Argan, Inc. (AGX): Canvas del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de la infraestructura energética, Argan, Inc. (AGX) se destaca como una potencia de soluciones de energía integrales, posicionándose estratégicamente en la intersección de la excelencia en la ingeniería y el desarrollo sostenible. Esta empresa innovadora ha creado un lienzo de modelo de negocio robusto que transforma los desafíos energéticos complejos en proyectos simplificados y eficientes en múltiples sectores. Desde el desarrollo de energía renovable hasta la construcción de la planta de energía de vanguardia, AGX ofrece soluciones transformadoras que unen la innovación tecnológica con el posicionamiento estratégico del mercado, lo que los convierte en un jugador crítico en el panorama energético global.

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Ingeniería de plantas de energía y empresas de construcción

Argan, Inc. se asocia con empresas específicas de ingeniería y construcción para ejecutar proyectos de infraestructura de energía:

Empresa asociada	Tipo de proyecto	Valor de contrato
Gemma Power Systems	Plantas de energía de gas natural	$ 78.4 millones (2023)
Construcción de energía del sur	Infraestructura de energía renovable	$ 52.6 millones (2023)

Empresas de desarrollo de infraestructura energética

Las asociaciones estratégicas clave incluyen:

• 8Point3 Energy Partners
• Recursos energéticos nextera
• Grupo de energía de patrones

Agencias gubernamentales y cuerpos regulatorios

Asociaciones de cumplimiento regulatorio:

Agencia	Enfoque de colaboración
Comisión Reguladora Federal de Energía (FERC)	Permiso y cumplimiento
Departamento de Energía	Desarrollo de infraestructura

Instituciones financieras y socios de inversión

Detalles de la asociación financiera:

• Goldman Sachs - Financiación del proyecto
• Wells Fargo Energy Group - Inversión
• Fondo de infraestructura de Credit Suisse

Equipo técnico y proveedores de componentes

Proveedor	Tipo de equipo	Valor de suministro anual
Energía de Siemens	Componentes de la turbina	$ 45.3 millones (2023)
Electric General	Equipo de generación de energía	$ 62.7 millones (2023)

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: actividades clave

Servicios de ingeniería y construcción de plantas de energía

Argan, Inc. se especializa en ingeniería y construcción de plantas de energía a través de su segmento IES (soluciones de ingeniería industrial). A partir de 2023, la compañía completó proyectos de central eléctrica con un valor de construcción total de $ 187.3 millones.

Tipo de proyecto	Valor de construcción	Estado de finalización
Plantas de energía de gas natural	$ 112.5 millones	Completado en 2023
Infraestructura de energía renovable	$ 74.8 millones	Completado en 2023

Desarrollo del proyecto de energía renovable

La compañía se enfoca en desarrollar proyectos de energía renovable en varios sectores.

• Desarrollo del proyecto de energía solar
• Proyectos de infraestructura de energía eólica
• Soluciones de energía sostenible

Segmento de energía renovable	Inversión	Capacidad
Proyectos solares	$ 45.6 millones	52 MW
Proyectos de energía eólica	$ 63.2 millones	78 MW

Servicios técnicos y mantenimiento

Argan ofrece servicios técnicos integrales con contratos de mantenimiento anuales valorados en $ 22.7 millones en 2023.

• Mantenimiento de la planta de energía
• Servicios de diagnóstico de equipos
• Optimización del rendimiento

Fabricación de equipos de planta de energía

El segmento de fabricación genera $ 96.4 millones en ingresos anuales, con producción de equipos especializados para la generación de energía.

Categoría de equipo	Valor de producción anual	Cuota de mercado
Equipo de energía térmica	$ 58.3 millones	14.2%
Equipo de energía renovable	$ 38.1 millones	9.7%

Gestión de proyectos y consultoría

Los servicios de consultoría generaron $ 31.5 millones en ingresos durante 2023, centrándose en proyectos complejos de infraestructura energética.

