Monroe Capital Corporation (MRCC): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Con un rendimiento anual actual de dividendos en efectivo de aproximadamente 14.3% A finales de 2025, ¿es Monroe Capital Corporation (MRCC) un motor de ingresos confiable o una trampa de valor, especialmente teniendo en cuenta su giro estratégico?

Esta empresa de desarrollo empresarial (BDC) invierte principalmente en deuda senior y unitaria para empresas del mercado intermedio, pero su reciente ingreso neto de inversión (NII) del tercer trimestre de 2025 de solo 1,8 millones de dólares, o $0.08 por acción, sugiere una clara presión sobre las ganancias principales.

Definitivamente necesita saber cómo su estructura de propiedad, como filial de Monroe Capital LLC, influye en sus préstamos, además de cómo la fusión pendiente con Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) afectará el valor liquidativo (NAV) actual de $173,0 millones y su modelo de generación de ingresos.

Historia de Monroe Capital Corporation (MRCC)

Estás buscando los cimientos de Monroe Capital Corporation y la historia no comienza con el BDC en sí, sino con su gerente externo. La conclusión clave es que Monroe Capital Corporation (MRCC) fue una consecuencia estratégica de una exitosa firma de crédito privada, lanzada públicamente en 2012 para aprovechar el mercado de Empresas de Desarrollo Empresarial (BDC), y su trayectoria ahora está definida por una importante fusión en 2025 diseñada para crear una plataforma más grande y estable.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

Monroe Capital Corporation se estableció formalmente el 9 de febrero de 2011, constituida conforme a las leyes de Maryland. La entidad fue creada específicamente para operar como una Compañía de Desarrollo Empresarial (BDC) que cotiza en bolsa, que es un vehículo de inversión regulado que otorga préstamos a pequeñas y medianas empresas.

Ubicación original

Las principales oficinas ejecutivas de la compañía están ubicadas en chicago, illinois, en 311 South Wacker Drive. Esta ubicación lo vincula a las operaciones más amplias de su asesor de inversiones, Monroe Capital BDC Advisors, LLC, que es una filial de la firma de crédito privada Monroe Capital LLC.

Miembros del equipo fundador

La fuerza impulsora detrás de BDC y su gerente es Theodore L. Koenig, quien se ha desempeñado continuamente como presidente y director ejecutivo desde que fundó la firma afiliada, Monroe Capital LLC, en 2004. MRCC se administra externamente, por lo que el equipo central proviene de la plataforma más amplia de Monroe Capital, lo que aporta décadas de experiencia en préstamos al mercado intermedio.

Capital/financiación inicial

El capital fundacional de MRCC se aseguró a través de su Oferta Pública Inicial (IPO) en la bolsa NASDAQ en octubre de 2012. Esta IPO recaudó aproximadamente $100 millones en ingresos brutos, proporcionando la base de capital para sus actividades crediticias iniciales a empresas del mercado medio bajo. Es un comienzo sólido para una empresa financiera especializada.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La historia de la empresa está marcada por dos cambios importantes: el lanzamiento público en 2012 y el giro estratégico anunciado en 2025. La IPO fue el primer gran paso, traduciendo una estrategia de crédito privado en una estructura pública de BDC, que permitió a los inversores individuales acceder a rendimientos de deuda del mercado medio.

El momento más reciente y definitivamente más transformador es la fusión anunciada con Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) en agosto de 2025. No se trata de una simple adquisición; es una salida estratégica para los accionistas de MRCC hacia una entidad más grande.

• La fusión está estructurada como un intercambio de valor liquidativo (NAV) por NAV, lo que significa que los accionistas de MRCC recibirán acciones de HRZN en función de los respectivos NAV de las empresas.
• En preparación para la fusión, MRCC está vendiendo sus activos de inversión a valor razonable a Monroe Capital Income Plus Corporation (MCIP). Esta medida simplifica el proceso de fusión y se centra en desbloquear el valor para los accionistas a través de la escala.
• A partir del tercer trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025, la compañía reportó ingresos netos por inversiones (NII) de solo 1,8 millones de dólares, frente a los 3,3 millones de dólares del segundo trimestre de 2025, lo que destaca las presiones financieras que probablemente impulsaron esta decisión estratégica.
• Se prevé que la fusión se cierre en el primer trimestre de 2026, creando una empresa combinada que espera beneficiarse de sinergias y apalancamiento operativo significativos.

