Analyse de la santé financière de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) en ce moment, vous voyez une histoire de transition classique : une plateforme sociale se négociant près de son plancher mais montrant des progrès réels et tangibles vers la rentabilité. Les résultats du troisième trimestre 2025 (T3 2025) sont sans aucun doute le point de données le plus important, montrant que la société a atteint son chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé jamais enregistré. 69 millions de dollars, soit un bond de 5 % d'une année sur l'autre, ce qui constitue une solide victoire dans un marché publicitaire difficile. Plus important encore, ils ont inversé le scénario en matière de rentabilité non-GAAP, générant un EBITDA ajusté positif de 4 millions de dollars, un énorme écart par rapport à la perte de l’année précédente. Néanmoins, la perte nette GAAP reste à 13 millions de dollars pour le trimestre, et les utilisateurs actifs hebdomadaires de la plateforme (Plateforme WAU) ont en fait chuté 3% à 21,6 millions, le principal défi demeure donc : peuvent-ils redynamiser la base d'utilisateurs après la refonte du produit « NEXT » ? La bonne nouvelle est que le canal publicitaire en libre-service est un moteur de croissance, représentant désormais près de 60% du chiffre d'affaires total et en croissance 33% d'une année sur l'autre, ce qui est le genre d'entreprise évolutive à marge élevée que les investisseurs devraient surveiller de près alors que Nextdoor vise le point mort de l'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année en 2026.

Analyse des revenus

Si vous regardez Nextdoor Holdings, Inc. (KIND), la conclusion directe est la suivante : l'entreprise est dans une transition stratégique, ce qui signifie que la croissance des revenus ralentit à court terme, mais le moteur de monétisation sous-jacent - la plate-forme publicitaire en libre-service - devient plus fort. Vous devez vous concentrer sur la provenance réelle de l’argent, et pas seulement sur le chiffre le plus élevé.

Pour l'exercice 2025, le chiffre d'affaires de l'entreprise est en croissance modeste, la direction prévoyant une augmentation pour l'ensemble de l'année comprise entre 3% à 4%. Il s’agit d’une décélération significative par rapport à 17% croissance d'une année sur l'autre que Nextdoor Holdings, Inc. a connue au troisième trimestre 2024. Voici un calcul rapide des trimestres pour lesquels nous avons des données :

• Chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 : 54,2 millions de dollars (2% Croissance annuelle).
• Chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2025 : 65,09 millions de dollars (2.8% Croissance annuelle).
• Revenus du troisième trimestre 2025 (prévus) : environ 66 millions de dollars.
• Chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2025 (prévisions) : entre 67 millions de dollars et 68 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires total estimé pour l'ensemble de l'année 2025, sur la base des chiffres réels du premier/deuxième trimestre et des prévisions du troisième/quatrième trimestre, se situe autour de 252,8 millions de dollars. Ce que cache cette estimation, c’est le changement interne dans la qualité des revenus.

Le moteur publicitaire : libre-service ou entreprise

La principale source de revenus de Nextdoor Holdings, Inc. est, en termes simples, la publicité. Il n’y a pas de ventes de produits ou de services d’abonnement majeurs à proprement parler ; il s'agit avant tout de connecter les entreprises avec leurs voisins. Le changement crucial en 2025 est la domination croissante du canal libre-service (petites et moyennes entreprises, ou PME) sur les plus grands annonceurs au niveau des entreprises.

Le canal libre-service est sans aucun doute l’histoire de la croissance ici. Au deuxième trimestre 2025, ce canal hautement évolutif représentait près de 60% du revenu total. Il s’agit d’une victoire stratégique car elle signifie que l’entreprise est moins dépendante des cycles de dépenses imprévisibles de quelques grands annonceurs. Pour être honnête, le ralentissement global des revenus est le résultat direct de la réduction des dépenses de ces grands annonceurs. La société échange une croissance de son chiffre d’affaires à court terme contre une base de revenus plus durable et diversifiée.

