Desglosando la salud financiera de Turning Point Brands, Inc. (TPB): información clave para los inversores

Estás mirando a Turning Point Brands, Inc. (TPB) y tratando de descubrir si el crecimiento masivo en sus nuevas categorías puede compensar el lastre en su negocio heredado; es una historia de transición clásica, pero las cifras de 2025 definitivamente son un argumento sólido para el futuro. Para el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó ventas netas consolidadas de $119,0 millones, un salto significativo de 31.2% año tras año, y los ingresos netos aumentaron 70.3% a 21,1 millones de dólares, que es un ritmo fantástico. He aquí los cálculos rápidos: ese desempeño explosivo se debe casi en su totalidad al segmento Oral Moderno, donde las ventas alcanzaron 36,7 millones de dólares, disparándose 627.6% respecto al año anterior, además el segmento de Stoker también creció en 80.8% a 74,8 millones de dólares; pero aún así, el segmento Zig-Zag es un riesgo a corto plazo, con ventas cayendo 10.5% a 44,2 millones de dólares. La gerencia está claramente confiada, elevando su guía de EBITDA ajustado para todo el año 2025 a un rango de $115,0 millones a $120,0 millones, por lo que la pregunta ahora es qué tan sostenible es ese impulso oral moderno, especialmente con una nueva previsión de ventas para todo el año de hasta $130,0 millones sólo para esa división.

Análisis de ingresos

Estás mirando a Turning Point Brands, Inc. (TPB) y tratando de determinar si el reciente impulso de las acciones es sostenible y, sinceramente, la historia de los ingresos te dice exactamente de dónde viene el crecimiento. La respuesta corta es: la empresa está dando un giro exitoso, pero en este momento es un negocio de dos velocidades.

Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), Turning Point Brands reportó ventas netas consolidadas de $119,0 millones de dólares, lo que representa un importante aumento interanual (YoY) del 31,2%. Este sólido desempeño de ingresos, luego de un aumento interanual del 28,1% en el primer trimestre de 2025 y un aumento del 25,1% en el segundo trimestre de 2025, muestra una clara aceleración en el impulso de las ventas a lo largo del año fiscal. Definitivamente es una tendencia ascendente sólida, pero es necesario ver qué la impulsa.

La oleada oral moderna: un nuevo impulsor principal

Las principales fuentes de ingresos de Turning Point Brands, Inc. se dividen en productos Stoker's y productos Zig-Zag. Lo que ha cambiado drásticamente es la contribución de la categoría Modern Oral (bolsas de nicotina como FRE y ALP), que se encuentra dentro del segmento Stoker. Este es el nuevo motor.

En el tercer trimestre de 2025, las ventas netas del segmento de productos Stoker se dispararon a 74,8 millones de dólares, lo que representa el 63 % de las ventas netas totales de la compañía durante el trimestre. El verdadero titular aquí son las ventas de Modern Oral, que alcanzaron los 36,7 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025, lo que representa el 30,8% de los ingresos totales de la empresa. Aquí está el cálculo rápido: esa cifra de Modern Oral representa un enorme aumento del 627,6 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado.

La compañía tiene tanta confianza en este crecimiento que elevó su guía de ventas de Modern Oral para todo el año 2025 a un rango de $125,0 millones a $130,0 millones, frente a un pronóstico anterior de $100,0 millones a $110,0 millones. Se trata de un claro cambio estratégico, que traslada capital hacia donde el mercado se está expandiendo más rápidamente.

• Las ventas de Modern Oral aumentaron un 627,6% interanual en el tercer trimestre de 2025.
• El segmento de Stoker representa ahora el 63% de las ventas netas totales.
• Se prevé que las ventas de Modern Oral para todo el año alcancen los 130,0 millones de dólares.

