Canaan Inc. (CAN): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Cuando miras a Canaan Inc. (CAN), un pionero en el espacio de la minería de Bitcoin, ¿estás viendo una acción criptográfica volátil o un actor informático resistente y de alto rendimiento? La compañía, que envió los primeros mineros basados ​​en ASIC del mundo en 2013, generó 100,2 millones de dólares en ingresos totales para el segundo trimestre de 2025, un aumento interanual de casi el 40%, pero aún lidia con un ingreso neto negativo. Ese tipo de desempeño, además de asegurar un pedido histórico de más de 50,000 máquinas mineras Avalon A15 Pro de un operador estadounidense a fines de 2025, muestra que definitivamente están moviendo su participación de mercado; por lo tanto, comprender su misión principal y cómo ganan dinero realmente es fundamental antes de tomar su próxima decisión de inversión.

Historia de Canaán Inc. (CAN)

Estás mirando a Canaan Inc. (CAN) y necesitas comprender la base: cómo esta empresa, pionera en el espacio del hardware de minería de Bitcoin, llegó a su posición actual. La respuesta corta es: una década de enfoque incesante en la tecnología de circuitos integrados de aplicaciones específicas (ASIC), más un giro reciente y brusco hacia la autominería, es lo que define su trayectoria.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

Canaan Inc. se estableció en 2013, lo que lo convierte en uno de los primeros actores en el mercado de hardware dedicado a la minería de Bitcoin.

Ubicación original

La empresa comenzó en Pekín, China, una ubicación que lo posicionó en el centro del auge inicial de la minería de criptomonedas en el mundo.

Miembros del equipo fundador

El equipo fundador estuvo dirigido por Nangeng Zhang, quien continúa desempeñándose como presidente y director ejecutivo.

Capital/financiación inicial

Si bien los detalles del capital inicial no son definitivamente públicos, la compañía luego recaudó un capital sustancial a través de su histórica Oferta Pública Inicial (IPO) en el NASDAQ en 2019, que aportó $90 millones.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La historia de la empresa es en realidad una serie de decisiones estratégicas agudas, no sólo una línea recta de crecimiento. Los mayores cambios involucraron tecnología, geografía y modelo de negocio. Puede ver cómo estos momentos dieron forma a su resiliencia financiera actual.

• La apuesta exclusiva de ASIC (2013): Comprometerse únicamente con circuitos integrados de aplicaciones específicas (ASIC) para la minería de Bitcoin fue el primer gran paso. Este enfoque permitió a Canaan diseñar hardware más eficiente y potente como la serie Avalon, estableciendo el estándar competitivo desde el principio.
• La cotización NASDAQ (2019): Salir a bolsa en Estados Unidos fue un pivote importante, ya que proporcionó una plataforma para el crecimiento y el capital internacional. También expuso a la empresa a un mayor escrutinio regulatorio y volatilidad del mercado, pero fue esencial para el escalamiento global.
• La expansión norteamericana (2025): Tras las presiones geopolíticas, la agresiva expansión hacia América del Norte se volvió transformadora. Esto incluyó nuevas asociaciones para agregar una importante potencia informática de minería, como la planeada 4,7 Exahash por segundo (EH/s) de proyectos en Pensilvania y Texas, acercando las operaciones a fuentes de energía estables, a menudo renovables.
• El enfoque de la autominería (2025): Canaan ha cambiado cada vez más su modelo de negocio para incluir operaciones de autominería, no sólo la venta de hardware. Este cambio estratégico impulsó los ingresos de la minería de Bitcoin a un récord 28,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 y amplió su tesorería de Bitcoin a 1.511 Bitcoins para julio de 2025. Esta medida protege contra los ciclos volátiles de ventas de hardware.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos mineros del segundo trimestre de 2025 de 28,1 millones de dólares era un 201.6% aumento año tras año, lo que muestra qué tan rápido está funcionando este pivote de autominería. Este cambio es clave para comprender su valoración actual. Explorando el inversor de Canaan Inc. (CAN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de propiedad de Canaan Inc. (CAN)

Canaan Inc. es una empresa que cotiza en bolsa y que cotiza en el Nasdaq Global Market (NASDAQ: CAN), lo que significa que su propiedad se distribuye entre inversores institucionales, personas con información privilegiada de la empresa y el público en general. Esta estructura proporciona liquidez pero también somete a la empresa a la gobernanza del mercado público y al escrutinio regulatorio.

