Zynex, Inc. (ZYXI): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد التكنولوجيا الطبية سريع التطور، تبرز شركة Zynex, Inc. (ZYXI) كقوة رائدة تعمل على إحداث تحول في إدارة الألم وإعادة التأهيل العصبي من خلال حلول العلاج الكهربائي المبتكرة. ومن خلال الاستفادة بشكل استراتيجي من تقنيات الأجهزة الطبية المتطورة ونموذج الأعمال الشامل، وضعت الشركة نفسها كلاعب حاسم في تقديم خيارات علاجية غير جراحية وفعالة من حيث التكلفة تعزز تعافي المرضى وقدرتهم على الحركة. يكشف هذا الغوص العميق في نموذج أعمال Zynex عن الآليات المعقدة التي تقود نجاحها، ويقدم رؤى حول كيفية إحداث ثورة في تكنولوجيا الرعاية الصحية بالدقة والخبرة والنهج الذي يركز على المريض.

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

موزعو الأجهزة الطبية وموردو الرعاية الصحية

تتعاون Zynex مع العديد من موزعي الأجهزة الطبية لتوسيع نطاق الوصول إلى السوق:

الموزع	تفاصيل الشراكة	التغطية الجغرافية
صحة الكاردينال	توزيع المعدات الطبية DME	الولايات المتحدة على الصعيد الوطني
صناعات ميدلاين	معدات إعادة التأهيل العصبي	تغطية 49 ولاية

الشركات المصنعة التعاقدية لدعم الإنتاج

تعمل Zynex مع الشركات المصنعة للعقود المتخصصة:

• شركة فلكس المحدودة - تصنيع أجهزة العلاج الكهربائي
• شركة سانمينا - إنتاج لوحات دوائر الأجهزة الطبية
• الإلكترونيات المعيارية - تجميع الأجهزة الطبية المتقدمة

المؤسسات البحثية لتطوير التكنولوجيا الطبية

مؤسسة	التركيز على البحوث	نوع التعاون
جامعة كولورادو	تقنيات إعادة التأهيل العصبي	برنامج البحوث المشتركة
مايو كلينيك	التجارب السريرية للعلاج الكهربائي	التحقق من صحة التكنولوجيا

مقدمو التأمين لشبكات السداد

شبكات شراكة التأمين الرئيسية:

• الرعاية الطبية - الالتزام بالسداد بنسبة 100%
• Aetna - تغطية وطنية للأجهزة العصبية
• Blue Cross Blue Shield - اتفاقيات السداد متعددة الولايات

شركاء تكامل برامج الرعاية الصحية

شريك البرمجيات	القدرة على التكامل	التركيز على التكنولوجيا
الأنظمة الملحمية	التكامل مع السجلات الصحية الإلكترونية	إدارة بيانات المرضى
شركة سيرنر	مزامنة بيانات الأجهزة الطبية	معلوماتية الرعاية الصحية

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصميم وهندسة الأجهزة الطبية

تركز Zynex على تطوير التقنيات الطبية المتقدمة مع التركيز بشكل خاص على أجهزة التحفيز الكهربائي العصبي العضلي. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، استثمرت الشركة 2.1 مليون دولار في نفقات البحث والتطوير.

تطوير منتجات التحفيز الكهربائي العصبي العضلي (NMES).

فئة المنتج	الاستثمار التنموي	التخصيص السنوي للبحث والتطوير
جهاز NexWave NMES	$750,000	32% من ميزانية البحث والتطوير
منبهات إدارة الألم	$450,000	19% من ميزانية البحث والتطوير

تصنيع الأجهزة الطبية للعلاج الكهربائي

تدير Zynex منشأة تصنيع تبلغ مساحتها 30 ألف قدم مربع في دنفر، كولورادو. تصل القدرة التصنيعية السنوية إلى حوالي 120 ألف جهاز طبي.

البحوث السريرية واختبار المنتجات

• ميزانية البحوث السريرية السنوية: 1.3 مليون دولار
• عدد التجارب السريرية الجارية: 4
• متوسط مدة اختبار المنتج: 18-24 شهرًا

مبيعات وتسويق حلول التكنولوجيا الطبية

قناة التسويق	الاستثمار السنوي	الجمهور المستهدف
فريق المبيعات المباشرة	3.2 مليون دولار	المستشفيات والعيادات والأطباء
التسويق الرقمي	$850,000	متخصصو الرعاية الصحية
حضور المؤتمر الطبي	$450,000	المتخصصين في الصناعة

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

براءات اختراع تكنولوجيا الأجهزة الطبية الملكية

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك Zynex 13 براءة اختراع نشطة للأجهزة الطبية لحماية تقنياتها الأساسية. واستثمرت الشركة 3.2 مليون دولار في تطوير براءات الاختراع وصيانتها خلال السنة المالية 2023.