Segmento Zig-Zag: gestionar el declive

Por otro lado, el segmento de productos Zig-Zag enfrenta vientos en contra, principalmente debido a decisiones estratégicas. Este segmento, que incluye papeles para cigarrillos premium y envolturas para cigarros de fabricación propia, generó ventas netas de 44,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa el 37% restante de las ventas netas totales.

Observó una disminución de las ventas netas del 10,5% año tras año en el segmento Zig-Zag para el tercer trimestre de 2025. Esta disminución se puede atribuir en gran medida a la liquidación planificada del negocio Clipper, que es un movimiento calculado para centrar los recursos en los productos principales de mayor crecimiento. Para ser justos, excluyendo la liquidación de Clipper, el segmento en realidad mostró un crecimiento secuencial de un solo dígito medio, lo que significa que la marca principal Zig-Zag todavía se mantiene firme. El desafío es que el fenomenal crecimiento de Modern Oral tiene que superar continuamente el declive estratégico en los segmentos heredados.

Para profundizar en los marcos estratégicos y de valoración, consulte nuestra publicación completa: Desglosando la salud financiera de Turning Point Brands, Inc. (TPB): información clave para los inversores.

La acción clara aquí es monitorear las ganancias de participación de mercado del segmento de Modern Oral frente al aumento de los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A), que aumentaron un 50,5% en el tercer trimestre de 2025, impulsado por esas mismas inversiones en ventas y marketing de Modern Oral.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Turning Point Brands, Inc. (TPB) puede convertir sus crecientes ventas, particularmente en el segmento Oral Moderno, en ganancias sostenibles. La respuesta corta es sí, pero el costo de ese crecimiento es un factor crítico. En cuanto a los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, la empresa generó un ingreso neto de 52,37 millones de dólares sobre $435,72 millones en ingresos, lo que se traduce en un margen de beneficio neto del 12,02%.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre los principales índices de rentabilidad de TPB, basados en las últimas cifras de TTM:

• Margen de beneficio bruto: 57.17% (Utilidad bruta de $249,08 millones)
• Margen de beneficio operativo: 23.34% (Ingresos operativos de $101,69 millones)
• Margen de beneficio neto: 12.02% (Ingreso neto de 52,37 millones de dólares)

Estos márgenes muestran que TPB tiene un fuerte control sobre su costo de bienes vendidos (COGS), pero los márgenes operativos y netos revelan una brecha significativa en comparación con los gigantes de la industria. Ese es el costo de un pivote.

Tendencias de rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia en la rentabilidad de TPB es una historia de un giro estratégico exitoso, aunque costoso. El margen bruto consolidado se expandió a 59.2% en el tercer trimestre de 2025, un 3,6 puntos porcentuales salto año tras año. Esta expansión está directamente relacionada con el hipercrecimiento del segmento Oral Moderno, que incluye productos como FRE y ALP. Este segmento se encuentra en la división Stoker's Products, que reportó un margen bruto del segmento del 60,2% en el tercer trimestre de 2025.

El mayor margen bruto es excelente, pero observemos la eficiencia operativa (o la falta de ella, por ahora). La empresa está invirtiendo agresivamente en su futuro, razón por la cual el margen de beneficio operativo es relativamente bajo. Los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) aumentaron un 50,5 % año tras año a 44,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Se trata de una inversión inicial deliberada para captar participación de mercado para Modern Oral, incluida la ampliación de la fuerza de ventas y el marketing. La pregunta es: ¿cuánto tiempo podrán mantener esta estrategia intensiva en efectivo antes de que las ganancias de participación de mercado se traduzcan en ingresos operativos eficientes a largo plazo? Este es un riesgo clave a monitorear.

Comparación con los promedios de la industria

Cuando se compara la rentabilidad de TPB con la de la industria tabacalera y de productos alternativos en general, la diferencia es marcada, lo cual es típico de un actor más pequeño y de alto crecimiento. El margen operativo TTM promedio de la industria para las principales empresas tabacaleras es de alrededor del 36,43%. El margen de beneficio operativo TTM de TPB del 23,34% es significativamente menor. Esto no es necesariamente una señal de mala gestión, sino una señal clara de dónde se encuentra la empresa en su ciclo de vida.

