AGNC Investment Corp. (AGNC): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Como inversionista experimentado, definitivamente ha mirado a AGNC Investment Corp., pero ¿realmente comprende cómo este fideicomiso de inversión en bienes raíces hipotecarios (mREIT) continúa brindando un alto rendimiento en un entorno de tasas volátiles?

El modelo de la compañía se basa en el apalancamiento de los valores respaldados por hipotecas residenciales de la Agencia (MBS de la Agencia), una estrategia que ayudó a que su cartera de inversiones total aumentara a $ 90,8 mil millones al 30 de septiembre de 2025, al tiempo que generó un fuerte rendimiento económico del 10,6 % sobre el capital común tangible solo para el tercer trimestre. Esta no es una acción típica; Se trata de una jugada compleja y altamente apalancada en el mercado de financiación de viviendas de Estados Unidos, y comprender su mecanismo es crucial para apreciar cómo se mantiene su dividendo trimestral de 0,36 dólares por acción.

Historia de AGNC Investment Corp. (AGNC)

La historia de AGNC Investment Corp. es definitivamente una historia de capitalización de la crisis, lanzándose directamente a los dientes de la Gran Crisis Financiera para convertirse en un actor principal en el mercado de valores respaldados por hipotecas residenciales de la Agencia (MBS de la Agencia). La trayectoria de la compañía muestra un enfoque constante en un alto apalancamiento, una gestión dinámica del riesgo y un compromiso con un alto rendimiento de dividendos, razón por la cual su cartera de inversiones se encuentra en un nivel enorme. 90.800 millones de dólares a partir del tercer trimestre de 2025.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

AGNC Investment Corp. fue constituida en 2008, justo cuando el sistema financiero estadounidense estaba atravesando una agitación masiva.

Ubicación original

La empresa tiene su sede en Bethesda, Maryland, que sigue siendo la ubicación de su oficina corporativa en la actualidad.

Miembros del equipo fundador

La empresa fue formada por un equipo de fundadores que vieron una oportunidad única de crear la mejor agencia de inversión en MBS de su clase durante la crisis. Si bien el equipo inicial no siempre figura en los registros públicos de un REIT, líderes clave como Gary D. Kain, que más tarde se convirtió en director general y ahora es presidente ejecutivo, guió la estrategia inicial.

Capital/financiación inicial

La financiación inicial de AGNC provino de su Oferta Pública Inicial (IPO) el 13 de mayo de 2008. El momento era estratégico, ya que permitió a la empresa adquirir MBS de Agencia (valores garantizados contra pérdidas crediticias por empresas patrocinadas por el gobierno como Fannie Mae o Freddie Mac) a precios históricamente atractivos.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La decisión más transformadora que tomó AGNC no fue una sola transacción, sino la decisión de lanzar un fideicomiso de inversión en bienes raíces hipotecarios (mREIT) centrado en la Agencia en el apogeo de la crisis de 2008. Ese momento les permitió construir una cartera masiva con una base de costos favorable. Básicamente, compraron muchos activos de alta calidad cuando otros se vieron obligados a vender.

Otro cambio importante fue el paso a una estructura gestionada internamente entre 2016 y 2019. Esto es un gran problema para un REIT. He aquí los cálculos rápidos: al adquirir el administrador externo, eliminaron los honorarios de administración externa vinculados al tamaño de los activos, lo que a menudo desalinea los incentivos. Esta acción estableció una estructura de costos líder en la industria, que ayuda directamente a proteger sus ingresos por dividendos.

A corto plazo, su estrategia hasta 2025 se ha definido navegando en un entorno complejo de tipos de interés. Están gestionando un valor contable neto tangible apalancamiento 'en riesgo' de 7,6x, que es alto, pero están compensando ese riesgo con una posición de liquidez sustancial de 7.200 millones de dólares en efectivo libre de cargas y MBS de agencia. Esa liquidez es su protección contra la volatilidad de las tasas.

