شركة كنعان (CAN): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد تعدين العملات المشفرة سريع التطور، تبرز شركة Canaan Inc. (CAN) كقوة رائدة تعمل على تحويل تكنولوجيا أجهزة blockchain من خلال نموذج الأعمال المبتكر. ومن خلال وضع نفسها استراتيجيًا عند تقاطع تصنيع أشباه الموصلات، والحوسبة عالية الأداء، والابتكار في تقنية blockchain، تمكنت كنعان من إنشاء مكانة فريدة من نوعها في السوق العالمية. يكشف نهجهم الشامل - الذي يشمل تصميم شرائح ASIC المتطورة، ومعدات التعدين الموفرة للطاقة، والحلول المستهدفة لعمال المناجم المحترفين - عن مخطط متطور للنجاح في عالم البنية التحتية للعملة الرقمية المعقد.

شركة كنعان (CAN) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركاء تصنيع أشباه الموصلات في الصين

تتعاون شركة Canaan Inc. مع TSMC (شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات) في عمليات تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة.

شريك	عملية التصنيع	تفاصيل التعاون
TSMC	عملية أشباه الموصلات 5 نانومتر	شريك التصنيع الأساسي لإنتاج شرائح AvalonMiner
الشركة الدولية لتصنيع أشباه الموصلات (SMIC)	عملية أشباه الموصلات 14 نانومتر	دعم التصنيع الثانوي لأجهزة تعدين العملات المشفرة

المتعاونون في مجال تكنولوجيا أجهزة Blockchain

تركز الشراكات الإستراتيجية على تطوير البنية التحتية لـ blockchain.

• تقنيات بيتماين
• بيتفارمز المحدودة.
• ماراثون القابضة الرقمية

موردي المكونات الإلكترونية

المورد	نوع المكون	حجم العرض السنوي
تصنيع موراتا	المكثفات والمقاومات	2.5 مليون وحدة
مجموعة فوكسكون للتكنولوجيا	لوحات الدوائر المطبوعة	1.8 مليون وحدة

الحوسبة السحابية ومقدمو البنية التحتية لمراكز البيانات

شراكات تمكن البنية التحتية للحوسبة المتقدمة لتطبيقات blockchain والذكاء الاصطناعي.

• علي بابا كلاود
• تينسنت كلاود
• خدمات الويب من أمازون (AWS)

المؤسسات البحثية لتطوير شرائح ASIC

مؤسسة	التركيز على البحوث	نوع التعاون
جامعة تسينغهوا	تصميم أشباه الموصلات المتقدم	برنامج البحوث المشتركة
معهد بكين للتكنولوجيا	تحسين شريحة ASIC	اتفاقية نقل التكنولوجيا

شركة كنعان (CAN) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصميم وإنتاج أجهزة تعدين البيتكوين

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Canaan Inc. عن إنتاج 20000 آلة تعدين بيتكوين كل ربع سنة. المنتج الرئيسي للشركة، AvalonMiner A1246، لديه معدل تجزئة يبلغ 90 تيرا هاش/ثانية مع كفاءة طاقة تبلغ 38 جول/تيرا هاش.

خط المنتج	القدرة الإنتاجية السنوية	نطاق معدل التجزئة
سلسلة أفالون مينر	80.000 وحدة	45-90 ث/ثانية

أبحاث وتطوير تكنولوجيا Blockchain

استثمرت كنعان 12.3 مليون دولار في نفقات البحث والتطوير خلال السنة المالية 2022، مع التركيز على تقنيات التعدين المتقدمة لأشباه الموصلات.

• حجم فريق البحث والتطوير: 126 مهندسًا
• طلبات براءات الاختراع: 37 براءة اختراع متعلقة بـ blockchain في عام 2022
• مجالات التركيز التكنولوجي: تصميم شرائح ASIC، وكفاءة استخدام الطاقة

تصنيع معدات متخصصة لتعدين العملات المشفرة

تقع مرافق التصنيع في مدينة هانغتشو، الصين، وتبلغ طاقتها الإنتاجية السنوية 100.000 آلة تعدين.

