Dividindo a saúde financeira da Turning Point Brands, Inc. (TPB): principais insights para investidores

Você está olhando para a Turning Point Brands, Inc. (TPB) e tentando descobrir se o crescimento maciço em suas novas categorias pode compensar o peso em seus negócios legados - é uma história de transição clássica, mas os números de 2025 estão definitivamente apresentando um forte argumento para o futuro. Para o terceiro trimestre de 2025, a empresa reportou vendas líquidas consolidadas de US$ 119,0 milhões, um salto significativo de 31.2% ano após ano, e o lucro líquido aumentou 70.3% para US$ 21,1 milhões, que é uma batida fantástica. Aqui está uma matemática rápida: esse desempenho explosivo se deve quase inteiramente ao segmento Oral Moderno, onde as vendas atingiram US$ 36,7 milhões, disparando 627.6% em relação ao ano anterior, além do segmento Stoker também ter crescido 80.8% para US$ 74,8 milhões; mas ainda assim, o segmento Zig-Zag é um risco a curto prazo, com vendas em declínio 10.5% para US$ 44,2 milhões. A administração está claramente confiante, elevando sua orientação de EBITDA Ajustado para o ano de 2025 para uma faixa de US$ 115,0 milhões para US$ 120,0 milhões, então a questão agora é quão sustentável é esse impulso oral moderno, especialmente com uma nova previsão de vendas para o ano inteiro de até US$ 130,0 milhões apenas para essa divisão.

Análise de receita

Você está olhando para a Turning Point Brands, Inc. (TPB) e tentando descobrir se o recente impulso das ações é sustentável e, honestamente, a história da receita diz exatamente de onde vem o crescimento. A resposta curta é: a empresa está se adaptando com sucesso, mas no momento é um negócio em duas velocidades.

Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a Turning Point Brands relatou vendas líquidas consolidadas de US$ 119,0 milhões, o que representa um aumento significativo de 31,2% em relação ao ano anterior. Este forte desempenho das receitas, após um aumento de 28,1% em termos homólogos no primeiro trimestre de 2025 e um aumento de 25,1% no segundo trimestre de 2025, mostra uma clara aceleração no dinamismo das vendas ao longo do ano fiscal. Essa é uma tendência ascendente definitivamente sólida, mas você precisa ver o que a está impulsionando.

O surto oral moderno: um novo fator primário

As principais fontes de receita da Turning Point Brands, Inc. são segmentadas em Produtos Stoker e Produtos Zig-Zag. O que mudou drasticamente foi a contribuição da categoria Oral Moderna (sachês de nicotina como FRE e ALP), que faz parte do segmento Stoker. Este é o novo motor.

No terceiro trimestre de 2025, as vendas líquidas do segmento de produtos da Stoker dispararam para US$ 74,8 milhões, representando 63% das vendas líquidas totais da empresa no trimestre. A verdadeira manchete aqui são as vendas da Modern Oral, que atingiram US$ 36,7 milhões somente no terceiro trimestre de 2025, representando 30,8% da receita total da empresa. Aqui estão as contas rápidas: o número da Modern Oral representa um enorme aumento de 627,6% em comparação com o mesmo trimestre do ano passado.

A empresa está tão confiante neste crescimento que elevou sua previsão de vendas da Modern Oral para o ano de 2025 para uma faixa de US$ 125,0 milhões a US$ 130,0 milhões, acima da previsão anterior de US$ 100,0 milhões a US$ 110,0 milhões. Esta é uma clara mudança estratégica, que transfere capital para onde o mercado se expande mais rapidamente.

• As vendas da Modern Oral aumentaram 627,6% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre de 2025.
• O segmento de Stoker representa agora 63% das vendas líquidas totais.
• As vendas anuais da Modern Oral estão projetadas para atingir até US$ 130,0 milhões.