• Compromiso de Dividendo Mensual: Mantener el mes $0.12 El dividendo por acción, incluso con una alta tasa de pago, indica un firme compromiso con la rentabilidad para los accionistas, por un total de más de $15 mil millones desde sus inicios.
• Expansión de la estrategia de inversión: Ampliaron la estrategia de inversión para incluir activos sensibles al crédito, como transferencia de riesgo crediticio (CRT) y valores que no pertenecen a la Agencia, para complementar la cartera principal de MBS de la Agencia, diversificando su riesgo/rentabilidad. profile.
• Centrarse en la cobertura: A mediados de 2025, sus coberturas de tipos de interés (swaps, bonos del Tesoro de EE. UU.) eran un enorme 89% de su deuda pendiente y posiciones por determinar, mostrando una defensa agresiva contra el aumento de las tasas.

Si desea comprender quién compra y vende actualmente estas acciones, debe consultar Explorando el inversor de AGNC Investment Corp. (AGNC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de propiedad de AGNC Investment Corp. (AGNC)

AGNC Investment Corp. (AGNC) está controlada principalmente por un grupo diverso de inversores institucionales, aunque su condición de Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT) que cotiza en bolsa significa que una parte importante está en manos de inversores minoristas individuales. Esta estructura, que incluye una participación interna pequeña pero influyente, gobierna la dirección estratégica y la gestión de riesgos de la empresa.

La compañía opera como un REIT hipotecario administrado internamente, una distinción clave que significa que su equipo ejecutivo y su gerencia son empleados directos, alineando sus intereses más estrechamente con los accionistas que lo que lo haría una estructura administrada externamente. Definitivamente querrás prestar atención a esa alineación.

Estado actual de AGNC Investment Corp.

AGNC Investment Corp. es una empresa pública cuyas acciones ordinarias cotizan y se negocian activamente en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo AGNC.

La empresa completó su Oferta Pública Inicial (IPO) en mayo de 2008 y hoy tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 11.100 millones de dólares a partir de noviembre de 2025. Como Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT), AGNC debe distribuir al menos el 90% de su ingreso imponible a los accionistas, razón por la cual ofrece un rendimiento de dividendos sustancial.

Desglose de la propiedad de AGNC Investment Corp.

La mayoría de las acciones de AGNC están en manos de inversores institucionales (importantes administradores de activos y fondos de cobertura) que impulsan gran parte del volumen de operaciones y las decisiones de gobernanza. Las acciones restantes están en manos de una combinación de inversores minoristas y expertos de la empresa.

He aquí los cálculos rápidos: la propiedad institucional es precisamente 38.28%. El director general, Peter J. Federico, posee directamente alrededor de 0.14% de las acciones de la empresa, que es un pequeño porcentaje común para un REIT administrado internamente. El resto corresponde al público y a los inversores minoristas. Se trata de una acción de gran liquidez.

Liderazgo de AGNC Investment Corp.

La empresa está dirigida por un equipo directivo experimentado con una antigüedad promedio de nueve años, lo que les brinda una amplia experiencia en varios ciclos del mercado hipotecario. Su atención se centra en ejecutar la estrategia de inversión descrita en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de AGNC Investment Corp. (AGNC).

Los principales miembros ejecutivos y de la junta directiva a noviembre de 2025 incluyen:

• Pedro J. Federico: Director ejecutivo (CEO), presidente, director de inversiones (CIO) y director. Asumió el rol adicional de CIO en marzo de 2025. Su compensación anual total es de aproximadamente $13,10 millones.
• Gary D. Kain: Presidente Ejecutivo. Anteriormente se desempeñó como CEO y CIO.
• Bernice E. Bell: Vicepresidente ejecutivo y director financiero (CFO).
• Kenneth L. Pollack: Vicepresidente Ejecutivo, Consejero General, Director de Cumplimiento y Secretario.
• Christopher J. Kuehl: Vicepresidente senior y jefe de investigación y estrategia de inversiones. Asumió este puesto recién creado en marzo de 2025 para centrarse en mejorar los datos y las capacidades analíticas.

La junta también tiene experiencia, con una permanencia promedio de 6,5 años, lo que garantiza continuidad y un profundo conocimiento del sector en su supervisión del riesgo y la estrategia.

Misión y valores de AGNC Investment Corp. (AGNC)

AGNC Investment Corp. (AGNC) representa algo más que un alto rendimiento de dividendos; su objetivo principal es ser una fuente fundamental de capital privado para el mercado inmobiliario de Estados Unidos y, al mismo tiempo, ofrecer rendimientos atractivos y predecibles a los accionistas.