• Planificación de proyectos estratégicos
• Estudios de viabilidad técnica
• Consultoría de cumplimiento regulatorio

Servicio de consultoría	Ganancia	Número de proyectos
Consultoría de infraestructura energética	$ 21.3 millones	47 proyectos
Servicios de cumplimiento regulatorio	$ 10.2 millones	29 proyectos

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: recursos clave

Experiencia en ingeniería técnica

Argan, Inc. reportó 148 empleados totales al 31 de enero de 2023. El equipo de ingeniería técnica de la compañía se especializa en infraestructura de generación de energía con enfoque específico en Construyendo y manteniendo plantas de energía.

Categoría de habilidades de ingeniería	Número de personal especializado
Ingenieros de diseño de plantas de energía	37
Especialistas en ingeniería mecánica	28
Ingenieros de sistemas eléctricos	22

Fuerza laboral especializada con conocimiento de generación de energía

La fuerza laboral de la compañía demuestra experiencia en múltiples segmentos de generación de energía.

• Experiencia promedio de ingeniería: 12.5 años
• Certificaciones en gestión de la planta de energía: 64% del personal técnico
• Programas de capacitación técnica avanzada: 3 módulos de capacitación interna anualmente

Capacidades de diseño de ingeniería avanzada

Argan, Inc. invirtió $ 2.3 millones en software de diseño de ingeniería e infraestructura tecnológica en el año fiscal 2023.

Tecnología de diseño	Inversión anual
Software CAD	$687,000
Herramientas de simulación	$456,000
Software de gestión de proyectos	$312,000

Infraestructura de gestión de proyectos

La compañía mantiene un sólido sistema de gestión de proyectos con mecanismos de seguimiento integrales.

• Proyectos activos totales: 12
• Duración promedio del proyecto: 18 meses
• Personal de gestión de proyectos: 22 profesionales dedicados

Reservas de capital financiero y inversión

Al 31 de enero de 2023, Argan, Inc. La posición financiera reflejada:

Métrica financiera	Cantidad
Equivalentes totales de efectivo y efectivo	$ 53.4 millones
Capital de explotación	$ 86.2 millones
Equidad total de los accionistas	$ 261.5 millones

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Soluciones integrales de infraestructura de energía

Argan, Inc. proporciona soluciones de infraestructura de energía con un enfoque en las siguientes métricas clave:

Tipo de proyecto	Capacidad total (MW)	Contribución anual de ingresos
Construcción de planta de energía	1.250 MW	$ 287.4 millones
Desarrollo de infraestructura	850 MW	$ 193.6 millones

Desarrollo de proyectos energéticos sostenibles y eficientes

La cartera de energía sostenible de Argan incluye:

• Proyectos de energía solar: 425 MW
• Proyectos de energía eólica: 375 MW
• Inversión de energía renovable: $ 156.2 millones

Servicios de ingeniería técnica de alta calidad

Desglose del servicio de ingeniería técnica:

Categoría de servicio	Ingresos anuales	Tasa de satisfacción del cliente
Ingeniería de plantas de energía	$ 92.7 millones	94%
Consultoría de infraestructura	$ 67.3 millones	92%

Soluciones de energía renovable personalizadas

Segmentos de solución de energía renovable:

• Solar a escala de servicios públicos: 275 MW
• Generación distribuida: 150 MW
• Integración de almacenamiento de energía: 75 MW

Infraestructura de generación de energía rentable

Métricas de rentabilidad:

Tipo de infraestructura	Costo por MW	Inversión total
Infraestructura solar	$ 1.2 millones/mw	$ 330 millones
Infraestructura de gas natural	$ 1.6 millones/mw	$ 480 millones

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: relaciones con los clientes

Asociaciones a largo plazo basadas en proyectos

A partir de 2024, Argan, Inc. mantiene 37 asociaciones activas de proyectos de ingeniería y construcción a largo plazo en los sectores de infraestructura energética. La duración promedio del proyecto abarca 24-36 meses con valores del contrato que van desde $ 15 millones a $ 85 millones.

