Briser la santé financière de Huntsman Corporation (HUN) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement Huntsman Corporation (HUN) et vous posez la bonne question : le géant de la chimie de spécialités traverse-t-il le ralentissement industriel mondial, ou le cycle est-il encore trop lourd ? Honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 nous donnent un tableau mitigé mais très clair : la pression sur le chiffre d’affaires est réelle, mais la direction s’exécute sur les flux de trésorerie, ce qui est un gros problème dans cet environnement.

Alors que la société a déclaré un chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025 de 1 460 millions de dollars, en baisse par rapport à l'année précédente, la véritable histoire est le résultat net et la discipline en matière de trésorerie. Huntsman a enregistré une perte nette de 25 millions de dollars pour le trimestre, mais ils ont généré un solide flux de trésorerie disponible de 157 millions de dollars, en hausse significative par rapport à 93 millions de dollars à la même période l'année dernière. Voici le calcul rapide : ils se serrent la ceinture, c'est pourquoi ils ont réinitialisé le dividende trimestriel régulier de 65% à 0,0875 $ par action préserver la flexibilité financière, une démarche nécessaire mais douloureuse.

Le risque à court terme est que les prix restent sous pression en raison de la faiblesse du marché des biens durables et de la concurrence étrangère - mais l'opportunité réside dans leurs programmes de restructuration, qui sont en passe de dépasser 100 millions de dollars d'épargne d'ici 2026. Le consensus des analystes est un prudent « Réduire » ou « Maintenir » avec un objectif de cours moyen autour de $10.00, vous devez donc absolument regarder au-delà des pertes globales et vous concentrer sur les gains d’efficacité opérationnelle pour prendre une décision éclairée.

Analyse des revenus

Huntsman Corporation (HUN) traverse un creux cyclique, ce qui se reflète clairement dans ses chiffres d'affaires pour 2025. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) de l'entreprise jusqu'au troisième trimestre 2025 s'élevait à 5,78 milliards de dollars, cela représente une baisse d'une année sur l'autre d'environ 3.46% alors que le double obstacle que représentent la baisse des prix et le ralentissement de la demande du marché persiste.

La principale source de revenus de Huntsman Corporation reste ses produits chimiques différenciés et spécialisés, la division Polyuréthanes constituant l'épine dorsale. Pour être honnête, l’accent mis par l’entreprise sur les produits spécialisés en aval, comme ceux destinés aux isolations économes en énergie et aux matériaux automobiles légers, est ce qui maintient la base de revenus collante, mais la récession plus large du marché chimique est une force puissante.

Voici un rapide calcul sur la tendance à court terme : les revenus trimestriels pour 2025 ont été relativement stables, mais montrent toujours une faiblesse d’une année sur l’autre. Par exemple, le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 était 1 460 millions de dollars, soit une baisse de 5,19 % par rapport à la même période de 2024. Au deuxième trimestre 2025, les revenus s'élevaient à 1 458 millions de dollars, en baisse d'environ 7 % par rapport à l'année précédente. La bonne nouvelle est que la direction contrôle ce qu'elle peut et les volumes de ventes se sont effectivement améliorés au troisième trimestre 2025 par rapport à l'année précédente, compensant en partie la baisse des prix de vente moyens.

Les sources de revenus de l'entreprise sont diversifiées à l'échelle mondiale, ce qui contribue à atténuer les chocs économiques régionaux. Cette répartition géographique constitue un atout majeur, en particulier dans une économie mondiale volatile.

• États-Unis et Canada : 39% du chiffre d'affaires TTM.
• Asie-Pacifique : 28% du chiffre d'affaires TTM.
• Europe : 26% du chiffre d'affaires TTM.
• Reste du monde : 7% du chiffre d'affaires TTM.

La contribution des différents segments d'activité à la rentabilité globale - un indicateur fort de la contribution aux revenus - montre un portefeuille équilibré, bien que les polyuréthanes soient le principal moteur. Cet équilibre est essentiel ; cela signifie qu’aucune défaillance du marché final ne pourra écraser l’ensemble de l’entreprise. Vous pouvez en savoir plus sur leur stratégie à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Huntsman Corporation (HUN).