Esta misión vincula el objetivo financiero (rendimiento consistente) con un impacto social más amplio, lo que definitivamente es una consideración clave para los inversionistas de hoy. Las operaciones de la compañía, que se centran en valores respaldados por hipotecas residenciales de la Agencia (MBS de la Agencia), respaldan directamente la propiedad de vivienda en todo el país.

Propósito principal de AGNC Investment Corp.

Cuando miras más allá del balance general, el propósito principal de una empresa te muestra dónde pretende estar dentro de cinco a diez años y cómo planea llegar allí. Para AGNC, ese propósito tiene dos vertientes: creación de mercado y recompensa a los accionistas.

Han pagado más $15 mil millones en dividendos de acciones ordinarias desde su inicio, lo que es un poderoso testimonio de su enfoque en los rendimientos de los accionistas. Este es un modelo de negocio que funciona conectando el capital inversor con la base de la economía estadounidense.

Declaración de misión oficial

La misión de la empresa es fundamentalmente generar un tipo específico de rendimiento y al mismo tiempo cumplir una función vital en el sistema de financiación de la vivienda. Se trata de ser un intermediario confiable.

• Generar retornos totales atractivos basados ​​en el rendimiento para nuestros accionistas a través de un enfoque especializado para la inversión en MBS de agencia.
• Apoyar la economía estadounidense y promover la movilidad social a través de un mayor acceso a la propiedad de vivienda.

La misión es clara: ganar dinero para los accionistas aportando liquidez al mercado hipotecario. Ese es todo el juego de pelota.

Declaración de visión

AGNC no publica una declaración de visión de una sola frase, pero su impacto a largo plazo y sus valores fundamentales cumplen la misma función estratégica: trazar su papel futuro en el mercado. La visión es ser un elemento permanente y estable en el ecosistema de financiación de la vivienda.

La empresa considera que su negocio proporciona "capital permanente que respalda la propiedad de vivienda estadounidense a través de generaciones", que es su visión a largo plazo para el impacto social. Esta visión está respaldada por un compromiso con cuatro valores fundamentales que guían sus decisiones diarias de gestión de riesgos y despliegue de capital. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de AGNC Investment Corp. (AGNC).

• Mayordomía: Compromiso inquebrantable con la gestión responsable del capital social.
• Especialización: Mantener un enfoque central en Agency MBS para seguir siendo un líder de la industria.
• Transparencia: Proporcionar información financiera integral y comunicaciones claras con un enfoque centrado en los accionistas.
• Colaboración: Trabajar con los participantes del mercado para mejorar la liquidez y la eficiencia.

Lema/lema de AGNC Investment Corp.

La empresa utiliza un par de lemas que comunican directamente su posición en el mercado y el beneficio que ofrece a los inversores, para que sepa exactamente en qué está comprando.

El más destacado destaca su liderazgo de mercado en una clase de activo específica, mientras que otro se centra en el resultado de su modelo de negocio.

• El REIT de hipotecas residenciales de la agencia Premier
• Donde la inversión crea oportunidades

Al 30 de septiembre de 2025, su cartera de inversiones total era de 90.800 millones de dólares, lo que demuestra la enorme escala de las oportunidades que gestionan. Su siguiente paso debería ser comparar su valor liquidativo (NAV) de 8,28 dólares por acción con el precio actual de sus acciones para medir la percepción del mercado sobre su gestión de riesgos.

AGNC Investment Corp. (AGNC) Cómo funciona

AGNC Investment Corp. opera como un fideicomiso de inversión en bienes raíces hipotecarios (mREIT), lo que significa que genera ingresos invirtiendo y financiando valores respaldados por hipotecas residenciales (MBS) en lugar de poseer bienes raíces físicos.

La empresa gana dinero con el margen de interés neto, la diferencia entre el interés ganado por sus activos hipotecarios a largo plazo y el costo a corto plazo de financiar esos activos, todo ello mientras utiliza un apalancamiento significativo y gestiona el riesgo de tasas de interés de manera dinámica. Desglosando la salud financiera de AGNC Investment Corp. (AGNC): información clave para los inversores

Cartera de productos/servicios de AGNC Investment Corp.

