Desglosando la salud financiera de Zynex, Inc. (ZYXI): información clave para los inversores

Si está analizando Zynex, Inc. (ZYXI) en este momento, debe comprender una cosa: el panorama financiero ha cambiado fundamentalmente y rápidamente. El tercer trimestre de 2025 fue brutal: los ingresos netos se desplomaron a apenas 13,4 millones de dólares, una caída masiva de $50.0 millones en el trimestre del año anterior, en gran parte debido a la suspensión de pagos de Tricare y problemas con los pagadores. Este shock de ingresos, más un cargo por deterioro de activos no monetarios de 30,7 millones de dólares, llevó a la empresa a una pérdida neta de (42,9 millones de dólares) para el trimestre. Honestamente, esa es una señal de alerta grave.

No sólo estamos ante un mal trimestre; estamos ante una crisis de liquidez, evidenciada por la elección de la empresa por un período de gracia de 30 días en lugar de hacer un 1,5 millones de dólares pago de intereses sobre su Notas convertibles de $60 millones, que vencen en mayo de 2026. Aún así, existe una nueva administración, enfocada en el cumplimiento y la reestructuración, y terminaron el trimestre con 13,3 millones de dólares en efectivo. Por lo tanto, la pregunta no es sólo sobre las pérdidas pasadas, sino sobre si su nueva estrategia centrada en el cumplimiento puede revertir la caída del 73% en los ingresos y solucionar el problema de la deuda antes de que se acabe el tiempo. Necesitamos profundizar en los detalles y planificar los próximos 12 meses.

Análisis de ingresos

Necesita saber dónde gana dinero Zynex, Inc. (ZYXI), especialmente ahora, porque el panorama de ingresos ha cambiado dramáticamente en 2025. La conclusión directa es la siguiente: los ingresos de Zynex están actualmente en una fuerte caída, impulsado casi en su totalidad por problemas relacionados con los pagadores, no por la falta de demanda de productos. Para ser justos, los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 de apenas 13,4 millones de dólares es una importante luz roja intermitente para los inversores.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la tendencia a corto plazo: los ingresos de los últimos doce meses (TTM) de la compañía que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 fueron de aproximadamente $108,20 millones, lo que representa una disminución masiva año tras año de -44.13%. Se trata de un fuerte cambio con respecto a 2024, cuando Zynex todavía registraba unos ingresos anuales de 192,35 millones de dólares con un modesto 4.36% crecimiento. Simplemente no se puede ignorar ese tipo de caída.

Las principales fuentes de ingresos

Los ingresos de Zynex, Inc. provienen principalmente de su división Pain Management, que se centra en dispositivos médicos no invasivos como el dispositivo NexWave (una unidad TENS y NMES) y los consumibles correspondientes. Los ingresos de la empresa se dividen fundamentalmente entre la venta (o alquiler) inicial del dispositivo y los ingresos recurrentes por los suministros, lo que es una parte clave de su modelo de negocio. En el tercer trimestre de 2025, esta división se veía así:

• Ingresos por dispositivos: 7,1 millones de dólares
• Ingresos por suministros: 6,3 millones de dólares

El segmento de Suministros generalmente proporciona un flujo predecible y de mayor margen, por lo que el hecho de que ambas categorías estén deprimidas muestra un problema sistémico que afecta todo el ciclo de ventas, desde la incorporación de nuevos pacientes hasta los pedidos de reabastecimiento. La división Monitoring Solutions, que incluye el oxímetro de pulso basado en láser NiCO, aún no se ha convertido en un contribuyente significativo a los ingresos, aunque es un foco futuro para la empresa. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Zynex, Inc. (ZYXI).

Análisis del shock de ingresos

El cambio significativo en el flujo de ingresos de Zynex, Inc. no es un cambio de mercado sino un desafío operativo y de cumplimiento directo y agudo. Los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 de 13,4 millones de dólares es impactante -73.26% disminución en comparación con los $ 50,0 millones reportados en el tercer trimestre de 2024. Este es definitivamente un punto de crisis.

