شركة كنعان (CAN): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & تحقيق الأرباح

عند النظر إلى شركة كنعان (CAN)، الرائدة في مجال تعدين البيتكوين، هل ترى سهمًا متقلبًا في العملات المشفرة أم لاعبًا قويًا في الحوسبة عالية الأداء؟ الشركة، التي أطلقت أول أجهزة تعدين تعتمد على الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيق (ASIC) في العالم عام 2013، حققت إجمالي إيرادات بلغ 100.2 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة تقريبية بلغت 40% على أساس سنوي، لكنها لا تزال تعاني من صافي دخل سلبي. هذا الأداء، بالإضافة إلى تأمين طلبية تاريخية لأكثر من 50,000 جهاز تعدين Avalon A15 Pro من مشغل أمريكي في أواخر عام 2025، يظهر أنها بالتأكيد تنقل حصة السوق؛ لذلك، فهم مهمتهم الأساسية وكيفية تحقيقهم للأرباح أمر حاسم قبل اتخاذ قرار الاستثمار التالي.

تاريخ شركة كنعان (CAN)

أنت تنظر إلى شركة كنعان (Canaan Inc.)، وتحتاج إلى فهم الأساس - كيف وصلت هذه الشركة، الرائدة في مجال أجهزة تعدين البيتكوين، إلى موقعها الحالي. الإجابة القصيرة هي: عقود من التركيز المستمر على تكنولوجيا الدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات (ASIC)، بالإضافة إلى تحول حاد مؤخراً نحو التعدين الذاتي، هو ما يحدد مسارها.

بالنظر إلى الجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست شركة كنعان في 2013، مما جعلها واحدة من أوائل اللاعبين في سوق أجهزة تعدين البيتكوين المخصصة.

الموقع الأصلي

بدأت الشركة في بكين، الصين، وهو موقع وضعها في مركز أولى موجات تعدين العملات المشفرة في العالم.

أعضاء فريق التأسيس

قاد الفريق المؤسس نانغنج زانغ، الذي لا يزال يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي.

رأس المال/التمويل الأولي

في حين أن تفاصيل رأس المال الأولي ليست علنية بشكل واضح، فقد قامت الشركة لاحقًا بجمع رأس مال كبير من خلال طرحها العام الأولي التاريخي (IPO) في بورصة ناسداك في عام 2019، والذي جلب 90 مليون دولار.

نظرا لمعالم تطور الشركة

لحظات التحول في الشركة

تاريخ الشركة في الواقع هو سلسلة من القرارات الاستراتيجية الحادة، وليس مجرد خط نمو مستقيم. أكبر التحولات شملت التكنولوجيا والجغرافيا ونموذج الأعمال. يمكنك رؤية كيف شكلت هذه اللحظات مرونتها المالية الحالية.

• الرهان على ASIC فقط (2013): الالتزام حصرياً بالدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات (ASIC) لتعدين البيتكوين كان أول خطوة عظيمة. سمح هذا التركيز لشركة كانان بتصميم أجهزة أكثر كفاءة وقوة مثل سلسلة Avalon، موضعة المعيار التنافسي في وقت مبكر.
• الإدراج في ناسداك (2019): الطرح العام في الولايات المتحدة كان تحولًا كبيرًا، حيث وفر منصة للنمو الدولي وجمع رأس المال. كما عرض الشركة لمزيد من التدقيق التنظيمي وتقلبات السوق، لكنه كان ضروريًا للتوسع العالمي.
• التوسع في أمريكا الشمالية (2025): بعد الضغوط الجيوسياسية، أصبح التوسع العدواني في أمريكا الشمالية تحولًا جذريًا. شمل ذلك شراكات جديدة لإضافة طاقة حوسبة تعدين كبيرة مثل المخطط لها 4.7 إكساهش في الثانية (EH/s) من المشاريع في بنسلفانيا وتكساس، ونقل العمليات إلى مصادر طاقة مستقرة وغالبًا متجددة.
• التركيز على التعدين الذاتي (2025): لقد حولت كانون نموذج أعمالها بشكل متزايد ليشمل عمليات التعدين الذاتي، وليس مجرد بيع الأجهزة. هذا التغيير الاستراتيجي عزز إيرادات تعدين البيتكوين إلى رقم قياسي 28.1 مليون دولار في الربع الثاني من 2025، ووسّع خزينة البيتكوين الخاصة بها لتصل إلى 1,511 بيتكوين بحلول يوليو 2025. هذه الخطوة تعمل كتحوط ضد دورات مبيعات الأجهزة المتقلبة.

