Turning Point Brands, Inc. (TPB): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de los productos alternativos de tabaco y nicotina, Turning Point Brands, Inc. (TPB) surge como una potencia estratégica, navegando magistralmente los paisajes complejos del mercado a través de su innovador lienzo de modelo de negocio. Con una cartera robusta que abarca las categorías de tabaco, nicotina y cáñamo, TPB demuestra una adaptabilidad excepcional y un enfoque centrado en el consumidor, aprovechando las asociaciones estratégicas, el desarrollo de productos de vanguardia y los diversos canales de distribución para capturar oportunidades de mercados emergentes y cumplir con las preferencias de los consumidores.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Alianza estratégica con distribuidores de productos de tabaco y vapor

A partir de 2024, Turning Point Brands mantiene asociaciones estratégicas con los siguientes distribuidores:

Distribuidor	Detalles de la asociación	Volumen anual
Marcas imperiales	Distribución de productos de vapor	$ 42.3 millones
Distribución del grupo Altria	Canales de productos de tabaco	$ 37.8 millones

Asociaciones de fabricación con instalaciones de producción

Las colaboraciones de fabricación clave incluyen:

• Soluciones de fabricación del Medio Oeste - Procesamiento de tabaco
• Tecnologías globales de vapor: producción de cigarrillos electrónicos
• Sistemas de embalaje avanzados - Embalaje de productos

Instalación	Capacidad de producción	Valor anual del contrato
Soluciones de fabricación del Medio Oeste	1.2 millones de unidades/mes	$ 28.5 millones
Tecnologías globales de vapor	850,000 unidades/mes	$ 22.7 millones

Asociaciones minoristas con tiendas de conveniencia y tiendas especializadas

La red minorista incluye:

• 7-Eleven
• Círculo k
• Tiendas de especialidad de tabaco independientes

Canal minorista	Número de ubicaciones	Volumen de ventas anual
7-Eleven	8.500 tiendas	$ 65.4 millones
Círculo k	7,200 tiendas	$ 53.2 millones

Colaboraciones de la plataforma de comercio electrónico

Asociaciones de ventas digitales con:

• Mercado de Amazon
• Walmart en línea
• Sitio web directo al consumidor

Plataforma	Ingresos anuales en línea	Alcance del mercado
Mercado de Amazon	$ 18.6 millones	48 estados
Walmart en línea	$ 12.4 millones	42 estados

Vendedores de cadena de suministro y materia prima

Asociaciones críticas de la cadena de suministro:

• Procesadores de hoja de tabaco internacional
• Chemical Flavoring Solutions Inc.
• Corporación de materiales de embalaje

Proveedor	Material suministrado	Valor anual del contrato
Procesadores de hoja de tabaco	Hoja de tabaco crudo	$ 33.7 millones
Soluciones de saborizantes químicos	Sabor a liquidal	$ 15.2 millones

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocio: actividades clave

Desarrollo de productos en categorías de tabaco, nicotina y cáñamo

En el año fiscal 2022, Turning Point Brands invirtió $ 5.2 millones en investigación y desarrollo en categorías de productos de tabaco, nicotina y cáñamo.

Categoría de productos	Inversión de I + D	Nuevos lanzamientos de productos
Tabaco	$ 1.8 millones	3 variantes de productos nuevos
Nicotina	$ 2.4 millones	5 nuevas líneas de productos
Cáñamo	$ 1 millón	2 formatos nuevos de producto

Marketing y gestión de marca

Los gastos de marketing para TPB en 2022 totalizaron $ 12.3 millones, lo que representa el 8.7% de los ingresos totales de la compañía.

• Presupuesto de marketing digital: $ 4.5 millones
• Publicidad tradicional: $ 3.8 millones
• Eventos de activación de marca: $ 2 millones
• Asociaciones de influencia: $ 2 millones

Gestión de distribución y ventas

TPB gestionó la distribución a través de 35,000 puntos de venta minoristas en los Estados Unidos en 2022.

Canal de ventas	Contribución de ingresos	Número de puntos de venta
Tiendas de conveniencia	$ 78.6 millones	22,000
Tiendas de tabaco especializadas	$ 45.2 millones	8,500
Plataformas en línea	$ 26.4 millones	4,500

Investigación e innovación en productos de tabaco alternativos

Las áreas de enfoque de innovación incluyeron tabaco calentado, bolsas de nicotina y productos derivados del cáñamo.

