Décomposer la santé financière d'Helen of Troy Limited (HELE) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Helen of Troy Limited (HELE) et vous vous demandez si la stratégie Reset & Revitalize prend réellement le dessus, en particulier après un exercice 2025 difficile qui a vu le chiffre d'affaires net consolidé chuter à 1,908 milliards de dollars, une baisse de 4,9 % par rapport à l’année précédente. Honnêtement, les chiffres généraux sont mitigés : alors que la société a généré un BPA dilué ajusté non-GAAP de $7.17, le BPA dilué selon les PCGR n'était que $5.37, fortement impacté par un 51,5 millions de dollars charge de dépréciation d'actifs hors trésorerie au quatrième trimestre, principalement liée à l'activité Drybar, qui vous indique où se situent les problèmes. L'opportunité à court terme réside dans leurs flux de trésorerie : ils ont généré un solide 83,1 millions de dollars de cash-flow libre sur l'année, crucial pour faire face à leur 916,9 millions de dollars de la dette totale, mais le risque reste la faiblesse des consommateurs et la nécessité de montrer que les initiatives de réduction des coûts du projet Pegasus peuvent systématiquement se traduire par une croissance organique, et pas seulement par une défense des marges.

Analyse des revenus

Vous recherchez une idée claire de la manière dont Helen of Troy Limited (HELE) gagne réellement de l’argent, surtout après une année difficile. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le segment Beauté et bien-être reste le plus grand contributeur, le chiffre d'affaires net total de l'entreprise pour l'exercice 2025 s'est contracté, signalant une faiblesse persistante des consommateurs et des vents contraires internes. Le chiffre d'affaires net consolidé total pour l'exercice clos le 28 février 2025 s'est élevé à 1,908 milliard de dollars, soit une baisse d'une année sur l'autre de 4,9 % par rapport à l'exercice précédent.

Cette contraction des revenus est un signe clair des pressions exercées sur le secteur de la consommation discrétionnaire, mais elle reflète également des problèmes spécifiques tels que la perturbation opérationnelle des installations de distribution du Tennessee au début de l'année. Honnêtement, une baisse de près de 5 % du chiffre d’affaires est un vent contraire qui nécessite une action décisive, ce à quoi leur stratégie « Réinitialiser et revitaliser » vise à remédier.

Contribution sectorielle et sources primaires

Les revenus d'Helen of Troy Limited sont fondamentalement répartis entre deux segments de produits de consommation. Les principales sources de revenus sont les ventes de produits de consommation de marque, la répartition étant presque égale, même si la beauté et le bien-être détiennent un léger avantage au cours de l'exercice 2025. Cette diversification constitue un atout, mais les deux segments sont confrontés à des défis distincts.

• Beauté et bien-être : Une contribution d'environ 1,001 milliard de dollars, soit 52,5 % du total des ventes nettes. Ce segment comprend des marques comme Vicks, Braun, Hot Tools et Olive & June, nouvellement acquises.
• Maison et extérieur : Contribution d'environ 906,2 millions de dollars, soit 47,5 % des ventes nettes totales. Les marques clés ici sont OXO, Hydro Flask et Osprey.

Voici un calcul rapide de la façon dont les deux segments se sont comparés au cours du dernier exercice :

Changements notables dans la composition des revenus

Le changement le plus significatif dans les flux de revenus est la difficulté persistante dans l'activité organique du segment Beauté & Bien-être (ventes hors acquisitions). Même si les ventes du segment au quatrième trimestre ont connu une légère augmentation de 0,1 %, cela est entièrement dû à la contribution de l'acquisition d'Olive & June, qui a ajouté 23,0 millions de dollars au cours de ce seul trimestre. Ce que cache cette estimation, c’est la faiblesse sous-jacente : le cœur de métier de la beauté, en particulier les appareils capillaires, est confronté à une demande des consommateurs plus faible et à une intensité concurrentielle accrue. Le segment Maison et extérieur, qui comprend des marques à marge élevée comme Hydro Flask, a également subi la pression de la baisse des ventes de boissons isothermes et du rééquilibrage des stocks des détaillants. Le secteur Home & Outdoor a néanmoins fait preuve de résilience, avec des ventes nettes au troisième trimestre en hausse de 4,3 % en raison de la vigueur des marchés internationaux et de ses trois grandes marques.