El tema central es la suspensión de pagos de TRICARE. Este es el pagador del personal militar estadounidense y sus familias, y anteriormente representaba alrededor de 20-25% de los ingresos anuales de Zynex. La suspensión, combinada con un 2,8 millones de dólares La reducción de ingresos relacionada con los pagos recibidos durante la suspensión ha afectado la línea superior. Además, los cambios generales en las prácticas de presentación y revisión de reclamaciones de otros pagadores están provocando denegaciones y retrasos en los pagos, lo que aumenta la volatilidad.

Aquí hay una instantánea de la volatilidad de los ingresos y su causa:

La compañía también implementó reducciones de fuerza laboral en el primer y segundo trimestre de 2025 en respuesta a la desaceleración anterior de los ingresos y los pedidos, lo que luego agravó el problema al impactar negativamente en los pedidos de dispositivos y la incorporación de nuevos pacientes, creando un ciclo de retroalimentación desagradable. Este es un riesgo crítico: la reducción de costos que daña el motor de ventas hace que la recuperación sea mucho más difícil.

Métricas de rentabilidad

Necesita una imagen clara de la salud financiera central de Zynex, Inc. (ZYXI) y, sinceramente, los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran una empresa sometida a graves tensiones. La conclusión directa es que una fuerte caída en los ingresos, impulsada por la suspensión de pagos de Tricare, ha invertido por completo la rentabilidad de Zynex, Inc., empujando todos los márgenes clave a territorio negativo. Definitivamente estamos ante una historia de reestructuración, no de crecimiento.

Aquí están los cálculos rápidos del trimestre más reciente, que finalizó el 30 de septiembre de 2025. Esto muestra el cambio dramático en la eficiencia operativa (o la falta de ella) cuando se corta repentinamente un importante flujo de ingresos. A modo de comparación, el margen bruto medio de la industria de instrumentos y aparatos médicos y quirúrgicos en 2024 fue de aproximadamente 61.6%, y el margen operativo medio fue negativo -26.8%.

El beneficio/margen operativo para el tercer trimestre de 2025 se calcula como beneficio bruto (8,1 millones de dólares) menos ventas y marketing (9,5 millones de dólares) y gastos generales y administrativos (11,8 millones de dólares), lo que totaliza una pérdida operativa de 13,2 millones de dólares sobre 13,4 millones de dólares en ingresos.

Tendencias en rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia más alarmante es el rápido deterioro a lo largo de 2025. El margen de beneficio bruto cayó de 69% en el primer trimestre de 2025 a 68% en el segundo trimestre de 2025, y luego a 60% en el tercer trimestre de 2025. Esta compresión es una señal de alerta, ya que muestra que no solo están cayendo los ingresos, sino que el costo de los bienes vendidos (COGS) no está disminuyendo proporcionalmente. El margen bruto del tercer trimestre de 2025 de 60% está justo por debajo de la mediana de la industria de 61.6%, lo que indica una pérdida de ventaja competitiva en costos.

La pérdida operativa de (13,2 millones de dólares) en el tercer trimestre de 2025, lo que se traduce en una impactante -98.5% Margen de beneficio operativo, es mucho peor que la media de la industria de -26.8%. Esta enorme discrepancia pone de relieve que los costos operativos fijos de Zynex, Inc. (como ventas y marketing, y gastos generales y administrativos) son demasiado altos para la base de ingresos actual. La empresa está gastando casi un dólar en gastos operativos por cada dólar de ingresos sólo para cubrir los costos, incluso antes de tener en cuenta el costo del producto en sí.

Gestión de costos y acciones a corto plazo

Para ser justos, la dirección está actuando sobre los costos. Implementaron una reducción de personal de aproximadamente 15% en el primer trimestre de 2025, lo que esperan que genere ahorros anualizados de alrededor de $35 millones a $40 millones. Este es un paso necesario y doloroso para alinear la estructura de costos con la nueva realidad de menores ingresos. Puedes ver esto reflejado en un 54% disminución año tras año en gastos de ventas y marketing a 9,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Aún así, la caída de los ingresos de $50.0 millones a 13,4 millones de dólares La caída interanual en el tercer trimestre fue tan severa que los recortes de costos no han sido suficientes para restaurar la rentabilidad operativa. Lo que oculta esta estimación es el cargo por deterioro único y no monetario de 30,7 millones de dólares registrado en el tercer trimestre de 2025 relacionado con la plusvalía y los activos, lo que llevó la pérdida neta a (42,9 millones de dólares). Se trata de una amortización significativa que indica una reducción permanente en el valor de inversiones anteriores.

