Zynex, Inc. (ZYXI): Canvas du modèle commercial [Jan-2025 MISE À JOUR]

Dans le paysage rapide de la technologie médicale en évolution, Zynex, Inc. (ZYXI) émerge comme une force pionnière, transformant la gestion de la douleur et la réadaptation neurologique grâce à des solutions d'électrothérapie innovantes. En tirant stratégiquement les technologies de dispositifs médicaux de pointe et un modèle commercial complet, la société s'est positionnée comme un acteur critique pour offrir des options de traitement non invasives et rentables qui améliorent la récupération et la mobilité des patients. Cette plongée profonde dans le canevas du modèle commercial de Zynex révèle les mécanismes complexes stimulant leur succès, offrant des informations sur la façon dont ils révolutionnent la technologie des soins de santé avec précision, expertise et une approche centrée sur le patient.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle commercial: partenariats clés

Distributeurs de dispositifs médicaux et fournisseurs de soins de santé

Zynex collabore avec plusieurs distributeurs de dispositifs médicaux pour étendre la portée du marché:

Distributeur	Détails du partenariat	Couverture géographique
Santé cardinale	Distribution des équipements médicaux DME	États-Unis à l'échelle nationale
Industries Medline	Équipement de réadaptation neurologique	49 Couverture des États

Fabricants contractuels pour le support de production

Zynex travaille avec des fabricants de contrats spécialisés:

• Flex Ltd. - fabrication de dispositifs d'électrothérapie
• Sanmina Corporation - Production de cartes de circuit imprimé de dispositifs médicaux
• Benchmark Electronics - Assemblée de dispositifs médicaux avancés

Institutions de recherche pour le développement de la technologie médicale

Institution	Focus de recherche	Type de collaboration
Université du Colorado	Technologies de réadaptation neurologique	Programme de recherche conjoint
Clinique de mayo	Essais cliniques d'électrothérapie	Validation technologique

Fournisseurs d'assurance pour les réseaux de remboursement

Réseaux de partenariat d'assurance clés:

• Medicare - Conformité à 100% de remboursement
• Aetna - Couverture nationale pour les appareils neurologiques
• Blue Cross Blue Shield - Accords de remboursement multi-États

Partenaires d'intégration des logiciels de soins de santé

Partenaire logiciel	Capacité d'intégration	Focus technologique
Systèmes épiques	Intégration des dossiers de santé électronique	Gestion des données des patients
Cerner Corporation	Synchronisation des données des dispositifs médicaux	Informatique des soins de santé

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Conception et ingénierie des dispositifs médicaux

Zynex se concentre sur le développement de technologies médicales avancées avec un accent spécifique sur les dispositifs de stimulation électrique neuromusculaire. Au quatrième trimestre 2023, la société a investi 2,1 millions de dollars dans les frais de recherche et de développement.

Développement de produits de stimulation électrique neuromusculaire (NMES)

Catégorie de produits	Investissement en développement	Attribution annuelle de R&D
Nexwave NMES Device	$750,000	32% du budget de la R&D
Stimulateurs de gestion de la douleur	$450,000	19% du budget de la R&D

Fabrication de dispositifs médicaux d'électrothérapie

Zynex exploite une usine de fabrication de 30 000 pieds carrés à Denver, Colorado. La capacité de fabrication annuelle atteint environ 120 000 dispositifs médicaux.

Recherche clinique et tests de produits

• Budget annuel de recherche clinique: 1,3 million de dollars
• Nombre d'essais cliniques en cours: 4
• Durée moyenne des tests de produit: 18-24 mois

Ventes et commercialisation de solutions de technologie médicale

Canal de marketing	Investissement annuel	Public cible
Équipe de vente directe	3,2 millions de dollars	Hôpitaux, cliniques, médecins
Marketing numérique	$850,000	Professionnels de la santé
Présence de la conférence médicale	$450,000	Spécialistes de l'industrie

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Brevets technologiques de dispositif médical propriétaire

En 2024, Zynex détient 13 brevets de dispositifs médicaux actifs protégeant ses technologies de base. La société a investi 3,2 millions de dollars dans le développement et l'entretien des brevets au cours de l'exercice 2023.

