Analyse de la santé financière d'Estée Lauder Companies Inc. (EL) : informations clés pour les investisseurs

Si vous détenez The Estée Lauder Companies Inc. (EL) ou envisagez d'occuper un poste, vous savez que l'année dernière a été une année difficile, et les résultats de l'exercice 2025 confirment l'ampleur du défi. Le titre est clair : les ventes nettes ont considérablement diminué 8% à 14,326 milliards de dollars, en grande partie à cause d'un effondrement persistant du commerce de détail de voyages en Asie et d'une baisse de 12 % dans la catégorie critique des soins de la peau. Le véritable problème, cependant, réside dans les résultats financiers, où le bénéfice dilué par action (BPA) ajusté a chuté de manière stupéfiante. 42% année après année à seulement $1.51, reflétant le coût du désendettement des ventes et une augmentation des investissements destinés aux consommateurs. Voici un calcul rapide : vous ne pouvez pas perdre autant sur vos produits à marge la plus élevée sans un impact sérieux. Mais, pour être honnête, la société exécute son plan de redressement et de croissance des bénéfices (PRGP) avec une très bonne discipline, parvenant à étendre sa marge brute ajustée à un niveau impressionnant. 74.0%, signe que l’efficacité opérationnelle s’améliore. La question est maintenant de savoir si cette force interne peut surmonter la faiblesse de la demande extérieure, d’autant plus qu’ils ne prévoient que 0% à +3% croissance organique des ventes pour l’exercice 2026.

Analyse des revenus

The Estée Lauder Companies Inc. (EL) a clôturé l'exercice 2025 avec un chiffre d'affaires net déclaré d'environ 14,3 milliards de dollars, soit une baisse de 8,21 % par rapport aux 15,61 milliards de dollars de l'année précédente. Ce recul n'était pas une surprise ; cela reflète les vents contraires persistants et importants dans le secteur mondial du travel retail et le ralentissement persistant du marché de la beauté de prestige en Chine continentale. Vous devez comprendre d’où proviennent réellement les revenus, car la répartition évolue rapidement, même si le nombre total est en baisse.

Voici un calcul rapide des principales sources de revenus, basé sur les changements organiques des ventes nettes déclarés pour l'exercice clos le 30 juin 2025. Les soins de la peau restent le principal moteur, mais leur contraction constitue le risque le plus important. Le parfum est le seul segment qui tient bon, un signe clair de l’évolution des dépenses discrétionnaires des consommateurs dans le secteur du luxe.

Le changement le plus important dans les flux de revenus est le déclin prononcé dans la catégorie des soins de la peau, qui constitue le moteur historique de l'entreprise. Ce segment a enregistré une baisse de 12 % de son chiffre d'affaires net, principalement due au déclin de la marque phare Estée Lauder et de La Mer, qui ont été fortement exposées à l'environnement difficile du travel retail en Asie. C'est un double coup dur : une baisse du volume des ventes et l'impact de la réduction des stocks (déstockage) des détaillants dans cette région. Vous ne pouvez plus compter uniquement sur vos plus grandes marques.

Il existe néanmoins des points positifs. La catégorie Parfums est restée stable d'une année sur l'autre, ce qui constitue une victoire dans cet environnement. Cette stabilité a été alimentée par une forte croissance à deux chiffres de leur portefeuille de Marques de Luxe, notamment Le Labo et Kilian Paris. De plus, alors que les ventes de maquillage ont globalement diminué de 5 %, la marque Clinique a en fait enregistré une croissance de ses ventes nettes dans toutes les régions géographiques, ce qui a contribué à compenser les baisses de M.A.C. et Trop Face. Cela suggère une bifurcation croissante de la demande des consommateurs vers des marques de luxe ultra-luxueuses ou des marques de prestige accessibles et performantes.

