Desglosando la salud financiera de Xerox Holdings Corporation (XRX): información clave para los inversores

Estás mirando a Xerox Holdings Corporation (XRX) y te preguntas si la transformación en curso realmente está moviendo la aguja, especialmente después del último ruido financiero. Honestamente, los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran una historia de transición clásica: un gran crecimiento de los ingresos pero un resultado final desordenado, por lo que es necesario mirar más allá de las cifras de los titulares. Si bien la adquisición de Lexmark ayudó a impulsar los ingresos del tercer trimestre a un sólido 1.960 millones de dólares, ese salto interanual del 28,3% se ve eclipsado por una pérdida neta GAAP de $(760) millones, una figura que definitivamente te llama la atención. Aún así, la historia operativa subyacente es mejor, con ingresos netos ajustados en $27 millones y un flujo de caja libre (FCF) positivo de $131 millones para el trimestre. La guía de la compañía para todo el año 2025 recortó las expectativas de FCF de alrededor de $ 250 millones a aproximadamente $150 millones-muestra que los obstáculos macroeconómicos son reales, pero el aumento simultáneo del objetivo de sinergia de Lexmark a al menos $300 millones indica la confianza de la dirección en su reestructuración a largo plazo. Necesitamos desglosar lo que esto significa para las acciones, porque el mercado está claramente centrado en el camino hacia sus objetivos de ganancias para 2026, no solo en la volatilidad a corto plazo.

Análisis de ingresos

Es necesario mirar más allá de las cifras de los titulares para conocer los ingresos de Xerox Holdings Corporation (XRX); la historia es la de un crecimiento impulsado por adquisiciones que enmascara una caída del negocio principal. En el tercer trimestre de 2025, Xerox reportó ingresos de 1.960 millones de dólares. Ese número parece excelente y muestra un aumento año tras año de 28.3%, pero, sinceramente, ese salto se debe casi en su totalidad a la adquisición de Lexmark y la expansión de ITsavvy.

La verdadera medida de la salud empresarial subyacente -los ingresos pro forma (que se ajustan a las adquisiciones)- fue en realidad baja un 7,8% para el tercer trimestre de 2025. Ese es el riesgo a corto plazo: el negocio de impresión heredado todavía se está reduciendo y las adquisiciones están tratando de llenar el vacío. La guía revisada de la compañía para todo el año 2025 refleja este realismo y ahora apunta a aproximadamente 13% crecimiento de los ingresos en moneda constante, recortado respecto de una previsión anterior del 16-17%.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre las fuentes primarias de ingresos, basados en los datos de la primera mitad de 2025, que muestran de dónde proviene definitivamente el efectivo:

• Los servicios, mantenimiento, alquileres y otras actividades todavía generan la mayor parte de los ingresos. En el primer trimestre de 2025, este segmento aportó $900 millones.
• Las ventas de equipos (productos) contribuyeron con una participación menor pero significativa. $557 millones en el primer trimestre de 2025.

El modelo de negocio es fundamentalmente un enfoque de navaja y cuchillas, donde los ingresos por servicios recurrentes son el ancla, pero las ventas de equipos son las que impulsan la base instalada. Los ingresos del segmento principal de Impresión y otros totalizaron $1,29 mil millones en el primer trimestre de 2025, pero bajó 9.4% año tras año. Ese es el desafío.

El cambio significativo en la combinación de ingresos es el impulso hacia las soluciones de TI. Este segmento es el motor de crecimiento designado y está dando resultados, al menos en términos porcentuales. Los ingresos del segmento de soluciones de TI aumentaron en 163% año tras año en el tercer trimestre de 2025, alcanzando $226 millones. Este crecimiento, impulsado por la adquisición de ITsavvy, es un claro giro estratégico que se aleja del declive del mercado de impresión transaccional.

