Comment calculer le retour sur capitaux propres

Introduction

Le retour sur capitaux propres (ROE) est un ratio financier utilisé pour évaluer la rentabilité d'une entreprise par rapport à ses capitaux propres. Il s’agit de l’une des mesures de santé financière les plus couramment utilisées, aidant les investisseurs à comparer les entreprises et les secteurs pour voir lesquels peuvent offrir des rendements plus élevés.

Dans cet article, nous aborderons les bases du retour sur capitaux propres et la manière dont les entreprises peuvent calculer leur propre ROE. Nous expliquerons également pourquoi le rendement des capitaux propres est une mesure importante pour les investisseurs et comment il peut être utilisé dans le cadre d'une analyse financière complète.

Formule de calcul du rendement des capitaux propres

Le rendement des capitaux propres (ROE) est un ratio financier qui mesure la rentabilité d’une entreprise sur une période donnée en calculant le rendement obtenu proportionnellement aux capitaux propres. Il est calculé en divisant le résultat net par la moyenne des capitaux propres.

Il est important d’utiliser des chiffres précis lors du calcul du ROE, car des erreurs peuvent entraîner des résultats peu fiables. La formule de calcul du ROE est la suivante :

• ROE = Revenu net ÷ Capitaux propres moyens

Ce qui suit décrit les composants utilisés dans la formule :

Revenu net

Le revenu net est le montant d’argent gagné au-dessus des coûts de production d’un bien ou d’un service, également appelé résultat net ou profit. Il est représenté par les chiffres du compte de résultat.

Capitaux propres

Les capitaux propres sont l’argent provenant des apports des propriétaires de l’entreprise, majorés des éventuels bénéfices non distribués. Il est calculé en soustrayant le passif de l’entreprise de ses actifs et est représenté par les chiffres du bilan.

Éléments non monétaires

Les éléments hors trésorerie qui ont un impact sur le rendement des capitaux propres (ROE) comprennent l'amortissement du goodwill et d'autres types d'amortissement. Une fois ces éléments identifiés et pris en compte, les investisseurs et les propriétaires d’entreprise peuvent avoir une compréhension claire de l’évolution du rendement des capitaux propres de leur entreprise.

Amortissement du goodwill

Le goodwill est un actif incorporel qui figure au bilan d’une entreprise. Il est calculé lorsqu'une entreprise en acquiert une autre et repose sur la différence entre le prix d'achat et la valeur nette des actifs. L'amortissement du goodwill est le processus d'étalement des dépenses liées à l'acquisition sur une période de temps déterminée. Lorsque l'amortissement du goodwill est pris en compte pour les calculs du ROE, il affecte le ROE en réduisant le résultat net utilisé pour calculer le ratio. Cela réduit le rendement global des capitaux propres, mais reflète fidèlement la véritable performance de l’entreprise.

Autre amortissement

En plus de l'amortissement du goodwill, d'autres types d'amortissement hors trésorerie peuvent également avoir un impact sur les calculs du ROE. Par exemple, certains types d'actifs incorporels tels que les brevets ou les marques sont étalés sur plusieurs années et peuvent réduire le bénéfice net d'une entreprise lorsqu'ils sont pris en compte dans l'équation. Comme l’amortissement du goodwill, ces amortissements hors trésorerie doivent être inclus dans le calcul du rendement des capitaux propres de l’entreprise. En prenant en compte ces éléments non monétaires, les investisseurs et les propriétaires d’entreprise peuvent obtenir une évaluation plus précise des performances réelles de l’entreprise.

4. Levier opérationnel

Le levier opérationnel (OL) est une mesure de la capacité d’une entreprise à utiliser ses coûts fixes pour augmenter son retour sur capitaux propres (ROE). Il est exprimé sous forme de rapport entre le pourcentage du total des coûts fixes et le total des actifs ou le total des ventes. Plus le ratio est élevé, plus le levier opérationnel est important.

A. Impact sur le rendement des capitaux propres

Les coûts fixes étant constants, une légère augmentation des ventes entraînera une augmentation significative des marges bénéficiaires. Cela peut être bénéfique pour les entreprises, car le levier opérationnel augmente leurs bénéfices ainsi que leur ROE. Essentiellement, une entreprise obtient des rendements sur ses capitaux propres plus élevés lorsque l’effet de levier est utilisé.

