Décomposition de la santé financière de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) parce que les multiples de forte valeur semblent tentants, mais les données financières du deuxième trimestre 2025 montrent un vent contraire clair en matière de rentabilité que vous devez adapter à vos attentes de rendement ajusté au risque. Le résultat net ajusté de l'inflation de la banque pour le premier semestre 2025 s'est élevé à 146,1 milliards de dollars ARS, soit une forte contraction de 31,7 % par rapport au premier semestre 2024, ce qui constitue un signal d'alarme important. Cette baisse a fait chuter le rendement des capitaux propres (ROAE) à seulement 9,6 % pour la période, une baisse notable par rapport au chiffre du 1T25 de 11,4 %. Le bilan reste néanmoins positionné de manière défensive, avec un actif total de près de 15,99 milliards de dollars américains en juin 2025 et un solide ratio de capital réglementaire de 18,4 % ; c'est un tampon solide. La banque se lance définitivement dans le secteur privé, avec un financement total consolidé dans ce secteur en croissance réelle de 15,7 % d'un trimestre à l'autre, mais la question est de savoir si cette croissance des prêts peut dépasser les risques macroéconomiques, comme la récente élimination des principaux outils de liquidité. C'est pourquoi nous devons maintenant analyser la véritable santé de ce géant financier.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient réellement l'argent de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR), en particulier avec la volatilité de l'économie argentine. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’activité principale de prêt – le revenu net d’intérêts – résiste, le chiffre d’affaires global est soumis à une pression importante de la part de l’environnement macro, ce qui entraîne une forte contraction des revenus d’une année sur l’autre en termes réels.

Pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025 (2T25), les revenus déclarés s'élevaient à 679,90 milliards ARS en termes corrigés de l'inflation. Voici un calcul rapide : ce chiffre représente une forte baisse d'une année sur l'autre (YoY) de -38,23 % pour le trimestre, et le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) de 2 320 milliards d'ARS est en baisse encore plus fortement à -56,33 % YoY. C’est un énorme vent contraire dont vous devez tenir compte.

La structure des revenus d'une banque comme Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) est un mélange de revenus axés sur les intérêts et sur les services. Les principales sources de revenus, ou ce que nous appelons la marge financière (le revenu de base de la banque avant coûts), présentent une image mitigée. Au 2T25, la marge financière globale a diminué de 20,9 % d'un trimestre à l'autre (QoQ) pour atteindre 100,9 milliards ARS, ce qui est un signe clair des pressions sur la rentabilité.

Les flux de revenus de la banque se décomposent en quelques éléments clés. C’est ici que l’histoire opérationnelle est racontée :

• Revenu net d'intérêts (NII) : Il s’agit du bénéfice tiré du prêt d’argent par rapport au coût de son financement. Il est en légère hausse de +3,1% en glissement trimestriel au 2T25, démontrant la résilience du cœur de métier malgré l'environnement.
• Revenu net de commissions : Cela provient de services tels que les cartes de crédit, les frais de maintenance et les transactions. Il s'est atténué au 2T25, en baisse de 11,1% en glissement trimestriel, en partie à cause d'éléments non récurrents.
• Résultats de la position monétaire (RECPAM) : Dans un environnement de reporting corrigé de l'inflation (IAS 29), il s'agit d'un élément essentiel qui reflète l'impact de l'inflation sur les actifs et passifs non monétaires.

Ce que cache cette estimation, c’est le changement significatif dans les flux de revenus non essentiels. La levée partielle des contrôles des changes, liée à l'accord du Fonds monétaire international (FMI), a en fait dopé les résultats à court terme en créant des gains sur les avoirs en devises et en or. Cette activité de change est un vent favorable à court terme, mais elle ne résout pas le défi à long terme de la contraction des revenus réels. Vous devez surveiller le NII et les revenus des commissions pour une croissance durable, et pas seulement les gains de change.

L'ensemble des revenus de la banque est essentiellement généré dans un seul segment : l'Argentine. La contribution régionale est de 100% des revenus, les opérations de la banque étant consolidées dans le pays. Si vous souhaitez approfondir l’intention stratégique derrière ces chiffres, vous devriez examiner le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR).

