Zynex, Inc. (ZYXI): Business Model Canvas

In der sich schnell entwickelnden Landschaft der Medizintechnik erweist sich Zynex, Inc. (ZYXI) als Vorreiter und verändert die Schmerzbehandlung und neurologische Rehabilitation durch innovative Elektrotherapielösungen. Durch den strategischen Einsatz modernster medizinischer Gerätetechnologien und eines umfassenden Geschäftsmodells hat sich das Unternehmen als entscheidender Akteur bei der Bereitstellung nicht-invasiver, kosteneffizienter Behandlungsoptionen positioniert, die die Genesung und Mobilität der Patienten verbessern. Dieser tiefe Einblick in das Business Model Canvas von Zynex enthüllt die komplizierten Mechanismen, die ihren Erfolg vorantreiben, und bietet Einblicke, wie sie die Gesundheitstechnologie mit Präzision, Fachwissen und einem patientenzentrierten Ansatz revolutionieren.

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Händler für medizinische Geräte und Lieferanten im Gesundheitswesen

Zynex arbeitet mit mehreren Medizingerätehändlern zusammen, um die Marktreichweite zu erweitern:

Händler	Einzelheiten zur Partnerschaft	Geografische Abdeckung
Kardinalgesundheit	Vertrieb medizinischer Geräte von DME	Vereinigte Staaten landesweit
Medline Industries	Neurologische Rehabilitationsgeräte	Abdeckung von 49 Staaten

Vertragshersteller zur Produktionsunterstützung

Zynex arbeitet mit spezialisierten Vertragsherstellern zusammen:

• Flex Ltd. – Herstellung von Elektrotherapiegeräten
• Sanmina Corporation – Herstellung von Leiterplatten für medizinische Geräte
• Benchmark Electronics – Fortschrittliche Montage medizinischer Geräte

Forschungseinrichtungen für die Entwicklung medizinischer Technologien

Institution	Forschungsschwerpunkt	Art der Zusammenarbeit
Universität von Colorado	Neurologische Rehabilitationstechnologien	Gemeinsames Forschungsprogramm
Mayo-Klinik	Klinische Studien zur Elektrotherapie	Technologievalidierung

Versicherungsanbieter für Erstattungsnetzwerke

Wichtige Netzwerke von Versicherungspartnerschaften:

• Medicare – 100 %ige Erstattungskonformität
• Aetna – Landesweite Abdeckung für neurologische Geräte
• Blue Cross Blue Shield – Mehrstaatliche Erstattungsvereinbarungen

Partner für die Integration von Gesundheitssoftware

Softwarepartner	Integrationsfähigkeit	Technologiefokus
Epische Systeme	Integration elektronischer Patientenakten	Patientendatenverwaltung
Cerner Corporation	Synchronisierung von Daten medizinischer Geräte	Gesundheitsinformatik

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Design und Technik medizinischer Geräte

Zynex konzentriert sich auf die Entwicklung fortschrittlicher medizinischer Technologien mit besonderem Schwerpunkt auf neuromuskulären Elektrostimulationsgeräten. Im vierten Quartal 2023 investierte das Unternehmen 2,1 Millionen US-Dollar in Forschungs- und Entwicklungskosten.

Produktentwicklung für neuromuskuläre elektrische Stimulation (NMES).

Produktkategorie	Entwicklungsinvestitionen	Jährliche F&E-Zuteilung
NexWave NMES-Gerät	$750,000	32 % des F&E-Budgets
Stimulatoren zur Schmerzbehandlung	$450,000	19 % des F&E-Budgets

Herstellung von Elektrotherapie-Medizingeräten

Zynex betreibt eine 30.000 Quadratmeter große Produktionsanlage in Denver, Colorado. Die jährliche Produktionskapazität erreicht etwa 120.000 medizinische Geräte.

Klinische Forschung und Produkttests

• Jährliches Budget für klinische Forschung: 1,3 Millionen US-Dollar
• Anzahl laufender klinischer Studien: 4
• Durchschnittliche Produkttestdauer: 18–24 Monate

Vertrieb und Marketing von medizintechnischen Lösungen

Marketingkanal	Jährliche Investition	Zielgruppe
Direktvertriebsteam	3,2 Millionen US-Dollar	Krankenhäuser, Kliniken, Ärzte
Digitales Marketing	$850,000	Fachkräfte im Gesundheitswesen
Präsenz bei der medizinischen Konferenz	$450,000	Branchenspezialisten

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Proprietäre Patente für medizinische Gerätetechnologie

Im Jahr 2024 verfügt Zynex über 13 aktive Patente für medizinische Geräte, die seine Kerntechnologien schützen. Das Unternehmen hat im Geschäftsjahr 2023 3,2 Millionen US-Dollar in die Patententwicklung und -pflege investiert.