B. Facteurs affectant le levier opérationnel

Plusieurs facteurs peuvent affecter le levier opérationnel d’une organisation. Ceux-ci incluent les éléments suivants :

• Le niveau d’endettement de l’entreprise
• La volatilité de l’environnement des affaires
• Niveau des coûts fixes par rapport aux bénéfices
• Le coût du capital pour l'entreprise

Il est important de comprendre l’impact du levier opérationnel sur le ROE d’une entreprise et de savoir comment analyser et ajuster les facteurs qui l’affectent afin de maximiser les rendements.

5. Identité DuPont

L'identité DuPont, du nom de la célèbre entreprise chimique, est une équation utilisée pour mesurer le rendement des capitaux propres (ROE) d'une entreprise. Il est calculé en multipliant le revenu net par le total de l'actif divisé par le total des capitaux propres.

A. Définition

L'identité DuPont prend la forme d'une équation simple :

• ROE = (Revenu net * Actif total) / Capitaux totaux

L'équation de l'identité de DuPont peut également être décomposée en trois parties : (1) le retour sur actifs (ROA), (2) la rotation des actifs et (3) le levier financier. En examinant chacune de ces composantes, les investisseurs peuvent mieux comprendre le ROE d’une entreprise.

B. Comment l'utiliser pour analyser la performance d'une entreprise

L’identité DuPont peut être utilisée pour analyser les performances d’une entreprise en fournissant un aperçu de la relation entre les capitaux propres, les actifs et les bénéfices d’une entreprise. En comprenant la relation entre chacun de ces trois éléments, les investisseurs peuvent prendre de meilleures décisions concernant leurs opportunités d'investissement.

Par exemple, si une entreprise génère systématiquement des rendements sur capitaux propres inférieurs à ceux de son groupe de référence, l'identité DuPont peut donner un aperçu de l'origine des différences. En décomposant les composantes de l'identité et en analysant l'entreprise sur une base individuelle, les investisseurs peuvent identifier les maillons faibles et prendre les mesures appropriées.

Limites

Le rendement des capitaux propres est un indicateur financier important qui indique le montant des bénéfices générés par une entreprise sur une période de temps donnée. S’il permet de démontrer la rentabilité d’une entreprise, il a aussi ses propres limites.

Niveaux d’endettement élevés

Une limitation majeure du ratio de rendement des capitaux propres est qu'en période de niveaux d'endettement élevés, les créanciers d'une entreprise influenceront également l'équation en prenant la préférence sur les actionnaires de l'entreprise. En conséquence, les chiffres du rendement des capitaux propres peuvent paraître plus favorables qu’ils ne le sont en réalité.

Effet des variations des taux d'intérêt

Les variations des taux d’intérêt du marché peuvent également avoir un effet sur le rendement des capitaux propres d’une entreprise. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, une entreprise peut contracter davantage de dettes à rendement plus élevé pour maximiser sa rentabilité, même si le bénéfice net reste le même. D’un autre côté, des taux d’intérêt plus élevés peuvent entraîner une réduction du rendement des capitaux propres.

Conclusion

Le rendement des capitaux propres (ROE) est un ratio financier important utilisé pour mesurer la rentabilité et l’efficacité de la gestion d’une entreprise dans l’utilisation de ses ressources. Le calcul du ROE est le meilleur moyen d’évaluer la performance d’une entreprise au fil du temps et est essentiel pour les investisseurs lorsqu’ils envisagent un investissement potentiel. Il y a quelques étapes à suivre qui peuvent vous aider à calculer avec précision votre rendement des capitaux propres.

Résumer les étapes de calcul du rendement des capitaux propres

Pour mesurer avec précision le rendement des capitaux propres d'une entreprise, calculez d'abord le résultat net du dernier exercice, divisez-le par les capitaux propres moyens, puis multipliez par 100 pour obtenir le pourcentage. La formule ressemble à ceci : ROE = (Revenu net/Capitaux propres moyens) x 100.

Pour calculer les capitaux propres moyens, l’approche la plus précise consiste à prendre la différence entre les chiffres des capitaux propres du début et de la fin de l’exercice, puis à la diviser par deux.

Résumer les limites des calculs

Le calcul du rendement des capitaux propres représente une perspective commerciale, qui est également susceptible de changer en fonction de l'évolution de l'environnement externe. Des facteurs tels qu’un paysage économique changeant, des changements réglementaires et la volatilité des marchés peuvent tous contribuer aux limites du calcul du ROE. De plus, le ROE n’est qu’une valeur moyenne, qui peut masquer des problèmes de structure du capital social, de gestion de la dette ou de changements de principes comptables.

Bien que le processus de calcul du rendement des capitaux propres soit relativement simple, ses limites en font une méthode relativement peu fiable pour permettre aux investisseurs de prendre des décisions d'investissement.