A modo de contexto, el segmento de productos de tabaco oral de Altria Group, un competidor directo en el espacio oral moderno, publicó un 69.2% margen de ingresos operativos ajustado en el primer trimestre de 2025. El margen más bajo de TPB refleja su posición actual: está gastando mucho para competir con actores establecidos que ya disfrutan de una escala masiva y apalancamiento de distribución. El alto margen bruto (57.17%) demuestra que los productos son rentables; el margen operativo más bajo (23.34%) demuestra que la comercialización es cara.

Para un análisis más detallado, incluida la valoración y la estrategia, lea nuestra publicación completa: Desglosando la salud financiera de Turning Point Brands, Inc. (TPB): información clave para los inversores

Estructura de deuda versus capital

Cuando se analiza cómo Turning Point Brands, Inc. (TPB) financia sus operaciones, lo primero que hay que tener en cuenta es que la empresa opera con un nivel equilibrado y manejable de apalancamiento financiero (el uso de deuda). Esta es una fuerte señal de estabilidad en el sector de bienes de consumo básico, donde un flujo de caja estable a menudo respalda mayores cargas de deuda.

En la presentación del tercer trimestre de 2025, los pagarés totales y la deuda a largo plazo de Turning Point Brands, Inc. (TPB) ascendían a 293,36 millones de dólares, en comparación con el capital contable total de 358,15 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: esto sitúa la relación deuda-capital (D/E) en aproximadamente 0,82.

Esa relación de 0,82 D/E es definitivamente una cifra sólida. Significa que por cada dólar de capital social, la empresa tiene alrededor de 82 centavos de deuda. Compare esto con la industria de bienes de consumo básico en general, que a menudo ve una relación D/E promedio de alrededor de 0,78. Turning Point Brands, Inc. (TPB) está ligeramente más apalancada que la empresa básica promedio, pero todavía está muy por debajo de la marca de 1,0, que generalmente se considera un umbral conservador y saludable para la mayoría de las industrias. La empresa está utilizando la deuda de forma eficaz para amplificar la rentabilidad sin asumir riesgos excesivos.

La reciente actividad financiera de la compañía en 2025 muestra claramente un cambio estratégico para asegurar capital a largo plazo y eliminar el riesgo de vencimiento. En febrero de 2025, Turning Point Brands, Inc. (TPB) ejecutó una medida de refinanciación clave, emitiendo 300 millones de dólares en bonos senior garantizados al 7,625% con vencimiento en 2032. Las ganancias se utilizaron principalmente para canjear los 250 millones de dólares existentes en bonos que vencían mucho antes, en 2026.

Esta es una gestión inteligente de la tesorería. Amplía el vencimiento de la deuda profile en seis años, eliminando una obligación de capital a corto plazo y dando al equipo directivo más espacio para centrarse en iniciativas de crecimiento como sus productos Modern Oral. El equilibrio entre financiación mediante deuda y capital también resulta claro en el enfoque dual de obtención de capital:

• Financiamiento de deuda: Emitir $300 millones en notas de 2032 para refinanciar la deuda existente.
• Financiamiento de capital: recaudación de $97,50 millones adicionales a través de una oferta en el mercado (ATM).

Esta combinación demuestra que no dependen únicamente de una fuente de capital. Están utilizando la deuda por sus ventajas fiscales, pero también aprovechan los mercados de valores para financiar iniciativas corporativas y mantener una sólida posición de efectivo, que era de 201,19 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Para profundizar más en quién está comprando ese capital, debería consultar Explorando el inversor de Turning Point Brands, Inc. (TPB) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Lo que oculta esta estimación es el impacto potencial de los movimientos de las tasas de interés en la refinanciación futura, pero por ahora, la fecha de vencimiento de 2032 les da un largo camino. La estructura actual no es motivo de preocupación; es un uso calculado y moderado del apalancamiento.