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع	التركيز على التكنولوجيا
أجهزة التحفيز العصبي	7	إدارة الألم بالعلاج الكهربائي
معدات إعادة التأهيل	4	تقنية تحفيز العضلات
المراقبة التشخيصية	2	أدوات التقييم الطبي

خبرة فريق الهندسة والبحث والتطوير

تحتفظ Zynex بفريق هندسي متخصص مكون من 42 متخصصًا يتمتعون بخبرة متوسطة تبلغ 12.5 عامًا في تطوير الأجهزة الطبية.

• تكوين فريق البحث والتطوير: 18 مهندسًا كهربائيًا
• 7 مهندسين طبيين
• 12 متخصصًا في تطوير البرمجيات
• 5 متخصصين في الأبحاث السريرية

مرافق التصنيع المتقدمة

تعمل الشركة أ منشأة تصنيع بمساحة 42.000 قدم مربع تقع في سينتينيال، كولورادو. بلغت النفقات الرأسمالية لمعدات التصنيع في عام 2023 1.7 مليون دولار.

القدرة على التصنيع	القدرة الإنتاجية السنوية
أجهزة التحفيز العصبي	75000 وحدة
معدات إعادة التأهيل	50.000 وحدة

مجموعة الأجهزة الطبية المعتمدة من إدارة الغذاء والدواء

تحتفظ Zynex بـ 6 أجهزة طبية معتمدة من إدارة الغذاء والدواء (FDA) عبر فئات المنتجات المختلفة. بلغ إجمالي الاستثمار في تطوير المنتجات في عام 2023 4.5 مليون دولار.

الملكية الفكرية والدراية التقنية

تمثل محفظة الملكية الفكرية للشركة ما يقرب من 12.6 مليون دولار من قيمة الأصول غير الملموسة اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023.

• الأسرار التجارية المتعلقة بتكنولوجيا التحفيز الكهربائي
• تصاميم خوارزمية الملكية
• عمليات التصنيع الفريدة

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول إدارة الألم غير الجراحية

تقدم Zynex جهاز العلاج الكهربائي NexWave بسعر 1,995 دولارًا للوحدة. ويحقق الجهاز إيرادات متوسطة تبلغ 3500 دولار لكل دورة علاجية للمريض.

المنتج	متوسط سعر الوحدة	إيرادات علاج المرضى
جهاز العلاج الكهربائي NexWave	$1,995	$3,500

أجهزة طبية للعلاج الكهربائي فعالة من حيث التكلفة

تثبت أجهزة Zynex الطبية إمكانية خفض التكلفة 37% مقارنة بالتدخلات التقليدية لإدارة الألم.

• أسعار استئجار أجهزة العلاج الكهربائي: 150 دولارًا - 250 دولارًا شهريًا
• متوسط تعويضات التأمين: 2800 دولار لكل دورة علاجية
• التكاليف التي يتحملها المريض من الجيب: تم تخفيضها بنسبة 45% تقريبًا

تقنيات العلاج العصبي المعتمدة سريريًا

التكنولوجيا	التحقق السريري	معدل نجاح المريض
العلاج العصبي NexWave	تمت الموافقة على المادة 510 (ك) من إدارة الغذاء والدواء	68.3%

منتجات مبتكرة لإعادة التأهيل وتخفيف الآلام

حققت منتجات إعادة التأهيل من Zynex إيرادات بقيمة 54.3 مليون دولار في عام 2022، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 22% على أساس سنوي.

تحسين نتائج تعافي المريض وقدرته على الحركة

• متوسط تقليل آلام المريض: 62%
• تحسن في حركة المريض: 53%
• فعالية إدارة الألم المزمن: 71%

مقياس النتيجة	تحسين النسبة المئوية
تخفيف الألم	62%
تحسين التنقل	53%
إدارة الألم المزمن	71%

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج العمل: علاقات العملاء

مشاركة فريق المبيعات المباشرة

تحتفظ Zynex بفريق مبيعات مباشر يستهدف متخصصي الرعاية الصحية مع 37 مندوب مبيعات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023. وبلغ إجمالي هيكل التعويضات لفريق المبيعات 4.2 مليون دولار في عام 2022، مع التركيز على خطوط إنتاج الأجهزة الطبية والتحفيز العصبي.