Pour en savoir plus sur la structure de propriété derrière ces chiffres, vous voudrez peut-être lire Exploration d'Helen of Troy Limited (HELE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

L’action claire pour les investisseurs est de suivre les performances du cœur de métier du bio, en particulier dans le secteur de la beauté et du bien-être, à mesure que l’augmentation des acquisitions s’annulera. L'équipe de direction doit définitivement montrer que ses efforts de revitalisation de la marque peuvent surmonter la faiblesse de l'environnement de consommation.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Helen of Troy Limited (HELE) gagne de l'argent de manière efficace, et la réponse rapide est oui, mais les chiffres GAAP sont laids en ce moment. Les résultats de l'ensemble de l'exercice 2025 de la société montrent une marge brute solide, mais une charge de dépréciation d'actifs hors trésorerie a plombé les bénéfices d'exploitation et nets déclarés.

Pour l'exercice 2025, qui s'est terminé le 28 février 2025, Helen of Troy Limited a déclaré un chiffre d'affaires net consolidé de 1,908 milliard de dollars. Voici un calcul rapide de leurs principaux ratios de rentabilité pour cette période :

• Marge bénéficiaire brute : 47,9 %
• Marge opérationnelle GAAP : 7,5 %
• Marge opérationnelle ajustée (non-GAAP) : 13,2 %

La marge brute est solide, mais l’énorme écart entre les PCGR et la marge opérationnelle ajustée raconte la véritable histoire de l’année. La marge opérationnelle GAAP (Principes comptables généralement reconnus) de 7,5 % a été considérablement réduite par une charge de dépréciation d'actifs hors trésorerie de 51,5 millions de dollars au quatrième trimestre. Il s'agit d'un coup ponctuel, mais il s'agit certainement d'une perte réelle qui reflète une nécessaire dépréciation de la valeur des actifs, principalement dans le segment Beauté et Bien-être.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

La bonne nouvelle est que l’efficacité opérationnelle s’améliore là où elle compte : le coût des marchandises vendues (COGS). La marge bénéficiaire brute s'est en fait améliorée de 60 points de base au cours de l'exercice 2025 pour atteindre 47,9 % par rapport à l'exercice 2024. Ceci est le résultat direct de la baisse des coûts des matières premières et des produits, ainsi que des avantages continus de leur programme pluriannuel d'économies de coûts, le projet Pegasus. Ce projet est une mesure d'action claire, visant une amélioration totale annualisée du bénéfice d'exploitation avant impôts de 75 à 85 millions de dollars d'ici la fin de l'exercice 2027. Pour le seul exercice 2025, le projet Pegasus était sur la bonne voie pour réaliser des économies de l'ordre de 26 à 30 millions de dollars. C'est un retour tangible sur leurs efforts d'efficacité.

Si l’on considère le secteur, la marge brute de 47,9 % d’Helen of Troy Limited est compétitive pour une entreprise de produits de consommation de marque. À titre de comparaison, la marge bénéficiaire brute moyenne du secteur de la fabrication de vêtements – un indicateur décent pour les biens de consommation de marque – était d'environ 49,3 % en novembre 2025. Leur marge se situe dans cette fourchette saine de 30 à 50 %, considérée comme bonne pour les entreprises de vente au détail et en contact avec les consommateurs. Le défi n'est pas le coût de fabrication du produit, mais le coût de sa vente et les radiations non monétaires.

