Turning Point Brands, Inc. (TPB): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde dynamique des produits alternatifs de tabac et de nicotine, Turning Point Brands, Inc. (TPB) émerge comme une puissance stratégique, naviguant magistralement des paysages de marché complexes grâce à sa toile innovante du modèle commercial. Avec un portefeuille robuste couvrant des catégories de tabac, de nicotine et de chanvre, TPB démontre une adaptabilité exceptionnelle et une approche centrée sur le consommateur, en tirant parti des partenariats stratégiques, un développement de produits de pointe et divers canaux de distribution pour saisir les opportunités de marché émergentes et répondre à l'évolution des préférences des consommateurs.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle commercial: partenariats clés

Alliance stratégique avec les distributeurs de produits de tabac et de vapeur

En 2024, Turning Point Brands maintient des partenariats stratégiques avec les distributeurs suivants:

Distributeur	Détails du partenariat	Volume annuel
Marques impériales	Distribution des produits de vapeur	42,3 millions de dollars
Distribution du groupe Altria	Canaux de produits du tabac	37,8 millions de dollars

Fabrication de partenariats avec les installations de production

Les principales collaborations de fabrication comprennent:

• Midwest Manufacturing Solutions - Tobacco Traitement
• Global Vapor Technologies - Production de cigarette électronique
• Systèmes d'emballage avancés - emballage de produit

Facilité	Capacité de production	Valeur du contrat annuel
Solutions de fabrication du Midwest	1,2 million d'unités / mois	28,5 millions de dollars
Technologies de vapeur mondiales	850 000 unités / mois	22,7 millions de dollars

Partenariats de vente au détail avec les dépanneurs et les magasins spécialisés

Le réseau de vente au détail comprend:

• 7-Eleven
• Cercle k
• Magasins spécialisés indépendants du tabac

Canal de vente au détail	Nombre d'emplacements	Volume des ventes annuelles
7-Eleven	8 500 magasins	65,4 millions de dollars
Cercle k	7 200 magasins	53,2 millions de dollars

Collaborations de plate-forme de commerce électronique

Partenariats de vente numérique avec:

• Market Amazon
• Walmart en ligne
• Site Web directement aux consommateurs

Plate-forme	Revenus en ligne annuels	Portée du marché
Market Amazon	18,6 millions de dollars	48 États
Walmart en ligne	12,4 millions de dollars	42 États

Chaîne d'approvisionnement et vendeurs de matières premières

Partenariats critiques de la chaîne d'approvisionnement:

• Tobacco Leaf Processors International
• Chemical Arlading Solutions Inc.
• Corporation de matériaux d'emballage

Fournisseur	Matériel fourni	Valeur du contrat annuel
Processeurs de feuilles de tabac	Feuille de tabac brute	33,7 millions de dollars
Solutions d'arôme chimique	Arôme e-liquide	15,2 millions de dollars

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Développement de produits dans les catégories du tabac, de la nicotine et du chanvre

Au cours de l'exercice 2022, Turning Point Brands a investi 5,2 millions de dollars dans la recherche et le développement dans les catégories de produits du tabac, de la nicotine et du chanvre.

Catégorie de produits	Investissement en R&D	Lancements de nouveaux produits
Tabac	1,8 million de dollars	3 nouvelles variantes de produit
Nicotine	2,4 millions de dollars	5 nouvelles gammes de produits
Chanvre	1 million de dollars	2 nouveaux formats de produits

Marketing et gestion de la marque

Les dépenses de marketing pour TPB en 2022 ont totalisé 12,3 millions de dollars, ce qui représente 8,7% du total des revenus de l'entreprise.

• Budget de marketing numérique: 4,5 millions de dollars
• Publicité traditionnelle: 3,8 millions de dollars
• Événements d'activation de la marque: 2 millions de dollars
• Partenariats d'influenceurs: 2 millions de dollars

Gestion de la distribution et des ventes

TPB a géré la distribution par le biais de 35 000 points de vente aux États-Unis en 2022.