El desglose de la contribución del segmento destaca el cambio estratégico que se está produciendo, incluso cuando el negocio principal enfrenta obstáculos macroeconómicos:

Lo que oculta esta estimación es la contribución total a los ingresos de la adquisición de Lexmark en el tercer trimestre de 2025, que se incluye en el informe. 1.960 millones de dólares cifra. El hecho es que Xerox está comprando su camino hacia un nuevo mercado en crecimiento, y esa es una estrategia de alto riesgo. Para profundizar más sobre quién apuesta por esta transformación, consulte Explorando al inversor de Xerox Holdings Corporation (XRX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Entonces, su elemento de acción es simple: no modele XRX según su tasa de crecimiento informada. Modele el segmento principal de Impresión y otros con una disminución de un solo dígito de bajo a medio y coloque capas en el segmento de Soluciones de TI de alto crecimiento por separado para ver la trayectoria real.

Métricas de rentabilidad

La principal conclusión para Xerox Holdings Corporation (XRX) en 2025 es que, si bien la empresa está mostrando signos tempranos de estabilización operativa a través de su estrategia Reinvention y adquisiciones, su rentabilidad sigue estando significativamente por debajo de los puntos de referencia de la industria, particularmente en los márgenes bruto y neto.

Cuando nos fijamos en el tercer trimestre de 2025, que son los datos más recientes que tenemos, las cifras cuentan una historia clara de una empresa en transición. Sus índices de rentabilidad (beneficio bruto, beneficio operativo y márgenes de beneficio neto) están todos bajo la presión de un mercado desafiante y los costos asociados con un cambio estratégico importante, incluida la adquisición de Lexmark.

• Margen de beneficio bruto: El margen bruto ajustado para el tercer trimestre de 2025 se situó en 28.9%.
• Margen de beneficio operativo: el margen operativo ajustado para el tercer trimestre de 2025 fue 3.3%, una caída de 190 puntos básicos año tras año.
• Margen de beneficio neto: el ingreso neto ajustado de $27 millones sobre unos ingresos de 1.960 millones de dólares se traduce en un estrecho margen de beneficio neto ajustado de aproximadamente 1.4%.

La guía para todo el año 2025, revisada en octubre, proyecta un margen operativo ajustado de aproximadamente 3.5%, lo que refleja los vientos en contra y las perspectivas cautelosas que tiene la dirección para el corto plazo.

He aquí los cálculos rápidos de la comparación de la industria: para el sector de 'Equipos y suministros comerciales', el margen de beneficio bruto promedio es de aproximadamente 33.7%, y el margen de beneficio neto promedio es 4.7%. Margen bruto de Xerox en el tercer trimestre de 2025 de 28.9% y margen de beneficio neto de 1.4% muestran una brecha sustancial. Esto significa que, en promedio, una empresa similar se queda con 4,8 centavos adicionales de beneficio bruto y 3,3 centavos de beneficio neto por cada dólar de ventas. Definitivamente esa es una gran diferencia.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia de la rentabilidad es decreciente, pero con esfuerzos específicos para revertirla. El margen bruto ajustado del tercer trimestre de 2025 de 28.9% bajó 350 puntos básicos respecto al año anterior, una clara señal de tensión operativa. Esta erosión se debe a los mayores costos de los productos, el impacto de los aranceles y una combinación de ventas menos favorable a medida que la empresa cambia su enfoque. Esto se puede ver más claramente en el segmento de Impresión y otros, donde las ganancias disminuyeron. 37.9% año tras año en el tercer trimestre, presionado por factores macroeconómicos.

Sin embargo, la estrategia de Reinvención (el plan plurianual de Xerox para simplificar las operaciones y centrarse en nuevas áreas de crecimiento) está empezando a aparecer en la gestión de costos, incluso si las presiones de los principales ingresos la están enmascarando. La empresa está reduciendo activamente los gastos de venta, administrativos y generales (SAG), y la adquisición de Lexmark, completada en el tercer trimestre de 2025, es una palanca importante. La dirección ya ha elevado su previsión de sinergia de costes derivada del acuerdo con Lexmark a al menos $300 millones, un aumento de $50 millones de objetivos anteriores. Este es el tipo de acción concreta que puede ayudar a cerrar la brecha de margen en los próximos dos años.