إليك الحساب السريع: إيرادات التعدين للربع الثاني من عام 2025 28.1 مليون دولار كان أ 201.6% الزيادة على أساس سنوي، مما يوضح مدى سرعة عمل هذا التحول نحو التعدين الذاتي. هذا التحول هو مفتاح لفهم تقييمهم الحالي. استكشاف شركة كانان (CAN) للمستثمرين Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل ملكية شركة كانان

شركة كانان هي شركة مدرجة في البورصة، مسجلة في سوق ناسداك العالمي (NASDAQ: CAN)، مما يعني أن ملكيتها موزعة بين المستثمرين المؤسساتيين، والمطلعين على الشركة، والجمهور العام. يوفر هذا الهيكل السيولة ولكنه أيضاً يخضع الشركة لحوكمة السوق العام والرقابة التنظيمية.

تحتاج إلى فهم من يملك الأسهم لأن قراراتهم الجماعية تدفع استراتيجية الشركة على المدى الطويل وأداء السهم على المدى القصير. يُظهر المزيج الحالي وجود حصة كبيرة من السوق للأفراد، مما يمنح المستثمرين الفرديين صوتًا أكبر، رغم أنه مجزأ، في توجيه الشركة.

الوضع الحالي لشركة كانان

شركة كانان هيك تعتبر كيانًا عامًا منذ طرحها الأولي للاكتتاب العام (IPO) في بورصة ناسداك عام 2019. يتطلب هذا الوضع من الشركة تقديم تقارير مالية منتظمة، مثل نتائج الربع الثاني غير المدققة لعام 2025، والتي أظهرت إجمالي إيرادات بلغت 100.2 مليون دولار أمريكي. الشركة مسجلة في جزر كايمان ولديها مكاتبها التنفيذية الرئيسية في سنغافورة. ومن أبرز التحركات الاستراتيجية في عام 2025 إعلان إعادة الهيكلة للتركيز فقط على أنشطتها الأساسية: بيع آلات تعدين البيتكوين، وعمليات التعدين الذاتية، ومنتجات التعدين الاستهلاكية، مع إيقاف وحدة الأعمال غير الأساسية لأشباه الموصلات الذكية (AI).

استعاد سهم الشركة الامتثال لمتطلبات الحد الأدنى لسعر العرض في ناسداك في أكتوبر 2025، وهو خطوة ضرورية للحفاظ على إدراجها. وهذا بالتأكيد عامل مخاطرة يحتاج للمراقبة.

توزيع ملكية شركة كانان

وفقًا لبيانات السنة المالية 2025، فإن هيكل الملكية يميل بشكل كبير تجاه الجمهور العام، على الرغم من أن الحيازات المؤسسية تظل كتلة حاسمة. يميل المستثمرون المؤسسيون، الذين يشملون شركات مثل بلاك روك، وشركة جولدمان ساكس غروب، إلى ممارسة التأثير من خلال التداول بكميات كبيرة والتصويت بالوكالة.

إليك الحساب السريع لتوزيع الملكية بناءً على أحدث الأرقام المتاحة لعام 2025:

قيادة شركة كنعان

تُقاد الشركة من قبل فريق قيادة ذو خبرة أظهر نشاطًا وثقة في مستقبل الشركة، بما في ذلك شراء الأسهم في السوق المفتوح في عام 2025.

يشمل القادة الرئيسيون، اعتبارًا من نوفمبر 2025، ما يلي:

• نانغنغ تشانغ: رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (CEO). هو أحد المؤسسين ولديه أكثر من عقد من الخبرة في تصميم الأجهزة الإلكترونية والهندسة.
• جيمس جين تشينغ: المدير المالي (CFO). يمتلك السيد تشينغ أكثر من 20 عامًا من الخبرة في التخطيط المالي والإدارة، وانضم إلى كانا في أغسطس 2021.
• مجلس الإدارة: يشمل المجلس عدة أعضاء مستقلين، مثل هونغتشاو دو، وتشيتانغ شو، وونجون تشانغ، ويابينغ تشانغ، حيث يبلغ متوسط مدة خدمتهم حوالي 5.3 سنوات.

