Zynex, Inc. (ZYXI): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el panorama de tecnología médica en rápida evolución, Zynex, Inc. (Zyxi) emerge como una fuerza pionera, transformando el manejo del dolor y la rehabilitación neurológica a través de soluciones innovadoras de electroterapia. Al aprovechar estratégicamente las tecnologías de dispositivos médicos de vanguardia y un modelo de negocio integral, la compañía se ha posicionado como un jugador crítico en la entrega de opciones de tratamiento no invasivas y rentables que mejoran la recuperación y movilidad del paciente. Esta profunda inmersión en el lienzo de modelo de negocio de Zynex revela los intrincados mecanismos que impulsan su éxito, ofreciendo información sobre cómo están revolucionando la tecnología de salud con precisión, experiencia y un enfoque centrado en el paciente.

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Distribuidores de dispositivos médicos y proveedores de atención médica

Zynex colabora con múltiples distribuidores de dispositivos médicos para expandir el alcance del mercado:

Distribuidor	Detalles de la asociación	Cobertura geográfica
Salud cardinal	DME Distribución de equipos médicos	Estados Unidos en todo el país
Industrias Medline	Equipo de rehabilitación neurológica	49 Cobertura de los estados

Fabricantes de contrato para el soporte de producción

Zynex trabaja con fabricantes de contratos especializados:

• Flex Ltd. - fabricación de dispositivos de electroterapia
• Sanmina Corporation - Producción de la placa de circuito de dispositivos médicos
• Benchmark Electronics - Asamblea avanzada de dispositivos médicos

Instituciones de investigación para el desarrollo de tecnología médica

Institución	Enfoque de investigación	Tipo de colaboración
Universidad de Colorado	Tecnologías de rehabilitación neurológica	Programa de investigación conjunta
Clínica de mayonesa	Ensayos clínicos de electroterapia	Validación tecnológica

Proveedores de seguros para redes de reembolso

Redes de asociación de seguro clave:

• Medicare - Cumplimiento de reembolso del 100%
• AETNA - Cobertura nacional para dispositivos neurológicos
• Blue Cross Blue Shield - Acuerdos de reembolso de varios estados

Socios de integración de software de salud

Socio de software	Capacidad de integración	Enfoque tecnológico
Sistemas épicos	Integración de registros de salud electrónicos	Gestión de datos del paciente
Corporación Cerner	Sincronización de datos de dispositivos médicos	Informática de la salud

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocio: actividades clave

Diseño e ingeniería de dispositivos médicos

Zynex se centra en desarrollar tecnologías médicas avanzadas con énfasis específicos en los dispositivos de estimulación eléctrica neuromuscular. A partir del cuarto trimestre de 2023, la compañía invirtió $ 2.1 millones en gastos de investigación y desarrollo.

Desarrollo de productos de estimulación eléctrica neuromuscular (NMES)

Categoría de productos	Inversión de desarrollo	Asignación anual de I + D
Dispositivo NEXWAVE NMES	$750,000	32% del presupuesto de I + D
Estimuladores de manejo del dolor	$450,000	19% del presupuesto de I + D

Fabricación de dispositivos médicos de electroterapia

Zynex opera una instalación de fabricación de 30,000 pies cuadrados en Denver, Colorado. La capacidad de fabricación anual alcanza aproximadamente 120,000 dispositivos médicos.

Investigación clínica y prueba de productos

• Presupuesto anual de investigación clínica: $ 1.3 millones
• Número de ensayos clínicos en curso: 4
• Duración promedio de pruebas de productos: 18-24 meses

Ventas y marketing de soluciones de tecnología médica

Canal de marketing	Inversión anual	Público objetivo
Equipo de ventas directas	$ 3.2 millones	Hospitales, clínicas, médicos
Marketing digital	$850,000	Profesionales de la salud
Presencia de la conferencia médica	$450,000	Especialistas de la industria

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocio: recursos clave

Patentes de tecnología de dispositivos médicos patentados

A partir de 2024, Zynex posee 13 patentes activas de dispositivos médicos que protegen sus tecnologías centrales. La compañía ha invertido $ 3.2 millones en desarrollo y mantenimiento de patentes durante el año fiscal 2023.