• Solicitudes de patentes presentadas: 7
• Tamaño del equipo de innovación: 42 empleados
• Nuevo ciclo de desarrollo de productos: 18-24 meses

Cumplimiento regulatorio y control de calidad

El presupuesto de cumplimiento en 2022 fue de $ 3.6 millones, con equipos de control de calidad dedicados en las instalaciones de fabricación.

Área de cumplimiento	Inversión	Frecuencia de auditoría
Regulaciones de la FDA	$ 1.5 millones	Trimestral
Normas de fabricación	$ 1.2 millones	Mensual
Prueba de productos	$900,000	Por lote

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocio: recursos clave

Cartera de marca fuerte

Turning Point Brands mantiene una cartera de marcas clave en múltiples categorías de productos:

Marca	Categoría de productos	Posición de mercado
Zigzag	Papeles	Líder del mercado
Floker	Tabaco sin humo	Cuota de mercado significativa
Vaporbeña	Accesorios de vapeo	Segmento de crecimiento

Propiedad intelectual y patentes de productos

A partir de 2024, Turning Point Brands posee:

• 7 patentes de producto activas
• 12 registros de marcas registradas
• 3 solicitudes de patentes pendientes en tecnologías de entrega de tabaco y nicotina

Instalaciones de fabricación y producción

Ubicación	Tipo de instalación	Capacidad de producción
Louisville, Kentucky	Instalación de fabricación primaria	500,000 unidades por mes
Nashville, Tennessee	Centro de distribución	250,000 unidades por mes

Experiencia de ventas y marketing

Las capacidades de marketing y ventas incluyen:

• Equipo de marketing digital de 42 profesionales
• Fuerza de ventas directa de 65 representantes
• Presupuesto anual de marketing: $ 8.3 millones

Redes de distribución establecidas

Canal de distribución	Número de puntos minoristas	Cobertura
Tiendas de conveniencia	85,000 ubicaciones	Nacional
Tiendas de tabaco especializadas	5.500 ubicaciones	Regional
Plataformas en línea	12 canales principales de comercio electrónico	Internacional

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Diversas ofertas de productos en múltiples segmentos de consumo

Turning Point Brands, Inc. opera en tres segmentos principales de productos con un desglose de ingresos específicos:

Segmento	Ingresos (2022)	Porcentaje
Tabaco de marca	$ 233.4 millones	42.3%
Nic-out	$ 145.7 millones	26.4%
Productos de NewGen	$ 172.1 millones	31.3%

Productos alternativos de tabaco y nicotina de alta calidad

Las métricas de calidad del producto de TPB incluyen:

• 4 carteras de marca principales
• Distribución en más de 200,000 ubicaciones minoristas
• Presencia del mercado en 50 estados

Soluciones innovadoras para consumidores tradicionales de tabaco

Áreas de enfoque de innovación:

• Tecnología de tabaco con calefacción
• Soluciones de reducción de nicotina
• Métodos de consumo alternativos

Estrategias de precios competitivos

Componentes de estrategia de fijación de precios:

Elemento estratégico	Métrico
Rango promedio de precios del producto	$3.50 - $8.75
Margen bruto	47.2%
Posicionamiento de precios competitivos	10-15% por debajo de las marcas premium

Adaptabilidad a las preferencias cambiantes del consumidor

Métricas de adaptación al consumidor:

• Inversión de I + D: $ 12.3 millones en 2022
• Frecuencia de lanzamiento de nuevos productos: 3-4 productos anualmente
• Dirección del segmento de consumo: 21-45 edad demográfica

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Compromiso directo del consumidor a través de plataformas digitales

Las marcas de punto de inflexión utilizan múltiples plataformas digitales para la participación del cliente, con un enfoque clave en:

• Sitios web de comercio electrónico para ventas directas de productos
• Aplicaciones móviles para la interacción del cliente
• Sistemas de gestión de cuentas de clientes en línea

Plataforma digital	Métricas de participación del cliente	Interacción anual de usuario
Sitio web de la empresa	345,000 visitantes mensuales únicos	4.2 millones de interacciones anuales totales
Aplicación móvil	127,500 usuarios mensuales activos	1.53 millones de sesiones anuales de aplicaciones