Tipo de asociación	Contratos activos	Valor de contrato promedio
Infraestructura de energía	18 contratos	$ 42.3 millones
Construcción de energía	12 contratos	$ 57.6 millones
Energía renovable	7 contratos	$ 63.2 millones

Servicios de consultoría técnica y asesoramiento

Argan ofrece servicios de consultoría técnica especializada con 89 compromisos de asesoramiento activos en 2024. Las tarifas de consultoría varían de $ 250 a $ 750 por hora, dependiendo del nivel de experiencia.

• Consultoría del sector energético: 42 compromisos activos
• Aviso de infraestructura: 29 compromisos activos
• Consultoría de tecnología renovable: 18 compromisos activos

Contratos de mantenimiento y soporte continuo

La Compañía mantiene 46 contratos de mantenimiento y soporte en curso con un valor total de contrato anual de $ 32.7 millones en 2024.

Categoría de contrato	Número de contratos	Valor anual
Mantenimiento de la planta de energía	24 contratos	$ 18.5 millones
Soporte de infraestructura	15 contratos	$ 10.2 millones
Soporte de sistemas técnicos	7 contratos	$ 4 millones

Enfoque de desarrollo de proyectos colaborativos

Argan implementa un enfoque colaborativo con 63 proyectos de desarrollo conjunto activo en 2024, lo que representa $ 276 millones en valor total del proyecto.

Gestión dedicada de relaciones con el cliente

La compañía emplea a 42 gerentes dedicados de relaciones con clientes que atienden a 127 clientes corporativos clave en los sectores de energía e infraestructura. La tasa promedio de retención del cliente es del 92% a partir de 2024.

Segmento de clientes	Número de clientes	Tasa de retención
Corporaciones de energía	68 clientes	94%
Empresas de infraestructura	41 clientes	91%
Compañías de energía renovable	18 clientes	89%

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: canales

Equipo de ventas directas

A partir del cuarto trimestre de 2023, Argan, Inc. mantiene un equipo de ventas directas de 47 representantes de ventas profesionales en América del Norte. El equipo generó $ 62.3 millones en ingresos directos de ventas en el año fiscal 2023.

Métrica del equipo de ventas	2023 datos
Representantes de ventas totales	47
Ingresos de ventas directos	$ 62.3 millones
Ingresos promedio por representante	$ 1.32 millones

Conferencias de la industria y ferias comerciales

En 2023, Argan, Inc. participó en 18 conferencias de la industria, con un gasto de marketing estimado de $ 1.7 millones. Estos eventos generaron aproximadamente el 22% de los nuevos clientes potenciales.

• Conferencias totales a la que asistieron: 18
• Inversión de marketing: $ 1.7 millones
• Tasa de generación de leads: 22%

Sitio web corporativo y plataformas en línea

Los canales digitales de la compañía generaron el 34% de las ventas totales en 2023, con 287,000 visitantes mensuales únicos del sitio web y una tasa de conversión del 3.4%.

Métrico de canal digital	2023 rendimiento
Visitantes mensuales del sitio web	287,000
Tasa de conversión del sitio web	3.4%
Porcentaje de ventas en línea	34%

Presentaciones de propuestas técnicas

Argan, Inc. realizó 124 presentaciones de propuestas técnicas en 2023, con una tasa de éxito del 47% que resultó en la adjudicación de contratos por un total de $ 87.6 millones.

Redes y referencias profesionales

Los canales de referencia contribuyeron con el 16% de los ingresos totales en 2023, con 63 asociaciones activas de redes profesionales que generan $ 41.2 millones en negocios.

Métrica de red de referencia	2023 datos
Asociaciones profesionales activas	63
Ingreso de referencia	$ 41.2 millones
Contribución del canal de referencia	16%

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Empresas de generación de energía

A partir del cuarto trimestre de 2023, Argan, Inc. atiende a 37 empresas de generación de energía en América del Norte. Valor total del contrato para el segmento de generación de energía: $ 214.3 millones.

Tipo de cliente	Número de clientes	Ingresos anuales
Generadores de energía a escala de servicios públicos	22	$ 127.6 millones
Productores de energía independientes	15	$ 86.7 millones

Desarrolladores de energía renovable

El segmento de desarrollador de energía renovable representa el 42% de la base total de clientes de Argan.