Les changements géographiques sont tout aussi critiques. La forte baisse à deux chiffres des ventes nettes du secteur mondial du travel retail, qui relève de la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA), est le facteur le plus important de la baisse globale des revenus. De plus, la Chine continentale a connu une baisse des ventes nettes d’environ 5 % en raison de la morosité des consommateurs. L'entreprise s'efforce définitivement de rééquilibrer sa présence mondiale, avec de nouveaux canaux de distribution comme l'expansion de 11 marques dans le magasin Amazon Premium Beauty en Amérique du Nord, compensant en partie la faiblesse dans cette région. Pour comprendre la stratégie à long terme derrière ces changements, il convient de revoir leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Estée Lauder Companies Inc. (EL).

Mesures de rentabilité

Vous regardez The Estée Lauder Companies Inc. (EL) et voyez un désordre de chiffres, en particulier le bénéfice net négatif, et vous vous demandez s'il s'agit d'une baisse temporaire ou d'un problème systémique. Voici ce qu'il faut retenir directement : l'efficacité opérationnelle sous-jacente de l'entreprise est solide, comme le montre sa marge brute, mais des frais ponctuels et un environnement de marché difficile dans le commerce de détail en Asie ont écrasé les marges opérationnelles et nettes déclarées pour l'exercice 2025. Vous devez vous concentrer sur les chiffres ajustés pour voir la véritable santé de l'activité principale.

Pour l'exercice clos le 30 juin 2025, The Estée Lauder Companies Inc. a déclaré un chiffre d'affaires net de 14,326 milliards de dollars. Les chiffres des gros titres semblent approximatifs :

• Marge brute déclarée : 74.0%
• Marge opérationnelle publiée : (5.5)%
• Perte nette diluée par action déclarée : $(3.15)

La marge opérationnelle de (5,5) % et la perte nette sont le résultat direct de charges non monétaires et non récurrentes importantes. Plus précisément, la société a enregistré une perte d'exploitation de (785) millions de dollars, qui comprenait 815 millions de dollars de charges de dépréciation du goodwill et des actifs incorporels et 362 millions de dollars de charges de restructuration. C'est un coup dur pour la rentabilité déclarée, mais c'est un nettoyage nécessaire du bilan.

La véritable histoire réside dans la rentabilité ajustée, qui élimine ces coûts ponctuels pour montrer la performance commerciale sous-jacente. La marge opérationnelle ajustée pour l'exercice 2025 était de 8,0 %, une mesure plus réaliste de la rentabilité de base. Il s'agit néanmoins d'une contraction de 220 points de base par rapport à la marge ajustée de 10,2 % de l'année précédente, reflétant le désendettement du volume des ventes et l'augmentation des investissements destinés aux consommateurs. Le bénéfice net dilué ajusté par action ordinaire s'est élevé à 1,51 $.

Voici un calcul rapide de la façon dont The Estée Lauder Companies Inc. se compare à un concurrent majeur comme L'Oréal, qui opère dans le même espace de beauté de prestige. La différence de rentabilité opérationnelle est frappante et met en évidence le risque actuel du modèle économique d'EL, en particulier son exposition au segment du travel retail en difficulté en Asie.

La marge brute de l'entreprise de 74,0 % est presque identique à celle de L'Oréal (74,7 %) et elle a en fait augmenté de 230 points de base par rapport à l'année précédente. Cela vous indique que l'efficacité opérationnelle de l'entreprise (gestion du coût des marchandises vendues (COGS) via la fabrication, l'approvisionnement et la tarification) est excellente. Cette expansion a été motivée par le plan de redressement et de croissance des bénéfices (PRGP), qui a permis d'améliorer l'efficacité opérationnelle et de prendre des mesures stratégiques en matière de tarification. C'est un signe fort du contrôle de la direction sur les coûts de fabrication.