Changements stratégiques et opportunités futures

L'ensemble de l'entreprise se concentre sur la transformation de sa plateforme « NEXT », qui consiste en une refonte complète du produit qui devrait être entièrement déployée d'ici fin juillet 2025. L'objectif est d'approfondir l'engagement des utilisateurs, ce qui ouvre ensuite naturellement la voie à de nouvelles opportunités de monétisation et de nouveaux formats publicitaires. Il s’agit d’un jeu de plateforme classique : corrigez d’abord l’expérience utilisateur, et les revenus suivront. Vous pouvez voir la réflexion à long terme derrière cela dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND).

La croissance des revenus est actuellement lente, mais le passage à un modèle dominé par le libre-service constitue un changement structurel positif. Cela donne à l’entreprise un meilleur contrôle sur sa monétisation, s’éloignant de la volatilité de quelques grands comptes. Le tableau ci-dessous illustre les récents chiffres de revenus trimestriels et les taux de croissance :

La mesure à prendre ici est simple : surveillez attentivement les rapports des troisième et quatrième trimestres 2025 pour tout commentaire sur les performances de la nouvelle plateforme NEXT et son impact sur le taux de croissance du canal libre-service. Si cela 60% la contribution commence à augmenter, la thèse d’investissement devient beaucoup plus forte.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) est sur le point de gagner de l'argent, et la réponse courte est : oui, mais elle perd toujours de l'argent sur la base des PCGR (principes comptables généralement reconnus). La société donne actuellement la priorité à l’efficacité opérationnelle et à la croissance plutôt qu’à la rentabilité nette immédiate, ce qui est typique des entreprises de plateforme qui continuent de faire évoluer leur moteur de monétisation.

Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), Nextdoor Holdings, Inc. a déclaré une perte nette GAAP de 13 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 69 millions de dollars. Cela se traduit par une marge perdante nette d'environ -19 %, ce qui est définitivement une perte, mais il s'agit d'une amélioration par rapport à la marge perdante nette de -24 % déclarée au deuxième trimestre (T2 2025). La bonne nouvelle est que la tendance évolue dans la bonne direction.

Voici un calcul rapide des principaux indicateurs de rentabilité pour 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : La société fonctionne avec une marge bénéficiaire brute très saine, qui s'élevait à un impressionnant 83,36 % au deuxième trimestre 2025. Cette marge élevée est standard pour les plates-formes logicielles financées par la publicité : elle montre que le coût de fourniture du service (coût des revenus) est faible par rapport aux revenus qu'il génère.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Le défi se situe en dessous de la ligne du bénéfice brut. La marge opérationnelle GAAP du deuxième trimestre 2025 était de -31,1 %, reflétant des dépenses importantes en ventes, marketing, recherche et développement pour stimuler l'engagement des utilisateurs et l'innovation de la plateforme. Cependant, l'EBITDA ajusté non-GAAP (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est devenu positif au troisième trimestre 2025, atteignant 4 millions de dollars, soit une marge de 6 %. Ce chiffre non conforme aux PCGR montre que l'activité principale présente des flux de trésorerie positifs avant de prendre en compte les dépenses non monétaires telles que la rémunération à base d'actions.
• Marge bénéficiaire nette : La marge de perte nette GAAP du troisième trimestre 2025 était de -19 %. Cet écart entre l'EBITDA ajusté positif et la perte nette négative met en évidence l'impact de ces charges hors trésorerie et de ces amortissements.

L’histoire de l’efficacité opérationnelle est convaincante. La marge d'EBITDA ajusté de 6 % au troisième trimestre 2025 représente une amélioration de 8 points de pourcentage d'une année sur l'autre. Ceci est le résultat d'une gestion ciblée des coûts, y compris un plan de restructuration annoncé au deuxième trimestre 2025 visant à réduire les dépenses d'exploitation annualisées d'environ 30 millions de dollars. Ils font plus avec moins, ce que l’on souhaite voir dans une entreprise en phase de croissance.

