شركة كنعان (CAN): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول الحصول على رؤية واضحة لوضع شركة Canaan Inc. في السوق في أواخر عام 2025، وبصراحة، فإن المشهد التنافسي وحشي. كمحلل شهد بضع دورات، أستطيع أن أخبرك أن الضغط يأتي من جميع الجوانب: يمتلك الموردون مثل TSMC بطاقات عالية، في حين أن العملاء الكبار الذين يقدمون طلبات لمنصات مثل 50000 من عمال المناجم Avalon A15 Pro يتمتعون بنفوذ كبير. إن احتكار القلة المكثف هذا يضغط على شركة كنعان، كما يتضح من هامش إجمالي للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 11٪ فقط من إيرادات بقيمة 150.5 مليون دولار أمريكي، مما يوضح مدى كفاءة الطاقة وحروب الأسعار التي تحدد هذا العمل. قبل أن تلتزم برأس المال، تحتاج إلى رؤية التفاصيل الكاملة لكيفية تحديد هذه القوى الخمس - بدءًا من التهديد الذي تمثله عملات إثبات الملكية إلى حواجز البحث والتطوير الضخمة - لبقاء شركة Canaan Inc. على المدى القريب.

شركة كنعان (CAN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل تعرض شركة Canaan Inc. لشركائها في مجال التنقيب، وبصراحة، فإن النفوذ الذي تمتلكه الشركات القليلة التي يمكنها بالفعل تصنيع السيليكون المتقدم يمثل خطرًا كبيرًا على المدى القريب. هذه هي الحقيقة بالنسبة لأي مصمم ASIC مثل Canaan Inc.

تتمتع مسابك أشباه الموصلات، وخاصة الشركات الرائدة مثل TSMC، بنفوذ كبير لأن قدرتها على تصنيع العقد المتطورة مقيدة بشدة. اعتبارًا من نوفمبر 2025، أصبح رئيس مجلس إدارة TSMC سي.سي. صرح وي بصراحة أن سعة العقدة المتقدمة الحالية لا تزال أقل بثلاث مرات تقريبًا (3X) مما يخطط كبار العملاء لاستهلاكه. وتترجم هذه الندرة مباشرة إلى قوة تسعيرية للمسابك. في السياق، من المتوقع أن تمثل تقنيات TSMC المتقدمة (7 نانومتر وما دونها) ما يصل إلى 80% من إجمالي إيرادات الرقائق في عام 2025، ارتفاعًا من 69% في عام 2024.

وتتجلى هذه الديناميكية بالفعل في زيادة التكاليف. تشير التقارير إلى أن TSMC تستعد لرفع عروض الأسعار على عروضها دون 5 نانومتر بنسبة تصل إلى 3٪ إلى 10٪. بينما تصمم شركة Canaan Inc. أجهزة ASIC الخاصة بها، فإن التصنيع النهائي يعتمد على هذا النظام البيئي المحدود عالي التكلفة. خذ بعين الاعتبار البيانات المالية الخاصة بشركة Canaan Inc. للربع الثالث من عام 2025: بلغت تكاليف المنتجات، والتي تشمل تكاليف الإنتاج المباشرة لآلات التعدين الخاصة بها، 98.0 مليون دولار لهذا الربع. وأي زيادة في تكاليف المسبك سوف تتدفق مباشرة إلى هذا البند، مما يؤدي إلى الضغط على هوامش الربح الإجمالية ما لم يتم تمريرها إلى العميل.

يخلق النموذج الخاطئ بطبيعته الاعتماد على عدد قليل من الشركات المصنعة عالية التكلفة. تبيع شركة Canaan Inc. الطاقة الحاسوبية، حيث تجاوز إجمالي الطاقة الحاسوبية المباعة في الربع الثالث من عام 2025 10.0 إكساهاش في الثانية (EH/s)، ولكن تكلفة إنتاج هذه الوحدات تمليها المسابك. فيما يلي نظرة سريعة على ضغوط التكلفة التي يمارسها الموردون:

