Monroe Capital Corporation (MRCC): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Com um atual rendimento anual de dividendos em dinheiro de aproximadamente 14.3% no final de 2025, será a Monroe Capital Corporation (MRCC) um motor de rendimento fiável ou uma armadilha de valor, especialmente tendo em conta o seu pivô estratégico?

Esta Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) investe principalmente em dívida sênior e unitranche para empresas de médio porte, mas sua recente receita líquida de investimento (NII) do terceiro trimestre de 2025 é de apenas US$ 1,8 milhão, ou $0.08 por ação, sugere uma clara pressão sobre os lucros básicos.

Você definitivamente precisa saber como sua estrutura de propriedade, como afiliada da Monroe Capital LLC, influencia seus empréstimos, além de como a fusão pendente com a Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) impactará o valor patrimonial líquido (NAV) atual de US$ 173,0 milhões e seu modelo de geração de receita.

História da Monroe Capital Corporation (MRCC)

Você está procurando a base da Monroe Capital Corporation, e a história começa não com o BDC em si, mas com seu gerente externo. A principal conclusão é que a Monroe Capital Corporation (MRCC) foi uma consequência estratégica de uma empresa de crédito privada de sucesso, lançada publicamente em 2012 para explorar o mercado de Business Development Company (BDC), e a sua trajetória é agora definida por uma grande fusão em 2025, concebida para criar uma plataforma maior e mais estável.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

A Monroe Capital Corporation foi formalmente estabelecida em 9 de fevereiro de 2011, constituída sob as leis de Maryland. A entidade foi criada especificamente para operar como uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) de capital aberto, que é um veículo de investimento regulamentado que empresta para pequenas e médias empresas.

Localização original

Os principais escritórios executivos da empresa estão localizados em Chicago, Illinois, em 311 South Wacker Drive. Esta localização ancora-a às operações mais amplas do seu consultor de investimentos, Monroe Capital BDC Advisors, LLC, que é uma afiliada da empresa de crédito privada Monroe Capital LLC.

Membros da equipe fundadora

A força motriz por detrás do BDC e do seu gestor é Theodore L. Koenig, que tem servido continuamente como Presidente e CEO desde a fundação da empresa afiliada, Monroe Capital LLC, em 2004. O MRCC é gerido externamente, pelo que a equipa principal provém da plataforma mais ampla da Monroe Capital, trazendo décadas de experiência em empréstimos ao mercado intermédio.

Capital inicial/financiamento

O capital fundamental do MRCC foi garantido através de sua Oferta Pública Inicial (IPO) na bolsa NASDAQ em outubro de 2012. Este IPO levantou aproximadamente US$ 100 milhões nas receitas brutas, fornecendo a base de capital para as suas atividades iniciais de empréstimos a empresas de médio porte. Esse é um começo sólido para uma empresa financeira especializada.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A história da empresa é marcada por duas grandes mudanças: o lançamento público em 2012 e o pivô estratégico anunciado em 2025. O IPO foi o primeiro grande movimento, traduzindo uma estratégia de crédito privado numa estrutura pública de BDC, que permitiu aos investidores individuais acesso a retornos de dívida do mercado médio.

O momento mais recente e definitivamente mais transformador é a fusão anunciada com a Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) em agosto de 2025. Esta não é apenas uma simples aquisição; é uma saída estratégica para os acionistas do MRCC para uma entidade maior.

• A fusão está estruturada como uma troca de Valor Patrimonial Líquido (NAV) por NAV, o que significa que os acionistas do MRCC receberão ações HRZN com base nos respectivos NAVs das empresas.
• Em preparação para a fusão, a MRCC está vendendo seus ativos de investimento pelo valor justo para a Monroe Capital Income Plus Corporation (MCIP). Esta medida simplifica o processo de fusão e concentra-se em desbloquear valor para os acionistas através da escala.
• No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, a empresa reportou Receita Líquida de Investimentos (NII) de apenas US$ 1,8 milhão, abaixo dos US$ 3,3 milhões no segundo trimestre de 2025, destacando as pressões financeiras que provavelmente impulsionaram esta decisão estratégica.
• A fusão está prevista para ser concluída no primeiro trimestre de 2026, criando uma empresa combinada que espera beneficiar de sinergias significativas e alavancagem operacional.