Marco operativo de AGNC Investment Corp.

El marco operativo de la compañía se basa en un modelo de alto apalancamiento para amplificar el diferencial entre el rendimiento de los activos y el costo de financiamiento, además de un complejo programa de cobertura para gestionar los riesgos inherentes del mercado. Honestamente, este es un negocio de difusión, y la difusión lo es todo.

• Financiamiento apalancado: AGNC financia su cartera principalmente a través de acuerdos de recompra (repos) a corto plazo. Al 30 de septiembre de 2025, los pasivos de financiamiento de la compañía incluían $69.0 mil millones en acuerdos de recompra, que tenían un vencimiento restante promedio ponderado muy corto de apenas 13 dias.
• Gestión de riesgos: Emplea una estrategia de cobertura dinámica para mitigar el riesgo de tasa de interés y de pago anticipado. La cartera de cobertura, que incluye swaps de tipos de interés y swaptions, cubría 68% de sus pasivos de financiación a finales del tercer trimestre de 2025, protegiendo el valor de la cartera de las fluctuaciones de tipos.
• Composición de la cartera: La cartera total de inversiones se situó en 90.800 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, con aproximadamente 95% de sus títulos MBS de Agencia y TBA en títulos de tasa fija a 30 años.
• Ratio de apalancamiento: El ratio de apalancamiento 'en riesgo' del valor contable neto tangible fue 7,6x a finales del tercer trimestre de 2025, lo que significa que por cada dólar de capital, la empresa ha apalancado alrededor de 7,60 dólares en activos.
• Generación de Ingresos: La métrica operativa principal, el diferencial neto y el ingreso por rotación en dólares, fueron $0.35 por acción ordinaria para el tercer trimestre de 2025.

Ventajas estratégicas de AGNC Investment Corp.

El éxito de mercado de AGNC proviene de su escala, su enfoque y la experiencia de su equipo de gestión para afrontar la volatilidad del mercado de renta fija. Definitivamente saben cómo jugar a largo plazo en un mundo de financiación a corto plazo.

• Eliminación del riesgo crediticio: Al centrarse casi por completo en MBS de agencia, la empresa esencialmente transfiere el riesgo de incumplimiento crediticio al gobierno de EE. UU. (a través de GSE), lo que le permite concentrarse únicamente en la gestión de riesgos de tasas de interés y pagos anticipados.
• Liquidez y escala: La empresa mantiene un importante colchón de liquidez y reporta 7.200 millones de dólares en efectivo no comprometido y MBS de Agencia al 30 de septiembre de 2025, lo que representa 66% de su patrimonio tangible. Este tamaño permite una ejecución eficiente del mercado y flexibilidad.
• Gestión experimentada: El equipo tiene una larga trayectoria en la gestión de activos hipotecarios a lo largo de varios ciclos de mercado, una ventaja crucial cuando se gestiona una cartera altamente apalancada en un entorno de tipos de interés volátiles.
• Compromiso de pago de los accionistas: La estructura mREIT requiere altas distribuciones, y AGNC tiene un historial consistente, declarando un dividendo en efectivo mensual de $0.12 por acción para noviembre de 2025.

Para tomar medidas al respecto, debe modelar cómo un cambio de 50 puntos básicos en el costo promedio ponderado de los fondos afecta ese $0.35 ingreso diferencial neto por acción. Finanzas: redactar un análisis de sensibilidad sobre los costes de financiación antes del próximo martes.

AGNC Investment Corp. (AGNC) Cómo gana dinero

AGNC Investment Corp. es un fideicomiso de inversión en bienes raíces hipotecarios (mREIT) que gana dinero pidiendo prestado capital a corto plazo, generalmente a través de acuerdos de recompra (Repo), para financiar la compra de valores respaldados por hipotecas (MBS) de agencias a largo plazo y de mayor rendimiento. Esta estrategia tiene como objetivo capturar el diferencial de interés neto (NIS), que es la diferencia entre el interés ganado por sus activos y el interés pagado por sus préstamos, amplificado por un apalancamiento significativo.