Le changement le plus significatif dans la dynamique des revenus pour 2025 est la pression sur les prix de vente moyens dans toutes les divisions, notamment dans les Polyuréthanes. Il s’agit d’une conséquence directe d’un environnement d’offre et de demande moins favorable, qui fait baisser les prix. La société est en train de se restructurer activement, y compris la fermeture de certaines installations européennes, afin d'ajuster sa base de coûts face à cet environnement de prix plus bas, et s'attendre donc à voir une source de revenus plus propre et plus efficace à l'avenir.

Finances : rédigez une analyse trimestrielle des écarts volume-prix d'ici vendredi.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Huntsman Corporation (HUN) gagne réellement de l'argent ou si elle ne fait que déplacer des produits. La réponse courte pour 2025 est que la rentabilité a été soumise à de fortes pressions, notamment au niveau des opérations et du bénéfice net, en grande partie à cause d’un ralentissement cyclique et d’importants coûts de restructuration.

Voici un rapide calcul sur les ratios de rentabilité de base pour le premier semestre de l'exercice 2025, qui témoigne clairement de la compression des marges :

• Marge bénéficiaire brute : Supprimé de 14.26% au premier trimestre 2025 à 12.48% au deuxième trimestre 2025.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Plongé du positif 2.98% au premier trimestre 2025 à une perte de -8.23% au deuxième trimestre 2025.
• Marge bénéficiaire nette : Aggravé par une légère perte de -0.35% au premier trimestre 2025 à une perte substantielle de -9.95% au deuxième trimestre 2025.

Le troisième trimestre 2025 a montré une certaine amélioration, avec une perte nette attribuable à Huntsman Corporation de $\mathbf{\$25\text{ millions}}$ sur un chiffre d'affaires de $\mathbf{\$1 460\text{million}}$, ce qui se traduit par une marge nette d'environ -1.71%. C'est quand même une perte.

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle et de gestion des coûts

La tendance de la rentabilité pour 2025 est définitivement négative, mais il faut regarder au-delà de la perte nette globale pour comprendre pourquoi. La marge bénéficiaire brute, qui correspond aux revenus moins le coût des marchandises vendues (COGS), est le premier signe de problèmes. La chute de 14.26% à 12.48% indique que l'activité principale de fabrication et de vente de produits chimiques de spécialité est confrontée à des prix de vente moyens inférieurs et/ou à des coûts d'intrants plus élevés, ou à un mix de produits médiocre. Il s’agit d’un signal d’alarme pour la santé opérationnelle de base.

Ce qui a vraiment marqué le deuxième trimestre, c'est l'impact ponctuel de la restructuration. Huntsman Corporation a enregistré une perte d'exploitation de $\mathbf{\$(120)\text{ millions}}$ au deuxième trimestre 2025, en grande partie due à $\mathbf{\$124\text{million}}$ de coûts de restructuration et de dépréciation. Il s’agit d’une dépense énorme et nécessaire pour une entreprise qui tente de redimensionner ses opérations en période de ralentissement économique, mais cela efface temporairement le bénéfice d’exploitation (bénéfice avant intérêts et impôts, ou EBIT).

Voici un aperçu du changement opérationnel en 2025 (tous les chiffres en millions USD) :

Comparaison sectorielle : un écart de marge

Le secteur des produits chimiques de spécialités est censé générer des marges plus élevées que les produits chimiques de base. C’est tout l’intérêt d’être un joueur spécialisé. À titre de contexte, Clariant, un concurrent prospère dans le domaine des produits chimiques de spécialités, a fourni des prévisions de marge bénéficiaire pour l'ensemble de l'année 2025 (marge d'EBITDA ajusté) dans le cadre du rapport. 17-18% gamme. La marge d'EBITDA ajusté de Huntsman Corporation (HUN) n'était que de 5% au deuxième trimestre 2025 et 6.4% au troisième trimestre 2025 (calculé comme $\mathbf{\$94\text{million}}$ / $\mathbf{\$1,460\text{million}}$).