Para ser justo, a decisão de fusão, especialmente após um trimestre em que a alavancagem da dívida em capital aumentou para 1,23 vezes, é uma medida clara tomada para fazer face ao stress da carteira e ao declínio do NII. O objetivo é dar aos acionistas uma melhor vantagem a longo prazo numa plataforma mais dimensionada. Você pode encontrar mais detalhes sobre a visão estratégica no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Monroe Capital Corporation (MRCC).

Estrutura de propriedade da Monroe Capital Corporation (MRCC)

A estrutura acionária da Monroe Capital Corporation é incomum para uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC), com uma base dominante de investidores de varejo detendo mais de três quartos das ações, dando aos acionistas individuais uma voz coletiva significativa, embora difusa. Esta estrutura significa que, embora os investidores institucionais e os insiders detenham blocos importantes, as ações da empresa são altamente dependentes do sentimento e da atividade comercial do público em geral.

Situação atual da Monroe Capital Corporation

A Monroe Capital Corporation (MRCC) é uma Business Development Company (BDC) de capital aberto, o que significa que é uma empresa financeira especializada que investe principalmente em dívida e capital de empresas privadas de médio porte nos EUA e no Canadá. Suas ações ordinárias são negociadas no Nasdaq Global Select Market sob o símbolo MRCC.

A empresa é administrada externamente pela Monroe Capital BDC Advisors, LLC, uma afiliada da principal empresa de investimento em crédito privado, Monroe Capital LLC. A saúde financeira da empresa está sob escrutínio devido a uma fusão pendente: a empresa anunciou um acordo em agosto de 2025 para se fundir com a Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) em uma estrutura NAV por NAV, com fechamento previsto para o primeiro trimestre de 2026. Em 30 de setembro de 2025, a empresa relatou um valor patrimonial líquido (NAV) de US$ 173,0 milhões, ou US$ 7,99 por ação. Você pode se aprofundar nas implicações dessa fusão e no desempenho recente da empresa aqui: Dividindo a saúde financeira da Monroe Capital Corporation (MRCC): principais insights para investidores.

Análise de propriedade da Monroe Capital Corporation

A propriedade profile da Monroe Capital Corporation é fortemente voltada para investidores de varejo, o que é um fator-chave na volatilidade de suas ações e na dinâmica de negociação. Os investidores de retalho detêm a grande maioria das ações, enquanto o float institucional e interno é relativamente pequeno. O maior acionista individual é o Presidente e CEO, Theodore L. Koenig, e o maior detentor institucional é a Bulldog Investors LLP.

Aqui está uma matemática rápida: com apenas 18,67% detidos por instituições, a liquidez e a ação do preço das ações podem ser mais suscetíveis ao sentimento dos traders individuais. Honestamente, esse é um número alto de varejo para um BDC.

Liderança da Monroe Capital Corporation

A empresa é dirigida por um conselho de administração experiente composto por cinco membros e uma equipe executiva enxuta, com a função de gestão terceirizada para uma afiliada da plataforma mais ampla Monroe Capital LLC. Este modelo de gestão externa é típico dos BDCs, mas significa que os incentivos da equipa executiva estão ligados ao desempenho do consultor de investimentos.

• Theodore L. Koenig: Atua como presidente e diretor executivo. Ele também fundou a Monroe Capital LLC em 2004.
• Mick Solimene: Desempenha a dupla função de Diretor Financeiro e Diretor de Investimentos.
• Lewis W. Solimene Jr.: Atua como Secretário Corporativo.
• Conselho de Administração: O conselho foi reduzido para cinco diretores na Reunião Anual de 2025. Os atuais diretores incluem Theodore L. Koenig, Thomas J. Allison, Robert S. Rubin, Jeffrey A. Golman e Lynn J. Jerath.

O conselho é pequeno, mas está definitivamente focado, com uma mistura de diretores executivos e independentes supervisionando a fusão pendente e a estratégia de investimento da empresa no mercado médio-baixo.