A continuación se muestra una instantánea de las métricas de apalancamiento clave para mayor claridad:

Liquidez y Solvencia

Turning Point Brands, Inc. (TPB) muestra una posición de liquidez definitivamente sólida, lo que es una clara fortaleza para los inversores que buscan la salud financiera a corto plazo. La capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo es excelente, pero aún hay que estar atento a la reciente tendencia negativa en el capital de trabajo, que indica un ciclo de efectivo operativo más ajustado.

En noviembre de 2025, los ratios de liquidez de la empresa son excepcionalmente sólidos. el Relación actual se encuentra en un estado muy saludable 5.56, lo que significa que Turning Point Brands tiene $5,56 en activos circulantes por cada dólar de pasivos circulantes. Esto está muy por encima del típico punto de referencia 2.0 que prefieren los analistas. el relación rápida (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario, un activo menos líquido, también es fuerte en 3.98. Este alto índice rápido confirma que la empresa puede cumplir con sus deudas inmediatas sin tener que apresurar las ventas de inventario. Eso es un gran amortiguador.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su fortaleza a corto plazo:

• Relación actual: 5.56 (Excelente cobertura a corto plazo)
• Relación rápida: 3.98 (Fuerte capacidad para pagar deudas sin vender inventario)
• Liquidez Total (T3 2025): 267,8 millones de dólares

La tendencia en capital de trabajo (Activos circulantes menos Pasivos circulantes) ha sido un punto de precaución, sin embargo. La variación del capital de trabajo fue negativa, registrándose, por ejemplo, -$9.931 millones para el trimestre que finaliza el 30 de junio de 2025. Este cambio negativo sugiere que, operativamente, el crecimiento de los pasivos corrientes o una reducción de los activos corrientes está consumiendo capital, lo cual no es ideal. Necesitamos ver si esto se revierte a medida que crece el segmento Oral Moderno, o si indica un cambio estructural en las cuentas por pagar o por cobrar.

mirando el Estado de flujo de efectivo para los primeros nueve meses de 2025 ofrece una imagen más clara de hacia dónde se mueve el dinero. El flujo de caja de operaciones (CFO) fue positivo 32,52 millones de dólares hasta el 30 de septiembre de 2025, lo que demuestra que el negocio principal es generar efectivo. Las actividades de inversión siguen siendo una salida neta, lo que se espera para una empresa en crecimiento que necesita invertir en su infraestructura, pero el lado financiero vio una actividad estratégica significativa:

El flujo de caja de financiación estuvo dominado por una importante acción de reestructuración de deuda en el primer trimestre de 2025, donde Turning Point Brands canjeó $250.0 millones de billetes de 2026 y emitidos $300.0 millones de nuevos bonos de 2032 a una tasa del 7,625%. Además, la empresa recaudó $97,50 millones de los ingresos netos a través de una oferta de acciones en el mercado (ATM). Se trata de una medida clara y proactiva para ampliar el vencimiento de la deuda. profile e inyectar capital para el crecimiento, apuntando específicamente al segmento Oral Moderno de alto crecimiento.

La posición general de liquidez es una fortaleza importante. La compañía finalizó el tercer trimestre de 2025 con un saldo de caja sustancial de $201,2 millones y liquidez total de 267,8 millones de dólares, lo que significa que tienen amplios recursos para financiar operaciones, invertir en el crecimiento del segmento Oral Moderno y gestionar su deuda. La deuda bruta total de $300.0 millones es manejable dada la posición de caja, lo que resulta en una deuda neta de sólo 98,8 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. Esta fuerte flexibilidad del balance es lo que permite a la administración buscar agresivamente participación de mercado en nuevas categorías de productos. Para profundizar en la estructura financiera de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de Turning Point Brands, Inc. (TPB): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Estás mirando a Turning Point Brands, Inc. (TPB) después de una fuerte racha, y la pregunta central es simple: ¿están las acciones sobrevaloradas en este momento o todavía hay espacio para correr? La respuesta rápida es que sus múltiplos de valoración sugieren que el mercado está valorando un crecimiento significativo, pero el consenso de los analistas sigue siendo alcista, impulsado por el sólido desempeño del segmento.