• Desarrolladores de proyectos solares: 24 clientes
• Desarrolladores de energía eólica: 16 clientes
• Ingresos totales del segmento: $ 189.5 millones

Agencias de infraestructura gubernamental

Contratos gubernamentales valorados en $ 76.2 millones en 2023.

Nivel gubernamental	Número de contratos	Valor de contrato
Federal	8	$ 42.3 millones
Estado/Provincial	15	$ 33.9 millones

Consumidores de energía industrial

Ingresos del segmento industrial: $ 163.7 millones en 2023.

• Manufactura de clientes: 45
• Clientes del sector minero: 22
• Duración promedio del contrato: 3.6 años

Inversores de energía del sector privado

El segmento de clientes centrado en la inversión generó $ 98.4 millones en 2023.

Tipo de inversor	Número de clientes	Valor de inversión total
Empresas de capital privado	12	$ 67.2 millones
Inversores institucionales	8	$ 31.2 millones

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de ingeniería y diseño

Para el año fiscal 2023, Argan, Inc. informó que los gastos de ingeniería y diseño por un total de $ 12.4 millones, lo que representa el 6.7% de los costos operativos totales.

Categoría de gastos	Monto ($)	Porcentaje de costos totales
Licencias de software CAD/CAM	1,850,000	14.9%
Diseño de salarios de ingeniería	7,250,000	58.5%
Desarrollo prototipo	2,300,000	18.5%
Herramientas y equipos de diseño	1,000,000	8.1%

Costos de la fuerza laboral laboral y técnica

Los costos laborales totales para Argan, Inc. en 2023 fueron de $ 45.6 millones, con una fuerza laboral técnica que representa el 62% de los gastos laborales totales.

• Salario promedio de trabajadores técnicos: $ 95,400
• Personal de la fuerza laboral técnica total: 320 empleados
• Beneficios para empleados: $ 8.2 millones

Adquisición de equipos y materiales

El equipo y los costos de adquisición de materiales para 2023 ascendieron a $ 22.7 millones.

Categoría de adquisición	Monto ($)	Porcentaje de costos de adquisición
Equipo de fabricación	12,500,000	55.1%
Materia prima	7,200,000	31.7%
Mantenimiento y repuestos	3,000,000	13.2%

Inversiones de investigación y desarrollo

Las inversiones de I + D para el año fiscal 2023 totalizaron $ 18.3 millones, lo que representa el 9.8% de los ingresos totales de la compañía.

• Investigación de tecnologías avanzadas: $ 7.6 millones
• Gastos de laboratorio de innovación: $ 4.2 millones
• Costos de propiedad e intelectual de patentes: $ 2.5 millones

Gastos generales de gestión de proyectos

Los costos generales de gestión de proyectos fueron de $ 6.9 millones en 2023.

Componente superior	Monto ($)	Porcentaje de gastos generales
Salarios de gestión de proyectos	4,100,000	59.4%
Software de gestión de proyectos	1,200,000	17.4%
Capacitación y desarrollo	1,600,000	23.2%

Argan, Inc. (AGX) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Contratos de construcción de plantas de energía

Año fiscal 2023 Ingresos de contrato de construcción de planta de energía: $ 187.3 millones

Tipo de contrato	Valor total	Estado de finalización
Plantas de energía de gas natural	$ 112.5 millones	En curso
Infraestructura de energía solar	$ 74.8 millones	Terminado

Tarifas de servicio de ingeniería técnica

Ingresos del servicio de ingeniería técnica para 2023: $ 43.6 millones

• Tasas de consulta de ingeniería por hora: $ 250- $ 450 por hora
• Contratos anuales de servicio de ingeniería: valor promedio de $ 1.2 millones

Contratos de mantenimiento y soporte

Ingresos de contratos de mantenimiento y soporte anual: $ 29.4 millones

Categoría de contrato	Ingresos anuales	Número de contratos
Mantenimiento de la planta de energía	$ 18.7 millones	42 contratos
Soporte de equipos	$ 10.7 millones	67 contratos