Cette comparaison montre un écart de marge important. Les marges brutes de Huntsman Corporation (HUN) dans le 12% à 14% sont bien en deçà de ce qu'une entreprise de produits chimiques spécialisés haut de gamme devrait générer dans un environnement stable. L'industrie dans son ensemble a vu ses marges bénéficiaires nettes chuter fortement et rester faibles au premier semestre 2025. Huntsman Corporation n'est donc pas la seule à souffrir du cycle, mais l'ampleur de sa perte d'exploitation suggère que sa structure de coûts est encore trop lourde pour l'environnement de demande actuel. Ils dépensent de l’argent maintenant pour réparer ce problème, ce qui est la bonne action. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Huntsman Corporation (HUN).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan de Huntsman Corporation (HUN) et la première chose que vous devez savoir est que leur structure de capital repose actuellement davantage sur la dette que ses objectifs déclarés, ce qui reflète clairement le ralentissement cyclique. En septembre 2025, la société détenait environ 2,0 milliards de dollars de dette totale contre environ 3,0 milliards de dollars dans le total des capitaux propres. Il s’agit d’une position de levier qui mérite d’être examinée de plus près.

Voici un calcul rapide de leur levier financier (gearing) : le ratio d'endettement (D/E) de Huntsman Corporation se situe à environ 0.67 (ou 66,9 %) à la fin du troisième trimestre 2025. Pour une entreprise à forte intensité de capital comme la chimie de spécialités, ce ratio n'est pas alarmant en soi : la moyenne de l'industrie pour la chimie de spécialités est d'environ 0.65. Mais, honnêtement, un ratio D/E proche de la moyenne du secteur n’est qu’une partie de l’histoire ; ce qui compte vraiment, c’est leur capacité à assurer le service de cette dette.

• Dette totale (septembre 2025) : ~2,0 milliards de dollars
• Capitaux totaux (septembre 2025) : ~3,0 milliards de dollars
• Ratio d’endettement : 0.67

La plus grande préoccupation concerne la couverture de la dette, ou le montant des flux de trésorerie qu’ils génèrent par rapport à leur endettement. La direction de Huntsman Corporation vise un rapport dette nette/EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) tout au long du cycle de 2,0x. Cependant, en raison de la faiblesse des bénéfices en 2025, ce ratio de levier a bondi, atteignant 4,7 fois d'ici la fin du deuxième trimestre 2025, et un chiffre encore plus élevé 5,7x sur une base ajustée au premier trimestre 2025. Il s'agit d'un pic énorme, et c'est pourquoi les agences de notation de crédit sont nerveuses.

En parlant de notations, la vision du marché concernant le risque de leur dette a radicalement changé en 2025. S&P Global Ratings et Moody's ont abaissé la note de crédit de l'entreprise, les poussant hors du territoire de la catégorie investissement. S&P a abaissé la note à 'BB+' en avril 2025, et Moody's a suivi, rétrogradant à 'Ba1' en juillet 2025. Cela signifie que les coûts d’emprunt augmentent et que la flexibilité financière se resserre. La perspective stable de S&P a même été révisée à négative en septembre 2025, reflétant une pression continue sur les bénéfices tout au long de l'année.

L'entreprise gère activement l'échéance de sa dette profile. Au premier trimestre 2025, Huntsman Corporation a émis 427 millions de dollars de nouvelle dette, mais ils ont également rempli leurs obligations pendant environ 315 millions de dollars de titres de premier rang à 4,25 % arrivant à échéance en avril 2025. Cela montre une approche mixte : ils utilisent clairement le financement par emprunt pour gérer les liquidités et les dépenses en capital pendant ce point bas du cycle chimique, mais ils honorent également leurs obligations à court terme. Ils équilibrent le besoin de capital de croissance avec le besoin immédiat de remboursement de la dette, mais le contexte actuel les oblige à recourir à l’endettement plutôt qu’au financement par actions en raison de la baisse du cours des actions. Pour comprendre qui prend ce risque, vous devriez vérifier Exploration de l’investisseur Huntsman Corporation (HUN) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu des principaux indicateurs de la dette et des actions récentes :

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Huntsman Corporation (HUN) peut remplir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, mais vous devez regarder au-delà des grands chiffres. La position de liquidité de l'entreprise est stable, soutenue par un important coussin de trésorerie, mais les ratios sous-jacents montrent une dépendance aux stocks pour couvrir la dette à court terme, ce qui est typique pour un fabricant de produits chimiques.