El desempeño de la acción durante los últimos 12 meses ha sido impresionante, con el precio de la acción aumentando entre un sustancial 55.73% y 107.66%, dependiendo de la fecha exacta de comparación. Este tipo de impulso es definitivamente un arma de doble filo para los nuevos inversores, ya que la acción ya ha pasado de su mínimo de 52 semanas de $51.48 a un rango de negociación reciente cerca $97.93 a $101.98 a noviembre de 2025.

¿Está Turning Point Brands, Inc. (TPB) sobrevalorada o infravalorada?

Cuando analizamos las métricas de valoración tradicionales, Turning Point Brands, Inc. (TPB) parece caro en relación con sus ganancias finales. La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses (TTM) es alta, aproximadamente 43.10. Para ser justos, el P/E normalizado está más cerca de 25.85, pero incluso eso es una ventaja para muchos pares.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos clave, utilizando los datos más cercanos al año fiscal 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): 43.10 (TMT). Esto sugiere que los inversores están pagando un alto precio por cada dólar de ganancias recientes, lo que indica altas expectativas de crecimiento.
• Relación precio-libro (P/B): 5.40. Se trata de una valoración rica, lo que significa que el mercado valora a la empresa en más de cinco veces su valor liquidativo, lo cual es común en una empresa defensiva del consumidor impulsada por la marca.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Aproximadamente 18.24. Este múltiplo, que representa la deuda, también es elevado en comparación con la mediana de la industria de 10.2.

Los altos múltiplos son un resultado directo de que el mercado recompensa el cambio estratégico y el crecimiento de la compañía en su segmento Oral Moderno, sobre el cual puede leer más en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Turning Point Brands, Inc. (TPB).

Dividendos y consenso de analistas

Para los inversores centrados en los ingresos, Turning Point Brands, Inc. (TPB) no es una apuesta de dividendo principal, pero ofrece un pago pequeño y sostenible. El dividendo anual por acción es $0.30, dando una rentabilidad por dividendo relativamente baja de aproximadamente 0.31%. La buena noticia es que el ratio de pago de dividendos es muy conservador y sostenible. 11.8% de ganancias.

Las perspectivas de The Street son decididamente positivas, a pesar de la valoración exagerada. El consenso entre los analistas es una calificación de 'Compra' o 'Compra fuerte'. Esto le indica que los administradores de dinero profesionales están mirando más allá del alto P/E y centrándose en el crecimiento futuro de las ganancias. El precio objetivo promedio a 12 meses oscila entre $97.00 a $118.75, y algunos analistas plantean objetivos tan altos como $120.00 en noviembre de 2025.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución en sus segmentos de alto crecimiento, pero el sentimiento actual de los analistas sugiere que creen que la administración puede cumplir. Su acción clara es comparar su precio de entrada con el extremo inferior del rango objetivo del analista, digamos $97.00, para crear un margen de seguridad.

Factores de riesgo

Estás mirando a Turning Point Brands, Inc. (TPB) después de un sólido informe del tercer trimestre de 2025, pero un analista experimentado sabe que el verdadero trabajo comienza mapeando los riesgos que podrían descarrilar ese impulso. El éxito de la empresa se concentra en gran medida en su segmento Oral Moderno, y ese enfoque crea un conjunto único de vulnerabilidades. En pocas palabras, las mayores amenazas son el shock regulatorio y la saturación del mercado.