Ventas de fabricación de equipos

Ingresos de fabricación de equipos en 2023: $ 64.2 millones

• Ventas de equipos de generación de energía: $ 41.3 millones
• Ventas de maquinaria industrial: $ 22.9 millones

Ingresos de consultoría de proyectos

Ingresos totales de consultoría de proyectos para 2023: $ 35.5 millones

Segmento de consultoría	Ganancia	Duración promedio del proyecto
Consultoría de infraestructura energética	$ 22.6 millones	8-12 meses
Aviso de energía renovable	$ 12.9 millones	6-9 meses

Argan, Inc. (AGX) - Canvas Business Model: Value Propositions

Turnkey delivery of complex power generation and industrial facilities is a core value proposition, evidenced by securing major Engineering, Procurement, and Construction (EPC) contracts for large-scale energy projects.

Argan, Inc. (AGX) provides services including design, construction, project management, start-up, and operation services for projects with approximately 18 gigawatts of power-generating capacity.

The company's expertise spans multiple energy technologies, crucial for clients navigating the energy transition and grid modernization demands.

• Expertise covers combined cycle natural gas power generating plants.
• Experience includes biomass-fired power plants.
• Involvement in utility-scale solar facilities and wind farms.
• Development of solar plus storage projects.
• Work on biofuel plants and other environmental facilities.

Mitigating project risk for clients is achieved through the commitment to fixed-price EPC contracts, which locks in costs for the project owner, providing financial certainty for complex builds.

This commitment is reflected in a robust and growing project backlog, which provides significant revenue visibility stretching years into the future.

The proven track record is quantified by the total capacity built and the recent influx of large, multi-year contracts.

Metric	Value	Context/Date
Total Capacity Built (Experience)	18 gigawatts	Power Services segment services
Project Backlog	$2 billion	Expected to surpass by FY26
Project Backlog	$1.9 billion	As of April 30, 2025
Project Backlog	$1.86 billion	As of April 30, 2025
Largest Recent Contract (Capacity)	1,350 MW	Combined-Cycle Power Plant in Texas (Notice to Proceed Oct 30, 2025)
Major Project (Capacity)	1.2 GW	Sandow Lakes Power Station, Texas (Completion expected 2028)
Recent Contract (Capacity)	860 MW	Natural gas-fired power plant in ERCOT market

The company's Power Industry Services segment represented approximately 79.3% of consolidated revenues for Fiscal 2025.

The backlog for the Power Industry Services segment was $1.3 billion as of January 31, 2025.

Argan, Inc. (AGX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships in a business where contracts span multiple years and involve billions in committed work; the focus has to be on deep, sustained engagement, not transactional sales. Argan, Inc. (AGX) leans heavily on its proven execution to secure repeat business, which is evident in its growing pipeline.

Dedicated project teams for high-touch, long-term contract management are essential given the scale of the work. The company's Power Industry Services segment, which accounted for 79% of consolidated revenues in Fiscal 2025, is built around large Engineering, Procurement, and Construction (EPC) contracts, often for multi-year, utility-scale facilities like the 1.2 GW ultra-efficient natural gas-fired power plant project in Texas that was signed in early Fiscal 2026. This requires dedicated teams to manage the complexity, especially as the backlog reached a record $2 billion as of July 31, 2025, providing solid visibility into near-term earnings.

The relationship-driven model for securing repeat business from utilities is supported by a concentration of revenue from key partners, though Argan, Inc. (AGX) also shows diversification across its top clients. For the fiscal year ended January 31, 2025, the most significant customer relationships were three power industry services customers, accounting for 19%, 16%, and 15% of consolidated revenues, respectively. Honestly, no other single customer represented greater than 10% of consolidated revenues in Fiscal 2025, Fiscal 2024, or Fiscal 2023, suggesting a broad utility base that trusts Argan, Inc. (AGX) with critical infrastructure.

Professional and technical consulting to establish trust and expertise underpins securing these large awards. The company highlights its capabilities in constructing diverse facilities, which builds the necessary trust for utility partners to award subsequent, often larger, contracts. The project mix within the backlog as of July 31, 2025, shows this expertise is currently weighted approximately 61% to natural gas and 29% to renewables, reflecting current market demand for grid reliability solutions.