La marge bénéficiaire nette, qui constitue le résultat net après toutes les dépenses et tous les impôts, est la plus volatile. Alors que le bénéfice par action (BPA) dilué selon les PCGR pour l'ensemble de l'année était de 5,37 $, une récente analyse de valorisation de novembre 2025 a utilisé une marge bénéficiaire nette projetée de 6,97 % pour l'entreprise. Il s'agit d'un chiffre raisonnable, qui se situe bien dans la fourchette saine de 2 à 10 % pour les entreprises de vente au détail et de consommation en général. L'action clé ici consiste à surveiller le bénéfice net GAAP au cours des prochains trimestres pour voir si la charge de dépréciation est véritablement un événement ponctuel. Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Helen of Troy Limited (HELE).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez comprendre comment Helen of Troy Limited (HELE) finance ses opérations, car la combinaison de dettes et de capitaux propres vous en dit long sur le risque et le rendement potentiel. Pour l'exercice 2025, qui s'est terminé en février, le financement de l'entreprise était relativement équilibré, mais la tendance à court terme montre une évolution significative vers un effet de levier plus élevé.

La société a terminé l'exercice 2025 avec une dette totale de 916,894 millions de dollars contre un total de capitaux propres de 1 683,439 millions de dollars. Cela signifie que la majorité de la structure du capital de l’entreprise était alors financée par des fonds propres. Cependant, au deuxième trimestre de l’exercice 2026 (se terminant en août 2025), la dette totale était encore élevée, à 893,2 millions de dollars, mais le total des capitaux propres avait considérablement diminué, poussant le levier financier à la hausse.

Voici le calcul rapide de la répartition de la dette :

• La dette à long terme constitue la principale composante de leurs emprunts. Pour le calcul de l'exercice 2025, la dette à long terme et les obligations liées aux contrats de location-acquisition s'élevaient à environ 947,468 millions de dollars, éclipsant la part à court terme d'environ 9,375 millions de dollars.
• Ce recours à la dette à long terme suggère une stratégie visant à garantir un financement sur des périodes prolongées, susceptible de financer des initiatives stratégiques telles que des acquisitions ou des dépenses en capital, plutôt que de gérer des déficits de liquidité immédiats.

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le levier financier (dette totale / capitaux propres totaux). Pour l'ensemble de l'exercice 2025, le ratio D/E d'Helen of Troy Limited était de 0,57. Ce niveau était nettement inférieur aux moyennes du secteur pour ses segments clés, ce qui indique une utilisation prudente de la dette par rapport à ses pairs à l'époque.

Mais voici le risque crucial à court terme : le ratio D/E a bondi à 1,01 en août 2025. Ce changement radical au premier semestre de l'exercice 2026 a été provoqué par une forte réduction des capitaux propres, et pas seulement par une augmentation de la dette. Ce ratio D/E élevé est désormais supérieur à la moyenne du secteur des produits ménagers de 0,9008 et à la moyenne du secteur des produits de soins personnels de 0,6613.

L'entreprise équilibre sa croissance entre le financement par emprunt et le financement en fonds propres, mais son activité récente s'appuie fortement sur l'endettement. L’acquisition d’Olive & June en décembre 2024, par exemple, a coûté 229,4 millions de dollars, financés par des liquidités et des facilités de crédit existantes, contribuant ainsi à l’endettement global. Alors que la société se concentre activement sur le remboursement de sa dette et respectait toutes les clauses de son contrat de crédit au 31 août 2025, le ratio de levier net (tel que défini par son contrat de crédit) est passé à 3,5x au deuxième trimestre de l'exercice 2026. Il s'agit d'un chiffre élevé qui justifie une surveillance étroite, en particulier dans un environnement de demande de consommation faible.

Le bilan est nettement plus endetté aujourd’hui qu’il ne l’était à la fin du dernier exercice financier. Pour approfondir l'orientation stratégique de l'entreprise qui influence cette structure du capital, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Helen of Troy Limited (HELE).

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Helen of Troy Limited (HELE) peut couvrir ses factures à court terme, d’autant plus qu’elle évolue dans un environnement de consommation difficile. Ce qu’il faut retenir rapidement, c’est que même si leur ratio de liquidité global semble solide, la qualité de cette liquidité – ce qui est immobilisé dans les stocks – donne une image moins rassurante, et les flux de trésorerie d’exploitation ont connu une forte baisse au cours de l’exercice 2025.