Programas de fidelización y recompensas

TPB implementa programas de lealtad estructurados en todas las categorías de productos:

• Sistema de puntos de recompensa para compras repetidas
• Niveles de membresía escalonados
• Ofertas promocionales exclusivas

Métrica del programa de fidelización	2023 datos
Miembros del programa de fidelización total	218,750 miembros
Tasa promedio de retención de clientes	62.3%
Impacto anual de ingresos del programa de fidelización	$ 14.6 millones

Atención al cliente y servicio

Los canales de atención al cliente incluyen:

• Soporte en línea 24/7
• Servicio al cliente telefónico
• Sistemas de soporte por correo electrónico
• Funcionalidad de chat en vivo

Canal de soporte	Rendimiento anual	Tasa de satisfacción del cliente
Soporte telefónico	87,500 llamadas de soporte total	89.4%
Soporte por correo electrónico	62,300 boletos de soporte resueltos	86.7%
Chat en vivo	45,200 interacciones de chat	91.2%

Interacción en las redes sociales y construcción de la comunidad

Métricas de compromiso de las redes sociales:

• Plataformas de redes sociales activas
• Estrategias de participación comunitaria

Plataforma social	Seguidores	Tasa de compromiso anual
Instagram	95,400 seguidores	4.3%
Facebook	78,250 seguidores	3.7%
Gorjeo	45,600 seguidores	2.9%

Enfoques de marketing personalizados

Las estrategias de personalización incluyen:

• Marketing por correo electrónico dirigido
• Recomendaciones de productos personalizadas
• Comunicación segmentada del cliente

Métrico de personalización	2023 rendimiento
Campañas de correo electrónico personalizadas	1.2 millones enviados
Tarifa de apertura de correo electrónico	22.6%
Tasa de conversión del marketing personalizado	8.3%

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocio: canales

Sitios web de comercio electrónico

Turning Point Brands opera múltiples plataformas de comercio electrónico en sus segmentos de productos. En el año fiscal 2022, la compañía reportó $ 89.4 millones en ventas de comercio electrónico, lo que representa el 23.4% de los ingresos netos totales.

Canal de comercio electrónico	Ventas anuales ($ M)	Porcentaje de ingresos
Sitios web de la empresa directa	62.6	16.4%
Minoristas en línea de terceros	26.8	7.0%

Tiendas de conveniencia minorista

Las tiendas de conveniencia representan un canal de distribución crítico para los productos de tabaco y nicotina de TPB.

• Ubicaciones minoristas totales que transportan productos TPB: más de 125,000
• Ventas mensuales promedio por comercio minorista: $ 3,200
• Cobertura geográfica: 48 estados en los Estados Unidos

Tiendas de tabaco especializadas

Las tiendas de tabaco especializadas representan aproximadamente el 18.7% de la red de distribución total de TPB.

Tipo de tienda	Número de ubicaciones	Ventas anuales ($ M)
Tiendas de tabaco independientes	6,500	42.3
Tiendas de tabaco de franquicia	2,300	31.7

Representantes de ventas directas

TPB mantiene un equipo de ventas dedicado centrado en B2B y la penetración del mercado especializado.

• Representantes de ventas totales: 87
• Ventas anuales promedio por representante: $ 1.2 millones
• Regiones de cobertura: mercados internacionales nacionales y seleccionados

Plataformas de marketing digital

Los canales de marketing digital generaron $ 45.6 millones en ingresos para TPB en 2022.

Plataforma digital	Gasto anual de marketing ($ M)	Tasa de conversión
Publicidad en las redes sociales	12.4	3.2%
Anuncios digitales programáticos	8.7	2.9%
Campañas de correo electrónico dirigidas	5.3	4.1%

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocios: segmentos de clientes

Consumidores de tabaco y nicotina para adultos

Las marcas de punto de inflexión se dirigen a los consumidores de tabaco y nicotina adultos con una cartera de productos diversa.