Categoría de patente	Número de patentes	Enfoque tecnológico
Dispositivos de neuroestimulación	7	Manejo del dolor de electroterapia
Equipo de rehabilitación	4	Tecnología de estimulación muscular
Monitoreo de diagnóstico	2	Instrumentos de evaluación médica

Ingeniería y experiencia en el equipo de I + D

Zynex mantiene un equipo de ingeniería especializado de 42 profesionales con una experiencia promedio de 12.5 años en el desarrollo de dispositivos médicos.

• Composición del equipo de I + D: 18 ingenieros eléctricos
• 7 ingenieros biomédicos
• 12 especialistas en desarrollo de software
• 5 profesionales de investigación clínica

Instalaciones de fabricación avanzadas

La compañía opera un Instalación de fabricación de 42,000 pies cuadrados Ubicado en Centennial, Colorado. El gasto de capital para equipos de fabricación en 2023 fue de $ 1.7 millones.

Capacidad de fabricación	Capacidad de producción anual
Dispositivos de neuroestimulación	75,000 unidades
Equipo de rehabilitación	50,000 unidades

Cartera de dispositivos médicos aprobados por la FDA

Zynex mantiene 6 dispositivos médicos aprobados por la FDA en diferentes categorías de productos. La inversión total en desarrollo de productos en 2023 fue de $ 4.5 millones.

Propiedad intelectual y conocimientos técnicos

La cartera de propiedades intelectuales de la Compañía representa aproximadamente $ 12.6 millones en valor de activos intangibles al 31 de diciembre de 2023.

• Secretos comerciales relacionados con la tecnología de estimulación eléctrica
• Diseños de algoritmos propietarios
• Procesos de fabricación únicos

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Soluciones de manejo del dolor no invasivo

Zynex ofrece un dispositivo de electroterapia NEXWAVE con un precio de $ 1,995 por unidad. El dispositivo genera ingresos promedio de $ 3,500 por ciclo de tratamiento del paciente.

Producto	Precio unitario promedio	Ingresos del tratamiento del paciente
Dispositivo de electroterapia de Nexwave	$1,995	$3,500

Dispositivos médicos de electroterapia rentables

Los dispositivos médicos de Zynex demuestran un potencial de reducción de costos de 37% en comparación con las intervenciones tradicionales de manejo del dolor.

• Tasas de alquiler de dispositivos de electroterapia: $ 150- $ 250 por mes
• Reembolso promedio de seguro: $ 2,800 por ciclo de tratamiento
• Costos de bolsillo para pacientes: reducido en aproximadamente un 45%

Tecnologías de tratamiento neurológico validados clínicamente

Tecnología	Validación clínica	Tasa de éxito del paciente
Tratamiento neurológico de Nexwave	FDA 510 (k) despejado	68.3%

Productos innovadores de rehabilitación y alivio del dolor

Los productos de rehabilitación de Zynex generaron $ 54.3 millones en ingresos en 2022, lo que representa un crecimiento anual del 22%.

Resultados mejorados de la recuperación del paciente y la movilidad

• Reducción promedio del dolor del paciente: 62%
• Mejora de la movilidad del paciente: 53%
• Efectividad del manejo del dolor crónico: 71%

Métrico de resultado	Mejora porcentual
Reducción del dolor	62%
Mejoramiento de la movilidad	53%
Manejo del dolor crónico	71%

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Compromiso del equipo de ventas directo

Zynex mantiene un equipo de ventas directo dirigido a profesionales de la salud con 37 representantes de ventas a partir del tercer trimestre de 2023. La estructura de compensación total del equipo de ventas fue de $ 4.2 millones en 2022, centrándose en dispositivos médicos y líneas de productos de neuroestimulación.

Métrica del equipo de ventas	2023 datos
Representantes de ventas totales	37
Cobertura promedio de territorio de ventas	3-4 estados por representante

Apoyo técnico para profesionales de la salud

Zynex ofrece soporte técnico especializado con 12 especialistas de soporte técnico dedicado. El tiempo de respuesta promedio para consultas técnicas es de 2.3 horas durante el horario comercial.