Catégorie de brevet	Nombre de brevets	Focus technologique
Dispositifs de neurostimulation	7	Gestion de la douleur à l'électrothérapie
Équipement de réhabilitation	4	Technologie de stimulation musculaire
Surveillance diagnostique	2	Instruments d'évaluation médicale

Expertise en ingénierie et en équipe R&D

Zynex maintient une équipe d'ingénierie spécialisée de 42 professionnels avec une expérience moyenne de 12,5 ans dans le développement de dispositifs médicaux.

• Composition de l'équipe R&D: 18 ingénieurs électriciens
• 7 ingénieurs biomédicaux
• 12 spécialistes du développement de logiciels
• 5 professionnels de la recherche clinique

Installations de fabrication avancées

L'entreprise exploite un Installation de fabrication de 42 000 pieds carrés Situé à Centennial, Colorado. Les dépenses en capital pour l'équipement de fabrication en 2023 étaient de 1,7 million de dollars.

Capacité de fabrication	Capacité de production annuelle
Dispositifs de neurostimulation	75 000 unités
Équipement de réhabilitation	50 000 unités

Portfolio de dispositifs médicaux approuvés par la FDA

Zynex maintient 6 dispositifs médicaux approuvés par la FDA dans différentes catégories de produits. L'investissement total de développement de produits en 2023 était de 4,5 millions de dollars.

Propriété intellectuelle et savoir-faire technique

Le portefeuille de propriété intellectuelle de la société représente environ 12,6 millions de dollars en valeur d'actif incorporel au 31 décembre 2023.

• Secrets commerciaux liés à la technologie de stimulation électrique
• Conceptions d'algorithmes propriétaires
• Processus de fabrication uniques

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de gestion de la douleur non invasive

Zynex propose un dispositif d'électrothérapie Nexwave au prix de 1 995 $ par unité. L'appareil génère des revenus moyens de 3 500 $ par cycle de traitement des patients.

Produit	Prix ​​unitaire moyen	Revenus de traitement des patients
Dispositif d'électrothérapie NEXWAVE	$1,995	$3,500

Dispositifs médicaux à électrothérapie rentables

Les dispositifs médicaux Zynex démontrent le potentiel de réduction des coûts de 37% par rapport aux interventions traditionnelles de gestion de la douleur.

• Taux de location de dispositifs d'électrothérapie: 150 $ - 250 $ par mois
• Remboursement moyen d'assurance: 2 800 $ par cycle de traitement
• Coût des patients en contrebande: réduit d'environ 45%

Technologies de traitement neurologique validés cliniquement

Technologie	Validation clinique	Taux de réussite du patient
Traitement nexwave neurologique	FDA 510 (k) effacé	68.3%

Produits innovants de réadaptation et de soulagement de la douleur

Zynex Rehabilitation Products a généré 54,3 millions de dollars de revenus en 2022, ce qui représente une croissance de 22% sur toute l'année.

Amélioration des résultats de la récupération et de la mobilité des patients

• Réduction moyenne de la douleur du patient: 62%
• Amélioration de la mobilité des patients: 53%
• Efficacité chronique de la gestion de la douleur: 71%

Métrique des résultats	Pourcentage d'amélioration
Réduction de la douleur	62%
Amélioration de la mobilité	53%
Gestion de la douleur chronique	71%

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement de l'équipe de vente directe

Zynex maintient une équipe de vente directe ciblant les professionnels de la santé avec 37 représentants commerciaux au troisième trimestre 2023. La structure de rémunération totale de l'équipe commerciale était de 4,2 millions de dollars en 2022, en se concentrant sur les gammes de produits médicaux et de neurostimulation.

Métrique de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	37
Couverture moyenne du territoire des ventes	3-4 États par représentant

Soutien technique aux professionnels de la santé

Zynex fournit un support technique spécialisé avec 12 spécialistes de support technique dédiés. Le temps de réponse moyen pour les demandes techniques est de 2,3 heures pendant les heures d'ouverture.