Segmento Zig-Zag: Gerenciando o Declínio

Por outro lado, o segmento de Produtos Zig-Zag enfrenta ventos contrários, principalmente devido a decisões estratégicas. Este segmento, que inclui mortalhas de cigarro premium e embalagens de charuto faça você mesmo, gerou vendas líquidas de US$ 44,2 milhões no terceiro trimestre de 2025, representando os 37% restantes das vendas líquidas totais.

Você viu uma queda nas vendas líquidas de 10,5% ano a ano no segmento Zig-Zag no terceiro trimestre de 2025. Esse declínio é em grande parte atribuível à liquidação planejada do negócio Clipper, que é um movimento calculado para concentrar recursos nos produtos principais de maior crescimento. Para ser justo, excluindo a desaceleração do Clipper, o segmento na verdade apresentou um crescimento sequencial de meio dígito, o que significa que a marca principal Zig-Zag ainda está se mantendo firme. O desafio é que o crescimento fenomenal da Oral Moderna tem de superar continuamente o declínio estratégico nos segmentos legados.

Para um mergulho mais profundo nas estruturas estratégicas e de avaliação, confira nossa postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Turning Point Brands, Inc. (TPB): principais insights para investidores.

A ação clara aqui é monitorar os ganhos de participação de mercado do segmento Oral Moderno em relação ao aumento das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), que aumentaram 50,5% no terceiro trimestre de 2025, impulsionadas pelos mesmos investimentos em vendas e marketing da Modern Oral.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Turning Point Brands, Inc. (TPB) pode transformar suas vendas crescentes, especialmente no segmento Oral Moderno, em lucro sustentável. A resposta curta é sim, mas o custo desse crescimento é um factor crítico. Olhando para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa gerou um lucro líquido de US$ 52,37 milhões em receita de US$ 435,72 milhões, o que se traduz em uma margem de lucro líquido de 12,02%.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de lucratividade do TPB, com base nos números mais recentes do TTM:

• Margem de lucro bruto: 57.17% (Lucro Bruto de US$ 249,08 milhões)
• Margem de lucro operacional: 23.34% (Receita Operacional de US$ 101,69 milhões)
• Margem de lucro líquido: 12.02% (Lucro Líquido de US$ 52,37 milhões)

Estas margens mostram que a TPB tem um forte controlo sobre o seu custo dos produtos vendidos (CPV), mas as margens operacionais e líquidas revelam uma lacuna significativa quando comparadas com os gigantes da indústria. Esse é o custo de um pivô.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

A tendência na rentabilidade da TPB é uma história de um pivô estratégico bem-sucedido, mas caro. A margem bruta consolidada expandiu-se para 59.2% no terceiro trimestre de 2025, um 3,6 pontos percentuais saltar ano após ano. Essa expansão está diretamente ligada ao hipercrescimento do segmento Oral Moderno, que inclui produtos como FRE e ALP. Este segmento faz parte da divisão Stoker's Products, que reportou uma margem bruta do segmento de 60,2% no terceiro trimestre de 2025.

A margem bruta maior é ótima, mas veja a eficiência operacional (ou a falta dela, por enquanto). A empresa está investindo agressivamente no seu futuro, razão pela qual a Margem de Lucro Operacional é relativamente baixa. As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) aumentaram 50,5% ano a ano, para US$ 44,5 milhões no terceiro trimestre de 2025. Este é um investimento deliberado e inicial para capturar participação de mercado para a Modern Oral, incluindo a expansão da força de vendas e do marketing. A questão é: durante quanto tempo conseguirão sustentar esta estratégia de utilização intensiva de caixa antes que os ganhos de quota de mercado se traduzam em rendimentos operacionais eficientes e de longo prazo? Este é um risco importante a ser monitorado.

Comparação com médias da indústria

Quando comparamos a rentabilidade da TPB com a indústria mais ampla do tabaco e de produtos alternativos, a diferença é gritante, o que é típico de um player menor e de alto crescimento. A margem operacional TTM média da indústria para as principais empresas de tabaco é de cerca de 36,43%. A margem de lucro operacional TTM da TPB de 23,34% é significativamente menor. Isto não é necessariamente um sinal de má gestão, mas um sinal claro de onde a empresa se encontra no seu ciclo de vida.