مقاييس التصنيع	بيانات 2022
إجمالي القدرة التصنيعية	100,000 وحدة / سنة
مواقع التصنيع	هانغتشو، الصين

ابتكار المنتجات في حلول الحوسبة عالية الأداء

طورت كنعان الجيل التالي من آلة التعدين A1246 Pro مع كفاءة طاقة محسنة تبلغ 36 جول/ تيرا هاش.

• الاستثمار في الابتكار: 8.7 مليون دولار في عام 2022
• دورة تطوير المنتج الجديد: 9-12 شهرًا
• معدل تحسين الأداء: 15-20% لكل جيل

المبيعات العالمية وتوزيع أجهزة التعدين

غطى توزيع مبيعات كنعان العالمية 36 دولة في عام 2022، مع الأسواق الرئيسية في أمريكا الشمالية والصين وروسيا.

منطقة السوق	حجم المبيعات 2022	حصة السوق
الصين	45000 وحدة	35%
أمريكا الشمالية	30.000 وحدة	25%
أسواق أخرى	45000 وحدة	40%

شركة كنعان (CAN) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

قدرات تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تعمل شركة Canaan Inc إجمالي الطاقة الإنتاجية 10,000 وحدة شهريا لإنتاج شرائح ASIC. وتقع مرافق التصنيع الرئيسية للشركة في مدينة هانغتشو، الصين.

متري التصنيع	المواصفات
القدرة الإنتاجية السنوية	120.000 وحدة أشباه الموصلات
عقدة تكنولوجيا التصنيع	عملية أشباه الموصلات 14 نانومتر
موقع منشأة الإنتاج	هانغتشو، الصين

الملكية الفكرية

شركة كنعان تحمل 37 براءة اختراع مسجلة تتعلق على وجه التحديد بتصميم شرائح ASIC و blockchain اعتبارًا من عام 2023.

• فئات براءات الاختراع: أجهزة تعدين العملات المشفرة
• التغطية الجغرافية لبراءات الاختراع: الصين والولايات المتحدة والدولية
• الاستثمار في البحث والتطوير عام 2023: 8.4 مليون دولار

المواهب الهندسية

توظف الشركة 268 متخصصًا في الهندسة تركز على تقنيات blockchain وأشباه الموصلات.

القوى العاملة الهندسية	رقم
إجمالي الطاقم الهندسي	268 محترفًا
حاملي الدكتوراه	42 مهندسا
متخصصون في مجال البلوكشين	97 مهندسا

رأس المال المالي

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، أفادت شركة كنعان إجمالي النقد والنقد المعادل 43.6 مليون دولار.

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي النقد وما في حكمه	43.6 مليون دولار
إجمالي الأصول	178.3 مليون دولار
ميزانية الاستثمار التكنولوجي 2024	12.5 مليون دولار

شركة كنعان (CAN) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

معدات تعدين العملات المشفرة عالية الكفاءة

أعلنت شركة Canaan Inc. عن إيرادات بلغت 173.4 مليون دولار في عام 2022، مع التركيز بشكل أساسي على أجهزة تعدين العملات المشفرة. يصل متوسط ​​معدل التجزئة لـ AvalonMiner A1246 من Canaan إلى 90 تيرا هاش/ثانية مع كفاءة طاقة تبلغ 38 جول/تيرا هاش.

نموذج المنتج	معدل التجزئة	كفاءة الطاقة	سعر السوق
أفالون مينر A1246	90 تيراهيرتز/ثانية	38 ي/ث	$7,988
أفالون مينر A1266	85 ث/ثانية	40 جول / ث	$6,950

تقنية شريحة ASIC المتطورة

تستخدم شرائح ASIC من Canaan المصممة لتعدين Bitcoin عملية تصنيع تبلغ 5 نانومتر. وصلت نفقات البحث والتطوير في عام 2022 إلى 14.2 مليون دولار.

• تكنولوجيا تصنيع أشباه الموصلات 5 نانومتر
• تصميم شرائح ASIC الخاصة بتعدين البيتكوين
• محفظة براءات اختراع تضم 141 ابتكارًا تكنولوجيًا

حلول التعدين فعالة من حيث التكلفة

بلغ هامش الربح الإجمالي لمنتجات أجهزة التعدين 22.3% في عام 2022، مما يشير إلى استراتيجية التسعير التنافسية.