متري فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	37
متوسط تغطية منطقة المبيعات	3-4 ولايات لكل ممثل

الدعم الفني لمتخصصي الرعاية الصحية

توفر Zynex الدعم الفني المتخصص من خلال 12 متخصصًا في الدعم الفني. متوسط ​​وقت الاستجابة للاستفسارات الفنية هو 2.3 ساعة خلال ساعات العمل.

• الخط الساخن للدعم الفني 24/7
• قناة دعم البريد الإلكتروني
• المساعدة التشخيصية عن بعد

التدريب والموارد على المنتجات عبر الإنترنت

تقدم الشركة منصات تدريب رقمية مع 4287 متخصصًا مسجلاً في الرعاية الصحية في عام 2023. وتغطي وحدات التدريب عبر الإنترنت التحفيز العصبي واستخدام الأجهزة الطبية.

متري منصة التدريب	بيانات 2023
أخصائيو الرعاية الصحية المسجلون	4,287
إجمالي وحدات التدريب	22

خدمة العملاء واستشارات المنتج

تدير Zynex مركزًا لخدمة العملاء يضم 18 ممثلًا متخصصًا. بلغ متوسط تصنيف رضا العملاء 4.6/5 في عام 2023.

• خيارات دعم متعددة اللغات
• خدمات التحقق من التأمين
• جدولة التشاور المنتج

شراكات الأجهزة الطبية طويلة الأمد

تحتفظ Zynex بشراكات مع 247 مؤسسة للرعاية الصحية في عام 2023. وبلغت إيرادات الشراكة 18.3 مليون دولار، وهو ما يمثل 36.7% من إجمالي إيرادات الشركة.

مقياس الشراكة	بيانات 2023
إجمالي مؤسسات الرعاية الصحية	247
إيرادات الشراكة	18.3 مليون دولار

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: القنوات

مندوبي المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ Zynex بقوة مبيعات مباشرة مكونة من 87 مندوب مبيعات يستهدفون المستشفيات والعيادات ومقدمي الرعاية الصحية.

مقاييس فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	87
متوسط التغطية الإقليمية	3-4 ولايات لكل ممثل
إيرادات المبيعات السنوية من المبيعات المباشرة	42.6 مليون دولار

موزعو المعدات الطبية

تتعاون Zynex مع 23 موزعًا للمعدات الطبية في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

• تغطية شبكة الإمدادات الطبية الوطنية
• قنوات توزيع المعدات الطبية المعمرة المتخصصة
• تركز على الأجهزة العصبية وإدارة الألم

منصة التجارة الإلكترونية عبر الإنترنت

قناة مبيعات رقمية تحقق إيرادات سنوية بقيمة 7.2 مليون دولار لعام 2023.

مقاييس المبيعات عبر الإنترنت	أداء 2023
إيرادات التجارة الإلكترونية	7.2 مليون دولار
حركة المرور على الموقع	342.000 زائر فريد
معدل التحويل عبر الإنترنت	3.4%

المعارض والمؤتمرات التجارية للرعاية الصحية

شاركت في 17 مؤتمرًا طبيًا في عام 2023، وحققت ما يقرب من 3.5 مليون دولار أمريكي من فرص المبيعات المباشرة.

تجار التجزئة المتخصصين في الأجهزة الطبية

التعاون مع 46 من تجار التجزئة المتخصصين في الأجهزة الطبية على مستوى الدولة.

مقاييس قناة متاجر التجزئة	بيانات 2023
إجمالي تجار التجزئة المتخصصين	46
حجم مبيعات التجزئة	12.8 مليون دولار
متوسط المبيعات لكل بائع تجزئة	$278,260

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

عيادات العلاج الطبيعي

تستهدف Zynex عيادات العلاج الطبيعي بالأجهزة الطبية العصبية وأجهزة إدارة الألم. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تستخدم حوالي 7500 عيادة علاج طبيعي تقنيات التحفيز الكهربائي العصبي العضلي (NMES) وتقنيات تحفيز العصب الكهربائي عبر الجلد (TENS) من Zynex.