Para contextualizar, o segmento de Produtos de Tabaco Oral do Grupo Altria, um concorrente direto no espaço Oral Moderno, postou um 69.2% margem de receita operacional ajustada no primeiro trimestre de 2025. A margem mais baixa da TPB reflete sua posição atual: ela está gastando pesadamente para competir com players estabelecidos que já desfrutam de enorme escala e alavancagem de distribuição. A elevada margem bruta (57.17%) comprova que os produtos são rentáveis; a margem operacional inferior (23.34%) prova que a comercialização é cara.

Para uma análise mais detalhada, incluindo avaliação e estratégia, leia nosso post completo: Dividindo a saúde financeira da Turning Point Brands, Inc. (TPB): principais insights para investidores

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando você observa como a Turning Point Brands, Inc. (TPB) financia suas operações, a primeira coisa a notar é que a empresa opera com um nível equilibrado e administrável de alavancagem financeira (o uso de dívida). Este é um forte sinal de estabilidade no sector dos bens de consumo básicos, onde o fluxo de caixa constante suporta frequentemente cargas de dívida mais elevadas.

No registro do terceiro trimestre de 2025, o total de notas a pagar e dívida de longo prazo da Turning Point Brands, Inc. (TPB) era de US$ 293,36 milhões, em comparação com o patrimônio líquido total de US$ 358,15 milhões. Aqui está uma matemática rápida: isso coloca o índice dívida/capital próprio (D/E) em aproximadamente 0,82.

Essa relação D/E de 0,82 é um número definitivamente sólido. Isso significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa tem cerca de 82 centavos de dívida. Compare isso com a indústria mais ampla de produtos básicos de consumo, que geralmente apresenta uma relação D/E média em torno de 0,78. (TPB) está um pouco mais alavancada do que a empresa básica média, mas ainda está bem abaixo da marca de 1,0, que geralmente é considerado um limite conservador e saudável para a maioria dos setores. A empresa está a utilizar a dívida de forma eficaz para ampliar os retornos sem assumir riscos excessivos.

A recente atividade de financiamento da empresa em 2025 mostra claramente uma mudança estratégica para garantir capital de longo prazo e eliminar o risco de maturidade. Em fevereiro de 2025, a Turning Point Brands, Inc. (TPB) executou um movimento importante de refinanciamento, emitindo US$ 300 milhões em notas seniores garantidas de 7,625% com vencimento em 2032. Os recursos foram usados principalmente para resgatar os US$ 250 milhões existentes em notas que venceriam muito antes, em 2026.

Isto é uma gestão de tesouraria inteligente. Prorroga o vencimento da dívida profile em seis anos, eliminando uma obrigação de capital de curto prazo e dando à equipa de gestão mais espaço para se concentrar em iniciativas de crescimento como os seus produtos Modern Oral. O equilíbrio entre financiamento por dívida e capital próprio também é claro na abordagem dupla à captação de capital:

• Financiamento da dívida: Emissão de notas de 300 milhões de dólares em 2032 para refinanciar a dívida existente.
• Financiamento de capital: arrecadação adicional de US$ 97,50 milhões por meio de uma oferta no mercado (ATM).

Esta combinação mostra que não dependem apenas de uma fonte de capital. Eles estão usando a dívida para suas vantagens fiscais, mas também aproveitando os mercados de ações para financiar iniciativas corporativas e manter uma forte posição de caixa, que era de US$ 201,19 milhões no terceiro trimestre de 2025. Para um mergulho mais profundo em quem está comprando esse capital, você deve verificar Explorando o investidor da Turning Point Brands, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O que esta estimativa esconde é o impacto potencial dos movimentos das taxas de juro no refinanciamento futuro, mas, por enquanto, a data de vencimento em 2032 proporciona-lhes um longo caminho. A estrutura actual não é uma preocupação; é um uso calculado e moderado de alavancagem.