Patentkategorie	Anzahl der Patente	Technologiefokus
Neurostimulationsgeräte	7	Elektrotherapie-Schmerzbehandlung
Rehabilitationsausrüstung	4	Muskelstimulationstechnologie
Diagnoseüberwachung	2	Medizinische Beurteilungsinstrumente

Fachkompetenz des Ingenieur- und F&E-Teams

Zynex verfügt über ein spezialisiertes Ingenieursteam aus 42 Fachleuten mit einer durchschnittlichen Erfahrung von 12,5 Jahren in der Entwicklung medizinischer Geräte.

• Zusammensetzung des F&E-Teams: 18 Elektroingenieure
• 7 biomedizinische Ingenieure
• 12 Softwareentwicklungsspezialisten
• 5 Fachleute für klinische Forschung

Fortschrittliche Produktionsanlagen

Das Unternehmen betreibt a 42.000 Quadratmeter große Produktionsstätte befindet sich in Centennial, Colorado. Die Investitionsausgaben für Produktionsanlagen beliefen sich im Jahr 2023 auf 1,7 Millionen US-Dollar.

Fertigungskapazität	Jährliche Produktionskapazität
Neurostimulationsgeräte	75.000 Einheiten
Rehabilitationsausrüstung	50.000 Einheiten

Von der FDA zugelassenes Portfolio medizinischer Geräte

Zynex verfügt über 6 von der FDA zugelassene Medizinprodukte in verschiedenen Produktkategorien. Die Gesamtinvestitionen in die Produktentwicklung beliefen sich im Jahr 2023 auf 4,5 Millionen US-Dollar.

Geistiges Eigentum und technisches Know-how

Das geistige Eigentumsportfolio des Unternehmens repräsentiert zum 31. Dezember 2023 einen immateriellen Vermögenswert von etwa 12,6 Millionen US-Dollar.

• Betriebsgeheimnisse im Zusammenhang mit der Elektrostimulationstechnologie
• Proprietäre Algorithmendesigns
• Einzigartige Herstellungsprozesse

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Nicht-invasive Lösungen zur Schmerzbehandlung

Zynex bietet das NexWave-Elektrotherapiegerät zum Preis von 1.995 US-Dollar pro Einheit an. Das Gerät generiert einen durchschnittlichen Umsatz von 3.500 US-Dollar pro Patientenbehandlungszyklus.

Produkt	Durchschnittlicher Stückpreis	Einnahmen aus der Patientenbehandlung
NexWave-Elektrotherapiegerät	$1,995	$3,500

Kostengünstige Elektrotherapie-Medizingeräte

Medizinische Geräte von Zynex weisen ein Kostensenkungspotenzial auf 37 % im Vergleich zu herkömmlichen Schmerzbehandlungsmaßnahmen.

• Mietpreise für Elektrotherapiegeräte: 150–250 US-Dollar pro Monat
• Durchschnittliche Versicherungserstattung: 2.800 $ pro Behandlungszyklus
• Eigenkosten des Patienten: Um ca. 45 % reduziert

Klinisch validierte neurologische Behandlungstechnologien

Technologie	Klinische Validierung	Erfolgsquote der Patienten
Neurologische NexWave-Behandlung	FDA 510(k) zugelassen	68.3%

Innovative Produkte zur Rehabilitation und Schmerzlinderung

Die Rehabilitationsprodukte von Zynex erwirtschafteten im Jahr 2022 einen Umsatz von 54,3 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Verbesserte Genesungs- und Mobilitätsergebnisse für Patienten

• Durchschnittliche Schmerzreduktion des Patienten: 62 %
• Verbesserung der Patientenmobilität: 53 %
• Wirksamkeit der Behandlung chronischer Schmerzen: 71 %

Ergebnismetrik	Prozentuale Verbesserung
Schmerzreduktion	62%
Verbesserung der Mobilität	53%
Chronische Schmerzbehandlung	71%

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Engagement des Direktvertriebsteams

Zynex unterhält ein Direktvertriebsteam mit 37 Vertriebsmitarbeitern, das sich an Fachkräfte im Gesundheitswesen richtet (Stand: Q3 2023). Die Gesamtvergütungsstruktur des Vertriebsteams belief sich im Jahr 2022 auf 4,2 Millionen US-Dollar und konzentrierte sich auf die Produktlinien Medizingeräte und Neurostimulation.