• Línea directa de soporte técnico 24/7
• Canal de soporte por correo electrónico
• Asistencia diagnóstica remota

Capacitación y recursos de productos en línea

La compañía ofrece plataformas de capacitación digital con 4,287 profesionales de la salud registrados en 2023. Los módulos de capacitación en línea cubren la neuroestimulación y el uso de dispositivos médicos.

Métrica de la plataforma de entrenamiento	2023 datos
Profesionales de la salud registrados	4,287
Módulos de entrenamiento totales	22

Servicio al cliente y consulta de productos

Zynex opera un centro de servicio al cliente con 18 representantes dedicados. La calificación promedio de satisfacción del cliente fue de 4.6/5 en 2023.

• Opciones de soporte multilingües
• Servicios de verificación de seguro
• Programación de consulta de productos

Asociaciones de dispositivos médicos a largo plazo

Zynex mantiene asociaciones con 247 instituciones de salud en 2023. Los ingresos por asociación representaron $ 18.3 millones, lo que representa el 36.7% de los ingresos totales de la compañía.

Métrico de asociación	2023 datos
Instituciones de atención médica totales	247
Ingresos de la asociación	$ 18.3 millones

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocios: canales

Representantes de ventas directas

A partir del cuarto trimestre de 2023, Zynex mantiene una fuerza de ventas directa de 87 representantes de ventas dirigidos a hospitales, clínicas y proveedores de atención médica.

Métricas del equipo de ventas	2023 datos
Representantes de ventas totales	87
Cobertura de territorio promedio	3-4 estados por representante
Ingresos de ventas anuales de ventas directas	$ 42.6 millones

Distribuidores de equipos médicos

Zynex se asocia con 23 distribuidores de equipos médicos en los Estados Unidos.

• Cobertura de la red de suministro médico nacional
• Canales de distribución especializados de equipos médicos duraderos (DME)
• Centrado en los dispositivos neurológicos y de manejo del dolor

Plataforma de comercio electrónico en línea

Canal de ventas digitales que genera $ 7.2 millones en ingresos anuales para 2023.

Métricas de ventas en línea	2023 rendimiento
Ingresos por comercio electrónico	$ 7.2 millones
Tráfico del sitio web	342,000 visitantes únicos
Tasa de conversión en línea	3.4%

Ferias y conferencias comerciales de atención médica

Participó en 17 conferencias médicas en 2023, generando aproximadamente $ 3.5 millones en oportunidades de ventas directas.

Minoristas especializados de dispositivos médicos

Colaboración con 46 minoristas especializados de dispositivos médicos en todo el país.

Métricas de canales minoristas	2023 datos
Minoristas especializados totales	46
Volumen de ventas de minoristas	$ 12.8 millones
Ventas promedio por minorista	$278,260

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Clínicas de fisioterapia

Zynex se dirige a clínicas de fisioterapia con dispositivos médicos neurológicos y de manejo del dolor. A partir del cuarto trimestre de 2023, aproximadamente 7,500 clínicas de fisioterapia utilizan la estimulación eléctrica neuromuscular de Zynex (NMES) y las tecnologías de estimulación del nervio eléctrico (TENS) transcutáneo.

Tipo clínico	Penetración del mercado	Contribución anual de ingresos
Clínicas PT independientes	4,200 clínicas	$ 12.3 millones
Centros PT afiliados al hospital	2,100 clínicas	$ 6.7 millones
Universidad/Investigación PT Instalaciones	1.200 clínicas	$ 3.9 millones

Prácticas médicas ortopédicas

Zynex atiende a 3.200 prácticas médicas ortopédicas en todo el país, centrándose en el manejo del dolor y las soluciones de rehabilitación.

• Cuota de mercado de la práctica ortopédica: 42%
• Compra promedio del dispositivo por práctica: $ 24,500 anualmente
• Ingresos de segmento ortopédico total: $ 78.4 millones en 2023

Centros de rehabilitación

Los centros de rehabilitación representan un segmento crítico de clientes para Zynex, con 1.850 clientes institucionales activos en 2023.