مقياس التكلفة	القيمة
متوسط تكلفة الإنتاج لكل وحدة	$5,600
متوسط سعر البيع	$7,200

تصميم الأجهزة الموفرة للطاقة

تحقق سلسلة AvalonMiner استهلاكًا للطاقة يتراوح بين 3250 وات إلى 3400 وات، مما يمثل كفاءة الطاقة الرائدة في الصناعة.

أسعار تنافسية في سوق أجهزة Blockchain

تبلغ حصة السوق في قطاع أجهزة التعدين العالمية ASIC حوالي 12.5٪ اعتبارًا من عام 2022.

• نطاق الأسعار التنافسية: 6,500 دولار - 8,500 دولار لكل وحدة تعدين
• اختراق السوق العالمية: 12.5%
• الطاقة الإنتاجية السنوية: 300.000 وحدة تعدين

شركة كنعان (CAN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

دعم المبيعات المباشرة لعملاء المؤسسات

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ كنعان بفريق مبيعات مؤسسي متخصص يضم 42 متخصصًا في المبيعات المباشرة يدعمون تعدين العملات المشفرة وعملاء أجهزة blockchain على مستوى العالم.

مقياس دعم المبيعات	بيانات 2023
حسابات عملاء المؤسسة	187 عميلاً نشطًا من المؤسسات
متوسط قيمة العقد	1.2 مليون دولار لكل عميل من المؤسسات
وقت الاستجابة لدعم المبيعات	أقل من 4 ساعات

منصات الدعم الفني عبر الإنترنت

تدير كنعان بنية تحتية شاملة للدعم الفني عبر الإنترنت عبر قنوات متعددة.

• دعم فني على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع عبر البوابة الإلكترونية
• بريد إلكتروني مخصص للدعم: support@canaan.io
• دعم الدردشة الحية متاح
• دعم متعدد اللغات في 7 لغات

خدمات استشارية مخصصة للأجهزة

خدمات استشارية متخصصة في مجال الأجهزة مصممة خصيصًا لعملاء البنية التحتية لتعدين العملات المشفرة.

خدمة الاستشارة	التفاصيل
ساعات الاستشارة في عام 2023	إجمالي 3,742 ساعة استشارة
متوسط مدة الاستشارة	2.3 ساعة لكل مشاركة عميل

تحديثات منتظمة للبرامج الثابتة للمنتج

تكرار تحديث البرامج الثابتة وتغطية خطوط إنتاج أجهزة التعدين في كنعان.

• دورة تحديث البرامج الثابتة ربع السنوية
• متوسط وقت التحديث: 45 دقيقة لكل جهاز
• التوافق عبر 6 خطوط إنتاج الأجهزة

المشاركة من خلال قنوات مجتمع تعدين العملات المشفرة

مقاييس المشاركة المجتمعية لمنصات كنعان الرقمية في عام 2023.

منصة المجتمع	عدد المتابعين/الأعضاء
تويتر/X	214.000 متابع
مجموعة برقية	87.500 عضو
مجتمع رديت	53,200 مشترك

شركة كنعان (CAN) - نموذج الأعمال: القنوات

منصة البيع المباشر عبر الإنترنت

تدير شركة كنعان منصة مبيعات مباشرة عبر الإنترنت تتميز بالخصائص التالية:

متري المنصة	القيمة
إيرادات المبيعات السنوية عبر الإنترنت	37.6 مليون دولار (2022)
معدل تحويل المبيعات عبر الإنترنت	3.2%
حركة المرور على الموقع	1.2 مليون زائر فريد سنويا

موزعو معدات تعدين العملات المشفرة

تستخدم شركة كنعان قنوات توزيع متعددة لأجهزة التعدين:

• شبكة توزيع عالمية تغطي 36 دولة
• شراكات استراتيجية مع 17 موزعًا عالميًا للتكنولوجيا
• متوسط حجم الطلب: 5,200 وحدة تعدين لكل ربع سنة

المعارض والمؤتمرات التجارية التكنولوجية

فئة الحدث	تفاصيل المشاركة
المشاركة في المعرض التجاري السنوي	8-10 مؤتمرات تكنولوجية دولية
إجمالي إيرادات المعرض التجاري	4.3 مليون دولار (2022)
معدل تحويل الرصاص	7.5%