Canal de vente	Contribution des revenus	Nombre de points de vente
Dépanneurs	78,6 millions de dollars	22,000
Magasins de tabac spécialisés	45,2 millions de dollars	8,500
Plateformes en ligne	26,4 millions de dollars	4,500

Recherche et innovation dans les produits du tabac alternatifs

Les zones de mise au point de l'innovation comprenaient du tabac chauffé, des pochettes de nicotine et des produits dérivés du chanvre.

• Demandes de brevet déposées: 7
• Taille de l'équipe d'innovation: 42 employés
• Cycle de développement des nouveaux produits: 18-24 mois

Conformité réglementaire et contrôle de la qualité

Le budget de conformité en 2022 était de 3,6 millions de dollars, avec des équipes dédiées à la qualité de la qualité dans les installations de fabrication.

Zone de conformité	Investissement	Fréquence d'audit
Règlements de la FDA	1,5 million de dollars	Trimestriel
Normes de fabrication	1,2 million de dollars	Mensuel
Tests de produits	$900,000	Par lot

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Portfolio de marque solide

Turning Point Brands maintient un portefeuille de marques clés dans plusieurs catégories de produits:

Marque	Catégorie de produits	Position sur le marché
Zigzag	Papiers roulants	Leader du marché
Stoker	Tabac sans fumée	Part de marché significatif
Vaporbeast	Accessoires de vapotage	Segment croissant

Propriété intellectuelle et brevets de produits

En 2024, les marques Turning Point sont soutenues:

• 7 brevets de produit actifs
• 12 inscriptions des marques
• 3 demandes de brevet en instance dans les technologies de livraison de tabac et de nicotine

Installations de fabrication et de production

Emplacement	Type d'installation	Capacité de production
Louisville, Kentucky	Installation de fabrication primaire	500 000 unités par mois
Nashville, Tennessee	Centre de distribution	250 000 unités par mois

Expertise des ventes et du marketing

Les capacités de marketing et de vente comprennent:

• Équipe de marketing numérique de 42 professionnels
• Force de vente directe de 65 représentants
• Budget marketing annuel: 8,3 millions de dollars

Réseaux de distribution établis

Canal de distribution	Nombre de points de vente au détail	Couverture
Dépanneurs	85 000 emplacements	National
Magasins de tabac spécialisés	5 500 emplacements	Régional
Plateformes en ligne	12 canaux de commerce électronique majeurs	International

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Diverses offres de produits sur plusieurs segments de consommateurs

Turning Point Brands, Inc. fonctionne sur trois segments de produits principaux avec une rupture spécifique des revenus:

Segment	Revenus (2022)	Pourcentage
Tabac de marque	233,4 millions de dollars	42.3%
Niceau de réseau	145,7 millions de dollars	26.4%
Produits NewGen	172,1 millions de dollars	31.3%

Produits de tabac et de nicotine alternatifs de haute qualité

Les mesures de qualité des produits de TPB comprennent:

• 4 portefeuilles de marque majeurs
• Distribution dans plus de 200 000 emplacements de vente au détail
• Présence du marché dans 50 États

Solutions innovantes pour les consommateurs de tabac traditionnels

Zones d'investissement en matière d'innovation:

• Technologie du tabac chauffé
• Solutions de réduction de la nicotine
• Méthodes de consommation alternatives

Stratégies de tarification compétitives

Composantes de la stratégie de tarification:

Élément de stratégie	Métrique
Gamme de prix moyenne du produit	$3.50 - $8.75
Marge brute	47.2%
Positionnement des prix compétitifs	10-15% en dessous des marques premium

Adaptabilité aux préférences changeantes des consommateurs

Métriques d'adaptation des consommateurs:

• Investissement en R&D: 12,3 millions de dollars en 2022
• Fréquence de lancement de nouveaux produits: 3-4 produits par an
• Ciblage du segment des consommateurs: 21 à 45 ans démographique

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: Relations clients

Engagement direct à la consommation via des plateformes numériques

Turning Point Brands utilise plusieurs plates-formes numériques pour l'engagement des clients, avec un accent clé sur:

• Sites Web de commerce électronique pour les ventes de produits directs
• Applications mobiles pour l'interaction client
• Systèmes de gestion des comptes clients en ligne

Plate-forme numérique	Métriques d'engagement client	Interaction annuelle de l'utilisateur
Site Web de l'entreprise	345 000 visiteurs mensuels uniques	4,2 millions d'interactions annuelles totales
Application mobile	127 500 utilisateurs mensuels actifs	1,53 million de séances d'applications annuelles