Pour mettre cela en contexte, les pairs établis des médias sociaux affichent souvent des marges nettes à deux chiffres. La marge brute élevée de plus de 83 % de Nextdoor Holdings, Inc. suggère qu'elle possède le potentiel structurel pour y parvenir. La marge nette négative actuelle est fonction d'investissements importants dans l'avenir de la plateforme, tels que l'initiative « NEXT » et une intégration plus approfondie de l'IA, qui, selon les analystes, maintiendront l'entreprise non rentable jusqu'en 2027 au moins. Le marché parie sur la voie des « marges moyennes du secteur d'ici 2028 » pour justifier la valorisation actuelle.

Voici un aperçu des tendances récentes des marges :

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’entreprise a prouvé sa capacité à générer un bénéfice brut important et démontre désormais un levier opérationnel (le bénéfice d’exploitation s’améliore plus rapidement que le chiffre d’affaires) en atteignant un EBITDA ajusté positif. La prochaine étape consiste à surveiller les prévisions pour l’ensemble de l’année 2026, qui visent un point mort d’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année, une étape majeure. Pour en savoir plus sur ceux qui adhèrent à cette histoire de redressement, vous devriez lire Explorer Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) pour comprendre comment ils financent leurs opérations, et la conclusion immédiate est qu'il s'agit d'une entreprise qui donne la priorité capitaux propres et liquidités par rapport à la dette traditionnelle. Ils fonctionnent avec un bilan remarquablement propre, ce qui est typique d’une plate-forme technologique axée sur la croissance et récemment devenue publique.

D'après les données les plus récentes, la dette totale de Nextdoor Holdings, Inc. est minime par rapport à sa situation de trésorerie, ce qui en fait une société à « trésorerie nette ». Pour l'exercice 2025, la dette totale de l'entreprise s'élève à environ 40,75 millions de dollars. C’est un chiffre très faible par rapport à leurs réserves de trésorerie, ce qui est le point clé.

• Dette à long terme : environ 32,25 millions de dollars.
• Dette à court terme : environ 8,49 millions de dollars.

Voici le calcul rapide : avec une dette totale de 40,75 millions de dollars et un solde de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de titres négociables de 403,3 millions de dollars au 30 septembre 2025, Nextdoor Holdings, Inc. dispose d'une position de trésorerie nette. Ils ont terminé l’année 2024 avec une position similaire et forte, affirmant qu’ils avaient 427 millions de dollars en liquidités et en valeurs mobilières et effectivement une dette nulle, ce qui constitue un atout stratégique puissant.

Ratio d’endettement et comparaison sectorielle

Le ratio d’endettement (D/E) est une mesure cruciale du levier financier (le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport aux capitaux propres). Le ratio de Nextdoor Holdings, Inc. est exceptionnellement bas, ce qui indique un faible risque financier lié aux dettes. C'est certainement un bon signe pour la stabilité.

Le dernier ratio d'endettement trimestriel de Nextdoor Holdings, Inc. est d'environ 9.0% (ou 0,09). Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise n’utilise qu’environ neuf cents de dette. Ce ratio est nettement inférieur à celui observé dans de nombreuses industries à forte intensité de capital.

Pour être honnête, un faible D/E est courant dans le secteur du contenu et de l’information sur Internet, mais Nextdoor Holdings, Inc. est encore inférieur à certains de ses pairs. Comparez leurs 9,0 % à des concurrents comme Pinterest Inc. à 3.9% ou Zedge Inc. à 0.9%. Bien que le ratio de Nextdoor Holdings, Inc. soit supérieur à ces deux ratios, il reste dans une fourchette très conservatrice, indiquant une réticence à recourir à un effet de levier important.

Stratégie de financement : priorité aux liquidités, axée sur les actions

La stratégie de financement de Nextdoor Holdings, Inc. est simple : s'appuyer sur les liquidités et les capitaux propres. Ils ne se sont pas engagés récemment dans des émissions de dette ou des activités de refinancement majeures parce qu’ils n’en avaient pas besoin. Leur objectif est d’atteindre la rentabilité et de gérer leur capital existant.

La société utilise son capital à des fins stratégiques, notamment en matière de rendement pour les actionnaires. Par exemple, depuis le début de l’année jusqu’au troisième trimestre 2025, ils ont racheté 8,4 millions d'actions pour 14,5 millions de dollars. Ce programme de rachat d’actions est une action basée sur les capitaux propres qui restitue le capital aux actionnaires et signale la confiance, mais il réduit également la base globale des capitaux propres.