منصات التجارة الإلكترونية

تبيع شركة كنعان من خلال قنوات التجارة الإلكترونية المتعددة:

• مبيعات سوق أمازون: 12.4 مليون دولار (2022)
• منصة التكنولوجيا المتخصصة Newegg: 6.2 مليون دولار (2022)
• منصات التجارة الإلكترونية الدولية المباشرة: 14 منصة مختلفة

تجار التجزئة المتخصصين في أجهزة Blockchain

نوع بائع التجزئة	حجم المبيعات
متاجر أجهزة Blockchain المتخصصة	42 شريكًا من تجار التجزئة على مستوى العالم
المبيعات السنوية من خلال تجار التجزئة المتخصصين	22.7 مليون دولار (2022)
متوسط الوحدات لكل بائع تجزئة	328 وحدة تعدين سنويا

شركة كنعان (CAN) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

عمال المناجم المحترفين للعملات المشفرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تستهدف شركة كنعان عمال المناجم المحترفين ذوي خصائص السوق المحددة:

متري	القيمة
إجمالي حجم السوق القابل للعنونة	3.2 مليار دولار
متوسط مقياس عملية التعدين	50-500 وحدة تعدين
الإيرادات السنوية من عمال المناجم المحترفين	127.6 مليون دولار

مشغلي مزارع التعدين على نطاق واسع

الخصائص الرئيسية لقطاع العملاء:

• الحد الأدنى للاستثمار: 500,000 دولار
• حجم مزرعة التعدين النموذجية: 1000-10000 وحدة تعدين
• التمركز الجغرافي: أمريكا الشمالية (42%)، الصين (35%)، أوروبا (23%)

شركات تكنولوجيا Blockchain

مقاييس القطاع	نقاط البيانات
عدد عملاء المؤسسات	87 شركة بلوكتشين عالمية
قيمة العقد السنوي	1.4 مليون دولار لكل عميل من المؤسسات
معدل تكامل التكنولوجيا	تنفيذ ناجح بنسبة 68%

شركات استثمار العملات المشفرة

تحليل شريحة العملاء:

• إجمالي العملاء المؤسسيين: 53 شركة استثمار عالمية
• متوسط ميزانية شراء الأجهزة: 3.2 مليون دولار سنويًا
• مناطق الاستثمار الرئيسية: الولايات المتحدة، سنغافورة، سويسرا

عمال المناجم الأفراد البارعون في التكنولوجيا

قطاع التعدين الفردي	البيانات الكمية
إجمالي العملاء الأفراد	12,500 مستخدم عالمي
متوسط قيمة الشراء	4,750 دولارًا لكل وحدة تعدين
معدل الاحتفاظ بالعملاء	46% على أساس سنوي

شركة كنعان (CAN) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة كنعان عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 21.4 مليون دولار، وهو ما يمثل 12.3% من إجمالي الإيرادات.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	21.4 مليون دولار	12.3%
2022	18.7 مليون دولار	10.9%

تكاليف التصنيع والإنتاج

بلغ إجمالي تكاليف التصنيع لعام 2023 87.6 مليون دولار، موزعة على النحو التالي:

• تكاليف المواد المباشرة: 52.3 مليون دولار
• تكاليف العمالة المباشرة: 22.1 مليون دولار
• تكاليف التصنيع: 13.2 مليون دولار

إدارة سلسلة التوريد

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية لسلسلة التوريد لعام 2023 44.2 مليون دولار، بما في ذلك:

فئة النفقات	المبلغ
اللوجستية	18.5 مليون دولار
إدارة المخزون	15.7 مليون دولار
المشتريات	10.0 مليون دولار

نفقات التسويق والمبيعات

بلغت تكاليف التسويق والمبيعات لعام 2023 32.6 مليون دولار، وهو ما يمثل 18.7% من إجمالي الإيرادات.

• التسويق الرقمي: 14.3 مليون دولار
• تعويضات فريق المبيعات: 11.2 مليون دولار
• الأنشطة الإعلانية والترويجية: 7.1 مليون دولار

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

وبلغت نفقات صيانة البنية التحتية التكنولوجية لعام 2023 16.9 مليون دولار.