استحوذ الرئيس التنفيذي والمدير المالي معًا على ما مجموعه 817,268 سهم إيداع أمريكي (ADS) في يونيو 2025 بسعر متوسط قدره 0.76 دولار أمريكي للسهم الواحد، مما يشير إلى قناعة قوية داخلية بقيمة الشركة على المدى الطويل.

لفهم التوجه الاستراتيجي الذي يسير فيه هذا القيادة، يجب عليك مراجعة بيان المهمة، والرؤية، والقيم الأساسية لشركة كانا إنك (CAN).

شركة كنعان (CAN) المهمة والقيم

إن شركة كنعان مدفوعة بشكل أساسي بهدف مزدوج: الريادة في تكنولوجيا الحوسبة عالية الأداء واستخدام تلك التكنولوجيا لتحقيق منفعة مجتمعية واسعة، وهو ما يسمونه الإثراء الاجتماعي. وهذا التزام يتجاوز مجرد بيع الأجهزة، مع التركيز بدلاً من ذلك على تعزيز نظام Bitcoin البيئي بأكمله من خلال الابتكار والكفاءة المتواصلين.

الغرض الأساسي لشركة كنعان

أنت تنظر إلى شركة لا تسعى فقط إلى تحقيق الأرباح ربع السنوية؛ إنها مبنية على إيمان أساسي بقوة الحوسبة الفائقة. هذا الغرض الأساسي هو ما يوجه قراراتهم الإستراتيجية، مثل إعادة التنظيم في منتصف عام 2025 لوقف أعمال أشباه الموصلات غير الأساسية للذكاء الاصطناعي، والتي لم تولد سوى حوالي 0.9 مليون دولار من الإيرادات في السنة المالية 2024، للتركيز فقط على البنية التحتية للعملات المشفرة. وهذه خطوة واضحة لمضاعفة التركيز على ما يهمهم حقًا: اقتصاد الأصول الرقمية.

• ابتكار: التطوير المستمر لحلول الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASIC) من الجيل التالي، مثل Avalon A16XP، الذي يوفر 300 تيراهاش في الثانية (TH/s) بكفاءة تبلغ 12.8 جول لكل تيراهاش (J/TH).
• الكفاءة: خفض التكلفة التشغيلية للتعدين، كما رأينا في عمليات التعدين الخاصة بهم في الربع الثاني من عام 2025، حيث حافظوا على تكلفة طاقة تنافسية شاملة تبلغ 4 سنتات / كيلووات في الساعة. [استشهد: 20 من البحث الأول]
• الاستدامة: متابعة مشاريع مثل المشروع التجريبي لتحويل الغاز إلى حوسبة في ألبرتا، كندا، والذي يحول الغاز الطبيعي العالق إلى طاقة أنظف ومنخفضة التكلفة لتعدين البيتكوين. [استشهد: 10 من البحث الأول]

التركيز الاستراتيجي بسيط: أن نكون المزود الأفضل والأكثر كفاءة في مجال البنية التحتية للعملات المشفرة. يمكنك رؤية نتيجة هذا التركيز في إجمالي إيرادات الربع الثاني من عام 2025، والتي وصلت إلى 100.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 39.5٪ على أساس سنوي. [استشهد: 2 من البحث الأول]

بيان المهمة الرسمية

على الرغم من أن شركة Canaan Inc. لا تنشر بيان مهمة من جملة واحدة، إلا أن أفعالها وأهدافها المعلنة تحددها بوضوح: لتسريع اعتماد ومرونة نظام Bitcoin البيئي العالمي من خلال تصميم وإنتاج ونشر حلول الحوسبة عالية الأداء ASIC الأكثر تقدمًا وكفاءة في استخدام الطاقة في العالم.

إليك الحساب السريع: لقد تم دمجهم رأسيًا - بدءًا من تصميم الشريحة وحتى إدارة خزينة التعدين الذاتي الخاصة بهم، والتي كانت تحتوي على 1610 بيتكوين و3950 إيثريوم بحلول نهاية أكتوبر 2025. هذا التكامل هو آلية مهمتهم. [استشهد: 10 من البحث الأول]

بيان الرؤية

تتمثل رؤية الشركة في توضيح موجز لتطلعاتها طويلة المدى، ووضع الوسائل التكنولوجية (الحوسبة الفائقة) في خدمة هدف أكبر (الإثراء الاجتماعي). إنه بيان قوي بشكل واضح يرسم براعتهم الهندسية لتحقيق هدف فلسفي.

