Studio City International Holdings Limited (MSC): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Studio City International Holdings Limited (MSC) es un actor importante en el mercado de complejos turísticos integrados de Macao, pero ¿tiene claro cómo una empresa que reporta 534,3 millones de dólares en ingresos operativos totales durante los primeros tres trimestres de 2025 navega por el complejo panorama regulatorio y competitivo? Se ve el impresionante crecimiento de los ingresos, pero la verdadera historia está en su cambio estratégico hacia el segmento masivo premium, donde su resort con temática cinematográfica y la expansión de la Fase 2 están impulsando un EBITDA ajustado en el tercer trimestre de 2025 de 78,1 millones de dólares. Comprender la propiedad mayoritaria de Melco Resorts & Entertainment Limited es definitivamente crucial, además es necesario conocer la mecánica específica de cómo sus atracciones únicas que no son juegos, como la noria Golden Eye, realmente se traducen en el flujo de efectivo que importa.

Historia de Studio City International Holdings Limited (MSC)

Estás buscando la base de Studio City International Holdings Limited (MSC), y es la historia de una apuesta masiva y ambiciosa en Cotai Strip de Macao, pasando de una obra puramente inmobiliaria a un complejo cinematográfico integrado. La conclusión directa es que la forma actual de la compañía es el resultado de una empresa conjunta multimillonaria, impulsada por Melco Resorts & Entertainment Limited, que navegó con éxito en el complejo panorama regulatorio y financiero de Macao para ofrecer un destino único con temática de Hollywood.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

La entidad corporativa que se convertiría en Studio City International Holdings Limited se constituyó en julio de 2000, inicialmente bajo el nombre de Cyber One Agents. El proyecto del complejo en sí se desarrolló y puso en marcha mucho más tarde.

Ubicación original

La ubicación física del resort insignia es la Franja de Cotai, RAE de Macao, República Popular China. Esta zona es el epicentro del desarrollo turístico integrado de Macao.

Miembros del equipo fundador

El proyecto se estableció como una empresa conjunta que reúne capital significativo y experiencia operativa. Los socios originales clave fueron Melco Resorts & Entretenimiento Limitado y New Cotai Holdings, LLC, que representaba a importantes empresas de inversión estadounidenses como Capital del punto de plata y Gestión de capital de Oaktree.

Capital/financiación inicial

El desarrollo de Studio City Fase 1 representó una enorme inversión inicial, y el costo total del proyecto alcanzó aproximadamente 3.200 millones de dólares. Esto se financió mediante una combinación de contribuciones de capital de los socios de la empresa conjunta y una importante financiación de deuda.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la empresa no fue una línea recta; implicó varios pivotes críticos, especialmente en torno a la propiedad y la estrategia de desarrollo. Los mayores cambios provinieron de la consolidación del control y la expansión de la huella no relacionada con los juegos.

El desarrollo inicial, liderado por un consorcio que incluía a Melco Resorts & Entertainment Limited, fue un golpe maestro para asegurar una ubicación privilegiada en Cotai Strip, pero la verdadera transformación se produjo cuando Melco Resorts & Entertainment Limited aumentó su participación en la propiedad con el tiempo. Esto solidificó la dirección operativa y estratégica, vinculando más estrechamente el éxito del complejo a un operador importante y experimentado de Macao.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño reciente: para el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó ingresos operativos totales de 182,5 millones de dólares, un aumento respecto al año anterior, con un EBITDA ajustado que alcanzó 78,1 millones de dólares. Esto muestra que la recuperación pospandémica y el impacto de las adiciones de la Fase 2 definitivamente están dando sus frutos en las ganancias operativas.

El compromiso con atracciones no relacionadas con los juegos, como la primera noria en forma de 8 del mundo, el Golden Reel y el nuevo parque acuático Studio City, fue una decisión transformadora. Ayudó al complejo a capear los cambios regulatorios de Macao, alejándose de los juegos VIP, posicionándolo como un destino de mercado masivo y con temática cinematográfica. Esta estrategia es clave para entender la estrategia de la empresa. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Studio City International Holdings Limited (MSC).