مكون البنية التحتية	تكلفة الصيانة
الحوسبة السحابية	7.6 مليون دولار
ترقيات الأجهزة	5.3 مليون دولار
ترخيص البرمجيات	4.0 مليون دولار

شركة كنعان (CAN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات أجهزة تعدين البيتكوين

في الربع الثالث من عام 2023، أعلنت كنعان عن إيرادات مبيعات الأجهزة بقيمة 39.1 مليون دولار.

فئة المنتج	الإيرادات ($)	مبيعات الوحدات
أفالون مينر A1246	18,500,000	4,625 وحدة
أفالون مينر A1266	15,300,000	3825 وحدة

ترخيص تكنولوجيا شرائح ASIC

وبلغ إجمالي إيرادات الترخيص لعام 2023 5.2 مليون دولار.

صادرات معدات تعدين العملات المشفرة

• إجمالي إيرادات التصدير: 47.6 مليون دولار في عام 2023
• أسواق التصدير الرئيسية: الصين والولايات المتحدة وكازاخستان

خدمات الدعم الفني والصيانة

نوع الخدمة	الإيرادات السنوية ($)
صيانة الأجهزة	3,750,000
عقود الدعم الفني	2,100,000

استشارات تقنية Blockchain

وصلت إيرادات الاستشارات إلى 2.8 مليون دولار في عام 2023.

Canaan Inc. (CAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

High-efficiency, next-gen miners like Avalon A15 Pro (below 20 J/TH)

The Avalon A15 Pro offers an energy efficiency of approximately 16.6 J/TH to 16.8 J/TH. This latest generation machine has a maximum hash rate of up to 221 TH/s. Canaan Inc.'s North America miner efficiency improved to 19.7 J/TH as of September 2025.

Democratizing mining with consumer-grade home miners (Avalon Q, Mini 3)

Canaan Inc. launched the Avalon Mini 3 at CES 2025 to 'democratize' crypto mining for individuals, allowing simultaneous Bitcoin mining and home heating via recycled heat. The Avalon Mini 3 has a hashrate of 37.5 TH/s and was available for preorder at $899. The more portable Avalon Nano 3S offers 6 TH/s and was preorder priced at $249.

Access to sustainable, renewable-powered mining infrastructure

Canaan Inc. announced a 20 MW renewable partnership with Soluna for deployment in Q1 2026. A project launched in October 2025, utilizing Avalon A15 Pro miners with containerized modules to convert flared gas, is expected to reduce annual CO₂-equivalent emissions by approximately 12,000 to 14,000 metric tons.

Flexible financing options for large-volume hardware purchases

The Company secured a landmark U.S. purchase order for more than 50,000 Avalon A15 Pro mining machines scheduled for delivery in Q4 2025. In March 2025, Canaan entered a Securities Purchase Agreement for up to $200 million in Series A-1 preferred shares financing, closing $100 million.

Reliable, mass-produced hardware for institutional-scale deployment

Canaan Inc.'s global deployed hashrate reached 9.30 EH/s as of September 2025. Total computing power sold was 5.5 million TH/s in Q1 2025, increasing to 6.4 million TH/s in Q2 2025. Third quarter 2025 total revenues surged to $150.5 million.

Here's the quick math on the latest generation hardware offerings:

Product Name	Hashrate (TH/s)	Efficiency (J/TH)	Preorder Price (USD)
Avalon A15 Pro	Up to 221	Approx. 16.6 to 16.8	N/A (Institutional Scale)
Avalon Mini 3	37.5	N/A (Home Heater Focus)	899
Avalon Nano 3S	6	N/A (Beginner Friendly)	249

The Company also reported an average all-in power cost of $0.042/kWh in September 2025.

Canaan Inc. (CAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Long-term, direct sales relationships with institutional miners are a cornerstone of Canaan Inc.'s business, especially in North America. The company secured a landmark U.S. purchase order in October 2025 for over 50,000 Avalon A15 Pro mining machines, which is noted as the Company's largest single order in the past three years, scheduled for delivery by the end of 2025. Earlier in the year, on January 6, 2025, Canaan U.S. Inc. secured an order from a new, strategic United States customer for 2,800 air-cooled Avalon A15XP miners. In Q2 2025, Canaan won recurring orders from top-tier U.S. miners, specifically naming Cipher Mining, Inc. and Cleanspark.

