Zynex, Inc. (Zyxi): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No cenário em rápida evolução da tecnologia médica, a Zynex, Inc. (Zyxi) surge como uma força pioneira, transformando o manejo da dor e a reabilitação neurológica por meio de soluções inovadoras de eletroterapia. Ao aproveitar estrategicamente as tecnologias de dispositivos médicos de ponta e um modelo de negócios abrangente, a empresa se posicionou como um participante crítico na entrega de opções de tratamento não invasivas e econômicas que aumentam a recuperação e a mobilidade do paciente. Este mergulho profundo no modelo de negócios da Zynex Canvas revela os intrincados mecanismos que impulsionam seu sucesso, oferecendo informações sobre como estão revolucionando a tecnologia de saúde com precisão, experiência e uma abordagem centrada no paciente.

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Distribuidores de dispositivos médicos e fornecedores de saúde

Zynex colabora com vários distribuidores de dispositivos médicos para expandir o alcance do mercado:

Distribuidor	Detalhes da parceria	Cobertura geográfica
Cardinal Health	Distribuição de equipamentos médicos DME	Estados Unidos em todo o país
Medline Industries	Equipamento de reabilitação neurológica	49 Estados Cobertura

Fabricantes contratados para suporte à produção

Zynex trabalha com fabricantes de contratos especializados:

• Flex Ltd. - Fabricação de dispositivos de eletroterapia
• Sanmina Corporation - Produção da placa de circuito de dispositivos médicos
• Eletrônica de benchmark - montagem avançada de dispositivos médicos

Instituições de pesquisa para desenvolvimento de tecnologia médica

Instituição	Foco na pesquisa	Tipo de colaboração
Universidade do Colorado	Tecnologias de reabilitação neurológica	Programa de pesquisa conjunta
Clínica Mayo	Ensaios clínicos de eletroterapia	Validação de tecnologia

Provedores de seguros para redes de reembolso

Principais redes de parceria de seguro:

• Medicare - conformidade com 100% de reembolso
• Aetna - cobertura nacional para dispositivos neurológicos
• Blue Cross Blue Shield - Acordos de reembolso de vários estados

Parceiros de Integração de Software da Saúde

Parceiro de software	Capacidade de integração	Foco em tecnologia
Sistemas épicos	Integração eletrônica de registro de saúde	Gerenciamento de dados do paciente
Cerner Corporation	Sincronização de dados de dispositivos médicos	Informática de assistência médica

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Design de dispositivos médicos e engenharia

O Zynex se concentra no desenvolvimento de tecnologias médicas avançadas, com ênfase específica nos dispositivos de estimulação elétrica neuromusculares. A partir do quarto trimestre de 2023, a empresa investiu US $ 2,1 milhões em despesas de pesquisa e desenvolvimento.

Desenvolvimento de produtos de estimulação elétrica neuromuscular (NMES)

Categoria de produto	Investimento em desenvolvimento	Alocação anual de P&D
Dispositivo NMES nexwave	$750,000	32% do orçamento de P&D
Estimuladores de gerenciamento da dor	$450,000	19% do orçamento de P&D

Fabricação de dispositivos médicos de eletroterapia

A Zynex opera uma instalação de fabricação de 30.000 pés quadrados em Denver, Colorado. A capacidade anual de fabricação atinge aproximadamente 120.000 dispositivos médicos.

Pesquisa clínica e teste de produto

• Orçamento anual de pesquisa clínica: US $ 1,3 milhão
• Número de ensaios clínicos em andamento: 4
• Duração média do teste do produto: 18-24 meses

Vendas e marketing de soluções de tecnologia médica

Canal de marketing	Investimento anual	Público -alvo
Equipe de vendas diretas	US $ 3,2 milhões	Hospitais, clínicas, médicos
Marketing digital	$850,000	Profissionais de saúde
Presença da conferência médica	$450,000	Especialistas da indústria

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Patentes de tecnologia de dispositivos médicos proprietários

A partir de 2024, a Zynex detém 13 patentes de dispositivos médicos ativos que protegem suas tecnologias principais. A empresa investiu US $ 3,2 milhões em desenvolvimento e manutenção de patentes durante o ano fiscal de 2023.

