Desglosando la salud financiera de Wolfspeed, Inc. (WOLF): información clave para los inversores

Estás viendo Wolfspeed, Inc. (WOLF) porque crees en el futuro del carburo de silicio, pero, sinceramente, las finanzas a corto plazo parecen un acto de cuerda floja. La compañía se encuentra en una transición masiva e intensiva en capital, y eso se muestra como una pérdida neta GAAP proyectada para el tercer trimestre del año fiscal 25 entre $(295) millones y $(270) millones, incluso con ingresos orientados a alcanzar 170 millones a 200 millones de dólares. Esa es una quema de efectivo grave. La gran pregunta es la liquidez: han reafirmado su fuerte guía de CapEx para el año fiscal 25 de Entre 1.100 y 1.300 millones de dólares, pero definitivamente apuestan por importantes inyecciones de efectivo no operativas, específicamente hasta $750 millones en la financiación de la Ley CHIPS y casi mil millones de dólares en total reembolsos de impuestos en efectivo de la Sección 48D, para mantener su saldo de efectivo alrededor 1.300 millones de dólares a partir del tercer trimestre del año fiscal 25. Esta no es una historia sobre un crecimiento lento; es una carrera para financiar una construcción industrial masiva antes de que la debilidad del mercado, como la previsión de ingresos del segundo trimestre del año fiscal 26, no alcance Entre 150 y 190 millones de dólares, drena completamente el balance. Necesitamos mirar más allá de la exageración de los vehículos eléctricos y centrarnos en la ejecución de esa reducción de CapEx y el momento de esos controles gubernamentales.

Análisis de ingresos

Es necesario saber de dónde viene el dinero, y para Wolfspeed, Inc. (WOLF), el año fiscal 2025 fue una historia de un cambio estratégico en progreso, pero con una reducción temporal de los ingresos. La conclusión directa es que los ingresos totales para el año fiscal 2025 fueron 757,6 millones de dólares, representando un 6.14% disminución con respecto al año anterior, impulsada principalmente por la debilidad en el segmento de Materiales.

Las principales fuentes de ingresos de la empresa ahora están claramente segmentadas en dos líneas de productos: productos energéticos y productos de materiales. Este desglose es crucial porque muestra la transición hacia un fabricante exclusivo de dispositivos de carburo de silicio (SiC), alejándose de sus negocios heredados. Honestamente, los ingresos generales caen a 757,6 millones de dólares de la cifra de 807,2 millones de dólares de 2024 es un riesgo a corto plazo, pero oculta un cambio importante en la combinación de ingresos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento para todo el año fiscal 2025:

El segmento de Productos de Materiales, que incluye las obleas de SiC, vio sus ingresos reducirse considerablemente. 12.3%, que es la razón principal de la disminución general de los ingresos. Pero, para ser justos, el segmento de productos energéticos (el motor de crecimiento futuro centrado en dispositivos para vehículos eléctricos (EV) y energías renovables) se mantuvo relativamente estable en $414,0 millones. Ese es el segmento que definitivamente quieres ver.

Lo que oculta esta estimación es el importante aumento de las nuevas instalaciones de fabricación a gran escala. Mohawk Valley Fab en Marcy, Nueva York, es un ejemplo concreto de este cambio. Solo en el cuarto trimestre del año fiscal 2025, ese servicio contribuyó 94,1 millones de dólares en ingresos, que es más del doble de los $41 millones que aportó en el mismo trimestre hace un año. Esto muestra que la nueva capacidad está empezando a alcanzar los niveles más altos, incluso mientras la empresa atraviesa la reestructuración y su transición a obleas de carburo de silicio (SiC) de 200 milímetros, que son más grandes y más eficientes. Para obtener más información sobre la visión a largo plazo que impulsa esto, puede consultar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wolfspeed, Inc. (WOLF).

El panorama regional también muestra una huella global, siendo Europa el área geográfica con mayores ingresos, lo que contribuye $151,30 millones, o 23.2% del total geográfico reportado. Esto confirma la fuerte atracción del mercado de dispositivos de SiC en los mercados de energía industrial y de automoción en el extranjero. La acción a corto plazo es monitorear el crecimiento secuencial del segmento de Productos de Energía; es la señal más clara de si la fuerte inversión de capital está dando sus frutos.