Programmes de fidélité et récompenses

TPB met en œuvre des programmes de fidélité structurés entre les catégories de produits:

• Système de points de récompense pour les achats répétés
• Niveaux d'adhésion à plusieurs niveaux
• Offres promotionnelles exclusives

Métrique du programme de fidélité	2023 données
Membres du programme de fidélité totale	218 750 membres
Taux de rétention de clientèle moyen	62.3%
Impact des revenus du programme de fidélité annuel	14,6 millions de dollars

Support client et service

Les canaux de support client comprennent:

• Assistance en ligne 24/7
• Service client téléphonique
• Systèmes d'assistance par e-mail
• Fonctionnalité de chat en direct

Canal de support	Performance annuelle	Taux de satisfaction client
Support téléphonique	87 500 appels d'assistance totaux	89.4%
Assistance par e-mail	62 300 billets de support résolus	86.7%
Chat en direct	45 200 interactions de chat	91.2%

Interaction des médias sociaux et bâtiment communautaire

Métriques d'engagement des médias sociaux:

• Plateformes de médias sociaux actifs
• Stratégies d'engagement communautaire

Plate-forme sociale	Abonnés	Taux d'engagement annuel
Instagram	95 400 abonnés	4.3%
Facebook	78 250 abonnés	3.7%
Gazouillement	45 600 abonnés	2.9%

Approches marketing personnalisées

Les stratégies de personnalisation comprennent:

• Marketing par e-mail ciblé
• Recommandations de produits personnalisés
• Communication client segmentée

Métrique de personnalisation	Performance de 2023
Campagnes par e-mail personnalisées	1,2 million envoyé
Taux d'ouverture par e-mail	22.6%
Taux de conversion à partir du marketing personnalisé	8.3%

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle commercial: canaux

Sites Web de commerce électronique

Turning Point Brands exploite plusieurs plates-formes de commerce électronique sur ses segments de produits. Au cours de l'exercice 2022, la société a déclaré 89,4 millions de dollars de ventes de commerce électronique, ce qui représente 23,4% des revenus nets totaux.

Canal de commerce électronique	Ventes annuelles ($ m)	Pourcentage de revenus
Sites Web Direct Company	62.6	16.4%
Détaillants en ligne tiers	26.8	7.0%

Magasins de commodité au détail

Les dépanneurs représentent un canal de distribution critique pour les produits de tabac et de nicotine de TPB.

• Total des emplacements de vente au détail transportant des produits TPB: 125 000+
• Ventes mensuelles moyennes par emplacement de vente au détail: 3 200 $
• Couverture géographique: 48 États aux États-Unis

Magasins de tabac spécialisés

Les magasins de tabac spécialisés représentent environ 18,7% du réseau de distribution total de TPB.

Type de magasin	Nombre d'emplacements	Ventes annuelles ($ m)
Magasins de tabac indépendants	6,500	42.3
Magasins de tabac de franchise	2,300	31.7

Représentants des ventes directes

TPB maintient une équipe de vente dédiée axée sur le B2B et la pénétration du marché spécialisé.

• Représentants des ventes totales: 87
• Ventes annuelles moyennes par représentant: 1,2 million de dollars
• Régions de couverture: marchés internationaux nationaux et sélectionnés

Plateformes de marketing numérique

Les canaux de marketing numérique ont généré 45,6 millions de dollars de revenus pour TPB en 2022.

Plate-forme numérique	Dépenses marketing annuelles ($ m)	Taux de conversion
Publicité sur les réseaux sociaux	12.4	3.2%
Annonces numériques programmatiques	8.7	2.9%
Campagnes par e-mail ciblées	5.3	4.1%

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Consommateurs adultes de tabac et de nicotine

Les marques Turning Point ciblent les consommateurs de tabac et de nicotine pour adultes avec un portefeuille de produits diversifié.

Caractéristiques du segment	Taille du marché	Tranche d'âge
Fumeurs adultes à la recherche d'alternatives	42,1 millions de fumeurs adultes américains (CDC, 2022)	21-54 ans
Consommateurs de remplacement de la nicotine	15,6 milliards de dollars de remplacement de nicotine (2023)	25-45 ans

Acheteurs de dépanneurs

TPB exploite un vaste réseau de distribution de dépanneurs.