• Hotline de support technique 24/7
• Chaîne d'assistance par e-mail
• Assistance diagnostique à distance

Formation et ressources en ligne sur les produits

La société propose des plateformes de formation numérique avec 4 287 professionnels de la santé enregistrés en 2023. Les modules de formation en ligne couvrent la neurostimulation et l'utilisation des dispositifs médicaux.

Métrique de la plate-forme de formation	2023 données
Professionnels de la santé enregistrés	4,287
Modules de formation totaux	22

Service client et consultation de produits

Zynex exploite un centre de service client avec 18 représentants dédiés. La cote de satisfaction moyenne du client était de 4,6 / 5 en 2023.

• Options de support multilingues
• Services de vérification de l'assurance
• Planification de consultation produit

Partenariats de dispositifs médicaux à long terme

Zynex maintient des partenariats avec 247 établissements de santé en 2023. Les revenus de partenariat ont représenté 18,3 millions de dollars, ce qui représente 36,7% du total des revenus de l'entreprise.

Métrique de partenariat	2023 données
Institutions totales de soins de santé	247
Revenus de partenariat	18,3 millions de dollars

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle commercial: canaux

Représentants des ventes directes

Depuis le quatrième trimestre 2023, Zynex maintient une force de vente directe de 87 représentants commerciaux ciblant les hôpitaux, les cliniques et les prestataires de soins de santé.

Métriques de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	87
Couverture moyenne du territoire	3-4 États par représentant
Revenus de ventes annuelles des ventes directes	42,6 millions de dollars

Distributeurs d'équipement médical

Zynex s'associe à 23 distributeurs d'équipements médicaux aux États-Unis.

• Couverture nationale du réseau d'approvisionnement médical
• Canaux de distribution spécialisés de l'équipement médical durable (DME)
• Axé sur les dispositifs neurologiques et de gestion de la douleur

Plateforme de commerce électronique en ligne

Canal de vente numérique générant 7,2 millions de dollars de revenus annuels pour 2023.

Métriques de vente en ligne	Performance de 2023
Revenus de commerce électronique	7,2 millions de dollars
Trafic	342 000 visiteurs uniques
Taux de conversion en ligne	3.4%

Salons et conférences de la santé

A participé à 17 conférences médicales en 2023, générant environ 3,5 millions de dollars de possibilités de vente directes.

Détaillants spécialisés de dispositifs médicaux

Collaboration avec 46 détaillants spécialisés de dispositifs médicaux à l'échelle nationale.

Métriques des canaux du détaillant	2023 données
Total des détaillants spécialisés	46
Volume des ventes des détaillants	12,8 millions de dollars
Ventes moyennes par détaillant	$278,260

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Cliniques de physiothérapie

Zynex cible les cliniques de physiothérapie avec des dispositifs médicaux neurologiques et de gestion de la douleur. Depuis le Q4 2023, environ 7 500 cliniques de thérapie physique utilisent les technologies de stimulation électrique neuromusculaire (NME) et de stimulation du nerf électrique transcutanée de la stimulation électrique (TENS).

Type de clinique	Pénétration du marché	Contribution annuelle des revenus
Cliniques PT indépendantes	4 200 cliniques	12,3 millions de dollars
Centres de PT affiliés à l'hôpital	2 100 cliniques	6,7 millions de dollars
University / Research PT Installations	1 200 cliniques	3,9 millions de dollars

Pratiques médicales orthopédiques

Zynex sert 3 200 pratiques médicales orthopédiques à l'échelle nationale, en se concentrant sur les solutions de gestion de la douleur et de réadaptation.

• Part de marché de la pratique orthopédique: 42%
• Achat moyen de l'appareil par entraînement: 24 500 $ par an
• Revenu total du segment orthopédique: 78,4 millions de dollars en 2023

Centres de réadaptation

Les centres de réadaptation représentent un segment de clientèle critique pour Zynex, avec 1 850 clients institutionnels actifs en 2023.