• Los ingresos por energía son el nuevo núcleo.
• La disminución de los materiales es un efecto secundario de la reestructuración.
• Los ingresos de Mohawk Valley Fab se están duplicando año tras año.

Métricas de rentabilidad

Está mirando a Wolfspeed, Inc. (WOLF) y ve un gran potencial de crecimiento, pero las cifras de rentabilidad para el año fiscal 2025 (FY2025) cuentan una historia de fuertes inversiones y importantes obstáculos operativos. La conclusión clave es simple: Wolfspeed es una historia de alto crecimiento y alto gasto de capital (gasto de capital) que aún está en números rojos. Es necesario centrarse en las cifras no GAAP y en la eficiencia operativa subyacente, no en las pérdidas GAAP, para ver el camino a seguir.

Para el año fiscal completo 2025, que finalizó en junio de 2025, Wolfspeed reportó ingresos consolidados de aproximadamente $758 millones. Sin embargo, los costos asociados con la ampliación de la nueva planta de Mohawk Valley, una necesidad para una escala futura, aplastaron los márgenes a corto plazo. Esta es la compensación clásica para un juego exclusivo de semiconductores integrado verticalmente: un enorme costo inicial por el control a largo plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas principales de rentabilidad para el año fiscal 2025:

• Pérdida bruta (GAAP): -121,28 millones de dólares, lo que refleja un margen bruto GAAP de (16)%.
• Pérdida operativa (estimada): Aproximadamente -537,5 millones de dólares, lo que se traduce en un margen operativo estimado de (70.92)%.
• Pérdida neta (estimada): Un asombroso -1.107 millones de dólares, resultando en un Margen Neto de (146.0)%.

El margen bruto es la cifra más reveladora aquí. El margen bruto GAAP de (16)% es una fuerte disminución del 10% reportado en el año fiscal 2024, pero el margen bruto no GAAP de 2% (en comparación con el 13% en el año fiscal 2024) es lo que la gerencia quiere que usted realice un seguimiento. La diferencia entre los dos es en gran medida los $105,2 millones en costos de subutilización del aumento de Mohawk Valley Fab, que es un lastre temporal que no genera efectivo. Este es un costo de puesta en marcha de una fábrica, no una señal de una estructura de costos de producto fundamentalmente rota.

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

Los índices de rentabilidad de Wolfspeed son un caso atípico en comparación con la industria de semiconductores en general. A modo de contexto, muchas empresas de semiconductores de primer nivel, como NVIDIA y Broadcom, registraron márgenes brutos muy superiores al 60% en el tercer trimestre de 2025, y el margen neto promedio de la industria general de semiconductores fue de aproximadamente 28.6% en 2024.

Incluso si miramos a sus pares directos en el espacio de la energía y el carburo de silicio (SiC), la brecha es amplia. Por ejemplo, un actor clave en materiales de SiC, Soitec, reportó un margen bruto de 30.0% y un margen operativo de 8.2% para la primera mitad de su año fiscal 2025. Los márgenes negativos de Wolfspeed reflejan su posición única como empresa que atraviesa una transición masiva y costosa a una plataforma de 200 mm y una integración vertical, agravada por una presentación de reorganización del Capítulo 11 a mediados de 2025.

A continuación se muestra una comparación de los índices de rentabilidad clave:

Eficiencia operativa y gestión de costos

El núcleo del análisis de eficiencia operativa es la 105,2 millones de dólares en costos de subutilización para el año fiscal 2025. Éste es el precio de construir el futuro. La compañía apuesta a que una vez que Mohawk Valley Fab alcance su plena utilización, el margen bruto se volverá positivo y se expandirá rápidamente, impulsado por las ventajas de costos de su plataforma de carburo de silicio de 200 mm. Los gastos de reestructuración de 417,6 millones de dólares y deterioro del fondo de comercio de 359,2 millones de dólares en el año fiscal 2025 son dolorosos pero necesarios para restablecer el balance y el modelo operativo, permitiéndoles salir del Capítulo 11 con una estructura financiera más sólida. El objetivo es generar $200 millones de flujo de caja operativo no apalancado positivo para el año fiscal 2026.