Vertriebsteam-Metrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	37
Durchschnittliche Abdeckung des Vertriebsgebiets	3-4 Staaten pro Vertreter

Technischer Support für medizinisches Fachpersonal

Zynex bietet spezialisierten technischen Support mit 12 engagierten technischen Support-Spezialisten. Die durchschnittliche Antwortzeit für technische Anfragen beträgt während der Geschäftszeiten 2,3 Stunden.

• Technische Support-Hotline rund um die Uhr
• E-Mail-Supportkanal
• Ferndiagnoseunterstützung

Online-Produktschulung und Ressourcen

Das Unternehmen bietet im Jahr 2023 digitale Schulungsplattformen mit 4.287 registrierten medizinischen Fachkräften an. Online-Schulungsmodule umfassen Neurostimulation und die Verwendung medizinischer Geräte.

Trainingsplattform-Metrik	Daten für 2023
Registrierte medizinische Fachkräfte	4,287
Gesamtzahl der Schulungsmodule	22

Kundendienst und Produktberatung

Zynex betreibt ein Kundendienstzentrum mit 18 engagierten Vertretern. Die durchschnittliche Kundenzufriedenheitsbewertung lag im Jahr 2023 bei 4,6/5.

• Mehrsprachige Supportoptionen
• Dienstleistungen zur Versicherungsüberprüfung
• Terminvereinbarung für Produktberatung

Langfristige Partnerschaften im Bereich Medizintechnik

Zynex unterhält im Jahr 2023 Partnerschaften mit 247 Gesundheitseinrichtungen. Der Partnerschaftsumsatz belief sich auf 18,3 Millionen US-Dollar, was 36,7 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Partnerschaftsmetrik	Daten für 2023
Gesamtheit der Gesundheitseinrichtungen	247
Partnerschaftseinnahmen	18,3 Millionen US-Dollar

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsmitarbeiter

Im vierten Quartal 2023 unterhält Zynex ein Direktvertriebsteam von 87 Vertriebsmitarbeitern, die sich an Krankenhäuser, Kliniken und Gesundheitsdienstleister richten.

Kennzahlen des Vertriebsteams	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	87
Durchschnittliche Gebietsabdeckung	3-4 Staaten pro Vertreter
Jährlicher Umsatzerlös aus Direktverkäufen	42,6 Millionen US-Dollar

Vertriebshändler für medizinische Geräte

Zynex arbeitet mit 23 Vertriebshändlern für medizinische Geräte in den Vereinigten Staaten zusammen.

• Abdeckung des landesweiten medizinischen Versorgungsnetzes
• Spezialisierte Vertriebskanäle für langlebige medizinische Geräte (DME).
• Der Schwerpunkt liegt auf neurologischen Geräten und Geräten zur Schmerzbehandlung

Online-E-Commerce-Plattform

Der digitale Vertriebskanal generiert im Jahr 2023 einen Jahresumsatz von 7,2 Millionen US-Dollar.

Online-Verkaufskennzahlen	Leistung 2023
E-Commerce-Umsatz	7,2 Millionen US-Dollar
Website-Traffic	342.000 einzelne Besucher
Online-Conversion-Rate	3.4%

Messen und Konferenzen im Gesundheitswesen

Teilnahme an 17 medizinischen Konferenzen im Jahr 2023, wodurch etwa 3,5 Millionen US-Dollar an Direktvertriebsmöglichkeiten generiert wurden.

Fachhändler für medizinische Geräte

Zusammenarbeit mit bundesweit 46 Fachhändlern für Medizinprodukte.

Kennzahlen für Einzelhändlerkanäle	Daten für 2023
Total Fachhändler	46
Verkaufsvolumen des Einzelhändlers	12,8 Millionen US-Dollar
Durchschnittlicher Umsatz pro Einzelhändler	$278,260

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Physiotherapie-Kliniken

Zynex richtet sich an Physiotherapiekliniken mit neurologischen und schmerztherapeutischen Geräten. Im vierten Quartal 2023 nutzen rund 7.500 Physiotherapiekliniken die Technologien neuromuskuläre elektrische Stimulation (NMES) und transkutane elektrische Nervenstimulation (TENS) von Zynex.