Para ser justos, la decisión de fusionarse, especialmente después de un trimestre en el que el apalancamiento deuda-capital aumentó a 1,23 veces, es una acción clara adoptada para abordar el estrés de la cartera y la disminución del NII. El objetivo es brindar a los accionistas una mejor ventaja a largo plazo en una plataforma más ampliada. Puede encontrar más detalles sobre la visión estratégica en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Monroe Capital Corporation (MRCC).

Estructura de propiedad de Monroe Capital Corporation (MRCC)

La estructura de propiedad de Monroe Capital Corporation es inusual para una empresa de desarrollo empresarial (BDC), con una base de inversores minoristas dominantes que posee más de las tres cuartas partes de las acciones, lo que otorga a los accionistas individuales una voz colectiva significativa, aunque difusa. Esta estructura significa que, si bien los inversores institucionales y los insiders poseen bloques importantes, las acciones de la empresa dependen en gran medida del sentimiento y la actividad comercial del público en general.

Estado actual de Monroe Capital Corporation

Monroe Capital Corporation (MRCC) es una empresa de desarrollo empresarial (BDC) que cotiza en bolsa, lo que significa que es una empresa financiera especializada que invierte principalmente en deuda y capital de empresas privadas del mercado intermedio en los EE. UU. y Canadá. Sus acciones ordinarias cotizan en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo de cotización MRCC.

La empresa está gestionada externamente por Monroe Capital BDC Advisors, LLC, una filial de la principal firma de inversión crediticia privada, Monroe Capital LLC. La salud financiera de la empresa está bajo escrutinio debido a una fusión pendiente: la empresa anunció un acuerdo en agosto de 2025 para fusionarse con Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) en una estructura NAV por NAV, con el cierre previsto para el primer trimestre de 2026. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa informó un valor liquidativo (NAV) de 173,0 millones de dólares, o 7,99 dólares por acción. Puede profundizar en las implicaciones de esta fusión y el desempeño reciente de la compañía aquí: Desglosando la salud financiera de Monroe Capital Corporation (MRCC): ideas clave para los inversores.

Desglose de la propiedad de Monroe Capital Corporation

la propiedad profile de Monroe Capital Corporation está fuertemente sesgada hacia los inversores minoristas, lo que es un factor clave en la volatilidad de sus acciones y su dinámica comercial. Los inversores minoristas poseen la gran mayoría de las acciones, mientras que la flotación institucional y privilegiada es relativamente pequeña. El mayor accionista individual es el presidente y director ejecutivo, Theodore L. Koenig, y el mayor accionista institucional es Bulldog Investors LLP.

He aquí los cálculos rápidos: con sólo el 18,67% en manos de instituciones, la liquidez de las acciones y la acción del precio pueden ser más susceptibles al sentimiento de los operadores individuales. Honestamente, ese es un número de venta minorista alto para un BDC.

Liderazgo de Monroe Capital Corporation

La empresa está dirigida por una junta directiva experimentada de cinco miembros y un equipo ejecutivo ágil, y la función de gestión se subcontrata a una filial de la plataforma más amplia Monroe Capital LLC. Este modelo de gestión externa es típico de los BDC, pero significa que los incentivos del equipo ejecutivo están vinculados al desempeño del asesor de inversiones.

• Theodore L. Koenig: Se desempeña como Presidente y Director Ejecutivo. También fundó Monroe Capital LLC en 2004.
• Mick Solimene: Ocupa la doble función de Director Financiero y Director de Inversiones.
• Lewis W. Solimene, Jr.: Se desempeña como Secretario Corporativo.
• Junta Directiva: La junta se redujo a cinco directores a partir de la Asamblea Anual de 2025. Los directores actuales incluyen a Theodore L. Koenig, Thomas J. Allison, Robert S. Rubin, Jeffrey A. Golman y Lynn J. Jerath.

La junta es pequeña, pero definitivamente está enfocada, con una combinación de directores ejecutivos e independientes que supervisan la fusión pendiente y la estrategia de inversión de la compañía en el mercado medio-bajo.