El principal riesgo externo es el entorno regulatorio, específicamente el proceso de solicitud previa a la comercialización de productos de tabaco (PMTA) de la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA). Si bien Turning Point Brands, Inc. (TPB) ha logrado buenos resultados hasta ahora, el momento y el resultado de sus bolsas de nicotina siguen siendo un enorme obstáculo. Incluso ajustes menores a las regulaciones sobre productos de nicotina podrían obligar a una costosa revisión de sus canales de distribución. En contexto, los gastos relacionados con el PMTA ya estaban 0,5 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025, y 3,7 millones de dólares año hasta la fecha. Esa es una verdadera fuga de efectivo.

La competencia también se está intensificando. El segmento Oral Moderno, que experimentó una enorme 627.6% las ventas año tras año aumentan a 36,7 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, está cerca de su madurez en mercados clave. Los rivales de las grandes tabacaleras como Philip Morris y Altria no se quedan quietos, y su escala podría comprimir rápidamente los márgenes en lo que actualmente es un nicho de alto margen para Turning Point Brands, Inc. (TPB).

• Riesgos externos:
• Incertidumbre en las resoluciones de la FDA PMTA.
• Intensa competencia por parte de rivales bien capitalizados.
• La crisis económica afecta a la base de consumidores sensibles a los precios.

En el aspecto interno, existen dos riesgos operativos y financieros claros. En primer lugar, la cadena de suministro de sus líneas críticas de bolsas blancas sigue siendo vulnerable a las interrupciones, un problema persistente después de la pandemia. En segundo lugar, el éxito de Modern Oral está enmascarando debilidades en otros segmentos centrales. El segmento Zig-Zag, por ejemplo, vio disminuir sus Ventas Netas en 10.5% año tras año en el tercer trimestre de 2025. Eso es un lastre significativo para el desempeño consolidado.

He aquí los cálculos rápidos sobre el riesgo financiero: la relación precio-beneficio (P/E) de la acción se situó en aproximadamente 32,3x a noviembre de 2025, que está muy por encima del promedio mundial de la industria tabacalera de 14,9x. Los inversores están pagando una prima sustancial por el crecimiento futuro, y si se prevé que el crecimiento del segmento de Modern Oral alcance $125,0 millones a $130,0 millones en ventas para todo el año 2025-no da en el blanco, la acción podría sufrir una fuerte corrección. La alta valoración es definitivamente un riesgo.

Explorando el inversor de Turning Point Brands, Inc. (TPB) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Las estrategias de mitigación se centran en apuntalar el motor de crecimiento y diversificar el riesgo operativo. La gerencia está explorando activamente la fabricación en EE. UU. para mejorar la rentabilidad de la bolsa blanca y mitigar los problemas de la cadena de suministro. Además, levantaron 97,5 millones de dólares en ganancias netas a través de una oferta en el mercado (ATM), capital que planean implementar para acelerar el crecimiento de Modern Oral y expandir la distribución, incluidas pruebas con cuentas de cadenas importantes como 7-Eleven. Esta tabla resume las métricas clave de riesgo financiero que debe monitorear.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo binario de una decisión catastrófica de la FDA; Ninguna cantidad de eficiencia operativa puede mitigar completamente una prohibición total del mercado.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando Turning Point Brands, Inc. (TPB) y te preguntas si el reciente aumento de las acciones es solo ruido o una señal real de crecimiento futuro. Honestamente, la señal es fuerte y clara: la empresa está cambiando con éxito su modelo de negocio y el motor de crecimiento es su segmento Modern Oral (bolsas de nicotina). Este cambio es el principal impulsor de las mayores previsiones que vimos tras la publicación de resultados del tercer trimestre de 2025.

Las cifras de los últimos informes son definitivamente impresionantes. La compañía proyecta un EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) para todo el año 2025 en el rango de 115,0 millones de dólares a 120,0 millones de dólares, un aumento significativo con respecto a la orientación anterior. Para todo el año fiscal 2025, las estimaciones de ingresos de los analistas de consenso rondan $448,85 millones, y se espera que las ganancias por acción (BPA) alcancen entre $3.08 y $3.55. El negocio heredado es estable, pero el futuro está en las bolsas.