Leur position de liquidité globale, mesurée par le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par passifs courants), est décente. Pour l'ensemble de l'exercice 2025 (terminé en février), Helen of Troy Limited a déclaré un ratio de liquidité générale de 2,0. Cela signifie qu'ils disposent de 2,00 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme, ce qui constitue un tampon sain et une amélioration par rapport à 1,87 de l'exercice précédent. C'est un bon point de départ.

Mais voici la réalité : le ratio de liquidité rapide (ou ratio de test) élimine les stocks, qui sont souvent l'actif actuel le moins liquide. Nous n’avons pas le ratio de liquidité définitif, mais étant donné les niveaux de stocks, c’est certainement une préoccupation. Les stocks de l'entreprise étaient importants, s'élevant à 450,7 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025. Si un ralentissement oblige à des rabais importants pour écouler ce produit, le ratio de liquidité rapide - la mesure réelle de la liquidité immédiate et de haute qualité - est bien inférieur à 2,0. Vous devez surveiller de près la rotation des stocks ; trop de stocks à rotation lente constituent une fuite de trésorerie.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L'évolution du fonds de roulement montre que la direction s'efforce activement d'améliorer l'efficacité, mais le tableau des flux de trésorerie révèle la tension. Le fonds de roulement correspond à l'actif à court terme moins le passif à court terme, et même si le ratio s'est amélioré, les composants sous-jacents sont volatils. La direction se concentre sur l’amélioration de l’efficacité du fonds de roulement et de la productivité du bilan.

Les tableaux de flux de trésorerie mettent en évidence le risque le plus important à court terme. Les liquidités nettes provenant des activités d'exploitation pour l'ensemble de l'exercice 2025 ont chuté à 113,2 millions de dollars, soit une baisse significative par rapport aux 306,1 millions de dollars générés au cours de l'exercice 2024. Il s'agit d'une réduction massive des liquidités pour l'entreprise, en grande partie due à la baisse du bénéfice d'exploitation et des mouvements du fonds de roulement.

Voici un flux de trésorerie rapide overview pour l’exercice 2025 :

• Flux de trésorerie opérationnel : 113,2 millions de dollars (une baisse significative d'une année sur l'autre).
• Flux de trésorerie d'investissement : Les dépenses en capital et en actifs incorporels devaient se situer entre 30 et 35 millions de dollars. Il s’agit de liquidités utilisées pour maintenir et développer l’entreprise.
• Flux de trésorerie de financement : la dette totale a augmenté pour atteindre 917 millions de dollars à la fin de l'exercice, avec un ratio de levier net légèrement inférieur à 3,0x. Cette augmentation visait principalement à financer l'acquisition d'Olive & June en décembre 2024.

La baisse des flux de trésorerie opérationnels constitue un problème évident de liquidité, obligeant l'entreprise à s'appuyer davantage sur la solidité de son bilan et sur de nouvelles dettes pour financer sa croissance, comme l'acquisition d'Olive & June. L’augmentation de la dette est gérable pour l’instant, mais le ratio de levier net d’un peu moins de 3,0x est le signe que le bilan est mis à rude épreuve. La clé est de savoir si leur plan de restructuration, Projet Pegasus, permet d'obtenir les améliorations promises du bénéfice d'exploitation annualisé avant impôts d'environ 75 à 85 millions de dollars pour stabiliser ce flux de trésorerie d'exploitation.

Pour une analyse plus approfondie de la position stratégique de l’entreprise, consultez l’analyse complète : Décomposer la santé financière d'Helen of Troy Limited (HELE) : informations clés pour les investisseurs

Analyse de valorisation

Vous regardez Helen of Troy Limited (HELE) à un moment charnière. Le titre a connu une baisse massive, ce qui a poussé ses indicateurs de valorisation dans un territoire qui crie « sous-évalué » sur la base des actifs comptables, mais les bénéfices négatifs témoignent d'une situation plus prudente. Honnêtement, il s’agit d’un signal de piège de valeur classique par rapport à une opportunité de valeur importante, nous devons donc regarder au-delà des multiples au niveau de la surface.