تؤدي المخاطر الجيوسياسية والرسوم الجمركية الأمريكية إلى إضافة تكاليف إضافية لا يمكن التنبؤ بها إلى تعقيد سلسلة التوريد. أثرت تعريفات "يوم التحرير" في أبريل 2025 على الفور على الخدمات اللوجستية لعمال المناجم الذين يركزون على الولايات المتحدة، حيث ارتفعت الرسوم الجمركية على الواردات من تايلاند إلى 36% وماليزيا إلى 24% اعتبارًا من 9 أبريل 2025. وبالنسبة للمكونات التي يتم الحصول عليها مباشرة من الصين، يمكن أن تؤدي التعريفات المتبادلة إلى رفع متوسط ​​الرسوم إلى 65%. وهذا يجبر شركة كنعان وشركائها على استيعاب تكاليف المكونات الأعلى أو التنقل في تحولات معقدة ومكلفة في سلسلة التوريد، مثل شركة Luxor Technology التي قامت بتسريع 5600 آلة لتجنب الزيادات الأولية.

كما أن الطلب العالمي على الذكاء الاصطناعي يعطي الأولوية لسعة المسبك بعيدًا عن رقائق Bitcoin ASIC. إن طفرة الذكاء الاصطناعي هي المحرك الأساسي لأضيق سعة في العقد الأكثر تقدمًا. كان نمو إيرادات TSMC في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 13% على أساس سنوي مدفوعًا إلى حد كبير برقائق الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC)، والتي تتطلب هذه العمليات الرائدة. وهذا يعني أن متطلبات شركة Canaan Inc.‎ للجيل القادم من شرائح ASIC الموفرة للطاقة تتنافس بشكل مباشر مع شركات التوسعة الفائقة مثل Amazon وMicrosoft وGoogle لتخصيص الرقاقات بشكل محدود. بلغت تكلفة إيرادات شركة Canaan Inc. في الربع الثالث من عام 2025 133.9 مليون دولار، وأي تحويل للسعة نحو عملاء الذكاء الاصطناعي سيؤدي حتمًا إلى زيادة أساس التكلفة أو تمديد المهل الزمنية لطلبات الرقائق الخاصة بشركة Canaan Inc.

تعد القدرة التفاوضية لموردي شركة Canaan Inc. عالية للأسباب التالية:

• لا تزال قدرة المسبك للعقد الرائدة محدودة للغاية، ويقدر أنها أقل بمقدار 3 أضعاف من الطلب.
• تم الإبلاغ عن زيادات في الأسعار بنسبة 3٪ إلى 10٪ يتم تنفيذها من قبل المسابك المهيمنة للعقد المتقدمة.
• وتفرض التعريفات الجمركية تكاليف جديدة، مثل رسوم جمركية تتراوح بين 24% إلى 36% على المكونات الواردة من المراكز الآسيوية الرئيسية.
• يستحوذ الطلب على الذكاء الاصطناعي على غالبية موارد المسبك، مما يترك القليل لإنتاج ASIC المتخصص.

شركة كنعان (CAN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى القوة التي يتمتع بها العملاء على شركة Canaan Inc.، وبصراحة، إنها قوة كبيرة، مدفوعة بطبيعة الطلبات الكبيرة والمركزة والسهولة التي يمكنهم بها القفز إلى أجهزة المنافس. قاعدة عملاء شركة Canaan Inc. لرقائق الحوسبة وأجهزة التعدين عالية الأداء ليست مجزأة؛ حيث يهيمن عليها لاعبون مؤسسيون كبيرون تحمل قراراتهم الشرائية وزنًا كبيرًا.

تقوم شركات التعدين المؤسسية الكبيرة مثل Cipher Mining بتقديم طلبات ضخمة، مثل أكثر من ذلك 50.000 من عمال المناجم أفالون A15 برو، ومن المقرر تسليمها في الربع الأخير من عام 2025، مما يمنحهم نفوذًا كبيرًا في التفاوض على الأسعار والشروط. لإعطائك مثالًا ملموسًا على هذا التركيز، حصلت شركة Canaan Inc. أيضًا على اتفاقية شراء في الربع الثالث من عام 2025 مع شركة Cipher Mining (NASDAQ: CIFR) مقابل 6,840 من عمال المناجم أفالون A15Pro. عندما تمثل صفقة واحدة مثل هذا الجزء الكبير من الإيرادات المتوقعة، فإن قوة المشتري ترتفع بالتأكيد.