• Ampliación de la Fase 2: La incorporación de la torre del hotel W Macau y el parque acuático interior y exterior aumentó significativamente la capacidad no relacionada con los juegos, superando las 1.600 habitaciones originales del hotel de lujo.
• Gestión de deuda: El pago exitoso de los bonos senior al 6,00% con vencimiento en 2025 en julio de 2025, reduciendo la deuda neta total a 2.060 millones de dólares a finales del tercer trimestre de 2025, fue una medida crucial para reducir el riesgo financiero.
• Listado público: La cotización en la Bolsa de Nueva York de 2018 proporcionó el capital y el prestigio necesarios para competir con otros operadores globales de complejos turísticos integrados.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo regulatorio actual en Macao, pero el enfoque en el atractivo del mercado masivo y los flujos de ingresos no relacionados con los juegos es una protección clara y viable contra esa incertidumbre.

Estructura de propiedad de Studio City International Holdings Limited (MSC)

Studio City International Holdings Limited opera bajo una estructura de propiedad concentrada, donde Melco Resorts & Entertainment Limited, un desarrollador de complejos turísticos global, posee la participación mayoritaria e impulsa la dirección estratégica.

Esta estructura de doble cotización, con American Depositary Shares (ADS) cotizando en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE: MSC), significa que, si bien se pueden negociar las acciones públicamente, el gobierno de la compañía está firmemente controlado por su matriz, Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ: MLCO), lo cual es una distinción crucial que cualquier inversionista debe comprender.

Estado actual de Studio City International Holdings Limited

Studio City International Holdings Limited es una sociedad holding que cotiza en bolsa, pero sus operaciones están profundamente integradas con su accionista mayoritario, Melco Resorts & Entertainment Limited. Esta estructura es común en el mercado de juegos de Macao, pero significa que las decisiones de la empresa matriz sobre la asignación de capital, como los 2.160 millones de dólares en deuda total (netos de costos de financiamiento diferidos no amortizados) a partir del primer trimestre de 2025, impactan directamente la flexibilidad financiera de MSC.

El desempeño de la compañía ha mostrado una recuperación notable, con ingresos operativos totales que alcanzaron los 190,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, un aumento significativo con respecto al año anterior, pero aun así registró una pérdida neta atribuible a los accionistas de 3,7 millones de dólares durante el mismo período. Debe mirar más allá de las cifras principales y comprender que Melco Resorts (Macao) Limited actúa como operador de juego, deduciendo los impuestos del juego y los costos operativos directamente de los ingresos brutos del juego. Explorando el inversor de Studio City International Holdings Limited (MSC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Desglose de la propiedad de Studio City International Holdings Limited

La estructura de propiedad está definida por dos accionistas estratégicos principales y la bolsa pública. El control mayoritario de Melco Resorts & Entertainment es el factor más importante para comprender el proceso de toma de decisiones de la empresa.

Liderazgo de Studio City International Holdings Limited

El liderazgo ejecutivo de Studio City International Holdings Limited está estrechamente alineado y, en muchos casos, tiene doble función con el liderazgo de Melco Resorts & Entertainment Limited. Esto garantiza la alineación estratégica, pero también significa que las decisiones clave se toman a nivel de la empresa matriz.

He aquí los cálculos rápidos: cuando su propietario mayoritario es una empresa pública separada, el deber principal de su junta directiva es hacia sus accionistas, no hacia usted, por lo que los intereses a menudo, aunque no siempre, están alineados.

• Director financiero: Geoffrey Stuart Davis, CFA. Se desempeña como director financiero desde junio de 2019 y también es vicepresidente ejecutivo y director financiero de Melco Resorts & Entertainment Limited.
• Directora: Lawrence Yau Lung Ho. Una figura clave, es el presidente y director ejecutivo de Melco International Development Limited, la empresa matriz en última instancia.
• Directora: Clarence Yuk Man Chung. Director ejecutivo de Melco International Development Limited, que aporta a la junta más de 30 años de experiencia en la industria financiera.
• Directora: Estefanía Cheung. Anteriormente fue vicepresidente ejecutivo y director jurídico de Melco Resorts & Entertainment durante muchos años.