Misión y valores de Monroe Capital Corporation (MRCC)

El objetivo principal de Monroe Capital Corporation es definitivamente doble: maximizar la rentabilidad para los accionistas a través de una combinación de ingresos y ganancias de capital, y proporcionar financiación flexible y personalizada a empresas del mercado medio bajo desatendidas en Estados Unidos y Canadá. Este enfoque en un nicho de mercado específico es lo que los separa de los prestamistas más grandes y generalizados.

El propósito principal de Monroe Capital Corporation

Necesita saber qué impulsa a una empresa financiera especializada más allá del ingreso neto de inversión (NII) trimestral. La misión y los valores son la base, especialmente ahora que navegan por una fusión con Horizon Technology Finance Corporation, que se espera que se cierre en el primer trimestre de 2026.

Declaración de misión oficial

El objetivo de inversión formal de la empresa actúa como su declaración de misión y describe claramente el mandato otorgado a la dirección. Es una declaración precisa de intenciones financieras.

• Maximizar el rendimiento total para los accionistas en forma de ingresos actuales y apreciación del capital.
• Logre esto invirtiendo principalmente en senior asegurado, tramo unitario asegurado (un préstamo único que combina deuda senior y junior), y deuda junior garantizada.
• En menor medida, invertir en deuda subordinada no garantizada y coinversiones de capital.

Aquí están los cálculos rápidos en el lado de los ingresos: la compañía pagó un dividendo trimestral de $0,25 por acción en el tercer trimestre de 2025, lo que se traduce en un rendimiento en efectivo anualizado de aproximadamente 14.3% basado en el precio de las acciones de noviembre de 2025.

Declaración de visión

La visión se trata menos de una sola frase y más de la ventaja estratégica que pretenden mantener en el mercado. Se trata de ser el proveedor de capital flexible y preferido para un segmento específico.

• Mantener un enfoque de inversión dirigido a deuda corporativa del mercado medio bajo espacio.
• Aproveche la amplia infraestructura de originación y la experiencia para obtener préstamos para empresas del mercado intermedio.
• Céntrese en empresas del mercado medio bajo para obtener ventajas como economía más atractiva y menor apalancamiento en comparación con los préstamos a entidades más grandes.

Este enfoque específico es la razón por la que su valor liquidativo (NAV) por acción fue $7.99 al 30 de septiembre de 2025, incluso con el estrés de la cartera que hizo que la marca promedio de la cartera disminuyera un 1,1% en el primer trimestre de 2025. Puede obtener más información sobre los detalles específicos de sus principios rectores aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Monroe Capital Corporation (MRCC).

Valores fundamentales de Monroe Capital Corporation

El ADN cultural de una empresa está definido por sus valores fundamentales. Estos principios guían las decisiones del comité de inversiones, especialmente cuando se evalúan valores de alto rendimiento o con calificación basura (por debajo del grado de inversión).

• Integridad: Mantener los más altos estándares éticos en todas las interacciones con clientes y socios.
• Excelencia: Comprometerse con un desempeño superior y la mejora continua en todas las operaciones.
• Colaboración: Trabajar en estrecha colaboración con clientes y socios para lograr objetivos financieros mutuamente beneficiosos.
• Innovación: Desarrollar soluciones financieras creativas y personalizadas para necesidades complejas del mercado intermedio.

Los activos totales de la empresa ascendían a aproximadamente $388.952 millones al 30 de septiembre de 2025, una clara señal de su escala y compromiso con estos valores en el espacio de préstamos directos.

Lema/lema de Monroe Capital Corporation

Si bien Monroe Capital Corporation no enfatiza públicamente un eslogan único y breve, su mensaje operativo es claro: es un proveedor de soluciones de crédito privado especializado e impulsado por las relaciones. Son un "prestamista líder para empresas del mercado medio".

• El mensaje central: Soluciones de Crédito Privado para el Mercado Medio.

Su objetivo es ofrecer soluciones financieras personalizadas, lo que constituye un diferenciador más fuerte que cualquier frase pegadiza. Una frase clara: proporcionan el capital que los bancos a menudo no proporcionan para las empresas en crecimiento del mercado medio.

