanço fraco hoje e um modelo de negócio mais forte amanhã.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua liquidez imediata, medida pelo Índice Atual (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) e pelo Índice Rápido (uma medida mais rigorosa que exclui estoque). No final de 2025, ambos os rácios situavam-se abaixo do valor de referência crítico de 1,0.

• Razão Atual: 0.86
• Proporção rápida: 0.83

Um índice abaixo de 1,0 significa que, no papel, a Owens & Minor, Inc. não possui ativos líquidos suficientes para cobrir todos os seus passivos circulantes se todos eles vencessem imediatamente. Para ser justo, no negócio de distribuição e fornecimento de cuidados de saúde, um rácio ligeiramente abaixo de 1,0 nem sempre é um sinal de morte, mas sinaliza definitivamente a dependência do giro de inventário e uma forte cobrança de contas a receber para gerir o capital de giro (a diferença entre ativos circulantes e passivos circulantes).

As tendências do capital de giro mostram que a administração está abordando ativamente esta questão. No segundo trimestre de 2025, a Owens & Minor, Inc. alcançou uma redução significativa do capital de giro de quase US$ 94 milhões. Isso foi impulsionado por duas ações positivas: redução dos níveis de estoque no segmento de Produtos e Serviços de Saúde e melhoria das taxas de cobrança no segmento Patient Direct. Ainda assim, o terceiro trimestre de 2025 trouxe um desequilíbrio temporário de stocks devido ao difícil arranque de uma nova instalação de kits, que pressionou o balanço e contribuiu para um aumento da dívida líquida.

Observar as demonstrações do fluxo de caixa dá uma imagem mais clara do mecanismo operacional. Espera-se que o foco estratégico da empresa no negócio Patient Direct, de maior margem, gere um fluxo de caixa operacional melhor e mais consistente. Isto é crucial porque a empresa é altamente alavancada, com uma relação dívida/capital próprio de 3.32.

A alocação de capital da empresa prioriza o pagamento da dívida no curto prazo para aumentar a flexibilidade financeira. No entanto, as despesas de capital são substanciais, com o CapEx bruto projetado entre US$ 205 milhões e US$ 215 milhões para todo o ano de 2025. Este investimento é necessário para o crescimento, mas consome o fluxo de caixa livre. Ao longo dos primeiros nove meses de 2025, a empresa gerou US$ 78 milhões no fluxo de caixa livre alavancado.

Aqui está um resumo da dinâmica do fluxo de caixa ao longo dos primeiros nove meses de 2025, que mostra a origem de sua flexibilidade financeira:

O que esta estimativa esconde é a necessidade contínua de manutenção que US$ 2,1 bilhões na dívida líquida. A potencial preocupação de liquidez não é sobre a falência imediata, mas sim sobre a falta de um amortecedor (rácios de liquidez abaixo de 1,0) e a elevada carga de dívida, o que torna a empresa sensível a quaisquer deslizes operacionais ou subidas das taxas de juro. O ponto forte é que a gestão está a remodelar ativamente o negócio para um modelo de margens mais elevadas, que é a única forma sustentável de corrigir o balanço a longo prazo. Você pode ler mais sobre a direção estratégica no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Owens & Minor, Inc.

Próximo passo: O setor financeiro precisa de modelar o impacto de uma queda de 10% nas receitas no rácio atual para testar a sua liquidez até ao final do trimestre.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Owens & Minor, Inc. (OMI) e se perguntando se o mercado reagiu exageradamente ao lado negativo ou se o preço baixo atual é um reflexo justo do risco. A conclusão direta é que, com base nas métricas tradicionais, as ações parecem significativamente subvalorizadas face aos preços-alvo dos analistas e às médias históricas, mas isto é complicado por uma tendência de lucros negativos e uma dívida elevada.