• 141 873 dépanneurs aux États-Unis (NACS, 2023)
• Trafic client quotidien: environ 47 millions de consommateurs
• Visites de dépanneur hebdomadaire moyen par consommateur: 3,4

Consommateurs de vente au détail en ligne

Segment des consommateurs numériques avec une présence croissante de commerce électronique.

Canal en ligne	Pénétration du marché	Croissance annuelle
Ventes de tabac / nicotine du commerce électronique	2,3 milliards de dollars (2023)	12,7% d'une année à l'autre

Spécialités des amateurs de tabac

Segment de marché de niche avec des préférences de produits spécifiques.

• Consommateurs de tabac premium: 22% du marché du tabac total
• Dépenses moyennes par consommateur: 87 $ par mois
• Demographie primaire: homme, 25 à 45 ans, à revenu moyen à élevé

Segments de marché émergents

TPB cible l'évolution des préférences des consommateurs dans des produits de nicotine alternatifs.

Segment émergent	Taille du marché	Potentiel de croissance
Utilisateurs de vapeur / e-cigarette	6,8 milliards de dollars (2023)	14,5% de croissance annuelle projetée
Consommateurs de poche de nicotine	Segment de marché de 1,2 milliard de dollars	22,3% d'expansion potentielle

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Dépenses de fabrication de produits

Pour l'exercice 2022, Turning Point Brands a déclaré des coûts de fabrication totaux de 153,4 millions de dollars. La ventilation des dépenses de fabrication comprend:

Catégorie de coûts de fabrication	Montant ($)
Coût des matières premières	87,600,000
Travail direct	32,500,000
Fabrication des frais généraux	33,300,000

Coûts de marketing et de publicité

En 2022, TPB a alloué 41,2 millions de dollars aux dépenses de marketing et de publicité:

• Marketing numérique: 18,5 millions de dollars
• Publicité traditionnelle: 12,7 millions de dollars
• Événements promotionnels: 10 millions de dollars

Investissements de recherche et développement

Les dépenses de R&D pour 2022 ont totalisé 7,6 millions de dollars, en se concentrant sur:

• Développement de nouveaux produits
• Innovation technologique
• Initiatives d'amélioration des produits

Distribution et logistique

Les coûts de distribution pour 2022 étaient de 22,3 millions de dollars, notamment:

Catégorie de dépenses de distribution	Montant ($)
Transport	12,600,000
Entrepôts	6,500,000
Conditionnement	3,200,000

Frais de conformité réglementaire

Les coûts de conformité réglementaire pour 2022 s'élevaient à 5,9 millions de dollars, couvrant:

• Règlements sur les produits du tabac
• Conformité légale
• Contrôle de qualité

Structure totale des coûts pour 2022: 230,4 millions de dollars

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits du tabac

Au cours de l'exercice 2022, Turning Point Brands a généré 200,4 millions de dollars au total des revenus de vente de produits du tabac.

Catégorie de produits	Revenus annuels
Wraps de tabac	87,3 millions de dollars
Tabac lâche	63,5 millions de dollars
Accessoires de tabac	49,6 millions de dollars

Revenus de produits de la nicotine et du chanvre

Pour l'exercice 2022, les revenus des produits de la nicotine et du chanvre ont totalisé 96,2 millions de dollars.

• Ventes de la poche de nicotine: 62,4 millions de dollars
• Produits CBD dérivés du chanvre: 33,8 millions de dollars

Ventes de plate-forme de commerce électronique

Ventes de commerce électronique représentées 22.5% du total des revenus de l'entreprise en 2022, s'élevant à 78,6 millions de dollars.

Revenu de distribution de gros

Les canaux de distribution en gros ont généré 145,7 millions de dollars de revenus pour l'exercice 2022.

Canal de distribution	Revenu
Dépanneurs	89,3 millions de dollars
Magasins de tabac spécialisés	56,4 millions de dollars

Licence et partenariats de marque

Les revenus de licence de marque et de partenariat ont contribué 15,2 millions de dollars au revenu total de la société en 2022.