Aqui está um instantâneo das principais métricas de alavancagem para maior clareza:

Liquidez e Solvência

(TPB) mostra uma posição de liquidez definitivamente forte, o que é um claro ponto forte para investidores que buscam a saúde financeira no curto prazo. A capacidade da empresa de cobrir suas obrigações de curto prazo é excelente, mas ainda deve-se observar a recente tendência negativa do capital de giro, que sinaliza um ciclo de caixa operacional mais apertado.

Em novembro de 2025, os índices de liquidez da empresa eram excepcionalmente robustos. O Razão Atual está em um estado muito saudável 5.56, o que significa que a Turning Point Brands tem US$ 5,56 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Isso está muito acima do benchmark 2.0 típico preferido pelos analistas. O Proporção Rápida (ou índice de teste ácido), que exclui o estoque - um ativo menos líquido - também é forte em 3.98. Esse alto índice de liquidez imediata confirma que a empresa pode pagar dívidas imediatas sem ter que apressar as vendas de estoque. Isso é um buffer enorme.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua força no curto prazo:

• Razão Atual: 5.56 (Excelente cobertura de curto prazo)
• Proporção rápida: 3.98 (Forte capacidade de pagar dívidas sem vender estoque)
• Liquidez total (3º trimestre de 2025): US$ 267,8 milhões

A tendência em capital de giro (Ativo Circulante menos Passivo Circulante) tem sido um ponto de cautela, no entanto. A variação do capital de giro foi negativa, por exemplo, registrando -US$ 9,931 milhões para o trimestre encerrado em 30 de junho de 2025. Essa variação negativa sugere que, operacionalmente, o crescimento do passivo circulante ou a redução do ativo circulante está consumindo capital, o que não é o ideal. Precisamos de ver se isto se inverte à medida que o segmento Oral Moderno aumenta, ou se indica uma mudança estrutural nas contas a pagar ou a receber.

Olhando para o Demonstração do Fluxo de Caixa para os primeiros nove meses de 2025 fornece uma imagem mais clara de para onde o dinheiro está se movendo. O fluxo de caixa das operações (CFO) foi positivo US$ 32,52 milhões até 30 de setembro de 2025, mostrando que o core business é a geração de caixa. As atividades de investimento continuam a ser uma saída líquida, o que é esperado para uma empresa em crescimento que precisa de investir nas suas infraestruturas, mas o lado do financiamento registou uma atividade estratégica significativa:

O fluxo de caixa de financiamento foi dominado por uma grande ação de reestruturação da dívida no primeiro trimestre de 2025, onde a Turning Point Brands resgatou US$ 250,0 milhões de notas de 2026 e emitidas US$ 300,0 milhões de novas notas de 2032 a uma taxa de 7,625%. Além disso, a empresa levantou US$ 97,50 milhões dos recursos líquidos por meio de uma oferta de ações no mercado (ATM). Este é um movimento claro e proativo para estender o vencimento da dívida profile e injetar capital para crescimento, visando especificamente o segmento Oral Moderno, de alto crescimento.

A posição global de liquidez é um ponto forte importante. A empresa encerrou o terceiro trimestre de 2025 com um saldo de caixa substancial de US$ 201,2 milhões e liquidez total de US$ 267,8 milhões, o que significa que possuem amplos recursos para financiar operações, investir no crescimento do segmento Oral Moderno e administrar suas dívidas. A dívida bruta total de US$ 300,0 milhões é administrável dada a posição de caixa, resultando em uma dívida líquida de apenas US$ 98,8 milhões em 30 de setembro de 2025. Essa forte flexibilidade de balanço é o que permite à administração buscar agressivamente participação de mercado em novas categorias de produtos. Para um mergulho mais profundo na estrutura financeira da empresa, confira Dividindo a saúde financeira da Turning Point Brands, Inc. (TPB): principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Turning Point Brands, Inc. (TPB) após uma forte corrida, e a questão central é simples: as ações estão sobrevalorizadas agora ou ainda há espaço para correr? A resposta rápida é que os seus múltiplos de avaliação sugerem que o mercado está a apostar num crescimento significativo, mas o consenso dos analistas permanece otimista, impulsionado pelo forte desempenho do segmento.