O preço das ações da empresa despencou, caindo aproximadamente 77.20% nos últimos 12 meses até novembro de 2025. Isso é uma enorme perda de capital. A ação foi negociada perto de sua máxima de 52 semanas $15.54 em janeiro de 2025, mas recentemente atingiu o mínimo de 52 semanas de $2.75, com o preço atual oscilando em torno $2.80 uma parte. Este tipo de volatilidade sinaliza definitivamente uma grande mudança operacional ou estrutural, que no caso do OMI envolve um desinvestimento planeado e uma elevada carga de dívida.

Quando olhamos para os rácios de avaliação básicos, o quadro é misto, o que é comum durante uma grande reestruturação. O índice Preço/Lucro (P/L) dos últimos doze meses (TTM) é negativo, refletindo a recente falta de lucratividade da empresa. No entanto, o P/L futuro para o ano fiscal de 2025, com base nas estimativas dos analistas, é baixo 3,85x. Aqui está uma matemática rápida: um P/E tão baixo normalmente sinaliza um valor profundo ou problemas profundos.

Para uma visão mais clara, vejamos o índice Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA), que contabiliza a dívida. O EV/EBITDA TTM está em torno 4,79x em novembro de 2025. Isto está bem abaixo da média histórica do setor, sugerindo que a empresa está barata em relação ao seu fluxo de caixa operacional (EBITDA). Mas ainda assim, a elevada dívida líquida de US$ 1,9 bilhão limita a flexibilidade da empresa para investimentos futuros, o que constitui um verdadeiro constrangimento.

O rácio Price-to-Book (P/B) também é difícil de interpretar, uma vez que o valor TTM é provavelmente negativo devido às perdas recentes que afectam o capital dos accionistas. Para contextualizar, o P/B foi 1,78x no final do ano fiscal de 2024. O desconto atual é gritante, mas é preciso ter confiança na reviravolta para apostar nele.

A comunidade de analistas estabeleceu um consenso de 'Espera' para a Owens & Minor, Inc. (OMI), que é uma postura neutra que sugere esperar por mais clareza. Este consenso vem de uma divisão de classificações – alguns analistas veem uma 'Compra' ou 'Compra Forte', enquanto outros recomendam 'Venda'. O preço-alvo médio para 12 meses é de aproximadamente $6.35, o que implica uma enorme vantagem potencial em relação ao preço atual das ações.

Se você acredita que a administração pode atingir sua orientação de EPS ajustado para o ano fiscal de 2025 de $1.02-$1.07, a ação está definitivamente subvalorizada ao preço atual.

• Preço atual das ações (novembro de 2025): ~$2.80
• Alta de 52 semanas: $15.54
• Alvo de preço médio do analista: $6.35

No que diz respeito aos dividendos, a empresa suspendeu efetivamente os seus dividendos. O atual pagamento de dividendos TTM é $0.00, resultando em um 0.00% rendimento de dividendos e um 0.00 taxa de pagamento para o trimestre de setembro de 2025. Este é um sinal claro de que a administração está a dar prioridade à retenção de caixa e à redução da dívida em detrimento das distribuições aos acionistas, o que é um passo necessário, mas elimina um suporte fundamental para o preço das ações.

O consenso, então, é que as ações estarão fundamentalmente subvalorizadas se a empresa executar a sua recuperação, mas o mercado está a apostar num risco de execução significativo. Para saber mais sobre a estratégia de longo prazo da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Owens & Minor, Inc.

Aqui está um resumo das principais métricas de avaliação para sua referência:

Sua ação agora é avaliar a probabilidade de a administração executar com sucesso o desinvestimento planejado e atingir sua orientação de EBITDA ajustado de US$ 376 milhões a US$ 382 milhões para todo o ano de 2025.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Owens & Minor, Inc. (OMI) agora, enquanto ela executa um importante pivô estratégico, então você precisa entender os riscos que podem inviabilizar seu plano. A conclusão direta é esta: a empresa está a fazer uma aposta elevada nos cuidados domiciliários, mas está atualmente sobrecarregada com dívidas significativas e enfrenta riscos de execução substanciais na sua atividade principal.