La société a déclaré que si elle avait besoin de davantage de capitaux à long terme, elle pourrait les mobiliser en vendant des actions ou des titres de créance, y compris des titres de créance convertibles. Il s’agit d’une divulgation de risque standard, mais elle confirme leur préférence pour un financement flexible et non traditionnel par emprunt ou par actions plutôt que d’obtenir des prêts bancaires importants et restrictifs. Ils utilisent leurs liquidités pour satisfaire leurs besoins à court terme, le risque de financement immédiat par emprunt est donc faible. Pour une analyse plus approfondie de leurs performances opérationnelles, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est un oui catégorique. La position de liquidité de la société, à la fin du troisième trimestre 2025, est exceptionnellement solide, principalement en raison d'une réserve de trésorerie massive et de pratiquement aucune dette.

En tant qu'analyste chevronné, j'examine le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par les passifs courants) et le ratio de liquidité générale (un test plus strict, hors stocks). Pour Nextdoor, ces ratios ne sont pas seulement sains ; ils sont à deux chiffres, ce qui est certainement élevé pour une entreprise technologique. Cela s’explique par un solde final de trésorerie, d’équivalents de trésorerie et de titres négociables de 403 millions de dollars au 30 septembre 2025.

Les ratios élevés signifient que Nextdoor Holdings, Inc. dispose de bien plus d’actifs liquides que de bons à court terme. Elle peut rembourser plusieurs fois ses dettes immédiates. Ce type de solidité du bilan donne à la direction une flexibilité significative pour investir dans des initiatives de croissance telles que la nouvelle plateforme « NEXT » ou exécuter son programme de rachat d'actions.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) est substantiel et positif. Étant donné que Nextdoor Holdings, Inc. n’a aucune dette à long terme, l’ensemble de la trésorerie se traduit directement par un énorme tampon de liquidités. Cette tendance a été constante, le solde de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de titres négociables restant robuste tout au long de 2025, commençant à 418 millions de dollars au premier trimestre et s'établissant à 403 millions de dollars au troisième trimestre.

Voici un calcul rapide de leurs flux de trésorerie : la société déclare toujours une perte nette selon les PCGR, qui s'élevait à 13 millions de dollars au troisième trimestre 2025, mais la consommation de trésorerie opérationnelle est largement sous contrôle.

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : C’est la mesure cruciale. Nextdoor Holdings, Inc. a généré un OCF positif pour le troisième trimestre consécutif en 2025, dont 3 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Cela indique que l'activité principale commence à s'autofinancer, un point d'inflexion majeur pour une entreprise en phase de croissance.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : Ce flux est généralement négatif car l’entreprise investit dans sa plateforme et sa technologie, mais le solde de trésorerie massif permet de couvrir facilement ces investissements.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : C’est négatif, mais pour une bonne raison. La société exécute activement un programme de rachat d'actions, rachetant des actions pour restituer de la valeur aux actionnaires. Par exemple, ils ont racheté 3,7 millions d’actions au deuxième trimestre 2025.

La transition vers la génération de flux de trésorerie opérationnels positifs constitue une opportunité clé. Cela signifie que l’entreprise s’oriente vers l’autosuffisance, réduisant ainsi sa dépendance à l’égard de ses réserves de trésorerie. Vous pouvez voir comment cela correspond à leurs objectifs à long terme en examinant Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND).

Forces de liquidité et actions à court terme

Le principal atout réside dans la trésorerie. Début 2025, avec un taux de consommation de trésorerie très réduit, les analystes estimaient que l'entreprise disposait d'une trésorerie de « très nombreuses années », ce qui signifie qu'elle a beaucoup de temps avant de devoir se soucier de lever des capitaux. C’est un luxe pour une entreprise qui déclare encore une perte nette.