The financial scale of these institutional sales is significant, with Q3 2025 Product Revenue reaching $118.6 million, surpassing the $100 million milestone for the first time in three years. The total computing power sold in Q3 2025 exceeded 10.0 EH/s.

Metric	Q3 2025 Value	Context/Timing
Largest Single Miner Order (Units)	50,000+ Avalon A15 Pro	Secured October 2025, delivery by end of 2025
Strategic U.S. Order (Units)	2,800 Avalon A15XP	Announced January 2025
Product Revenue	$118.6 million	Q3 2025
Total Computing Power Sold	Exceeded 10.0 EH/s	Q3 2025

Canaan Inc. supports this direct sales channel with dedicated regional infrastructure. Sales and marketing expenses in Q2 2025 were reported at $4.5 million, a material increase from $1.6 million in Q2 2024, reflecting investment in expanding the sales footprint. The company explicitly stated its focus on North America as a core expansion region. Furthermore, Canaan has been working on a strategy to localize teams in North America.

For individual and home miners, Canaan utilizes an e-commerce platform and community support structure. The Avalon Home series demonstrated strong performance in Q3 2025, generating nearly $4 million in gross profit with a gross margin of around 33%. This series accounted for 10.3% of total product revenue and approximately 20% of product gross profit in Q3 2025. New products targeting this segment, the Avalon Mini 3 and Nano 3S, were introduced at CES 2025, with the Mini 3 offering a hashrate of 37.5 TH/s and the Nano 3S offering 6 TH/s.

Investor relations and conference participation are key to maintaining relationships with the financial community. Canaan Inc. management participated in several key events in late 2025:

• 5th Annual Needham Virtual Crypto Conference on September 4, 2025.
• 27th Annual H.C. Wainwright Global Investment Conference from September 8-10, 2025, in New York.
• The Director of Business Development presented at the 'Digital Assets 2025: To Bitcoin and Beyond' virtual conference on February 12, 2025.

For direct engagement with management, investors can submit questions via IR@canaan-creative.com up to 24 hours before earnings conference calls.

Canaan Inc. (CAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Canaan Inc. gets its specialized computing hardware and services into the hands of customers, which is a mix of big deals and smaller, direct sales as of late 2025.

Direct sales force targeting large-scale institutional customers is the primary driver for the bulk of the hardware revenue. This channel moves the high-volume, high-hashrate machines to major mining operations globally. For the third quarter of 2025, the Products revenue component of the total $150.5 million in revenue was $118.6 million. This segment reflects significant institutional uptake, including fulfilling part of an order from the listed company Cypher and securing a follow-on order from Cleanspark for their A15 emergent cooling model. The total computing power sold in Q3 2025 exceeded 10.0 exahashes per second (EH/s), a clear indicator of large-scale deployments.

Regional subsidiaries (e.g., Canaan U.S. Inc.) for local market penetration support the direct sales effort, especially in key expansion regions like North America. The company has been adapting to market changes, noting a strategic rebound in North America sales contributing to the Q3 2025 performance. Canaan announced securing a significant U.S. order for over 50,000 Avalon A15 Pro mining machines. Furthermore, the operational status of their U.S. manufacturing capability is in place to meet bulk delivery needs for U.S. customers.

The E-commerce website for Avalon Home consumer products serves the smaller, retail-oriented segment of the market. While smaller in absolute terms than institutional sales, this channel shows explosive growth potential. In the second quarter of 2025, the Avalon Home Miner product line generated $5.7 million in revenue, which was a 359% surge from the previous quarter. This segment accounted for over 5% of total revenue in Q2 2025 and maintained a gross margin of 13% in that period.

Hosting partners providing infrastructure for self-mining operations directly feed into the company's second major revenue stream: mining revenue. Canaan emphasizes operating its mining business better with partners around the world. This channel is critical as the self-operated mining segment saw its revenue hit a record $30.6 million in the third quarter of 2025, representing a 241.0% year-over-year increase. The company mined 267 bitcoins during Q3 2025 at an average revenue of $114,485 per bitcoin.