Monroe Capital Corporation (MRCC) Cómo funciona

Monroe Capital Corporation es una empresa de desarrollo empresarial (BDC) que actúa como un inversor financiero especializado, generando rendimientos al originar y gestionar una cartera de deuda e inversiones de capital en empresas del mercado medio bajo de EE. UU. y Canadá. Básicamente funciona como un fondo de crédito privado, que recauda capital del mercado público para prestar a empresas que son demasiado pequeñas para los grandes bancos institucionales, maximizando así el rendimiento total para los accionistas a través de los ingresos corrientes y la apreciación del capital.

Está buscando una imagen clara de cómo este BDC genera sus ingresos y, sinceramente, se trata de ser un prestamista sofisticado y flexible en un nicho de mercado.

Cartera de productos/servicios de Monroe Capital Corporation

La estrategia de inversión de la empresa se centra en proporcionar soluciones de capital flexibles y personalizadas, con un fuerte énfasis en deuda garantizada para mitigar el riesgo. Este enfoque en el mercado medio-bajo es clave, ya que permite mayores rendimientos en comparación con los préstamos a grandes empresas.

Marco operativo de Monroe Capital Corporation

Monroe Capital Corporation opera como un BDC administrado externamente, lo que significa que sus actividades de inversión están dirigidas por Monroe Capital BDC Advisors, LLC, una filial de la principal firma de crédito privada, Monroe Capital LLC. Esta estructura es el motor que impulsa la creación de valor y definitivamente es fundamental para comprender el negocio.

• Obtención y despliegue de capital: El BDC obtiene capital a través de ofertas de acciones y deuda, como sus $130,0 millones en bonos de 2026 en circulación al 30 de septiembre de 2025, y los utiliza para financiar sus actividades crediticias.
• Originación del trato: El Asesor de Inversiones utiliza la amplia infraestructura y red de generación de financiamiento apalancado de Monroe Capital LLC para obtener préstamos, centrándose en empresas con un EBITDA promedio de alrededor de $25 millones.
• Generación de Ingresos: El principal flujo de ingresos son los intereses de sus inversiones en deuda. Para el tercer trimestre de 2025, el ingreso neto de inversiones (NII) fue de 1,8 millones de dólares, o 0,08 dólares por acción.
• Gestión de cartera: Al 30 de septiembre de 2025, la empresa tenía activos totales por $388.952 millones. La cartera se gestiona activamente, lo que actualmente incluye la liquidación de la empresa conjunta MRCC Senior Loan Fund (SLF), un movimiento estratégico antes de la próxima fusión.

He aquí los cálculos rápidos: el valor liquidativo (NAV) de la empresa se situó en 173,0 millones de dólares, o 7,99 dólares por acción, al 30 de septiembre de 2025, lo que ofrece una base clara para el valor para los accionistas. Para profundizar más en los números, puede consultar Desglosando la salud financiera de Monroe Capital Corporation (MRCC): ideas clave para los inversores.

Ventajas estratégicas de Monroe Capital Corporation

La ventaja competitiva de la empresa no es sólo su combinación de productos, sino también su respaldo institucional y los movimientos estratégicos que está realizando en el mercado actual. La mayor ventaja en este momento es la fusión prevista.

• Escala y alcance institucional: La afiliación con Monroe Capital LLC, que administra aproximadamente $22 mil millones en activos bajo administración (AUM) a través de varias estrategias de crédito privado, proporciona un importante poder de abastecimiento y experiencia en debida diligencia de la que carecen los pequeños BDC.
• Valor impulsado por la fusión: La fusión NAV por NAV anunciada con Horizon Technology Finance Corporation es una ventaja fundamental a corto plazo. Esta transacción, que se espera que se cierre en el primer trimestre de 2026, está diseñada para crear una plataforma más grande y escalada, desbloqueando valor significativo y sinergias operativas para los accionistas.
• Gestión de apalancamiento y liquidez: La empresa gestiona activamente su estructura de capital; por ejemplo, su apalancamiento de deuda sobre capital aumentó ligeramente a 1,23 veces al 30 de septiembre de 2025, pero la compañía todavía tenía aproximadamente $92,2 millones disponibles en su línea de crédito renovable para préstamos adicionales.
• Enfoque de crédito especializado: Al centrarse en el mercado medio-bajo, Monroe Capital Corporation apunta a un segmento de mercado menos eficiente, lo que generalmente le permite obtener rendimientos efectivos más altos en sus préstamos senior y unitarios que los disponibles en el mercado de préstamos ampliamente sindicados.