• الرؤية الأولية: "الحوسبة الفائقة هي ما نقوم به، والإثراء الاجتماعي هو السبب وراء قيامنا بذلك."
• الهدف طويل المدى: لتعزيز قيادتهم في الطبقة التأسيسية لاقتصاد الأصول الرقمية، والتأكد من أنهم يلعبون دورًا مركزيًا ودائمًا في النظام البيئي العالمي للعملات المشفرة.

هذه الرؤية هي السبب وراء قيامهم بتوسيع نطاق تواجدهم في أمريكا الشمالية، حيث يهدفون إلى تحقيق 10 إكساهاش في الثانية (EH/s) في أمريكا الشمالية و15 إهاش/ثانية على مستوى العالم بحلول منتصف عام 2025. إنهم يرون أن أجهزتهم هي اللبنات الأساسية لمستقبل لامركزي. [استشهد: 20 من البحث الأول]

شعار/شعار شركة كنعان

إن الشعار الأقوى والأكثر ديمومة للشركة هو المطالبة المباشرة بأهميتها التاريخية وريادتها التكنولوجية. إنها حقيقة، وليست مجرد نسخة تسويقية.

• شعار الأمر الواقع: منشئ أول جهاز تعدين بيتكوين ASIC في العالم.

إن هذا التراث المتمثل في كوننا أول من قام بشحن جهاز تعدين ASIC (الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات) تحت العلامة التجارية Avalon في عام 2013 يدعم استراتيجيتهم الحالية. يخبرك أنهم المبتكرون الأصليون في هذا الفضاء. إذا أردت التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه الرؤية، عليك التحقق استكشاف شركة كنعان (CAN) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

شركة كنعان (CAN) كيف تعمل

شركة كنعان هي شركة تكنولوجيا متكاملة رأسياً تقوم بتصميم دوائر متكاملة خاصة بالتطبيقات عالية الأداء (ASICs) لتعدين البيتكوين ثم تبيع معدات الحوسبة أو تستخدمها في عمليات التعدين الذاتي الخاصة بها. إن نموذج أعمالها واضح ومباشر: تصميم الرقائق الأكثر كفاءة في استخدام الطاقة، وتصنيع عمال المناجم، وتحقيق الإيرادات من مبيعات الأجهزة والبيتكوين المنتجة من أسطولها الخاص.

محفظة منتجات/خدمات شركة كنعان

الإطار التشغيلي لشركة كنعان

تركز عمليات الشركة على الليزر على تعظيم كفاءة شرائح ASIC المصممة خصيصًا لها، والتي تمثل المحرك لجميع منتجاتها. هذا نموذج من التصميم إلى التسليم، وهو يسير بشكل بسيط.

• تصميم الرقائق والبحث والتطوير: تستثمر كنعان بكثافة في البحث والتطوير لتقليص عقدة معالجة الرقاقة، وهي الطريقة التي تحصل بها على كفاءة طاقة رائدة في الصناعة (يتم قياسها بالجول لكل Terahash، أو J/TH). هذه هي الملكية الفكرية الأساسية.
• التصنيع وسلسلة التوريد: تدير الشركة إنتاج معدات AvalonMiner الخاصة بها، بإجمالي طاقة حاسوبية مباعة 6.4 مليون ث/ث في الربع الثاني من عام 2025. لقد قاموا مؤخرًا بجلب القدرة التصنيعية الأمريكية عبر الإنترنت للمساعدة في تلبية الطلبات الكبيرة والتغلب على تحديات التعريفات الجمركية.
• إدارة أسطول التعدين الذاتي: تدير كنعان مزارع التعدين الخاصة بها على مستوى العالم، بسعة مركبة تبلغ 8.15 إه/ث عبر تسعة مواقع. هذا القطاع هو مصدر رئيسي للإيرادات، ويولد 28.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.
• إعادة التنظيم الاستراتيجي: في يونيو 2025، أعلنت كنعان عن إعادة تنظيم استراتيجية للتوقف عن وحدة أعمال أشباه الموصلات غير الأساسية للذكاء الاصطناعي، والتي كانت عبارة عن ASICs لتطبيقات الحوسبة الطرفية، لزيادة تركيزها بالكامل على تعدين العملات المشفرة. هذه خطوة ذكية بالتأكيد للحفاظ على رأس المال.