Here's the quick math on how these channels contributed to the Q3 2025 top line:

Channel/Revenue Stream	Q3 2025 Amount (USD)	Q3 2025 YoY Growth
Products Revenue (Primarily Institutional Sales)	$118.6 million	Not explicitly stated, but Product Revenue increased sequentially from $71.9 million in Q2 2025
Mining Revenue (Self-Mining/Partnerships)	$30.6 million	241.0%
Total Revenue	$150.5 million	104.4%

What this estimate hides is the exact split between direct sales force and regional subsidiary contribution to the $118.6 million product revenue, but the focus on U.S. orders suggests a growing role for local entities.

The key distribution mechanisms for Canaan Inc. are:

• Large-scale ASIC Miner Sales to institutional clients, driving the majority of product revenue.
• Self-Operated Mining Deployments, leveraging hosting partners for revenue generation.
• Avalon Home Miner Sales via e-commerce, showing high percentage growth in Q2 2025.
• Global Sales Network supported by regional offices for local compliance and fulfillment.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Canaan Inc. (CAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Canaan Inc. (CAN) as of late 2025, focusing on the hard numbers that define who is buying their ASICs and services. It's a split between the big players and the growing retail market.

Large-scale institutional Bitcoin mining companies (e.g., Cipher Mining) represent a significant portion of the high-volume hardware sales, often secured through large contracts.

• North American customers accounted for 31% of Canaan Inc.'s total revenue in Q3 2025.
• Contract advances (Contract Liabilities) reached nearly $87 million as of Q3-end 2025, with over 85% contributed by North American clients.
• Canaan Inc. signed a purchase agreement for over 50,000 A15 Pro models with a US-based miner client in early October 2025.
• The company fulfilled part of the Cipher order in Q3 2025.
• Account receivables stood at $7 million as of the end of Q3 2025, all from customers using Bitcoins as collateral for installment payments.
• Total Product Revenue in Q3 2025 was $118.6 million.

Mid-to-large data center operators and hosting providers (e.g., Soluna) are captured within the institutional segment, evidenced by the large contract liabilities and North American sales concentration.

Individual and retail cryptocurrency mining enthusiasts (Avalon Home series) are a rapidly growing, higher-margin segment.

Metric	Q2 2025 Value (USD)	Q3 2025 Value (USD)	Notes
Segment Revenue	$5.7 million	$12.2 million	Q3 revenue is a 115% quarter-over-quarter increase.
Gross Margin	39%	Around 33%	Gross margin is significantly higher than institutional miners.
Units Delivered	N/A	14,000 units	The Avalon Q model was the top performer.
Contribution to Product Revenue	Over 5% of total revenue	10.3% of total Product Revenue	Represents over 10% of total product revenue for the first time.

Financial institutions and investors interested in Bitcoin treasury exposure are indirectly served by Canaan Inc.'s growing self-mining operations and resulting digital asset holdings, which serve as a balance sheet asset.

• Canaan Inc.'s cryptocurrency treasury reached 1,581.9 BTC and 2,830 ETH by the end of Q3 2025.
• The treasury climbed further to 1,610 BTC and 3,950 ETH by the end of October 2025.
• The Bitcoin treasury was valued around $160 million at the end of Q2 2025.
• The treasury value was approximately $189 million based on the October 2025 holdings mentioned in the Q3 report.

Canaan Inc. (CAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

When you look at the Cost Structure for Canaan Inc. (CAN) as of late 2025, you see the heavy investment required to support both their hardware manufacturing and their growing self-mining segment. These are the primary drains on cash flow you need to watch.

Cost of revenues, including raw materials and manufacturing

For the third quarter of 2025, the Cost of revenues came in at US$133.9 million. This figure is primarily driven by the direct production costs for their Avalon mining machines, which saw increased sales volume year-over-year. Products costs specifically were US$98.7 million in Q3 2025.

Research and development expenses for new ASIC chips

Innovation doesn't come cheap, and Canaan is definitely spending to keep its ASIC technology competitive. For the first quarter of 2025, Research and development expenses totaled US$18.9 million. This was up sequentially from Q4 2024, reflecting increased expenditure on development and staff costs.