Kliniktyp	Marktdurchdringung	Jährlicher Umsatzbeitrag
Unabhängige PT-Kliniken	4.200 Kliniken	12,3 Millionen US-Dollar
An Krankenhäuser angeschlossene PT-Zentren	2.100 Kliniken	6,7 Millionen US-Dollar
Universitäts-/Forschungs-PT-Einrichtungen	1.200 Kliniken	3,9 Millionen US-Dollar

Orthopädische Arztpraxen

Zynex betreut landesweit 3.200 orthopädische Arztpraxen und konzentriert sich auf Schmerzmanagement- und Rehabilitationslösungen.

• Marktanteil orthopädischer Praxen: 42 %
• Durchschnittlicher Gerätekauf pro Praxis: 24.500 $ pro Jahr
• Gesamtumsatz des orthopädischen Segments: 78,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

Rehabilitationszentren

Rehabilitationszentren stellen mit 1.850 aktiven institutionellen Kunden im Jahr 2023 ein kritisches Kundensegment für Zynex dar.

Center-Typ	Anzahl der Zentren	Geräteauslastungsrate
Stationäre Rehabilitationseinrichtungen	620 Zentren	87%
Ambulante Rehabilitationszentren	1.030 Zentren	73%
Spezialisierte neurologische Reha-Zentren	200 Zentren	95%

Sportmediziner

Zynex ist mit 2.300 professionellen Kunden im Jahr 2023 in den Sportmedizinmarkt vorgedrungen.

• Verträge mit Profisportmannschaften: 78
• Partnerschaften der College-Sportabteilungen: 412
• Kunden der Sportmedizinklinik: 1.810

Einzelne Patienten mit neurologischen Erkrankungen

Der Direktvertriebskanal zum Patienten erreichte im Jahr 2023 15.600 Einzelpatienten mit Geräten zur Behandlung neurologischer Erkrankungen.

Zustandskategorie	Patientenvolumen	Durchschnittliche Gerätekosten
Chronische Schmerzbehandlung	8.700 Patienten	$1,250
Neurologische Rehabilitation	4.900 Patienten	$2,100
Postoperative Genesung	2.000 Patienten	$1,750

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungskosten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Zynex Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 3,4 Millionen US-Dollar, was etwa 5,2 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben	Prozentsatz des Umsatzes
2023	3,4 Millionen US-Dollar	5.2%
2022	2,9 Millionen US-Dollar	4.8%

Herstellungs- und Produktionskosten

Die gesamten Herstellungskosten für Zynex beliefen sich im Jahr 2023 auf 12,6 Millionen US-Dollar und setzten sich wie folgt zusammen:

• Direkte Arbeitskosten: 4,2 Millionen US-Dollar
• Rohstoffkosten: 6,5 Millionen US-Dollar
• Fertigungsaufwand: 1,9 Millionen US-Dollar

Vertriebs- und Marketinginvestitionen

Die Vertriebs- und Marketingausgaben beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 8,7 Millionen US-Dollar, was 13,3 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Ausgabenkategorie	Betrag
Vergütung des Vertriebspersonals	4,3 Millionen US-Dollar
Marketingkampagnen	2,9 Millionen US-Dollar
Werbematerialien	1,5 Millionen Dollar

Ausgaben für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Zynex stellte im Jahr 2023 1,8 Millionen US-Dollar für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und die Qualitätssicherung bereit.

• FDA-Konformität: 1,1 Millionen US-Dollar
• Qualitätskontrollsysteme: 0,4 Millionen US-Dollar
• Externe Prüfung und Zertifizierung: 0,3 Millionen US-Dollar

Wartung der Technologieinfrastruktur

Die Wartungskosten für Technologie und IT-Infrastruktur beliefen sich im Jahr 2023 auf 2,5 Millionen US-Dollar.

Infrastrukturkomponente	Wartungskosten
Hardware-Upgrades	0,9 Millionen US-Dollar
Softwarelizenzierung	0,7 Millionen US-Dollar
Cybersicherheit	0,5 Millionen US-Dollar
IT-Unterstützung	0,4 Millionen US-Dollar

Zynex, Inc. (ZYXI) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Verkauf von Medizinprodukten

Zynex, Inc. meldete für das Geschäftsjahr 2022 einen Gesamtumsatz von 94,8 Millionen US-Dollar, wobei der Verkauf medizinischer Geräte einen erheblichen Teil dieses Umsatzes ausmacht.