L'évolution du cours de bourse au cours des 12 derniers mois est la première chose à noter : une forte baisse d'environ 73.89%, avec une bourse proche $18.15 à fin novembre 2025. Cette baisse reflète la réaction du marché aux récents défis financiers. La question est de savoir si le titre est suffisamment bon marché pour justifier le risque.

Voici un calcul rapide des principaux ratios de valorisation, basés sur les dernières données disponibles pour l'exercice 2025 :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E LTM (douze derniers mois) est d’environ -0,7x. Il ne s’agit pas d’une mesure significative à des fins de comparaison, car un P/E négatif signifie simplement que l’entreprise a enregistré un bénéfice net négatif au cours de l’année écoulée. Vous ne pouvez pas comparer un nombre négatif à une moyenne sectorielle.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : C'est là que ça devient intéressant. Le ratio P/B est faible 0.45. Cela signifie que l'action se négocie à moins de la moitié de sa valeur comptable par action de $40.34 (en août 2025). Historiquement, un P/B inférieur à 1,0 suggère une sous-évaluation potentielle, mais cet indicateur peut être faussé par les actifs incorporels.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le multiple LTM EV/EBITDA est d’environ 6,10x. Il s'agit d'un multiple relativement faible, ce qui suggère que le flux de trésorerie opérationnel de l'entreprise (avant dette, impôts, etc.) est bon marché par rapport à sa valeur totale d'entreprise (capitalisation boursière plus dette, moins liquidités). Pour rappel, les sociétés de produits de consommation s’échangent souvent à la hausse.

Les faibles multiples P/B et EV/EBITDA suggèrent un territoire de forte valeur, mais la chute négative du P/E et du cours des actions montre que le marché intègre un risque opérationnel important. Vous devriez également revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Helen of Troy Limited (HELE) comprendre l’orientation stratégique qu’ils prennent pour relever ces défis.

Sentiment des analystes et politique de dividendes

La communauté des analystes est résolument prudente. La notation consensuelle d'Helen of Troy Limited (HELE) est divisée entre « Conserver » et « Réduire » (ce qui est essentiellement une « Vente » douce). Plus précisément, la répartition montre deux analystes avec une recommandation « Vendre » et trois avec une recommandation « Conserver ». Ce n’est pas une approbation retentissante.

L'objectif de cours moyen est nettement plus élevé à $42.00, ce qui est plus de 100 % supérieur au prix actuel. Cela suggère que même si les analystes voient une voie vers la reprise, ils ne sont pas disposés à recommander un « achat » jusqu'à ce qu'ils voient des preuves concrètes de ce revirement. Le risque est élevé, tout comme la récompense potentielle si l’entreprise exécute son plan.

Concernant les revenus, Helen of Troy Limited (HELE) ne verse actuellement pas de dividende, le rendement du dividende et le ratio de distribution ne sont donc pas applicables. Ceci est courant pour les entreprises qui privilégient la réduction de la dette et les investissements internes plutôt que les distributions aux actionnaires pendant une période difficile.

Votre action ici consiste à examiner de près le bilan et le tableau des flux de trésorerie, et non le compte de résultat. Les faibles P/B et EV/EBITDA sont vos points d’entrée, mais les bénéfices négatifs sont votre risque à court terme. Finance : suivez les améliorations trimestrielles de la marge d'EBITDA par rapport aux perspectives pour l'exercice 2025 de 292 millions de dollars à 295 millions de dollars en EBITDA ajusté.

Facteurs de risque

Vous regardez Helen of Troy Limited (HELE) et constatez la force de la marque, mais vous devez savoir où la base financière est mise à rude épreuve. Honnêtement, les plus grands obstacles à court terme pour l’entreprise sont une triple menace : la politique commerciale géopolitique, un bilan fortement endetté et un consommateur prudent. Le marché est définitivement nerveux, c'est pourquoi la société a retenu ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2026.

Le principal risque externe est l’évolution de la politique commerciale mondiale, en particulier l’impact des tarifs douaniers. Cette incertitude a provoqué d’importantes perturbations opérationnelles, obligeant l’entreprise à suspendre à court terme les commandes d’importations directes en provenance de Chine. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires net consolidé s'élève à 1,908 milliards de dollars, une diminution de 4.9%, les problèmes liés aux tarifs étant un contributeur majeur à la baisse des ventes au cours du trimestre suivant.