Para profundizar más en el balance y los problemas de liquidez, puede consultar la publicación completa en Desglosando la salud financiera de Zynex, Inc. (ZYXI): información clave para los inversores.

• Esté atento a los resultados del cuarto trimestre de 2025 para ver si los recortes de costos estabilizan el margen operativo.
• Monitorear el estado de la apelación de suspensión de pagos de Tricare.
• Realice un seguimiento del progreso de la reestructuración del nuevo equipo directivo.

Finanzas: Modele el mejor y el peor escenario de margen operativo del cuarto trimestre de 2025 para fin de mes.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance general de Zynex, Inc. (ZYXI) y lo primero que te llama la atención es la cruda realidad de su combinación de financiamiento. La empresa se encuentra actualmente en una situación financiera muy difícil, dependiendo casi exclusivamente de sus pasivos y con su colchón de capital completamente erosionado. Esta es una estructura de capital clásica de alto riesgo.

A partir del tercer trimestre de 2025, finalizado el 30 de septiembre, Zynex, Inc. informó pasivos totales de más de $86.694 millones (en miles) frente a un déficit total de capital contable de ($41,372 millones) (en miles). Una posición de capital negativa significa que los pasivos de la empresa superan sus activos totales, lo que es una importante señal de alerta para la solvencia.

• Pasivos totales (tercer trimestre de 2025): $86.694 millones.
• Capital contable total (tercer trimestre de 2025): ($41,372 millones).

La crisis de la deuda-acciones

La relación deuda-capital (D/E) es lo que utilizan los analistas para medir el apalancamiento financiero: cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en comparación con los fondos de los accionistas. He aquí los cálculos rápidos: cuando el capital es negativo, el cálculo D/E estándar se vuelve menos significativo, pero la implicación es clara: Zynex, Inc. es técnicamente insolvente desde la perspectiva del balance. La estructura de capital de la empresa está financiada mayoritariamente mediante deuda.

Para poner esto en contexto, la relación D/E mediana para la industria de instrumentos y aparatos médicos y quirúrgicos generalmente se sitúa en el rango saludable de 0.53 a 0.70. Una empresa de este sector debería tener aproximadamente entre 53 y 70 centavos de deuda por cada dólar de capital. La situación de Zynex, Inc. es la opuesta: sus pasivos superan con creces una base de capital inexistente. Definitivamente éste no es un enfoque equilibrado para financiar el crecimiento.

Deuda a corto plazo y reestructuración

La cuestión más apremiante es el muro de madurez al que se enfrentan. La mayor parte de la deuda es $60 millones Emisión de notas convertibles, que vence en mayo de 2026. Debido a este vencimiento a corto plazo, el monto total del principal se clasifica como un pasivo corriente, lo que contribuye a un alto pasivo corriente total de $78.846 millones (en miles) al tercer trimestre de 2025.

Las recientes acciones de la empresa muestran la gravedad de la crisis de liquidez. Zynex, Inc. ha elegido entrar en un período de gracia de 30 días sobre un 1,5 millones de dólares pago de intereses vencido sobre las Notas Convertibles el 17 de noviembre de 2025, como parte de una estrategia de preservación de efectivo. Este impago es un hecho significativo. Están activamente en conversaciones con los tenedores de bonos sobre posibles oportunidades de reestructuración y han contratado a Province, LLC para explorar alternativas estratégicas, incluida la recapitalización.

Se trata de una empresa que ha pasado de equilibrar deuda y capital a luchar por un salvavidas financiero, un claro giro de la financiación del crecimiento al modo de supervivencia. Puede leer más sobre los desafíos más amplios de la empresa en Desglosando la salud financiera de Zynex, Inc. (ZYXI): información clave para los inversores.

