Analyse de la santé financière d'Altice USA, Inc. (ATUS) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez Altice USA, Inc. (ATUS) en ce moment, vous devez être réaliste : les chiffres du troisième trimestre 2025 montrent une entreprise confrontée à une transition brutale, mais qui met définitivement en œuvre le contrôle des coûts. Le titre est choquant : une perte nette de plus de 1,62 milliard de dollars pour le trimestre, en grande partie en raison d'une charge de dépréciation hors trésorerie d'environ 1,6 milliard de dollars sur les droits de franchise du câble, ce qui est un signal clair de la pression concurrentielle sur leurs activités historiques. L’histoire opérationnelle sous-jacente est néanmoins plus nuancée ; la direction reste ferme sur son objectif d’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année d’environ 3,4 milliards de dollars, porté par une marge brute record de 69.7% et un déploiement agressif de la fibre qui a poussé leur base de clients fibre au-delà du 700 mille marque. Vous devez mettre en balance cette efficacité opérationnelle et la croissance de la fibre avec les pertes continues d'abonnés.-58k unités de service primaire à large bande au troisième trimestre - et la dette nette consolidée massive de 25,3 milliards de dollars; que 7,8x le ratio de levier net est le risque réel que vous devez modéliser. La question ne porte pas sur le passé, mais plutôt sur leur 1,3 milliard de dollars dans les prévisions de dépenses en capital pour 2025, les dépenses en capital peuvent accélérer la pénétration de la fibre suffisamment rapidement pour compenser la dégradation des câbles centraux.

Analyse des revenus

Vous regardez Altice USA, Inc. (ATUS) et essayez de déterminer d'où vient réellement l'argent, quel est le bon point de départ. La conclusion directe est la suivante : le chiffre d'affaires total d'Altice USA diminue, une tendance qui s'est poursuivie au troisième trimestre 2025, mais la répartition évolue considérablement vers la fibre et le mobile, qui sont les futurs moteurs de croissance de l'entreprise.

Pour le troisième trimestre 2025, Altice USA a déclaré un chiffre d'affaires total de 2,11 milliards de dollars, ce qui représente une baisse de 5,4 % d'une année sur l'autre. Cette contraction est un signal clair de la concurrence intense sur le marché américain des télécommunications, où les constructeurs de fibre optique et les fournisseurs d'accès fixe sans fil (FWA) rongent le secteur traditionnel du câble. Honnêtement, le produit vidéo existant est le plus gros frein au chiffre d’affaires.

Les sources de revenus de l'entreprise sont réparties en trois segments principaux. Les services résidentiels dominent toujours, mais leur contribution décroissante constitue le principal défi financier. Voici un aperçu rapide des performances du segment au troisième trimestre 2025 :

• Revenus résidentiels : 1,62 milliard de dollars (source principale, mais en baisse).
• Services aux entreprises et vente en gros : 361,9 millions de dollars (légère baisse d'une année sur l'autre).
• Actualités et publicité : 105,9 millions de dollars (un segment plus petit, mais également en diminution).

Le segment résidentiel, qui comprend le haut débit, la vidéo et la téléphonie, est celui où se produit l'érosion significative des revenus. La perte de clients vidéo à revenu moyen par utilisateur (ARPU) plus élevé est le principal coupable ici. Pour être honnête, il s’agit d’un problème à l’échelle du secteur, mais il frappe durement Altice USA, car la vidéo représente toujours une part importante de ce forfait résidentiel. La bonne nouvelle est que l'entreprise progresse dans son pivot stratégique, sur lequel vous pouvez en savoir plus dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Altice USA, Inc. (ATUS).

Voici un calcul rapide de la contribution du segment et de la variation d'une année sur l'autre pour le troisième trimestre 2025 :