Voici un aperçu rapide des principaux risques et de la réponse de l'entreprise :

• Perturbation tarifaire : Coûts tarifaires non atténués et incertitude associée à la chaîne d’approvisionnement.
• Douceur du consommateur : Baisse généralisée de la demande dans les catégories discrétionnaires comme les boissons isothermes.
• Concentration client : Les ventes aux cinq premiers clients représentent près de la moitié du chiffre d’affaires total.
• Charge d’endettement élevée : La dette totale était 917 millions de dollars à la clôture du quatrième trimestre de l'exercice 2025.

Vents contraires opérationnels et financiers

Les risques opérationnels et financiers apparaissent clairement dans les chiffres. Au quatrième trimestre de l'exercice 2025, la société a enregistré une 51,5 millions de dollars des charges de dépréciation d'actifs hors trésorerie, principalement liées à l'activité Drybar, qui ont fragilisé la marge opérationnelle GAAP. De plus, la dépendance de l'entreprise à l'égard de quelques gros clients, notamment Amazon, Walmart et Target, signifie qu'elle dispose d'un pouvoir de fixation des prix limité face à l'inflation des coûts ou aux tarifs.

La pression financière est également visible dans la compression des marges. La marge brute consolidée a diminué de 40 points de base d'une année sur l'autre au quatrième trimestre 2025, s'établissant à 48.6%. Cela s’explique par un mix produits et clients moins favorable. Le bénéfice dilué par action (BPA) ajusté pour le quatrième trimestre 2025 s'est élevé à $2.33, en baisse par rapport à l'année précédente, en partie à cause de la hausse des charges d'intérêt liées à l'endettement.

Pour être honnête, l’entreprise ne reste pas inactive. La direction exécute le projet Pegasus, une initiative de restructuration qui contribue à réduire les coûts des matières premières et des produits, compensant en partie la compression des marges.

Stratégies d’atténuation et changement de la chaîne d’approvisionnement

La stratégie d’atténuation la plus cruciale consiste à prendre des mesures agressives pour diversifier la chaîne d’approvisionnement en dehors de la Chine. Helen of Troy Limited prévoit de réduire le coût des marchandises vendues exposées aux droits de douane chinois à moins de 20% d'ici la fin de l'exercice 2026. Il s'agit d'un énorme projet pluriannuel, mais c'est la bonne décision stratégique pour protéger l'entreprise de la volatilité future des échanges commerciaux. Ils croient pouvoir compenser 70% à 80% de l’impact des tarifs au cours de l’exercice 2026 grâce à ces efforts et à d’autres réductions de coûts.

L'entreprise se concentre également sur la maîtrise des coûts, le contrôle des dépenses discrétionnaires et la réévaluation de son portefeuille de produits (priorisation des SKU) pour mettre l'accent sur les produits à marge plus élevée. Il s’agit d’une stratégie classique face à un ralentissement, mais l’exécution est primordiale. Vous devez suivre de près les progrès de cette transition de la chaîne d’approvisionnement ; si l'intégration prend plus de 14 jours pour les nouveaux fournisseurs, le risque de désabonnement augmente.

Pour en savoir plus sur la vision à long terme guidant ces décisions, vous pouvez lire le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Helen of Troy Limited (HELE).

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend Helen of Troy Limited (HELE) à partir d’ici, surtout après un exercice 2025 (exercice 2025) difficile. Ce qu’il faut retenir directement : l’entreprise réduit de manière agressive ses coûts pour financer l’innovation et les investissements dans la marque, mais les perspectives financières à court terme pour l’exercice 2026 (exercice 2026) sont difficiles, prévoyant une baisse significative des bénéfices. Vous devez vous concentrer sur le changement stratégique à long terme, et non sur les deux prochains trimestres.