Voici un aperçu des principaux changements dans les éléments de revenus au cours du trimestre le plus récent (2T25) :

L’activité principale de prêt tient définitivement le coup, mais le secteur des services est en difficulté. La prochaine étape consiste donc à analyser l’aspect coûts de l’équation pour voir si la banque peut maintenir sa rentabilité malgré la contraction des revenus.

Mesures de rentabilité

Vous avez besoin d'une image claire de la rentabilité de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) pour prendre une décision d'investissement intelligente, et les données de 2025 montrent un changement significatif. Ce qu’il faut retenir rapidement, c’est que même si la banque maintient une forte marge brute, la volatilité macroéconomique – en particulier au deuxième trimestre 2025 – a fortement comprimé le bénéfice net, il faut donc regarder au-delà du chiffre d’affaires.

Voici un calcul rapide pour le premier semestre 2025 (S1 2025), basé sur les résultats corrigés de l’inflation. Les ratios de rentabilité de la banque, essentiels pour tout analyste financier, ont pâti du deuxième trimestre. Par exemple, le résultat net du deuxième trimestre 2025 était de 59,6 milliards de dollars AR, un pointu 31.1% une baisse par rapport aux 86,5 milliards de dollars AR déclarés au premier trimestre 2025.

Si l’on considère les marges de base, le modèle économique génère toujours des revenus élevés à partir de ses activités principales, ce qui est un bon signe. Mais le contexte argentin signifie que l'on ne peut pas se limiter au bénéfice brut (revenu moins coût des marchandises vendues ; pour une banque, il s'agit en grande partie du revenu net d'intérêts). La véritable histoire se situe plus loin dans le compte de résultat.

• Marge bénéficiaire brute : un avis d'analyste suggère qu'elle reste élevée à environ 82%, reflétant les larges spreads du marché.
• Marge de bénéfice d'exploitation (EBIT) : elle est estimée à environ 57%, démontrant un bon contrôle des dépenses d'exploitation par rapport aux revenus.
• Marge bénéficiaire nette : c'est là que la pression frappe, avec une marge bénéficiaire nette d'environ 13.5%, même si ce chiffre reste élevé par rapport aux banques des marchés développés.

Tendances de rentabilité et efficacité opérationnelle

La tendance pour 2025 est sans aucun doute celle d’une détérioration, qui constitue le principal risque à court terme. Le résultat net cumulé sur six mois du premier semestre 2025 s'élève à 146,1 milliards de dollars AR, ce qui est 31.7% inférieur à la même période en 2024. Cette baisse se reflète dans les principaux indicateurs de rendement, qui sont la véritable mesure de l’efficacité du capital.

Le rendement des capitaux propres (ROAE), qui indique le bénéfice généré par la banque pour chaque dollar de capitaux propres, a chuté de manière significative pour atteindre 7.6% au deuxième trimestre 2025 à partir de 11.4% au premier trimestre 2025. De même, le rendement des actifs (ROAA) est passé de 2,0 % à 1.2% sur le même trimestre. La suppression de l'outil de liquidité de la banque centrale (LEFI) à la mi-juillet 2025 est l'un des grands changements macroéconomiques obligeant les banques à repenser leur structure, et ce type de changement réglementaire impacte immédiatement la rentabilité.

L’efficacité opérationnelle reste cependant solide. Le ratio d'efficacité (coût d'exploitation divisé par le résultat d'exploitation) était de 56.5% au deuxième trimestre 2025, affichant seulement une légère augmentation par rapport 56.3% au premier trimestre 2025. Cette stabilité suggère que la banque gère bien ses coûts malgré les pressions sur le chiffre d'affaires, ce qui témoigne de son modèle opérationnel de « coûts maîtrisés ». La résilience opérationnelle est là, mais l’environnement extérieur est difficile.

Comparaison du secteur : BBAR par rapport à ses pairs

Lorsque l’on compare Banco BBVA Argentina S.A. à ses pairs du secteur bancaire argentin, le tableau est mitigé mais généralement favorable en matière de gestion des risques. Le ratio de prêts non performants (NPL) de la banque a atteint 2.28% en juin 2025, ce qui représente une augmentation mais reste néanmoins inférieur à la moyenne du système de 2.55% à compter de mai 2025. Cette force de qualité des actifs constitue un différenciateur essentiel dans un marché volatil.