O desempenho das ações ao longo dos últimos 12 meses tem sido impressionante, com o preço das ações a aumentar entre um valor substancial 55.73% e 107.66%, dependendo da data exata de comparação. Este tipo de impulso é definitivamente uma faca de dois gumes para novos investidores, uma vez que a ação já passou do seu mínimo de 52 semanas $51.48 para uma faixa de negociação recente próxima $97.93 para $101.98 em novembro de 2025.

A Turning Point Brands, Inc. (TPB) está supervalorizada ou subvalorizada?

Quando olhamos para as métricas de avaliação tradicionais, a Turning Point Brands, Inc. (TPB) parece cara em relação aos seus lucros finais. A relação preço/lucro (P/E) dos últimos doze meses (TTM) é alta em aproximadamente 43.10. Para ser justo, o P/E normalizado está mais próximo de 25.85, mas mesmo isso é um prêmio para muitos pares.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos, usando dados mais próximos do ano fiscal de 2025:

• Relação preço/lucro (P/E): 43.10 (TTM). Isto sugere que os investidores estão a pagar um preço elevado por cada dólar de lucros recentes, sinalizando elevadas expectativas de crescimento.
• Relação preço/reserva (P/B): 5.40. Esta é uma avaliação rica, o que significa que o mercado avalia a empresa em mais de cinco vezes o seu valor patrimonial líquido, o que é comum para uma empresa defensiva do consumidor orientada para a marca.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Aproximadamente 18.24. Este múltiplo, que contabiliza a dívida, também é elevado em comparação com a mediana da indústria de 10.2.

Os altos múltiplos são resultado direto do mercado recompensar a mudança estratégica e o crescimento da empresa em seu segmento Oral Moderno, sobre o qual você pode ler mais em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Turning Point Brands, Inc.

Consenso sobre dividendos e analistas

Para investidores focados na renda, a Turning Point Brands, Inc. (TPB) não é um jogo de dividendos primários, mas oferece um pagamento pequeno e sustentável. O dividendo anual por ação é $0.30, proporcionando um rendimento de dividendos relativamente baixo de cerca de 0.31%. A boa notícia é que o índice de distribuição de dividendos é muito conservador e sustentável, permanecendo por aí 11.8% de ganhos.

A perspectiva de Street é decisivamente positiva, apesar da avaliação esticada. O consenso entre os analistas é uma classificação de ‘Compra’ ou ‘Compra Forte’. Isso indica que os gestores de recursos profissionais estão olhando além do alto P/L e concentrando-se no crescimento futuro dos lucros. O preço-alvo médio para 12 meses varia de $97.00 para $118.75, com alguns analistas elevando metas tão altas quanto $120.00 em novembro de 2025.

O que esta estimativa esconde é o risco de execução nos seus segmentos de elevado crescimento, mas o sentimento actual dos analistas sugere que estes acreditam que a gestão pode cumprir. Sua ação clara é comparar seu preço de entrada com o limite inferior da faixa-alvo do analista, digamos $97.00, para construir uma margem de segurança.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Turning Point Brands, Inc. (TPB) após um forte relatório do terceiro trimestre de 2025, mas um analista experiente sabe que o verdadeiro trabalho começa com o mapeamento dos riscos que podem atrapalhar esse impulso. O sucesso da empresa está fortemente concentrado no segmento Oral Moderno, e esse foco cria um conjunto único de vulnerabilidades. Simplificando, as maiores ameaças são o choque regulatório e a saturação do mercado.