Es necesario comprender quién posee las acciones porque sus decisiones colectivas impulsan la estrategia a largo plazo de la empresa y el desempeño de las acciones a corto plazo. La combinación actual muestra una importante flotación minorista, lo que da a los inversores individuales una voz más amplia, aunque fragmentada, en la dirección de la empresa.

Estado actual de Canaan Inc.

Canaan Inc. ha sido una entidad pública desde su oferta pública inicial (IPO) en el Nasdaq en 2019. Este estado requiere que la compañía presente informes financieros periódicos, como los resultados no auditados del segundo trimestre de 2025, que reportaron ingresos totales de 100,2 millones de dólares. La empresa está constituida en las Islas Caimán y tiene sus principales oficinas ejecutivas en Singapur. Un movimiento estratégico clave en 2025 fue el anuncio de una realineación para centrarse únicamente en sus negocios principales: ventas de máquinas mineras de Bitcoin, operaciones de autominería y productos de minería de consumo, descontinuando su unidad de negocios de semiconductores de IA no central.

Las acciones de la compañía recuperaron el cumplimiento del requisito de precio mínimo de oferta del Nasdaq en octubre de 2025, lo que fue un paso necesario para mantener su cotización. Este es definitivamente un factor de riesgo a tener en cuenta.

Desglose de la propiedad de Canaan Inc.

Según los datos del año fiscal 2025, la estructura de propiedad está fuertemente inclinada hacia el público en general, aunque las participaciones institucionales siguen siendo un bloque crítico. Los inversores institucionales, que incluyen empresas como BlackRock, Inc. y The Goldman Sachs Group, Inc., tienden a ejercer influencia a través de transacciones de gran volumen y votaciones por poder.

Aquí están los cálculos rápidos del desglose basados en las últimas cifras disponibles de 2025:

Liderazgo de Canaan Inc.

La empresa está dirigida por un equipo de liderazgo experimentado que ha demostrado activamente confianza en las perspectivas de la empresa, incluidas las compras de acciones en el mercado abierto en 2025.

El liderazgo central, a noviembre de 2025, incluye:

• Nangeng Zhang: Presidente del Consejo y Director General (CEO). Es cofundador y tiene más de una década de experiencia en diseño e ingeniería de dispositivos electrónicos.
• James Jin Cheng: Director Financiero (CFO). El Sr. Cheng tiene más de 20 años de experiencia en planificación y gestión financiera y se unió a Canaan en agosto de 2021.
• Junta Directiva: La junta incluye varios directores independientes, como Hongchao Du, Zhitang Shu, Wenjun Zhang y Yaping Zhang, cuya permanencia promedio es de aproximadamente 5,3 años.

El CEO y el CFO adquirieron juntos un total de 817.268 American Depositary Shares (ADS) en junio de 2025 a un precio promedio de 0,76 dólares estadounidenses por ADS, lo que indica una fuerte convicción interna en la propuesta de valor a largo plazo de la empresa.

Para comprender la dirección estratégica que está tomando este liderazgo, se debe revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Canaan Inc. (CAN).

Canaan Inc. (CAN) Misión y Valores

Canaan Inc. está fundamentalmente impulsada por un doble propósito: ser pionero en tecnología informática de alto rendimiento y utilizar esa tecnología para un amplio beneficio social, lo que ellos llaman enriquecimiento social. Este es un compromiso que va más allá de la simple venta de hardware, sino que se centra en fortalecer todo el ecosistema de Bitcoin a través de innovación y eficiencia incesantes.

El propósito principal de Canaan Inc.

Está ante una empresa que no sólo persigue beneficios trimestrales; se basan en una creencia fundamental en el poder de la supercomputación. Este propósito central es lo que orienta sus decisiones estratégicas, como la realineación a mediados de 2025 para descontinuar el negocio de semiconductores de IA no central, que había generado solo alrededor de $0,9 millones en ingresos en el año fiscal 2024, para centrarse únicamente en la infraestructura criptográfica. Se trata de una medida clara para redoblar la apuesta por lo que realmente les importa: la economía de activos digitales.