Voici un aperçu des indicateurs de performance clés (KPI) de BBAR pour le premier semestre 2025 par rapport à la vision du marché, en gardant à l'esprit que les résultats du deuxième trimestre montrent une baisse par rapport aux estimations précédentes de 2025 :

La divergence du ROE est le principal signal d’alarme. Même si le ROAE de BBAR au deuxième trimestre de 7,6 % est faible, certains analystes prévoient toujours un ROE pour l'ensemble de l'année à deux chiffres, ce qui représente une large fourchette à gérer. La force de la banque réside dans la croissance de sa part de marché et la qualité de ses actifs, sur lesquels vous pouvez en savoir plus dans Décomposition de la santé financière de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) : informations clés pour les investisseurs, mais la rentabilité à court terme est sous pression. Votre action ici devrait être de surveiller la publication des résultats du troisième trimestre 2025, prévue pour la mi-novembre 2025, pour déceler tout renversement de la tendance du ROAE. Finance : rédiger une analyse de sensibilité sur le ROE de BBAR basée sur une variation de 100 points de base de la marge nette d'intérêt (NIM) d'ici vendredi.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) finance sa croissance, en particulier dans un environnement de forte inflation comme l'Argentine. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) maintient une structure de capital conservatrice et riche en fonds propres par rapport à ses pairs mondiaux, mais comme toutes les banques argentines, son financement est largement dominé par les dépôts des clients, qui constituent techniquement un passif.

Pour une entreprise non financière typique, un ratio d’endettement (D/E) de 0,67 (le chiffre des douze derniers mois) serait considéré comme modéré. Pour une banque, ce ratio est un peu trompeur car les dépôts des clients, qui constituent l'essentiel du financement d'une banque, sont classés comme un passif. L’essentiel est d’examiner la structure du bilan. Lors du dernier rapport pour l'exercice 2025, la banque a déclaré un passif total d'environ 12 146 134 millions de dollars contre un total de fonds propres d'environ 2 578 864 millions de dollars (dans une devise non précisée, mais le ratio est valable). Il s’agit d’une base de passif énorme, mais la majeure partie est constituée de dépôts non rémunérés et non de dettes traditionnelles comme les obligations d’entreprises.

Voici un calcul rapide de leur composition de financement de base, en excluant les dépôts du calcul de la « dette » pour une vision plus claire du capital :

• Ratio d’endettement déclaré : 0.67.
• Ratio de capital réglementaire (Tier 1) : 18.4% à partir du deuxième trimestre 2025.
• Capital réglementaire à l'échelle du système : la conformité du capital réglementaire du système bancaire argentin s'est élevée à 29.1% des actifs pondérés en février 2025.

Le 0.67 Le ratio D/E est un signal fort d’un faible effet de levier si l’on considère uniquement la dette émise sur le marché. La banque est bien capitalisée, avec son ratio de capital réglementaire de 18.4% dépassant largement l’exigence minimale, démontrant une solide position défensive.

Équilibrer le financement par emprunt et par actions

La stratégie de financement de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) est fortement orientée vers les dépôts, qui représentent environ 90% de la base de financement du système bancaire argentin. Cette dépendance aux dépôts, notamment aux dépôts à terme qui a connu une 36.3% l'augmentation trimestrielle au deuxième trimestre 2025 est le résultat direct de la volatilité du marché argentin. Il n’est tout simplement pas facile d’émettre des dettes à long terme dans un tel environnement.

La direction a constaté qu'il est actuellement très difficile d'émettre des obligations d'une durée supérieure à un an et demi ou deux ans, ce qui les oblige à s'appuyer sur un financement à court terme. C’est une contrainte, pas un choix, mais cela permet de maintenir la liquidité du bilan. La banque se concentre sur l'utilisation de sa solide base de fonds propres pour soutenir une augmentation massive des prêts au secteur privé, le total des prêts au secteur privé augmentant à 11 300 milliards de dollars AR au deuxième trimestre 2025. Il s’agit d’un élément essentiel de leur stratégie de croissance : utiliser la solidité de leur capital interne pour conquérir une part de marché croissante du crédit privé.