Ce que cache cette estimation, cependant, c’est la nécessité de conserver du capital pour des acquisitions stratégiques ou un changement majeur du marché. Néanmoins, la discipline financière actuelle est claire, avec un plan de restructuration annoncé au deuxième trimestre 2025 visant à réduire les dépenses d'exploitation annualisées d'environ 30 millions de dollars. Cette décision vise à atteindre le point mort de l’EBITDA ajusté trimestriel (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) au quatrième trimestre 2025.

Action : Surveiller la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 pour confirmer l'objectif d'équilibre de l'EBITDA ajusté ; atteindre cet objectif validera la réduction des coûts et la tendance positive de l’OCF.

Analyse de valorisation

Vous regardez Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) et vous vous demandez si le prix actuel d'environ $1.69 reflète fidèlement sa valeur. La réponse courte est que le marché essaie encore de comprendre cela, mais les principaux indicateurs de valorisation pointent vers une histoire de croissance où la rentabilité est encore un travail en cours.

Fin 2025, le titre se négocie près de l'extrémité inférieure de sa fourchette de 52 semaines. $1.320 à $2.800, reflétant une année difficile. Voici le calcul rapide : le cours de l'action a diminué d'environ 28.7% depuis début 2025, ce qui montre que les investisseurs sont résolument prudents quant au cheminement vers la rentabilité.

Nextdoor Holdings, Inc. est-il surévalué ou sous-évalué ?

Pour évaluer si Nextdoor Holdings, Inc. est surévalué ou sous-évalué, nous devons regarder au-delà du cours de l’action et examiner les ratios de valorisation de base. Pour une entreprise encore dans sa phase de croissance comme celle-ci, les mesures traditionnelles donnent souvent une image mitigée, parfois déroutante.

L’entreprise ne verse pas de dividende, ce qui est typique d’une plateforme technologique axée sur la croissance. Le rendement du dividende est 0%, avec 0 $ USD attendu en dividendes pour les 12 prochains mois, le ratio de distribution n'est donc pas applicable. Vous investissez pour l’appréciation du capital et non pour le revenu.

Les ratios P/E et EV/EBITDA négatifs indiquent clairement que Nextdoor Holdings, Inc. n'est pas encore toujours rentable sur la base des PCGR (principes comptables généralement reconnus) ou de l'EBITDA TTM. Ceci est courant pour les plateformes de réseaux sociaux qui donnent la priorité à la croissance du nombre d’utilisateurs et à la part de marché plutôt qu’au revenu net immédiat. Le ratio Price-to-Book (P/B) positif de 1.71, suggère cependant que le marché voit de la valeur dans l'actif net et le potentiel de croissance de l'entreprise, en la valorisant à une prime par rapport à sa valeur comptable.

Consensus des analystes et perspectives à court terme

Les analystes de Wall Street sont divisés sur Nextdoor Holdings, Inc., c’est pourquoi on constate un consensus mitigé. Le sentiment général penche vers une note « Conserver » ou « Neutre ». Cela signifie que les analystes s'attendent généralement à ce que le titre évolue en ligne avec le marché dans son ensemble, sans être considérablement meilleur ou pire, alors que la société s'efforce d'atteindre son objectif d'équilibre de l'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2026.

• Objectif de prix moyen : les analystes ont fixé un objectif de prix moyen sur 12 mois entre $2.05 et $2.21.
• Potentiel de hausse : cette fourchette suggère un potentiel de hausse d'environ 21% à 30% du prix actuel de $1.69.
• Répartition des notes : les notes les plus récentes montrent une division, avec une source indiquant un consensus « Acheter » (y compris les notes « Achat fort » et « Conserver ») et une autre indiquant un consensus « Conserver » (avec les notes « Acheter », « Conserver » et « Vendre »).