Para ser justos, la reestructuración y el enfoque en la plataforma de 200 mm son definitivamente los movimientos estratégicos correctos. Están recortando gastos y centrando la inversión en el segmento de productos energéticos de alto crecimiento, que generó $414,0 millones en ingresos para el año fiscal 2025. La tendencia es clara: el camino hacia la rentabilidad pasa por la fábrica, no sólo mediante la reducción de costos, y el mercado recompensará la ejecución en la rampa de utilización. Puedes leer más sobre esto en nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Wolfspeed, Inc. (WOLF): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Es necesario mirar más allá del antiguo balance de Wolfspeed, Inc. (WOLF); La estructura de capital de la empresa se sometió a una reforma masiva aprobada por el tribunal en 2025. La conclusión principal es que Wolfspeed desapalancamiento agresivamente a través de una reorganización preempaquetada del Capítulo 11, pasando drásticamente de una carga de deuda insostenible a una estructura mucho más limpia, aunque aún compleja.

Antes de la reestructuración, el apalancamiento financiero de Wolfspeed era peligrosamente alto, con una relación deuda-capital que llegó a 73 veces en julio de 2025, con una deuda total de alrededor de 4.500 millones de dólares. Ese tipo de apalancamiento es una gran señal de alerta, especialmente para una empresa con un importante gasto de efectivo. He aquí los cálculos rápidos: la empresa estaba luchando para financiar sus enormes gastos de capital para la nueva planta de obleas de 200 mm en Nueva York, que es esencial para su crecimiento a largo plazo en el mercado de carburo de silicio.

La medida proactiva de la empresa de acogerse al Capítulo 11 de protección por quiebra a mediados de 2025, con un plan preelaborado, fue una medida necesaria para restablecer su base financiera. El plan aprobado por el tribunal, que se esperaba que estuviera terminado a finales del tercer trimestre calendario de 2025, estaba diseñado para eliminar casi 4.600 millones de dólares en pasivos, lo que representa una reducción aproximada del 70% en la deuda total. Esto supone un punto de inflexión para su riesgo de solvencia.

El balance posterior a la reestructuración, a septiembre de 2025, refleja este cambio dramático. La deuda total a corto y largo plazo se redujo esencialmente a 0,0 millones de dólares, ya que la mayor parte de la deuda anterior se convirtió en capital o se eliminó. Sin embargo, esta acción también resultó en que el Patrimonio Total cayó a una cifra negativa de $-1.080,4 millones.

Esto es lo que significa la nueva estructura para la relación deuda-capital (D/E):

• D/E previo a la reestructuración (mayo de 2025): 17,27 (extremadamente alto, muy por encima de la mediana de la industria de semiconductores de 0,25).
• D/E posterior a la reestructuración (septiembre de 2025): 0,00 (refleja deuda cero frente a una cifra de capital negativa, lo que indica un borrón y cuenta nueva de la deuda pero una base de capital técnicamente deteriorada).

Para ser justos, el capital negativo es un resultado técnico del proceso de reestructuración, donde el antiguo capital fue cancelado y los accionistas existentes recibieron sólo una pequeña porción (3% a 5%) del nuevo capital común. El foco ahora pasa del pago de la deuda a la ejecución operativa. El acto de equilibrio de Wolfspeed ha pasado de gestionar una crisis de deuda a financiar su crecimiento intensivo en capital mediante una combinación de nuevo capital y deuda nueva y manejable.

La empresa obtuvo 275 millones de dólares en nuevo capital como parte de la reestructuración, proporcionando liquidez inmediata. Esta nueva financiación, más la emisión anterior de un tramo de 250 millones de dólares en bonos senior garantizados con vencimiento en 2030 a finales de 2024, muestra una clara preferencia por la deuda estratégica garantizada para financiar su aumento de fabricación, especialmente para la cartera de carburo de silicio de 200 mm. La nueva carga de deuda es mucho menor y más sostenible, lo que se traduce en una reducción esperada del 60% en los gastos totales anuales por intereses en efectivo. Los inversores ahora deberían centrarse en el camino hacia la rentabilidad, no sólo en la acumulación de deuda. Para obtener más información sobre quién respalda esta nueva estructura, puede leer Explorando el inversor Wolfspeed, Inc. (WOLF) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Estás mirando a Wolfspeed, Inc. (WOLF) y tratando de determinar si la compañía tiene suficiente efectivo para soportar el enorme aumento de sus fábricas. Honestamente, el panorama de liquidez a corto plazo es desafiante, pero la compañía ha ejecutado una reestructuración financiera crítica que le permite ganar tiempo. Las cifras brutas del año fiscal 2025 (FY2025), que finalizó en junio de 2025, muestran una empresa quemando efectivo a un ritmo agresivo para construir su futuro.