إليك الحساب السريع: كانت إيرادات مبيعات المنتجات في الربع الثاني من عام 2025 71.9 مليون دولاروكانت إيرادات التعدين 28.1 مليون دولار، مما يجعل إجمالي الإيرادات 100.2 مليون دولار. يوضح هذا الانقسام أنهم ليسوا مجرد بائعي أجهزة؛ هم أنفسهم عمال منجم كبير.

المزايا الاستراتيجية لشركة كنعان

يعود نجاح كنعان في السوق إلى ثلاثة أشياء: التفوق التكنولوجي، والتنويع الجغرافي، والشراكات الذكية.

• قيادة كفاءة ASIC: كفاءة A16XP 12.8 جول/ تيرا تعتبر هذه الميزة بالغة الأهمية، حيث أن انخفاض استهلاك الطاقة يترجم بشكل مباشر إلى هوامش ربح أعلى للعملاء من المؤسسات الذين يركزون على تكاليف الطاقة. هذه هي المواصفات الوحيدة التي تهم.
• التوسع في أمريكا الشمالية: وتعمل الشركة بنشاط على توسيع مبيعاتها وبصمتها التشغيلية في أمريكا الشمالية، والتي تعد الآن منطقة توسعها الأساسية. يتضمن ذلك تأمين أمر تاريخي لأكثر من ذلك 50.000 أفالون A15 برو آلات من مشغل مقره الولايات المتحدة، ومن المقرر تسليمها في الربع الرابع من عام 2025.
• مبادرات التعدين المستدام: تركز كنعان على نشر عمال المناجم في مشاريع الطاقة المستدامة، مثل المشروع التجريبي لتحويل الغاز إلى حوسبة في ألبرتا، كندا، والشراكة مع شركة سولونا القابضة لمراكز البيانات التي تعمل بطاقة الرياح في تكساس. وهذا يجذب المستثمرين المؤسسيين ذوي المهام البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).
• الحلول المالية والشراكات: إنهم يتشاركون مع شركات مثل Luxor Technology Corporation لتقديم حلول تمويل مرنة، مما يساعد العملاء على الاستحواذ 5000 أفالون A15 برو الآلات، مما يزيل حاجزًا رئيسيًا أمام دخول المشترين على نطاق واسع.
• إدارة الخزينة: يحتفظ كنعان بخزينة كبيرة من العملات المشفرة 1,610 بيتكوين و 3,950 إيثريوم اعتبارًا من أكتوبر 2025. وهذا بمثابة أصل استراتيجي، مما يمنح الشركة المرونة المالية والتعرض لارتفاع سعر البيتكوين. للتعمق أكثر في المساهمين الذين يقودون هذه القرارات، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة كنعان (CAN) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

شركة كنعان (CAN) كيف تجني المال

شركة كنعان هي في الأساس شركة تكنولوجيا متكاملة رأسياً تجني الأموال بطريقتين رئيسيتين: بيع أجهزة حوسبة عالية الأداء، وخاصة آلات تعدين البيتكوين (ASICs)، وتوليد الإيرادات مباشرة من عمليات التعدين الذاتي الخاصة بها. وفي الربع الثاني من عام 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدرها 100.2 مليون دولارمما يدل على تحول كبير وزخم النمو مقارنة بالعام السابق.

توزيع إيرادات شركة كنعان

تُظهر تدفقات إيرادات الشركة في النصف الأول من السنة المالية 2025 تركيزًا واضحًا على مبيعات الأجهزة، لكن أعمال التعدين الذاتي الخاصة بها تكتسب تقدمًا سريعًا، مما يوفر تحوطًا حاسمًا ضد تقلبات السوق. فيما يلي نظرة على تفاصيل الربع الثاني من عام 2025، والذي شهد إجمالي الإيرادات 100.2 مليون دولار.

تم إنشاء الأعمال الأساسية، وهي مبيعات المنتجات 71.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعًا بالشحنات الجماعية لعمال المناجم من سلسلة A15 وارتفاع متوسط ​​سعر البيع (ASP) لكل تيراهاش. وفي الوقت نفسه، وصلت إيرادات التعدين إلى مستوى قياسي بلغ 28.1 مليون دولار، يمثل ضخمة 201.6% زيادة على أساس سنوي، مما يعكس التوسع في قدرة التعدين النشطة وبيئة أسعار البيتكوين المواتية.