Produktkategorie	Umsatz (2022)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Neurostimulationsgeräte	45,2 Millionen US-Dollar	47.7%
Elektrotherapiegeräte	28,6 Millionen US-Dollar	30.2%
Rehabilitationsausrüstung	20,9 Millionen US-Dollar	22.1%

Lizenzierung von Elektrotherapiegeräten

Zynex generiert Einnahmen durch Lizenzvereinbarungen mit Gesundheitsdienstleistern und medizinischen Einrichtungen.

• Durchschnittliche Lizenzgebühr pro Gerät: 1.500 bis 3.000 US-Dollar
• Anzahl aktiver Lizenzverträge im Jahr 2022: 127
• Geschätzter Lizenzumsatz: 3,5 Millionen US-Dollar

Wiederkehrende Anschaffungen medizinischer Geräte

Das Unternehmen unterhält eine wiederkehrendes Umsatzmodell durch Ersatzteile und Verbrauchsmaterialien.

Wiederkehrende Einnahmequelle	Jährlicher Wert
Ersatz-Elektrodenpads	12,4 Millionen US-Dollar
Medizinische Einwegartikel	8,7 Millionen US-Dollar

Service- und Supportverträge

Zynex bietet umfassende Service- und Supportverträge für seine medizinischen Geräte.

• Durchschnittlicher Preis für den jährlichen Servicevertrag: 2.200 $
• Gesamtumsatz aus Serviceverträgen im Jahr 2022: 5,6 Millionen US-Dollar
• Anzahl aktiver Serviceverträge: 253

Vertrieb zur internationalen Marktexpansion

Aufschlüsselung der internationalen Einnahmen für Zynex im Jahr 2022:

Geografische Region	Internationale Einnahmen	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Kanada	4,3 Millionen US-Dollar	4.5%
Europäische Märkte	2,1 Millionen US-Dollar	2.2%
Andere internationale Märkte	1,6 Millionen US-Dollar	1.7%

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Zynex, Inc. (ZYXI) offers its customers and the market as of late 2025. The foundation remains its commitment to non-opioid alternatives for managing chronic conditions.

Non-opioid, prescription-strength pain management and rehabilitation.

The primary value is providing non-invasive medical devices for pain management and rehabilitation, steering away from systemic opioid treatments. This focus supports a market need for alternatives in managing patient discomfort. For the nine months ended September 30, 2025, Zynex generated total net revenue of $62.23 million from its medical devices segment.

Recurring supply model for patient convenience and revenue stability.

Zynex structures its revenue around device sales/leases and the recurring shipment of supplies to patients. For the third quarter of 2025, the breakdown of revenue shows the supplies component was significant. The company implemented a compliance-focused change: resupply orders are not processed unless the patient first confirms their need.

Here's a look at the revenue composition for the third quarter of 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount	Percentage of Q3 2025 Revenue
Total Net Revenue	$13.4 million	100%
Device Revenue (Purchased/Leased)	$7.06 million	52.7%
Supplies Revenue (Recurring)	$6.30 million	47.0%

The gross profit margin for this period stood at 60% of revenue, down from 80% in the third quarter of 2024.

Accurate, laser-based pulse oximetry technology (NiCO) for diverse skin tones.

The NiCO Noninvasive CO-Oximeter is positioned to disrupt the patient monitoring space by addressing known limitations in existing technology. The laser technology directly measures fractional blood oxygenation, unlike LED technology which estimates functional oxygen saturation (SpO2). This is critical because traditional LED pulse oximeters have been shown to mismeasure oxygen levels in individuals with darker skin pigmentation.

The market opportunity Zynex, Inc. (ZYXI) is targeting with this technology includes:

• Pulse oximetry monitoring market: Over $2.8 billion today.
• Total hemoglobin testing market: An additional $2-3 billion opportunity.

The company submitted its 510(k) application for NiCO in May 2025. Management indicated an anticipated clearance closer to the December 2025 timeframe, with patient monitoring revenue expected to start adding in late 2025 and into 2026.

FDA-cleared devices ensuring regulatory compliance and clinical validity.

The value proposition is underpinned by regulatory validation. The NiCO device required completion of a clinical verification trial, which concluded in December 2024. The company's core pain management and rehabilitation devices are already marketed based on existing regulatory clearances. The new NiCO submission sought adult and pediatric clearance. The company is actively seeking a commercialization partner for its ZMS subsidiary's NiCO CO-Oximeter.