La stratégie de HELE repose sur deux piliers : le projet Pegasus et Elevate for Growth. Le projet Pegasus est le plan de restructuration mondial, qui a permis de réaliser sa plus grande année d'économies au cours de l'exercice 2025, contribuant à une augmentation de 60 points de base de la marge brute. Il s’agit avant tout d’efficacité opérationnelle, créant ce qu’ils appellent du « carburant » pour les investissements de croissance futurs. Ils s'attendent à ce que ce projet génère des améliorations annualisées du bénéfice d'exploitation avant impôts d'environ 75 à 85 millions de dollars d'ici la fin de l'exercice 2027. Il s'agit certainement d'une augmentation substantielle des résultats.

Le véritable moteur de croissance est le plan pluriannuel Elevate for Growth (exercices 2025-2030), qui se concentre sur l'exploitation de leur portefeuille de « marques leaders » leaders du marché comme OXO, Hydro Flask et Osprey. Il ne s’agit pas de plaisanteries d’entreprise ; cela signifie doubler la croissance axée sur les produits et renforcer les partenariats clés avec les détaillants. Par exemple, l’acquisition de la marque omnicanale de soins des ongles Olive & June contribue déjà aux ventes nettes, contribuant ainsi à compenser les baisses dans d’autres domaines.

Voici un aperçu rapide des principaux moteurs de croissance et des avantages concurrentiels qui positionnent l’entreprise :

• Innovation produit : Allouer davantage d’investissements à l’innovation révolutionnaire, comme le styler tout compris Drybar, lancé en douceur.
• Expansion internationale : Croissance des ventes nettes à l'international de 5,3 % au cours de l'exercice 2025, reflétant une distribution élargie sur plusieurs marchés « incontournables ».
• Force du portefeuille de marques : Sept de leurs marques occupent la première ou la deuxième place dans leurs catégories respectives mesurées aux États-Unis.
• Impact des acquisitions : L'acquisition d'Olive & June devrait améliorer considérablement la croissance des revenus et le bénéfice par action ajusté.

La société a déclaré un chiffre d'affaires net consolidé de 1,908 milliard de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025. Cependant, les perspectives à court terme reflètent la faiblesse persistante des dépenses de consommation et l'incertitude macroéconomique. Pour l'exercice 2026, la société prévoit un chiffre d'affaires net consolidé compris entre 1,739 milliard de dollars et 1,780 milliard de dollars, soit une baisse attendue de 6,7 % à 8,8 %. Il s’agit là d’un vent contraire réaliste à l’heure actuelle. Le BPA dilué ajusté devrait également diminuer fortement, prévu entre 3,75 $ et 4,25 $ pour l'exercice 2026, contre 7,17 $ pour l'exercice 2025.

Ce que cache cette estimation, c’est le réinvestissement stratégique. Ils subissent une baisse des bénéfices à court terme pour financer leur stratégie à long terme, un compromis que j'ai vu à plusieurs reprises fonctionner. La baisse attendue est en partie due à un environnement plus promotionnel et au comportement de baisse des consommateurs. Néanmoins, la valeur à long terme est liée à la réussite de leur exécution. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Helen of Troy Limited (HELE)., qui se concentre sur la santé de la marque et l’excellence opérationnelle.

La carte de la santé financière ressemble à ceci :

L'avantage concurrentiel réside dans leur portefeuille diversifié dans les domaines de la maison et de l'extérieur et de la beauté et du bien-être. Lorsqu'un segment est confronté à des vents contraires, comme la baisse des ventes d'appareils capillaires de beauté, la force d'un autre segment, comme la croissance du bien-être, d'OXO et d'Osprey, fournit un tampon essentiel. Cette diversification, ainsi que les économies de coûts réalisées grâce au projet Pegasus, leur permettent de résister au paysage de consommation actuel et, à terme, de mettre en œuvre le plan Elevate for Growth.

Étape suivante : Les gestionnaires de portefeuille devraient modéliser un calendrier de reprise pour le BPA ajusté de HELE, en supposant une exécution réussie des économies de coûts du projet Pegasus et un retour à une croissance organique modeste au cours du second semestre de l'exercice 2026.