Siguiente paso: Supervisar el resultado de las conversaciones de reestructuración con los tenedores de los Bonos Convertibles, ya que esto dictará el futuro financiero inmediato de la empresa.

Liquidez y Solvencia

Estás mirando a Zynex, Inc. (ZYXI) en este momento y lo primero que debes evaluar es su capacidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo: su liquidez. Honestamente, el panorama aquí para Zynex, Inc. es tenso, principalmente debido a una importante reclasificación de la deuda y una fuerte caída en el flujo de caja operativo.

Al 30 de septiembre de 2025, los ratios de liquidez de la empresa, que miden la capacidad de cubrir la deuda a corto plazo, parpadean en rojo. Este es un claro indicador de dificultades financieras.

• el Relación actual (Activo circulante/Pasivo circulante) se sitúa en un mínimo de aproximadamente 0.47.
• el relación rápida (Efectivo + Cuentas por cobrar / Pasivos corrientes) es aún más ajustado en aproximadamente 0.25.

Una relación inferior a 1,0 significa que los pasivos corrientes superan los activos corrientes, lo que sugiere que Zynex, Inc. no tiene suficientes activos líquidos para cubrir todas sus deudas que vencen en el próximo año. He aquí los cálculos rápidos: los activos corrientes fueron de 37,016 millones de dólares frente a los pasivos corrientes de 78,846 millones de dólares.

Capital de trabajo y riesgo a corto plazo

El principal impulsor de esta crisis de liquidez es la reclasificación de los bonos convertibles de 60 millones de dólares de la compañía, que vencen en mayo de 2026, de pasivos a largo plazo a pasivos corrientes. Esta medida empujó inmediatamente a la empresa a una posición de capital de trabajo negativa de aproximadamente (41,83 millones de dólares) a partir del tercer trimestre de 2025. Lo que oculta esta estimación es la presión extrema a la que se encuentra ahora la empresa para refinanciar o reestructurar esa deuda en el muy corto plazo.

La situación es definitivamente crítica. La compañía ya entró en un período de gracia de 30 días después de no realizar un pago de intereses de 1,5 millones de dólares sobre esos pagarés en noviembre de 2025, un signo clásico de grave estrés de liquidez.

Estados de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de efectivo para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 muestra una clara tendencia negativa en todos los ámbitos, lo que agrava los problemas del balance. Aquí es donde el asunto se pone difícil: el dinero se está escapando del negocio.

• Flujo de caja operativo (CFO): Esto fue un resultado negativo significativo de ($23,011 millones) durante los primeros nueve meses de 2025. Esta reversión con respecto a años anteriores está directamente relacionada con la fuerte disminución de los ingresos debido a la suspensión de pagos de Tricare y los retrasos en los reclamos de los pagadores. Una empresa no puede sostenerse por mucho tiempo con un flujo de caja negativo proveniente de sus operaciones principales.
• Flujo de Caja de Inversión (CFI): La empresa utilizó una modesta suma (0,215 millones de dólares) en actividades de inversión, principalmente para la compra de propiedades y equipos. Este bajo nivel de gasto de capital sugiere que la administración está conservando efectivo y retirando inversiones relacionadas con el crecimiento.
• Flujo de caja de financiación (CFF): Esto también fue negativo en aproximadamente ($3,146 millones) para el período de nueve meses, lo que refleja los esfuerzos generales de preservación de efectivo y la falta de nueva financiación.

El resultado neto es una quema total de efectivo de 26,372 millones de dólares durante los primeros tres trimestres de 2025, lo que deja solo 13,259 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo en el balance al final del tercer trimestre.

Para abordar esto, Zynex, Inc. contrató a una firma de asesoría financiera, Province, LLC, y formó un Comité Especial para explorar alternativas estratégicas como obtención de capital, recapitalización o reestructuración. Su acción ahora es monitorear el resultado de estas negociaciones, especialmente en lo que respecta a los billetes convertibles de 60 millones de dólares. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, también debes revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Zynex, Inc. (ZYXI).