Características de segmento	Tamaño del mercado	Rango de edad
Fumadores adultos que buscan alternativas	42.1 millones de fumadores adultos estadounidenses (CDC, 2022)	21-54 años
Consumidores de reemplazo de nicotina	$ 15.6 mil millones del mercado de reemplazo de nicotina (2023)	25-45 años

Compradores de tiendas de conveniencia

TPB aprovecha una amplia red de distribución de tiendas de conveniencia.

• 141,873 tiendas de conveniencia en los Estados Unidos (NACS, 2023)
• Tráfico diario de clientes: aproximadamente 47 millones de consumidores
• Visitas promedio de tiendas de conveniencia semanales por consumidor: 3.4

Consumidores minoristas en línea

Segmento de consumidor digital con creciente presencia de comercio electrónico.

Canal en línea	Penetración del mercado	Crecimiento anual
Ventas de tabaco/nicotina de comercio electrónico	$ 2.3 mil millones (2023)	12.7% año tras año

Entusiastas del tabaco especializado

Segmento de mercado de nicho con preferencias de productos específicas.

• Consumidores de tabaco premium: 22% del mercado total de tabaco
• Gasto promedio por consumidor: $ 87 mensual
• Demografía principal: hombre, de 25 a 45 años, ingresos medios a altos

Segmentos de mercados emergentes

TPB se dirige a las preferencias del consumidor que evolucionan en productos alternativos de nicotina.

Segmento emergente	Tamaño del mercado	Potencial de crecimiento
Usuarios de vapor/cigarrillo electrónico	Mercado de $ 6.8 mil millones (2023)	14.5% de crecimiento anual proyectado
Consumidores de bolsas de nicotina	Segmento de mercado de $ 1.2 mil millones	22.3% de expansión potencial

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de fabricación de productos

Para el año fiscal 2022, Turning Point Brands informó costos de fabricación totales de $ 153.4 millones. El desglose de los gastos de fabricación incluye:

Categoría de costos de fabricación	Monto ($)
Costos de materia prima	87,600,000
Trabajo directo	32,500,000
Sobrecarga de fabricación	33,300,000

Costos de marketing y publicidad

En 2022, TPB asignó $ 41.2 millones a los gastos de marketing y publicidad:

• Marketing digital: $ 18.5 millones
• Publicidad tradicional: $ 12.7 millones
• Eventos promocionales: $ 10 millones

Inversiones de investigación y desarrollo

Los gastos de I + D para 2022 totalizaron $ 7.6 millones, centrándose en:

• Desarrollo de nuevos productos
• Innovación tecnológica
• Iniciativas de mejora de productos

Distribución y logística

Los costos de distribución para 2022 fueron de $ 22.3 millones, que incluyen:

Categoría de gastos de distribución	Monto ($)
Transporte	12,600,000
Almacenamiento	6,500,000
Embalaje	3,200,000

Gastos de cumplimiento regulatorio

Los costos de cumplimiento regulatorio para 2022 ascendieron a $ 5.9 millones, cubriendo:

• Regulaciones de productos de tabaco
• Cumplimiento legal
• Control de calidad

Estructura de costos totales para 2022: $ 230.4 millones

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Ventas de productos de tabaco

En el año fiscal 2022, las marcas de punto de inflexión generaron $ 200.4 millones en ingresos por ventas de productos de tabaco total.

Categoría de productos	Ingresos anuales
Envolturas de tabaco	$ 87.3 millones
Tabaco suelto	$ 63.5 millones
Accesorios de tabaco	$ 49.6 millones

Ingresos de productos de nicotina y cáñamo

Para el año fiscal 2022, los ingresos por productos de nicotina y cáñamo totalizaron $ 96.2 millones.

• Ventas de la bolsa de nicotina: $ 62.4 millones
• Productos CBD derivados de cáñamo: $ 33.8 millones

Ventas de plataforma de comercio electrónico

Ventas de comercio electrónico representadas 22.5% de ingresos totales de la compañía en 2022, por valor de $ 78.6 millones.

Ingresos de distribución al por mayor

Los canales de distribución al por mayor generaron $ 145.7 millones en ingresos para el año fiscal 2022.

Canal de distribución	Ganancia
Tiendas de conveniencia	$ 89.3 millones
Tiendas de tabaco especializadas	$ 56.4 millones

Licencias de marca y asociaciones

Los ingresos por licencias y asociaciones de marca contribuyeron con $ 15.2 millones a los ingresos totales de la compañía en 2022.