نوع العيادة	اختراق السوق	مساهمة الإيرادات السنوية
عيادات PT المستقلة	4200 عيادة	12.3 مليون دولار
مراكز PT التابعة للمستشفى	2100 عيادة	6.7 مليون دولار
مرافق الجامعة/الأبحاث PT	1200 عيادة	3.9 مليون دولار

الممارسات الطبية العظام

تخدم Zynex 3,200 ممارسة طبية لتقويم العظام في جميع أنحاء البلاد، مع التركيز على حلول إدارة الألم وإعادة التأهيل.

• حصة سوق ممارسة جراحة العظام: 42%
• متوسط شراء الأجهزة لكل ممارسة: 24,500 دولار سنويًا
• إجمالي إيرادات قطاع جراحة العظام: 78.4 مليون دولار في عام 2023

مراكز إعادة التأهيل

تمثل مراكز إعادة التأهيل شريحة عملاء مهمة لشركة Zynex، مع 1850 عميلًا مؤسسيًا نشطًا في عام 2023.

نوع المركز	عدد المراكز	معدل استخدام الجهاز
مرافق إعادة تأهيل المرضى الداخليين	620 مركزا	87%
مراكز إعادة التأهيل للمرضى الخارجيين	1030 مركزا	73%
مراكز التأهيل العصبي المتخصصة	200 مركز	95%

المتخصصين في الطب الرياضي

اخترقت Zynex سوق الطب الرياضي مع 2300 عميل محترف في عام 2023.

• عقود الفرق الرياضية المحترفة: 78
• شراكات قسم الرياضة بالكلية: 412
• عملاء عيادة الطب الرياضي: 1,810

المرضى الأفراد الذين يعانون من حالات عصبية

وصلت قناة المبيعات المباشرة للمريض إلى 15,600 مريض فردي في عام 2023 باستخدام أجهزة إدارة الحالات العصبية.

فئة الحالة	حجم المريض	متوسط تكلفة الجهاز
إدارة الألم المزمن	8700 مريض	$1,250
إعادة التأهيل العصبي	4900 مريض	$2,100
التعافي بعد الجراحة	2000 مريض	$1,750

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Zynex عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 3.4 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 5.2% من إجمالي الإيرادات.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	3.4 مليون دولار	5.2%
2022	2.9 مليون دولار	4.8%

تكاليف التصنيع والإنتاج

بلغ إجمالي نفقات التصنيع لشركة Zynex في عام 2023 12.6 مليون دولار، مع تفصيلها على النحو التالي:

• تكاليف العمالة المباشرة: 4.2 مليون دولار
• مصاريف المواد الخام: 6.5 مليون دولار
• تكاليف التصنيع: 1.9 مليون دولار

استثمارات المبيعات والتسويق

وبلغ إجمالي نفقات المبيعات والتسويق لعام 2023 8.7 مليون دولار، وهو ما يمثل 13.3% من إجمالي الإيرادات.

فئة النفقات	المبلغ
تعويضات موظفي المبيعات	4.3 مليون دولار
الحملات التسويقية	2.9 مليون دولار
مواد ترويجية	1.5 مليون دولار

نفقات الامتثال التنظيمي

خصصت Zynex 1.8 مليون دولار للامتثال التنظيمي وضمان الجودة في عام 2023.

• امتثال إدارة الغذاء والدواء: 1.1 مليون دولار
• أنظمة مراقبة الجودة: 0.4 مليون دولار
• التدقيق الخارجي والاعتماد: 0.3 مليون دولار

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

بلغت تكاليف صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا وتكنولوجيا المعلومات لعام 2023 2.5 مليون دولار.

مكون البنية التحتية	تكلفة الصيانة
ترقيات الأجهزة	0.9 مليون دولار
ترخيص البرمجيات	0.7 مليون دولار
الأمن السيبراني	0.5 مليون دولار
دعم تكنولوجيا المعلومات	0.4 مليون دولار

Zynex, Inc. (ZYXI) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات منتجات الأجهزة الطبية

أعلنت شركة Zynex, Inc. عن إيرادات إجمالية قدرها 94.8 مليون دولار أمريكي للعام المالي 2022، وتمثل مبيعات الأجهزة الطبية جزءًا كبيرًا من هذه الإيرادات.