Su primer vistazo debe ser la salud a corto plazo, que es lo que le indican los índices actuales y rápidos. Los ratios de liquidez de Wolfspeed para el año fiscal 2025 son preocupantemente bajos. El índice actual se sitúa en solo 0,36 y el índice rápido es aún más bajo, 0,27. Una relación inferior a 1,0 significa que los pasivos corrientes (las facturas que vencen en el próximo año) exceden los activos corrientes. Esta es una señal de alerta para cualquier empresa, ya que indica un déficit estructural de fondos de fácil acceso para cubrir obligaciones a corto plazo.

He aquí los cálculos rápidos sobre el capital de trabajo: un índice circulante de 0,36 significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, Wolfspeed sólo tiene 36 centavos en activos circulantes para pagarla. Esto se traduce directamente en una posición negativa de capital de trabajo. Aún así, esta tendencia refleja una estrategia deliberada e intensiva en capital. La compañía está invirtiendo fuertemente en activos a largo plazo como su instalación de materiales de 200 mm en Siler City, Carolina del Norte, y Mohawk Valley Fab, lo que significa que el efectivo está inmovilizado en la construcción y el inventario, no en una cuenta bancaria. La gerencia ha declarado que espera ver un mejor desempeño del capital de trabajo en la segunda mitad del año fiscal 2025 debido a las medidas de reducción de costos y los esfuerzos de reducción de inventario.

El estado de flujo de efectivo confirma esta realidad de uso intensivo de capital. Para todo el año fiscal 2025, el flujo de caja libre de la empresa fue profundamente negativo, con aproximadamente -1.980 millones de dólares.

• Flujo de caja operativo: Esto fue negativo, ya que solo el cuarto trimestre del año fiscal 2025 mostró una salida de efectivo de -242,5 millones de dólares. Este consumo se debe a pérdidas operativas, costos de subutilización en las nuevas fábricas y un mayor capital de trabajo neto.
• Flujo de caja de inversión: Aquí fue donde se fue el dinero. La compañía reafirmó su guía de gasto de capital (CapEx) para el año fiscal 2025 entre $1.1 mil millones y $1.3 mil millones para financiar la puesta en marcha de sus nuevas instalaciones. Este gasto masivo es la razón principal del flujo de caja libre negativo.
• Flujo de caja de financiación: Este es el salvavidas. Wolfspeed ha sido proactivo y ha completado con éxito una importante reestructuración financiera que se espera reduzca la deuda total en aproximadamente un 70%, lo que representa aproximadamente una reducción de 4.600 millones de dólares, y reduzca el gasto anual en intereses en efectivo en aproximadamente un 60%. Esto es muy positivo para la solvencia a largo plazo.

La principal preocupación en materia de liquidez es el importante gasto de efectivo, pero la fortaleza reside en la exitosa reestructuración de la deuda y la financiación gubernamental prevista. La compañía tenía aproximadamente 1.300 millones de dólares en efectivo y liquidez disponibles en el tercer trimestre del año fiscal 2025, lo que proporciona una pista de aterrizaje a corto plazo. Además, anticipan importantes entradas de efectivo, incluidos hasta $750 millones de fondos de la Ley CHIPS y aproximadamente $1 mil millones en reembolsos de impuestos en efectivo de la Sección 48D. Esta financiación externa es definitivamente fundamental para cerrar la brecha hasta que las nuevas fábricas alcancen su plena utilización y rentabilidad, lo que no se espera hasta bien entrado el año fiscal 2026.