Le problème se situe plus bas dans le compte de résultat. L’écart massif entre la marge brute et la marge opérationnelle ajustée est l’endroit où les coûts de vente, généraux et administratifs (SG&A) grugent les bénéfices. La marge opérationnelle ajustée de 8,0 % est loin d'être proche des 21,1 % de L'Oréal, ce qui signifie qu'EL dépense beaucoup plus dans des domaines tels que le marketing, la distribution et les frais généraux de l'entreprise par rapport à ses ventes. La société se concentre désormais sur la reconstruction d’une solide marge opérationnelle ajustée à deux chiffres au cours de l’exercice 2026. Pour une analyse plus approfondie du bilan et des flux de trésorerie, vous devriez lire Analyse de la santé financière d'Estée Lauder Companies Inc. (EL) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Estée Lauder Companies Inc. (EL) s'appuie actuellement fortement sur la dette pour financer ses opérations et sa croissance, un changement évident par rapport à son bilan historiquement plus conservateur. Pour l'exercice clos le 30 juin 2025, le ratio d'endettement (D/E) de la société s'élevait à un sommet d'environ 2.45.

Pour être honnête, un ratio D/E élevé n'est pas toujours un signal d'alarme, en particulier dans les secteurs à forte intensité de capital, mais le ratio actuel de The Estée Lauder Companies Inc. de 2.42 en septembre 2025, il s’agit d’un bond significatif par rapport à sa médiane de 1,34 au cours des 13 dernières années. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a contracté plus de deux dollars de dettes. C'est plus risqué profile, clair et simple.

Voici un calcul rapide de la composition de la dette, basé sur les données trimestrielles les plus récentes de septembre 2025 (premier trimestre de l'exercice 2026) :

• Dette à long terme et obligation de location-acquisition : 9 004 millions de dollars
• Dette à court terme et obligation de location-acquisition : 418 millions de dollars
• Dette totale : 9 422 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 3 890 millions de dollars

Ce niveau d'endettement résulte en grande partie d'acquisitions stratégiques, telles que l'accord avec Tom Ford, associées à un environnement opérationnel difficile, en particulier sur le marché du travel retail en Asie. L’entreprise est désormais dans une phase de désendettement et s’efforce activement de réduire ce fardeau.

Notations de crédit et activité de refinancement

Le marché a certainement remarqué cet effet de levier élevé. En 2025, les principales agences de notation de crédit ont abaissé la note de la dette à long terme de The Estée Lauder Companies Inc., signalant un risque accru. En mai 2025, Moody's a abaissé la note de l'émetteur et des billets de premier rang non garantis de A2 à A3, et la notation du papier commercial à P-2, le tout avec une perspective négative. S&P Global Ratings a pris une mesure similaire en mars 2025, confirmant une notation à long terme de 'A-', également avec une perspective négative.

Les perspectives négatives des deux agences sont le véritable facteur déterminant, reflétant l'incertitude quant au calendrier de reprise des bénéfices et de réduction de la dette de l'entreprise. La direction prend cependant des mesures claires. Ils ont interrompu les rachats d’actions et réduit les dividendes afin de préserver les flux de trésorerie nécessaires au remboursement de la dette. Pour l'exercice clos le 30 juin 2025, The Estée Lauder Companies Inc. a effectué des remboursements de dette à long terme totalisant 505 millions de dollars. Ils ont également versé une somme distincte 500 millions de dollars l’échéance de la dette en décembre 2024 en utilisant les liquidités disponibles. Cette concentration sur l’utilisation des liquidités pour réduire la dette est un signe fort et concret de l’engagement en faveur du rétablissement d’un bilan plus conservateur.

La société équilibre le financement par emprunt et le financement par actions en suspendant essentiellement ce dernier : aucun nouveau capital important n'a été émis et les rachats d'actions sont suspendus. L’objectif est de permettre aux bénéfices (capitaux propres) de rattraper la dette, ce qui est la bonne décision pour l’instant. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui détient ces actions, vous pouvez consulter Explorer l’investisseur d’Estée Lauder Companies Inc. (EL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si The Estée Lauder Companies Inc. (EL) peut couvrir ses factures à court terme, et les données de l’exercice 2025 montrent un resserrement des liquidités à court terme, ce qui mérite un examen plus approfondi. La capacité de l'entreprise à gérer ses obligations actuelles repose en grande partie sur la transformation des stocks en liquidités, mais les tendances récentes montrent une nette baisse des principaux indicateurs de liquidité.