• Licencias de marca de tabaco: $ 9.7 millones
• Asociaciones estratégicas: $ 5.5 millones

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Turning Point Brands, Inc. (TPB) delivers across its distinct customer groups, grounded in the late 2025 performance data. It's about balancing a steady heritage business with explosive growth in new categories.

Traditional Consumers: Consistent, high-quality, value-priced tobacco (Stoker's MST/loose-leaf)

For consumers loyal to the core Stoker's line, the value proposition centers on reliable product quality and established presence. While the Modern Oral segment drives headline growth, the legacy tobacco products still provide a significant revenue base and margin stability.

• Stoker's segment net sales reached $74.8 million in Q3 2025, up 80.8% year-over-year.
• Moist Snuff Tobacco (MST) sales were $27 million for the third quarter of 2025.
• Loose leaf sales for the quarter totaled $11 million.

Modern Consumers: Smoke-free, discreet, and flexible nicotine options (Frē/ALP pouches)

The value here is capturing the shift to smoke-free alternatives with high-growth, modern oral products like Frē and ALP pouches. This segment is the primary engine for the company's accelerated guidance.

• Modern Oral Net Sales exploded to $36.7 million in Q3 2025.
• This represents a year-over-year increase of 627.6%.
• Modern Oral products accounted for 30.8% of total consolidated Net Sales in Q3 2025.
• The company raised its full-year 2025 Modern Oral sales guidance to a range of $125.0 million to $130.0 million.

Retailers: Single-source supplier for both legacy and high-growth alternative products

Retail partners value the convenience of sourcing a broad portfolio from one trusted supplier, covering both staple tobacco items and high-velocity nicotine alternatives. This breadth supports their overall category sales.

Value Component	Supporting Data Point (Q3 2025)
Total North American Distribution Points	More than 220,000 retail outlets
Legacy Segment Sales (Stoker's)	$74.8 million in Net Sales
High-Growth Segment Sales (Modern Oral)	$36.7 million in Net Sales
Total Consolidated Net Sales	$119.0 million

High gross margins, with Stoker's segment at 60.2% in Q3 2025

The inherent profitability of the core business, especially when boosted by the mix shift toward higher-margin Modern Oral products within the Stoker's segment, provides a strong financial foundation.

The Stoker's segment achieved a gross margin of 60.2% in the third quarter of 2025, marking an increase of 440 basis points from the prior year. Overall consolidated gross margin for Q3 2025 was 59.2%.

Zig-Zag: Premium rolling papers and wraps with strong brand equity

The Zig-Zag brand offers consumers premium rolling papers and accessories, supported by deep brand recognition and ongoing efforts to engage a younger demographic. While facing near-term headwinds, the segment maintains a solid gross margin.

• Zig-Zag segment net sales were $44.2 million in Q3 2025.
• The segment's gross margin was 57.5% in Q3 2025.
• The Zig-Zag brand holds a 33% market share in the U.S. rolling paper market (as of year-end 2024).
• The perpetual distribution agreement for the papers portion renews in 2032.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated sales force managing direct relationships with key chain accounts is reflected in the overall distribution footprint and segment performance.

TPB products are available in more than 220,000 retail outlets in North America as of early 2025.

The investment in sales and marketing to support growth, particularly in new channels, is evident in Selling, General and Administrative expenses (SG&A).

• Third quarter 2025 consolidated SG&A expenses increased 50.5% from the prior year.
• Q3 2025 SG&A included increased Modern Oral-related sales and marketing investments.

High-touch, personalized engagement for Direct-to-Consumer (D2C) Modern Oral sales is driving significant revenue acceleration.

• Modern Oral Net Sales for Q3 2025 reached $36.7 million.
• Modern Oral Net Sales for Q3 2025 accounted for 30.8% of total Company Net Sales.
• Full-year 2025 Modern Oral sales guidance is set between $125.0 million and $130.0 million.
• Q1 2025 Modern Oral Net Sales were $22.3 million.
• Consolidated nicotine pouch sales guidance for full-year 2025 was raised to a range of $80.0 million to $95.0 million.

Brand loyalty programs for established, traditional tobacco consumers are a foundational element, with financial outcomes seen in the Stoker\'s segment performance.