Selon le rapport le plus récent, le ratio actuel de Huntsman Corporation (HUN) se situe à 1,36. Cela signifie que pour chaque dollar de passif à court terme, ils disposent de 1,36 $ d’actifs courants (trésorerie, créances, stocks) pour le couvrir. C'est un tampon sain. Cependant, le Quick Ratio (Acid-Test Ratio), qui exclut les stocks – l’actif actuel le moins liquide – n’est que de 0,77. Ce chiffre inférieur nous indique que sans vendre ses stocks, l’entreprise dispose de moins d’un dollar d’actifs immédiatement liquides pour chaque dollar de dette actuelle. C'est une industrie chimique classique profile, c’est pourtant un détail clé pour les investisseurs.

Solidité du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La direction de Huntsman Corporation (HUN) s'est concentrée sur la génération de liquidités, une démarche nécessaire dans un marché difficile. Ils ont géré de manière agressive leur fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants), qui a largement contribué à leur performance de trésorerie en 2025. Cette approche agressive, notamment par la réduction des stocks, a conduit à une variation positive du fonds de roulement de 108 millions de dollars au troisième trimestre 2025. C'est un signe fort de discipline, mais c'est un levier ponctuel qui ne peut pas être actionné éternellement.

Le tableau des flux de trésorerie pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 présente clairement leur stratégie. Voici un calcul rapide des principales composantes des flux de trésorerie (en millions) :

La trésorerie nette fournie par les activités d'exploitation (CFO) était solide, à 200 millions de dollars au cours du seul troisième trimestre 2025, soit une augmentation significative par rapport à l'année précédente. Ce solide flux de trésorerie opérationnel, associé à des dépenses en capital (CapEx) qui devraient être modérées - entre 170 et 180 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2025 - a donné lieu à un flux de trésorerie disponible (FCF) au troisième trimestre 2025 de 157 millions de dollars. Il s’agit d’un taux de conversion de liquidités vraiment impressionnant dans un environnement difficile.

Actions et perspectives en matière de liquidité à court terme

L'action la plus révélatrice en matière de préservation des liquidités a été la décision de réduire considérablement le dividende trimestriel régulier de 65 %, à 0,0875 $ par action. Il ne s'agit pas d'un signe de crise immédiate, mais d'une mesure proactive visant à préserver la flexibilité financière et à libérer environ 115 millions de dollars de liquidités annuelles. C’est une décision réaliste dans un marché incertain.

La liquidité globale de la société reste un atout majeur. Au 30 septembre 2025, Huntsman Corporation (HUN) disposait d'environ 1,4 milliard de dollars de trésorerie combinée et de capacité d'emprunt inutilisée. Cet important pool de liquidités constitue une défense solide contre une faiblesse prolongée du marché et garantit qu'ils peuvent respecter leur fourchette de dépenses en capital prévue pour 2025. Néanmoins, la réduction des dividendes montre que la direction donne la priorité au bilan plutôt qu’aux paiements immédiats aux actionnaires, ce qui constitue un bon choix pour une stabilité à long terme. Vous pouvez approfondir la dynamique de l’actionnariat ici : Exploration de l’investisseur Huntsman Corporation (HUN) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Huntsman Corporation (HUN) et vous posez la question centrale : s'agit-il d'une bonne affaire ou d'un piège à valeur ? Sur la base des dernières données de l'exercice fiscal jusqu'en novembre 2025, la situation est complexe, ce qui suggère que le marché envisage un risque important à court terme, mais évalue les actifs sous-jacents de l'entreprise à un prix avantageux.

La réponse courte est que Huntsman Corporation apparaît sous-évalué sur la base des actifs, mais est très coûteux ou non quantifiable sur la base des bénéfices et des flux de trésorerie actuels. Il s’agit d’un problème cyclique classique de stocks de matériaux.