Tipo central	Número de centros	Tasa de utilización del dispositivo
Instalaciones de rehabilitación de hospitalización	620 centros	87%
Centros de rehabilitación ambulatoria	1.030 centros	73%
Centros de rehabilitación neurológica especializados	200 centros	95%

Profesionales de medicina deportiva

Zynex ha penetrado en el mercado de medicina deportiva con 2.300 clientes profesionales en 2023.

• Contratos del equipo deportivo profesional: 78
• Asociaciones de departamento de atletismo universitario: 412
• Clientes de la Clínica de Medicina Deportiva: 1.810

Pacientes individuales con afecciones neurológicas

El canal de ventas directo al paciente alcanzó 15.600 pacientes individuales en 2023 con dispositivos de manejo de la condición neurológica.

Categoría de condición	Volumen de paciente	Costo promedio del dispositivo
Manejo del dolor crónico	8.700 pacientes	$1,250
Rehabilitación neurológica	4.900 pacientes	$2,100
Recuperación posquirúrgica	2,000 pacientes	$1,750

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de investigación y desarrollo

Para el año fiscal 2023, Zynex reportó gastos de I + D de $ 3.4 millones, lo que representa aproximadamente el 5,2% de los ingresos totales.

Año fiscal	Gastos de I + D	Porcentaje de ingresos
2023	$ 3.4 millones	5.2%
2022	$ 2.9 millones	4.8%

Costos de fabricación y producción

Los gastos de fabricación totales para Zynex en 2023 fueron de $ 12.6 millones, con un desglose de la siguiente manera:

• Costos laborales directos: $ 4.2 millones
• Gastos de materia prima: $ 6.5 millones
• Sobrecoss de fabricación: $ 1.9 millones

Inversiones de ventas y marketing

Los gastos de ventas y marketing para 2023 totalizaron $ 8.7 millones, lo que representa el 13.3% de los ingresos totales.

Categoría de gastos	Cantidad
Compensación del personal de ventas	$ 4.3 millones
Campañas de marketing	$ 2.9 millones
Materiales promocionales	$ 1.5 millones

Gastos de cumplimiento regulatorio

Zynex asignó $ 1.8 millones al cumplimiento regulatorio y la garantía de calidad en 2023.

• Cumplimiento de la FDA: $ 1.1 millones
• Sistemas de control de calidad: $ 0.4 millones
• Auditoría externa y certificación: $ 0.3 millones

Mantenimiento de la infraestructura tecnológica

Los costos de mantenimiento de la tecnología y la infraestructura de TI para 2023 fueron de $ 2.5 millones.

Componente de infraestructura	Costo de mantenimiento
Actualizaciones de hardware	$ 0.9 millones
Licencia de software	$ 0.7 millones
Ciberseguridad	$ 0.5 millones
Es compatible	$ 0.4 millones

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Venta de productos de dispositivos médicos

Zynex, Inc. reportó ingresos totales de $ 94.8 millones para el año fiscal 2022, con ventas de dispositivos médicos que representan una parte significativa de estos ingresos.

Categoría de productos	Ingresos (2022)	Porcentaje de ingresos totales
Dispositivos de neuroestimulación	$ 45.2 millones	47.7%
Equipo de electroterapia	$ 28.6 millones	30.2%
Equipo de rehabilitación	$ 20.9 millones	22.1%

Licencias de equipos de electroterapia

Zynex genera ingresos a través de acuerdos de licencia con proveedores de atención médica e instalaciones médicas.

• Tarifa de licencia promedio por dispositivo: $ 1,500 - $ 3,000
• Número de acuerdos de licencia activos en 2022: 127
• Ingresos estimados de licencia: $ 3.5 millones

Compras de dispositivos médicos recurrentes

La compañía mantiene un modelo de ingresos recurrente a través de piezas de repuesto y consumibles.

Flujo de ingresos recurrente	Valor anual
Almohadillas de electrodo de repuesto	$ 12.4 millones
Suministros médicos desechables	$ 8.7 millones

Contratos de servicio y soporte

Zynex ofrece contratos integrales de servicio y soporte para sus dispositivos médicos.