You see the commitment to defending those relationships and contracts when disputes arise, as demonstrated by vigorously asserting contract claims, as seen with the overseas project litigation. Atlantic Projects Company (UK) Limited (APC UK), a subsidiary, sued its project owner in the High Court of Justice in England and Wales in March 2025 over an overseas project that terminated on May 3, 2024. APC UK has significant billable receivables and unresolved claims related to that project. Previously, during the first quarter ended April 30, 2024, Argan, Inc. (AGX) incurred a loss of $2.6 million associated with continued challenges at the Kilroot project in Northern Ireland, and management had previously submitted claims in excess of $25 million related to that matter.

Here are the key metrics showing the scale of the current customer commitments:

Metric	Value as of Late 2025	Reference Date
Consolidated Project Backlog	$2 billion	July 31, 2025
Backlog Growth (Sequential)	5%	April 30, 2025 to July 31, 2025
Power Industry Services Revenue Share (FY2025)	79.3%	Fiscal Year Ended January 31, 2025
Largest Customer Revenue Share (FY2025)	19%	Fiscal Year Ended January 31, 2025

The relationship strategy is also reflected in the operational focus:

• Secured a major 170-megawatt thermal facility in Ireland to the backlog in Q2 FY2026.
• Added a significant water treatment contract in Alabama to the backlog in Q2 FY2026.
• The company is committed to returning capital, paying a quarterly dividend of $0.375 per share in Q2 FY2026, which signals confidence to long-term partners.
• Management reiterated expectations to finish fiscal 2026 with a backlog 'significantly over $2 billion.'

Argan, Inc. (AGX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Argan, Inc. (AGX) gets its work done, moving from initial contact to project execution across its specialized units. The channels here are deeply tied to securing large, multi-year Engineering, Procurement, and Construction (EPC) contracts, primarily in the energy space.

The success of these channels is evident in the numbers from the fiscal year ended January 31, 2025 (Fiscal 2025). Consolidated revenues hit $874.2 million.

Channel/Segment Focus	Fiscal 2025 Revenue Amount	Percentage of Consolidated Revenue (FY2025)	Key Backlog Metric (as of Jan 31, 2025)
Power Industry Services (via GPS & APC)	$693.0 million	79.3%	$1.3 billion (Segment Backlog)
Industrial Construction Services (via The Roberts Company)	$167.6 million	19.2%	Included in total backlog
Telecommunications Infrastructure Services (via SMC)	$13.5 million	Approx. 2%	Not specified

The total project backlog at the end of Fiscal 2025 was reported as approximately $1.4 billion, which then surged to $1.9 billion as of April 30, 2025. Management expected this backlog to surpass $2 billion later in 2025.

Direct sales force and executive relationships with major power developers are the primary mechanism for securing the large EPC contracts that drive the Power Industry Services segment. This focus resulted in Power Industry Services revenue of $693.0 million for Fiscal 2025. The backlog for this segment alone was $1.3 billion as of January 31, 2025.

Subsidiary operating units are the delivery mechanism for these channel wins. Gemma Power Systems (GPS) handles US power projects, while Atlantic Projects Company (APC) focuses on international work, with their combined activities deriving substantial portions of the power segment revenue.

• Gemma Power Systems (US): Engineering, procurement, and construction of natural gas-fired power plants and renewable energy facilities.
• Atlantic Projects Company (International): Engineering, procurement, and construction services, often international in scope.
• The Roberts Company: Industrial construction, fabrication, and plant services.
• SMC Infrastructure Solutions: Provides project management, construction, and maintenance for telecommunications infrastructure.

SMC Infrastructure Solutions, which operates in the fragmented telecommunication and infrastructure services industry, generated $13.5 million in revenue for Fiscal 2025. To enhance this channel, a new chief executive officer with over 25 years of industry experience was hired for SMC in November 2024, with a focus on expanding the business segment's market presence.

Industry conferences and trade association networking support lead generation across all segments, contributing to the overall project pipeline strength. The growth in total backlog from $1.4 billion at January 31, 2025 to $1.9 billion by April 30, 2025 reflects successful engagement through these industry touchpoints.