La compañía no nombra explícitamente un director ejecutivo separado para el holding, lo que sugiere que la supervisión estratégica está a cargo principalmente de la junta directiva y los ejecutivos afiliados a Melco.

Misión y valores de Studio City International Holdings Limited (MSC)

El propósito principal de Studio City International Holdings Limited (MSC) se extiende más allá de los ingresos por juegos, centrándose en su papel como destino de entretenimiento de clase mundial con temática cinematográfica que impulsa activamente la diversificación del turismo de Macao y se compromete con una ambiciosa agenda de sostenibilidad.

Propósito principal de Studio City International Holdings Limited

Como analista experimentado, miro más allá de las tonterías de marketing y analizo la estrategia declarada de la empresa matriz, que es el ADN cultural de Studio City International Holdings Limited. La compañía se adhiere a la estrategia integral de sustentabilidad 'Above & Beyond' de Melco, que dicta sus objetivos sociales, ambientales y financieros a largo plazo.

Declaración de misión oficial (interpretación del analista)

Si bien una declaración de misión formal e independiente no siempre es pública para una subsidiaria, las acciones y la estrategia declarada de la compañía definen su propósito: ofrecer una experiencia de resort integrada de clase mundial que diversifique las ofertas de turismo y entretenimiento de Macao, al tiempo que establece nuevos puntos de referencia para la ciudadanía corporativa y la gestión ambiental.

• Diversificar el turismo en Macao: Centrarse en atracciones no relacionadas con los juegos para mejorar el atractivo de la región como destino turístico líder.
• Ofrezca entretenimiento de clase mundial: Proporcionar experiencias de ocio y hospitalidad únicas y con temática cinematográfica.
• Promover la cultura local: Actuar como un ciudadano corporativo líder respetando y promoviendo la cultura local de Macao.
• Lograr resultados sostenibles: Comprometerse a lograr resultados financieros, sociales y ambientales positivos.

Este compromiso es tangible: los ingresos no relacionados con el juego para el segundo trimestre de 2025 fueron sólidos 106,3 millones de dólares, lo que demuestra que la estrategia definitivamente está funcionando. Puede ver una inmersión más profunda en las finanzas en Desglose de la salud financiera de Studio City International Holdings Limited (MSC): información clave para los inversores.

Declaración de visión (metas estratégicas)

La visión está claramente trazada en la estrategia 'Above & Beyond', que se trata menos de aspiraciones vagas y más de objetivos concretos y mensurables que darán forma a las operaciones de la empresa hasta el final de la década.

• Impacto climático neto cero: Eliminar el impacto del resort en el clima para el año 2030.
• Liderazgo en Economía Circular: Asumir un papel de liderazgo en la adopción de enfoques de economía circular en las operaciones de los complejos turísticos.
• Empleador de elección: Ser la empresa que la gente elija para trabajar en la región.
• Inspiración de invitados: Inspire a los huéspedes a reconocer que un futuro sostenible es un futuro mejor.

Los gastos de capital para el tercer trimestre de 2025, a 9,7 millones de dólares, son un indicador clave de la inversión continua en esta visión, probablemente financiando la expansión de la Fase II y la infraestructura relacionada con la sostenibilidad. Esa es una señal clara de una intención a largo plazo.

Lema/lema de Studio City International Holdings Limited

La empresa se posiciona con una declaración simple y poderosa que captura su producto principal y su identidad de mercado.

• Lema principal: Esto es entretenimiento.
• Posicionamiento en el mercado: La capital del entretenimiento de Asia.

La atención se centra en ser un destino que priorice el entretenimiento, lo que respalda directamente el objetivo de Macao de reducir la dependencia de los ingresos del juego.