تكاليف تبديل العملاء منخفضة لأن المنافسين يقدمون أجهزة ASIC قابلة للمقارنة، مما يعني أن المشتري الكبير يمكنه التحول إلى مورد آخر بأقل قدر من الاحتكاك إذا تعثرت شروط شركة Canaan Inc. أو أداء المنتج. يركز السوق بشكل مكثف على كفاءة استخدام الطاقة، والتي تعتبر الرافعة الأساسية للربحية. إذا قدم أحد المنافسين نسبة أداء أفضل لكل واط، فإن تكلفة تبديل الأجهزة تصبح مقايضة مقبولة لتحقيق وفورات تشغيلية طويلة الأجل. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة Avalon A15 Pro بالأجهزة المنافسة الرائدة اعتبارًا من أواخر عام 2025:

تضع فجوة الكفاءة هذه ضغوطًا على أسعار شركة كنعان. تم الإبلاغ عن متوسط سعر البيع (ASP) للشركة في الربع الثالث من عام 2025 عند 11.8 دولارًا لكل تيراهاش، وهو مستوى مرتفع جديد خلال العامين الماضيين. ومع ذلك، يتم اختبار قوة التسعير هذه باستمرار من خلال واقع السوق الذي يواجهه العملاء.

تعتبر ربحية العملاء حساسة للغاية لسعر البيتكوين وصعوبة الشبكة، مما يضغط على متوسط ​​سعر البيع في كنعان (ASP). على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، قامت شركة Canaan Inc. بالتعدين 267 بيتكوين بمتوسط دخل قدره 114,485 دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين، وقد تحقق هذا على الرغم من ارتفاع صعوبة الشبكة. عندما ترتفع صعوبة الشبكة - وهو ما يحدث باستمرار - ترتبط قيمة الأجهزة التي يشترونها من شركة Canaan Inc. بشكل مباشر بقدرتها على تحقيق الإيرادات في ظل تلك الظروف الأكثر صرامة. إذا انخفض سعر البيتكوين، فسيؤدي ذلك إلى الضغط على شركة Canaan Inc. لخفض سعر مزود الخدمة (ASP) لأجهزتها لضمان أن يصبح عائد الاستثمار للعميل فوريًا.

كما يسلط تركيز الإيرادات الإقليمية الضوء على المكان الذي تتركز فيه قوة العملاء. ساهم عملاء أمريكا الشمالية 31% من إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025. ويعني هذا التركيز على منطقة رئيسية ذات قيمة عالية أن الطلبات وأنماط الشراء الخاصة بالمشترين المؤسسيين المحددين في أمريكا الشمالية لها تأثير كبير على الأداء المالي العام لشركة Canaan Inc.

• شركة كنعان إجمالي الإيرادات (الربع الثالث 2025): 150.5 مليون دولار أمريكي.
• إيرادات مبيعات منتجات شركة كنعان (الربع الثالث من عام 2025): 118.6 مليون دولار أمريكي.
• التزامات العقود من عملاء أمريكا الشمالية (الربع الثالث من عام 2025): انتهت 85%.

شركة كنعان (CAN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق ليس مجزأ على الإطلاق؛ إنه احتكار القلة الكلاسيكي. يعد التنافس التنافسي في مجال تعدين ASIC شرسًا لأن الصناعة بأكملها تعتمد على ثلاثة لاعبين رئيسيين فقط: Bitmain وMicroBT وCanaan Inc. بصراحة، هذا التركيز يعني أن أي تحرك من قبل أحد المنافسين يفرض رد فعل فوريًا من الآخرين.

وتظهر البيانات من منتصف عام 2025 بوضوح حجم هذه الهيمنة، وهو سياق بالغ الأهمية لفهم موقف كنعان. يبدو انهيار حصة السوق صارخًا جدًا:

هذا الهيكل يعني أن شركة كنعان تقاتل من أجل الحصول على قصاصات ضد العمالقة. ذلك 2% حصة حقا يضع الضغط على استراتيجيتهم. المنافسة هنا لا تتعلق بالعلامة التجارية بقدر ما تتعلق بالمواصفات الهندسية الأولية، مما يؤدي إلى التقادم السريع للمنتج. عليك أن تكون الأكثر كفاءة، وإلا ستخرج.