La cartera de inversiones de la empresa, que ascendió a 90.800 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, está compuesto principalmente por MBS de agencia, lo que significa que los pagos de capital e intereses están garantizados por empresas patrocinadas por el gobierno de EE. UU. como Fannie Mae o Freddie Mac.

Desglose de ingresos de AGNC Investment Corp.

Los ingresos totales de AGNC son una combinación de ingresos netos por intereses y las volátiles ganancias o pérdidas a precios de mercado de sus valores de inversión y derivados. Para el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó unos ingresos totales de $903 millones, siendo la métrica operativa principal el diferencial neto y el ingreso por rotación en dólares de $0.35 por acción común.

La siguiente tabla de desglose de ingresos refleja las principales fuentes de ingresos que contribuyen a los resultados financieros de la compañía, según la naturaleza de sus operaciones mREIT y su dependencia tanto del diferencial de interés neto como del desempeño de los derivados.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos netos por intereses (NII) son los ingresos básicos predecibles, pero la mayoría de los ingresos GAAP informados provienen de la ganancia (pérdida) neta en inversiones y derivados, que incluye los cambios de valoración al mercado. Para el tercer trimestre de 2025, una parte importante de los ingresos netos fue impulsada por una $805 millones ganancia neta no realizada sobre títulos de inversión medidos a valor razonable con cambios en ingresos netos.

Economía empresarial

Todo el modelo de negocio de AGNC Investment Corp. gira en torno al concepto de carry trade apalancado en el mercado de renta fija. Es un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT), lo que significa que debe distribuir al menos el 90% de su renta imponible a los accionistas, lo que explica el alto rendimiento de los dividendos. Éste es un negocio muy sensible a los tipos. Todo el juego es el diferencial de interés neto.

• El apalancamiento es clave: Al 30 de septiembre de 2025, el índice de apalancamiento en riesgo del valor contable neto tangible de la compañía era 7,6x, lo que significa que por cada dólar de capital, la empresa está pidiendo prestado $7.60 para comprar activos. Esto amplifica los retornos, pero también las pérdidas.
• Diferencial de interés neto (NIS): La métrica principal de rentabilidad es el diferencial de interés neto anualizado, que fue 1.78% para el tercer trimestre de 2025, frente al 2,01% del trimestre anterior. Este diferencial es la diferencia entre el rendimiento promedio de sus MBS de agencia y su costo de fondos, principalmente de acuerdos de recompra.
• Estrategia de cobertura: Para gestionar el riesgo de tasas de interés (el riesgo de que los costos de endeudamiento aumenten más rápido que los rendimientos de los activos) AGNC utiliza swaps de tasas de interés y otros derivados. Al 30 de septiembre de 2025, su cartera de cobertura cubría 68% de sus pasivos de financiación, una herramienta fundamental de gestión de riesgos.
• Riesgo de pago anticipado: Cuando las tasas de interés caen, los propietarios refinancian y el principal de los MBS se devuelve anticipadamente, lo que obliga a la empresa a reinvertir a tasas más bajas. La Tasa de Prepago Constante (CPR) proyectada para la cartera al 30 de septiembre de 2025 fue 8.6%, un aumento del 7,8% en el trimestre anterior, lo que puede afectar negativamente los rendimientos futuros.

Desempeño financiero de AGNC Investment Corp.

El tercer trimestre de 2025 mostró un fuerte repunte del valor contable y del rendimiento económico, impulsado por movimientos favorables en la volatilidad de las tasas de interés y diferenciales hipotecarios más ajustados. Esta es una señal definitivamente positiva después de un difícil período de mitad de año.

• Valor Neto Contable Tangible (TNBV): El TNBV por acción ordinaria aumentó en 6.0% para el tercer trimestre, pasando de $ 7,81 el 30 de junio de 2025 a $8.28 al 30 de septiembre de 2025. Este valor contable es la medida más importante del valor intrínseco de un mREIT.
• Retorno Económico: Para el tercer trimestre de 2025, la empresa generó un fuerte rendimiento económico sobre capital común tangible de 10.6%. Esta cifra combina la variación del valor contable por acción y los dividendos declarados.
• Ingresos y Dividendos: El resultado integral por acción ordinaria fue $0.78 para el tercer trimestre de 2025. La empresa declaró dividendos de $0.36 por acción ordinaria para el trimestre, manteniendo su compromiso con una alta tasa de distribución.
• Liquidez: La compañía mantiene una sólida posición de liquidez, manteniendo 7.200 millones de dólares en efectivo no comprometido y MBS de Agencia al 30 de septiembre de 2025, lo que representa 66% de su patrimonio tangible. Este colchón es fundamental para gestionar las llamadas de margen y la volatilidad del mercado.