Ce que cache ce tableau, c’est le changement interne au sein du segment résidentiel. Bien que le chiffre d'affaires global du segment soit en baisse, la société connaît une forte croissance de ses offres de fibre jusqu'au domicile (FTTH) et de téléphonie mobile. Altice USA a ajouté plus de 40 400 ajouts nets de haut débit fibre au troisième trimestre 2025 et compte désormais plus de 700 000 clients fibre. De plus, les ajouts nets de lignes mobiles ont été solides, à 38 000 pour le trimestre. Il s'agit d'un risque classique de « changement de mix » : les revenus existants, à marge plus élevée, chutent plus rapidement que les nouveaux revenus à forte croissance ne peuvent les remplacer, ce qui entraîne une baisse globale des revenus de 5,4 %. Le chiffre d'affaires de la société pour l'ensemble de l'année 2025 devrait toujours se situer entre 8,6 et 8,7 milliards de dollars, l'objectif étant d'atteindre environ 3,4 milliards de dollars d'EBITDA ajusté d'ici la fin de l'année.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Altice USA, Inc. (ATUS) et constatez une perte nette massive au troisième trimestre 2025, et vous avez raison de vous inquiéter. Mais en tant qu’analyste chevronné, je peux vous dire que le chiffre global est en grande partie un événement comptable ; la rentabilité opérationnelle sous-jacente raconte une histoire bien meilleure, bien que toujours difficile. L'essentiel à retenir est qu'Altice USA, Inc. met en œuvre sa gestion des coûts, poussant sa marge brute à un nouveau sommet, mais la lourde dette et les charges non monétaires écrasent ses résultats financiers.

Voici un calcul rapide de la rentabilité d'Altice USA, Inc. pour la période la plus récente, soit le troisième trimestre 2025, par rapport à la moyenne du secteur. Nous devons utiliser l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour voir la véritable santé opérationnelle, car il élimine le bruit de la dette et des éléments non monétaires, qui sont énormes pour une entreprise à forte intensité de capital comme celle-ci.

Tendances des marges brutes et opérationnelles

Altice USA, Inc. s'est définitivement concentré sur la gestion des coûts, et cela se voit dans l'évolution de la marge brute. La marge bénéficiaire brute a atteint un niveau record de 69.7% au troisième trimestre 2025, une hausse constante 68.8% au premier trimestre 2025 et 69.1% au deuxième trimestre 2025. C'est impressionnant dans un marché concurrentiel, et cela dépasse clairement la marge brute d'une entreprise de télécommunications comparable, qui était d'environ 57.7% jusqu’en juin 2025. Cela indique un contrôle supérieur sur la programmation et les coûts directs des services, un gain clé pour l’efficacité opérationnelle.

Cependant, la perte d'exploitation officielle du troisième trimestre 2025 était stupéfiante. 1,16 milliard de dollars. C’est là que la précision compte. La perte est principalement due à une charge de dépréciation hors trésorerie d'environ 1,6 milliard de dollars liés aux droits de franchise de câblodistribution à durée indéterminée. Cette charge n'affecte pas la trésorerie, mais elle décime les chiffres d'exploitation et le résultat net publiés. En ignorant ce coup ponctuel, la marge opérationnelle TTM de -4.17% est encore bien en dessous de la moyenne du secteur de 15.37%, signalant que les dépréciations et amortissements (D&A) élevés hors trésorerie de leurs actifs de réseau sont un problème persistant.

Bénéfice net et efficacité opérationnelle

La perte nette attribuable aux actionnaires au troisième trimestre 2025 était de (1 625,9) millions de dollars. Encore une fois, le 1,6 milliard de dollars l’accusation de dépréciation est la raison de ce chiffre dramatique. Pour une vision plus claire de l'activité récurrente, la marge bénéficiaire nette sur les douze derniers mois (TTM) représente une perte d'environ -1.18%. Voici le problème : Altice USA, Inc. est une société à fort effet de levier, et les lourdes charges d'intérêts liées à son endettement important sont ce qui la pousse à une perte nette, même avec une forte marge brute.

L’histoire positive réside dans les améliorations opérationnelles, qui constituent la base de la rentabilité future. Ils réduisent les coûts et améliorent l’expérience client, ce qui réduit directement le taux de désabonnement et les dépenses d’exploitation :

• La marge brute de la vidéo a augmenté d'environ 350 points de base d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.
• Taux d'appel de service unique amélioré d'environ 6%.
• Taux de visite de service unique amélioré d'environ 20% au troisième trimestre 2025.