Missão e Valores da Monroe Capital Corporation (MRCC)

O objectivo principal da Monroe Capital Corporation é definitivamente duplo: maximizar os retornos para os accionistas através de uma combinação de rendimentos e ganhos de capital, e fornecer financiamento personalizado e flexível a empresas desfavorecidas do mercado médio-baixo nos EUA e no Canadá. Este foco num nicho de mercado específico é o que os separa dos credores maiores e mais generalizados.

Objetivo central da Monroe Capital Corporation

Você precisa saber o que impulsiona uma empresa financeira especializada além da receita líquida de investimento (NII) trimestral. A missão e os valores são a base, especialmente agora que se navega numa fusão com a Horizon Technology Finance Corporation, que deverá ser concluída no primeiro trimestre de 2026.

Declaração Oficial de Missão

O objectivo formal de investimento da empresa funciona como a sua declaração de missão, delineando claramente o mandato atribuído à gestão. É uma declaração precisa de intenções financeiras.

• Maximizar o retorno total para os acionistas na forma de renda atual e valorização do capital.
• Alcance isso investindo principalmente em sênior garantido, unitranche segura (um único empréstimo combinando dívida sênior e júnior), e dívida garantida júnior.
• Em menor grau, invista em dívida subordinada sem garantia e em coinvestimentos de capital.

Aqui está uma matemática rápida do lado da receita: a empresa pagou um dividendo trimestral de US$ 0,25 por ação no terceiro trimestre de 2025, o que se traduz em um rendimento de caixa anualizado de aproximadamente 14.3% com base no preço das ações de novembro de 2025.

Declaração de Visão

A visão tem menos a ver com uma única frase e mais com a vantagem estratégica que pretendem sustentar no mercado. Trata-se de ser o fornecedor de capital preferencial e flexível para um segmento específico.

• Manter uma abordagem de investimento direcionada focada no menor dívida corporativa do mercado médio espaço.
• Aproveite a ampla infraestrutura e experiência de originação para obter empréstimos para empresas de médio porte.
• Concentre-se em empresas de médio porte para obter vantagens como economia mais atraente e menor alavancagem em comparação com empréstimos a entidades maiores.

Esta abordagem direcionada é a razão pela qual o seu Valor Patrimonial Líquido (NAV) por ação foi $7.99 em 30 de setembro de 2025, mesmo com o estresse do portfólio que fez com que a marca média do portfólio diminuísse 1,1% no primeiro trimestre de 2025. Você pode aprender mais sobre as especificidades de seus princípios orientadores aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Monroe Capital Corporation (MRCC).

Valores Fundamentais da Monroe Capital Corporation

O DNA cultural de uma empresa é definido pelos seus valores fundamentais. Esses princípios orientam as decisões do comitê de investimento, especialmente na avaliação de títulos de alto rendimento ou com classificação de lixo (abaixo do grau de investimento).

• Integridade: Manter os mais altos padrões éticos em todas as interações com clientes e parceiros.
• Excelência: Comprometendo-se com desempenho superior e melhoria contínua em todas as operações.
• Colaboração: Trabalhar em estreita colaboração com clientes e parceiros para alcançar objetivos financeiros mutuamente benéficos.
• Inovação: Desenvolver soluções de financiamento criativas e personalizadas para necessidades complexas do mercado intermediário.

O ativo total da empresa era de aproximadamente US$ 388,952 milhões em 30 de setembro de 2025, um sinal claro de sua escala e compromisso com esses valores no espaço de empréstimo direto.

Slogan/slogan da Monroe Capital Corporation

Embora a Monroe Capital Corporation não enfatize publicamente um slogan único e curto, sua mensagem operacional é clara: eles são um fornecedor especializado e voltado para o relacionamento de soluções de crédito privado. Eles são um “credor líder para empresas de médio porte”.

• A mensagem central: Soluções de Crédito Privado para o Middle Market.

Seu foco é fornecer soluções de financiamento personalizadas, o que é um diferencial mais forte do que qualquer frase cativante. Uma frase simples: eles fornecem o capital que os bancos muitas vezes não oferecem para empresas de médio porte em crescimento.