ساحة المعركة هي كفاءة استخدام الطاقة، والتي يتم قياسها بالجول لكل تيراهاش (J/TH)، والسعر. إذا تمكنت من تقديم معدل تجزئة أفضل لكل واط، فستفوز بعقود مزرعة التعدين الكبيرة. على سبيل المثال، أفادت التقارير أن الطراز الرئيسي للشركة الرائدة في السوق، Antminer S21 XP (النسخة المبردة بالماء)، كان يحقق مبيعات كبيرة. 12 ي/ث. أحدث عروض كنعان، Avalon A16XP، تنافسية في 12.8 جول/ تيرا، ولكن كونك ثاني أفضل شركة من حيث الكفاءة يعد أمرًا صعبًا عندما تسيطر الشركة الرائدة في السوق على 82% من الأسهم.

كنعان Inc. إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 150.5 مليون دولار أمريكي يؤكد هذا الصراع من أجل الحجم. ويتضاءل هذا الرقم أمام مبيعات الشركة الرائدة في السوق، مما يشير بوضوح إلى شريحة كنعان الأصغر من الكعكة الإجمالية. وعندما يتراجع الطلب أو تنخفض الأسعار، تتعرض أرقام الإيرادات هذه لضغوط شديدة.

تشكل حروب الأسعار تهديدًا مستمرًا، وتؤثر بشكل مباشر على الربحية. عندما تقاتل من أجل الحصول على حصة في السوق ضد لاعبين ذوي موارد مالية كبيرة، يتعين عليك خفض الأسعار، مما يؤثر سلباً على هوامش ربحك. وقد رأينا هذا الضغط ينعكس في نتائج كنعان للربع الثالث من عام 2025:

• بلغ إجمالي الربح للربع الثالث من عام 2025 16.6 مليون دولار أمريكي.
• يُترجم هذا إلى هامش إجمالي قدره فقط 11% في الربع الثالث من عام 2025.
• هذا 11% الهامش هو تحسن كبير من إجمالي الخسارة 21.5 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام الماضي، لكنه لا يزال يظهر مدى ضعف الهوامش عندما يكون تحسين مزيج المنتجات مطلوبًا لتحقيق الربح.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا لتأمين نموذج جديد أكثر كفاءة، فسترتفع مخاطر الإيقاف لأن المنافس ربما يكون قد خفض سعره بالفعل بحلول ذلك الوقت. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كنعان (CAN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Canaan Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويعد تهديد البدائل لعروضها الأساسية - عمال تعدين Bitcoin ASIC - مجالًا رئيسيًا يجب مراقبته. بصراحة، بالنسبة للمنتج الأساسي، فإن الاستبدال المباشر هو الحد الأدنى في الوقت الحالي.

يواجه المنتج الأساسي، عمال تعدين Bitcoin ASIC، الحد الأدنى من الاستبدال المباشر نظرًا لأن إثبات عمل Bitcoin (PoW) هو الإجماع الراسخ. إن تقلب أسعار البيتكوين في عام 2025، والذي يتأرجح بين أعلى مستوى يبلغ حوالي 126000 دولار أمريكي وأدنى مستوى بالقرب من 74500 دولار أمريكي، يؤدي في الواقع إلى زيادة الطلب على الأجهزة الأكثر كفاءة التي تبيعها كنعان، مثل طراز A16XP، الذي يوفر كفاءة تبلغ 12.8 J/TH.

أوقفت الشركة أعمالها المتعلقة بشرائح الذكاء الاصطناعي في الربع الثاني من عام 2025، مما أدى إلى إزالة تدفق الإيرادات البديلة المحتملة. أعلنت كنعان عن إعادة التنظيم الاستراتيجي هذه في 23 يونيو 2025 لزيادة تركيزها على أعمال العملات المشفرة الأساسية. لكي نكون منصفين، لم يكن هذا القطاع محركًا رئيسيًا للإيرادات؛ في السنة المالية 2024، بلغت الإيرادات من منتجات الحوسبة المتطورة حوالي 0.9 مليون دولار أمريكي فقط، ومع ذلك فقد استهلكت حوالي 15٪ من إجمالي نفقات التشغيل للشركة في عام 2024. يعمل هذا الخروج على تبسيط التحليل، حيث نركز الآن بشكل كامل تقريبًا على أجهزة التشفير وقطاعات التعدين.