The Stoker\'s segment Net Sales increased 80.8% year-over-year in Q3 2025.

While specific TPB loyalty program metrics aren\'t public, industry data suggests the value of such relationships:

Loyalty Program Metric (General Industry)	Reported Statistic (2025 Data)
Percentage of brands reporting increased customer engagement from loyalty initiatives	Nearly 70%
Percentage of brands seeing a boost in repeat purchases from loyalty initiatives	58%
Percentage of consumers who say loyalty programs make them more likely to continue to shop with brands	85%
Percentage of consumers who adjust spending to maximize loyalty program benefits	73%

Mass marketing and promotional activity in retail channels supports the broader portfolio, including Zig-Zag and Stoker\'s.

The Zig-Zag segment Net Sales for Q3 2025 were approximately $44.2 million.

The company raised $97.5 million of net proceeds under an At the Market offering program, capital intended to accelerate growth, including in the Modern Oral segment.

Financial outcomes across segments in Q3 2025:

Metric	Q3 2025 Amount	Year-over-Year Change
Consolidated Net Sales	$119.0 million	Up 31.2%
Stoker\'s segment Net Sales	Not explicitly stated	Up 80.8%
Zig-Zag segment Net Sales	$44.2 million	Decreased 10.5%
Adjusted Diluted EPS	$1.05	Up from $0.91

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Turning Point Brands, Inc. (TPB) gets its products-from rolling papers to modern oral nicotine pouches-into the hands of customers. It's a mix of old-school distribution muscle and aggressive new-channel development.

Wholesale distributors serving convenience stores and tobacco outlets form the backbone of the established network. This expansive reach is critical for legacy brands like Zig-Zag and Stoker's. As of late 2025, TPB's products are available in more than 220,000 retail outlets across North America. This scale is what supports the core business segments.

The company is actively working to enhance its presence in larger retail formats, which covers Mass merchandisers and food stores for broad retail reach. A key strategic focus involves Ramping up investment in major chain accounts. This is explicitly listed as a key investment initiative to accelerate growth, alongside increasing the headcount of the sales force.

The explosive growth in the Modern Oral category, which includes the ALP and Frē brands, highlights the success of targeted channel execution. The company is clearly pushing these products through both traditional and newer avenues. For instance, ALP started appearing on bricks-and-mortar shelves ahead of prior schedules during Q3 2025. The company is also focused on Direct-to-Consumer (D2C) e-commerce platform for ALP and Frē brands, with investment in improving its online presence being a priority. The first-ever D2C site for Stoker's was also launched.

Here's a look at the financial impact of the Modern Oral channel growth through Q3 2025:

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change	Full Year 2025 Guidance Range
Modern Oral Net Sales	$36.7 million	627.6% increase	$125.0 - $130.0 million
Modern Oral % of Total Net Sales	30.8%	Up from 6% a year ago	N/A
Total Consolidated Net Sales	$119.0 million	31.2% increase	N/A

For the Zig-Zag brand, the focus is on geographic expansion. The company is Ramping up investment in international distribution for Zig-Zag products, which is listed as a key investment area to deploy capital raised, alongside building out U.S. manufacturing.

The channel strategy is supported by specific go-to-market investments:

• Reallocating sales and marketing resources.
• Increasing the headcount of the sales force; ahead of schedule to double size by end of 2026.
• Improving the online presence for D2C efforts.
• Ramping up investment in chain accounts.
• Expanding to international markets.

The performance across the established channels in Q3 2025 shows mixed results outside of the Modern Oral surge. The Stoker's segment net sales increased by 80.8%, while the Zig-Zag segment net sales decreased by 10.5% year-over-year.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Turning Point Brands, Inc. (TPB) serves, based on their latest reported performance through the third quarter of 2025. This isn't just about who buys the products, but how much revenue each group drives right now.

Adult consumers of traditional tobacco products (MST, loose-leaf, cigars)

These are the established users within the Stoker's Products segment. You see consistent, though slower, growth here, which provides a solid base for the company's overall stability. The growth in these traditional areas helps fund the aggressive push into newer categories.