Monroe Capital Corporation (MRCC) Como funciona

A Monroe Capital Corporation é uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) que atua como investidor financeiro especializado, gerando retornos ao originar e gerenciar um portfólio de investimentos em dívida e capital em empresas de médio porte dos EUA e do Canadá. Funciona essencialmente como um fundo de crédito privado, levantando capital do mercado público para emprestar a empresas que são demasiado pequenas para os grandes bancos institucionais, maximizando assim o retorno total para os accionistas através do rendimento corrente e da valorização do capital.

Você está procurando uma imagem clara de como esse BDC gera sua receita e, honestamente, trata-se de ser um credor sofisticado e flexível em um nicho de mercado.

Portfólio de produtos/serviços da Monroe Capital Corporation

A estratégia de investimento da empresa centra-se no fornecimento de soluções de capital personalizadas e flexíveis, com forte ênfase em dívida garantida para mitigar o risco. Este foco no mercado médio-baixo é fundamental, pois permite rendimentos mais elevados em comparação com os empréstimos a grandes empresas.

Estrutura Operacional da Monroe Capital Corporation

A Monroe Capital Corporation opera como um BDC gerenciado externamente, o que significa que suas atividades de investimento são administradas pela Monroe Capital BDC Advisors, LLC, uma afiliada da principal empresa de crédito privado, Monroe Capital LLC. Essa estrutura é o motor que impulsiona a criação de valor e é definitivamente crítica para a compreensão do negócio.

• Fonte e implantação de capital: O BDC levanta capital por meio de ofertas de ações e dívidas, como seus US$ 130,0 milhões em Notas 2026 em circulação em 30 de setembro de 2025, e usa isso para financiar suas atividades de empréstimo.
• Originação do negócio: O Consultor de Investimentos utiliza a extensa infraestrutura e rede de originação financeira alavancada da Monroe Capital LLC para obter empréstimos, concentrando-se em empresas com EBITDA médio de cerca de US$ 25 milhões.
• Geração de Renda: O principal fluxo de rendimento são os juros dos seus investimentos de dívida. No terceiro trimestre de 2025, o rendimento líquido de investimento (NII) foi de US$ 1,8 milhão, ou US$ 0,08 por ação.
• Gerenciamento de portfólio: Em 30 de setembro de 2025, a empresa tinha ativos totais de US$ 388,952 milhões. A carteira é gerida ativamente, o que inclui atualmente a liquidação da joint venture MRCC Senior Loan Fund (SLF), um movimento estratégico antes da próxima fusão.

Aqui está uma matemática rápida: o valor patrimonial líquido (NAV) da empresa era de US$ 173,0 milhões, ou US$ 7,99 por ação, em 30 de setembro de 2025, o que fornece uma linha de base clara para o valor para o acionista. Para um mergulho mais profundo nos números, você pode conferir Dividindo a saúde financeira da Monroe Capital Corporation (MRCC): principais insights para investidores.

Vantagens estratégicas da Monroe Capital Corporation

O diferencial competitivo da empresa não reside apenas no mix de produtos, mas no respaldo institucional e nos movimentos estratégicos que realiza no mercado atual. A maior vantagem neste momento é a fusão planejada.

• Escala Institucional e Alcance: A afiliação à Monroe Capital LLC, que administra aproximadamente US$ 22 bilhões em ativos sob gestão (AUM) em diversas estratégias de crédito privado, fornece poder de sourcing significativo e experiência em due diligence que faltam aos pequenos BDCs.
• Valor impulsionado pela fusão: A anunciada fusão NAV por NAV com a Horizon Technology Finance Corporation é uma vantagem crítica no curto prazo. Esta transação, prevista para ser concluída no primeiro trimestre de 2026, foi projetada para criar uma plataforma maior e mais dimensionada, liberando valor significativo e sinergias operacionais para os acionistas.
• Gestão de Alavancagem e Liquidez: A empresa administra ativamente sua estrutura de capital; por exemplo, a sua alavancagem de dívida em capital aumentou ligeiramente para 1,23 vezes em 30 de setembro de 2025, mas a empresa ainda tinha aproximadamente 92,2 milhões de dólares disponíveis na sua linha de crédito rotativo para empréstimos adicionais.
• Foco em Crédito Especializado: Ao concentrar-se no mercado médio-baixo, a Monroe Capital Corporation visa um segmento de mercado menos eficiente, o que geralmente lhe permite obter rendimentos efectivos mais elevados nos seus empréstimos sénior e unitranche do que os disponíveis no mercado de empréstimos amplamente sindicalizados.