Bien qu'il n'y ait pas eu de nouvelles émissions internationales majeures de dette en 2025, la stratégie de la banque consiste à accroître son portefeuille de prêts - ce qui constitue une utilisation de capital - et à maintenir un ratio de liquidité élevé. Le soutien de la société mère et les solides ratios de fonds propres de la banque signifient que le risque de refinancement est faible, même si le marché de la dette à long terme reste difficile. Vous pouvez trouver plus de détails sur leur stratégie à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR). La prochaine action pour vous est de surveiller la prochaine publication des résultats du troisième trimestre 2025 pour détecter tout changement dans le ratio de capital projeté de fin d'année, que la direction s'attend à terminer autour. 17% après distribution de dividendes et croissance du crédit.

Liquidité et solvabilité

Vous recherchez une image claire de la capacité de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) à respecter ses obligations à court terme et à maintenir une protection contre les chocs du marché. La réponse courte est que BBAR maintient une position de liquidité solide, en particulier si l’on considère les paramètres spécifiques aux banques, mais les flux de trésorerie négatifs et l’environnement opérationnel volatil de l’Argentine présentent des risques réels à court terme.

Pour une banque, les ratios courants et rapides traditionnels (actifs courants divisés par passifs courants) ne sont pas la meilleure mesure ; ils sont conçus pour le secteur manufacturier ou le commerce de détail, et non pour un bilan dominé par les prêts et les dépôts. Nous examinons plutôt les actifs liquides par rapport aux dépôts. Au deuxième trimestre 2025, les actifs liquides de BBAR ont atteint 6,4 billions d'ARS, ce qui représente 48,7 % de leurs dépôts totaux. C'est un coussin solide et facilement disponible.

L'évolution du fonds de roulement, c'est-à-dire la variation des actifs et passifs d'exploitation figurant dans le tableau des flux de trésorerie, montre une évolution positive. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en juin 2025, la variation du fonds de roulement était de 226 millions de dollars. Cette augmentation suggère que la croissance des passifs courants non monétaires (comme les dépôts) dépasse la croissance des actifs courants non monétaires (comme les prêts), ce qui est un signe positif pour la liquidité opérationnelle à court terme.

Tableau des flux de trésorerie Overview (2025)

Le tableau des flux de trésorerie dresse cependant un tableau plus complexe, typique pour une banque dans un environnement de forte inflation et de forte croissance comme l’Argentine. Voici un calcul rapide sur les données de l’exercice 2025 :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : -1,59 billion d'ARS
• Flux de trésorerie disponible (FCF) : -5,90 billions d'ARS

Un flux de trésorerie opérationnel (OCF) négatif de -1,59 billion d’ARS pour l’exercice 2025 est un signal d’alarme en surface. Mais pour une banque, cela reflète souvent une forte augmentation du portefeuille de prêts (une activité d’investissement) ou une augmentation significative des dépôts (une activité de financement) qui sont classés comme une variation des actifs et passifs d’exploitation. La banque « investit » essentiellement ses liquidités en élargissant son portefeuille de prêts, qui a augmenté de 16,3 % en termes réels au deuxième trimestre 2025.

Le flux de trésorerie disponible (FCF) négatif de -5,90 billions d'ARS pour l'exercice 2025 est une conséquence de cette fuite de trésorerie d'exploitation, ainsi que des dépenses en capital. Cela signifie que la banque ne génère pas de trésorerie nette après avoir financé ses opérations et ses investissements en capital. Il faut absolument surveiller cette tendance, mais le moteur sous-jacent est une croissance agressive des prêts, pas nécessairement un échec structurel.

Forces et préoccupations en matière de liquidité à court terme

Les atouts de BBAR en matière de liquidité sont clairs : leurs actifs liquides sont élevés, à 48,7 % des dépôts, et leur ratio de capital reste robuste à 18,4 % au deuxième trimestre 2025. Cette intégration de capital excédentaire par rapport aux exigences réglementaires s'élevait à 1 400 milliards d'ARS. C'est un énorme tampon.