• Licence de marque de tabac: 9,7 millions de dollars
• Partenariats stratégiques: 5,5 millions de dollars

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Turning Point Brands, Inc. (TPB) delivers across its distinct customer groups, grounded in the late 2025 performance data. It's about balancing a steady heritage business with explosive growth in new categories.

Traditional Consumers: Consistent, high-quality, value-priced tobacco (Stoker's MST/loose-leaf)

For consumers loyal to the core Stoker's line, the value proposition centers on reliable product quality and established presence. While the Modern Oral segment drives headline growth, the legacy tobacco products still provide a significant revenue base and margin stability.

• Stoker's segment net sales reached $74.8 million in Q3 2025, up 80.8% year-over-year.
• Moist Snuff Tobacco (MST) sales were $27 million for the third quarter of 2025.
• Loose leaf sales for the quarter totaled $11 million.

Modern Consumers: Smoke-free, discreet, and flexible nicotine options (Frē/ALP pouches)

The value here is capturing the shift to smoke-free alternatives with high-growth, modern oral products like Frē and ALP pouches. This segment is the primary engine for the company's accelerated guidance.

• Modern Oral Net Sales exploded to $36.7 million in Q3 2025.
• This represents a year-over-year increase of 627.6%.
• Modern Oral products accounted for 30.8% of total consolidated Net Sales in Q3 2025.
• The company raised its full-year 2025 Modern Oral sales guidance to a range of $125.0 million to $130.0 million.

Retailers: Single-source supplier for both legacy and high-growth alternative products

Retail partners value the convenience of sourcing a broad portfolio from one trusted supplier, covering both staple tobacco items and high-velocity nicotine alternatives. This breadth supports their overall category sales.

Value Component	Supporting Data Point (Q3 2025)
Total North American Distribution Points	More than 220,000 retail outlets
Legacy Segment Sales (Stoker's)	$74.8 million in Net Sales
High-Growth Segment Sales (Modern Oral)	$36.7 million in Net Sales
Total Consolidated Net Sales	$119.0 million

High gross margins, with Stoker's segment at 60.2% in Q3 2025

The inherent profitability of the core business, especially when boosted by the mix shift toward higher-margin Modern Oral products within the Stoker's segment, provides a strong financial foundation.

The Stoker's segment achieved a gross margin of 60.2% in the third quarter of 2025, marking an increase of 440 basis points from the prior year. Overall consolidated gross margin for Q3 2025 was 59.2%.

Zig-Zag: Premium rolling papers and wraps with strong brand equity

The Zig-Zag brand offers consumers premium rolling papers and accessories, supported by deep brand recognition and ongoing efforts to engage a younger demographic. While facing near-term headwinds, the segment maintains a solid gross margin.

• Zig-Zag segment net sales were $44.2 million in Q3 2025.
• The segment's gross margin was 57.5% in Q3 2025.
• The Zig-Zag brand holds a 33% market share in the U.S. rolling paper market (as of year-end 2024).
• The perpetual distribution agreement for the papers portion renews in 2032.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated sales force managing direct relationships with key chain accounts is reflected in the overall distribution footprint and segment performance.

TPB products are available in more than 220,000 retail outlets in North America as of early 2025.

The investment in sales and marketing to support growth, particularly in new channels, is evident in Selling, General and Administrative expenses (SG&A).

• Third quarter 2025 consolidated SG&A expenses increased 50.5% from the prior year.
• Q3 2025 SG&A included increased Modern Oral-related sales and marketing investments.

High-touch, personalized engagement for Direct-to-Consumer (D2C) Modern Oral sales is driving significant revenue acceleration.

• Modern Oral Net Sales for Q3 2025 reached $36.7 million.
• Modern Oral Net Sales for Q3 2025 accounted for 30.8% of total Company Net Sales.
• Full-year 2025 Modern Oral sales guidance is set between $125.0 million and $130.0 million.
• Q1 2025 Modern Oral Net Sales were $22.3 million.
• Consolidated nicotine pouch sales guidance for full-year 2025 was raised to a range of $80.0 million to $95.0 million.

Brand loyalty programs for established, traditional tobacco consumers are a foundational element, with financial outcomes seen in the Stoker\'s segment performance.