La mesure standard de la santé financière à court terme, le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par les passifs courants), s'élevait à 1,30x pour l'exercice se terminant le 30 juin 2025. Cela signifie que l'entreprise dispose de 1,30 $ d'actifs courants pour chaque dollar de passif courant. Pour être honnête, il s’agit d’un plus bas niveau depuis cinq ans, après avoir diminué par rapport à 1,8x en 2021, mais il se situe toujours au-dessus de la barre critique de 1,0x.

Mais voici un rapide calcul sur leur position la plus liquide : le ratio rapide (ou ratio de test acide), qui exclut les stocks, était de 0,92x en juin 2025. Il s'agit certainement d'un signal d'alarme car cela indique que sans vendre ses stocks, The Estée Lauder Companies Inc. ne peut pas rembourser intégralement ses dettes actuelles. Le secteur de la beauté de prestige dispose souvent de stocks élevés, ce n'est donc pas une surprise, mais cela souligne l'importance de la rotation de leurs stocks. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Estée Lauder Companies Inc. (EL).

Dynamique du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L’évolution du fonds de roulement – la différence entre les actifs et les passifs courants – a constitué un obstacle à la génération de liquidités. Les flux de trésorerie nets générés par les activités d'exploitation ont considérablement diminué pour atteindre 1,27 milliard de dollars pour l'exercice 2025, contre 2,36 milliards de dollars l'année précédente. Cette baisse reflète une baisse du bénéfice avant impôts et une « évolution défavorable des actifs et passifs d'exploitation ». En termes simples, l’entreprise a dû consacrer davantage de liquidités à ses opérations quotidiennes.

Néanmoins, la direction se concentre sur le fonds de roulement, dans le but de l'optimiser dans le cadre de son plan de récupération et de croissance des bénéfices (PRGP). L’année précédente a vu une forte augmentation des flux de trésorerie grâce à une réduction significative des stocks, la comparaison avec 2025 est donc difficile ; c'était un avantage unique. L'entreprise doit continuer à se concentrer sur la gestion des stocks et des créances afin de libérer du capital, ce qui constitue une action claire pour son équipe opérationnelle.

Un rapide coup d’œil au tableau complet des flux de trésorerie pour l’exercice 2025 montre où l’argent a été déplacé :

• Flux de trésorerie opérationnel : 1,27 milliard de dollars fournis. Il s’agit de l’argent de base généré par les ventes.
• Flux de trésorerie d'investissement : -623,00 millions de dollars utilisés. Les dépenses en capital ont été optimisées à 602 millions de dollars, reflétant une volonté de donner la priorité aux investissements destinés aux consommateurs.
• Flux de trésorerie de financement : -1,14 milliard de dollars utilisés. Cela comprend le versement de 618 millions de dollars de dividendes, qui ont été réduits au cours de l'année pour s'aligner sur un ratio de distribution plus durable.

Évaluation de la liquidité à court terme

Estée Lauder Companies Inc. n'est pas confrontée à une crise de liquidité immédiate, mais les indicateurs indiquent la prudence. Le ratio rapide inférieur à 1,0x est un problème structurel lié à leur modèle commercial riche en stocks, mais cela signifie que tout ralentissement inattendu des ventes ou des mouvements de stocks pourrait créer une pression. La baisse substantielle des flux de trésorerie opérationnels est la plus grande préoccupation, mais elle est en partie due à la comparaison avec une année 2024 très solide. La capacité de l'entreprise à couvrir sa dette à court terme est suffisante pour l'instant, mais elle n'est pas aussi confortable qu'elle l'a été historiquement.

L'action pour vous consiste à surveiller le ratio de rapidité trimestriel et la rotation des stocks au cours de l'exercice 2026. Si l'intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente.