Type de centre	Nombre de centres	Taux d'utilisation de l'appareil
Installations de réadaptation pour patients hospitalisés	620 centres	87%
Centres de réadaptation ambulatoires	1 030 centres	73%
Centres de réadaptation neurologiques spécialisés	200 centres	95%

Professionnels de la médecine du sport

Zynex a pénétré le marché de la médecine sportive avec 2 300 clients professionnels en 2023.

• Contrats d'équipe sportive professionnelle: 78
• Partenariats du département des sports collégiaux: 412
• CLIENTS DE LA CLINIQUE DE MÉDICINE SPORTS: 1 810

Patients individuels souffrant de conditions neurologiques

Le canal de vente direct au patient a atteint 15 600 patients individuels en 2023 avec des dispositifs de gestion des conditions neurologiques.

Catégorie d'état	Volume de patient	Coût moyen de l'appareil
Gestion de la douleur chronique	8 700 patients	$1,250
Réhabilitation neurologique	4 900 patients	$2,100
Reprise post-chirurgicale	2 000 patients	$1,750

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de recherche et de développement

Pour l'exercice 2023, Zynex a déclaré des dépenses de R&D de 3,4 millions de dollars, ce qui représente environ 5,2% des revenus totaux.

Exercice fiscal	Dépenses de R&D	Pourcentage de revenus
2023	3,4 millions de dollars	5.2%
2022	2,9 millions de dollars	4.8%

Coûts de fabrication et de production

Les dépenses de fabrication totales pour Zynex en 2023 étaient de 12,6 millions de dollars, avec une ventilation comme suit:

• Coûts de main-d'œuvre directes: 4,2 millions de dollars
• Dépenses de matières premières: 6,5 millions de dollars
• Fabrication des frais généraux: 1,9 million de dollars

Investissements de vente et de marketing

Les dépenses de vente et de marketing pour 2023 ont totalisé 8,7 millions de dollars, ce qui représente 13,3% des revenus totaux.

Catégorie de dépenses	Montant
Compensation du personnel des ventes	4,3 millions de dollars
Campagnes marketing	2,9 millions de dollars
Matériel promotionnel	1,5 million de dollars

Dépenses de conformité réglementaire

Zynex a alloué 1,8 million de dollars à la conformité réglementaire et à l'assurance qualité en 2023.

• Conformité de la FDA: 1,1 million de dollars
• Systèmes de contrôle de la qualité: 0,4 million de dollars
• Audit et certification externes: 0,3 million de dollars

Maintenance des infrastructures technologiques

Les coûts de maintenance de la technologie et des infrastructures informatiques pour 2023 étaient de 2,5 millions de dollars.

Composant d'infrastructure	Coût de maintenance
Mises à niveau matériel	0,9 million de dollars
Licence de logiciel	0,7 million de dollars
Cybersécurité	0,5 million de dollars
Il soutient	0,4 million de dollars

Zynex, Inc. (ZYXI) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits de dispositif médical

Zynex, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 94,8 millions de dollars pour l'exercice 2022, les ventes de dispositifs médicaux représentant une partie importante de ces revenus.

Catégorie de produits	Revenus (2022)	Pourcentage du total des revenus
Dispositifs de neurostimulation	45,2 millions de dollars	47.7%
Équipement d'électrothérapie	28,6 millions de dollars	30.2%
Équipement de réhabilitation	20,9 millions de dollars	22.1%

Licence d'équipement d'électrothérapie

Zynex génère des revenus grâce à des accords de licence avec des prestataires de soins de santé et des installations médicales.

• Frais de licence moyenne par appareil: 1 500 $ - 3 000 $
• Nombre d'accords de licence actifs en 2022: 127
• Revenus de licence estimées: 3,5 millions de dollars

Achats récurrents des dispositifs médicaux

La société maintient un modèle de revenus récurrent Grâce aux pièces de remplacement et aux consommables.

Strveau de revenus récurrents	Valeur annuelle
Tampons d'électrode de remplacement	12,4 millions de dollars
Fournitures médicales jetables	8,7 millions de dollars

Contrats de service et d'assistance

Zynex propose des contrats de service et de soutien complets pour ses dispositifs médicaux.