• MST (moist snuff tobacco) net sales grew 6% year-over-year in Q3 2025 to $27 million.
• Loose-leaf chewing tobacco net sales increased 4% year-over-year in Q3 2025, reaching $11 million.

Adult consumers transitioning to or seeking smoke-free nicotine alternatives

This is the explosive growth engine, centered on the Modern Oral nicotine pouch category. The numbers here are staggering, showing a clear shift in consumer preference that TPB is capturing rapidly. This group is the primary focus for capital deployment, with the company raising $97.5 million in net proceeds from an ATM offering to accelerate this growth. They are targeting double-digit market share in this category.

• Modern Oral Net Sales in Q3 2025 hit $36.7 million, a 627.6% increase year-over-year.
• Modern Oral accounted for 30.8% of total Company Net Sales in Q3 2025.
• Full-year 2025 consolidated Modern Oral sales guidance was raised to a range of $125.0 million - $130.0 million.

Wholesale distributors and large-format retail chains

This segment is served through the distribution network that carries both the Stoker's and Zig-Zag product lines. The Zig-Zag segment, which includes premium papers and wraps, represents the other major revenue stream, though it saw a slight dip due to a planned business wind-down. The sheer scale of distribution is a key asset here; TPB's products are available in more than 220,000 retail outlets in North America as of Q1 2025.

Here's a quick look at how the two main product segments, which rely on this distribution channel, performed in Q3 2025:

Segment	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)	% of Total Net Sales (Q3 2025)	YoY Net Sales Change (Q3 2025)
Stoker's Products	$74.8	63%	Up 80.8%
Zig-Zag Products	$44.2	37%	Down 10.5%

International consumers of premium rolling papers and accessories

While the primary footprint is North America, the company's engagement with the international market is suggested by the conference call details, where international participants called a specific number. Specific international revenue figures aren't broken out in the latest reports, so we focus on the scale of the core accessory/paper business, which is part of the Zig-Zag segment. The company is also prioritizing investments in international expansion, indicating this segment is a focus area for future growth.

The Zig-Zag segment, which houses the premium papers and accessories, generated $44.2 million in net sales in Q3 2025. The company announced groundwork for new products like Zig-Zag Natural Leaf Flat Wraps, showing continued development for this consumer base.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost drivers for Turning Point Brands, Inc. (TPB) as we move through late 2025. The story here is clear: high growth in Modern Oral is pushing up operating costs, especially in marketing and logistics, while capital spending ramps up for future capacity.

High variable costs for raw materials and manufacturing (Cost of Goods Sold)

The cost of making and acquiring the products sold remains a primary expense. For the third quarter ended September 30, 2025, consolidated Net Sales hit $119.0 million. With a reported Gross Profit of $70.4 million for that same quarter, the implied Cost of Goods Sold (COGS) for Q3 2025 was approximately $48.6 million ($119.0M - $70.4M). This resulted in a consolidated Gross Margin of 59.2% in Q3 2025. To give you a baseline from the prior full year, the Cost of Goods Sold for the fiscal year ending 2024 was $159.09 million against total revenue of $360.66 million.

The margin profile is shifting due to product mix, which directly impacts variable costs:

• Stoker's segment gross margin improved to 60.2% in Q3 2025.
• Zig-Zag segment gross margin was 57.5% in Q3 2025.
• The overall margin increase was mix driven, primarily related to outsized growth in Modern Oral.

Significant and increasing Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses, which hit $44.5 million in Q3 2025, driven by Modern Oral marketing

Operating expenses are definitely climbing as the company aggressively supports its high-growth Modern Oral segment. Reported SG&A expenses for the third quarter of 2025 were $44.5 million. This figure represents a substantial year-over-year increase of 50.5%. Sequentially, SG&A rose by $4.2 million from Q2 2025.

Here's a breakdown of what drove that $44.5 million spend in Q3 2025:

SG&A Component/Driver	Q3 2025 Amount (USD Millions)	Comparison Point
Total Reported SG&A	$44.5	Up 50.5% year-over-year
Modern Oral Sales & Marketing Investments	Significant driver	Primary cause of sequential increase
FDA PMTA-related expenses for Modern Oral	$0.5	Compared to $1.2 million in Q3 2024
Increased Outbound Freight Costs	Included in total	A key driver of the increase

For context, Q2 2025 SG&A included $1.7 million in FDA PMTA-related expenses and $0.8 million in non-recurring freight costs. The investment in the go-to-market plan for the white pouch business is clearly a major cost center right now.