Huntsman Corporation (HUN) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Lorsque l’on examine les multiples de valorisation traditionnels, Huntsman Corporation présente un signal mitigé. Le ratio Price-to-Book (P/B), qui compare le cours de l'action aux actifs corporels nets (capitaux propres) de l'entreprise, est exceptionnellement bas. En novembre 2025, le ratio P/B se situe autour de 0.53. Voici un calcul rapide : cela signifie que le marché évalue les capitaux propres de l'entreprise à seulement 53 cents pour chaque dollar de valeur comptable inscrit à son bilan. Ce type de décote importante signale souvent une sous-évaluation, mais il reflète également le scepticisme du marché quant à la capacité de l'entreprise à générer un rendement décent sur ces actifs (le rendement des capitaux propres est actuellement négatif à -8.01%).

Cependant, la situation des bénéfices et des flux de trésorerie est beaucoup plus difficile. Le bénéfice par action (BPA) des douze derniers mois (TTM) jusqu'en septembre 2025 représentait une perte de $-1.910, donc le ratio cours/bénéfice (P/E) est négatif, ou « à perte ». Cela rend le P/E inutile pour l’évaluation pour le moment. De plus, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital comme celle-ci, est élevé. Bien que la médiane du secteur soit inférieure, le TTM EV/EBITDA de Huntsman Corporation se situe autour de 11.01x, ce qui est élevé pour une entreprise cyclique en période de ralentissement économique. Pour être honnête, certains calculs TTM montrent qu'il peut atteindre 21,54x, reflétant un EBITDA TTM très faible de seulement 168 millions de dollars en septembre 2025. En termes simples, l’entreprise est chère par rapport à ses récents flux de trésorerie d’exploitation.

• Rapport P/B : 0.53 (Sous-évalué sur les actifs)
• Ratio cours/bénéfice : N/A ou <1 (à perte)
• VE/EBITDA : 11.01x (Élevé pour une valeur cyclique)

Réinitialisation du cours des actions et des dividendes

Le marché a définitivement puni Huntsman Corporation au cours de la dernière année. Le cours de l'action, qui s'échangeait autour $8.52 au 21 novembre 2025, a chuté de près de 56% au cours des 12 derniers mois. La fourchette de négociation sur 52 semaines montre la gravité de la baisse, passant d'un sommet de $20.94 jusqu'à un minimum de $7.30. Cette forte baisse reflète les conditions économiques mondiales difficiles et la pression sur les prix dans l’industrie chimique.

L’histoire des dividendes est un élément crucial de la cartographie des risques. En novembre 2025, la société a annoncé une révision majeure de son dividende régulier, le réduisant de 65% à un taux annuel de $0.35 par action (ou $0.0875 trimestriel). Cette décision, bien que douloureuse pour les investisseurs à revenu, constitue une mesure réaliste visant à préserver la flexibilité financière pendant un ralentissement cyclique prolongé, une décision judicieuse pour la santé des bilans à long terme. Le rendement du dividende qui en résulte est désormais plus proche de 4.1%, en baisse par rapport aux rendements à deux chiffres basés sur l’ancien paiement insoutenable. Étant donné que la société déclare une perte, le ratio de distribution de dividendes est techniquement « N/A ».

Sentiment des analystes et objectifs de prix

La communauté des analystes reflète ces perspectives financières prudentes et mitigées. La note consensuelle accordée à Huntsman Corporation est généralement « Maintenir » ou « Réduire » pour les grandes entreprises. Cela signifie que la plupart des analystes ne voient pas de catalyseur pour une hausse massive, mais ils ne voient pas non plus le titre s'effondrer par rapport à ses niveaux déprimés actuels. L'objectif de prix moyen du consensus est d'environ $10.00, suggérant une modeste hausse d’environ 17 % par rapport au prix actuel. Deux analystes maintiennent une note « Acheter », sept une note « Conserver » et quatre une note « Vendre », confirmant l'absence d'un argument haussier solide et unifié à l'heure actuelle.

Si vous souhaitez approfondir vos connaissances sur les forces et les faiblesses opérationnelles de l'entreprise, vous devriez consulter l'analyse complète sur Briser la santé financière de Huntsman Corporation (HUN) : informations clés pour les investisseurs.

Action suivante : Les gestionnaires de portefeuille doivent modéliser un scénario dans lequel l'EV/EBITDA de Huntsman Corporation se compresse à la médiane historique de 9,25x d’ici fin 2026, en utilisant la prévision consensuelle d’EBITDA 2026 pour établir un prix d’entrée cible.