The company's focus on compliance is evident in the operational changes made in Q3 2025, which included expense reductions of 54% in Sales and Marketing (to $9.5 million for the quarter) and a reduction in G&A expenses to $11.8 million. Finance: review the cash runway based on the $13.3 million cash balance as of September 30, 2025.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Zynex, Inc. manages its connections with doctors, patients, and now, critically, its lenders, especially given the financial headwinds they've faced through 2025. The relationship strategy is clearly being reshaped by cost-cutting and compliance focus.

Direct sales representative model for physician and patient onboarding

The direct sales force is a core part of how Zynex, Inc. gets its devices prescribed and patients set up. However, the structure has seen significant recent changes to drive efficiency. For instance, in Q1 2025, the sales force headcount was approximately 39% less than the prior year, as the company focused on sales rep productivity. This cost-cutting is visible in the expense reports; Sales and Marketing expenses dropped to $9.5 million in Q3 2025, down from $15.3 million in Q3 2024. The company initiated quick projects focused on near-term performance improvements in Salesforce productivity and order conversion efficiency. Still, the revenue impact has been severe, with Q3 2025 net revenue at only $13.4 million compared to $50 million in Q3 2024.

Here's a quick look at how sales-related expenses have shifted as the company restructured its customer-facing teams:

Metric	Q3 2024	Q3 2025
Net Revenue (Millions USD)	$50.0	$13.4
Sales & Marketing Expense (Millions USD)	$15.3	$9.5
Gross Margin Percentage	80%	60%

Compliance-focused resupply policy requiring patient confirmation

A major external relationship challenge centers on Tricare, which was identified as Zynex, Inc.'s largest insurance customer, representing approximately 20-25% of annual revenue as of early 2025. Tricare initiated a temporary payment suspension while conducting a review. Despite this, Zynex, Inc. is proactively engaging with government agencies and investigators, focusing on compliance and integrity, and has initiated collaborative discussions with debt holders. The company stated that as directed by Tricare, they continue to support both existing and new patients as prescriptions are received.

Dedicated patient support for device training and supply reordering

The commitment to patient support remains, even amid operational shifts. The company is seeing good results from policies leading to far more regular patient contact, with patients responding positively. Zynex, Inc. provides comprehensive clinical support and training to healthcare professionals and patients, including educational programs, device usage training, and ongoing technical assistance to ensure optimal application and effectiveness of their devices. These efforts are intended to result in a significant improvement in how patients, public and private payers, and their providers experience doing business with Zynex, Inc.

High-touch relationship with key debt holders for restructuring discussions

The relationship with debt holders has become a critical, high-touch focus for Zynex, Inc. management. The company has $60 million of convertible notes due in May 2026, which is now classified as a current liability. Following the non-payment of a $1.5 million interest payment due November 17, 2025, the company elected to enter the contractual 30-day grace period. Zynex, Inc. has hired Province LLC to advise on strategic and financing alternatives and has formed a special committee of the Board of Directors to oversee this process. The management team has initiated collaborative discussions with debt holders regarding potential restructuring opportunities.

• The total convertible debt requiring attention is $60 million.
• The missed interest payment amount was $1.5 million.
• The company reported a Q3 2025 Net Loss of $42.9 million.
• The current ratio as of September 30, 2025, was 0.5, underscoring immediate liquidity difficulties.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Channels

The Channels block for Zynex, Inc. centers on getting their non-invasive pain management and rehabilitation devices, and consumable supplies, to the end-user, which involves a mix of direct engagement and specialized third-party access.

Direct sales force selling to physicians and clinics remains a core component, though the structure has been significantly optimized. Following headcount reductions, Sales and marketing expense for the three months ended September 30, 2025, decreased 54% to $9.5 million from $20.7 million for the same period in 2024, primarily due to decreased headcount in the sales force. This focus on productivity followed a 28% reduction in Sales and marketing expenses in Q1 2025 after a decrease in sales force headcount. Despite this reduction, total orders in Q1 2025 only decreased 3% year-over-year, suggesting current sales reps maintained strong performance. For the full fiscal year 2024, Sales and marketing expense was $86.6 million.