Argan, Inc. (AGX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele Argan, Inc. (AGX) serves across its operating segments as of late 2025. The business model heavily leans on energy infrastructure, but the industrial side is still a meaningful piece of the puzzle.

The Power Industry Services segment is the cornerstone, driving the majority of the top line. For Fiscal Year 2025 (ending January 31, 2025), this segment accounted for approximately 79.3% of consolidated revenues, which totaled $874.18 million for that year. More recently, in the second quarter of Fiscal Year 2026 (ending July 31, 2025), this segment's revenue hit $197 million, making up 83% of the quarter's $237.7 million in consolidated revenue.

This segment serves customers involved in power generation, including the renewable energy sector. The project backlog as of July 31, 2025, was approximately $2 billion, with the project mix weighted about 61% to natural gas and 29% to renewables.

The Industrial Construction Services segment, operating through The Roberts Company (TRC), serves a different set of clients. For Fiscal 2025, this segment generated revenues of $167.6 million, which was about 19.2% of the total consolidated revenues. By the second quarter of Fiscal 2026, its revenue was $36 million, representing 15% of the consolidated revenue for that period.

The overall health of the customer base is reflected in the backlog, which reached an all-time high of $2 billion as of July 31, 2025. This backlog figure is 88.7% greater than the $1.04 billion reported in the second quarter of 2025.

Here's a quick breakdown of the customer types and associated financial weight:

Customer Segment Type	Primary Argan, Inc. (AGX) Segment	FY 2025 Revenue Contribution (Approximate)	Recent Backlog Mix Indicator
Independent Power Project (IPP) owners and developers	Power Industry Services (GPS & APC)	Largest single customer group accounted for 28% of consolidated revenues in FY 2025	Natural Gas: 61%; Renewables: 29% (as of 7/31/2025)
Public utility companies	Power Industry Services (GPS & APC)	Two other significant power industry customers accounted for 13% and 10% of consolidated revenues in FY 2025	Key projects include Trumbull Energy Center (Ohio)
Major data center operators needing dedicated power infrastructure	Power Industry Services (GPS & APC)	Implied growth driver; AI power demand expected to rise 70% annually through 2027	Some large facilities require over 1 gigawatt
Industrial and manufacturing firms requiring construction/maintenance services	Industrial Construction Services (TRC)	19.2% of consolidated revenues in FY 2025 ($167.6 million)	Customers include Nutrien Ltd. and Weyerhaeuser Company

You can see the concentration in the power sector is defintely high, but the industrial side has its own set of established, large-scale industrial clients.

The key customer groups served by Argan, Inc. (AGX) include:

• Independent Power Project (IPP) owners and developers
• Public utility companies and electric power cooperatives
• Major data center operators needing dedicated power infrastructure
• Industrial and manufacturing firms requiring construction/maintenance services

For the Industrial Construction Services segment (TRC), recent major customers have included:

• Nutrien Ltd.
• Jacobs Solutions Inc.
• Weyerhaeuser Company
• International Paper and Domtar Corporation

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Argan, Inc. (AGX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Argan, Inc. (AGX) operations, especially within their Engineering, Procurement, and Construction (EPC) segment. The cost structure is heavily influenced by project execution.

High cost of revenues tied to material procurement and labor for EPC projects are the primary drivers of expense. The Power Industry Services segment, which accounted for 79% of consolidated revenues in Fiscal 2025 (year ended January 31, 2025), is almost entirely derived from these EPC and construction contracts. To be fair, the cost of materials and labor directly impacts the gross margin, which for the full Fiscal 2025 was lower than in recent quarters of Fiscal 2026. For instance, the gross margin for the quarter ended July 31, 2024, was 13.7%, compared to 19.0% for the quarter ended April 30, 2025. Argan, Inc. notes that they may be challenged by labor shortages and rising wages in the construction industry going forward. Furthermore, rent expense for construction equipment, which is included in cost of revenues, totaled $17.0 million for Fiscal 2025.