Ce sont des gains d’efficacité tangibles. Si vous souhaitez comprendre l'orientation stratégique qui sous-tend ces chiffres, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Altice USA, Inc. (ATUS). L’entreprise donne clairement la priorité à une croissance rentable et à des marges plutôt qu’au volume, ce qui constitue une décision judicieuse dans un marché mature et concurrentiel.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Altice USA, Inc. (ATUS) opère avec une structure de capital qui est majoritairement orientée vers le financement par emprunt, une caractéristique courante mais extrême dans le secteur du câble et des télécommunications à forte intensité de capital. Le bilan montre une forte dépendance à l’emprunt, ce qui augmente considérablement le risque financier pour les actionnaires.

Au troisième trimestre 2025, la dette brute consolidée d'Altice USA, Inc. s'élevait à environ 26,367 milliards de dollars, ce qui se traduit par une dette nette consolidée d'environ 25,340 milliards de dollars. Cet endettement massif est le principal moteur de leurs investissements dans les réseaux, comme le développement en cours de la fibre optique jusqu'au domicile (FTTH), mais il jette également une ombre sur leur flexibilité financière. Le coût moyen pondéré de la dette de l'entreprise s'élève à 6.9% à partir du troisième trimestre 2025, reflétant la hausse des taux d’intérêt sur le marché et la perception du risque par les prêteurs. Voici le calcul rapide à grande échelle :

• Dette totale (T3 2025) : 26,367 milliards de dollars
• Levier net consolidé (T3 2025) : 7,8x L2QA EBITDA ajusté
• Coût moyen pondéré de la dette (T3 2025) : 6.9%

Le ratio d'endettement de l'entreprise, une mesure clé du levier financier, était stupéfiant. -40.94 au 30 juin 2025. Cette valeur négative est un feu rouge clignotant, indiquant qu'Altice USA, Inc. a des capitaux propres négatifs (le total du passif dépasse le total de l'actif), une situation bien en dehors de la norme. Pour être honnête, les entreprises à forte intensité de capital comme celle-ci ont généralement des ratios d’endettement plus élevés ; la moyenne du secteur pour les services de télécommunications intégrés est d'environ 1.076. Le ratio d'Altice USA, Inc. n'est pas seulement élevé ; cela signale un problème structurel dans lequel l’entreprise est essentiellement financée entièrement par la dette et d’autres dettes, et non par le capital des actionnaires.

En termes d'équilibre entre la dette et les capitaux propres, Altice USA, Inc. a été contrainte de donner la priorité à la gestion de la dette plutôt qu'au financement par capitaux propres. La stratégie de la société se concentre actuellement sur le refinancement de la dette existante afin de repousser les dates d'échéance, et non sur l'émission de nouvelles actions, ce qui aurait un effet hautement dilutif compte tenu du faible cours de l'action et de l'importance de la dette. Il s’agit d’un modèle de financement purement et simplement fortement endetté. Vous pouvez en savoir plus sur la base d’investisseurs utilisant cet effet de levier dans Explorer Altice USA, Inc. (ATUS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Les récentes activités d’endettement et de refinancement mettent en évidence le défi que représente la gestion de ce mur de dettes. En juillet 2025, Altice USA, Inc. a réalisé un projet notable 1 milliard de dollars Hybrid-Fiber Coaxial (HFC) Asset-Backed Loan, une opération de titrisation unique en son genre, qui arrive à échéance en 2031 et porte un 8.875% coupon de caisse. Bien qu’innovant, le taux d’intérêt élevé montre que le coût d’accès à de nouveaux capitaux augmente. Il s’agit sans aucun doute d’une mesure provisoire pour s’attaquer au mur des échéances imminent, avec des titres de dette importants d’environ 7,3 milliards de dollars et 5,4 milliards de dollars arrivant à échéance respectivement en 2027 et 2028.

Le tableau ci-dessous résume la structure de la dette de base et sa comparaison avec celle du secteur, dressant un tableau clair de l'endettement élevé de l'entreprise. profile:

L'action immédiate pour un investisseur consiste à surveiller la capacité de l'entreprise à refinancer ses échéances 2027 et 2028 sans encourir des charges d'intérêts nettement plus élevées, ce qui éroderait davantage les flux de trésorerie.

Liquidité et solvabilité

Vous avez besoin d’une idée claire de la manière dont Altice USA, Inc. (ATUS) peut remplir ses obligations à court terme, et honnêtement, les chiffres indiquent une situation difficile. La liquidité de l'entreprise, ou sa capacité à couvrir ses dettes à court terme, est limitée par un endettement élevé et une baisse des flux de trésorerie d'exploitation en 2025.