Categoria de patentes	Número de patentes	Foco em tecnologia
Dispositivos de neuroestimulação	7	ELETROTIROTEPEAPENEPIONETIVA DO MONTENHO DE DOR
Equipamento de reabilitação	4	Tecnologia de estimulação muscular
Monitoramento de diagnóstico	2	Instrumentos de Avaliação Médica

Especialização em engenharia e equipe de P&D

A Zynex mantém uma equipe de engenharia especializada de 42 profissionais com uma experiência média de 12,5 anos no desenvolvimento de dispositivos médicos.

• Composição da equipe de P&D: 18 engenheiros elétricos
• 7 Engenheiros Biomédicos
• 12 especialistas em desenvolvimento de software
• 5 profissionais de pesquisa clínica

Instalações de fabricação avançadas

A empresa opera um Instalação de fabricação de 42.000 pés quadrados Localizado no Centennial, Colorado. As despesas de capital para equipamentos de fabricação em 2023 foram de US $ 1,7 milhão.

Capacidade de fabricação	Capacidade de produção anual
Dispositivos de neuroestimulação	75.000 unidades
Equipamento de reabilitação	50.000 unidades

Portfólio de dispositivos médicos aprovados pela FDA

O Zynex mantém 6 dispositivos médicos com limpeza de FDA em diferentes categorias de produtos. O investimento total em desenvolvimento de produtos em 2023 foi de US $ 4,5 milhões.

Propriedade intelectual e know-how técnico

O portfólio de propriedade intelectual da Companhia representa aproximadamente US $ 12,6 milhões em valor de ativo intangível em 31 de dezembro de 2023.

• Segredos comerciais relacionados à tecnologia de estimulação elétrica
• Designs de algoritmo proprietários
• Processos de fabricação exclusivos

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções de gerenciamento de dor não invasivas

A Zynex oferece um dispositivo de eletroterapia de onda de nex a preços de US $ 1.995 por unidade. O dispositivo gera receita média de US $ 3.500 por ciclo de tratamento do paciente.

Produto	Preço unitário médio	Receita de tratamento do paciente
Dispositivo de eletroterapia de onda de nex	$1,995	$3,500

Dispositivos médicos de eletroterapia econômica

Os dispositivos médicos da Zynex demonstram o potencial de redução de custos de 37% em comparação com intervenções tradicionais de gerenciamento da dor.

• Taxas de aluguel de dispositivos de eletroterapia: US $ 150 a US $ 250 por mês
• Reembolso médio de seguro: US $ 2.800 por ciclo de tratamento
• Custos do paciente: reduzido em aproximadamente 45%

Tecnologias de tratamento neurológico validadas clinicamente

Tecnologia	Validação clínica	Taxa de sucesso do paciente
Tratamento neurológico da onda de nexcunda	FDA 510 (k) limpo	68.3%

Produtos inovadores de reabilitação e alívio da dor

Os produtos de reabilitação da Zynex geraram US $ 54,3 milhões em receita em 2022, representando 22% de crescimento ano a ano.

Melhores resultados de recuperação e mobilidade do paciente

• Redução média da dor do paciente: 62%
• Melhoria da mobilidade do paciente: 53%
• Eficácia de gerenciamento da dor crônica: 71%

Métrica de resultado	Melhoria percentual
Redução da dor	62%
Melhoria da mobilidade	53%
Gerenciamento da dor crônica	71%

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: relacionamentos com o cliente

Engajamento da equipe de vendas direta

A Zynex mantém uma equipe de vendas direta que direciona profissionais de saúde com 37 representantes de vendas a partir do terceiro trimestre de 2023. A estrutura total de remuneração da equipe de vendas foi de US $ 4,2 milhões em 2022, com foco em dispositivos médicos e linhas de produtos de neuroestimulação.

Métrica da equipe de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	37
Cobertura média de território de vendas	3-4 estados por representante

Suporte técnico para profissionais de saúde

O Zynex fornece suporte técnico especializado com 12 especialistas em suporte técnico dedicado. O tempo médio de resposta para consultas técnicas é de 2,3 horas durante o horário comercial.