Capital expenditures (CapEx) for U.S. manufacturing expansion

The company is putting capital to work to support future scale, particularly for the Modern Oral line. Budgeted CapEx for the full year 2025 is set between $4 million to $5 million, not including projects for the Modern Oral business. For those specific Modern Oral PMTA (Pre-Market Tobacco Application) related projects, Turning Point Brands expects to spend an additional $3 million to $5 million for the full year.

The actual spend in the latest reported quarter reflects this focus:

• CapEx for Q3 2025 was $3.8 million.
• CapEx for Q2 2025 was $4.0 million.

Distribution and outbound freight costs

Logistics costs are a notable component of the variable and operating expenses, directly tied to supporting the growing business. Increased outbound freight charges were explicitly cited as a reason for the sequential rise in SG&A expenses in Q3 2025. In the prior quarter (Q2 2025), non-recurring freight costs totaled $0.8 million. The company's robust distribution network reaches approximately 200,000 retail locations across North America.

Interest expense on total gross debt of $300.0 million

Financing costs are fixed based on the debt load taken on to fuel growth initiatives. Total gross debt for Turning Point Brands, Inc. stood at $300.0 million as of September 30, 2025. This debt structure includes a 7.625% high-yield bond issued in February 2025. Based on the total gross debt and the stated bond coupon, the annualized implied interest expense would be approximately $22.875 million ( $\$300.0 \text{ million} \times 0.07625$).

The balance sheet reflects this debt load:

• Total gross debt as of September 30, 2025: $300.0 million.
• Long-term debt as of September 30, 2025: $292.0 million.
• Net debt (total gross debt less unrestricted cash) as of September 30, 2025: $98.8 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Turning Point Brands, Inc. (TPB) brings in cash as of late 2025. The story here is clearly the explosive growth in the Modern Oral category, which is now a major pillar alongside the established tobacco and accessories businesses. Honestly, the numbers from Q3 2025 tell you everything you need to know about the current revenue mix.

For the third quarter ending September 30, 2025, consolidated net sales hit $119.0 million. This revenue is segmented across the company's main operational groups, showing a clear shift in contribution.

The Modern Oral Nicotine Pouches (Frē/ALP) stream is the clear growth engine. Management raised the full-year 2025 sales guidance for this category to a range of $125.0 - $130.0 million. To put that into perspective, the Q3 2025 sales for Modern Oral alone reached $36.7 million, which represented 30.8% of the total company net sales for that quarter.

Here's a quick look at the quarterly revenue breakdown by segment, showing the relative size of each stream:

Revenue Stream Segment	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)	Year-over-Year Growth (Q3 2025)
Stoker's Segment (Total)	$74.8 million	80.8%
Zig-Zag Segment	$44.2 million	-10.5%
Total Consolidated Net Sales	$119.0 million	31.2%

The Stoker's segment, which houses the legacy Moist Snuff Tobacco (MST) and loose-leaf tobacco, remains the largest single contributor by volume, posting Q3 2025 net sales of $74.8 million. This segment's growth was heavily fueled by the Modern Oral sales included within it.

Digging into the traditional components of the Stoker's segment for Q3 2025, you see the stable cash flow sources:

• MST sales were $27 million, showing a 6% increase.
• Loose-leaf sales were $11 million, showing a 4% increase.

The Zig-Zag segment, covering rolling papers, wraps, and accessories, brought in Q3 2025 net sales of $44.2 million. This segment saw a year-over-year decrease, largely due to the strategic wind-down of the Clipper lighter business. Still, excluding that impact, the segment achieved mid-single-digit sequential growth.

Another component of revenue, though smaller in the quarter, comes from retailer incentives. Specifically for the Modern Oral products in Q3 2025, $1.5 million of slotting fees were recognized, which are accounted for as contra revenue.

Looking at the bigger picture, the Trailing Twelve-Month (TTM) revenue, which captures the full run-rate leading up to the end of Q3 2025, was approximately $435.72 million. That TTM figure represents a 51.72% year-over-year growth rate. Finance: draft 13-week cash view by Friday.