Para evaluar plenamente la sostenibilidad de este modelo, es necesario profundizar en el balance y las prácticas de gestión de riesgos. Desglosando la salud financiera de AGNC Investment Corp. (AGNC): información clave para los inversores

Posición de mercado y perspectivas futuras de AGNC Investment Corp. (AGNC)

AGNC Investment Corp. es definitivamente uno de los actores dominantes en el espacio de fideicomisos de inversión en bienes raíces hipotecarios (mREIT) de la Agencia, y mantiene su posición a través de un enfoque exclusivo en valores respaldados por hipotecas de la Agencia (MBS de la Agencia) garantizados por el gobierno. Las perspectivas de la compañía para finales de 2025 y principios de 2026 dependen de su capacidad para aprovechar sus 7.200 millones de dólares en liquidez y desplegar el capital recientemente recaudado en un entorno de tasas de interés potencialmente más favorable.

Deberíamos ver la trayectoria de AGNC directamente relacionada con la estabilidad de las tasas de interés y el diferencial entre los rendimientos de sus activos y los costos de financiamiento. La estrategia central es simple: pedir prestado barato, invertir en MBS de agencia y cubrir el riesgo. Es un negocio de diferenciales y, en este momento, los diferenciales son la variable clave.

Panorama competitivo

Si bien AGNC es líder en el segmento exclusivo de agencias, Annaly Capital Management tiene la mayor capitalización de mercado en el sector mREIT más amplio. Esta tabla posiciona a AGNC en relación con su principal agencia pares y un importante competidor comercial/diversificado, según estimaciones de capitalización de mercado de noviembre de 2025.

Oportunidades y desafíos

El entorno a corto plazo ofrece oportunidades claras para la apreciación del valor contable, pero aún conlleva riesgos significativos, especialmente en torno al costo de los fondos y la sostenibilidad del pago de dividendos.

Posición de la industria

AGNC es una piedra angular del segmento mREIT de Agencia, que se diferencia por su enfoque singular en valores respaldados por el gobierno, que no conllevan riesgo crediticio. Este enfoque significa que la empresa es un vehículo muy eficiente para gestionar el riesgo de tasas de interés y de pago anticipado, pero también la hace sumamente sensible a los cambios en la curva de rendimiento y los mercados de financiamiento.

La cartera de inversiones de 90.800 millones de dólares de la compañía al 30 de septiembre de 2025 la posiciona como un modelador del mercado, no un tomador de precios. Sus iniciativas estratégicas en 2025, como la gran emisión de acciones preferentes, muestran un enfoque proactivo en la gestión del capital, con el objetivo de asegurar financiación a largo plazo para respaldar su estrategia de alto rendimiento.

Aquí están los cálculos rápidos: el valor contable neto tangible por acción de AGNC en el tercer trimestre de 2025 aumentó un 6,0% a 8,28 dólares, impulsado por una disminución en la volatilidad de las tasas de interés y diferenciales hipotecarios más ajustados. Esta es una métrica crucial, ya que la estabilidad del TNBV es la base de la sostenibilidad de los dividendos.

La posición de AGNC se define por su postura defensiva y su compromiso con la rentabilidad para los accionistas, sobre lo que puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de AGNC Investment Corp. (AGNC). Los puntos clave a tener en cuenta son:

• Mantener el alto índice de cobertura para protegerse contra picos repentinos de tasas.
• La capacidad de generar diferenciales netos e ingresos en dólares por encima del dividendo trimestral de 0,36 dólares.
• Cambiar aún más la cartera hacia MBS de agencia con cupones más altos para una mejor visibilidad del flujo de caja.

Finanzas: monitorear diariamente el rendimiento del Tesoro a 10 años y el diferencial hipotecario fijo a 30 años; si el diferencial se reduce más allá de los 100 puntos básicos, el riesgo de dividendos aumenta.