• Precio promedio de contrato de servicio anual: $ 2,200
• Ingresos de contrato de servicio total en 2022: $ 5.6 millones
• Número de contratos de servicio activos: 253

Ventas de expansión del mercado internacional

Desglose de ingresos internacionales para Zynex en 2022:

Región geográfica	Ingresos internacionales	Porcentaje de ingresos totales
Canadá	$ 4.3 millones	4.5%
Mercados europeos	$ 2.1 millones	2.2%
Otros mercados internacionales	$ 1.6 millones	1.7%

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Zynex, Inc. (ZYXI) offers its customers and the market as of late 2025. The foundation remains its commitment to non-opioid alternatives for managing chronic conditions.

Non-opioid, prescription-strength pain management and rehabilitation.

The primary value is providing non-invasive medical devices for pain management and rehabilitation, steering away from systemic opioid treatments. This focus supports a market need for alternatives in managing patient discomfort. For the nine months ended September 30, 2025, Zynex generated total net revenue of $62.23 million from its medical devices segment.

Recurring supply model for patient convenience and revenue stability.

Zynex structures its revenue around device sales/leases and the recurring shipment of supplies to patients. For the third quarter of 2025, the breakdown of revenue shows the supplies component was significant. The company implemented a compliance-focused change: resupply orders are not processed unless the patient first confirms their need.

Here's a look at the revenue composition for the third quarter of 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount	Percentage of Q3 2025 Revenue
Total Net Revenue	$13.4 million	100%
Device Revenue (Purchased/Leased)	$7.06 million	52.7%
Supplies Revenue (Recurring)	$6.30 million	47.0%

The gross profit margin for this period stood at 60% of revenue, down from 80% in the third quarter of 2024.

Accurate, laser-based pulse oximetry technology (NiCO) for diverse skin tones.

The NiCO Noninvasive CO-Oximeter is positioned to disrupt the patient monitoring space by addressing known limitations in existing technology. The laser technology directly measures fractional blood oxygenation, unlike LED technology which estimates functional oxygen saturation (SpO2). This is critical because traditional LED pulse oximeters have been shown to mismeasure oxygen levels in individuals with darker skin pigmentation.

The market opportunity Zynex, Inc. (ZYXI) is targeting with this technology includes:

• Pulse oximetry monitoring market: Over $2.8 billion today.
• Total hemoglobin testing market: An additional $2-3 billion opportunity.

The company submitted its 510(k) application for NiCO in May 2025. Management indicated an anticipated clearance closer to the December 2025 timeframe, with patient monitoring revenue expected to start adding in late 2025 and into 2026.

FDA-cleared devices ensuring regulatory compliance and clinical validity.

The value proposition is underpinned by regulatory validation. The NiCO device required completion of a clinical verification trial, which concluded in December 2024. The company's core pain management and rehabilitation devices are already marketed based on existing regulatory clearances. The new NiCO submission sought adult and pediatric clearance. The company is actively seeking a commercialization partner for its ZMS subsidiary's NiCO CO-Oximeter.

The company's focus on compliance is evident in the operational changes made in Q3 2025, which included expense reductions of 54% in Sales and Marketing (to $9.5 million for the quarter) and a reduction in G&A expenses to $11.8 million. Finance: review the cash runway based on the $13.3 million cash balance as of September 30, 2025.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Zynex, Inc. manages its connections with doctors, patients, and now, critically, its lenders, especially given the financial headwinds they've faced through 2025. The relationship strategy is clearly being reshaped by cost-cutting and compliance focus.

Direct sales representative model for physician and patient onboarding

The direct sales force is a core part of how Zynex, Inc. gets its devices prescribed and patients set up. However, the structure has seen significant recent changes to drive efficiency. For instance, in Q1 2025, the sales force headcount was approximately 39% less than the prior year, as the company focused on sales rep productivity. This cost-cutting is visible in the expense reports; Sales and Marketing expenses dropped to $9.5 million in Q3 2025, down from $15.3 million in Q3 2024. The company initiated quick projects focused on near-term performance improvements in Salesforce productivity and order conversion efficiency. Still, the revenue impact has been severe, with Q3 2025 net revenue at only $13.4 million compared to $50 million in Q3 2024.