Le problème central est qu’Altice USA, Inc. (ATUS) fonctionne avec un fonds de roulement négatif. Voici un calcul rapide : le ratio de liquidité générale de l'entreprise s'élevait à un niveau préoccupant de 0,36 au deuxième trimestre 2025. Cela signifie que pour chaque dollar de passif à court terme (dette due l'année prochaine), l'entreprise ne dispose que d'environ 36 cents d'actifs à court terme (trésorerie, créances, etc.) pour le rembourser. Le ratio rapide, qui exclut les stocks, est probablement presque identique pour une entreprise de services comme celle-ci, ce qui renforce le défi.

Ce faible ratio est un signal jaune clignotant pour les investisseurs, indiquant des problèmes de liquidité potentiels si l’entreprise devait traverser une période difficile inattendue. Une façon d’y penser est que leurs actifs courants ne couvrent que 36 % de leurs passifs courants. Il s’agit d’une structure de capital définitivement agressive.

L'évolution du fonds de roulement est clairement négative, conséquence directe du faible ratio de liquidité générale. Altice USA, Inc. (ATUS) gère activement sa structure de capital pour compenser, ce qui constitue une action clé à surveiller. Ils ont finalisé un prêt adossé à des actifs d’un milliard de dollars en juillet 2025 pour diversifier les sources de financement, ce qui contribue à renforcer le pool global de liquidités.

Au troisième trimestre 2025, les liquidités consolidées s'élevaient à environ 1,2 milliard de dollars, ce qui constitue un tampon immédiat pour répondre aux besoins à court terme. Mais le fardeau de la dette à long terme est néanmoins énorme, avec une dette nette qui s’élève à 25,3 milliards de dollars au 30 septembre 2025.

L’examen des tableaux de flux de trésorerie montre les points de pression :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : Il s’agit du cash généré par le cœur de métier. Au troisième trimestre 2025, l'OCF ne représentait que 147,5 millions de dollars, soit une forte baisse par rapport aux 436 millions de dollars de l'année précédente. Cette tendance est une préoccupation majeure car elle signifie que le cœur de métier génère moins de liquidités pour rembourser la dette ou financer la croissance.
• Flux de trésorerie d'investissement : L'entreprise continue d'investir massivement dans son réseau. Les dépenses en capital (CapEx) pour l'ensemble de l'année 2025 devraient s'élever à environ 1,3 milliard de dollars, en hausse par rapport aux prévisions antérieures de 1,2 milliard de dollars, reflétant des investissements supplémentaires, en particulier chez Lightpath.
• Flux de trésorerie de financement : Ceci est dominé par la structure de la dette. Le niveau d'endettement élevé et le besoin de nouveaux financements, comme le prêt adossé à des actifs d'un milliard de dollars, montrent que l'entreprise s'appuie sur les marchés des capitaux pour gérer sa solvabilité.

La combinaison d'un faible ratio de liquidité générale et d'une baisse de l'OCF a entraîné un flux de trésorerie disponible (déficit) de (178,1) millions de dollars au troisième trimestre 2025. Cela signifie que l'entreprise dépense plus en investissements en capital qu'elle n'en génère grâce à ses opérations. La principale force ici est la capacité de l'entreprise à accéder aux marchés de la dette, ce qui constitue une force de solvabilité, mais c'est une faiblesse en matière de liquidité lorsque cette dette doit être remboursée. Vous pouvez approfondir le tableau complet dans notre analyse complète : Analyse de la santé financière d'Altice USA, Inc. (ATUS) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Altice USA, Inc. (ATUS) est-il surévalué ou sous-évalué ? La réponse courte est que les mesures traditionnelles d’une entreprise rentable ne s’appliquent pas ici, ce qui vous oblige à examiner la valeur de l’entreprise. La valorisation du titre est complexe, montrant une profonde détresse mais également un actif potentiellement bon marché basé sur les flux de trésorerie.

Les principaux ratios de valorisation de l’entreprise dressent un tableau clair d’une entreprise soumise à une immense pression. Le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) d'Altice USA, Inc. est profondément négatif et reste stable. -3.09 à partir de novembre 2025, ce qui signifie simplement que l’entreprise perd actuellement de l’argent. Plus préoccupant est le ratio Price-to-Book (P/B), qui est également négatif à environ -1.56, reflétant une valeur comptable par action négative de $-1.33 à compter de juin 2025. Voici le calcul rapide : une valeur comptable négative signifie que le total du passif dépasse le total de l'actif, un problème structurel grave.