Riscos Financeiros e Estratégicos do Pivô

A decisão da Owens & Minor de vender seu segmento de Produtos e Serviços de Saúde (P&HS) para se concentrar no negócio de maior margem do Patient Direct é um empreendimento enorme e envolve riscos financeiros claros. A preocupação imediata é o endividamento da empresa. No terceiro trimestre de 2025, a dívida líquida situava-se num nível surpreendente US$ 2,1 bilhões. Mesmo com o desinvestimento, as operações continuadas projetam despesas com juros entre US$ 97 milhões e US$ 100 milhões para todo o ano de 2025. Isso é um grande obstáculo para os resultados financeiros que a administração deve resolver com o produto da venda.

Além disso, a mudança estratégica criou um défice de capital próprio GAAP. As perdas por redução ao valor recuperável de ativos não monetários relacionadas à reclassificação de P&HS levaram o Patrimônio Total GAAP de US$ 586 milhões positivos no final do ano de 2024 para um valor negativo US$ (430) milhões défice até ao terceiro trimestre de 2025. Este é um sinal claro de tensão financeira. A empresa é definitivamente uma aposta de alto risco e alta recompensa no momento.

• Pressão de reembolso da dívida: A parcela atual da dívida de longo prazo aumentou 553% para US$ 280 milhões no terceiro trimestre de 2025, exigindo refinanciamento ou reembolso no curto prazo.
• Capital mal alocado: A aquisição encerrada da Rotech no início do ano custou US$ 102 milhões em dinheiro, incluindo US$ 80 milhões taxa de quebra e US$ 22 milhões nos custos de transação, que é o capital que poderia ter sido destinado à redução da dívida.

Obstáculos operacionais e ventos contrários externos

A nova e simplificada Owens & Minor não está imune a pressões operacionais e externas. O próprio desinvestimento cria complexidade, especificamente em torno dos chamados “custos ociosos” – despesas que sustentavam toda a empresa, mas que agora permanecem com a entidade menor, Patient Direct. Espera-se que os custos ociosos anualizados sejam de cerca de US$ 40 milhões, embora a administração esteja trabalhando na otimização de custos.

Mais criticamente, o segmento central do Patient Direct está mostrando sinais de compressão de margem. No terceiro trimestre de 2025, o Resultado Operacional Ajustado do segmento caiu 16% ano a ano, e a margem operacional ajustada caiu em 1,8 pontos percentuais para 8.3%. Esta desaceleração introduz risco de execução justamente quando a empresa centra todo o seu futuro neste negócio. Você precisa ver essa margem se estabilizar.

Os riscos externos também são um fator. A incerteza regulatória das propostas de licitação competitiva dos Centros de Serviços Medicare e Medicaid (CMS) e a perda anunciada de um cliente grande, embora com margem baixa, em 2026 representam desafios pendentes. A administração está mitigando isso afirmando a orientação para o ano de 2025 - EBITDA ajustado de US$ 376 milhões a US$ 382 milhões-e focando em acordos de provedores preferenciais, como aquele com a Optum, para compensar futuras lacunas de receita. Toda a tese do investimento depende da capacidade da gestão para executar esta transição sem falhas.

Para um mergulho mais profundo na avaliação da empresa, confira nosso post completo: Dividindo a saúde financeira da Owens & Minor, Inc. (OMI): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Owens & Minor, Inc. (OMI) em um ponto de inflexão crítico, e a conclusão direta é esta: a história de crescimento futuro agora é exclusivamente sobre o mercado de cuidados domiciliares de alta margem. A empresa está abandonando seu segmento legado de Produtos e Serviços de Saúde (P&HS) de margens mais baixas para se tornar um negócio puro do Patient Direct. Este pivô estratégico é o motor mais importante para a rentabilidade futura.