Monroe Capital Corporation (MRCC) Cómo gana dinero

Monroe Capital Corporation, una empresa de desarrollo empresarial (BDC), gana dinero principalmente actuando como prestamista especializado, originando y manteniendo inversiones de deuda en empresas del mercado medio de Estados Unidos. Su motor de ingresos es sencillo: piden prestado capital para invertir en préstamos, y los ingresos por intereses que recaudan de esos préstamos son su principal fuente de ganancias, que luego se distribuyen a los accionistas.

Desglose de ingresos de Monroe Capital Corporation

A partir del tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2025, los ingresos (ingresos) totales por inversiones de Monroe Capital Corporation fueron 8,2 millones de dólares, una disminución notable con respecto al trimestre anterior, impulsada por una base de activos más pequeña y liquidaciones de activos estratégicos. La gran mayoría de estos ingresos proviene de pagos de intereses contractuales sobre su cartera de deuda.

He aquí los cálculos rápidos: el negocio principal son los préstamos, por lo que los ingresos por intereses son dominantes. El flujo de 'Otros ingresos por inversiones' se ha visto significativamente afectado porque la distribución de la empresa conjunta MRCC Senior Loan Fund I, LLC (SLF) se trató como un retorno de capital en el tercer trimestre de 2025, lo que resultó en ingresos por dividendos cero de esa fuente para el trimestre. Se trata de un obstáculo temporal pero definitivamente significativo para la cifra de ingresos totales.

Economía empresarial

La economía de una BDC como Monroe Capital Corporation depende del diferencial entre la tasa de interés que ganan sobre sus préstamos y el costo de su capital prestado (sus pasivos). Como la mayoría de sus préstamos son a tasa flotante, se benefician cuando la Reserva Federal aumenta las tasas base, pero también enfrentan presión cuando el tamaño de su cartera se reduce o la calidad crediticia cae.

• Estrategia de precios: La empresa otorga préstamos principalmente a empresas del mercado intermedio, centrándose en deuda senior garantizada (primer gravamen y préstamos unitarios), que son las posiciones más seguras en la estructura de capital de una empresa. El rendimiento efectivo medio ponderado de la cartera de deuda se situó en 8.8% a partir del tercer trimestre de 2025.
• Piso de tasa de interés: Una parte importante de sus préstamos incluye una tasa base mínima, que protege sus márgenes de ingresos por intereses cuando las tasas de referencia como SOFR (tasa de financiación garantizada a un día) caen demasiado.
• Riesgo de crédito: La contrapartida de los altos rendimientos en el mercado medio es un riesgo crediticio elevado. A finales del tercer trimestre de 2025, las inversiones no acumulativas (préstamos cuyos pagos de intereses están significativamente vencidos) eran aproximadamente 3.5% del valor razonable de la cartera. Esta es una métrica clave a tener en cuenta, ya que la falta de acumulación erosiona directamente el motor de ingresos por intereses.

Todo el modelo de negocio se centra actualmente en la fusión pendiente NAV por NAV (valor de activo neto por valor de activo neto) con Horizon Technology Finance Corporation, que se prevé que se cierre en el primer trimestre de 2026. Se trata de un movimiento estratégico para ganar escala y apalancamiento operativo, lo que debería mejorar la estructura de costos a largo plazo.

Desempeño financiero de Monroe Capital Corporation

El tercer trimestre de 2025 mostró una clara tensión en la rentabilidad básica, que es un punto crítico para los inversores centrados en los ingresos corrientes. La capacidad básica de generar ingresos no cubre actualmente el dividendo, que es un importante indicador de riesgo. Puedes profundizar más en esta situación leyendo Desglosando la salud financiera de Monroe Capital Corporation (MRCC): ideas clave para los inversores.