فئة المنتج	الإيرادات (2022)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
أجهزة التحفيز العصبي	45.2 مليون دولار	47.7%
معدات العلاج الكهربائي	28.6 مليون دولار	30.2%
معدات إعادة التأهيل	20.9 مليون دولار	22.1%

ترخيص معدات العلاج الكهربائي

تحقق Zynex إيرادات من خلال اتفاقيات الترخيص مع مقدمي الرعاية الصحية والمرافق الطبية.

• متوسط رسوم الترخيص لكل جهاز: 1500 دولار - 3000 دولار
• عدد اتفاقيات الترخيص النشطة عام 2022: 127
• إيرادات الترخيص المقدرة: 3.5 مليون دولار

تكرار شراء الأجهزة الطبية

تحتفظ الشركة أ نموذج الإيرادات المتكررة من خلال قطع الغيار والمواد الاستهلاكية.

تدفق الإيرادات المتكررة	القيمة السنوية
منصات استبدال القطب الكهربائي	12.4 مليون دولار
اللوازم الطبية القابل للتصرف	8.7 مليون دولار

عقود الخدمة والدعم

تقدم Zynex عقود خدمة ودعم شاملة لأجهزتها الطبية.

• متوسط سعر عقد الخدمة السنوي: 2200 دولار
• إجمالي إيرادات عقود الخدمة في عام 2022: 5.6 مليون دولار
• عدد عقود الخدمة النشطة: 253

مبيعات توسيع السوق الدولية

توزيع الإيرادات الدولية لشركة Zynex في عام 2022:

المنطقة الجغرافية	الإيرادات الدولية	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
كندا	4.3 مليون دولار	4.5%
الأسواق الأوروبية	2.1 مليون دولار	2.2%
الأسواق الدولية الأخرى	1.6 مليون دولار	1.7%

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Zynex, Inc. (ZYXI) offers its customers and the market as of late 2025. The foundation remains its commitment to non-opioid alternatives for managing chronic conditions.

Non-opioid, prescription-strength pain management and rehabilitation.

The primary value is providing non-invasive medical devices for pain management and rehabilitation, steering away from systemic opioid treatments. This focus supports a market need for alternatives in managing patient discomfort. For the nine months ended September 30, 2025, Zynex generated total net revenue of $62.23 million from its medical devices segment.

Recurring supply model for patient convenience and revenue stability.

Zynex structures its revenue around device sales/leases and the recurring shipment of supplies to patients. For the third quarter of 2025, the breakdown of revenue shows the supplies component was significant. The company implemented a compliance-focused change: resupply orders are not processed unless the patient first confirms their need.

Here's a look at the revenue composition for the third quarter of 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount	Percentage of Q3 2025 Revenue
Total Net Revenue	$13.4 million	100%
Device Revenue (Purchased/Leased)	$7.06 million	52.7%
Supplies Revenue (Recurring)	$6.30 million	47.0%

The gross profit margin for this period stood at 60% of revenue, down from 80% in the third quarter of 2024.

Accurate, laser-based pulse oximetry technology (NiCO) for diverse skin tones.

The NiCO Noninvasive CO-Oximeter is positioned to disrupt the patient monitoring space by addressing known limitations in existing technology. The laser technology directly measures fractional blood oxygenation, unlike LED technology which estimates functional oxygen saturation (SpO2). This is critical because traditional LED pulse oximeters have been shown to mismeasure oxygen levels in individuals with darker skin pigmentation.

The market opportunity Zynex, Inc. (ZYXI) is targeting with this technology includes:

• Pulse oximetry monitoring market: Over $2.8 billion today.
• Total hemoglobin testing market: An additional $2-3 billion opportunity.

The company submitted its 510(k) application for NiCO in May 2025. Management indicated an anticipated clearance closer to the December 2025 timeframe, with patient monitoring revenue expected to start adding in late 2025 and into 2026.

FDA-cleared devices ensuring regulatory compliance and clinical validity.

The value proposition is underpinned by regulatory validation. The NiCO device required completion of a clinical verification trial, which concluded in December 2024. The company's core pain management and rehabilitation devices are already marketed based on existing regulatory clearances. The new NiCO submission sought adult and pediatric clearance. The company is actively seeking a commercialization partner for its ZMS subsidiary's NiCO CO-Oximeter.