The distribution of device revenue for the nine months ended September 30, 2025, shows a split between direct sales models:

Revenue Type	Amount (Nine Months Ended 9/30/2025)
Purchased Device Revenue	$11.4 million
Leased Device Revenue	$18.6 million

Direct-to-patient shipping for consumable supplies is integral to the recurring revenue component of the business model. For the first quarter of 2025, the Supplies Revenue component was reported at $14.7 million, compared to Device Revenue of $11.9 million for the same period. This indicates a substantial ongoing need for supplies, which are shipped directly to the patient base.

The Veterans Affairs (VA) channel via a new specialized partner represents a targeted expansion into a major federal market. Zynex announced a partnership in December 2024 to conduct business with VA Medical Centers (VAMCs), a system servicing over 9 million enrolled veterans, where the VA spends over $112 billion annually on healthcare. As of that announcement, less than 1% of Zynex's sales were from VAMCs. By June 2025, a partnership with MellingMedical expanded access to all 172 VA Medical Centers, 1,138 VA Outpatient Clinics, and 95 DoD Medical Facilities.

Insurance claim submission and billing systems for reimbursement are a critical, yet currently challenged, part of the channel's financial realization. The ongoing temporary suspension of payments from Tricare, which historically represented approximately 20-25% of annual revenue, has severely impacted top-line results. For the three months ended September 30, 2025, the net revenue decline included a $2.8 million reduction related to payments received from Tricare during the suspension period. Furthermore, changes to certain payers' claim submission and review practices have negatively impacted revenue through Q3 2025 due to denials and payment delays. The Gross profit margin in Q3 2025 was 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly due to continuing to support Tricare patients without corresponding revenue.

• Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million.
• Net revenue for the nine months ended September 30, 2025, was $62.23 million.
• Cash collections for Q2 2025 were $26.1 million.
• Cash and cash equivalents as of September 30, 2025, stood at $13.3 million.

Finance: review Tricare payment recovery projections for the next 13-week cash flow by Monday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Zynex, Inc. (ZYXI) as of late 2025, and honestly, the landscape is heavily defined by payer dynamics, especially the ongoing issues with a major government segment.

The primary customer base for the pain management devices centers on:

• Patients with chronic and acute pain requiring non-opioid therapy.
• Private commercial insurance beneficiaries.

The financial results from the third quarter ending September 30, 2025, show how these segments, particularly government payers, have been driving recent performance. Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million, a significant drop from $50.0 million in Q3 2024. This decline is primarily linked to the temporary suspension of payments from TRICARE.

The government/military segment is a critical, yet currently challenging, part of the business:

• US Government/Military beneficiaries (TRICARE) and Veterans (VA).

The impact of the TRICARE situation is clear in the revenue figures. For the three months ended September 30, 2025, the company reported a $2.8 million reduction in revenue specifically related to payments received from TRICARE during the suspension period. The gross profit margin for that quarter compressed to 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly because the company continued to support both new and existing TRICARE patients without corresponding revenue. Separately, regarding the Veterans Affairs (VA) market, Zynex, Inc. announced a partnership to conduct business with Veterans Affairs Medical Centers (VAMCs) in December 2024. At that time, the VA system served over 9 million enrolled veterans, but Zynex, Inc. noted that currently, less than 1% of its sales came from VAMCs, signaling a major area for future growth, if access issues are resolved.

Another distinct customer group is served by the Monitoring Solutions division:

• Hospitals and clinics for patient monitoring equipment (Zynex Monitoring Solutions).

This segment appears to be under strategic review, given the financial impact reported in Q3 2025. The net loss for that quarter was negatively impacted by a non-cash asset impairment charge of $30.7 million, which was primarily related to goodwill, definite-lived intangible assets, and certain fixed assets associated with Zynex Monitoring Solutions, Inc..

To give you a snapshot of the revenue split from the most recent concrete quarterly data, here is how the pain management business was divided in Q3 2025:

Revenue Type	Q3 2025 Revenue (in thousands)	Q3 2024 Revenue (in thousands)
Total Net Revenue	$13,400	$50,000
Device Revenue	$7,100	N/A
Supplies Revenue	$6,300	N/A

The trailing twelve months revenue ending September 30, 2025, totaled $108.20 million. Analysts are projecting full-year 2025 sales to land around $118.85 million, though this is now viewed with caution following the Q2 miss.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Zynex, Inc.'s operations as of late 2025, specifically focusing on the third quarter results which clearly show the impact of the revenue compression and the management's immediate cost-cutting actions. The cost structure is heavily influenced by operational deleveraging and one-time charges.