يتمثل التهديد الرئيسي في تحول العملات المشفرة الأخرى إلى إثبات الملكية (PoS)، مما يؤدي إلى القضاء على الطلب على أجهزة ASIC الخاصة بها في تلك الأسواق. أكملت Ethereum، وهي ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية في وقت ما، انتقالها من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS) في سبتمبر 2022. بينما تظل عملة البيتكوين معتمدة على إثبات الحصة (PoW)، فإن وجود سلاسل إثبات الحصة (PoS) الناجحة مثل Cardano يعني أن أي تحول كبير مستقبلي في سوق العملات المشفرة الإجمالي بعيدًا عن إثبات العمل (PoW) من شأنه أن يقلل بشكل مباشر من إجمالي السوق القابلة للتوجيه لأجهزة كنعان المتخصصة. تم تقدير إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بمبلغ 2.76 تريليون دولار أمريكي اعتبارًا من أبريل 2025، مما يوضح حجم الأصول التي لا تعتمد على PoW ASICs.

توفر خدمات التعدين السحابية بديلاً لملكية الأجهزة، مما قد يقلل الطلب على الأجهزة المادية. بدلاً من شراء وإدارة أجهزتهم الخاصة، يمكن للعملاء دفع رسوم لمشغل خارجي، مثل قسم التعدين الذاتي الخاص بشركة كنعان، لاستخدام قوة التجزئة الخاصة بهم. يتنافس نموذج الخدمة هذا بشكل مباشر مع بيع الآلات المادية. ومع ذلك، تظهر نتائج كنعان للربع الثالث من عام 2025 مبيعات قوية للمنتجات، مما يشير إلى أن ملكية الأجهزة لا تزال شائعة، حيث يتجاوز إجمالي قوة الحوسبة المباعة 10 إكساهاش في الثانية (EH/s) في ذلك الربع.

فيما يلي الرياضيات السريعة التي توضح كيف تعزز تركيز كنعان حول أعمال التعدين الأساسية بعد قرار الخروج من الذكاء الاصطناعي:

يكون التحول في التركيز واضحًا عندما تنظر إلى تكوين الإيرادات بعد إعلان الخروج من الذكاء الاصطناعي. يمكنك أن ترى أن الاعتماد على خط الإنتاج الأساسي يزداد قوة.

المجالات الرئيسية التي تظهر فيها مخاطر الاستبدال هي:

• نجاح سلاسل إثبات الحصة (PoS) مثل Ethereum، والتي لا تتطلب عمال تعدين ASIC.
• نمو خدمات التعدين السحابية/المدارة التي تتنافس مع مبيعات الأجهزة المباشرة.
• إمكانية وجود آلية إجماع مستقبلية أكثر كفاءة في استخدام الطاقة لجذب عملة البيتكوين نفسها.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كنعان (CAN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي يواجهها اللاعبون الجدد أثناء محاولتهم اقتحام أعمال أجهزة التعدين ASIC حيث تعمل شركة Canaan Inc. بصراحة، الجدار الذي يتعين عليهم تسلقه شديد الانحدار، وقد بني على سنوات من العمل المتخصص والمكلف.

يعد حاجز الدخول مرتفعًا للغاية نظرًا لرأس المال الهائل المطلوب لأبحاث وتطوير شرائح ASIC (R&D).

يتطلب تطوير الدوائر المتكاملة الرائدة الخاصة بالتطبيقات (ASICs) استثمارًا مستمرًا وضخمًا. يمكنك أن ترى الالتزام الذي تلتزم به شركة Canaan Inc. في إنفاقها ربع السنوي. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت كنعان عن نفقات بحث وتطوير قدرها 16.3 مليون دولار أمريكي. تبع ذلك 16.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 و 18.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. ويحتاج الوافد الجديد إلى تخصيص رأس مال على هذا النطاق، ربعًا تلو الآخر، فقط لمواكبة منحنى التكنولوجيا. بدأ الفريق المؤسس لشركة كنعان بشحن أول آلات التعدين المعتمدة على ASIC في العالم مرة أخرى 2013، مما يمنحهم أكثر من عقد من الاستثمار المتراكم في البحث والتطوير والذي لا يمكن لشركة ناشئة أن تضاهيه بين عشية وضحاها.