Néanmoins, pour une entreprise à forte intensité de capital comme un câblodistributeur, le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est souvent la mesure la plus utile car elle prend en compte la dette et les dépenses non monétaires. Le ratio EV/EBITDA des douze derniers mois (LTM) d'Altice USA, Inc. est d'environ 8,1x. Il s'agit d'un multiple raisonnable pour une entreprise de télécommunications, ce qui suggère que le marché valorise les flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise malgré son endettement massif et son manque de bénéfice net.

• Ratio P/E (TTM) : -3.09 (Non rentable).
• Ratio P/B (novembre 2025) : -1.56 (Capitaux propres négatifs).
• VE/EBITDA (LTM) : 8,1x (Juste pour les flux de trésorerie).

Performance boursière et sentiment des investisseurs

Les tendances des cours boursiers au cours des 12 derniers mois montrent une extrême volatilité et une récente forte baisse. Alors que le stock était en hausse d'environ 26.19% au cours de l’année écoulée, il est en baisse depuis la publication des résultats du troisième trimestre 2025. Le cours de l'action a récemment atteint un plus bas de 52 semaines à $1.82, vers le bas 14.5% depuis la publication des résultats du troisième trimestre, où la société a manqué les estimations des analystes. La fourchette de négociation sur 52 semaines est large, allant de $1.79 à $3.20, soulignant le rapport risque/récompense important profile.

Du point de vue du rendement pour les actionnaires, Altice USA, Inc. n'est pas un jeu de dividendes. Le rendement du dividende TTM est 0.00% sans versement régulier, car l'entreprise donne la priorité aux dépenses d'investissement et à la gestion de la dette plutôt qu'à la distribution de liquidités aux actionnaires. Ne vous attendez pas à un chèque de celui-ci.

Consensus des analystes : tenez bon

Le consensus des analystes de Wall Street est mitigé mais plutôt prudent, reflétant les défis opérationnels et l'endettement de l'entreprise. La note générale consensuelle est soit « Réduire », soit « Conserver », sur la base de notes de recherche récentes. L'objectif de cours moyen sur 12 mois varie de $2.17 à $2.55, avec une prévision faible de $1.00 et un maximum de $2.75. Cela suggère que les analystes voient un léger potentiel de hausse par rapport au prix actuel, mais la large fourchette montre une faible conviction.

Pour être honnête, le marché attend qu'Altice USA, Inc. stabilise la tendance de ses abonnés au haut débit et montre une voie claire vers la gestion de sa dette. Vous pouvez approfondir les risques opérationnels qui déterminent cette valorisation dans notre article complet : Analyse de la santé financière d'Altice USA, Inc. (ATUS) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Altice USA, Inc. (ATUS) et constatez l’expansion de la fibre optique, mais les principaux risques financiers sont actuellement bien plus importants. L’entreprise est confrontée à une combinaison brutale de concurrence externe et d’un énorme fardeau de dette interne, qui, ensemble, limitent sa capacité à exécuter rapidement son redressement.

Le défi à court terme réside moins dans un événement isolé que dans une érosion lente et douloureuse du cœur de métier alors que le bilan reste tendu. Honnêtement, le ratio de levier élevé signifie que chaque faux pas opérationnel est amplifié. Voici un calcul rapide des risques que vous devez surveiller.

Vents contraires externes et opérationnels : la fuite des abonnés

Le plus grand risque quotidien est la concurrence intense des constructeurs de fibre optique et des fournisseurs d'accès fixe sans fil (FWA), comme Verizon et T-Mobile. Il ne s’agit pas seulement d’un vent contraire mineur ; c'est un changement structurel qui continue de saigner la base d'abonnés. Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), Altice USA, Inc. a signalé une perte nette d'abonnés haut débit de 58 000 unités de service primaires (PSU), une tendance qui s'aggrave par rapport aux 50 000 perdus au troisième trimestre 2024.