• Innovación: Desarrollar continuamente soluciones de circuitos integrados de aplicaciones específicas (ASIC) de próxima generación, como el Avalon A16XP, que ofrece 300 terahash por segundo (TH/s) con una eficiencia de 12,8 julios por terahash (J/TH).
• Eficiencia: Reducir el costo operativo de la minería, como se vio en sus operaciones mineras del segundo trimestre de 2025, donde mantuvieron un costo de energía total competitivo de 4 centavos/kWh. [cita: 20 de la primera búsqueda]
• Sostenibilidad: Llevar a cabo proyectos como el piloto de conversión de gas a computación en Alberta, Canadá, que convierte el gas natural varado en energía más limpia y de bajo costo para la minería de Bitcoin. [cita: 10 de la primera búsqueda]

El enfoque estratégico es simple: ser el mejor y más eficiente proveedor en el espacio de infraestructura criptográfica. Puede ver el resultado de este enfoque en sus ingresos totales del segundo trimestre de 2025, que alcanzaron los 100,2 millones de dólares, un aumento interanual del 39,5%. [cita: 2 de la primera búsqueda]

Declaración oficial de misión

Si bien Canaan Inc. no publica una declaración de misión de una sola frase, sus acciones y objetivos declarados lo definen claramente: acelerar la adopción y la resiliencia del ecosistema global de Bitcoin a través del diseño, la producción y la implementación de las soluciones informáticas de alto rendimiento ASIC más avanzadas y energéticamente eficientes del mundo.

He aquí los cálculos rápidos: están integrados verticalmente, desde el diseño del chip hasta la gestión de su propia tesorería de autominería, que tenía 1.610 BTC y 3.950 ETH a finales de octubre de 2025. Esta integración es el mecanismo para su misión. [cita: 10 de la primera búsqueda]

Declaración de visión

La visión de la empresa es una articulación concisa de su aspiración a largo plazo, poniendo los medios tecnológicos (supercomputación) al servicio de un fin mayor (enriquecimiento social). Es una declaración definitivamente poderosa que relaciona su destreza en ingeniería con un objetivo filosófico.

• Visión primaria: "La supercomputación es lo que hacemos, el enriquecimiento social es la razón por la que lo hacemos".
• Meta a largo plazo: Reforzar su liderazgo en la capa fundamental de la economía de activos digitales, asegurando que desempeñen un papel central y duradero en el ecosistema criptográfico global.

Esta visión es la razón por la que están ampliando su presencia en América del Norte, con el objetivo de alcanzar 10 Exahash por segundo (EH/s) en América del Norte y 15 EH/s a nivel mundial para mediados de 2025. Ven su hardware como los componentes básicos de un futuro descentralizado. [cita: 20 de la primera búsqueda]

Eslogan/lema de Canaan Inc.

El eslogan más poderoso y duradero de la compañía es un reclamo directo de su importancia histórica y liderazgo tecnológico. Es un hecho, no sólo un texto de marketing.

• Lema de facto: Creador del primer minero ASIC de Bitcoin del mundo.

Esta herencia de ser el primero en enviar un minero ASIC (circuito integrado de aplicación específica) bajo la marca Avalon en 2013 respalda su estrategia actual. Te dice que son los innovadores originales en este espacio. Si quieres profundizar en quién apuesta por esta visión, deberías consultar Explorando el inversor de Canaan Inc. (CAN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Canaán Inc. (CAN) Cómo funciona

Canaan Inc. es una empresa de tecnología integrada verticalmente que diseña circuitos integrados específicos de aplicaciones (ASIC) de alto rendimiento para la minería de Bitcoin y luego vende el equipo informático o lo utiliza para sus propias operaciones de minería automática. Su modelo de negocio es sencillo: diseñar los chips más eficientes energéticamente, fabricar los mineros y generar ingresos tanto de las ventas de hardware como de los Bitcoin producidos a partir de su propia flota.