Here's a quick look at how sales-related expenses have shifted as the company restructured its customer-facing teams:

Metric	Q3 2024	Q3 2025
Net Revenue (Millions USD)	$50.0	$13.4
Sales & Marketing Expense (Millions USD)	$15.3	$9.5
Gross Margin Percentage	80%	60%

Compliance-focused resupply policy requiring patient confirmation

A major external relationship challenge centers on Tricare, which was identified as Zynex, Inc.'s largest insurance customer, representing approximately 20-25% of annual revenue as of early 2025. Tricare initiated a temporary payment suspension while conducting a review. Despite this, Zynex, Inc. is proactively engaging with government agencies and investigators, focusing on compliance and integrity, and has initiated collaborative discussions with debt holders. The company stated that as directed by Tricare, they continue to support both existing and new patients as prescriptions are received.

Dedicated patient support for device training and supply reordering

The commitment to patient support remains, even amid operational shifts. The company is seeing good results from policies leading to far more regular patient contact, with patients responding positively. Zynex, Inc. provides comprehensive clinical support and training to healthcare professionals and patients, including educational programs, device usage training, and ongoing technical assistance to ensure optimal application and effectiveness of their devices. These efforts are intended to result in a significant improvement in how patients, public and private payers, and their providers experience doing business with Zynex, Inc.

High-touch relationship with key debt holders for restructuring discussions

The relationship with debt holders has become a critical, high-touch focus for Zynex, Inc. management. The company has $60 million of convertible notes due in May 2026, which is now classified as a current liability. Following the non-payment of a $1.5 million interest payment due November 17, 2025, the company elected to enter the contractual 30-day grace period. Zynex, Inc. has hired Province LLC to advise on strategic and financing alternatives and has formed a special committee of the Board of Directors to oversee this process. The management team has initiated collaborative discussions with debt holders regarding potential restructuring opportunities.

• The total convertible debt requiring attention is $60 million.
• The missed interest payment amount was $1.5 million.
• The company reported a Q3 2025 Net Loss of $42.9 million.
• The current ratio as of September 30, 2025, was 0.5, underscoring immediate liquidity difficulties.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Channels

The Channels block for Zynex, Inc. centers on getting their non-invasive pain management and rehabilitation devices, and consumable supplies, to the end-user, which involves a mix of direct engagement and specialized third-party access.

Direct sales force selling to physicians and clinics remains a core component, though the structure has been significantly optimized. Following headcount reductions, Sales and marketing expense for the three months ended September 30, 2025, decreased 54% to $9.5 million from $20.7 million for the same period in 2024, primarily due to decreased headcount in the sales force. This focus on productivity followed a 28% reduction in Sales and marketing expenses in Q1 2025 after a decrease in sales force headcount. Despite this reduction, total orders in Q1 2025 only decreased 3% year-over-year, suggesting current sales reps maintained strong performance. For the full fiscal year 2024, Sales and marketing expense was $86.6 million.

The distribution of device revenue for the nine months ended September 30, 2025, shows a split between direct sales models:

Revenue Type	Amount (Nine Months Ended 9/30/2025)
Purchased Device Revenue	$11.4 million
Leased Device Revenue	$18.6 million

Direct-to-patient shipping for consumable supplies is integral to the recurring revenue component of the business model. For the first quarter of 2025, the Supplies Revenue component was reported at $14.7 million, compared to Device Revenue of $11.9 million for the same period. This indicates a substantial ongoing need for supplies, which are shipped directly to the patient base.

The Veterans Affairs (VA) channel via a new specialized partner represents a targeted expansion into a major federal market. Zynex announced a partnership in December 2024 to conduct business with VA Medical Centers (VAMCs), a system servicing over 9 million enrolled veterans, where the VA spends over $112 billion annually on healthcare. As of that announcement, less than 1% of Zynex's sales were from VAMCs. By June 2025, a partnership with MellingMedical expanded access to all 172 VA Medical Centers, 1,138 VA Outpatient Clinics, and 95 DoD Medical Facilities.