El cambio al segmento de Soluciones de TI también es un factor clave en la combinación de márgenes, ya que este segmento suele tener un margen bruto más bajo pero un mayor potencial de crecimiento. Para obtener más información sobre los movimientos estratégicos que impulsan estas cifras, debería leer Explorando al inversor de Xerox Holdings Corporation (XRX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Esta es la historia de dos negocios diferentes: el negocio de Impresión heredado se está contrayendo y enfrenta una compresión de márgenes, mientras que el segmento de Soluciones de TI de alto crecimiento se está expandiendo pero con un margen diferente, a menudo más bajo. profile. La mejora sostenida de la rentabilidad depende de la ejecución exitosa de esas sinergias de costos y del rápido escalamiento de las partes de mayor margen de la nueva combinación de negocios.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando Xerox Holdings Corporation (XRX) y te preguntas cómo financian sus operaciones: ¿es principalmente deuda o dinero de los accionistas? La respuesta corta es: abrumadoramente deuda. Este es un factor crítico para cualquier inversor, especialmente dada la reciente actividad de adquisiciones y el giro estratégico de la empresa.

A partir del tercer trimestre de 2025, el balance de Xerox Holdings Corporation muestra una estructura de capital altamente apalancada. La compañía reportó una deuda total de $4,406 mil millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, un aumento significativo con respecto al año anterior, principalmente debido al financiamiento para la adquisición de Lexmark.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus componentes de deuda, que se dividen entre obligaciones a corto y largo plazo:

• Deuda a corto plazo y obligación de arrendamiento de capital: $354 millones
• Obligación de deuda a largo plazo y arrendamiento de capital: $4,052 millones

Relación deuda-capital: un alto riesgo Profile

El ratio deuda-capital (D/E) de la empresa revela un alto nivel de riesgo financiero. La relación D/E mide la proporción del financiamiento de una empresa que proviene de deuda versus capital (capital social). Utilizando las cifras del tercer trimestre de 2025 (deuda total de 4.406 millones de dólares y capital contable total de 370 millones de dólares), la relación resultante es de aproximadamente 11,91:1.

Para ser justos, una parte de esta deuda, 1.624 millones de dólares, es "deuda de financiación" que respalda las operaciones financieras y de arrendamiento de la empresa, lo cual es común en su industria. Aún así, el apalancamiento general es extremo. A modo de comparación, la relación D/E promedio para la industria de equipos y suministros comerciales suele ser de alrededor de 0,58. El ratio de Xerox Holdings Corporation es claramente un caso atípico, lo que indica una fuerte dependencia del dinero prestado para financiar sus activos y sus recientes iniciativas de crecimiento.

Esfuerzos recientes de financiación y desapalancamiento

La estructura de capital fue remodelada con la adquisición de Lexmark International II, LLC, que requirió una financiación de deuda sustancial en 2025. Esto incluyó la emisión de nuevos pagarés de alto rendimiento, lo que indica un mayor costo de capital. Por ejemplo, en mayo de 2025, Xerox Holdings Corporation completó una oferta privada de 100 millones de dólares en bonos senior garantizados de segundo gravamen con vencimiento en 2031, lo que se suma a una emisión inicial de 400 millones de dólares en abril de 2025, con los ingresos destinados en gran medida a la adquisición y el pago de la deuda de la entidad adquirida.

La dirección es definitivamente consciente del alto apalancamiento y ha hecho de la reducción de la deuda una máxima prioridad. Tras la adquisición de Lexmark, la empresa pagó con éxito 226 millones de dólares de deuda neta a finales del tercer trimestre de 2025. Su objetivo declarado a medio plazo es reducir el apalancamiento de la deuda bruta a aproximadamente 3 veces la deuda total con respecto al EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), una reducción significativa con respecto al nivel actual del tercer trimestre de 2025 de alrededor de 4,3 veces. Este es un elemento de acción claro para el equipo ejecutivo.