Cartera de productos/servicios de Canaan Inc.

Marco operativo de Canaan Inc.

Las operaciones de la empresa se centran en maximizar la eficiencia de sus chips ASIC diseñados a medida, que son el motor de todos sus productos. Este es un modelo desde el diseño hasta la entrega y funciona de manera eficiente.

• Diseño e I+D de chips: Canaan invierte mucho en investigación y desarrollo para reducir el nodo de proceso del chip, que es la forma en que obtienen una eficiencia energética líder en la industria (medida en julios por Terahash o J/TH). Ésta es la propiedad intelectual fundamental.
• Cadena de fabricación y suministro: La empresa gestiona la producción de sus equipos AvalonMiner, con una potencia informática total vendida de 6,4 millones de TH/s en el segundo trimestre de 2025. Recientemente pusieron en línea la capacidad de fabricación de EE. UU. para ayudar a cumplir con grandes pedidos y superar los desafíos arancelarios.
• Gestión de flotas de autominería: Canaan opera sus propias granjas mineras a nivel mundial, con una capacidad instalada de 8,15 eh/s en nueve sitios. Este segmento es una fuente de ingresos clave, que genera 28,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025.
• Realineación estratégica: En junio de 2025, Canaan anunció una realineación estratégica para descontinuar su unidad de negocios de semiconductores de IA no central, que eran ASIC para aplicaciones de computación de vanguardia, para enfocarse completamente en la minería de criptomonedas. Definitivamente es una medida inteligente para conservar el capital.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos por ventas de productos en el segundo trimestre de 2025 fueron 71,9 millones de dólares, y los ingresos mineros fueron 28,1 millones de dólares, generando ingresos totales 100,2 millones de dólares. Esta división muestra que no son sólo un proveedor de hardware; ellos mismos son un minero importante.

Ventajas estratégicas de Canaan Inc.

El éxito de Canaan en el mercado se reduce a tres cosas: ventaja tecnológica, diversificación geográfica y asociaciones inteligentes.

• Liderazgo en eficiencia de ASIC: La eficiencia del A16XP de 12,8 J/TH es una ventaja fundamental, ya que un menor consumo de energía se traduce directamente en mayores márgenes de beneficio para los clientes institucionales que se centran en los costos de energía. Esta es la única especificación que importa.
• Expansión norteamericana: La compañía está expandiendo activamente su presencia operativa y de ventas en América del Norte, que ahora es su principal región de expansión. Esto incluye asegurar un pedido histórico por más de 50.000 Avalon A15 Pro Máquinas de un operador con sede en EE. UU., cuya entrega está prevista para el cuarto trimestre de 2025.
• Iniciativas de Minería Sostenible: Canaan se centra en implementar mineros en proyectos de energía sostenible, como un piloto de conversión de gas a computación en Alberta, Canadá, y una asociación con Soluna Holdings para centros de datos impulsados por energía eólica en Texas. Esto atrae a inversores institucionales con mandatos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).
• Soluciones financieras y asociaciones: Se asocian con firmas como Luxor Technology Corporation para ofrecer soluciones financieras flexibles, ayudando a los clientes a adquirir más 5.000 Avalon A15 Pro máquinas, lo que elimina una barrera clave de entrada para los compradores a gran escala.
• Gestión de Tesorería: Canaan mantiene una importante tesorería de criptomonedas, manteniendo 1.610 BTC y 3.950 ETH a partir de octubre de 2025. Esto actúa como un activo estratégico, brindando a la empresa flexibilidad financiera y exposición a la apreciación del precio de Bitcoin. Para profundizar más en los accionistas que impulsan estas decisiones, debería consultar Explorando el inversor de Canaan Inc. (CAN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Canaan Inc. (CAN) Cómo gana dinero

Canaan Inc. es fundamentalmente una empresa de tecnología integrada verticalmente que gana dinero de dos maneras principales: vendiendo hardware informático de alto rendimiento, principalmente máquinas mineras de Bitcoin (ASIC), y generando ingresos directamente a partir de sus propias operaciones de autominería. En el segundo trimestre de 2025, la compañía reportó ingresos totales de 100,2 millones de dólares, lo que demuestra un cambio significativo y un impulso de crecimiento con respecto al año anterior.