The company's focus on compliance is evident in the operational changes made in Q3 2025, which included expense reductions of 54% in Sales and Marketing (to $9.5 million for the quarter) and a reduction in G&A expenses to $11.8 million. Finance: review the cash runway based on the $13.3 million cash balance as of September 30, 2025.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Zynex, Inc. manages its connections with doctors, patients, and now, critically, its lenders, especially given the financial headwinds they've faced through 2025. The relationship strategy is clearly being reshaped by cost-cutting and compliance focus.

Direct sales representative model for physician and patient onboarding

The direct sales force is a core part of how Zynex, Inc. gets its devices prescribed and patients set up. However, the structure has seen significant recent changes to drive efficiency. For instance, in Q1 2025, the sales force headcount was approximately 39% less than the prior year, as the company focused on sales rep productivity. This cost-cutting is visible in the expense reports; Sales and Marketing expenses dropped to $9.5 million in Q3 2025, down from $15.3 million in Q3 2024. The company initiated quick projects focused on near-term performance improvements in Salesforce productivity and order conversion efficiency. Still, the revenue impact has been severe, with Q3 2025 net revenue at only $13.4 million compared to $50 million in Q3 2024.

Here's a quick look at how sales-related expenses have shifted as the company restructured its customer-facing teams:

Metric	Q3 2024	Q3 2025
Net Revenue (Millions USD)	$50.0	$13.4
Sales & Marketing Expense (Millions USD)	$15.3	$9.5
Gross Margin Percentage	80%	60%

Compliance-focused resupply policy requiring patient confirmation

A major external relationship challenge centers on Tricare, which was identified as Zynex, Inc.'s largest insurance customer, representing approximately 20-25% of annual revenue as of early 2025. Tricare initiated a temporary payment suspension while conducting a review. Despite this, Zynex, Inc. is proactively engaging with government agencies and investigators, focusing on compliance and integrity, and has initiated collaborative discussions with debt holders. The company stated that as directed by Tricare, they continue to support both existing and new patients as prescriptions are received.

Dedicated patient support for device training and supply reordering

The commitment to patient support remains, even amid operational shifts. The company is seeing good results from policies leading to far more regular patient contact, with patients responding positively. Zynex, Inc. provides comprehensive clinical support and training to healthcare professionals and patients, including educational programs, device usage training, and ongoing technical assistance to ensure optimal application and effectiveness of their devices. These efforts are intended to result in a significant improvement in how patients, public and private payers, and their providers experience doing business with Zynex, Inc.

High-touch relationship with key debt holders for restructuring discussions

The relationship with debt holders has become a critical, high-touch focus for Zynex, Inc. management. The company has $60 million of convertible notes due in May 2026, which is now classified as a current liability. Following the non-payment of a $1.5 million interest payment due November 17, 2025, the company elected to enter the contractual 30-day grace period. Zynex, Inc. has hired Province LLC to advise on strategic and financing alternatives and has formed a special committee of the Board of Directors to oversee this process. The management team has initiated collaborative discussions with debt holders regarding potential restructuring opportunities.

• The total convertible debt requiring attention is $60 million.
• The missed interest payment amount was $1.5 million.
• The company reported a Q3 2025 Net Loss of $42.9 million.
• The current ratio as of September 30, 2025, was 0.5, underscoring immediate liquidity difficulties.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Channels

The Channels block for Zynex, Inc. centers on getting their non-invasive pain management and rehabilitation devices, and consumable supplies, to the end-user, which involves a mix of direct engagement and specialized third-party access.

Direct sales force selling to physicians and clinics remains a core component, though the structure has been significantly optimized. Following headcount reductions, Sales and marketing expense for the three months ended September 30, 2025, decreased 54% to $9.5 million from $20.7 million for the same period in 2024, primarily due to decreased headcount in the sales force. This focus on productivity followed a 28% reduction in Sales and marketing expenses in Q1 2025 after a decrease in sales force headcount. Despite this reduction, total orders in Q1 2025 only decreased 3% year-over-year, suggesting current sales reps maintained strong performance. For the full fiscal year 2024, Sales and marketing expense was $86.6 million.

The distribution of device revenue for the nine months ended September 30, 2025, shows a split between direct sales models:

Revenue Type	Amount (Nine Months Ended 9/30/2025)
Purchased Device Revenue	$11.4 million
Leased Device Revenue	$18.6 million

Direct-to-patient shipping for consumable supplies is integral to the recurring revenue component of the business model. For the first quarter of 2025, the Supplies Revenue component was reported at $14.7 million, compared to Device Revenue of $11.9 million for the same period. This indicates a substantial ongoing need for supplies, which are shipped directly to the patient base.