• 24/7 de suporte técnico Linha direta
• Canal de suporte de email
• Assistência diagnóstica remota

Treinamento e recursos on -line de produtos

A empresa oferece plataformas de treinamento digital com 4.287 profissionais de saúde registrados em 2023. Os módulos de treinamento on -line abrangem a neuroestimulação e o uso de dispositivos médicos.

Métrica da plataforma de treinamento	2023 dados
Profissionais de saúde registrados	4,287
Módulos totais de treinamento	22

Atendimento ao cliente e consulta do produto

A Zynex opera um centro de atendimento ao cliente com 18 representantes dedicados. A classificação média de satisfação do cliente foi de 4,6/5 em 2023.

• Opções de suporte multilíngue
• Serviços de verificação de seguros
• Programação de consulta de produtos

Parcerias de dispositivos médicos de longo prazo

A Zynex mantém parcerias com 247 instituições de saúde em 2023. A receita de parceria representou US $ 18,3 milhões, representando 36,7% da receita total da empresa.

Métrica de Parceria	2023 dados
Total de instituições de saúde	247
Receita de parceria	US $ 18,3 milhões

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: canais

Representantes de vendas diretas

A partir do quarto trimestre 2023, a Zynex mantém uma força de vendas direta de 87 representantes de vendas direcionados a hospitais, clínicas e prestadores de serviços de saúde.

Métricas da equipe de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	87
Cobertura média do território	3-4 estados por representante
Receita anual de vendas de vendas diretas	US $ 42,6 milhões

Distribuidores de equipamentos médicos

A Zynex faz parceria com 23 distribuidores de equipamentos médicos nos Estados Unidos.

• Cobertura da rede de suprimentos médicos nacionais
• Canais de distribuição de equipamentos médicos duráveis ​​especializados (DME)
• Focado em dispositivos neurológicos e de gerenciamento da dor

Plataforma online de comércio eletrônico

Canal de vendas digital gerando US $ 7,2 milhões em receita anual para 2023.

Métricas de vendas on -line	2023 desempenho
Receita de comércio eletrônico	US $ 7,2 milhões
Tráfego do site	342.000 visitantes únicos
Taxa de conversão online	3.4%

Feiras de saúde e conferências

Participou de 17 conferências médicas em 2023, gerando aproximadamente US $ 3,5 milhões em oportunidades diretas de vendas.

Varejistas especializados de dispositivos médicos

Colaboração com 46 varejistas especializados em dispositivos médicos em todo o país.

Métricas de canal de varejista	2023 dados
Total de varejistas especializados	46
Volume de vendas do varejista	US $ 12,8 milhões
Vendas médias por varejista	$278,260

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Clínicas de fisioterapia

O Zynex tem como alvo clínicas de fisioterapia com dispositivos médicos neurológicos e de gerenciamento da dor. A partir do quarto trimestre 2023, aproximadamente 7.500 clínicas de fisioterapia utilizam a estimulação elétrica neuromuscular de Zynex (NMES) e as tecnologias de estimulação do nervo elétrico transcutâneo (TENS).

Tipo de clínica	Penetração de mercado	Contribuição anual da receita
Clínicas de PT independentes	4.200 clínicas	US $ 12,3 milhões
Centros de PT afiliados ao hospital	2.100 clínicas	US $ 6,7 milhões
Instalações de PT da Universidade/Pesquisa	1.200 clínicas	US $ 3,9 milhões

Práticas médicas ortopédicas

A Zynex atende a 3.200 práticas médicas ortopédicas em todo o país, concentrando -se nas soluções de manejo da dor e reabilitação.

• Participação de mercado da prática ortopédica: 42%
• Compra média do dispositivo por prática: US $ 24.500 anualmente
• Receita total do segmento ortopédico: US $ 78,4 milhões em 2023

Centros de reabilitação

Os centros de reabilitação representam um segmento crítico de clientes para a Zynex, com 1.850 clientes institucionais ativos em 2023.