O principal risco externo é o ambiente regulatório, especificamente o processo de aplicação pré-comercialização de produtos de tabaco (PMTA) da Food and Drug Administration (FDA). Embora a Turning Point Brands, Inc. (TPB) tenha navegado bem até agora, o momento e o resultado de suas bolsas de nicotina continuam sendo uma grande desvantagem. Mesmo pequenos ajustes nas regulamentações dos produtos de nicotina poderiam forçar uma dispendiosa reformulação dos seus canais de distribuição. Para contextualizar, as despesas relacionadas ao PMTA já eram US$ 0,5 milhão somente no terceiro trimestre de 2025, e US$ 3,7 milhões acumulado do ano. Isso é uma verdadeira perda de dinheiro.

A concorrência também está se intensificando. O segmento Oral Moderno, que viu um enorme 627.6% as vendas ano após ano aumentam para US$ 36,7 milhões no terceiro trimestre de 2025, está se aproximando da maturidade nos principais mercados. Os grandes rivais do tabaco, como a Philip Morris e a Altria, não estão parados e a sua escala pode comprimir rapidamente as margens no que é atualmente um nicho de margens elevadas para a Turning Point Brands, Inc.

• Riscos Externos:
• Incerteza nas decisões PMTA da FDA.
• Concorrência intensa de rivais bem capitalizados.
• A recessão económica tem impacto na base de consumidores sensíveis aos preços.

Do lado interno, existem dois riscos operacionais e financeiros claros. Em primeiro lugar, a cadeia de abastecimento das suas linhas críticas de bolsas brancas permanece vulnerável a perturbações, um problema persistente pós-pandemia. Em segundo lugar, o sucesso da Modern Oral está a mascarar fraquezas noutros segmentos principais. O segmento Zig-Zag, por exemplo, viu as suas Vendas Líquidas diminuírem em 10.5% ano após ano no terceiro trimestre de 2025. Isso é um obstáculo significativo ao desempenho consolidado.

Aqui está uma matemática rápida sobre o risco financeiro: a relação preço/lucro (P/L) das ações ficou em aproximadamente 32,3x em novembro de 2025, que está bem acima da média global da indústria do tabaco de 14,9x. Os investidores estão a pagar um prémio substancial pelo crescimento futuro, e se o crescimento do segmento Oral Moderno previsto atingir US$ 125,0 milhões para US$ 130,0 milhões nas vendas para todo o ano de 2025 - erra o alvo, o estoque pode sofrer uma correção acentuada. A alta avaliação é definitivamente um risco.

Explorando o investidor da Turning Point Brands, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

As estratégias de mitigação concentram-se em reforçar o motor de crescimento e diversificar o risco operacional. A administração está explorando ativamente a produção nos EUA para melhorar a lucratividade das bolsas brancas e mitigar problemas na cadeia de suprimentos. Além disso, eles levantaram US$ 97,5 milhões em receitas líquidas por meio de uma oferta At-the-Market (ATM), capital que planejam implantar para acelerar o crescimento da Modern Oral e expandir a distribuição, incluindo testes com grandes redes de contas como a 7-Eleven. Esta tabela resume as principais métricas de risco financeiro que você deve monitorar.

O que esta estimativa esconde é o risco binário de uma decisão catastrófica da FDA; nenhuma eficiência operacional pode mitigar totalmente uma proibição total do mercado.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Turning Point Brands, Inc. (TPB) e se perguntando se o recente aumento nas ações é apenas ruído ou um sinal real de crescimento futuro. Honestamente, o sinal é alto e claro: a empresa está a dinamizar com sucesso o seu modelo de negócio e o motor de crescimento é o seu segmento Oral Moderno (bolsa de nicotina). Esta mudança é o principal impulsionador do aumento da orientação que vimos após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2025.

Os números dos últimos relatórios são definitivamente impressionantes. A empresa está projetando um EBITDA ajustado para o ano de 2025 (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) na faixa de US$ 115,0 milhões a US$ 120,0 milhões, um aumento significativo em relação à orientação anterior. Para todo o ano fiscal de 2025, as estimativas de receita dos analistas de consenso giram em torno de US$ 448,85 milhões, com expectativa de lucro por ação (EPS) entre US$ 3,08 e US$ 3,55. O negócio legado está estável, mas o futuro está nas bolsas.