Cette fuite d’abonnés a un impact direct sur les revenus. Le chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre 2025 s'élevait à 2,11 milliards de dollars, soit une baisse de 5,4 % d'une année sur l'autre. Le secteur de la vidéo traditionnelle est le principal responsable, les coupures de câbles étant à l'origine d'environ 85 % de la baisse des revenus d'une année sur l'autre, comme nous l'avons vu plus tôt dans l'année. Ils mènent une guerre sur deux fronts : perdre les clients du câble traditionnel et simultanément perdre les clients du haut débit au profit d'alternatives plus récentes et plus rapides avec la fibre et le sans fil.

• Perdre les principaux clients du haut débit au profit de la fibre et du FWA.
• Les revenus résidentiels ont chuté de 6,0 % au cours du seul deuxième trimestre 2025.
• Les pressions macroéconomiques limitent l’acquisition de nouveaux clients.

Risques financiers : le mur de la dette

Le risque le plus critique pour Altice USA, Inc. est sa structure de capital. La société a une dette nette consolidée d'environ 25 milliards de dollars, ce qui lui confère un ratio de levier net stupéfiant de 7,8x (mesuré en L2QA, ou annualisé des deux derniers trimestres). Il s’agit d’un niveau extrêmement élevé, surtout pour une entreprise dont les revenus sont en baisse.

Ce que cache cette estimation, c’est l’échéancier imminent des échéances de la dette. Altice USA, Inc. a des obligations importantes à court terme, notamment 7,3 milliards de dollars en 2027 et 5,4 milliards de dollars supplémentaires en 2028. Le refinancement de cette dette sera coûteux, étant donné que le coût moyen pondéré de la dette (WACD) actuel est déjà élevé, à 6,9 %.

La pression financière est claire dans les résultats du troisième trimestre 2025 : la société a enregistré une perte nette attribuable aux actionnaires de (1 625,9) millions de dollars, qui comprenait une charge de dépréciation massive et hors trésorerie de 1,6 milliard de dollars sur ses droits de franchise de câble à durée indéterminée. De plus, le flux de trésorerie disponible s'est transformé en un déficit de (178,1) millions de dollars au troisième trimestre 2025, contre un flux de trésorerie positif un an auparavant. C'est une grave dépense d'argent.

Voici un aperçu des principaux points de tension financière du troisième trimestre 2025 :

Stratégies d’atténuation et risque d’exécution

Pour être honnête, la direction ne reste définitivement pas immobile. Leur stratégie repose sur une transformation à plusieurs volets, mais le tout comporte un risque d’exécution élevé. Ils se concentrent sur quatre domaines clés : l'expansion de la fibre optique, la croissance du mobile, l'efficacité opérationnelle et la structure du capital.

La bonne nouvelle est que la croissance des clients fibre est forte, atteignant plus de 700 000 clients au troisième trimestre 2025, et que les lignes mobiles ont augmenté de 38 000 ajouts nets au cours du trimestre. Ils réduisent également de manière agressive leurs coûts grâce à des efforts d’efficacité opérationnelle, notamment une réduction des effectifs d’environ 5 % et le déploiement d’outils d’IA pour automatiser les processus.

Sur le plan financier, ils ont finalisé un prêt historique adossé à des actifs de fibres hybrides coaxiales (HFC) de 1,0 milliard de dollars en juillet 2025. Il s'agissait d'une mesure innovante visant à diversifier le financement, mais elle témoigne également du coût élevé du nouveau capital, car le prêt comporte un coupon en espèces de 8,875 %. Le succès de l'ensemble du plan dépend de la capacité de la croissance de la fibre et du mobile de dépasser les pertes d'abonnés historiques suffisamment rapidement pour atteindre son objectif d'EBITDA ajusté pour l'année 2025 d'environ 3,4 milliards de dollars. Vous pouvez en savoir plus sur leur vision à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Altice USA, Inc. (ATUS).

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie claire à travers le bruit chez Altice USA, Inc. (ATUS), et l'histoire pour 2025 est un pivot classique des télécommunications : échanger les revenus hérités contre une croissance évolutive de la fibre et du mobile. Ce qu’il faut retenir, c’est que même si l’ancienne activité diminue, le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 était en baisse. 5.4% année après année pour 2,1 milliards de dollars-la direction parie 1,2 milliard de dollars d'investissements cette année pour une transformation du réseau qui est sans aucun doute la clé de la valeur à long terme.