Aqui está uma matemática rápida sobre como será o negócio em foco para o ano fiscal de 2025. Com base nas orientações mais recentes para operações contínuas, a Owens & Minor está projetando receita entre US$ 2,76 bilhões e US$ 2,82 bilhões. Este é um negócio construído com base em fortes ventos demográficos favoráveis, e não apenas em ganhos incrementais na cadeia de abastecimento. Espera-se que o EBITDA ajustado fique entre US$ 376 milhões e US$ 382 milhões, e o lucro ajustado por ação (EPS) deve estar na faixa de US$ 1,02 a US$ 1,07. Esse é um cenário financeiro fundamentalmente diferente e definitivamente mais atraente. profile do que a entidade combinada.

Foco Estratégico: O Modelo Pure-Play Patient Direct

O núcleo da estratégia de crescimento da Owens & Minor é a sua transição para uma plataforma de cuidados domiciliários pura e simples. O acordo definitivo para venda do segmento P&HS, anunciado em outubro de 2025, é o passo final nesta transformação. Esta mudança permite que a administração concentre o capital e os recursos operacionais no segmento Patient Direct, que já possui uma margem significativamente maior profile em comparação com o negócio alienado. Toda a estratégia depende de alavancar a escala já construída através de marcas como Apria e Byram no mercado de cuidados de saúde ao domicílio em rápida expansão.

Esse foco é uma clara vantagem competitiva. Ao concentrar-se em serviços diretos ao paciente, a Owens & Minor capitaliza o envelhecimento da população dos EUA e a mudança de cuidados em toda a indústria, do hospital para o domicílio. Este é um vento favorável estrutural que proporciona uma base sólida para o crescimento sustentado, ao contrário das pressões cíclicas da distribuição médico-cirúrgica geral. O crescimento da receita do segmento Patient Direct já era forte, aumentando em 6% no primeiro trimestre de 2025.

Motores de crescimento e inovação de produtos

O crescimento no segmento Patient Direct está sendo impulsionado por categorias de produtos específicas e iniciativas internas. Você precisa olhar além do número total da receita para ver de onde vem o verdadeiro impulso.

• Expansão de categoria: Os suprimentos para sono, ostomia e urologia apresentaram o crescimento mais forte ano após ano no primeiro semestre de 2025.
• A jornada do sono: O investimento da empresa no programa 'Jornada do Sono', que apoia pacientes com apneia obstrutiva do sono, está apresentando um forte retorno.
• Eficiência Operacional: Mesmo antes do desinvestimento da P&HS, foram feitos investimentos em dois novos centros de distribuição na Virgínia Ocidental e em Dakota do Sul, incorporando automação avançada e realidade aumentada (AR) para melhorar a eficiência da cadeia de abastecimento e a experiência do cliente.

O que esta estimativa esconde é o risco do crescimento inorgânico. A aquisição planeada da Rotech Healthcare, que teria reforçado significativamente o segmento Patient Direct, foi encerrada em junho de 2025 devido a questões de autorização regulamentar. Isto significa que o crescimento em 2025 será puramente orgânico e operacional, o que é bom, mas o próximo grande salto em escala terá de vir de uma nova aquisição bem-sucedida ou de um desempenho superior orgânico contínuo.

Principais projeções financeiras para 2025 (operações contínuas)

Para ajudá-lo a modelar a nova empresa focada, aqui estão as principais estimativas financeiras para as operações contínuas da Owens & Minor (segmento Patient Direct) para todo o ano fiscal de 2025:

O foco no segmento Patient Direct, que tem uma margem EBITDA ajustada projetada de mais de 13.6% no ponto médio, é o que torna o caso de investimento da Owens & Minor atraente agora. Este é um negócio muito mais limpo de analisar. Para um mergulho mais profundo na saúde financeira geral, confira Dividindo a saúde financeira da Owens & Minor, Inc. (OMI): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Modelar uma análise de fluxo de caixa descontado (DCF) para o segmento Patient Direct usando as projeções intermediárias para 2025 como base, assumindo uma taxa de crescimento orgânico de longo prazo de 5-7% para refletir os ventos favoráveis do mercado de cuidados domiciliares.