Analyse de valorisation

Vous regardez The Estée Lauder Companies Inc. (EL) et vous vous demandez si le titre est un achat, une conservation ou une vente, surtout après une période difficile dans le secteur du travel retail. La conclusion directe est la suivante : The Estée Lauder Companies Inc. se négocie actuellement près du bas de sa récente fourchette de valorisation, mais ses multiples prospectifs suggèrent que le marché intègre une reprise significative des bénéfices, ce qui en fait un jeu classique de croissance à un prix raisonnable (GARP), à condition que la reprise se matérialise.

En novembre 2025, le titre se négocie autour du $86.61 marque. Voici un calcul rapide de la situation de la valorisation.

The Estée Lauder Companies Inc. est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Lorsque nous examinons les principaux multiples de valorisation, nous observons une image mitigée, due à la récente chute des bénéfices de la société. Le ratio cours/bénéfice (P/E) courant est négatif en raison des pertes déclarées au cours des douze derniers mois (TTM), nous devons donc nous tourner vers les estimations futures. Le ratio P/E à terme s'élève à environ 37.24. Pour être honnête, il s'agit d'un multiple riche, ce qui suggère que les investisseurs s'attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) rebondisse fortement par rapport à l'estimation consensuelle actuelle pour l'ensemble de l'année. $1.36 par action.

Le ratio Price-to-Book (P/B) est élevé à environ 8.02. Cela vous indique que le marché valorise l'entreprise à huit fois sa valeur liquidative, ce qui est typique d'une entreprise de biens de consommation de base forte, axée sur une marque et qui s'appuie sur des actifs incorporels, et pas seulement sur des installations et des équipements physiques. Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui prend en compte la dette, se situe à 18.54. Il s'agit d'un chiffre plus fondé, mais qui reflète néanmoins une prime par rapport à la moyenne plus large du S&P 500, signe de confiance dans la rentabilité de base de l'entreprise (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement).

Performance boursière et dividendes

L'évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois a été volatile mais positive, avec un plus bas de 52 semaines à $48.37 et un maximum de $104.53. Le stock a en fait augmenté d'un solide +33.68% au cours des 52 dernières semaines, montrant une forte reprise par rapport à ses plus bas niveaux. Ce genre de retournement montre une grande incertitude des investisseurs, puis un retour soudain.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, The Estée Lauder Companies Inc. offre un dividende annuel de $1.40 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende modeste d'environ 1.62%. Le ratio de distribution est actuellement délicat en raison des bénéfices négatifs sur le TTM, mais sur la base des estimations de bénéfices pour l'année en cours, le ratio de distribution est élevé à environ 102.94%. Toutefois, le ratio de distribution des flux de trésorerie est bien plus sain à environ 48.3%, ce qui signifie que le dividende est bien couvert par les flux de trésorerie d’exploitation, ce qui est le plus important pour un payeur de dividendes stable.

• Les actions ont rebondi 33% l'année dernière.
• Le dividende annuel est $1.40 par action.
• Le rendement des dividendes est modeste 1.62%.
• Le flux de trésorerie couvre facilement le dividende à 48.3% paiement.

Consensus des analystes et vision prospective

Le consensus de Wall Street penche vers l’optimisme. Le titre bénéficie d'une note consensuelle « achat modéré », basée sur les recherches de plus de 20 analystes. L'objectif de cours moyen est fixé à environ $95.65, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 10 % par rapport au prix actuel, ce qui constitue un rendement décent à court terme. L'objectif de prix le plus élevé est haussier $116.00, alors que le plus bas est $60.00. Cette large fourchette reflète l’incertitude quant au calendrier de la reprise du commerce de détail en Asie et à l’environnement global de consommation mondiale.

Le principal risque ici est l’exécution suite au rebond des bénéfices. Si vous souhaitez comprendre les moteurs stratégiques de cette reprise attendue, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Estée Lauder Companies Inc. (EL).