Il existe néanmoins deux préoccupations majeures. Premièrement, la suppression des LEFI (Lettres de Liquidité de la Banque Centrale) en juillet 2025 a supprimé un outil de liquidité clé pour les banques argentines, les obligeant à repenser leurs fondations et leur structure d'exposition aux risques. Ce changement réglementaire crée de l’incertitude et un risque systémique plus élevé, même avec une couverture solide. Deuxièmement, alors que la liquidité de la banque en dollars américains est stable à 55,5 %, la liquidité en pesos, à 45,4 %, est soumise à la forte inflation et à la volatilité de la politique monétaire du pays.

Pour en savoir plus sur l’impact de ces facteurs sur les performances globales, consultez notre rapport complet : Décomposition de la santé financière de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) et vous posez la question centrale : le titre est-il une bonne affaire ou une bulle ? Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le titre a été volatil, ses paramètres de valorisation - en particulier le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme - suggèrent qu'il est actuellement sous-évalué par rapport à son potentiel de bénéfices à court terme, bien qu'un risque macroéconomique argentin important soit intégré au prix.

À la mi-novembre 2025, le titre se négocie autour de $15.49 par action, une baisse significative par rapport à son sommet de 52 semaines de $25.01, mais toujours bien au-dessus de son plus bas niveau sur 52 semaines $7.76. Le prix a certainement connu beaucoup de mouvement, chutant de -3.58% au cours des 52 dernières semaines. Cette volatilité est un signal clair de l'incertitude du marché quant aux performances de la banque dans un environnement de forte inflation, même si la banque a publié le bénéfice net ajusté à l'inflation de l'ARS. 146,1 milliards pour le premier semestre 2025.

Voici un aperçu rapide des principaux multiples de valorisation que nous utilisons pour cartographier la valeur :

• Ratio P/E suiveur : 14.62
• Ratio P/E à terme : 12.82
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : 1.39

Le P/E final de 14.62 est raisonnable, mais le P/E à terme de 12.82 est le nombre le plus convaincant. Cela nous indique que sur la base des bénéfices attendus pour 2025, le cours du titre est inférieur, ce qui suggère que les analystes anticipent une croissance des bénéfices ou une stabilisation qui n'a pas encore été pleinement intégrée. Un ratio P/B de 1.39 Cela signifie que l'action se négocie à une prime par rapport à sa valeur comptable (actifs moins passifs), ce qui est typique d'une banque rentable, mais elle n'est pas excessivement élevée. Ce que cache cette estimation, c'est que la mesure de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) n'est généralement pas applicable aux banques, car la dette et la trésorerie sont au cœur de leurs opérations. Vous la verrez donc répertoriée comme « n/a » dans la plupart des rapports.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, la situation des dividendes est moins intéressante. Banco BBVA Argentina S.A. verse un dividende annuel de $0.08 par action, ce qui se traduit par un modeste rendement en dividende d'environ 0.52%. Le taux de distribution est d'environ 9.25%, ce qui est faible, mais c'est en fait un bon signe pour une banque opérant dans un marché volatil. Cela signifie qu'ils conservent la plupart de leurs bénéfices pour augmenter leurs réserves de capital et financer la croissance des prêts, ce qui est essentiel pour la stabilité à long terme et l'expansion du financement total consolidé au secteur privé, ce qui a frappé l'ARS. 11,3 mille milliards au deuxième trimestre 2025.

La rue est partagée, mais globalement positive. Le consensus des analystes est un achat fort avec un objectif de cours sur 12 mois de $22.0, ce qui suggère un potentiel de hausse de plus de 41.03% du prix récent. Il existe cependant un point de vue plus prudent, avec des analyses récentes rétrogradant le titre au rang de candidat à conserver/accumuler, reflétant les risques à court terme. Il s’agit d’un compromis risque/récompense classique : un rendement potentiel élevé comparé à un risque élevé spécifique à un pays. Avant d'agir, vous devriez revoir les Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR). pour évaluer la stratégie à long terme de la direction.