Para comprender el sentimiento de los inversores en torno a estos movimientos estratégicos, debería leer Explorando al inversor de Xerox Holdings Corporation (XRX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Xerox Holdings Corporation (XRX) puede cubrir sus facturas a corto plazo, y la respuesta sencilla es: sí, pero su colchón de liquidez es reducido. Las cifras del tercer trimestre de 2025 muestran a una empresa administrando su capital de trabajo (el dinero necesario para las operaciones diarias) de manera estricta, lo cual es común en una recuperación, pero deja poco margen de error.

El núcleo de este análisis radica en dos métricas clave: la relación actual y la relación rápida (relación de prueba de ácido). Esta es su primera comprobación de la salud financiera a corto plazo. Un índice circulante de 1,10 en septiembre de 2025 nos dice que Xerox Holdings Corporation tiene $1,10 en activos circulantes por cada dólar de pasivos circulantes. Eso está por encima de la marca crítica de 1,0, lo cual es bueno, pero es un poco apretado. Definitivamente no es el 2.0+ que preferirías ver.

Cuando elimina el inventario, que puede tardar en convertirse en efectivo, obtiene el Quick Ratio. En 0,77 (TTM, o doce meses finales, al tercer trimestre de 2025), esto es un poco preocupante. Significa que sin vender su inventario, la empresa sólo puede cubrir alrededor del 77% de sus deudas inmediatas. Dependen de ese inventario para compensar la diferencia, y eso es un riesgo en un sector de lento crecimiento.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

La empresa gestiona activamente su capital de trabajo, que es la diferencia entre activos circulantes y pasivos circulantes. Al 30 de junio de 2025, Xerox Holdings Corporation informó un capital de trabajo de aproximadamente $1,127 millones (activos circulantes de $3,540 millones menos pasivos circulantes de $2,413 millones). Esta cifra positiva muestra una capacidad inmediata para pagar obligaciones, pero la tendencia ha sido hacia una relación más ajustada en los últimos años, lo que se traduce en un enfoque en la eficiencia y los ciclos de conversión de efectivo.

Observar el estado de flujo de efectivo (CFS) del tercer trimestre de 2025 nos da una idea más clara de hacia dónde se mueve realmente el dinero. Es la mirada más honesta a la vida financiera de una empresa. Aquí están los cálculos rápidos sobre las principales actividades de flujo de efectivo:

• Flujo de caja operativo (OCF): Generó $159 millones en efectivo a partir de actividades comerciales principales, una mejora sólida con respecto al trimestre del año anterior.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Usó 725 millones de dólares en efectivo, principalmente debido a la adquisición estratégica de Lexmark.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Fue una fuente de 118 millones de dólares, lo que refleja nueva financiación para el acuerdo con Lexmark, parcialmente compensada por el pago de la deuda.

La generación de OCF de 159 millones de dólares es una fortaleza; muestra que el negocio principal es rentable en términos de efectivo, incluso cuando la compañía registró una pérdida neta de $(191) millones para el primer semestre de 2025. Pero el uso masivo de efectivo para la adquisición de Lexmark es el elefante en la habitación, lo que impulsa el flujo de efectivo neto negativo para el trimestre.

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La principal fortaleza de liquidez es el flujo de caja operativo positivo y constante, lo que sugiere que el modelo de negocio subyacente está generando efectivo. Además, el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido ascendieron a 535 millones de dólares a finales del tercer trimestre de 2025. La preocupación clara es la carga de deuda asumida para financiar el acuerdo de Lexmark, que se refleja en el alto uso del flujo de caja de inversión y la nueva deuda en el flujo de caja de financiación.