• Prix ​​moyen du contrat de service annuel: 2 200 $
• Revenus de contrat de service total en 2022: 5,6 millions de dollars
• Nombre de contrats de service actifs: 253

Ventes d'expansion du marché international

Répartition internationale des revenus pour Zynex en 2022:

Région géographique	Revenus internationaux	Pourcentage du total des revenus
Canada	4,3 millions de dollars	4.5%
Marchés européens	2,1 millions de dollars	2.2%
Autres marchés internationaux	1,6 million de dollars	1.7%

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Zynex, Inc. (ZYXI) offers its customers and the market as of late 2025. The foundation remains its commitment to non-opioid alternatives for managing chronic conditions.

Non-opioid, prescription-strength pain management and rehabilitation.

The primary value is providing non-invasive medical devices for pain management and rehabilitation, steering away from systemic opioid treatments. This focus supports a market need for alternatives in managing patient discomfort. For the nine months ended September 30, 2025, Zynex generated total net revenue of $62.23 million from its medical devices segment.

Recurring supply model for patient convenience and revenue stability.

Zynex structures its revenue around device sales/leases and the recurring shipment of supplies to patients. For the third quarter of 2025, the breakdown of revenue shows the supplies component was significant. The company implemented a compliance-focused change: resupply orders are not processed unless the patient first confirms their need.

Here's a look at the revenue composition for the third quarter of 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount	Percentage of Q3 2025 Revenue
Total Net Revenue	$13.4 million	100%
Device Revenue (Purchased/Leased)	$7.06 million	52.7%
Supplies Revenue (Recurring)	$6.30 million	47.0%

The gross profit margin for this period stood at 60% of revenue, down from 80% in the third quarter of 2024.

Accurate, laser-based pulse oximetry technology (NiCO) for diverse skin tones.

The NiCO Noninvasive CO-Oximeter is positioned to disrupt the patient monitoring space by addressing known limitations in existing technology. The laser technology directly measures fractional blood oxygenation, unlike LED technology which estimates functional oxygen saturation (SpO2). This is critical because traditional LED pulse oximeters have been shown to mismeasure oxygen levels in individuals with darker skin pigmentation.

The market opportunity Zynex, Inc. (ZYXI) is targeting with this technology includes:

• Pulse oximetry monitoring market: Over $2.8 billion today.
• Total hemoglobin testing market: An additional $2-3 billion opportunity.

The company submitted its 510(k) application for NiCO in May 2025. Management indicated an anticipated clearance closer to the December 2025 timeframe, with patient monitoring revenue expected to start adding in late 2025 and into 2026.

FDA-cleared devices ensuring regulatory compliance and clinical validity.

The value proposition is underpinned by regulatory validation. The NiCO device required completion of a clinical verification trial, which concluded in December 2024. The company's core pain management and rehabilitation devices are already marketed based on existing regulatory clearances. The new NiCO submission sought adult and pediatric clearance. The company is actively seeking a commercialization partner for its ZMS subsidiary's NiCO CO-Oximeter.

The company's focus on compliance is evident in the operational changes made in Q3 2025, which included expense reductions of 54% in Sales and Marketing (to $9.5 million for the quarter) and a reduction in G&A expenses to $11.8 million. Finance: review the cash runway based on the $13.3 million cash balance as of September 30, 2025.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Zynex, Inc. manages its connections with doctors, patients, and now, critically, its lenders, especially given the financial headwinds they've faced through 2025. The relationship strategy is clearly being reshaped by cost-cutting and compliance focus.

Direct sales representative model for physician and patient onboarding

The direct sales force is a core part of how Zynex, Inc. gets its devices prescribed and patients set up. However, the structure has seen significant recent changes to drive efficiency. For instance, in Q1 2025, the sales force headcount was approximately 39% less than the prior year, as the company focused on sales rep productivity. This cost-cutting is visible in the expense reports; Sales and Marketing expenses dropped to $9.5 million in Q3 2025, down from $15.3 million in Q3 2024. The company initiated quick projects focused on near-term performance improvements in Salesforce productivity and order conversion efficiency. Still, the revenue impact has been severe, with Q3 2025 net revenue at only $13.4 million compared to $50 million in Q3 2024.