Tipo central	Número de centros	Taxa de utilização do dispositivo
Instalações de reabilitação de pacientes internados	620 centros	87%
Centros de reabilitação ambulatorial	1.030 centros	73%
Centros de reabilitação neurológicos especializados	200 centros	95%

Profissionais de Medicina Esportiva

A Zynex penetrou no mercado de Medicina Esportiva com 2.300 clientes profissionais em 2023.

• Contratos profissionais da equipe de esportes: 78
• Parcerias do Departamento Atlético da Faculdade: 412
• Clínica de Medicina Esportiva Cliente: 1.810

Pacientes individuais com condições neurológicas

O canal de vendas direto ao paciente atingiu 15.600 pacientes individuais em 2023 com dispositivos de gerenciamento de condições neurológicas.

Categoria de condição	Volume do paciente	Custo médio do dispositivo
Gerenciamento da dor crônica	8.700 pacientes	$1,250
Reabilitação neurológica	4.900 pacientes	$2,100
Recuperação pós-cirúrgica	2.000 pacientes	$1,750

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Despesas de pesquisa e desenvolvimento

Para o ano fiscal de 2023, a Zynex registrou despesas de P&D de US $ 3,4 milhões, representando aproximadamente 5,2% da receita total.

Ano fiscal	Despesas de P&D	Porcentagem de receita
2023	US $ 3,4 milhões	5.2%
2022	US $ 2,9 milhões	4.8%

Custos de fabricação e produção

As despesas totais de fabricação do Zynex em 2023 foram de US $ 12,6 milhões, com um colapso da seguinte forma:

• Custos de mão -de -obra direta: US $ 4,2 milhões
• Despesas de matéria -prima: US $ 6,5 milhões
• Mercancada de fabricação: US $ 1,9 milhão

Investimentos de vendas e marketing

As despesas de vendas e marketing para 2023 totalizaram US $ 8,7 milhões, representando 13,3% da receita total.

Categoria de despesa	Quantia
Compensação do pessoal de vendas	US $ 4,3 milhões
Campanhas de marketing	US $ 2,9 milhões
Materiais promocionais	US $ 1,5 milhão

Despesas de conformidade regulatória

A Zynex alocou US $ 1,8 milhão para conformidade regulatória e garantia de qualidade em 2023.

• Conformidade da FDA: US $ 1,1 milhão
• Sistemas de controle de qualidade: US $ 0,4 milhão
• Auditoria e certificação externa: US $ 0,3 milhão

Manutenção de infraestrutura de tecnologia

Os custos de manutenção de infraestrutura de Tecnologia e de TI para 2023 foram de US $ 2,5 milhões.

Componente de infraestrutura	Custo de manutenção
Atualizações de hardware	US $ 0,9 milhão
Licenciamento de software	US $ 0,7 milhão
Segurança cibernética	US $ 0,5 milhão
Apoia	US $ 0,4 milhão

Zynex, Inc. (Zyxi) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Vendas de produtos para dispositivos médicos

A Zynex, Inc. relatou receita total de US $ 94,8 milhões para o ano fiscal de 2022, com as vendas de dispositivos médicos representando uma parcela significativa dessa receita.

Categoria de produto	Receita (2022)	Porcentagem da receita total
Dispositivos de neuroestimulação	US $ 45,2 milhões	47.7%
Equipamento de eletroterapia	US $ 28,6 milhões	30.2%
Equipamento de reabilitação	US $ 20,9 milhões	22.1%

Licenciamento de equipamentos de eletroterapia

O Zynex gera receita por meio de acordos de licenciamento com profissionais de saúde e instalações médicas.

• Taxa média de licenciamento por dispositivo: US $ 1.500 - $ 3.000
• Número de acordos de licenciamento ativos em 2022: 127
• Receita estimada de licenciamento: US $ 3,5 milhões

Compras de dispositivos médicos recorrentes

A empresa mantém um Modelo de receita recorrente através de peças de reposição e consumíveis.

Fluxo de receita recorrente	Valor anual
Almofadas de eletrodo de substituição	US $ 12,4 milhões
Suprimentos médicos descartáveis	US $ 8,7 milhões

Contratos de serviço e suporte

A Zynex oferece contratos abrangentes de serviço e suporte para seus dispositivos médicos.