Facteurs de risque

Vous regardez Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) parce que vous voyez les avantages de l'évolution du marché argentin, mais honnêtement, les risques à court terme sont substantiels et directement liés au paysage économique volatil du pays. Le plus grand défi n’est pas opérationnel, mais systémique, et il pèse actuellement durement sur la rentabilité. Vous devez mapper ces risques aux derniers chiffres de la banque pour le deuxième trimestre 2025 pour comprendre la véritable exposition.

Le bénéfice net ajusté de l'inflation de la banque pour le deuxième trimestre 2025 a chuté de manière stupéfiante. 62.1% année après année pour 60 milliards de dollars AR, un signal clair que l’instabilité macroéconomique se traduit directement par des difficultés financières. Il s’agit d’un seuil de rentabilité complexe.

Chocs macroéconomiques et réglementaires externes

Le principal risque pour Banco BBVA Argentina S.A. reste l’environnement macroéconomique argentin. Alors que la direction de la banque prévoit une croissance de l'activité économique d'environ 5.5% en 2025, avec une inflation convergeant vers environ 35%, le chemin y est rocailleux. Le pays est confronté à des échéances de dette extérieure dépassant 14 milliards de dollars en 2025, ce qui crée un risque systémique important pour toutes les institutions financières.

Un choc réglementaire majeur à la mi-2025 a été la suppression des Letras de Financiación de Inversiones (LEFI), qui constituaient un outil de liquidité clé pour les banques. Cela oblige Banco BBVA Argentina S.A. et ses pairs à repenser complètement leur structure de financement et d'exposition aux risques, ajoutant ainsi une couche d'incertitude. De plus, le peso argentin reste surévalué, ce qui pèse sur les exportations et les réserves de change, augmentant ainsi le risque d'une forte correction monétaire.

• Risque de dette souveraine : Les obligations de l’Argentine à l’horizon 2025 constituent une menace systémique.
• Changement de réglementation : L’élimination du LEFI oblige à repenser le modèle de liquidité.
• Volatilité des devises : La surévaluation du peso augmente le risque d’une dévaluation soudaine.

Risques financiers et d’exécution internes

Le changement de modèle économique de la banque, passant des instruments gouvernementaux à haut rendement au profit du crédit privé traditionnel, introduit un risque d'exécution critique. Il s’agit d’une mesure nécessaire pour la santé à long terme, mais elle se produit dans une économie fragile.

Nous avons constaté l'impact immédiat sur la rentabilité. Le rendement des capitaux propres (ROE) pour le premier semestre 2025 est tombé à seulement 9.6%, en baisse par rapport à 13,3 % au deuxième trimestre 2024. Le rendement des actifs (ROA) a également diminué de moitié, tombant à 1.5% de 3,0 % en 2024. Il s’agit d’une baisse de rentabilité que vous ne pouvez pas ignorer.

La qualité du crédit montre également des fissures. Alors que le ratio global des prêts non performants (NPL) à 2.28% est toujours meilleur que la moyenne du système de 2.55%, la banque a signalé que les PNP de détail se sont détériorés au deuxième trimestre 2025. Les provisions pour pertes sur prêts ont augmenté 42.3% d'un trimestre à l'autre, un signe clair que la banque provisionne de manière plus agressive les défauts potentiels à mesure que l'économie ralentit.

Atténuation et informations exploitables

La bonne nouvelle est que Banco BBVA Argentina S.A. ne reste pas immobile ; ils réagissent avec une stratégie plus conservatrice et tirent parti de leur échelle numérique. Ils ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance des prêts pour 2025, les ramenant à une fourchette en terme réel de 45% à 50%, et la croissance des dépôts à environ 25%, montrant une approche nettement plus prudente en matière de déploiement de capitaux.