Desglose de ingresos de Canaan Inc.

Los flujos de ingresos de la compañía en la primera mitad del año fiscal 2025 muestran un claro enfoque en las ventas de hardware, pero su negocio de autominería está ganando terreno rápidamente, proporcionando una cobertura crucial contra la volatilidad del mercado. A continuación se muestra el desglose del segundo trimestre de 2025, en el que se registraron unos ingresos totales de 100,2 millones de dólares.

El negocio principal, Venta de Productos, generó 71,9 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, impulsado por los envíos masivos de sus mineros de la serie A15 y un precio de venta promedio (ASP) más alto por terahash. Mientras tanto, los ingresos mineros alcanzaron un récord de 28,1 millones de dólares, representando una enorme 201.6% aumento año tras año, lo que refleja una expansión en la capacidad minera energizada y un entorno favorable de precios de Bitcoin.

Economía empresarial

La rentabilidad de Canaan depende de dos factores críticos y volátiles: el precio de Bitcoin y la estructura de costos de su fabricación de ASIC. Su estrategia es controlar la cadena de valor mediante la integración vertical (diseñando sus propios chips) y diversificando su huella de fabricación para mitigar los riesgos geopolíticos y los aranceles.

• Estrategia de precios: El precio de sus máquinas mineras insignia Avalon es dinámico y está directamente relacionado con el precio de Bitcoin y la tasa de hash global (la potencia informática total utilizada para la minería). En el segundo trimestre de 2025, el precio de venta promedio por terahash (ASP) fue fuerte $11.1, el más alto en dos años, lo que refleja una demanda sólida.
• Costo de bienes vendidos (COGS): La integración vertical es definitivamente su motor de reducción de costos. Al diseñar sus propios chips ASIC, Canaan reduce la dependencia de proveedores externos, lo que ayuda a gestionar los COGS. La compañía también abandonó estratégicamente su negocio de semiconductores de inteligencia artificial (IA), de bajo rendimiento, para centrar sus recursos en el segmento criptográfico de alto margen.
• Eficiencia operativa: Para su segmento de autominería, el costo de la energía lo es todo. La compañía ha implementado su serie A15 en ubicaciones que permiten tarifas eléctricas altamente competitivas, con costos de energía promedio totales de alrededor de $0.045 por kilovatio-hora ($/kWh) en el periodo abril a junio de 2025. Ese es un gran margen de reserva.
• Tesorería Estratégica: Canaan mantiene una tesorería de Bitcoin, manteniendo 1.511 BTC para finales de julio de 2025, lo que actúa como cobertura contra la volatilidad del mercado y como reserva de valor a largo plazo. Esta tesorería es una parte clave de su resiliencia financiera.

Para comprender el alcance total de la visión a largo plazo de la empresa, debe revisar sus principios básicos: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Canaan Inc. (CAN).

Desempeño financiero de Canaan Inc.

El segundo trimestre de 2025 marcó un importante punto de inflexión financiera para Canaan, pasando de pérdidas a rentabilidad en métricas clave, aunque el negocio en general aún enfrenta desafíos. La gerencia proyecta que los ingresos totales del tercer trimestre de 2025 estarán entre $125 millones y $145 millones, lo que indica un fuerte y continuo crecimiento a corto plazo.

• Beneficio bruto: El segundo trimestre de 2025 registró un beneficio bruto de 9,3 millones de dólares, un importante cambio tras una pérdida bruta de 19,1 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior. Esto muestra un mejor poder de fijación de precios y gestión de costos.
• EBITDA ajustado: La compañía logró una ganancia récord de EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) ajustada no GAAP de 25,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025. Esta métrica es un fuerte indicador de la salud operativa antes de partidas no monetarias y únicas.
• Escala de autominería: Para octubre de 2025, la compañía informó un hashrate operativo de 7,84 Exahash por segundo (EH/s) y minado 92 Bitcoins ese mes. Escalar la flota autominera es una clara prioridad.
• Liquidez: Al 30 de junio de 2025, Canaan tenía efectivo de 65,9 millones de dólares, que proporciona la liquidez necesaria para afrontar la naturaleza intensiva en capital del negocio minero y manufacturero.