Se trata de una compensación estratégica: están sacrificando la solidez de la liquidez a corto plazo (un índice corriente más bajo) por un crecimiento estratégico a largo plazo. El mercado está observando de cerca para ver si la integración de Lexmark puede traducirse rápidamente en mayores ganancias y una mayor generación de efectivo para recuperar esos índices. Debe monitorear el progreso de la compañía en la reducción de deuda, que es su principal prioridad de capital declarada, con el objetivo de lograr un apalancamiento de deuda bruta de 3 veces el EBITDA de los últimos 12 meses en el mediano plazo.

A continuación se muestra un resumen de las posiciones de liquidez clave en millones de USD:

Para profundizar más sobre quién apuesta en esta estrategia, puede encontrar Explorando al inversor de Xerox Holdings Corporation (XRX) Profile: ¿Quién compra y por qué? útil.

Análisis de valoración

¿Está Xerox Holdings Corporation (XRX) sobrevalorada o infravalorada? Honestamente, es un panorama mixto que grita alto riesgo y profunda incertidumbre. Si bien la relación precio-valor contable sugiere que las acciones están baratas, el altísimo valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) y las ganancias negativas indican que el mercado todavía está castigando a la empresa por sus dificultades operativas.

Es necesario mirar más allá del bajo precio de las acciones. La acción ha estado en caída libre, disminuyendo en más de 71.02% durante los últimos 12 meses a partir de noviembre de 2025. Se trata de una pérdida masiva de capital y refleja el profundo escepticismo del mercado sobre el plan de recuperación de la empresa. El precio de las acciones cerró recientemente en torno a $2.62, muy lejos de su máximo de 52 semanas de $9.91. Ha sido un año brutal.

Cuando analizamos las principales métricas de valoración para el año fiscal 2025, la historia se complica. Dado que Xerox Holdings Corporation informó una pérdida significativa de $991.00 millones en los últimos doce meses no aplica su tradicional ratio Precio-Beneficio (P/E) (n/a). No se puede dividir un precio por ganancias negativas y obtener un número significativo. Aún así, se estima que el P/E prospectivo es bajo. 3.17, lo que sugiere que los analistas esperan un repunte significativo de las ganancias.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las proporciones clave:

La relación precio-valor contable de 0.92 es una señal de valor clásica que le indica que la acción se cotiza con un descuento respecto de su valor liquidativo. Pero, el EV/EBITDA de 31.58 es una enorme bandera roja. Muestra que el mercado está pagando una prima por toda la estructura operativa de la empresa en relación con su rentabilidad principal (EBITDA de $110 millones), en gran parte debido a la importante deuda del balance.

Para los inversores con ingresos, Xerox Holdings Corporation paga un dividendo, pero se ha reducido. El dividendo anual por acción es actualmente $0.10, dando una rentabilidad por dividendo de alrededor 4.27% a partir de noviembre de 2025. Debido a que la empresa tiene ingresos netos negativos, es difícil calcular una proporción significativa de pago de dividendos en los últimos doce meses, pero el bajo dividendo nominal sugiere que la administración está priorizando la preservación del efectivo sobre los retornos para los accionistas en este momento.

La comunidad de analistas no es exactamente optimista, pero ven un lado positivo. La calificación de consenso es una simple Mantener, no una Venta. El precio objetivo promedio a 12 meses es de 3,50 dólares, lo que implica un aumento potencial de más del 33% con respecto al precio actual. Se trata de un rendimiento sustancial si la empresa puede simplemente ejecutar su plan y alcanzar esas estimaciones de ganancias futuras. Para obtener una visión más profunda de quién sigue creyendo en esta historia, consulte Explorando al inversor de Xerox Holdings Corporation (XRX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su acción aquí es vigilar la reducción de la deuda y el camino hacia ganancias positivas. El P/B bajo es una oportunidad, pero el EV/EBITDA alto es el riesgo. El siguiente paso es monitorear el informe de ganancias del cuarto trimestre de 2025 para detectar cualquier signo de ese repunte esperado de las ganancias.