The Stoker\'s segment Net Sales increased 80.8% year-over-year in Q3 2025.

While specific TPB loyalty program metrics aren\'t public, industry data suggests the value of such relationships:

Loyalty Program Metric (General Industry)	Reported Statistic (2025 Data)
Percentage of brands reporting increased customer engagement from loyalty initiatives	Nearly 70%
Percentage of brands seeing a boost in repeat purchases from loyalty initiatives	58%
Percentage of consumers who say loyalty programs make them more likely to continue to shop with brands	85%
Percentage of consumers who adjust spending to maximize loyalty program benefits	73%

Mass marketing and promotional activity in retail channels supports the broader portfolio, including Zig-Zag and Stoker\'s.

The Zig-Zag segment Net Sales for Q3 2025 were approximately $44.2 million.

The company raised $97.5 million of net proceeds under an At the Market offering program, capital intended to accelerate growth, including in the Modern Oral segment.

Financial outcomes across segments in Q3 2025:

Metric	Q3 2025 Amount	Year-over-Year Change
Consolidated Net Sales	$119.0 million	Up 31.2%
Stoker\'s segment Net Sales	Not explicitly stated	Up 80.8%
Zig-Zag segment Net Sales	$44.2 million	Decreased 10.5%
Adjusted Diluted EPS	$1.05	Up from $0.91

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Turning Point Brands, Inc. (TPB) gets its products-from rolling papers to modern oral nicotine pouches-into the hands of customers. It's a mix of old-school distribution muscle and aggressive new-channel development.

Wholesale distributors serving convenience stores and tobacco outlets form the backbone of the established network. This expansive reach is critical for legacy brands like Zig-Zag and Stoker's. As of late 2025, TPB's products are available in more than 220,000 retail outlets across North America. This scale is what supports the core business segments.

The company is actively working to enhance its presence in larger retail formats, which covers Mass merchandisers and food stores for broad retail reach. A key strategic focus involves Ramping up investment in major chain accounts. This is explicitly listed as a key investment initiative to accelerate growth, alongside increasing the headcount of the sales force.

The explosive growth in the Modern Oral category, which includes the ALP and Frē brands, highlights the success of targeted channel execution. The company is clearly pushing these products through both traditional and newer avenues. For instance, ALP started appearing on bricks-and-mortar shelves ahead of prior schedules during Q3 2025. The company is also focused on Direct-to-Consumer (D2C) e-commerce platform for ALP and Frē brands, with investment in improving its online presence being a priority. The first-ever D2C site for Stoker's was also launched.

Here's a look at the financial impact of the Modern Oral channel growth through Q3 2025:

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change	Full Year 2025 Guidance Range
Modern Oral Net Sales	$36.7 million	627.6% increase	$125.0 - $130.0 million
Modern Oral % of Total Net Sales	30.8%	Up from 6% a year ago	N/A
Total Consolidated Net Sales	$119.0 million	31.2% increase	N/A

For the Zig-Zag brand, the focus is on geographic expansion. The company is Ramping up investment in international distribution for Zig-Zag products, which is listed as a key investment area to deploy capital raised, alongside building out U.S. manufacturing.

The channel strategy is supported by specific go-to-market investments:

• Reallocating sales and marketing resources.
• Increasing the headcount of the sales force; ahead of schedule to double size by end of 2026.
• Improving the online presence for D2C efforts.
• Ramping up investment in chain accounts.
• Expanding to international markets.

The performance across the established channels in Q3 2025 shows mixed results outside of the Modern Oral surge. The Stoker's segment net sales increased by 80.8%, while the Zig-Zag segment net sales decreased by 10.5% year-over-year.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Turning Point Brands, Inc. (TPB) serves, based on their latest reported performance through the third quarter of 2025. This isn't just about who buys the products, but how much revenue each group drives right now.

Adult consumers of traditional tobacco products (MST, loose-leaf, cigars)

These are the established users within the Stoker's Products segment. You see consistent, though slower, growth here, which provides a solid base for the company's overall stability. The growth in these traditional areas helps fund the aggressive push into newer categories.

• MST (moist snuff tobacco) net sales grew 6% year-over-year in Q3 2025 to $27 million.
• Loose-leaf chewing tobacco net sales increased 4% year-over-year in Q3 2025, reaching $11 million.