Análisis de valoración

Estás mirando a Zynex, Inc. (ZYXI) y tratando de determinar si el precio de las acciones tiene sentido. La conclusión directa es que las métricas de valoración tradicionales están distorsionadas por las pérdidas recientes, pero el mercado está valorando la acción para un cambio significativo, lo que la convierte en una propuesta de alto riesgo y alta recompensa en este momento.

La salud financiera de la empresa, particularmente su rentabilidad, ha estado bajo presión. Durante los últimos doce meses (TTM) hasta noviembre de 2025, Zynex, Inc. informó una pérdida de aproximadamente 73,96 millones de dólares. Esto inmediatamente hace que la relación precio-beneficio (P/E) y la relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) no sean aplicables (N/A) o carezcan de significado, ya que no se puede dividir un precio por un número negativo. Esta es una situación clásica en la que debes observar otras métricas.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que el mercado está dispuesto a pagar por los activos y las ventas de Zynex, Inc.:

• Precio-ventas (P/S): La relación P/S es de aproximadamente 0.14. Esto es increíblemente bajo, lo que sugiere que el mercado está valorando la empresa. $108,20 millones en ingresos TTM a una fracción de sus ventas.
• Precio-valor contable (P/B): la relación P/B es de aproximadamente 26.00. Este es un número muy alto, lo que indica que el precio de las acciones se cotiza a 26 veces el valor contable de la empresa (activos menos pasivos). Esto sugiere que los inversores están apostando fuertemente por los activos intangibles o por un retorno futuro a una alta rentabilidad, no por la fortaleza actual de sus balances.
• Valor empresarial-ventas (EV/Ventas): Dado que EV/EBITDA es N/A, utilizamos EV/Ventas, que es aproximadamente 0.68. Esta cifra también es bastante baja, lo que significa que toda la empresa, incluida la deuda, está valorada en menos que sus ventas anuales.

La acción definitivamente ha visto días mejores. Durante las últimas 52 semanas hasta noviembre de 2025, el precio de las acciones se ha desplomado de forma asombrosa. -92.35%. El máximo de 52 semanas fue $8.72, pero el precio de cierre al 17 de noviembre de 2025 bajó a $0.57. Esa es una caída brutal. La volatilidad, medida por una Beta a cinco años de 1.01, muestra que los movimientos del precio de las acciones han sido similares al promedio del mercado, pero la magnitud de la caída es claramente específica de la empresa.

Zynex, Inc. no paga dividendos, por lo que los índices de rendimiento y pago de dividendos son N/A. El objetivo de la empresa es reinvertir cualquier capital potencial en el negocio, lo que es típico de una empresa de dispositivos médicos orientada al crecimiento o al cambio. Si quiere un dividendo, estas no son las acciones.

Para ser justos, la comunidad de analistas ve un importante potencial alcista a pesar de la reciente agitación. La calificación de consenso de los analistas es 'Comprar'. El precio objetivo promedio está muy disperso, oscilando desde un mínimo de $3.00 a un alto de $17.00, con un objetivo medio de $9.70. Este amplio rango indica que los analistas están divididos sobre la probabilidad y la velocidad de una recuperación exitosa, especialmente dada la reciente pérdida de EPS en el tercer trimestre de 2025. -$1.42.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución vinculado a su estrategia, sobre el cual puede leer más en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Zynex, Inc. (ZYXI). El P/S bajo y el P/B alto crean una señal mixta: el mercado está castigando a la acción por las pérdidas actuales, pero aún mantiene la esperanza de volver a su trayectoria histórica de crecimiento.

Finanzas: reevaluar los objetivos de precios de los analistas con respecto a la transcripción de la convocatoria de resultados del tercer trimestre de 2025 antes del viernes.

Factores de riesgo

Estás mirando a Zynex, Inc. (ZYXI) y las cifras del tercer trimestre de 2025 son una seria llamada de atención. La principal conclusión es la siguiente: la empresa se enfrenta a una crisis de liquidez inmediata impulsada por presiones regulatorias y financieras. Este no es un contratiempo menor; es un desafío fundamental para el modelo de negocios que requiere una acción decisiva por parte de la gerencia y una visión clara de los inversionistas.