Insurance claim submission and billing systems for reimbursement are a critical, yet currently challenged, part of the channel's financial realization. The ongoing temporary suspension of payments from Tricare, which historically represented approximately 20-25% of annual revenue, has severely impacted top-line results. For the three months ended September 30, 2025, the net revenue decline included a $2.8 million reduction related to payments received from Tricare during the suspension period. Furthermore, changes to certain payers' claim submission and review practices have negatively impacted revenue through Q3 2025 due to denials and payment delays. The Gross profit margin in Q3 2025 was 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly due to continuing to support Tricare patients without corresponding revenue.

• Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million.
• Net revenue for the nine months ended September 30, 2025, was $62.23 million.
• Cash collections for Q2 2025 were $26.1 million.
• Cash and cash equivalents as of September 30, 2025, stood at $13.3 million.

Finance: review Tricare payment recovery projections for the next 13-week cash flow by Monday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Zynex, Inc. (ZYXI) as of late 2025, and honestly, the landscape is heavily defined by payer dynamics, especially the ongoing issues with a major government segment.

The primary customer base for the pain management devices centers on:

• Patients with chronic and acute pain requiring non-opioid therapy.
• Private commercial insurance beneficiaries.

The financial results from the third quarter ending September 30, 2025, show how these segments, particularly government payers, have been driving recent performance. Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million, a significant drop from $50.0 million in Q3 2024. This decline is primarily linked to the temporary suspension of payments from TRICARE.

The government/military segment is a critical, yet currently challenging, part of the business:

• US Government/Military beneficiaries (TRICARE) and Veterans (VA).

The impact of the TRICARE situation is clear in the revenue figures. For the three months ended September 30, 2025, the company reported a $2.8 million reduction in revenue specifically related to payments received from TRICARE during the suspension period. The gross profit margin for that quarter compressed to 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly because the company continued to support both new and existing TRICARE patients without corresponding revenue. Separately, regarding the Veterans Affairs (VA) market, Zynex, Inc. announced a partnership to conduct business with Veterans Affairs Medical Centers (VAMCs) in December 2024. At that time, the VA system served over 9 million enrolled veterans, but Zynex, Inc. noted that currently, less than 1% of its sales came from VAMCs, signaling a major area for future growth, if access issues are resolved.

Another distinct customer group is served by the Monitoring Solutions division:

• Hospitals and clinics for patient monitoring equipment (Zynex Monitoring Solutions).

This segment appears to be under strategic review, given the financial impact reported in Q3 2025. The net loss for that quarter was negatively impacted by a non-cash asset impairment charge of $30.7 million, which was primarily related to goodwill, definite-lived intangible assets, and certain fixed assets associated with Zynex Monitoring Solutions, Inc..

To give you a snapshot of the revenue split from the most recent concrete quarterly data, here is how the pain management business was divided in Q3 2025:

Revenue Type	Q3 2025 Revenue (in thousands)	Q3 2024 Revenue (in thousands)
Total Net Revenue	$13,400	$50,000
Device Revenue	$7,100	N/A
Supplies Revenue	$6,300	N/A

The trailing twelve months revenue ending September 30, 2025, totaled $108.20 million. Analysts are projecting full-year 2025 sales to land around $118.85 million, though this is now viewed with caution following the Q2 miss.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Zynex, Inc.'s operations as of late 2025, specifically focusing on the third quarter results which clearly show the impact of the revenue compression and the management's immediate cost-cutting actions. The cost structure is heavily influenced by operational deleveraging and one-time charges.

The primary variable cost component, Cost of Goods Sold (COGS), is directly tied to the significantly reduced top line. For the third quarter ended September 30, 2025, the reported net revenue was approximately \$13.4 million. Following the structure you outlined, the Cost of Goods Sold (COGS) represents 40% of that Q3 2025 revenue, which calculates to \$5.36 million.