Monroe Capital Corporation (MRCC) Como ganha dinheiro

A Monroe Capital Corporation, uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC), ganha dinheiro principalmente agindo como um credor especializado, originando e mantendo investimentos de dívida em empresas de médio porte dos EUA. O seu motor de receitas é simples: contraem empréstimos de capital para investir em empréstimos, e o rendimento dos juros que cobram desses empréstimos é a sua principal fonte de lucro, que é depois distribuído aos acionistas.

Detalhamento da receita da Monroe Capital Corporation

No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, a receita (receita) total de investimentos da Monroe Capital Corporation foi US$ 8,2 milhões, um declínio notável em relação ao trimestre anterior, impulsionado por uma base de ativos menor e pela liquidação de ativos estratégicos. A grande maioria deste rendimento provém de pagamentos contratuais de juros sobre a sua carteira de dívidas.

Aqui está uma matemática rápida: o negócio principal é o empréstimo, então a receita de juros é dominante. O fluxo de 'Outras receitas de investimento' foi significativamente impactado porque a distribuição da joint venture MRCC Senior Loan Fund I, LLC (SLF) foi tratada como um retorno de capital no terceiro trimestre de 2025, resultando em receita de dividendos zero dessa fonte para o trimestre. Esse é um obstáculo temporário, mas definitivamente significativo, para o valor da receita total.

Economia Empresarial

A economia de um BDC como a Monroe Capital Corporation depende do spread entre a taxa de juro que ganham sobre os seus empréstimos e o custo do seu capital emprestado (os seus passivos). Dado que a maior parte dos seus empréstimos são a taxas flutuantes, beneficiam quando a Reserva Federal aumenta as taxas de base, mas também enfrentam pressão quando o tamanho da sua carteira diminui ou a qualidade do crédito diminui.

• Estratégia de preços: A empresa empresta principalmente para empresas de médio porte, com foco em dívida garantida sênior (empréstimos First Lien e Unitranche), que são as posições mais seguras na estrutura de capital de uma empresa. O rendimento efectivo médio ponderado da carteira de dívida situou-se em 8.8% a partir do terceiro trimestre de 2025.
• Piso da taxa de juros: Uma parte significativa dos seus empréstimos inclui um piso de taxa básica, que protege as suas margens de rendimento de juros quando taxas de referência como a SOFR (taxa de financiamento noturno garantida) caem demasiado.
• Risco de crédito: A compensação por rendimentos elevados no mercado médio é um risco de crédito elevado. No final do terceiro trimestre de 2025, os investimentos sem acumulação (empréstimos cujos pagamentos de juros estão significativamente vencidos) eram aproximadamente 3.5% do valor justo da carteira. Esta é uma métrica importante a ser observada, já que a não acumulação corroe diretamente o mecanismo de receita de juros.

Todo o modelo de negócios está atualmente centrado na fusão pendente NAV-for-NAV (Net Asset Value for Net Asset Value) com a Horizon Technology Finance Corporation, que deverá ser concluída no primeiro trimestre de 2026. Este é um movimento estratégico para ganhar escala e alavancagem operacional, o que deverá melhorar a estrutura de custos a longo prazo.

Desempenho Financeiro da Monroe Capital Corporation

O terceiro trimestre de 2025 mostrou uma clara pressão sobre a rentabilidade do núcleo, o que é um ponto crítico para investidores focados no rendimento corrente. A capacidade básica de ganhos não cobre atualmente os dividendos, o que é um importante indicador de risco. Você pode mergulhar mais fundo nesta situação lendo Dividindo a saúde financeira da Monroe Capital Corporation (MRCC): principais insights para investidores.