Here's a quick look at how sales-related expenses have shifted as the company restructured its customer-facing teams:

Metric	Q3 2024	Q3 2025
Net Revenue (Millions USD)	$50.0	$13.4
Sales & Marketing Expense (Millions USD)	$15.3	$9.5
Gross Margin Percentage	80%	60%

Compliance-focused resupply policy requiring patient confirmation

A major external relationship challenge centers on Tricare, which was identified as Zynex, Inc.'s largest insurance customer, representing approximately 20-25% of annual revenue as of early 2025. Tricare initiated a temporary payment suspension while conducting a review. Despite this, Zynex, Inc. is proactively engaging with government agencies and investigators, focusing on compliance and integrity, and has initiated collaborative discussions with debt holders. The company stated that as directed by Tricare, they continue to support both existing and new patients as prescriptions are received.

Dedicated patient support for device training and supply reordering

The commitment to patient support remains, even amid operational shifts. The company is seeing good results from policies leading to far more regular patient contact, with patients responding positively. Zynex, Inc. provides comprehensive clinical support and training to healthcare professionals and patients, including educational programs, device usage training, and ongoing technical assistance to ensure optimal application and effectiveness of their devices. These efforts are intended to result in a significant improvement in how patients, public and private payers, and their providers experience doing business with Zynex, Inc.

High-touch relationship with key debt holders for restructuring discussions

The relationship with debt holders has become a critical, high-touch focus for Zynex, Inc. management. The company has $60 million of convertible notes due in May 2026, which is now classified as a current liability. Following the non-payment of a $1.5 million interest payment due November 17, 2025, the company elected to enter the contractual 30-day grace period. Zynex, Inc. has hired Province LLC to advise on strategic and financing alternatives and has formed a special committee of the Board of Directors to oversee this process. The management team has initiated collaborative discussions with debt holders regarding potential restructuring opportunities.

• The total convertible debt requiring attention is $60 million.
• The missed interest payment amount was $1.5 million.
• The company reported a Q3 2025 Net Loss of $42.9 million.
• The current ratio as of September 30, 2025, was 0.5, underscoring immediate liquidity difficulties.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Channels

The Channels block for Zynex, Inc. centers on getting their non-invasive pain management and rehabilitation devices, and consumable supplies, to the end-user, which involves a mix of direct engagement and specialized third-party access.

Direct sales force selling to physicians and clinics remains a core component, though the structure has been significantly optimized. Following headcount reductions, Sales and marketing expense for the three months ended September 30, 2025, decreased 54% to $9.5 million from $20.7 million for the same period in 2024, primarily due to decreased headcount in the sales force. This focus on productivity followed a 28% reduction in Sales and marketing expenses in Q1 2025 after a decrease in sales force headcount. Despite this reduction, total orders in Q1 2025 only decreased 3% year-over-year, suggesting current sales reps maintained strong performance. For the full fiscal year 2024, Sales and marketing expense was $86.6 million.

The distribution of device revenue for the nine months ended September 30, 2025, shows a split between direct sales models:

Revenue Type	Amount (Nine Months Ended 9/30/2025)
Purchased Device Revenue	$11.4 million
Leased Device Revenue	$18.6 million

Direct-to-patient shipping for consumable supplies is integral to the recurring revenue component of the business model. For the first quarter of 2025, the Supplies Revenue component was reported at $14.7 million, compared to Device Revenue of $11.9 million for the same period. This indicates a substantial ongoing need for supplies, which are shipped directly to the patient base.

The Veterans Affairs (VA) channel via a new specialized partner represents a targeted expansion into a major federal market. Zynex announced a partnership in December 2024 to conduct business with VA Medical Centers (VAMCs), a system servicing over 9 million enrolled veterans, where the VA spends over $112 billion annually on healthcare. As of that announcement, less than 1% of Zynex's sales were from VAMCs. By June 2025, a partnership with MellingMedical expanded access to all 172 VA Medical Centers, 1,138 VA Outpatient Clinics, and 95 DoD Medical Facilities.