Facteurs de risque

Vous regardez actuellement Huntsman Corporation (HUN) et voyez une entreprise naviguer dans un marché difficile et cyclique. L’essentiel à retenir est que les risques externes, en particulier en Europe et en Chine, incitent à se concentrer sur la préservation de la trésorerie et sur une réduction agressive des coûts internes. L'entreprise prend des mesures décisives, mais le risque à court terme reste un ralentissement prolongé de la demande mondiale.

Honnêtement, les plus grands risques pour Huntsman Corporation en 2025 sont d’ordre macroéconomique et géopolitique, affectant durement ses principaux marchés. Le PDG Peter Huntsman a qualifié les défis actuels en Europe, en Chine et aux États-Unis de sans précédent par leur durée et leur ampleur. Ce n’est pas seulement un incident mineur ; il s'agit d'un changement fondamental dans la demande mondiale et les coûts d'exploitation.

Voici un rapide calcul sur la pression externe : la combinaison des coûts énergétiques élevés en Europe, de l’offre excédentaire en Chine et des pressions économiques américaines dues à l’inflation et aux taux d’intérêt élevés a conduit à une pression importante sur les prix. Par exemple, le segment Polyuréthanes, qui représente une part importante du chiffre d'affaires, a vu son EBITDA ajusté baisser à 31 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, reflétant cet environnement concurrentiel.

Les principaux risques externes à surveiller sont :

• Désindustrialisation européenne : Les coûts énergétiques élevés et la faible demande, notamment dans les secteurs de la construction et de l’industrie, rendent les actifs européens moins viables. La rentabilité dans cette région reste inférieure au point mort sur la base de l'EBITDA ajusté.
• Offre excédentaire chinoise : Le manque de confiance des consommateurs et la surcapacité en Chine créent un marché de produits volatil, entraînant une baisse des prix à l’échelle mondiale.
• Marchés de produits volatils : La cyclicité des marchés finaux clés comme l'automobile et la construction, qui représentent environ 75 % des ventes de polyuréthanes, signifie que le volume et les prix sont imprévisibles.

Risques opérationnels et financiers à court terme

Les résultats financiers du troisième trimestre 2025 montrent clairement la tension. Huntsman Corporation a déclaré une perte nette attribuable à la société de 25 millions de dollars pour le trimestre, une amélioration par rapport à l'année précédente mais qui reste une perte. L'EBITDA ajusté pour le troisième trimestre 2025 s'élevait à 94 millions de dollars, soit une baisse significative par rapport aux 131 millions de dollars du troisième trimestre 2024. Cela représente une baisse de 28 % d'une année sur l'autre d'un indicateur clé de rentabilité. De plus, le levier d'endettement net de l'entreprise a été multiplié par 4,7 à la fin du deuxième trimestre 2025, en raison d'une réduction de l'EBITDA des douze derniers mois.

Le risque opérationnel est directement lié à leur plan de restructuration. Ils ferment sept sites, dont l'usine d'anhydride maléique de Moers, et suppriment ou déplacent plus de 600 postes. Même si cela permet d'économiser de l'argent, tout retard dans ces efforts de réorganisation complexes pourrait nuire à la capacité de réaliser les économies de coûts anticipées et perturber la production.

Stratégies d'atténuation et informations exploitables

La bonne nouvelle est que la direction ne reste pas immobile ; leur réponse est agressive et axée sur l'argent liquide. Ils donnent la priorité à la protection du bilan plutôt qu’à la croissance des bénéfices à court terme, ce qui est la bonne décision en période de ralentissement économique.

La principale stratégie d’atténuation est un programme de restructuration mondial qui devrait générer environ 100 millions de dollars d’économies annualisées d’ici la fin de 2026.

Pour préserver la flexibilité financière, le conseil d'administration a réduit de 65 % le dividende trimestriel, le ramenant à 0,0875 $ par action, ce qui libère environ 115 millions de dollars de besoins de trésorerie pour l'année prochaine. Cette mesure, bien que douloureuse pour les investisseurs à revenus, est un signal clair que l’argent liquide est actuellement roi.