Adult consumers transitioning to or seeking smoke-free nicotine alternatives

This is the explosive growth engine, centered on the Modern Oral nicotine pouch category. The numbers here are staggering, showing a clear shift in consumer preference that TPB is capturing rapidly. This group is the primary focus for capital deployment, with the company raising $97.5 million in net proceeds from an ATM offering to accelerate this growth. They are targeting double-digit market share in this category.

• Modern Oral Net Sales in Q3 2025 hit $36.7 million, a 627.6% increase year-over-year.
• Modern Oral accounted for 30.8% of total Company Net Sales in Q3 2025.
• Full-year 2025 consolidated Modern Oral sales guidance was raised to a range of $125.0 million - $130.0 million.

Wholesale distributors and large-format retail chains

This segment is served through the distribution network that carries both the Stoker's and Zig-Zag product lines. The Zig-Zag segment, which includes premium papers and wraps, represents the other major revenue stream, though it saw a slight dip due to a planned business wind-down. The sheer scale of distribution is a key asset here; TPB's products are available in more than 220,000 retail outlets in North America as of Q1 2025.

Here's a quick look at how the two main product segments, which rely on this distribution channel, performed in Q3 2025:

Segment	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)	% of Total Net Sales (Q3 2025)	YoY Net Sales Change (Q3 2025)
Stoker's Products	$74.8	63%	Up 80.8%
Zig-Zag Products	$44.2	37%	Down 10.5%

International consumers of premium rolling papers and accessories

While the primary footprint is North America, the company's engagement with the international market is suggested by the conference call details, where international participants called a specific number. Specific international revenue figures aren't broken out in the latest reports, so we focus on the scale of the core accessory/paper business, which is part of the Zig-Zag segment. The company is also prioritizing investments in international expansion, indicating this segment is a focus area for future growth.

The Zig-Zag segment, which houses the premium papers and accessories, generated $44.2 million in net sales in Q3 2025. The company announced groundwork for new products like Zig-Zag Natural Leaf Flat Wraps, showing continued development for this consumer base.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost drivers for Turning Point Brands, Inc. (TPB) as we move through late 2025. The story here is clear: high growth in Modern Oral is pushing up operating costs, especially in marketing and logistics, while capital spending ramps up for future capacity.

High variable costs for raw materials and manufacturing (Cost of Goods Sold)

The cost of making and acquiring the products sold remains a primary expense. For the third quarter ended September 30, 2025, consolidated Net Sales hit $119.0 million. With a reported Gross Profit of $70.4 million for that same quarter, the implied Cost of Goods Sold (COGS) for Q3 2025 was approximately $48.6 million ($119.0M - $70.4M). This resulted in a consolidated Gross Margin of 59.2% in Q3 2025. To give you a baseline from the prior full year, the Cost of Goods Sold for the fiscal year ending 2024 was $159.09 million against total revenue of $360.66 million.

The margin profile is shifting due to product mix, which directly impacts variable costs:

• Stoker's segment gross margin improved to 60.2% in Q3 2025.
• Zig-Zag segment gross margin was 57.5% in Q3 2025.
• The overall margin increase was mix driven, primarily related to outsized growth in Modern Oral.

Significant and increasing Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses, which hit $44.5 million in Q3 2025, driven by Modern Oral marketing

Operating expenses are definitely climbing as the company aggressively supports its high-growth Modern Oral segment. Reported SG&A expenses for the third quarter of 2025 were $44.5 million. This figure represents a substantial year-over-year increase of 50.5%. Sequentially, SG&A rose by $4.2 million from Q2 2025.

Here's a breakdown of what drove that $44.5 million spend in Q3 2025:

SG&A Component/Driver	Q3 2025 Amount (USD Millions)	Comparison Point
Total Reported SG&A	$44.5	Up 50.5% year-over-year
Modern Oral Sales & Marketing Investments	Significant driver	Primary cause of sequential increase
FDA PMTA-related expenses for Modern Oral	$0.5	Compared to $1.2 million in Q3 2024
Increased Outbound Freight Costs	Included in total	A key driver of the increase

For context, Q2 2025 SG&A included $1.7 million in FDA PMTA-related expenses and $0.8 million in non-recurring freight costs. The investment in the go-to-market plan for the white pouch business is clearly a major cost center right now.