اقتصاديات الأعمال

تعتمد ربحية كنعان على عاملين حاسمين ومتقلبين: سعر البيتكوين وهيكل تكلفة تصنيع ASIC الخاص بها. وتتمثل استراتيجيتها في التحكم في سلسلة القيمة من خلال التكامل الرأسي (تصميم رقائقها الخاصة) وتنويع بصمتها التصنيعية للتخفيف من المخاطر الجيوسياسية والتعريفات الجمركية.

• استراتيجية التسعير: إن أسعار آلات التعدين الرائدة Avalon الخاصة بهم تتسم بالديناميكية، وترتبط مباشرة بسعر Bitcoin ومعدل التجزئة العالمي (إجمالي قوة الحوسبة المستخدمة في التعدين). في الربع الثاني من عام 2025، كان متوسط ​​سعر البيع للتيراهاش (ASP) قويًا $11.1وهو أعلى مستوى في عامين، مما يعكس الطلب القوي.
• تكلفة البضائع المباعة (COGS): التكامل الرأسي هو محركهم المؤكد لخفض التكاليف. ومن خلال تصميم شرائح ASIC الخاصة بها، تعمل شركة كنعان على تقليل الاعتماد على موردي الطرف الثالث، مما يساعد في إدارة تكلفة البضائع المبيعة. لقد خرجت الشركة أيضًا بشكل استراتيجي من أعمال أشباه الموصلات ذات الأداء الضعيف التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي لتركيز الموارد على قطاع العملات المشفرة عالي الهامش.
• الكفاءة التشغيلية: بالنسبة لقطاع التعدين الذاتي، فإن تكلفة الطاقة هي كل شيء. قامت الشركة بنشر سلسلة A15 الخاصة بها في مواقع تسمح بأسعار كهرباء تنافسية للغاية، مع الإبلاغ عن متوسط تكاليف الطاقة الشاملة بحوالي 0.045 دولار لكل كيلووات في الساعة (دولار/كيلووات في الساعة) في الفترة من أبريل إلى يونيو 2025. هذا هو المخزن المؤقت الكبير للهامش.
• الخزانة الاستراتيجية: يحتفظ كنعان بخزينة بيتكوين 1,511 بيتكوين بحلول نهاية يوليو 2025، والذي يعمل بمثابة تحوط ضد تقلبات السوق ومخزن طويل الأجل للقيمة. وتشكل هذه الخزانة جزءا أساسيا من مرونتها المالية.

لفهم النطاق الكامل لرؤية الشركة طويلة المدى، يجب عليك مراجعة مبادئها الأساسية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Canaan Inc. (CAN).

الأداء المالي لشركة كنعان

يمثل الربع الثاني من عام 2025 نقطة انعطاف مالي مهمة لشركة كنعان، حيث انتقلت من الخسائر إلى الربحية وفقًا للمقاييس الرئيسية، على الرغم من أن الأعمال بشكل عام لا تزال تواجه تحديات. تتوقع الإدارة أن يتراوح إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بين 125 مليون دولار و 145 مليون دولارمما يشير إلى استمرار النمو القوي على المدى القريب.

• إجمالي الربح: شهد الربع الثاني من عام 2025 ربحًا إجماليًا قدره 9.3 مليون دولار، تحول كبير من الخسارة الفادحة لـ 19.1 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. وهذا يدل على تحسين قوة التسعير وإدارة التكاليف.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: حققت الشركة مكاسب قياسية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بلغت 25.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. يعد هذا المقياس مؤشرًا قويًا على السلامة التشغيلية قبل العناصر غير النقدية والبنود غير المتكررة.
• مقياس التعدين الذاتي: بحلول أكتوبر 2025، أبلغت الشركة عن معدل تجزئة تشغيلي قدره 7.84 إكساهاش في الثانية (EH/s) والملغومة 92 بيتكوين في ذلك الشهر. يعد توسيع نطاق أسطول التعدين الذاتي أولوية واضحة.
• السيولة: اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان كنعان يحتفظ بأموال نقدية قدرها 65.9 مليون دولار، والذي يوفر السيولة اللازمة للتنقل في الطبيعة كثيفة رأس المال لأعمال التعدين والتصنيع.

إليك الحساب السريع: كان هامش الربح الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025 9.3% (9.3 مليون دولار / 100.2 مليون دولار)، وهو تحسن هائل، ولكنه لا يزال يُظهر مدى ضآلة الهوامش في سوق ASIC التنافسي. ما يخفيه هذا التقدير هو تقلب سعر البيتكوين، والذي يمكن أن يتأرجح هذا الهامش بشكل كبير في أي ربع سنة معين.