Los riesgos a corto plazo se relacionan directamente con los resultados del tercer trimestre de 2025, que mostraron un colapso de los ingresos netos a apenas 13,4 millones de dólares, muy por debajo de los 50,0 millones de dólares del trimestre del año anterior. Este shock de ingresos, combinado con la tensión en los balances, crea una situación precaria que es necesario vigilar de cerca.

Sobreendeudamiento externo y regulatorio

El mayor riesgo externo es la actual suspensión de pagos de Tricare. Tricare, el programa de salud militar de Estados Unidos, era una importante fuente de ingresos y su suspensión, junto con una 2,8 millones de dólares La reducción de los ingresos relacionada con los pagos durante el período de suspensión es el principal factor de la caída de las ventas.

Además, los cambios en las prácticas de presentación y revisión de reclamaciones de los pagadores están provocando denegaciones y retrasos en los pagos, lo que supone un obstáculo estructural en el ámbito de los dispositivos médicos. Esta incertidumbre regulatoria y de pagos es lo que está aplastando los ingresos y comprimiendo el margen de beneficio bruto, que cayó desde 80% en el tercer trimestre de 2024 a 60% en el tercer trimestre de 2025.

Puntos de tensión financiera y operativa

La salud financiera de Zynex, Inc. es ahora el factor más crítico. La compañía informó una pérdida neta de una asombrosa (42,9 millones de dólares) para el tercer trimestre de 2025. He aquí los cálculos rápidos sobre la cuestión de la liquidez:

• El efectivo disponible era sólo 13,3 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025.
• La empresa perdió un 1,5 millones de dólares pago de intereses con vencimiento el 17 de noviembre de 2025, en su $60 millones Notas convertibles.
• Esos Bonos Convertibles vencen en mayo de 2026, lo que significa que definitivamente se requiere una refinanciación o reestructuración significativa en los próximos seis meses.

Desde el punto de vista operativo, las reducciones anteriores de la fuerza laboral en el primer y segundo trimestre de 2025, si bien tenían como objetivo ahorrar costos, perjudicaron el negocio al impactar negativamente en los pedidos de dispositivos y la incorporación de nuevos pacientes. Además, la administración asumió un cargo por deterioro de activos no monetario de 30,7 millones de dólares, vinculado principalmente al negocio de Zynex Monitoring Solutions, lo que indica una clara depreciación del valor en un área estratégica clave.

Mitigación y próximos pasos

La dirección no se queda quieta, pero el camino a seguir es complejo. Han contratado a Province, LLC, una firma de asesoría financiera, para explorar una variedad de alternativas estratégicas, incluida la obtención de capital y la reestructuración. Se ha formado un Comité Especial, presidido por Paul Aronzon, para supervisar este proceso.

El nuevo director ejecutivo, Steven Dyson, ha esbozado una estrategia de tres partes para estabilizar el negocio: renovar el cumplimiento, abordar los desafíos de liquidez y mejorar el desempeño de ingresos/flujo de efectivo. La acción inmediata es observar el período de gracia de 30 días sobre el pago de intereses atrasados. Si desea profundizar en la dinámica del mercado en torno a la acción, puede leer Explorando el inversor de Zynex, Inc. (ZYXI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La principal estrategia de mitigación es una reestructuración financiera y un enfoque renovado en el cumplimiento para volver a agradar a pagadores como Tricare. Esta es una historia de cambio ahora, no de crecimiento.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un mapa claro del futuro de Zynex, Inc. (ZYXI), pero el panorama a corto plazo es complicado. La historia de crecimiento de la compañía todavía se basa en sus principales dispositivos para el manejo del dolor sin opioides y en un nuevo e importante producto de monitoreo hospitalario, pero la reciente turbulencia financiera, específicamente la suspensión de pagos de Tricare, ha obligado a un giro estratégico brusco.