The Veterans Affairs (VA) channel via a new specialized partner represents a targeted expansion into a major federal market. Zynex announced a partnership in December 2024 to conduct business with VA Medical Centers (VAMCs), a system servicing over 9 million enrolled veterans, where the VA spends over $112 billion annually on healthcare. As of that announcement, less than 1% of Zynex's sales were from VAMCs. By June 2025, a partnership with MellingMedical expanded access to all 172 VA Medical Centers, 1,138 VA Outpatient Clinics, and 95 DoD Medical Facilities.

Insurance claim submission and billing systems for reimbursement are a critical, yet currently challenged, part of the channel's financial realization. The ongoing temporary suspension of payments from Tricare, which historically represented approximately 20-25% of annual revenue, has severely impacted top-line results. For the three months ended September 30, 2025, the net revenue decline included a $2.8 million reduction related to payments received from Tricare during the suspension period. Furthermore, changes to certain payers' claim submission and review practices have negatively impacted revenue through Q3 2025 due to denials and payment delays. The Gross profit margin in Q3 2025 was 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly due to continuing to support Tricare patients without corresponding revenue.

• Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million.
• Net revenue for the nine months ended September 30, 2025, was $62.23 million.
• Cash collections for Q2 2025 were $26.1 million.
• Cash and cash equivalents as of September 30, 2025, stood at $13.3 million.

Finance: review Tricare payment recovery projections for the next 13-week cash flow by Monday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Zynex, Inc. (ZYXI) as of late 2025, and honestly, the landscape is heavily defined by payer dynamics, especially the ongoing issues with a major government segment.

The primary customer base for the pain management devices centers on:

• Patients with chronic and acute pain requiring non-opioid therapy.
• Private commercial insurance beneficiaries.

The financial results from the third quarter ending September 30, 2025, show how these segments, particularly government payers, have been driving recent performance. Net revenue for Q3 2025 was $13.4 million, a significant drop from $50.0 million in Q3 2024. This decline is primarily linked to the temporary suspension of payments from TRICARE.

The government/military segment is a critical, yet currently challenging, part of the business:

• US Government/Military beneficiaries (TRICARE) and Veterans (VA).

The impact of the TRICARE situation is clear in the revenue figures. For the three months ended September 30, 2025, the company reported a $2.8 million reduction in revenue specifically related to payments received from TRICARE during the suspension period. The gross profit margin for that quarter compressed to 60% of revenue, down from 80% in Q3 2024, partly because the company continued to support both new and existing TRICARE patients without corresponding revenue. Separately, regarding the Veterans Affairs (VA) market, Zynex, Inc. announced a partnership to conduct business with Veterans Affairs Medical Centers (VAMCs) in December 2024. At that time, the VA system served over 9 million enrolled veterans, but Zynex, Inc. noted that currently, less than 1% of its sales came from VAMCs, signaling a major area for future growth, if access issues are resolved.

Another distinct customer group is served by the Monitoring Solutions division:

• Hospitals and clinics for patient monitoring equipment (Zynex Monitoring Solutions).

This segment appears to be under strategic review, given the financial impact reported in Q3 2025. The net loss for that quarter was negatively impacted by a non-cash asset impairment charge of $30.7 million, which was primarily related to goodwill, definite-lived intangible assets, and certain fixed assets associated with Zynex Monitoring Solutions, Inc..

To give you a snapshot of the revenue split from the most recent concrete quarterly data, here is how the pain management business was divided in Q3 2025:

Revenue Type	Q3 2025 Revenue (in thousands)	Q3 2024 Revenue (in thousands)
Total Net Revenue	$13,400	$50,000
Device Revenue	$7,100	N/A
Supplies Revenue	$6,300	N/A

The trailing twelve months revenue ending September 30, 2025, totaled $108.20 million. Analysts are projecting full-year 2025 sales to land around $118.85 million, though this is now viewed with caution following the Q2 miss.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Zynex, Inc.'s operations as of late 2025, specifically focusing on the third quarter results which clearly show the impact of the revenue compression and the management's immediate cost-cutting actions. The cost structure is heavily influenced by operational deleveraging and one-time charges.