ويكافح الوافدون الجدد لتأمين الوصول المضمون إلى قدرة المسبك المحدودة عالية الطلب (على سبيل المثال، عقد 5 نانومتر و3 نانومتر).

تعتمد الرقائق الأكثر تقدمًا، مثل تلك التي تكررها شركة كنعان باستخدام بنية 5 نانومتر، على عدد قليل من المسابك العالمية. تعطي هذه المسابك الأولوية للعقود الضخمة وطويلة الأجل، مما يجعل تخصيص القدرات للاعب جديد غير مثبت أمرًا صعبًا للغاية. تخفف كنعان من هذه المشكلة من خلال إقامة علاقات راسخة ونموذج متكامل رأسيًا يشمل التصميم والمبيعات، مما يساعد على تأمين فترات الإنتاج. غالبًا ما يفرض الحجم الهائل لأوامر اللاعبين الحاليين الوصول إلى عقد العملية الأكثر تقدمًا.

تتمتع الشركات الراسخة مثل شركة Canaan Inc. بخبرة كبيرة في مجال الملكية الفكرية وتصميم الرقائق منذ أكثر من عقد من العمل.

لا تقتصر الخبرة على امتلاك أحدث شريحة فحسب؛ يتعلق الأمر بالمعرفة المتراكمة في تنظيم الجهد والإدارة الحرارية وتحسينات التصميم التكراري. تجربة كنعان، يعود تاريخها إلى 2013، يُترجم إلى مزايا تشغيلية يصعب قياسها ولكن من السهل رؤيتها في أداء المنتج. تعتبر هذه الخبرة العميقة أمرًا بالغ الأهمية عند إطلاق أجهزة جديدة.

يواجه الوافدون الجدد ولاءً عاليًا للعلامة التجارية والحاجة إلى التنافس الفوري على كفاءة الطاقة مع أحدث سلسلة Avalon A16.

يتطلب السوق كفاءة فورية وعالية المستوى لأن صعوبة الشبكة ترتفع باستمرار. فلا يجوز للوافد الجديد أن يطلق آلة أقل كفاءة بشكل كبير مما تقدمه الشركات القائمة. وضعت كنعان للتو معيارًا جديدًا مع إطلاق سلسلة Avalon A16 في أكتوبر 2025. أنت بحاجة إلى مطابقة هذا الأداء فورًا حتى يتم أخذه بعين الاعتبار من قبل المشترين المؤسسيين.

فيما يلي نظرة سريعة على معيار الكفاءة التنافسية الذي تم تعيينه كنعان مع سلسلة A16:

تحقيق الرائد A16XP 12.8 جول/ تيرا يضع كنعان في منافسة مباشرة مع الشركات المصنعة الرائدة في هذا القطاع، مما يعني أن أي وافد جديد يجب أن يوضح ذلك 12.8 جول/ تيرا عقبة على الفور. علاوة على ذلك، أثبتت كنعان قدرتها على تحريك كميات هائلة، مما أدى إلى تأمين طلب لأكثر من 50.000 أفالون A15 برو آلات التعدين في أكتوبر 2025 وحده. هذا النوع من زخم المبيعات الفوري يبني ثقة العلامة التجارية التي يفتقر إليها الوافدون الجدد.

تشمل العقبات التي يواجهها الوافد الجديد ما يلي:

• تأمين ميزانيات البحث والتطوير بملايين الدولارات.
• إقامة علاقات مسبك لمدة عقد من الزمن.
• مطابقة 12.8 جول/ تيرا الكفاءة في اليوم الأول.
• بناء خط أنابيب مبيعات يتضمن الطلبات التي انتهت 50,000 وحدات.
• التغلب على السمعة الراسخة من شحن أول عمال تعدين ASIC إلى 2013.

الشؤون المالية: قم بمراجعة الإنفاق على البحث والتطوير في الربع الثالث من عام 2025 مقابل معايير المنافسين بحلول يوم الثلاثاء المقبل.