Análisis de los principales impulsores del crecimiento

El mayor catalizador de Turning Point Brands, Inc. es el crecimiento explosivo de su categoría Modern Oral, que incluye marcas como Frē y ALP. Esto no es sólo un crecimiento incremental; es una transformación total. Solo en el tercer trimestre de 2025, las ventas de Modern Oral se dispararon 36,7 millones de dólares, representando una asombrosa 628% aumento año tras año. La compañía ahora prevé que las ventas de Modern Oral para todo el año 2025 estén entre $125,0 millones y $130,0 millones, lo que supone un enorme aumento con respecto a las previsiones anteriores. Este es un mercado de alto margen y alto crecimiento, y TPB está ganando participación.

Más allá de la innovación oral moderna, el segmento heredado de Stoker también está teniendo un buen desempeño, con ingresos en el tercer trimestre de 2025 de 74,8 millones de dólares, arriba 80.8% año tras año, demostrando la fortaleza de sus marcas de tabaco húmedo (MST) y de hojas sueltas. Ese segmento representa ahora aproximadamente 63% de las ventas netas totales. Aquí están los cálculos rápidos sobre el pivote:

• Se espera que las ventas de Modern Oral crezcan de una pequeña fracción a más $125 millones en 2025.
• El segmento Zig-Zag está experimentando un descenso, a la baja 11% en el tercer trimestre de 2025, pero esto se debe en gran medida a la liquidación planificada del negocio de encendedores Clipper, que es una poda estratégica de activos no esenciales.

Es necesario ver la cartera como una acción tecnológica de alto crecimiento envuelta en un envoltorio de acciones de valor.

Iniciativas estratégicas y ventajas competitivas

Turning Point Brands, Inc. no sólo está aprovechando la ola del mercado; están haciendo inversiones concretas y viables para asegurar su posición. ellos criaron $100 millones en capital específicamente para acelerar sus iniciativas de crecimiento de bolsa blanca. Este dinero se destinará directamente a algunas áreas clave:

• Expansión de la fuerza de ventas: Están aumentando su fuerza de ventas, apuntando a un 2x aumentar para 2026 para impulsar a Frē y ALP a más cuentas en cadena.
• Fabricación en EE. UU.: Desarrollar la capacidad de fabricación nacional para mejorar la rentabilidad, reducir el riesgo de la cadena de suministro y mitigar los impactos arancelarios. Se espera que las primeras líneas de producción estén habilitadas en el primer semestre de 2026.
• Expansión Internacional: Mirar más allá de la frontera estadounidense para capturar nuevos mercados.

La ventaja competitiva de la empresa es doble. En primer lugar, cuentan con la red de distribución y la lealtad a sus marcas icónicas Stoker's y Zig-Zag, lo que les brinda espacio instantáneo en los estantes y credibilidad ante los minoristas. En segundo lugar, están posicionando a Stoker's como el principal proveedor de bajo costo en el mercado MST en declive, lo que les permite ganar constantemente participación de mercado frente a sus competidores. Esta doble estrategia (recaudar efectivo de marcas heredadas mientras se invierte agresivamente en el segmento de Modern Oral de alto crecimiento) es un manual inteligente y probado. Puede revisar la visión a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Turning Point Brands, Inc. (TPB).

Lo que oculta esta estimación es la posibilidad de que se produzcan obstáculos regulatorios, que siempre son un riesgo en este sector. Aun así, la empresa está abordando este problema de forma proactiva invirtiendo en la fabricación estadounidense, lo que ayuda a asegurar su cadena de suministro. El camino a seguir es claro: continuar impulsando el motor de Modern Oral con capital de las rentables marcas heredadas.

Siguiente paso: Gerente de cartera: reevalúe su posición de TPB según la nueva guía de ventas de Modern Oral para 2025 antes del próximo martes.