The primary variable cost component, Cost of Goods Sold (COGS), is directly tied to the significantly reduced top line. For the third quarter ended September 30, 2025, the reported net revenue was approximately \$13.4 million. Following the structure you outlined, the Cost of Goods Sold (COGS) represents 40% of that Q3 2025 revenue, which calculates to \$5.36 million.

This contrasts sharply with the prior year, where the Gross Profit was 80% of revenue, but for Q3 2025, the Gross Profit stood at 60% of revenue, amounting to \$8.1 million. This compression is noted as being due to the revenue decrease, the Tricare revenue adjustment not having a corresponding decrease in cost of revenue, and less production volume to absorb fixed manufacturing costs.

The fixed operating expenses have seen aggressive reductions, reflecting the new management team's focus on cash preservation following the revenue challenges, including the Tricare payment suspension. Here's the quick math on the key operating expenses for Q3 2025:

• Sales and Marketing expenses were reduced by 54% to \$9.5 million.
• General and Administrative (G&A) expenses totaled \$11.8 million.
• The primary driver for the Sales and Marketing reduction was decreased headcount in the sales force.

The cost structure also includes significant non-operating and non-cash items that heavily impacted the net loss of (\$42.9 million) for the quarter. A major component here was a non-cash asset impairment charge.

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)	Context/Notes
Net Revenue (Base)	\$13.4 million	Reported net revenue for the three months ended September 30, 2025.
Cost of Goods Sold (COGS)	\$5.36 million	Calculated as 40% of Q3 2025 revenue.
Sales and Marketing Expense	\$9.5 million	Reflects a 54% decrease year-over-year due to headcount reduction.
General and Administrative (G&A) Expense	\$11.8 million	Compared to \$15.3 million in Q3 2024.
Non-cash Asset Impairment Charge	\$30.7 million	Primarily related to goodwill and assets of Zynex Monitoring Solutions.
Interest Expense (Recent Payment)	\$1.5 million	The amount of the interest payment on the Convertible Senior Notes for which the company entered a grace period.

The debt structure introduces a specific, time-sensitive cost. Zynex, Inc. carries \$60 million in Convertible Senior Notes maturing in May 2026. The company entered a 30-day grace period and did not make the \$1.5 million interest payment due on November 17, 2025, as part of its cash preservation strategy. This reclassification of the notes as current liabilities underscores the immediate financial pressure.

To be fair, the G&A reduction from \$15.3 million in Q3 2024 to \$11.8 million in Q3 2025 shows some success in controlling overhead, but it wasn't enough to offset the revenue collapse and the large impairment charge. The impairment charge of \$30.7 million is a defintely non-recurring event that masks the underlying operational burn rate, but it must be accounted for in the total cost structure for the period.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Zynex, Inc. (ZYXI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Zynex, Inc. brings in cash as of late 2025. The business model is heavily reliant on the sale of its electrotherapy devices and the subsequent recurring sales of the necessary supplies, though the recent payer environment has certainly put pressure on the top line.

The most recent concrete figures we have are from the third quarter ended September 30, 2025. Here's the quick math on the revenue breakdown for that period:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (USD)	Percentage of Net Revenue (Approx.)
Net Revenue	$13.36 million	100%
Sales of Electrotherapy Devices	$7.06 million	52.8%
Recurring Sales of Consumable Supplies	$6.30 million	47.2%
Gross Profit	$8.1 million	60%

Sales of electrotherapy devices, which include the primary pain management units, generated approximately $7.1 million in the third quarter of 2025. This is the initial point of entry for many patients into the Zynex ecosystem.

Recurring sales of consumable supplies, such as electrodes and batteries needed to operate the devices, followed closely, bringing in about $6.3 million for Q3 2025. Management noted a new policy where resupply orders aren't processed unless the patient confirms their need, which is a compliance-focused change intended to stabilize this stream.

Reimbursement payments from commercial and government payers remain a critical, yet currently volatile, revenue stream. The Q3 2025 results were significantly impacted by external factors:

• TRICARE payment suspension was a primary driver of revenue decline.
• Changes in certain payer claim submission and review practices caused denials and payment delays.
• The company recorded a $2.8 million reduction in revenue related to TRICARE payments during the suspension period in Q3 2025.

Potential future revenue from patient monitoring devices, specifically the NiCO device, is on the horizon but not yet contributing to current revenue. The company completed its FDA submission for the NiCO laser pulse oximeter in Q2 2025. Commercialization and revenue generation from this new product line are projected to start in 2026, offering a diversification path away from the current pain management focus.