L'accent mis sur la numérisation constitue une défense clé, l'acquisition de nouveaux clients via les canaux numériques atteignant 86% au premier trimestre 2025. Cette échelle permet de défendre leur ratio d’efficacité. Il est essentiel que la banque maintienne de solides réserves de fonds propres et de liquidités, en visant un ratio de fonds propres d’environ 17% d’ici fin 2025, ce qui constitue une protection contre les chocs macroéconomiques. Il s'agit d'une banque bien capitalisée dans un environnement à haut risque. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, consultez Exploration de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) et vous vous demandez si la volatilité du marché argentin vaut le risque. La conclusion directe est la suivante : BBAR est positionnée pour capitaliser sur la stabilisation macroéconomique de l'Argentine, mais sa croissance est fondamentalement liée au succès des réformes économiques du gouvernement et à la poussée numérique agressive de la banque.

Le principal moteur de la croissance pour 2025 est le rebond attendu des prêts au secteur privé, alimenté par ce que les analystes appellent la monnaie stabilisée par le Milei Miracle et la réduction des attentes d’inflation. Cet environnement permet à BBAR de créer des quantités massives de nouveaux prêts de meilleure qualité. En fait, la direction vise une croissance réelle des prêts de 50 % pour l’ensemble de l’année 2025. C’est un chiffre énorme, mais cela reflète une demande de crédit profonde et refoulée après des années de crise économique.

Principaux moteurs de croissance et orientation stratégique

La stratégie de la banque repose sur deux piliers principaux : tirer parti de la reprise macroéconomique et accélérer sa transformation numérique. BBAR occupe déjà une position importante dans le système financier local, avec une part de marché à deux chiffres tant pour les dépôts que pour les prêts. De plus, le soutien stratégique de sa société mère en Espagne lui confère un avantage significatif sur ses concurrents locaux plus petits.

Voici le calcul rapide de leur dynamique commerciale :

• Le portefeuille de prêts au secteur privé a augmenté de 122,9 % sur un an au premier trimestre 2025.
• La part de marché consolidée des prêts privés a atteint 11,61 % au deuxième trimestre 2025, en hausse de 107 points de base (pdb) sur un an.
• L'acquisition de clients numériques a atteint 84,5 % au deuxième trimestre 2025.

Ils se concentrent définitivement sur l'utilisation de nouvelles technologies telles que l'intelligence artificielle (IA) pour améliorer l'efficacité opérationnelle et mener des initiatives centrées sur le client. Cette orientation numérique est essentielle pour évoluer sans gonfler les dépenses d’exploitation.

Projections de revenus et estimations de bénéfices

Alors que le premier semestre 2025 a montré des résultats mitigés (le bénéfice net du deuxième trimestre 2025 s'est élevé à 59,6 milliards de dollars AR, soit une baisse de 31,1 % d'un trimestre à l'autre, sous la pression des changements réglementaires et de l'inflation), les perspectives pour l'ensemble de l'année restent prudemment optimistes. Ce que cache cette estimation, c’est la volatilité importante inhérente aux déclarations en pesos argentins (ARS) et à l’ajustement à l’inflation.

Pour l’avenir, les analystes prévoient une forte hausse du bénéfice par action (BPA) à mesure que la stabilisation économique s’installe et que les prêts s’accélèrent. La prévision consensuelle du BPA pour l'exercice se terminant en décembre 2025 est de 1,24 $, avec un bond significatif prévu à 1,99 $ pour l'exercice 2026. Cette croissance projetée de 60,5 % du BPA de 2025 à 2026 est la véritable histoire ici.

Pour être honnête, le chiffre d'affaires de la banque au deuxième trimestre 2025, de 679,90 milliards ARS, représente une baisse de -38,23 % par rapport au trimestre précédent, ce qui montre les vents contraires à court terme d'un paysage macroéconomique en évolution rapide. La qualité de leurs actifs reste néanmoins solide, avec un faible ratio de prêts non performants (NPL) de 1,38 % au premier trimestre 2025.

La nouvelle stratégie mondiale de la banque pour 2025-2029 vise une croissance et une rentabilité continues, en réponse spécifiquement à la stabilisation macroéconomique et aux changements géopolitiques. Il s’agit d’un plan à long terme, pas seulement d’une solution trimestrielle. Si vous souhaitez approfondir la situation financière actuelle de la banque, vous pouvez consulter l’analyse complète : Décomposition de la santé financière de Banco BBVA Argentina S.A. (BBAR) : informations clés pour les investisseurs.