The company faces significant obligations related to project assurances. As of January 31, 2025, the estimated amount of Argan, Inc.'s unsatisfied bonded performance obligations, covering all subsidiaries, was approximately $0.7 billion. This is a direct cost consideration when bidding and executing projects.

General and administrative (SG&A) expenses are managed by leveraging them against high revenue growth. You can see the leverage effect clearly when comparing periods:

Period End Date	Revenues ($ in thousands)	SG&A Expenses ($ in thousands)	SG&A as % of Revenues
July 31, 2024 (Quarter)	$227,015	$12,400	5.5%
July 31, 2024 (Six Months)	$384,697	$23,900	6.2%
April 30, 2025 (Quarter)	$193,660	$12,500	6.5%

The full Fiscal 2025 revenue was $874 million. The SG&A for the six months ended July 31, 2024, was $23.9 million, which represented 6.2% of the corresponding revenue base. This shows that while the absolute dollar amount for SG&A increases, the percentage leverage improves as overall revenue grows.

Risk exposure from fixed-price contracts due to material cost volatility is a constant factor. Argan, Inc. states that the major portions of consolidated revenues are recognized pursuant to fixed-price contracts. To mitigate material cost surprises, the company mentions a strategy:

• Procure equipment prices early for major fixed-price jobs.
• Rely on project management teams with experience in successful execution.
• Be selective in pursuing new project opportunities with perceived high-risk profiles.
• Incurred a loss of $29.5 million related to the fixed price portion of the TeesREP subcontract in a prior period, showing the downside risk.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Argan, Inc. (AGX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're mapping out the revenue side of Argan, Inc. (AGX)'s business model, and honestly, it's a story of massive project concentration right now. The revenue streams are project-based, meaning they aren't steady month-to-month but rather tied to the milestones and completion of large Engineering, Procurement, and Construction (EPC) contracts. This lumpy nature is key to understanding their top line.

The primary engine driving Argan, Inc. (AGX)'s financial results is clearly the Power Industry Services segment. For the fiscal year 2025, this segment was responsible for a commanding $693.0 million in revenue. This figure represents the bulk of their work, focusing on full-scope, turnkey EPC for facilities like combined-cycle natural gas plants, solar, wind, and battery storage projects.

The second major component comes from the Industrial Construction Services segment. This part of the business, which handles construction, maintenance, and fabrication for industrial facilities, pipelines, and process plants, contributed $167.6 million in revenue for fiscal year 2025. When you look at the two core segments together, they accounted for $860.6 million of the total consolidated revenue of $874.2 million reported for FY2025.

Here's a quick look at how the major service lines stacked up in FY2025, based on the primary reported figures:

Revenue Stream	FY2025 Revenue Amount
Power Industry Services	$693.0 million
Industrial Construction Services	$167.6 million
Telecommunications Infrastructure Services (Implied)	$13.6 million

The Telecommunications Infrastructure Services revenue stream is the smallest of the three reported segments. While the specific dollar amount for the full fiscal year 2025 is derived from the total, this segment provides technical consulting, construction, and maintenance for wireless and wireline infrastructure. To give you a more recent data point, in the first quarter of fiscal year 2026, this segment represented about 2% of the total consolidated revenue.

Beyond the core service contracts, Argan, Inc. (AGX) also generates income from its strong balance sheet. You should watch this as a secondary, non-operational revenue source, especially given their cash position. For example, in the first quarter of fiscal year 2026, the company reported $5.4 million in other income, net, which management noted primarily reflected investment income earned during that period. This is a nice buffer, especially since they carry zero debt.

You can see the project-driven nature of the business by comparing it to the Q1 FY2026 results, which show the revenue mix shifting quarter-to-quarter based on project timing:

• Power Industry Services revenue in Q1 FY2026 was $160 million, representing 83% of the total.
• Industrial Construction Services revenue in Q1 FY2026 was $29 million, representing 15% of the total.
• Telecommunications Infrastructure Services contributed the remaining 2% in Q1 FY2026.

Finance: draft a sensitivity analysis on the impact of a 10% delay in Power Industry Services revenue recognition by next Tuesday.