• Receita Líquida de Investimento (NII): O NII para o terceiro trimestre de 2025 foi US$ 1,8 milhão, ou US$ 0,08 por ação. Esta é uma queda acentuada em relação aos US$ 3,3 milhões, ou US$ 0,15 por ação, reportados no trimestre anterior.
• Cobertura de Dividendos: O dividendo trimestral de US$ 0,25 por ação foi pago usando rendimentos indiretos não distribuídos acumulados de períodos anteriores, uma vez que o NII atual de US$ 0,08 por ação não cobriu o pagamento. Esta é uma solução temporária, não um modelo de ganhos sustentáveis.
• Valor Patrimonial Líquido (NAV): O NAV por ação diminuiu para $7.99 em 30 de setembro de 2025, abaixo dos US$ 8,29 do trimestre anterior. A queda deveu-se principalmente ao dividendo que excedeu o NII e às perdas líquidas não realizadas em certas empresas do portfólio.
• Alavancagem: O rácio de alavancagem dívida/capital aumentou ligeiramente para 1,23 vezes em 30 de setembro de 2025. Isto está dentro dos limites regulamentares, mas mostra o aperto do balanço à medida que o ativo líquido total diminui.

O atual rendimento anual de dividendos em dinheiro é de aproximadamente 14.3%, mas os investidores precisam de compreender que este rendimento está a ser apoiado por lucros passados e não por lucros básicos atuais. A próxima acção consiste em que o Departamento Financeiro modele a cobertura do NII sob vários cenários de sinergia pós-fusão até ao final do ano.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Monroe Capital Corporation (MRCC)

A Monroe Capital Corporation está posicionada para uma grande mudança estratégica, passando de uma Business Development Company (BDC) autônoma de pequena capitalização para um componente de uma plataforma maior e mais especializada por meio de sua anunciada fusão com a Horizon Technology Finance Corporation (HRZN). Esta mudança, prevista para ser concluída no primeiro trimestre de 2026, é definitivamente o fator mais crítico para o seu futuro, visando desbloquear valor para os acionistas através de maior escala e eficiência operacional.

Cenário Competitivo

No expansivo mercado de crédito privado de US$ 450 bilhões para BDCs, a Monroe Capital Corporation é um player de nicho, especializado no mercado médio-baixo. A sua posição competitiva é melhor compreendida quando comparada com os gigantes do sector, cuja dimensão e acesso ao mercado proporcionam um tipo diferente de vantagem.

Oportunidades e Desafios

Estamos perante uma empresa que está a passar por uma grande transição, pelo que as oportunidades e os riscos estão largamente ligados à execução da fusão iminente e ao ciclo de crédito mais amplo.

Posição na indústria

A posição da Monroe Capital Corporation é a de um BDC especializado, com foco na extremidade inferior do espectro de empréstimos do mercado intermediário. A empresa não é líder em quota de mercado, mas sim um credor de valor acrescentado, alavancando a sua afiliação à Monroe Capital LLC, que gere 21,6 mil milhões de dólares em crédito privado diversificado a partir de 1 de julho de 2025. Esta afiliação é a sua vantagem competitiva – acesso a uma grande plataforma de originação sem o enorme balanço dos maiores BDCs.

A decisão estratégica de fusão é um reconhecimento claro de que a escala está a tornar-se fundamental no mundo BDC. O valor patrimonial líquido (NAV) do terceiro trimestre de 2025 da empresa de US$ 173,0 milhões e os ativos totais de aproximadamente US$ 388,952 milhões a colocam firmemente na categoria de 'pequeno BDC', que normalmente enfrenta custos operacionais relativos mais elevados. A fusão é o caminho para superar esta desvantagem de escala. Você precisa observar cuidadosamente a liquidação do Fundo de Empréstimo Sênior (SLF) do MRCC, pois essa é uma etapa fundamental antes da fusão. Para um mergulho mais profundo nos números, leia Dividindo a saúde financeira da Monroe Capital Corporation (MRCC): principais insights para investidores.

• Foco: Visa empresas de médio porte com EBITDA entre US$ 3 milhões e US$ 35 milhões.
• Alavancagem: A alavancagem dívida/capital foi de 1,23x em 30 de setembro de 2025, o que está dentro da faixa típica do BDC.
• Rendimento: A empresa mantém um elevado rendimento de dividendos, apoiado pelo rendimento acumulado, mesmo com o rendimento líquido de investimento ajustado (NII) para o terceiro trimestre de 2025 a cair para 1,9 milhões de dólares.