Studio City International Holdings Limited (MSC) Cómo funciona

Studio City International Holdings Limited opera como un complejo integrado de clase mundial con temática cinematográfica en Cotai, Macao, y genera ingresos principalmente a través de sus operaciones de casino enfocadas en el mercado masivo y su amplia cartera de ofertas minoristas, hoteleras y de entretenimiento no relacionados con los juegos. El modelo de negocio se centra en atraer un amplio espectro de turistas, especialmente los segmentos premium masivos y familiares, y maximizar su gasto en juegos, alojamiento, entretenimiento y establecimientos minoristas.

En el tercer trimestre de 2025, los ingresos operativos totales alcanzaron los 182,5 millones de dólares, y los ingresos no relacionados con los juegos representaron una parte importante de 105,2 millones de dólares. Esto muestra claramente el exitoso giro de la compañía hacia un modelo diversificado y centrado en el entretenimiento.

Cartera de productos/servicios de Studio City International Holdings Limited

Marco operativo de Studio City International Holdings Limited

El marco operativo se basa en una compleja estructura de resort integrada, donde Studio City International Holdings Limited posee los activos del resort, pero una subsidiaria de su accionista mayoritario, Melco Resorts & Entertainment Limited, administra el negocio principal de juegos.

He aquí los cálculos rápidos sobre cómo fluye el dinero: Studio City Casino generó ingresos brutos por juegos de 344,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, los ingresos por contratos de casino informados por Studio City fueron de solo 77,3 millones de dólares. Esta diferencia se debe a que el operador de juegos, Melco Resorts (Macau) Limited, primero deduce los impuestos del juego y todos los costos operativos asociados con el casino antes de remitir el monto neto a Studio City.

• Operación de juegos: Studio City Casino es operado bajo un acuerdo de servicio por Melco Resorts (Macau) Limited, el operador de juegos, que posee la concesión de juegos de Macao.
• Gestión no relacionada con los juegos: los servicios distintos de los juegos (hoteles, comercio minorista, alimentos y bebidas y entretenimiento) se administran internamente y se complementan con acuerdos de servicios compartidos con Melco Affiliates para lograr eficiencia y promoción cruzada.
• Desarrollo y expansión: la compañía se enfoca en expandir su presencia fuera del juego, como lo demuestra la finalización de la Fase 2, que agrega nuevas habitaciones de hotel sustanciales y uno de los parques acuáticos interiores y exteriores más grandes de Asia.

Toda la operación es una clase magistral sobre cómo separar la propiedad de los activos de la licencia de juego, una estructura necesaria en el entorno regulatorio de Macao.

Ventajas estratégicas de Studio City International Holdings Limited

El éxito de mercado de Studio City depende de sus activos físicos únicos y su alineación estratégica con los objetivos turísticos a largo plazo de Macao, lo que lo convierte en un caso de inversión definitivamente convincente en comparación con sus pares.

• Diferenciación sin juegos: El concepto temático de Hollywood del complejo y sus atracciones únicas a gran escala como el Golden Reel y el parque acuático atraen visitantes familiares y del mercado masivo de alto margen, diversificando los ingresos lejos de los segmentos VIP de alta volatilidad.
• Reposicionamiento estratégico: el cambio estratégico, completado a finales de 2024, para centrarse únicamente en los segmentos premium masivo y de mercado masivo ha resultado en una base de ingresos más estable y resiliente, como se ve en el porcentaje mejorado de participación en juegos de mesa del mercado masivo del 33,1% en el tercer trimestre de 2025.
• Sinergia de la empresa matriz: la propiedad mayoritaria de Melco Resorts & Entertainment Limited (una participación del 63,4%) proporciona acceso a una gran base de datos de clientes, experiencia operativa compartida y marketing entre propiedades, lo que supone una importante ventaja competitiva en Cotai Strip.
• Capacidad de la Fase 2: La expansión de la Fase 2 completada, que agrega 900 nuevas habitaciones y un importante espacio nuevo de entretenimiento y MICE, posiciona al complejo para capturar una mayor participación del mercado turístico en recuperación de Macao.

Para profundizar en la filosofía central de la empresa, consulte el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Studio City International Holdings Limited (MSC).