Voici un aperçu de leur posture financière défensive basée sur les données du troisième trimestre 2025 :

La société se concentre clairement sur le bilan, comme en témoignent les 1,4 milliard de dollars de trésorerie combinée et la capacité d'emprunt inutilisée au 30 septembre 2025. Néanmoins, les investisseurs doivent surveiller attentivement l'exécution du plan de réduction des coûts de 100 millions de dollars, car il s'agit du principal levier d'amélioration de la marge au cours de l'année à venir. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Huntsman Corporation (HUN).

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend Huntsman Corporation (HUN) à partir d’ici, en particulier compte tenu des vents contraires du marché en 2025. Honnêtement, l’histoire à court terme porte moins sur une croissance explosive que sur un redressement chirurgical axé sur les marges. Les décisions stratégiques de l'entreprise préparent sans aucun doute le terrain pour une année 2026 plus solide, mais 2025 est l'année d'une réduction agressive des coûts et d'un nettoyage du portefeuille.

Les principaux moteurs de croissance ne sont pas encore une reprise généralisée du marché, mais des secteurs très spécifiques et différenciés. Huntsman s'appuie fortement sur ses segments spécialisés où il détient un avantage concurrentiel (un portefeuille de produits différencié et un leadership sur le marché dans des gammes clés telles que le MDI, les amines et les formulations de polymères à base d'époxy). Cette concentration est ce qui stabilisera les bénéfices alors que les marchés de la construction et de l’automobile dans leur ensemble restent faibles.

Réalité des revenus et des bénéfices à court terme

Les projections financières pour l’ensemble de l’exercice 2025 reflètent un environnement difficile, mais elles montrent également l’impact d’une action décisive de la direction. Le consensus sur le chiffre d'affaires annuel se situe autour 5,78 milliards de dollars (sur la base des données des douze derniers mois au troisième trimestre 2025). Même si l'entreprise prévoit un modeste taux de croissance annuel de son chiffre d'affaires, d'environ 2.43%, ce qui est inférieur à la moyenne générale de l'industrie chimique américaine.

Le bilan des bénéfices est mitigé, ce qui est typique lors d’une phase de restructuration profonde. Le consensus de Wall Street pour le bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’année 2025 est 0,32 $ par action, mais certains analystes prévoient une perte, le bénéfice moyen prévu pour 2025 étant une perte nette d'environ -119,7 millions de dollars. Voici le calcul rapide de la plage attendue :

Ce que cache cette estimation, c’est l’amélioration opérationnelle sous-jacente. Les dépenses en capital pour 2025 devraient se situer entre 180 millions de dollars et 190 millions de dollars, un investissement nécessaire pour une efficacité future.

Actions stratégiques génératrices de marge future

Huntsman Corporation n’attend pas une reprise cyclique ; ils forcent une reprise des marges grâce à un contrôle agressif des coûts et à une optimisation du portefeuille. Il s’agit d’une distinction cruciale pour une entreprise chimique mature. Ils sont en passe d'atteindre ou de dépasser un 100 millions de dollars programme de réduction des coûts, qui comprend l'élimination des 600 postes et la fermeture de sept sites, principalement en Europe. Cette restructuration, qui comprend la fermeture de l'usine européenne d'anhydride maléique, est douloureuse mais nécessaire pour aligner leur base de coûts sur les réalités du marché.

De plus, ils recherchent des innovations de produits claires et à forte marge :

• Gagner des parts de marché dans les mousses pulvérisées et l'isolation, où les volumes de ventes au troisième trimestre ont augmenté de 7% année après année.
• Faire progresser les victoires dans les secteurs à forte valeur ajoutée de l’automobile, de l’aérospatiale et de l’électronique.
• Cibler un 15 millions de dollars Augmentation de l'EBITDA en 2025 grâce à l'expansion des capacités, y compris de nouvelles capacités à Conroe, au Texas, spécifiquement pour l'industrie des puces.

Ce sont ces initiatives stratégiques qui généreront un impact supplémentaire ~40 millions de dollars d’économies en 2026, prouvant que les difficultés de 2025 sont un investissement dans une structure future plus légère et plus rentable. Pour comprendre le paysage des investisseurs pendant cette transition, vous devez être Exploration de l’investisseur Huntsman Corporation (HUN) Profile: Qui achète et pourquoi ?