Facteurs de risque

Vous regardez The Estée Lauder Companies Inc. (EL) et voyez une marque haut de gamme avec un graphique boursier volatil. Honnêtement, le problème central de l’exercice 2025 a été une convergence brutale des vents contraires des marchés externes et des défis opérationnels internes, principalement centrés sur l’Asie. Le chiffre d'affaires net de la société pour l'ensemble de l'année a diminué de 8% à 14,33 milliards de dollars, et les pressions financières qui en résultent sont claires dans les chiffres.

Le plus grand risque à court terme reste la fragilité du marché de l’Asie-Pacifique. Plus précisément, le secteur mondial du travel retail, qui était autrefois une pierre angulaire, a connu un déclin organique de 28% au troisième trimestre de l’exercice 2025, et il continue de diminuer en pourcentage de l’activité globale. La confiance des consommateurs chinois est morose et ils réorientent leurs dépenses vers les expériences plutôt que vers les produits de beauté de prestige. Cela a touché le plus durement la catégorie des soins de la peau, qui a vu ses ventes nettes diminuer de 12% pour l'ensemble de l'année, tiré par le déclin des marques principales comme Estée Lauder et La Mer au sein de ce canal de vente au détail de voyages. Cela représente un énorme frein à la ligne supérieure.

Sur le plan financier et opérationnel, les résultats de l’exercice 2025 montrent la douleur d’une réinitialisation nécessaire. La société a déclaré une perte nette diluée par action ordinaire de $(3.15) pour l'année, une forte baisse par rapport au bénéfice net de 1,08 $ de l'année précédente. Cette perte a été fortement impactée par d'importantes charges hors trésorerie, notamment :

• Goodwill et autres charges de dépréciation d’actifs incorporels de 815 millions de dollars.
• Charges de restructuration et autres charges d'activité s'élevant à 362 millions de dollars.
• Frais associés aux règlements des litiges relatifs au talc de 159 millions de dollars.

Il ne s’agit pas de petits frais ponctuels ; ils évoquent la nécessité de redimensionner l’entreprise et de réinitialiser la valeur des actifs après une période d’optimisme excessif. Vous pouvez également constater l'impact sur les flux de trésorerie : les flux de trésorerie nets générés par les activités d'exploitation sont passés de 2,36 milliards de dollars à 1,27 milliard de dollars au cours de l’exercice 2025. C’est presque 46% laisser tomber.

Estée Lauder Companies Inc. riposte avec un plan de restructuration pluriannuel appelé Profit Recovery and Growth Plan (PRGP). Ce plan constitue en soi un risque stratégique majeur, car il implique de réduire jusqu'à 7,000 positions à l’échelle mondiale et devrait coûter environ 1,4 milliard de dollars à mettre en œuvre jusqu’à l’exercice 2027. Jusqu’à présent, ils ont engagé 610 millions de dollars en charges. La bonne nouvelle est que le PRGP permet déjà de réaliser des gains d'efficacité opérationnelle, contribuant ainsi à accroître la marge brute de 230 points de base à une personne en bonne santé 74.0% au cours de l’exercice 2025, malgré la baisse des ventes. C'est un signe définitivement positif de discipline en matière de coûts.

Le dernier risque extérieur à surveiller est la politique commerciale. La direction signale déjà que les nouveaux tarifs devraient avoir un impact sur la rentabilité de l'exercice 2026 d'environ 100 millions de dollars. Pour atténuer ce problème, ils se concentrent sur l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement et sur l’exploitation des programmes commerciaux, visant à compenser plus de la moitié de ce fardeau prévu. Ils rééquilibrent également leur exposition à la Chine en se concentrant sur l’accélération numérique et en lançant de nouveaux produits localisés comme Clinique CX. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez lire Explorer l’investisseur d’Estée Lauder Companies Inc. (EL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez The Estée Lauder Companies Inc. (EL) après une année difficile et vous vous demandez où est le moteur de la croissance. La conclusion directe est la suivante : l’entreprise prévoit un retour à une croissance organique positive des ventes au cours de l’exercice 2026, avec pour objectif une augmentation de 0 % à 3 %, après trois années de baisse, portée par une refonte stratégique radicale. Ce redressement s’appuie sur une stratégie ciblée à trois volets qui trace une voie claire pour sortir de la récente volatilité.