The primary variable cost component, Cost of Goods Sold (COGS), is directly tied to the significantly reduced top line. For the third quarter ended September 30, 2025, the reported net revenue was approximately \$13.4 million. Following the structure you outlined, the Cost of Goods Sold (COGS) represents 40% of that Q3 2025 revenue, which calculates to \$5.36 million.

This contrasts sharply with the prior year, where the Gross Profit was 80% of revenue, but for Q3 2025, the Gross Profit stood at 60% of revenue, amounting to \$8.1 million. This compression is noted as being due to the revenue decrease, the Tricare revenue adjustment not having a corresponding decrease in cost of revenue, and less production volume to absorb fixed manufacturing costs.

The fixed operating expenses have seen aggressive reductions, reflecting the new management team's focus on cash preservation following the revenue challenges, including the Tricare payment suspension. Here's the quick math on the key operating expenses for Q3 2025:

• Sales and Marketing expenses were reduced by 54% to \$9.5 million.
• General and Administrative (G&A) expenses totaled \$11.8 million.
• The primary driver for the Sales and Marketing reduction was decreased headcount in the sales force.

The cost structure also includes significant non-operating and non-cash items that heavily impacted the net loss of (\$42.9 million) for the quarter. A major component here was a non-cash asset impairment charge.

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)	Context/Notes
Net Revenue (Base)	\$13.4 million	Reported net revenue for the three months ended September 30, 2025.
Cost of Goods Sold (COGS)	\$5.36 million	Calculated as 40% of Q3 2025 revenue.
Sales and Marketing Expense	\$9.5 million	Reflects a 54% decrease year-over-year due to headcount reduction.
General and Administrative (G&A) Expense	\$11.8 million	Compared to \$15.3 million in Q3 2024.
Non-cash Asset Impairment Charge	\$30.7 million	Primarily related to goodwill and assets of Zynex Monitoring Solutions.
Interest Expense (Recent Payment)	\$1.5 million	The amount of the interest payment on the Convertible Senior Notes for which the company entered a grace period.

The debt structure introduces a specific, time-sensitive cost. Zynex, Inc. carries \$60 million in Convertible Senior Notes maturing in May 2026. The company entered a 30-day grace period and did not make the \$1.5 million interest payment due on November 17, 2025, as part of its cash preservation strategy. This reclassification of the notes as current liabilities underscores the immediate financial pressure.

To be fair, the G&A reduction from \$15.3 million in Q3 2024 to \$11.8 million in Q3 2025 shows some success in controlling overhead, but it wasn't enough to offset the revenue collapse and the large impairment charge. The impairment charge of \$30.7 million is a defintely non-recurring event that masks the underlying operational burn rate, but it must be accounted for in the total cost structure for the period.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Zynex, Inc. brings in cash as of late 2025. The business model is heavily reliant on the sale of its electrotherapy devices and the subsequent recurring sales of the necessary supplies, though the recent payer environment has certainly put pressure on the top line.

The most recent concrete figures we have are from the third quarter ended September 30, 2025. Here's the quick math on the revenue breakdown for that period:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (USD)	Percentage of Net Revenue (Approx.)
Net Revenue	$13.36 million	100%
Sales of Electrotherapy Devices	$7.06 million	52.8%
Recurring Sales of Consumable Supplies	$6.30 million	47.2%
Gross Profit	$8.1 million	60%

Sales of electrotherapy devices, which include the primary pain management units, generated approximately $7.1 million in the third quarter of 2025. This is the initial point of entry for many patients into the Zynex ecosystem.

Recurring sales of consumable supplies, such as electrodes and batteries needed to operate the devices, followed closely, bringing in about $6.3 million for Q3 2025. Management noted a new policy where resupply orders aren't processed unless the patient confirms their need, which is a compliance-focused change intended to stabilize this stream.

Reimbursement payments from commercial and government payers remain a critical, yet currently volatile, revenue stream. The Q3 2025 results were significantly impacted by external factors:

• TRICARE payment suspension was a primary driver of revenue decline.
• Changes in certain payer claim submission and review practices caused denials and payment delays.
• The company recorded a $2.8 million reduction in revenue related to TRICARE payments during the suspension period in Q3 2025.

Potential future revenue from patient monitoring devices, specifically the NiCO device, is on the horizon but not yet contributing to current revenue. The company completed its FDA submission for the NiCO laser pulse oximeter in Q2 2025. Commercialization and revenue generation from this new product line are projected to start in 2026, offering a diversification path away from the current pain management focus.