Factores de riesgo

Estás mirando a Xerox Holdings Corporation (XRX) y ves una empresa en medio de un giro importante, lo que significa que el riesgo profile está cambiando rápidamente. La conclusión directa es la siguiente: si bien su paso a las soluciones de TI es una oportunidad crucial, la salud financiera inmediata se ve presionada por un negocio principal en declive y mayores costos de deuda, lo que obliga a un recorte significativo en sus perspectivas para 2025. Debe centrarse en el riesgo de ejecución.

Vientos en contra externos y de mercado

El mayor riesgo externo es simplemente el entorno macroeconómico, que está afectando directamente a su principal negocio de impresión transaccional. El director ejecutivo destacó la continua volatilidad macroeconómica y las incertidumbres a corto plazo en torno a las decisiones de financiación del gobierno que retrasaron las compras de equipos en el tercer trimestre de 2025. Esto no es solo un problema de Xerox, sino que los afecta duramente porque su negocio heredado ya está bajo presión.

• Volatilidad macroeconómica: Ralentiza las costosas ventas de equipos de impresión transaccional.
• Costos arancelarios: Un obstáculo financiero continuo, que se prevé que esté presente $35 millones neto para todo el año fiscal 2025.
• Competencia de la industria: El segmento principal de Impresión y otros está en declive secular, por lo que la competencia de los rivales y el cambio hacia lugares de trabajo digitales crean un obstáculo estructural constante que la estrategia de Reinvención debe superar.

Riesgos operativos y de la industria

Los riesgos operativos quedan claros en los resultados del tercer trimestre de 2025. Si bien los ingresos declarados fueron 1.960 millones de dólares, un aumento interanual del 28,3% debido en gran parte a la adquisición de Lexmark, los ingresos pro forma subyacentes, que se ajustan a la adquisición, en realidad disminuyeron. 7.8%. Esto demuestra que el negocio principal de la impresión sigue reduciéndose. Las métricas de rentabilidad también se están deteriorando, lo que es una importante señal de alerta.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad: el margen operativo ajustado se contrajo 190 puntos básicos año tras año a solo 3.3% en el tercer trimestre de 2025. Esta compresión del margen se debe a mayores costos de los productos, incluidos esos aranceles, y a una combinación desfavorable a medida que disminuyen las tarifas de financiación de alto margen. El beneficio del segmento Impresión y otros se desplomó 37.9% a $64 millones en el mismo trimestre. Este es definitivamente un punto difícil para el segmento heredado.

Riesgos financieros y de integración

La adquisición de Lexmark, si bien es estratégica, conlleva importantes riesgos financieros e de integración. Los gastos por intereses no financieros de la empresa saltaron a $80 millones en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja los mayores costos de deuda posteriores al acuerdo. Lo que oculta esta estimación es la magnitud de la deuda, que ascendía a 3.300 millones de dólares a partir del primer trimestre de 2025, lo que convierte el desapalancamiento en una máxima prioridad. El recorte en la guía de flujo de caja libre (FCF) para todo el año de 250 millones de dólares a aproximadamente $150 millones plantea preocupaciones sobre la liquidez futura y el ritmo de pago de la deuda.

La buena noticia es que la dirección es consciente y está tomando medidas claras. Ya pagaron $226 millones de deuda neta desde el cierre de Lexmark del 1 de julio de 2025. Además, según se informa, la integración va por delante de lo previsto, con la previsión de sinergia de costes planteada por $50 millones al menos $300 millones. Este objetivo de sinergia es su principal plan de mitigación para compensar la caída del negocio principal y los mayores costos. el exitoso 162.8% crecimiento en los ingresos del segmento de Soluciones de TI para $226 millones en el tercer trimestre de 2025 es la otra estrategia de mitigación crucial, lo que demuestra que el pivote está ganando terreno. Para una inmersión más profunda, puede leer más aquí: Desglosando la salud financiera de Xerox Holdings Corporation (XRX): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Xerox Holdings Corporation (XRX) y ves una empresa en medio de un giro masivo, y definitivamente tienes razón. El negocio principal de impresión todavía enfrenta obstáculos macroeconómicos en contra, pero la historia de crecimiento futuro ahora está directamente ligada a adquisiciones estratégicas y un cambio hacia los servicios, no sólo el hardware.