Voici un petit calcul : après un exercice 2025 au cours duquel le bénéfice net dilué ajusté par action est tombé à 1,51 $, la société prévoit un rebond significatif au cours de l'exercice 2026, entre 1,90 $ et 2,10 $ par action. Il ne s’agit pas seulement d’une projection pleine d’espoir ; il est soutenu par le plan interne de redressement et de croissance des bénéfices (PRGP), qui a déjà contribué à augmenter la marge brute de 230 points de base pour atteindre un solide 74,0 % au cours de l'exercice 2025, même avec un désendettement du volume des ventes. Ils réduisent les coûts non liés aux consommateurs – de 6 % au cours de l’exercice 2025 – pour financer l’avenir.

La stratégie « La beauté réinventée » : alimenter le redressement

Le cœur de l'avenir de The Estée Lauder Companies Inc. est la vision stratégique « Beauty Reimagined », un plan conçu pour rendre l'entreprise plus simple, plus rapide et plus centrée sur le consommateur. Ils investissent massivement dans l’expérience client, augmentant les dépenses destinées aux consommateurs d’environ 400 points de base en pourcentage des ventes au cours de l’exercice 2025. Ce changement vise à capturer la croissance dans les canaux où le consommateur achète réellement, afin qu'il ne reste définitivement pas les bras croisés.

• Accélération de l’innovation : L'entreprise vise à tripler sa vitesse d'innovation, avec pour objectif de générer 25 % de ses ventes pour l'exercice 2026 à partir de nouveaux produits. Cela est soutenu par de nouvelles capacités de R&D, comme le BioTech Hub ouvert en Belgique en décembre 2024, et une collaboration avec le Massachusetts Institute of Technology (MIT) lancée en janvier 2025 pour promouvoir la biotechnologie de pointe.
• Expansion numérique et du marché : L'entreprise étend de manière agressive sa présence omnicanale. Au cours du seul exercice 2025, ils ont lancé huit marques dans la boutique américaine Premium Beauty d'Amazon, dont The Ordinary, et se sont développés sur des plateformes comme Shopee et TikTok Shop en Asie du Sud-Est. Cette orientation est essentielle pour tirer profit de la croissance élevée à un chiffre dans les marchés émergents comme le Mexique et la Turquie.
• Partenariats stratégiques : Ils tirent parti de la technologie pour améliorer l’efficacité et accélérer la mise sur le marché. Un partenariat avec Adobe intègre l'IA générative Firefly dans leurs flux de travail créatifs, et une collaboration avec Shopify modernise leur infrastructure technologique numérique.

Fossé concurrentiel et perspectives à long terme

The Estée Lauder Companies Inc. conserve un formidable avantage concurrentiel (fossé économique) bâti sur son portefeuille de plus de 20 marques de prestige mondialement reconnues, comme La Mer, M·A·C et Jo Malone London. Ce capital de marque leur permet d’obtenir des prix plus élevés et de maintenir cette marge brute à la pointe du secteur. De plus, leurs opérations couvrent environ 150 pays, ce qui leur confère une portée mondiale que peu de concurrents peuvent égaler.

Ce que cache cette estimation, c’est la volatilité continue du marché du travel retail en Asie et en Chine continentale, qui a considérablement pesé sur les 1,27 milliard de dollars de flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation au cours de l’exercice 2025. Les perspectives à long terme restent néanmoins convaincantes, les analystes prévoyant un taux de croissance des revenus de 3,9 % par an et une croissance substantielle du bénéfice par action de près de 49,6 % par an au cours des trois prochaines années, à mesure que le redressement se concrétisera. L’objectif est de retrouver une marge opérationnelle ajustée solide à deux chiffres dans les prochaines années.

Pour comprendre le fondement de cette stratégie, vous devez revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Estée Lauder Companies Inc. (EL).