Siguiente paso: el equipo de operaciones revisará el calendario de entretenimiento del cuarto trimestre de 2025 para maximizar la promoción cruzada con las nuevas atracciones de la Fase 2.

Studio City International Holdings Limited (MSC) Cómo genera dinero

Studio City International Holdings Limited genera sus ingresos principalmente operando un enorme complejo turístico integrado en Macao, lo que significa que obtiene efectivo de dos categorías principales: actividades de juego y no relacionadas con el juego.

La compañía se dedica a la venta de entretenimiento y hospitalidad de alta gama, pero su motor financiero todavía está fuertemente impulsado por los ingresos por contratos de casino, que son la ganancia neta después de pagar los impuestos obligatorios sobre el juego y los costos del operador a Melco Resorts (Macao) Limited, el operador del casino. Esta estructura es un punto clave a entender, ya que significa que los ingresos reportados del casino ya son una cifra neta, no los ingresos brutos del juego (GGR).

Desglose de ingresos de Studio City International Holdings Limited

Al observar los resultados no auditados para el tercer trimestre de 2025, la combinación de ingresos muestra una dependencia significativa de actividades distintas de los juegos, lo que es consistente con el impulso del gobierno de Macao para la diversificación más allá de las salas de casino.

He aquí los cálculos rápidos: de los ingresos operativos totales de 182,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, 105,2 millones de dólares EE.UU. provino de fuentes ajenas al juego, como hoteles, concesiones minoristas y atracciones de entretenimiento, mientras que 77,3 millones de dólares fueron los ingresos netos del contrato del casino.

La ligera disminución en los ingresos no relacionados con los juegos (de 107,3 ​​millones de dólares en el tercer trimestre de 2024) es una pequeña señal de alerta, pero el aumento en los ingresos por contratos de casino (frente a 67,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024) muestra que el cambio estratégico para centrarse en las operaciones premium masivas y de mercado masivo está funcionando, al menos en la línea superior.

Economía empresarial

El fundamento económico central de Studio City International Holdings Limited es su modelo de resort integrado: utilizar el casino como atractivo principal para llenar los hoteles, restaurantes y lugares de entretenimiento, y luego monetizar todo el recorrido del visitante. La estrategia de precios de la compañía es un clásico juego premium-masivo, dirigido a los VIP adinerados, pero no necesariamente a los más apostadores, especialmente desde que las operaciones de fichas VIP se trasladaron a City of Dreams a finales de 2024.

• Porcentaje de retención en el mercado masivo: La métrica clave aquí es el porcentaje de retención (la tasa de ganancias del casino) en los juegos de mesa del mercado masivo, que fue un fuerte 33.1% en el tercer trimestre de 2025, frente al 30,7% del año anterior. Esto significa que tienen más dinero apostado.
• Alto apalancamiento: El mayor riesgo es la carga de la deuda. La empresa tiene una deuda total de aproximadamente 2.060 millones de dólares a partir del tercer trimestre de 2025. Este alto apalancamiento se refleja en una relación deuda-capital de 3.73.
• Tensión de liquidez: La proporción actual de 0.96 y rápida proporción de 0.92 resaltar las preocupaciones de liquidez, lo que significa que los activos a corto plazo de la empresa no cubren del todo sus pasivos a corto plazo. Este es definitivamente un punto difícil.
• Señal de socorro: El Altman Z-Score, una fórmula utilizada para predecir el riesgo de quiebra, se sitúa en negativo -0.45, colocando a la empresa en la zona de dificultades financieras. Este es un indicador serio de tensión financiera.