Análise dos principais impulsionadores de crescimento

O maior catalisador da Turning Point Brands, Inc. é o crescimento explosivo em sua categoria Modern Oral, que inclui marcas como Frē e ALP. Isto não é apenas crescimento incremental; é uma transformação total. Somente no terceiro trimestre de 2025, as vendas da Modern Oral atingiram US$ 36,7 milhões, representando um impressionante 628% aumento ano após ano. A empresa agora está orientando que as vendas da Modern Oral para o ano inteiro de 2025 fiquem entre US$ 125,0 milhões e US$ 130,0 milhões, o que representa um aumento maciço em relação às previsões anteriores. Este é um mercado de alta margem e alto crescimento, e a TPB está conquistando participação.

Além da inovação Modern Oral, o segmento legado de Stoker também apresenta um bom desempenho, com receita do terceiro trimestre de 2025 de US$ 74,8 milhões, para cima 80.8% ano após ano, comprovando a força de suas marcas Moist Snuff Tobacco (MST) e de folhas soltas. Esse segmento representa agora cerca de 63% das vendas líquidas totais. Aqui está a matemática rápida sobre o pivô:

• Espera-se que as vendas da Modern Oral cresçam de uma pequena fração para mais de US$ 125 milhões em 2025.
• O segmento Zig-Zag está em declínio, para baixo 11% no terceiro trimestre de 2025, mas isto se deve em grande parte à liquidação planejada do negócio de isqueiros Clipper, que é uma poda estratégica de ativos não essenciais.

Você precisa ver o portfólio como uma ação de tecnologia de alto crescimento embrulhada em uma embalagem de ações de valor.

Iniciativas Estratégicas e Vantagens Competitivas

A Turning Point Brands, Inc. não está apenas aproveitando a onda do mercado; estão a fazer investimentos concretos e viáveis ​​para garantir a sua posição. Eles criaram US$ 100 milhões em capital especificamente para acelerar suas iniciativas de crescimento de bolsas brancas. Esse dinheiro vai diretamente para algumas áreas principais:

• Expansão da Força de Vendas: Eles estão aumentando o número de funcionários da sua força de vendas, visando um 2x aumentar até 2026 para empurrar Frē e ALP para mais contas em cadeia.
• Fabricação nos EUA: Desenvolver capacidade de produção nacional para melhorar a rentabilidade, reduzir o risco da cadeia de abastecimento e mitigar os impactos tarifários. A previsão é que as primeiras linhas de produção sejam qualificadas no primeiro semestre de 2026.
• Expansão Internacional: Olhando além da fronteira dos EUA para capturar novos mercados.

A vantagem competitiva da empresa é dupla. Primeiro, eles têm a rede de distribuição e a fidelidade à marca de suas icônicas marcas Stoker's e Zig-Zag, o que lhes dá espaço instantâneo nas prateleiras e credibilidade junto aos varejistas. Em segundo lugar, estão a posicionar a Stoker's como o principal fornecedor de baixo custo no mercado de MST em declínio, o que lhes permite ganhar consistentemente quota de mercado dos concorrentes. Esta estratégia dupla – colher dinheiro de marcas tradicionais e, ao mesmo tempo, investir agressivamente no segmento Oral Moderno, de alto crescimento – é um manual inteligente e comprovado. Você pode revisar a visão de longo prazo da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Turning Point Brands, Inc.

O que esta estimativa esconde é o potencial de obstáculos regulamentares, que são sempre um risco neste setor. Ainda assim, a empresa está a abordar esta questão de forma proativa, investindo na produção nos EUA, o que ajuda a proteger a sua cadeia de abastecimento. O caminho a seguir é claro: continuar a alimentar o motor Oral Moderno com capital das marcas herdadas e lucrativas.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: reavalie sua posição de TPB com base na nova orientação de vendas Modern Oral 2025 até a próxima terça-feira.