• Contrato de serviço anual Preço médio: US $ 2.200
• Receita total do contrato de serviço em 2022: US $ 5,6 milhões
• Número de contratos de serviço ativo: 253

Vendas de expansão do mercado internacional

Repartição da receita internacional para Zynex em 2022:

Região geográfica	Receita internacional	Porcentagem da receita total
Canadá	US $ 4,3 milhões	4.5%
Mercados europeus	US $ 2,1 milhões	2.2%
Outros mercados internacionais	US $ 1,6 milhão	1.7%

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Zynex, Inc. (ZYXI) offers its customers and the market as of late 2025. The foundation remains its commitment to non-opioid alternatives for managing chronic conditions.

Non-opioid, prescription-strength pain management and rehabilitation.

The primary value is providing non-invasive medical devices for pain management and rehabilitation, steering away from systemic opioid treatments. This focus supports a market need for alternatives in managing patient discomfort. For the nine months ended September 30, 2025, Zynex generated total net revenue of $62.23 million from its medical devices segment.

Recurring supply model for patient convenience and revenue stability.

Zynex structures its revenue around device sales/leases and the recurring shipment of supplies to patients. For the third quarter of 2025, the breakdown of revenue shows the supplies component was significant. The company implemented a compliance-focused change: resupply orders are not processed unless the patient first confirms their need.

Here's a look at the revenue composition for the third quarter of 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount	Percentage of Q3 2025 Revenue
Total Net Revenue	$13.4 million	100%
Device Revenue (Purchased/Leased)	$7.06 million	52.7%
Supplies Revenue (Recurring)	$6.30 million	47.0%

The gross profit margin for this period stood at 60% of revenue, down from 80% in the third quarter of 2024.

Accurate, laser-based pulse oximetry technology (NiCO) for diverse skin tones.

The NiCO Noninvasive CO-Oximeter is positioned to disrupt the patient monitoring space by addressing known limitations in existing technology. The laser technology directly measures fractional blood oxygenation, unlike LED technology which estimates functional oxygen saturation (SpO2). This is critical because traditional LED pulse oximeters have been shown to mismeasure oxygen levels in individuals with darker skin pigmentation.

The market opportunity Zynex, Inc. (ZYXI) is targeting with this technology includes:

• Pulse oximetry monitoring market: Over $2.8 billion today.
• Total hemoglobin testing market: An additional $2-3 billion opportunity.

The company submitted its 510(k) application for NiCO in May 2025. Management indicated an anticipated clearance closer to the December 2025 timeframe, with patient monitoring revenue expected to start adding in late 2025 and into 2026.

FDA-cleared devices ensuring regulatory compliance and clinical validity.

The value proposition is underpinned by regulatory validation. The NiCO device required completion of a clinical verification trial, which concluded in December 2024. The company's core pain management and rehabilitation devices are already marketed based on existing regulatory clearances. The new NiCO submission sought adult and pediatric clearance. The company is actively seeking a commercialization partner for its ZMS subsidiary's NiCO CO-Oximeter.

The company's focus on compliance is evident in the operational changes made in Q3 2025, which included expense reductions of 54% in Sales and Marketing (to $9.5 million for the quarter) and a reduction in G&A expenses to $11.8 million. Finance: review the cash runway based on the $13.3 million cash balance as of September 30, 2025.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Zynex, Inc. manages its connections with doctors, patients, and now, critically, its lenders, especially given the financial headwinds they've faced through 2025. The relationship strategy is clearly being reshaped by cost-cutting and compliance focus.

Direct sales representative model for physician and patient onboarding

The direct sales force is a core part of how Zynex, Inc. gets its devices prescribed and patients set up. However, the structure has seen significant recent changes to drive efficiency. For instance, in Q1 2025, the sales force headcount was approximately 39% less than the prior year, as the company focused on sales rep productivity. This cost-cutting is visible in the expense reports; Sales and Marketing expenses dropped to $9.5 million in Q3 2025, down from $15.3 million in Q3 2024. The company initiated quick projects focused on near-term performance improvements in Salesforce productivity and order conversion efficiency. Still, the revenue impact has been severe, with Q3 2025 net revenue at only $13.4 million compared to $50 million in Q3 2024.