Ce qu’il faut retenir, c’est que le marché attend des preuves. Ils récompensent l'entreprise pour avoir atteint un EBITDA ajusté positif de 4 millions de dollars au troisième trimestre 2025, mais ils punissent le titre pour le 3% diminution d'une année sur l'autre du nombre d'utilisateurs actifs hebdomadaires de la plateforme (WAU) à 21,6 millions dans la même période. L'évaluation porte moins sur les bénéfices actuels que sur la confiance dans les futurs efforts d'engagement des utilisateurs et de monétisation, comme les nouveaux outils de performance publicitaire basés sur l'IA. Vous pouvez en savoir plus sur la santé financière de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) parce que vous voyez le potentiel d’un fossé publicitaire hyperlocal, mais nous devons être réalistes quant à ce qui pourrait faire obstacle à leur chemin vers une rentabilité constante. Le principal point à retenir est que, même si l'entreprise fait des progrès en matière d'efficacité opérationnelle, le principal risque financier est la perte nette persistante selon les PCGR, et le principal risque opérationnel est l'engagement des utilisateurs et la concentration des revenus publicitaires.

L'entreprise est encore dans une phase de croissance et de monétisation, ce qui signifie qu'elle n'est pas encore rentable selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR). Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, Nextdoor a déclaré une perte nette GAAP de plus de 50,17 millions de dollars. Bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport à l’année précédente, cela pèse toujours sur la confiance des investisseurs. Pour le seul T3 2025, la perte nette était de 13 millions de dollars, même s'ils ont atteint un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) positif de 4 millions de dollars. Voici le calcul rapide : l'EBITDA ajusté positif montre que le levier d'exploitation s'améliore, mais les dépenses non monétaires telles que la rémunération à base d'actions continuent de générer des pertes selon les PCGR.

Les risques opérationnels et externes sont clairs, en particulier dans le paysage hautement concurrentiel des médias sociaux et de la publicité locale. Ils génèrent la quasi-totalité de leurs revenus grâce à la publicité, de sorte que toute réduction des dépenses des annonceurs, en particulier les plus grands, affectera durement leurs finances.

• Concours : Le marché est très compétitif, face à des géants comme Meta Platforms, Inc. (Facebook) et Alphabet Inc. (Google), ainsi qu'à des plateformes locales de niche.
• Conditions macroéconomiques : L'incertitude économique mondiale a un impact direct sur les budgets publicitaires, ce qui à son tour affecte la principale source de revenus de Nextdoor.
• Dépendance à la plateforme : Nextdoor s'appuie sur des fournisseurs tiers, tels que la plateforme Google Ad Manager (GAM), pour gérer et diffuser certaines publicités. Un échec ou une interruption ici pourrait certainement perturber leurs revenus publicitaires.

Pour être honnête, Nextdoor prend des mesures concrètes pour atténuer ces risques. Leur initiative stratégique « NEXT », une refonte majeure du produit livrée d'ici mi-2025, constitue leur principale défense contre la concurrence et le déclin de l'engagement des utilisateurs. L’objectif est de passer de la quantité d’utilisateurs à la qualité de l’engagement, ce qui, selon eux, conduira à une meilleure monétisation à long terme. Vous avez constaté l'impact immédiat : le nombre d'utilisateurs actifs hebdomadaires de la plateforme (WAU) a diminué. 3% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025 à 21,6 millions, mais les revenus ont quand même augmenté 5% à 69 millions de dollars, montrant que la nouvelle stratégie génère plus de revenus avec des utilisateurs moins nombreux, mais plus engagés.

Sur le plan financier, l'entreprise a annoncé une restructuration de ses effectifs au deuxième trimestre 2025, qui devrait réduire ses dépenses d'exploitation annualisées d'environ 30 millions de dollars. Il s’agit d’une action directe et mesurable pour accélérer leur chemin vers la rentabilité. Ils maintiennent également un bilan solide, avec une trésorerie, des équivalents de trésorerie et des titres négociables totalisant 403 millions de dollars au 30 septembre 2025, offrant ainsi un coussin important pour financer leur transformation et faire face à la volatilité des marchés.

Le cœur de leur stratégie d’atténuation est le changement d’orientation publicitaire. Le canal libre-service, plus évolutif et moins dépendant de contrats publicitaires importants et volatils, s'est développé 33% d'une année sur l'autre et représentaient près de 60% du chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2025. C’est un bon signe d’un modèle économique plus résilient qui prend forme.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez consulter Explorer Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez au-delà de la volatilité actuelle, en essayant de déterminer si Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) dispose du moteur d'une croissance durable, et honnêtement, la réponse est un oui nuancé. L'entreprise est dans une transition cruciale, passant d'un utilitaire social à une plateforme d'habitudes quotidiennes, et ses projections financières reflètent cet investissement à court terme pour un gain à long terme. Ils prévoient une croissance modeste du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025, comprise entre 3 % et 4 %, mais la véritable histoire est le pivot stratégique vers la rentabilité d’ici le quatrième trimestre.