He aquí los cálculos rápidos: el margen de beneficio bruto en el segundo trimestre de 2025 fue 9.3% ($ 9,3 millones / $ 100,2 millones), una mejora enorme, pero aún muestra cuán estrechos pueden ser los márgenes en el competitivo mercado de ASIC. Lo que oculta esta estimación es la volatilidad del precio de Bitcoin, que puede variar enormemente ese margen en cualquier trimestre determinado.

Canaan Inc. (CAN) Posición de mercado y perspectivas futuras

Canaan Inc. está trabajando para cambiar su narrativa de un proveedor exclusivo de hardware a un operador diversificado de criptoinfraestructura y autominería, aprovechando su tecnología minera Avalon de próxima generación y su expansión estratégica en América del Norte. El futuro de la compañía depende de su capacidad para convertir una sólida cartera de ventas, como el histórico pedido de más de 50.000 unidades obtenido en el cuarto trimestre de 2025, en rentabilidad sostenida, superando la pérdida neta de -$11,1 millones reportada en el segundo trimestre de 2025.

La estrategia central es simple: mejorar la eficiencia, hacer crecer el tesoro de autominería y definitivamente expandirse globalmente para mitigar el riesgo geopolítico. Se pronostica que los ingresos de Canaan en el tercer trimestre de 2025 estarán entre $ 125 millones y $ 145 millones, lo que muestra un sólido aumento secuencial con respecto a los ingresos totales de $ 100,2 millones del segundo trimestre.

Panorama competitivo

En el mercado minero de circuitos integrados de aplicaciones específicas (ASIC), Canaan compite contra dos gigantes. Si bien los tres (Canaan, Bitmain y MicroBT) producen más del 99% de los ASIC de minería de Bitcoin del mundo, la participación de mercado sigue estando muy sesgada hacia el líder establecido.

Oportunidades y desafíos

Es necesario ver la posición de Canaan como una apuesta de beta alta sobre dos factores: la fortaleza continua del precio de Bitcoin (actualmente alrededor de $107,600 en noviembre de 2025) y el exitoso lanzamiento de su hardware de próxima generación.

Posición de la industria

Canaan ocupa el tercer lugar en el oligopolio de fabricación de ASIC, pero está en un distante tercer lugar. La empresa está trabajando activamente para cerrar la brecha centrándose en asociaciones estratégicas y diferenciación de productos, especialmente en el mercado norteamericano.

El cambio hacia un modelo más integrado (vender mineros y administrar sus propias operaciones mineras) es clave. En octubre de 2025, la tasa de hash implementada por autominería de Canaan alcanzó 9,31 EH/s, una escala significativa que proporciona un flujo de ingresos recurrente y una protección contra la naturaleza cíclica de las ventas de hardware.

He aquí los cálculos rápidos de su estrategia: los ingresos por ventas de productos en el segundo trimestre de 2025 fueron de 71,9 millones de dólares, pero los ingresos por minería también ascendieron a 28,1 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual de más del 200 % en ese segmento.

Este enfoque de doble motor está respaldado por iniciativas concretas:

• Ampliación de la presencia en Norteamérica con una asociación de 20 MW con Soluna Holdings en Texas.
• Programas piloto que convierten el gas natural abandonado en energía de bajo costo para la minería en Alberta, Canadá.
• Ofreciendo soluciones de financiación flexibles con Luxor Technology Corporation para reducir la barrera para los clientes institucionales.

Para ser justos, la salud financiera de la compañía todavía muestra un margen neto negativo del -77,01%, pero el EBITDA ajustado positivo de 25,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 sugiere que las mejoras operativas se están consolidando. Puede encontrar más detalles sobre la visión a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Canaan Inc. (CAN).

Finanzas: realice un seguimiento del cronograma de entrega del cuarto trimestre de 2025 para el pedido de más de 50 000 unidades; cualquier retraso afectará directamente la guía de ingresos de $ 900 millones a $ 1,1 mil millones para el año fiscal 2025.