Here's a quick look at how sales-related expenses have shifted as the company restructured its customer-facing teams:

Metric	Q3 2024	Q3 2025
Net Revenue (Millions USD)	$50.0	$13.4
Sales & Marketing Expense (Millions USD)	$15.3	$9.5
Gross Margin Percentage	80%	60%

Compliance-focused resupply policy requiring patient confirmation

A major external relationship challenge centers on Tricare, which was identified as Zynex, Inc.'s largest insurance customer, representing approximately 20-25% of annual revenue as of early 2025. Tricare initiated a temporary payment suspension while conducting a review. Despite this, Zynex, Inc. is proactively engaging with government agencies and investigators, focusing on compliance and integrity, and has initiated collaborative discussions with debt holders. The company stated that as directed by Tricare, they continue to support both existing and new patients as prescriptions are received.

Dedicated patient support for device training and supply reordering

The commitment to patient support remains, even amid operational shifts. The company is seeing good results from policies leading to far more regular patient contact, with patients responding positively. Zynex, Inc. provides comprehensive clinical support and training to healthcare professionals and patients, including educational programs, device usage training, and ongoing technical assistance to ensure optimal application and effectiveness of their devices. These efforts are intended to result in a significant improvement in how patients, public and private payers, and their providers experience doing business with Zynex, Inc.

High-touch relationship with key debt holders for restructuring discussions

The relationship with debt holders has become a critical, high-touch focus for Zynex, Inc. management. The company has $60 million of convertible notes due in May 2026, which is now classified as a current liability. Following the non-payment of a $1.5 million interest payment due November 17, 2025, the company elected to enter the contractual 30-day grace period. Zynex, Inc. has hired Province LLC to advise on strategic and financing alternatives and has formed a special committee of the Board of Directors to oversee this process. The management team has initiated collaborative discussions with debt holders regarding potential restructuring opportunities.

• The total convertible debt requiring attention is $60 million.
• The missed interest payment amount was $1.5 million.
• The company reported a Q3 2025 Net Loss of $42.9 million.
• The current ratio as of September 30, 2025, was 0.5, underscoring immediate liquidity difficulties.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Channels

The Channels block for Zynex, Inc. centers on getting their non-invasive pain management and rehabilitation devices, and consumable supplies, to the end-user, which involves a mix of direct engagement and specialized third-party access.

Direct sales force selling to physicians and clinics remains a core component, though the structure has been significantly optimized. Following headcount reductions, Sales and marketing expense for the three months ended September 30, 2025, decreased 54% to $9.5 million from $20.7 million for the same period in 2024, primarily due to decreased headcount in the sales force. This focus on productivity followed a 28% reduction in Sales and marketing expenses in Q1 2025 after a decrease in sales force headcount. Despite this reduction, total orders in Q1 2025 only decreased 3% year-over-year, suggesting current sales reps maintained strong performance. For the full fiscal year 2024, Sales and marketing expense was $86.6 million.

The distribution of device revenue for the nine months ended September 30, 2025, shows a split between direct sales models:

Revenue Type	Amount (Nine Months Ended 9/30/2025)
Purchased Device Revenue	$11.4 million
Leased Device Revenue	$18.6 million

Direct-to-patient shipping for consumable supplies is integral to the recurring revenue component of the business model. For the first quarter of 2025, the Supplies Revenue component was reported at $14.7 million, compared to Device Revenue of $11.9 million for the same period. This indicates a substantial ongoing need for supplies, which are shipped directly to the patient base.

The Veterans Affairs (VA) channel via a new specialized partner represents a targeted expansion into a major federal market. Zynex announced a partnership in December 2024 to conduct business with VA Medical Centers (VAMCs), a system servicing over 9 million enrolled veterans, where the VA spends over $112 billion annually on healthcare. As of that announcement, less than 1% of Zynex's sales were from VAMCs. By June 2025, a partnership with MellingMedical expanded access to all 172 VA Medical Centers, 1,138 VA Outpatient Clinics, and 95 DoD Medical Facilities.