L’entreprise se concentre sur l’innovation de ses produits, qui constitue le principal moteur de croissance. Le lancement du « nouveau Nextdoor » mi-juillet 2025, une refonte complète du produit, est la pièce maîtresse de cette stratégie. Ce changement de plateforme vise à stimuler l’engagement des utilisateurs et, surtout, à débloquer de nouvelles opportunités de monétisation (comment ils gagnent de l’argent auprès des utilisateurs et des annonceurs).

• Innovation produit : La nouvelle plate-forme repose sur trois piliers principaux : des informations informées, des alertes en temps réel et un assistant basé sur l'IA appelé FAVES.
• Évolutivité de la monétisation : Le canal publicitaire en libre-service, où les petites et moyennes entreprises peuvent facilement acheter des publicités, est un moteur, représentant près de 60 % du chiffre d'affaires total au deuxième trimestre 2025 et en croissance de 27 % sur un an.
• Efficacité opérationnelle : Un plan de restructuration annoncé au deuxième trimestre 2025 devrait réduire les dépenses d'exploitation annualisées d'environ 30 millions de dollars, accélérant ainsi la voie vers la rentabilité.

Trajectoire des revenus et des bénéfices

Les estimations financières pour fin 2025 montrent une nette tendance à la hausse des revenus, bien qu’à partir d’une base de croissance faible. Après avoir déclaré un chiffre d'affaires de 65 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2025, Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) a fourni des prévisions pour un chiffre d'affaires d'environ 66 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025 et une fourchette de 67 à 68 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2025. Voici le calcul rapide de la rentabilité : la société s'attend à atteindre le point mort de l'EBITDA ajusté trimestriel (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement - une mesure de la performance opérationnelle de base) au quatrième trimestre 2025, avec un point mort d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année visé pour l'exercice 2026. C'est un grand pas en avant vers la santé financière.

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact potentiel des nouvelles fonctionnalités du produit sur l'engagement des utilisateurs. Si les nouvelles fonctionnalités fonctionnent, vous constaterez une augmentation plus rapide du revenu moyen par utilisateur (ARPU). Les analystes prévoient une amélioration de la perte de bénéfice par action (BPA), de (0,22 $) à (0,16 $) par action l'année prochaine, ce qui est un signe d'amélioration de l'efficacité.

Le fossé compétitif et les mesures concrètes

Le principal avantage concurrentiel de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) réside dans son audience unique, vérifiée et hyper-locale. Avec plus de 100 millions de voisins vérifiés et une couverture auprès d'un foyer américain sur trois, aucune autre plateforme n'offre ce niveau de spécificité géographique pour les annonceurs. Ces données locales vérifiées constituent un puissant fossé contre des géants comme Meta et Google, qui ont du mal à reproduire cette confiance et cette intention hyper-locales. De plus, la société est définitivement sur des bases financières solides, détenant 413 millions de dollars en espèces, équivalents de trésorerie et titres négociables au 30 juin 2025, ce qui lui donne une grande marge de manœuvre pour exécuter la nouvelle stratégie de produits. Ils étendent également leurs capacités publicitaires, avec l’intention de permettre l’achat de publicités programmatiques plus tard en 2025, ce qui devrait ouvrir des budgets de marque plus importants.

La prochaine étape pour vous consiste à surveiller de près l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2025 pour obtenir des mises à jour sur l'impact du nouveau produit sur les utilisateurs actifs hebdomadaires de la plateforme (WAU) et le taux de croissance du canal publicitaire en libre-service. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière de l'entreprise, consultez l'analyse détaillée dans Analyse de la santé financière de Nextdoor Holdings, Inc. (KIND) : informations clés pour les investisseurs.