L'avenir de l'entreprise dépend de trois moteurs de croissance clés : un développement agressif de la fibre optique, l'expansion de son activité mobile et une concentration marquée sur l'efficacité opérationnelle tirée par les nouvelles technologies.

Innovation fibre et réseau : le pari principal

Le moteur de croissance le plus crucial est l’investissement massif dans la fibre jusqu’au domicile (FTTH). Altice USA, Inc. (ATUS) prévoit de passer 6,5 millions foyers équipés d'un haut débit 100 % fibre d'ici la fin de 2025, couvrant environ les deux tiers de son empreinte totale. Il s’agit d’une mesure de concurrence directe et frontale contre des concurrents comme Verizon Fios et Frontier Communications sur des marchés clés. Les résultats sont déjà visibles : l'entreprise a ajouté environ 56,000 clients fibre au deuxième trimestre 2025, portant le total à 663,000 clients fibre-un 53% saut par rapport à l’année précédente.

Voici un calcul rapide sur le changement de réseau :

• Nombre total de décès (T3 2025) : 9,89 millions
• Objectif de passage de la fibre (fin 2025) : 6,5 millions
• CapEx en espèces pour l’année 2025 : environ 1,2 milliard de dollars

Ces dépenses importantes visent à réduire le taux de désabonnement et à augmenter le revenu moyen par utilisateur (ARPU) en offrant des vitesses multi-gig, ce qui est une décision nécessaire compte tenu des pertes nettes de 35 000 abonnés résidentiels haut débit au deuxième trimestre 2025, même s'il s'agissait d'un 31% amélioration d’année en année. Un réseau plus rapide signifie que moins de clients partent. Aussi simple que ça.

Expansion des services mobiles et professionnels

Altice USA, Inc. (ATUS) tire également parti de sa clientèle existante pour développer ses services mobiles et professionnels, essentiels à la diversification et au regroupement. Le segment mobile connaît une forte dynamique, avec une croissance des lignes mobiles 42% d'une année sur l'autre, pour atteindre 546 000 au deuxième trimestre 2025. Cette croissance mobile, ainsi que de nouveaux services à valeur ajoutée tels que Whole Home WiFi et Total Care, contribuent à rendre l'offre haut débit de base plus cohérente et augmentent la valeur globale de la durée de vie du client.

Du côté des entreprises, la filiale Lightpath est un moteur de croissance discret mais important, étendant son réseau de fibre « AI-Grade » à de nouveaux marchés comme Phoenix et obtenant de nouveaux contrats au sein de la communauté des hyperscalers. Cette concentration sur les infrastructures de haute capacité pour l’IA et les centres de données permet à Altice USA, Inc. (ATUS) de générer des revenus non résidentiels haut de gamme.

Projections financières et initiatives stratégiques

Les projections de croissance de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2025 reflètent cet effort de transformation, même avec des vents contraires en termes de revenus. La direction prévoit un chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 compris entre 8,6 et 8,7 milliards de dollars et vise un EBITDA ajusté d'environ 3,4 milliards de dollars. Ce que cache cette estimation, ce sont les coûts ponctuels de transformation, y compris 5% réduction des effectifs et investissements dans des outils d’automatisation basés sur l’IA, tous conçus pour stabiliser les marges et favoriser l’efficacité à long terme.

Un avantage concurrentiel clé ici réside dans l'offre diversifiée (haut débit, vidéo, mobile et publicité) qui permet de proposer des offres groupées attrayantes que les concurrents ont du mal à égaler. Gardez également à l'esprit que l'entreprise change de nom pour Optimum Communications, le téléscripteur devenant « OPTU » le 19 novembre 2025. Cette décision est une tentative stratégique d'unifier sa marque et de s'aligner sur sa principale force face aux consommateurs. Pour en savoir plus sur ceux qui adhèrent à cette histoire de redressement, vous devriez consulter Explorer Altice USA, Inc. (ATUS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

L’histoire de la croissance ne concerne pas actuellement le chiffre d’affaires explosif ; il s’agit d’une mise à niveau du réseau et d’une réinitialisation opérationnelle douloureuse et nécessaire. La capacité de l'entreprise à exécuter son projet de fibre optique et à gérer sa dette nette élevée de 25,3 milliards de dollars (au troisième trimestre 2025) sera le facteur déterminant ultime de son succès.