شركة كنعان (CAN) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تعمل شركة Canaan Inc. على تحويل سردها من بائع أجهزة خالص إلى مشغل متنوع للبنية التحتية للعملات المشفرة والتعدين الذاتي، مع الاستفادة من الجيل التالي من تكنولوجيا تعدين Avalon والتوسع الاستراتيجي في أمريكا الشمالية. يعتمد مستقبل الشركة على قدرتها على تحويل خط مبيعات قوي - مثل الطلب التاريخي الذي يزيد عن 50000 وحدة والذي تم تأمينه في الربع الرابع من عام 2025 - إلى ربحية مستدامة، متجاوزة صافي الخسارة البالغة 11.1 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في الربع الثاني من عام 2025.

والاستراتيجية الأساسية بسيطة: تحسين الكفاءة، وتنمية خزانة التعدين الذاتي، والتوسع عالميًا بشكل واضح للتخفيف من المخاطر الجيوسياسية. من المتوقع أن تتراوح إيرادات كنعان للربع الثالث من عام 2025 بين 125 مليون دولار و145 مليون دولار، مما يُظهر ارتفاعًا تسلسليًا قويًا من إجمالي إيرادات الربع الثاني البالغة 100.2 مليون دولار.

المناظر الطبيعية التنافسية

في سوق التعدين بالدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASIC)، تتنافس كنعان ضد عملاقين. في حين أن شركات Canaan وBitmain وMicroBT الثلاثة تنتج أكثر من 99% من أجهزة ASIC لتعدين البيتكوين في العالم، إلا أن حصة السوق لا تزال تميل بشدة نحو الشركة الرائدة الراسخة.

الفرص والتحديات

أنت بحاجة إلى رؤية موقع كنعان باعتباره رهانًا عالي الجودة بناءً على عاملين: القوة المستمرة لسعر البيتكوين (حاليًا حوالي 107,600 دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025) والطرح الناجح لأجهزة الجيل التالي.

موقف الصناعة

كنعان يحتل المركز الثالث في احتكار القلة التصنيعية لـ ASIC، لكنه يحتل المركز الثالث بعيدًا. وتعمل الشركة بشكل حثيث على سد الفجوة من خلال التركيز على الشراكات الاستراتيجية وتمييز المنتجات، خاصة في سوق أمريكا الشمالية.

إن التحول إلى نموذج أكثر تكاملاً يقوم ببيع عمال المناجم وإدارة عمليات التعدين الخاصة بهم هو أمر أساسي. اعتبارًا من أكتوبر 2025، وصل معدل التجزئة المنشور للتعدين الذاتي لشركة كنعان إلى 9.31 إكساهاش/ثانية، وهو نطاق كبير يوفر تدفقًا متكررًا للإيرادات وتحوطًا ضد الطبيعة الدورية لمبيعات الأجهزة.

إليك الحساب السريع لاستراتيجيتهم: بلغت إيرادات مبيعات المنتجات في الربع الثاني من عام 2025 71.9 مليون دولار، لكن إيرادات التعدين كانت أيضًا قوية بقيمة 28.1 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة تزيد عن 200٪ على أساس سنوي في هذا القطاع.

ويتم دعم هذا النهج ثنائي المحرك من خلال مبادرات ملموسة:

• توسيع نطاق أمريكا الشمالية من خلال شراكة بقدرة 20 ميجاوات مع شركة Soluna Holdings في تكساس.
• برامج تجريبية لتحويل الغاز الطبيعي العالق إلى طاقة منخفضة التكلفة للتعدين في ألبرتا، كندا.
• تقديم حلول تمويلية مرنة مع شركة الأقصر للتكنولوجيا لتقليل العوائق أمام العملاء من المؤسسات.

لكي نكون منصفين، لا تزال الصحة المالية للشركة تُظهر هامشًا صافيًا سلبيًا بنسبة -77.01٪، لكن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الإيجابية البالغة 25.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 تشير إلى أن التحسينات التشغيلية بدأت تترسخ. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول رؤية الشركة طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Canaan Inc. (CAN).

الشؤون المالية: تتبع جدول التسليم للربع الأخير من عام 2025 لطلب الوحدات الذي يزيد عن 50000 وحدة؛ ستؤثر أي تأخيرات بشكل مباشر على توجيهات إيرادات السنة المالية 2025 البالغة 900 مليون دولار إلى 1.1 مليار دولار.