El principal motor de crecimiento sigue siendo el abandono de los opioides, lo que posiciona bien al dispositivo NexWave, el buque insignia de Zynex, Inc. También ampliaron su cartera de manejo del dolor con el dispositivo TensWave, que recibió la aprobación de la FDA en septiembre de 2024. Este nuevo dispositivo es un movimiento táctico inteligente, diseñado específicamente para pacientes cuyos planes de seguro solo cubren la terapia de estimulación nerviosa eléctrica transcutánea (TENS), ampliando el alcance de mercado de la compañía más allá de la multimodalidad NexWave. Es una frase clara: los nuevos productos apuntan a brechas de reembolso específicas.

La gran oportunidad a largo plazo está en la división de Monitoreo Hospitalario. Zynex, Inc. está desarrollando un oxímetro de pulso basado en láser (llamado NiCO) que apunta a abordar un defecto crítico en la tecnología actual: la poca precisión en tonos de piel más oscuros. Se esperaba que este producto, que también monitorea los niveles de monóxido de carbono y hemoglobina, se comercializara en la segunda mitad de 2025, abriendo un mercado nuevo y masivo más allá del tratamiento del dolor. Además, están trabajando activamente para aumentar la penetración en el negocio de Asuntos de Veteranos (VA) mediante la contratación de un nuevo socio, que es una iniciativa estratégica clave para una base de pagadores estable. Explorando el inversor de Zynex, Inc. (ZYXI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Proyecciones financieras y obstáculos a corto plazo

La honestidad exige que atendamos los datos financieros recientes. A principios de 2025, el director ejecutivo proyectó un crecimiento de los ingresos brutos del 10 % al 15 % para el año. Sin embargo, la inesperada y temporal suspensión de pagos de Tricare, que representa aproximadamente entre el 20% y el 25% de los ingresos anuales, ha afectado gravemente esas proyecciones. Los resultados del tercer trimestre de 2025, informados en noviembre de 2025, muestran el efecto inmediato de este riesgo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño reciente:

• Ingresos netos del tercer trimestre de 2025: 13,4 millones de dólares (frente a los 50 millones de dólares del tercer trimestre de 2024).
• Pérdida neta del tercer trimestre de 2025: 42,9 millones de dólares (en comparación con un ingreso neto de 2,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024).
• Pérdida de EBITDA ajustada del tercer trimestre de 2025: 12,3 millones de dólares.

Lo que oculta esta estimación es el desafío operativo subyacente. Las estimaciones de ingresos de los analistas para todo el año 2025 oscilan ahora entre unos cautelosos 116,52 millones de dólares y aproximadamente 144,808 millones de dólares, y las estimaciones de ganancias consensuadas apuntan a una pérdida de alrededor de -0,78 dólares a -0,80 dólares por acción para todo el año. La empresa está tomando medidas decisivas, incluida una reducción de personal de aproximadamente el 15 % a principios de año, que se espera que genere un ahorro anual de alrededor de 35 millones de dólares.

Ventaja competitiva y riesgo de liquidez

La ventaja competitiva de Zynex, Inc. no es sólo la tecnología del dispositivo; es su estrategia de reembolso. Tienen un departamento de reembolso sólido y dedicado que navega con éxito por el complejo sistema estadounidense, trabajando literalmente con miles de compañías de seguros para garantizar la cobertura de sus productos. Esta capacidad es definitivamente una alta barrera de entrada para los competidores. Son una ventanilla única para el tratamiento del dolor sin medicamentos.

Aún así, debe asignar el riesgo de liquidez a sus acciones. En noviembre de 2025, Zynex, Inc. contrató a una firma de asesoría financiera, Province, LLC, para evaluar alternativas estratégicas, incluida la reestructuración. Fundamentalmente, la empresa decidió entrar en el período de gracia de 30 días para un pago de intereses de 1,5 millones de dólares adeudado por sus 60 millones de dólares en bonos convertibles, que vencen en mayo de 2026. Esto indica un grave desafío de liquidez a corto plazo que debe resolverse para estabilizar la empresa y permitir que se desarrolle la estrategia de crecimiento subyacente impulsada por el producto.