Para resumir las métricas de liquidez clave de Wolfspeed, Inc. (WOLF) en el año fiscal 2025:

Debe seguir de cerca el momento de la Ley CHIPS y los recibos de efectivo de reembolso de impuestos. Si se retrasan, los bajos índices de liquidez crearán una presión inmediata, a pesar de la exitosa reducción de la deuda. Para profundizar en la posición estratégica de la empresa, puede revisar Desglosando la salud financiera de Wolfspeed, Inc. (WOLF): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Está mirando a Wolfspeed, Inc. (WOLF) y haciendo la pregunta correcta: ¿es esta acción una oportunidad oculta o una trampa de valor? La respuesta corta es que el mercado está valorando un riesgo significativo, razón por la cual la acción parece barata según algunas métricas, pero es fundamentalmente difícil valorarla utilizando los índices de rentabilidad tradicionales.

A noviembre de 2025, Wolfspeed, Inc. cotiza alrededor $17.34 por acción. A continuación se presentan los cálculos rápidos de por qué las métricas de valoración tradicionales (múltiplos) son actualmente negativas: la empresa se encuentra en un ciclo masivo de gasto de capital (CapEx), desarrollando su capacidad de carburo de silicio (SiC) de 200 mm, y esta inversión está afectando duramente las ganancias. Este es un escenario clásico de crecimiento en transición. Una frase clara: el carburo de silicio es el futuro, pero la construcción de la fábrica es el costo actual.

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E final es negativa. -1,54x. Dado que Wolfspeed, Inc. informó una pérdida GAAP por acción de $(11.39) para todo el año fiscal 2025, la relación está invertida y en gran medida carece de significado para una comparación de rentabilidad.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es aproximadamente -0,42x a noviembre de 2025. Este valor negativo indica que la capitalización de mercado de la empresa es menor que su valor contable, pero el valor contable en sí es negativo, lo que refleja pérdidas acumuladas y amortizaciones significativas, lo que es una importante señal de alerta para la salud financiera.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El ratio EV/EBITDA para el ejercicio fiscal 2025 es negativo -27,2x. Se supone que EV/EBITDA es neutral en cuanto a la estructura de capital, pero un EBITDA negativo muestra que la empresa no está generando suficiente flujo de efectivo de las operaciones para cubrir sus gastos principales, incluso antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Lo que oculta esta estimación es el enorme potencial a largo plazo del mercado de SiC, especialmente en vehículos eléctricos (EV) y energía industrial, razón por la cual el precio de la acción es más alto de lo que sugiere el consenso de los analistas. Es necesario observar métricas prospectivas como el flujo de caja descontado (DCF), que a menudo sugiere un valor intrínseco mucho más alto, como lo han indicado algunos modelos.

La tendencia del precio de las acciones cuenta una historia de extrema volatilidad y una corrección reciente. En los últimos 12 meses, las acciones han aumentado de manera asombrosa 165.61%, pero el rango de 52 semanas de $8.05 a $36.60 muestra lo rápido que puede cambiar el sentimiento. Wolfspeed, Inc. es una empresa de puro crecimiento; no pagan dividendos, con el rendimiento del dividendo TTM en 0.00%. Esto significa que su rendimiento depende completamente de la apreciación del capital, no de los ingresos.

El sentimiento de los analistas es cauteloso, lo que refleja las dificultades financieras a corto plazo del ciclo de CapEx. La calificación de consenso es 'Reducir', con un precio objetivo promedio de solo $10.50, que está significativamente por debajo del precio de negociación actual. Este precio de las acciones de brecha en $17.34 frente a un objetivo de $10.50-sugiere que el mercado sigue apostando por la visión a largo plazo más de lo que los analistas están dispuestos a comprometerse en este momento.

Aquí hay un desglose de la visión actual de los analistas:

Esta división (tres compras contra cuatro ventas) es una clara señal de desacuerdo en el cronograma para que Mohawk Valley Fab alcance su plena utilización e impulse la rentabilidad. Si desea profundizar en quién compra y vende, debería consultar Explorando el inversor Wolfspeed, Inc. (WOLF) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Es necesario mirar más allá de la promesa del carburo de silicio (SiC) y enfrentar la realidad de los riesgos operativos y financieros de Wolfspeed, Inc. (WOLF). La empresa es una apuesta pura por una tecnología de alto crecimiento, pero los resultados del año fiscal 2025 muestran que la empresa todavía lucha por ejecutar y financiar su expansión masiva. En pocas palabras, el mayor riesgo es la ejecución, incluso después de un reinicio financiero crucial.