Insurance claim submission and billing systems for reimbursement are a critical, yet currently challenged, part of the channel's financial realization. The ongoing temporary suspension of payments from Tricare, which historically represented approximately 20-25% of annual revenue, has severely impacted top-line results. For the three months ended September 30, 2025, the net revenue decline included a $2.8 million reduction related to payments received from Tricare during the suspension period. Furthermore, changes to certain payers' claim submission and review practices have negatively impacted revenue through Q3 2025 due to denials and payment delays. The Gross profit margin in Q3 2025 was 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly due to continuing to support Tricare patients without corresponding revenue.

• Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million.
• Net revenue for the nine months ended September 30, 2025, was $62.23 million.
• Cash collections for Q2 2025 were $26.1 million.
• Cash and cash equivalents as of September 30, 2025, stood at $13.3 million.

Finance: review Tricare payment recovery projections for the next 13-week cash flow by Monday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Zynex, Inc. (ZYXI) as of late 2025, and honestly, the landscape is heavily defined by payer dynamics, especially the ongoing issues with a major government segment.

The primary customer base for the pain management devices centers on:

• Patients with chronic and acute pain requiring non-opioid therapy.
• Private commercial insurance beneficiaries.

The financial results from the third quarter ending September 30, 2025, show how these segments, particularly government payers, have been driving recent performance. Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million, a significant drop from $50.0 million in Q3 2024. This decline is primarily linked to the temporary suspension of payments from TRICARE.

The government/military segment is a critical, yet currently challenging, part of the business:

• US Government/Military beneficiaries (TRICARE) and Veterans (VA).

The impact of the TRICARE situation is clear in the revenue figures. For the three months ended September 30, 2025, the company reported a $2.8 million reduction in revenue specifically related to payments received from TRICARE during the suspension period. The gross profit margin for that quarter compressed to 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly because the company continued to support both new and existing TRICARE patients without corresponding revenue. Separately, regarding the Veterans Affairs (VA) market, Zynex, Inc. announced a partnership to conduct business with Veterans Affairs Medical Centers (VAMCs) in December 2024. At that time, the VA system served over 9 million enrolled veterans, but Zynex, Inc. noted that currently, less than 1% of its sales came from VAMCs, signaling a major area for future growth, if access issues are resolved.

Another distinct customer group is served by the Monitoring Solutions division:

• Hospitals and clinics for patient monitoring equipment (Zynex Monitoring Solutions).

This segment appears to be under strategic review, given the financial impact reported in Q3 2025. The net loss for that quarter was negatively impacted by a non-cash asset impairment charge of $30.7 million, which was primarily related to goodwill, definite-lived intangible assets, and certain fixed assets associated with Zynex Monitoring Solutions, Inc..

To give you a snapshot of the revenue split from the most recent concrete quarterly data, here is how the pain management business was divided in Q3 2025:

Revenue Type	Q3 2025 Revenue (in thousands)	Q3 2024 Revenue (in thousands)
Total Net Revenue	$13,400	$50,000
Device Revenue	$7,100	N/A
Supplies Revenue	$6,300	N/A

The trailing twelve months revenue ending September 30, 2025, totaled $108.20 million. Analysts are projecting full-year 2025 sales to land around $118.85 million, though this is now viewed with caution following the Q2 miss.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Zynex, Inc.'s operations as of late 2025, specifically focusing on the third quarter results which clearly show the impact of the revenue compression and the management's immediate cost-cutting actions. The cost structure is heavily influenced by operational deleveraging and one-time charges.

The primary variable cost component, Cost of Goods Sold (COGS), is directly tied to the significantly reduced top line. For the third quarter ended September 30, 2025, the reported net revenue was approximately \$13.4 million. Following the structure you outlined, the Cost of Goods Sold (COGS) represents 40% of that Q3 2025 revenue, which calculates to \$5.36 million.