La cifra principal para los inversores es el crecimiento de los ingresos para todo el año 2025, que Xerox Holdings Corporation revisó a la baja a aproximadamente 13% en moneda constante, una caída desde la guía inicial del 16%-17%. Esta revisión a la baja, anunciada después de los resultados del tercer trimestre de 2025, refleja un mercado de impresión transaccional más débil, pero oculta el impacto significativo de sus recientes adquisiciones, que son los verdaderos motores del crecimiento.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el pivote: los ingresos reportados en el tercer trimestre de 2025 fueron 1.960 millones de dólares, un salto de 28% año tras año, pero eso fue impulsado casi en su totalidad por adquisiciones. Los ingresos pro forma, que excluyen adquisiciones como Lexmark e ITsavvy, en realidad cayeron. 8% año tras año. Esto muestra que el negocio tradicional se está reduciendo, pero los nuevos negocios están creciendo lo suficientemente rápido como para compensar con creces.

Las iniciativas estratégicas de la compañía se centran en extraer valor de estos nuevos activos y expandirse a áreas de mayor margen:

• Sinergias de adquisición: La adquisición de Lexmark, que se cerró en julio de 2025, es la piedra angular. Xerox Holdings Corporation prevé ahora sinergias de costes de al menos $300 millones, en comparación con $ 250 millones, con sinergias de costos de tasa de ejecución acumuladas de 100-125 millones de dólares esperado sólo para 2025.
• Expansión de soluciones de TI: El segmento de Soluciones de TI, impulsado por la adquisición de ITsavvy, está experimentando un crecimiento de dos dígitos y es un foco clave. La estrategia de venta cruzada está funcionando: Xerox Holdings Corporation tiene una cartera de más de $50 millones en nuevas soluciones TI de 150 clientes de impresión existentes, con $15 millones ya convertidos en reservas en el tercer trimestre de 2025.
• Diversificación del mercado: Las iniciativas de crecimiento incluyen la expansión a mercados de impresión de mayor crecimiento como APAC y color A4, así como nuevos mercados adyacentes como soluciones de embalaje de impresión digital y electrónica impresa.

Para 2025, la guía revisada sitúa el margen operativo ajustado en aproximadamente 3.5% y flujo de caja libre en aproximadamente $150 millones. Lo que oculta esta estimación es el objetivo a largo plazo de la estrategia de Reinvención: se prevé que el ahorro total de esta iniciativa supere mil millones de dólares, lo que eventualmente debería estabilizar el resultado final. Puede leer más sobre la visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Xerox Holdings Corporation (XRX).

La ventaja competitiva de Xerox Holdings Corporation está pasando de la impresión pura a un modelo híbrido. El acuerdo con Lexmark posiciona inmediatamente a la entidad combinada como uno de los tres principales actores en las categorías de impresión de gama básica (A4), media (A3) y alta. Además, la expansión de las soluciones de TI y los servicios digitales proporciona una adyacencia diferenciada y de mayor crecimiento que los competidores en el espacio de impresión tradicional no pueden igualar fácilmente. Las asociaciones estratégicas, como la que tiene con Kyocera para productos de inyección de tinta de hojas sueltas y la oferta de ciberseguridad con Palo Alto Networks, fortalecen aún más su cartera de productos y su alcance en el mercado.

La siguiente tabla resume las estimaciones financieras básicas para el año fiscal 2025, reflejando las últimas directrices:

La empresa es una historia de transformación clásica: el negocio heredado es un lastre, pero las adquisiciones están brindando un impulso poderoso e inmediato a la línea superior y un camino claro hacia un modelo liderado por los servicios. El desafío es la ejecución, pero las cifras de sinergias avanzan en la dirección correcta.