La principal lucha interna es el impulso de Mohawk Valley Fab. La empresa está incurriendo en importantes costos de subutilización de la fábrica, que son costos fijos que superan los ingresos que genera la nueva instalación. Esta es la razón por la que el margen bruto GAAP del año fiscal 2025 (FY2025) se desplomó al (16)%, una fuerte caída desde el 10% en el año fiscal 2024. Esto supone una enorme pérdida de rentabilidad y es un riesgo que persistirá hasta que la producción aumente drásticamente.

Desde el punto de vista financiero, el panorama era terrible antes de la reestructuración. La empresa se acogió al Capítulo 11 de la ley de bancarrotas en junio de 2025, lo que subraya la gravedad de su salud financiera. Para el año fiscal 2025, Wolfspeed, Inc. informó unos ingresos totales de aproximadamente 758 millones de dólares, pero su flujo de caja libre fue profundamente negativo: 1,980 millones de dólares. Esa es una enorme quema de efectivo. Solo la pérdida neta GAAP del cuarto trimestre del año fiscal 2025 fue la asombrosa cifra de 669,3 millones de dólares. Puedes ver la gravedad del desafío aquí:

Los riesgos externos son igualmente reales. El mercado del carburo de silicio está experimentando una intensa competencia, particularmente de rivales bien financiados como STMicroelectronics. Además, Wolfspeed, Inc. está lidiando con una demanda más débil de lo esperado por parte de clientes automotrices clave, lo que es un importante obstáculo para su segmento de productos energéticos. El mercado está creciendo, pero la carrera por escalar es brutal.

Para ser justos, la empresa ha tomado medidas claras y agresivas para mitigar estos riesgos. La aparición del Capítulo 11 en septiembre de 2025 fue una limpieza financiera masiva, que redujo la deuda total en aproximadamente un 70% a unos 2.000 millones de dólares y recortó los pagos anuales de intereses en efectivo en aproximadamente un 60%, ahorrando más de 200 millones de dólares al año. Este es un salvavidas crucial.

Estas son las estrategias de mitigación clave que debe tener en cuenta:

• Reducción de Deuda: Recortar la deuda en un 70% (alrededor de 4.600 millones de dólares), mejorando drásticamente el balance.
• Enfoque operativo: Cerré instalaciones de 150 mm y reduje la fuerza laboral en un 25% para concentrar el capital y la experiencia únicamente en la tecnología de SiC de 200 mm de mayor margen.
• Entrada de liquidez: Recibió $192,1 millones en reembolsos de impuestos en efectivo de la Sección 48D en el tercer trimestre del año fiscal 2025, y se esperan más de $600 millones más en el año fiscal 2026.
• Búsqueda de nuevos mercados: Apuntar activamente a nuevas aplicaciones de alto crecimiento, como centros de datos de inteligencia artificial y almacenamiento de energía, para diversificar los ingresos lejos del debilitado sector automotriz.

La empresa definitivamente es más eficiente y tiene una estructura financiera mucho más sólida ahora, pero el desafío operativo de lograr que Mohawk Valley Fab alcance su plena utilización (y márgenes brutos positivos) sigue siendo el elemento de acción más importante para el nuevo equipo de liderazgo. Si desea profundizar en quién apuesta por este cambio, consulte Explorando el inversor Wolfspeed, Inc. (WOLF) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando más allá de las pérdidas actuales y tratando de evaluar si Wolfspeed, Inc. (WOLF) realmente puede cumplir la promesa del carburo de silicio (SiC). La respuesta breve es que el camino hacia el crecimiento está claro, pero el riesgo de ejecución es alto. El futuro de la compañía depende de su transición a una central eléctrica exclusiva de SiC de 200 milímetros (mm), una medida que sin duda es una apuesta de alto riesgo en los mercados de vehículos eléctricos (EV) y de energía industrial.

Para todo el año fiscal 2025, Wolfspeed reportó ingresos consolidados de aproximadamente $758 millones, una ligera disminución con respecto al año anterior y una pérdida GAAP por acción de ($11.39). Se trata de una cifra difícil, pero se vio muy afectada por los costos de reestructuración y subutilización a medida que aumentan las enormes instalaciones nuevas. La verdadera historia del crecimiento está enterrada en los cambios estratégicos y la demanda subyacente de su producto principal.