Insurance claim submission and billing systems for reimbursement are a critical, yet currently challenged, part of the channel's financial realization. The ongoing temporary suspension of payments from Tricare, which historically represented approximately 20-25% of annual revenue, has severely impacted top-line results. For the three months ended September 30, 2025, the net revenue decline included a $2.8 million reduction related to payments received from Tricare during the suspension period. Furthermore, changes to certain payers' claim submission and review practices have negatively impacted revenue through Q3 2025 due to denials and payment delays. The Gross profit margin in Q3 2025 was 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly due to continuing to support Tricare patients without corresponding revenue.

• Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million.
• Net revenue for the nine months ended September 30, 2025, was $62.23 million.
• Cash collections for Q2 2025 were $26.1 million.
• Cash and cash equivalents as of September 30, 2025, stood at $13.3 million.

Finance: review Tricare payment recovery projections for the next 13-week cash flow by Monday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Zynex, Inc. (ZYXI) as of late 2025, and honestly, the landscape is heavily defined by payer dynamics, especially the ongoing issues with a major government segment.

The primary customer base for the pain management devices centers on:

• Patients with chronic and acute pain requiring non-opioid therapy.
• Private commercial insurance beneficiaries.

The financial results from the third quarter ending September 30, 2025, show how these segments, particularly government payers, have been driving recent performance. Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million, a significant drop from $50.0 million in Q3 2024. This decline is primarily linked to the temporary suspension of payments from TRICARE.

The government/military segment is a critical, yet currently challenging, part of the business:

• US Government/Military beneficiaries (TRICARE) and Veterans (VA).

The impact of the TRICARE situation is clear in the revenue figures. For the three months ended September 30, 2025, the company reported a $2.8 million reduction in revenue specifically related to payments received from TRICARE during the suspension period. The gross profit margin for that quarter compressed to 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly because the company continued to support both new and existing TRICARE patients without corresponding revenue. Separately, regarding the Veterans Affairs (VA) market, Zynex, Inc. announced a partnership to conduct business with Veterans Affairs Medical Centers (VAMCs) in December 2024. At that time, the VA system served over 9 million enrolled veterans, but Zynex, Inc. noted that currently, less than 1% of its sales came from VAMCs, signaling a major area for future growth, if access issues are resolved.

Another distinct customer group is served by the Monitoring Solutions division:

• Hospitals and clinics for patient monitoring equipment (Zynex Monitoring Solutions).

This segment appears to be under strategic review, given the financial impact reported in Q3 2025. The net loss for that quarter was negatively impacted by a non-cash asset impairment charge of $30.7 million, which was primarily related to goodwill, definite-lived intangible assets, and certain fixed assets associated with Zynex Monitoring Solutions, Inc..

To give you a snapshot of the revenue split from the most recent concrete quarterly data, here is how the pain management business was divided in Q3 2025:

Revenue Type	Q3 2025 Revenue (in thousands)	Q3 2024 Revenue (in thousands)
Total Net Revenue	$13,400	$50,000
Device Revenue	$7,100	N/A
Supplies Revenue	$6,300	N/A

The trailing twelve months revenue ending September 30, 2025, totaled $108.20 million. Analysts are projecting full-year 2025 sales to land around $118.85 million, though this is now viewed with caution following the Q2 miss.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Zynex, Inc.'s operations as of late 2025, specifically focusing on the third quarter results which clearly show the impact of the revenue compression and the management's immediate cost-cutting actions. The cost structure is heavily influenced by operational deleveraging and one-time charges.

The primary variable cost component, Cost of Goods Sold (COGS), is directly tied to the significantly reduced top line. For the third quarter ended September 30, 2025, the reported net revenue was approximately \$13.4 million. Following the structure you outlined, the Cost of Goods Sold (COGS) represents 40% of that Q3 2025 revenue, which calculates to \$5.36 million.