This contrasts sharply with the prior year, where the Gross Profit was 80% of revenue, but for Q3 2025, the Gross Profit stood at 60% of revenue, amounting to \$8.1 million. This compression is noted as being due to the revenue decrease, the Tricare revenue adjustment not having a corresponding decrease in cost of revenue, and less production volume to absorb fixed manufacturing costs.

The fixed operating expenses have seen aggressive reductions, reflecting the new management team's focus on cash preservation following the revenue challenges, including the Tricare payment suspension. Here's the quick math on the key operating expenses for Q3 2025:

• Sales and Marketing expenses were reduced by 54% to \$9.5 million.
• General and Administrative (G&A) expenses totaled \$11.8 million.
• The primary driver for the Sales and Marketing reduction was decreased headcount in the sales force.

The cost structure also includes significant non-operating and non-cash items that heavily impacted the net loss of (\$42.9 million) for the quarter. A major component here was a non-cash asset impairment charge.

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)	Context/Notes
Net Revenue (Base)	\$13.4 million	Reported net revenue for the three months ended September 30, 2025.
Cost of Goods Sold (COGS)	\$5.36 million	Calculated as 40% of Q3 2025 revenue.
Sales and Marketing Expense	\$9.5 million	Reflects a 54% decrease year-over-year due to headcount reduction.
General and Administrative (G&A) Expense	\$11.8 million	Compared to \$15.3 million in Q3 2024.
Non-cash Asset Impairment Charge	\$30.7 million	Primarily related to goodwill and assets of Zynex Monitoring Solutions.
Interest Expense (Recent Payment)	\$1.5 million	The amount of the interest payment on the Convertible Senior Notes for which the company entered a grace period.

The debt structure introduces a specific, time-sensitive cost. Zynex, Inc. carries \$60 million in Convertible Senior Notes maturing in May 2026. The company entered a 30-day grace period and did not make the \$1.5 million interest payment due on November 17, 2025, as part of its cash preservation strategy. This reclassification of the notes as current liabilities underscores the immediate financial pressure.

To be fair, the G&A reduction from \$15.3 million in Q3 2024 to \$11.8 million in Q3 2025 shows some success in controlling overhead, but it wasn't enough to offset the revenue collapse and the large impairment charge. The impairment charge of \$30.7 million is a defintely non-recurring event that masks the underlying operational burn rate, but it must be accounted for in the total cost structure for the period.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Zynex, Inc. brings in cash as of late 2025. The business model is heavily reliant on the sale of its electrotherapy devices and the subsequent recurring sales of the necessary supplies, though the recent payer environment has certainly put pressure on the top line.

The most recent concrete figures we have are from the third quarter ended September 30, 2025. Here's the quick math on the revenue breakdown for that period:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (USD)	Percentage of Net Revenue (Approx.)
Net Revenue	$13.36 million	100%
Sales of Electrotherapy Devices	$7.06 million	52.8%
Recurring Sales of Consumable Supplies	$6.30 million	47.2%
Gross Profit	$8.1 million	60%

Sales of electrotherapy devices, which include the primary pain management units, generated approximately $7.1 million in the third quarter of 2025. This is the initial point of entry for many patients into the Zynex ecosystem.

Recurring sales of consumable supplies, such as electrodes and batteries needed to operate the devices, followed closely, bringing in about $6.3 million for Q3 2025. Management noted a new policy where resupply orders aren't processed unless the patient confirms their need, which is a compliance-focused change intended to stabilize this stream.

Reimbursement payments from commercial and government payers remain a critical, yet currently volatile, revenue stream. The Q3 2025 results were significantly impacted by external factors:

• TRICARE payment suspension was a primary driver of revenue decline.
• Changes in certain payer claim submission and review practices caused denials and payment delays.
• The company recorded a $2.8 million reduction in revenue related to TRICARE payments during the suspension period in Q3 2025.

Potential future revenue from patient monitoring devices, specifically the NiCO device, is on the horizon but not yet contributing to current revenue. The company completed its FDA submission for the NiCO laser pulse oximeter in Q2 2025. Commercialization and revenue generation from this new product line are projected to start in 2026, offering a diversification path away from the current pain management focus.