He aquí los cálculos rápidos: se prevé que el cambio a obleas de 200 mm desde el antiguo estándar de 150 mm aumentará la cantidad de chips por oblea en aproximadamente un 80%, lo que es una palanca enorme para la reducción de costos y la escala. Se espera que esta racionalización de la fabricación, que incluye el cierre de instalaciones más antiguas de 150 mm, produzca aproximadamente $200 millones en ahorros anuales de efectivo.

Impulsores clave del crecimiento e innovación de productos

El principal impulsor del crecimiento es la megatendencia mundial de la electrificación, en la que el SiC es el material elegido para la electrónica de potencia en los vehículos eléctricos, la energía solar y el almacenamiento de energía. La principal innovación de Wolfspeed es su liderazgo en la plataforma SiC de 200 mm, que lanzó comercialmente su cartera de materiales en septiembre de 2025.

• Sector Automoción: Los ingresos por vehículos eléctricos se dispararon 92% año tras año en el segundo trimestre de 2025, destacando la demanda. Las soluciones de la empresa son parte integral de los sistemas de propulsión de vehículos eléctricos.
• SiC de 200 mm: Este es el punto de inflexión. Posiciona a Wolfspeed como la primera empresa exclusiva de SiC de 200 mm, lo que permite a los fabricantes de dispositivos mejorar los rendimientos y acelerar el tiempo de comercialización.
• Fabuloso valle de Mohawk: Esta instalación de Nueva York es la primera fábrica de SiC de 8 pulgadas del mundo. Contribuyó 94,1 millones de dólares a los ingresos del cuarto trimestre del año fiscal 2025, más del doble que el año anterior, lo que demuestra que la rampa está en marcha.

Iniciativas estratégicas y perspectivas financieras

La compañía ha tomado medidas agresivas para sanear su balance y asegurar el capital necesario para esta expansión masiva. La exitosa salida del Capítulo 11 de bancarrotas a fines de septiembre de 2025 fue un momento crucial.

Esta reestructuración redujo la deuda total en aproximadamente 70%, o alrededor de $4.6 mil millones, lo que mejora dramáticamente la flexibilidad financiera y reduce los gastos futuros por intereses en efectivo. Además, Wolfspeed aseguró el acceso a un adicional 2.500 millones de dólares en financiación incremental, incluido el apoyo potencial de la Ley CHIPS y Ciencia, que les da tiempo para escalar la fábrica de Mohawk Valley.

El consenso de los analistas apunta a un importante repunte de los ingresos a medida que la nueva capacidad entre en funcionamiento. Estas son las principales previsiones de los analistas para el corto plazo:

Lo que oculta esta estimación es la velocidad de la rampa de Mohawk Valley; Si la incorporación tarda más de lo esperado, el crecimiento de ingresos proyectado del 9% podría estar en riesgo. El camino hacia la rentabilidad está directamente relacionado con la utilización eficiente de esa nueva capacidad de 200 mm.

Ventajas competitivas

La ventaja competitiva de Wolfspeed no se trata sólo de ser uno de los primeros en actuar; se trata de una estructura única e integrada verticalmente. Controlan todo el proceso, desde la materia prima de SiC (sustrato) hasta los dispositivos de potencia final. Esta es una ventaja crucial porque la calidad del material es el mayor obstáculo en la fabricación de SiC.

Tienen décadas de experiencia en el crecimiento de cristales y la fabricación de obleas, lo que les da una ventaja tecnológica sobre los competidores que ahora están luchando por ponerse al día y construir sus propias cadenas de suministro de SiC. Están posicionados como el único proveedor verticalmente integrado con sede en Estados Unidos, lo que también es un beneficio estratégico en el clima geopolítico actual. Para profundizar en la visión a largo plazo, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wolfspeed, Inc. (WOLF).

El liderazgo de la empresa tanto en materiales como en dispositivos les permite optimizar la combinación al mismo tiempo, lo cual es fundamental para impulsar la tecnología S-curve. Se trata de una apuesta de alto riesgo y alta recompensa en una tecnología fundamental, y los próximos trimestres mostrarán si pueden convertir su liderazgo tecnológico en un desempeño operativo consistente.