This contrasts sharply with the prior year, where the Gross Profit was 80% of revenue, but for Q3 2025, the Gross Profit stood at 60% of revenue, amounting to \$8.1 million. This compression is noted as being due to the revenue decrease, the Tricare revenue adjustment not having a corresponding decrease in cost of revenue, and less production volume to absorb fixed manufacturing costs.

The fixed operating expenses have seen aggressive reductions, reflecting the new management team's focus on cash preservation following the revenue challenges, including the Tricare payment suspension. Here's the quick math on the key operating expenses for Q3 2025:

• Sales and Marketing expenses were reduced by 54% to \$9.5 million.
• General and Administrative (G&A) expenses totaled \$11.8 million.
• The primary driver for the Sales and Marketing reduction was decreased headcount in the sales force.

The cost structure also includes significant non-operating and non-cash items that heavily impacted the net loss of (\$42.9 million) for the quarter. A major component here was a non-cash asset impairment charge.

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)	Context/Notes
Net Revenue (Base)	\$13.4 million	Reported net revenue for the three months ended September 30, 2025.
Cost of Goods Sold (COGS)	\$5.36 million	Calculated as 40% of Q3 2025 revenue.
Sales and Marketing Expense	\$9.5 million	Reflects a 54% decrease year-over-year due to headcount reduction.
General and Administrative (G&A) Expense	\$11.8 million	Compared to \$15.3 million in Q3 2024.
Non-cash Asset Impairment Charge	\$30.7 million	Primarily related to goodwill and assets of Zynex Monitoring Solutions.
Interest Expense (Recent Payment)	\$1.5 million	The amount of the interest payment on the Convertible Senior Notes for which the company entered a grace period.

The debt structure introduces a specific, time-sensitive cost. Zynex, Inc. carries \$60 million in Convertible Senior Notes maturing in May 2026. The company entered a 30-day grace period and did not make the \$1.5 million interest payment due on November 17, 2025, as part of its cash preservation strategy. This reclassification of the notes as current liabilities underscores the immediate financial pressure.

To be fair, the G&A reduction from \$15.3 million in Q3 2024 to \$11.8 million in Q3 2025 shows some success in controlling overhead, but it wasn't enough to offset the revenue collapse and the large impairment charge. The impairment charge of \$30.7 million is a defintely non-recurring event that masks the underlying operational burn rate, but it must be accounted for in the total cost structure for the period.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Zynex, Inc. brings in cash as of late 2025. The business model is heavily reliant on the sale of its electrotherapy devices and the subsequent recurring sales of the necessary supplies, though the recent payer environment has certainly put pressure on the top line.

The most recent concrete figures we have are from the third quarter ended September 30, 2025. Here's the quick math on the revenue breakdown for that period:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (USD)	Percentage of Net Revenue (Approx.)
Net Revenue	$13.36 million	100%
Sales of Electrotherapy Devices	$7.06 million	52.8%
Recurring Sales of Consumable Supplies	$6.30 million	47.2%
Gross Profit	$8.1 million	60%

Sales of electrotherapy devices, which include the primary pain management units, generated approximately $7.1 million in the third quarter of 2025. This is the initial point of entry for many patients into the Zynex ecosystem.

Recurring sales of consumable supplies, such as electrodes and batteries needed to operate the devices, followed closely, bringing in about $6.3 million for Q3 2025. Management noted a new policy where resupply orders aren't processed unless the patient confirms their need, which is a compliance-focused change intended to stabilize this stream.

Reimbursement payments from commercial and government payers remain a critical, yet currently volatile, revenue stream. The Q3 2025 results were significantly impacted by external factors:

• TRICARE payment suspension was a primary driver of revenue decline.
• Changes in certain payer claim submission and review practices caused denials and payment delays.
• The company recorded a $2.8 million reduction in revenue related to TRICARE payments during the suspension period in Q3 2025.

Potential future revenue from patient monitoring devices, specifically the NiCO device, is on the horizon but not yet contributing to current revenue. The company completed its FDA submission for the NiCO laser pulse oximeter in Q2 2025. Commercialization and revenue generation from this new product line are projected to start in 2026, offering a diversification path away from the current pain management focus.