• Ingreso Neto de Inversiones (INI): El NII para el tercer trimestre de 2025 fue 1,8 millones de dólares, o 0,08 dólares por acción. Se trata de una fuerte caída con respecto a los 3,3 millones de dólares, o 0,15 dólares por acción, reportados en el trimestre anterior.
• Cobertura de dividendos: El dividendo trimestral de $0,25 por acción se pagó utilizando los ingresos excedentes no distribuidos acumulados de períodos anteriores, ya que el NII actual de $ 0,08 por acción no cubría el pago. Se trata de una solución temporal, no de un modelo de ingresos sostenible.
• Valor liquidativo (NAV): El NAV por acción disminuyó a $7.99 al 30 de septiembre de 2025, frente a $ 8,29 en el trimestre anterior. La disminución se debió principalmente al dividendo superior al NII y a las pérdidas netas no realizadas en determinadas empresas de la cartera.
• Apalancamiento: El ratio de apalancamiento deuda-capital aumentó ligeramente hasta 1,23 veces al 30 de septiembre de 2025. Esto está dentro de los límites regulatorios, pero muestra que el balance se ajusta a medida que los activos netos totales disminuyen.

El rendimiento anual actual de los dividendos en efectivo es de aproximadamente 14.3%, pero los inversores deben comprender que este rendimiento está respaldado por ganancias pasadas, no por ganancias principales actuales. La próxima acción es que Finanzas modele la cobertura de NII bajo varios escenarios de sinergia posteriores a la fusión para fin de año.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Monroe Capital Corporation (MRCC)

Monroe Capital Corporation está posicionada para un cambio estratégico importante, pasando de una empresa de desarrollo empresarial (BDC) de pequeña capitalización independiente a un componente de una plataforma más grande y especializada a través de su fusión anunciada con Horizon Technology Finance Corporation (HRZN). Esta medida, que se espera que se cierre en el primer trimestre de 2026, es definitivamente el factor más crítico para su futuro, ya que tiene como objetivo desbloquear valor para los accionistas a través de una mayor escala y eficiencia operativa.

Panorama competitivo

En el creciente mercado de crédito privado de 450 mil millones de dólares para BDC, Monroe Capital Corporation es un actor de nicho, especializado en el mercado medio-bajo. Su posición competitiva se comprende mejor cuando se la compara con los gigantes del sector, cuyo tamaño y acceso al mercado proporcionan un tipo diferente de ventaja.

Oportunidades y desafíos

Estamos ante una empresa que está atravesando una transición importante, por lo que las oportunidades y los riesgos están ligados en gran medida a la ejecución de la fusión inminente y al ciclo crediticio más amplio.

Posición de la industria

La posición de Monroe Capital Corporation es la de un BDC especializado, que se centra en el extremo inferior del espectro crediticio del mercado medio. La empresa no es un líder en participación de mercado, sino más bien un prestamista de valor agregado, aprovechando su afiliación con Monroe Capital LLC, más amplia, que administra $21.6 mil millones en crédito privado diversificado al 1 de julio de 2025. Esta afiliación es su ventaja competitiva de acceso a una gran plataforma de originación sin el balance masivo de los BDC más grandes.

La decisión estratégica de fusionarse es un claro reconocimiento de que la escala se está volviendo primordial en el mundo de BDC. El valor liquidativo (NAV) del tercer trimestre de 2025 de la compañía de 173,0 millones de dólares y los activos totales de aproximadamente 388,952 millones de dólares la colocan firmemente en la categoría de 'pequeños BDC', que normalmente enfrentan costos operativos relativos más altos. La fusión es el camino para superar esta desventaja de escala. Es necesario observar atentamente la liquidación del Fondo de Préstamos Senior (SLF) de MRCC, ya que es un paso clave antes de la fusión. Para profundizar más en los números, lea Desglosando la salud financiera de Monroe Capital Corporation (MRCC): ideas clave para los inversores.

• Enfoque: Se dirige a empresas del mercado medio bajo con EBITDA entre $3 millones y $35 millones.
• Apalancamiento: El apalancamiento de deuda sobre capital se situó en 1,23x al 30 de septiembre de 2025, lo que se encuentra dentro del rango típico de BDC.
• Rendimiento: La empresa mantiene un alto rendimiento de dividendos, respaldado por los ingresos indirectos acumulados, incluso cuando el ingreso neto de inversión (NII) ajustado para el tercer trimestre de 2025 cayó a 1,9 millones de dólares.