Capital expenditures (CapEx) for U.S. manufacturing expansion

The company is putting capital to work to support future scale, particularly for the Modern Oral line. Budgeted CapEx for the full year 2025 is set between $4 million to $5 million, not including projects for the Modern Oral business. For those specific Modern Oral PMTA (Pre-Market Tobacco Application) related projects, Turning Point Brands expects to spend an additional $3 million to $5 million for the full year.

The actual spend in the latest reported quarter reflects this focus:

• CapEx for Q3 2025 was $3.8 million.
• CapEx for Q2 2025 was $4.0 million.

Distribution and outbound freight costs

Logistics costs are a notable component of the variable and operating expenses, directly tied to supporting the growing business. Increased outbound freight charges were explicitly cited as a reason for the sequential rise in SG&A expenses in Q3 2025. In the prior quarter (Q2 2025), non-recurring freight costs totaled $0.8 million. The company's robust distribution network reaches approximately 200,000 retail locations across North America.

Interest expense on total gross debt of $300.0 million

Financing costs are fixed based on the debt load taken on to fuel growth initiatives. Total gross debt for Turning Point Brands, Inc. stood at $300.0 million as of September 30, 2025. This debt structure includes a 7.625% high-yield bond issued in February 2025. Based on the total gross debt and the stated bond coupon, the annualized implied interest expense would be approximately $22.875 million ( $\$300.0 \text{ million} \times 0.07625$).

The balance sheet reflects this debt load:

• Total gross debt as of September 30, 2025: $300.0 million.
• Long-term debt as of September 30, 2025: $292.0 million.
• Net debt (total gross debt less unrestricted cash) as of September 30, 2025: $98.8 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Turning Point Brands, Inc. (TPB) brings in cash as of late 2025. The story here is clearly the explosive growth in the Modern Oral category, which is now a major pillar alongside the established tobacco and accessories businesses. Honestly, the numbers from Q3 2025 tell you everything you need to know about the current revenue mix.

For the third quarter ending September 30, 2025, consolidated net sales hit $119.0 million. This revenue is segmented across the company's main operational groups, showing a clear shift in contribution.

The Modern Oral Nicotine Pouches (Frē/ALP) stream is the clear growth engine. Management raised the full-year 2025 sales guidance for this category to a range of $125.0 - $130.0 million. To put that into perspective, the Q3 2025 sales for Modern Oral alone reached $36.7 million, which represented 30.8% of the total company net sales for that quarter.

Here's a quick look at the quarterly revenue breakdown by segment, showing the relative size of each stream:

Revenue Stream Segment	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)	Year-over-Year Growth (Q3 2025)
Stoker's Segment (Total)	$74.8 million	80.8%
Zig-Zag Segment	$44.2 million	-10.5%
Total Consolidated Net Sales	$119.0 million	31.2%

The Stoker's segment, which houses the legacy Moist Snuff Tobacco (MST) and loose-leaf tobacco, remains the largest single contributor by volume, posting Q3 2025 net sales of $74.8 million. This segment's growth was heavily fueled by the Modern Oral sales included within it.

Digging into the traditional components of the Stoker's segment for Q3 2025, you see the stable cash flow sources:

• MST sales were $27 million, showing a 6% increase.
• Loose-leaf sales were $11 million, showing a 4% increase.

The Zig-Zag segment, covering rolling papers, wraps, and accessories, brought in Q3 2025 net sales of $44.2 million. This segment saw a year-over-year decrease, largely due to the strategic wind-down of the Clipper lighter business. Still, excluding that impact, the segment achieved mid-single-digit sequential growth.

Another component of revenue, though smaller in the quarter, comes from retailer incentives. Specifically for the Modern Oral products in Q3 2025, $1.5 million of slotting fees were recognized, which are accounted for as contra revenue.

Looking at the bigger picture, the Trailing Twelve-Month (TTM) revenue, which captures the full run-rate leading up to the end of Q3 2025, was approximately $435.72 million. That TTM figure represents a 51.72% year-over-year growth rate. Finance: draft 13-week cash view by Friday.