Electricity and hosting costs for self-mining

The cost to power their own mining fleet is a critical variable cost. In January 2025, the company maintained a very competitive all-in power cost of 4 cents/kWh. By October 2025, their average all-in power cost was reported at US$0.042/kWh. These energy costs are bundled into the overall Mining costs, which reached US$34.1 million in Q3 2025.

Sales, general, and administrative expenses, including staff costs

Operating expenses show a clear increase in personnel and administrative overhead, which is common as a company scales its global presence and internal operations. Here's the quick math for Q3 2025 SG&A:

Expense Category	Q3 2025 Amount (US$)
General and administrative expenses	US$17.9 million
Sales and marketing expenses	US$5.1 million

The year-over-year increase in General and administrative expenses was mainly due to higher staff costs and professional service fees. Honestly, staff costs are driving a lot of the sequential growth here.

Capital expenditures for expanding self-mining infrastructure

While a specific Capital Expenditures (CapEx) figure for self-mining infrastructure expansion in late 2025 wasn't explicitly broken out in the latest reports, the investment is evident in the operational metrics. The company expanded its self-mining fleet to 9.30 EH/s deployed by the end of September 2025, and they secured a landmark U.S. purchase order for over 50,000 Avalon A15 Pro miners. This expansion requires significant upfront spending on hardware acquisition and facility build-out, even if it's not itemized as pure CapEx in the same line as operating costs.

You should track these key operational cost components:

• Mining costs (Q3 2025): US$34.1 million
• Depreciation for deployed machines (Q3 2025): US$11.8 million
• Installed power capacity (October 2025): 230.6 MW

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Canaan Inc. (CAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Canaan Inc. (CAN) brings in the cash, which is really centered on two main pillars: selling their high-performance mining hardware and running their own mining operations. Honestly, the numbers from late 2025 show a strong reliance on these core activities.

The most recent hard data we have is for the third quarter of 2025, which really paints the picture of their current revenue mix. Here's the quick math on how the US$150.5 million in total revenue broke down for that quarter:

Revenue Source	Q3 2025 Amount (US$)	Notes
Product Sales Revenue (Avalon Mining Machines)	US$118.6 million	Driven by increased computing power sold and higher average selling prices.
Bitcoin Mining Revenue (Self-Operated Fleet)	US$30.6 million	A record quarter for mining revenue, up 241.0% year-over-year.
Other Revenues	US$1.3 million	Includes leasing or integrated solutions, though this is a smaller component.
Total Q3 2025 Revenue	US$150.5 million	Exceeded the high-end of the Company's previous guidance range for the quarter.

Product sales revenue from Avalon mining machines was US$118.6 million in Q3 2025. This segment is the engine, supported by the launch of the next-generation Avalon A16 series, which features models like the A16XP offering 300 TH/s of computing power with an energy efficiency of 12.8 J/TH. You should definitely keep an eye on the order book for this new series as it ships.

The Bitcoin mining revenue from the self-operated fleet hit a record US$30.6 million in Q3 2025. This revenue stream is bolstered by the Company's growing digital asset holdings, which serve as a potential source of future revenue or a strategic hedge. As of October-end 2025, Canaan Inc.'s cryptocurrency treasury expanded to:

• 1,610 BTC
• 3,950 ETH

The potential revenue from liquidating these accumulated cryptocurrency treasury assets is a variable stream, depending entirely on market timing and the Company's strategic decision to sell. The fact that they are holding these assets, reaching new historical highs by October-end 2025, shows a clear intent to use them as part of their financial structure.

For the full picture of the year, the total revenue guidance for FY2025 is between US$900 million and US$1.1 billion. This guidance was set earlier in the year, and the Q3 performance suggests they are on a strong trajectory to hit that upper range, assuming Q4 continues the momentum seen in the first nine months.

Other revenues, which include things like leasing or integrated solutions, contributed US$1.3 million in Q3 2025. While small compared to the main segments, the CEO mentioned exploring pilot initiatives that explore synergy between mining, energy management, and broader computing applications, which could evolve this revenue line going forward.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.