This contrasts sharply with the prior year, where the Gross Profit was 80% of revenue, but for Q3 2025, the Gross Profit stood at 60% of revenue, amounting to \$8.1 million. This compression is noted as being due to the revenue decrease, the Tricare revenue adjustment not having a corresponding decrease in cost of revenue, and less production volume to absorb fixed manufacturing costs.

The fixed operating expenses have seen aggressive reductions, reflecting the new management team's focus on cash preservation following the revenue challenges, including the Tricare payment suspension. Here's the quick math on the key operating expenses for Q3 2025:

• Sales and Marketing expenses were reduced by 54% to \$9.5 million.
• General and Administrative (G&A) expenses totaled \$11.8 million.
• The primary driver for the Sales and Marketing reduction was decreased headcount in the sales force.

The cost structure also includes significant non-operating and non-cash items that heavily impacted the net loss of (\$42.9 million) for the quarter. A major component here was a non-cash asset impairment charge.

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)	Context/Notes
Net Revenue (Base)	\$13.4 million	Reported net revenue for the three months ended September 30, 2025.
Cost of Goods Sold (COGS)	\$5.36 million	Calculated as 40% of Q3 2025 revenue.
Sales and Marketing Expense	\$9.5 million	Reflects a 54% decrease year-over-year due to headcount reduction.
General and Administrative (G&A) Expense	\$11.8 million	Compared to \$15.3 million in Q3 2024.
Non-cash Asset Impairment Charge	\$30.7 million	Primarily related to goodwill and assets of Zynex Monitoring Solutions.
Interest Expense (Recent Payment)	\$1.5 million	The amount of the interest payment on the Convertible Senior Notes for which the company entered a grace period.

The debt structure introduces a specific, time-sensitive cost. Zynex, Inc. carries \$60 million in Convertible Senior Notes maturing in May 2026. The company entered a 30-day grace period and did not make the \$1.5 million interest payment due on November 17, 2025, as part of its cash preservation strategy. This reclassification of the notes as current liabilities underscores the immediate financial pressure.

To be fair, the G&A reduction from \$15.3 million in Q3 2024 to \$11.8 million in Q3 2025 shows some success in controlling overhead, but it wasn't enough to offset the revenue collapse and the large impairment charge. The impairment charge of \$30.7 million is a defintely non-recurring event that masks the underlying operational burn rate, but it must be accounted for in the total cost structure for the period.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Zynex, Inc. brings in cash as of late 2025. The business model is heavily reliant on the sale of its electrotherapy devices and the subsequent recurring sales of the necessary supplies, though the recent payer environment has certainly put pressure on the top line.

The most recent concrete figures we have are from the third quarter ended September 30, 2025. Here's the quick math on the revenue breakdown for that period:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (USD)	Percentage of Net Revenue (Approx.)
Net Revenue	$13.36 million	100%
Sales of Electrotherapy Devices	$7.06 million	52.8%
Recurring Sales of Consumable Supplies	$6.30 million	47.2%
Gross Profit	$8.1 million	60%

Sales of electrotherapy devices, which include the primary pain management units, generated approximately $7.1 million in the third quarter of 2025. This is the initial point of entry for many patients into the Zynex ecosystem.

Recurring sales of consumable supplies, such as electrodes and batteries needed to operate the devices, followed closely, bringing in about $6.3 million for Q3 2025. Management noted a new policy where resupply orders aren't processed unless the patient confirms their need, which is a compliance-focused change intended to stabilize this stream.

Reimbursement payments from commercial and government payers remain a critical, yet currently volatile, revenue stream. The Q3 2025 results were significantly impacted by external factors:

• TRICARE payment suspension was a primary driver of revenue decline.
• Changes in certain payer claim submission and review practices caused denials and payment delays.
• The company recorded a $2.8 million reduction in revenue related to TRICARE payments during the suspension period in Q3 2025.

Potential future revenue from patient monitoring devices, specifically the NiCO device, is on the horizon but not yet contributing to current revenue. The company completed its FDA submission for the NiCO laser pulse oximeter in Q2 2025. Commercialization and revenue generation from this new product line are projected to start in 2026, offering a diversification path away from the current pain management focus.