Desempeño financiero de Studio City International Holdings Limited

Si bien el modelo de negocio es sólido en teoría (flujos de ingresos diversificados en un mercado en recuperación), los estados financieros para 2025 muestran una empresa que todavía está saliendo de un agujero profundo, luchando por generar suficientes ganancias para pagar su enorme deuda. No se puede ignorar la deuda. Desglose de la salud financiera de Studio City International Holdings Limited (MSC): información clave para los inversores

• Ingresos operativos totales: Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, los ingresos operativos totales alcanzaron aproximadamente 687,15 millones de dólares, mostrando una trayectoria de crecimiento positiva a partir de los ingresos anuales de 2024 de 639,1 millones de dólares.
• EBITDA ajustado: El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, un indicador común del flujo de caja operativo en esta industria) de la compañía para el tercer trimestre de 2025 fue 78,1 millones de dólares, un sólido aumento desde los 68,2 millones de dólares del tercer trimestre de 2024. Esto muestra que el negocio principal está generando más efectivo.
• Pérdida neta: A pesar del sólido EBITDA, la pérdida neta atribuible a Studio City International Holdings Limited para el tercer trimestre de 2025 aún fue 18,6 millones de dólares. Si bien esto es una mejora con respecto a la pérdida de 21,0 millones de dólares de hace un año, muestra que el enorme gasto por intereses todavía está consumiendo los ingresos operativos.
• Cobertura de intereses: El ratio de cobertura de intereses de 0.44 confirma que las ganancias operativas de la empresa no son suficientes para cubrir sus gastos por intereses, lo que la obliga a depender de reservas de efectivo o nueva deuda para cumplir con esas obligaciones.

El panorama general es de recuperación operativa y crecimiento de los ingresos, pero con un balance que sigue altamente apalancado y bajo presión financiera. El reto para la dirección es convertir esos ingresos brutos del juego de 344,4 millones de dólares (GGR del tercer trimestre de 2025) en beneficio neto sostenible.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Studio City International Holdings Limited (MSC)

Studio City International Holdings Limited se está reposicionando estratégicamente como un destino premium de mercado masivo y no relacionado con los juegos en Macao, una medida que está comenzando a dar sus frutos con un aumento significativo en el EBITDA ajustado en 2025, pero la compañía aún enfrenta una carga de deuda sustancial. Su atención debe centrarse en el crecimiento sostenido del segmento del mercado masivo y la eficacia de sus atracciones únicas y no basadas en juegos de temática cinematográfica para generar ingresos de alto margen.

Panorama competitivo

Oportunidades y desafíos

Posición de la industria

Studio City International Holdings Limited opera como un resort integrado distinto y con temática cinematográfica, pero su posición en el mercado está intrínsecamente ligada a su propietario mayoritario, Melco Resorts & Entertainment Limited, el concesionario de Macao. La estrategia de la compañía es definitivamente una apuesta de alto riesgo y alta recompensa centrada en la diferenciación fuera del juego y en un mercado masivo resiliente.

• El EBITDA ajustado de la compañía aumentó a 78,1 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, frente a los 68,2 millones de dólares del mismo período del año anterior, lo que muestra el impulso operativo derivado del cambio al mercado masivo.
• Al transferir sus operaciones de chips rodantes VIP a City of Dreams a finales de 2024, Studio City International Holdings Limited ha duplicado su apuesta por el segmento masivo premium de mayor margen, alineándose con el mandato gubernamental a largo plazo de Macao para la diversificación no relacionada con los juegos.
• Si bien los ingresos operativos totales de la compañía en el tercer trimestre de 2025 fueron 182,5 millones de dólares, el mercado general está dominado por actores de escala como Sands China Ltd y Galaxy Entertainment Group Ltd, que están ampliando sus propias capacidades hoteleras y de servicios.
• El desafío principal es convertir un gran número de visitantes en un flujo de caja libre sostenible para gestionar la pesada carga de la deuda, un factor crítico que puede explorar más a fondo en Desglose de la salud financiera de Studio City International Holdings Limited (MSC): información clave para los inversores.

Aquí están los cálculos rápidos: los ingresos operativos del tercer trimestre de 2025 fueron 23,9 millones de dólares, un sólido aumento desde los US $ 16,0 millones en el tercer trimestre de 2024, pero eso aún deja una pérdida neta en el tercer trimestre de 2025 de 18,6 millones de dólares imputable a la empresa. Eso indica que la recuperación es real, pero la rentabilidad aún es un trabajo en progreso.