Décryptage de la santé financière de Lockheed Martin Corporation (LMT) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Lockheed Martin Corporation (LMT) et essayez de concilier un énorme retard dans la défense avec les problèmes opérationnels qui ont frappé le secteur. Honnêtement, la situation financière est divisée en deux moitiés pour 2025, mais les perspectives à court terme se stabilisent définitivement. Ce qu’il faut retenir, c’est que la demande est sans précédent, comme en témoigne un record 179 milliards de dollars carnet de commandes - cela représente plus de deux ans et demi de ventes bloquées. Alors que l'entreprise a pris un 1,6 milliard de dollars charge avant impôts au deuxième trimestre due aux dépassements de programmes, la solide performance du troisième trimestre, avec des ventes en hausse 18,6 milliards de dollars, les a aidés à relever leurs prévisions de ventes pour l'ensemble de l'année 2025 entre 74,25 milliards de dollars et 74,75 milliards de dollars. Ils génèrent également beaucoup d’argent ; T3 livré seul 3,3 milliards de dollars en flux de trésorerie disponible, c'est pourquoi ils viennent d'augmenter le dividende trimestriel de 5% à 3,45 $ par action. Nous devons examiner sur quoi repose réellement cet arriéré record - pensez aux F-35 Lots 18 et 19 - et cartographier le véritable impact de ces frais du deuxième trimestre sur la mise à jour. 22,15 $ à 22,35 $ Prévisions de BPA pour l'année.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire de la manière dont Lockheed Martin Corporation (LMT) gagne réellement de l'argent et, honnêtement, cela se résume à quatre segments principaux, fortement concentrés sur un programme phare. La santé financière de l'entreprise repose sur un carnet de commandes massif et record de près de 179 milliards de dollars, ce qui leur donne une incroyable visibilité sur leurs revenus pour les années à venir.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Lockheed Martin Corporation prévoit des ventes nettes de l'ordre de 74,25 milliards de dollars à 74,75 milliards de dollars. C'est une projection solide, et cela implique une saine 5% de croissance organique d’une année sur l’autre, ce qui est exactement le genre de hausse régulière et prévisible que vous souhaitez voir de la part d’un géant de la défense. Il ne s’agit pas d’une valeur technologique de haut vol, c’est d’un acteur industriel de référence, et une croissance de 5 % sur une base aussi importante est définitivement une victoire.

Les principales sources de revenus proviennent de contrats à long terme avec le département américain de la Défense et les gouvernements alliés, ce qui signifie que leurs revenus sont incroyablement stables. Au niveau régional, les États-Unis restent le marché dominant, représentant environ 72.17% du chiffre d'affaires total à compter du troisième trimestre 2025. Le reste provient des ventes internationales, un axe de croissance crucial, notamment pour le programme F-35.

Voici un calcul rapide de la manière dont les segments d'activité ont contribué à la 18,6 milliards de dollars de ventes publiées au troisième trimestre 2025, vous montrant les véritables moteurs de la croissance :

• Aéronautique : Le segment le plus important, piloté par le chasseur F-35 Lightning II.
• Systèmes rotatifs et de mission (RMS) : Englobant les hélicoptères Sikorsky et les systèmes de mission intégrés.
• Missiles et contrôle de tir (MFC) : Axé sur les programmes de missiles tactiques et de frappe comme PAC-3 et JASSM/LRASM.
• Espace : Couvrant les satellites, la défense antimissile et les systèmes stratégiques.

Le segment Aéronautique est clairement le leader en termes de revenus, et sa performance est presque entièrement liée au programme F-35 Joint Strike Fighter, qui génère plus des deux tiers des ventes de ce segment. Cette concentration constitue un risque majeur, mais également une source de cash-flow massif à long terme.

Pour voir comment les segments se comparent, regardez la répartition du troisième trimestre 2025 :

Ce que montre ce tableau est un changement de dynamique significatif. Les revenus des Missiles et de la Lutte contre les tirs ont augmenté considérablement 14.1% au troisième trimestre 2025, porté par la forte demande pour des programmes de missiles tactiques comme PAC-3. Cela reflète directement les tensions géopolitiques actuelles qui entraînent une augmentation des dépenses de défense à l’échelle mondiale. L'aéronautique reste la plus grosse part du gâteau, mais la forte croissance des secteurs MFC et spatial diversifie la base de revenus, ce qui est un signe positif pour la stabilité à long terme. Si vous souhaitez approfondir l’évaluation, vous pouvez lire l’analyse complète sur Décryptage de la santé financière de Lockheed Martin Corporation (LMT) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Lockheed Martin Corporation (LMT) transforme ses revenus massifs en bénéfices réels, en particulier avec la chaîne d'approvisionnement actuelle du secteur de la défense et les problèmes liés aux contrats à prix fixe. La réponse courte est que la rentabilité de LMT profile est très inhabituel : sa marge bénéficiaire nette est en réalité plus fort que la moyenne du secteur, mais cela cache une marge bénéficiaire brute profondément préoccupante.

Voici un calcul rapide basé sur les dernières prévisions d'octobre 2025 de l'entreprise. Nous envisageons un point médian des ventes nettes (revenus) projeté pour 2025 de 74,5 milliards de dollars, et un résultat opérationnel sectoriel médian de 6,7 milliards de dollars.

Marges brutes, opérationnelles et nettes

Les marges de Lockheed Martin Corporation pour l'exercice 2025 témoignent d'une efficacité opérationnelle compensant les pertes majeures au niveau des programmes. Votre plus grand signal d’alarme est la marge bénéficiaire brute, qui est la mesure directe de l’efficacité avec laquelle LMT produit ses produits.

• Marge bénéficiaire brute : Environ 8.04%. Ce chiffre, basé sur le bénéfice brut des douze derniers mois (TTM) de 5,987 milliards de dollars par rapport aux revenus projetés, est considérablement faible par rapport à la moyenne du secteur de l'aérospatiale et de la défense de 28.8%. Il s’agit du coût des affaires liées à des contrats complexes à prix fixe.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (segment) : Environ 9.00%. Celui-ci est calculé à partir des prévisions de bénéfice d'exploitation sectoriel et montre la santé de l'activité principale avant intérêts et impôts. C'est un chiffre respectable, mais l'écart entre le brut et l'exploitation est faible, ce qui signifie que l'entreprise gère très peu d'opérations hors production.
• Marge bénéficiaire nette : Environ 6.96%. Ceci est dérivé des indications du BPA médian de $22.25 et un bénéfice net estimé à environ 5,186 milliards de dollars. C’est un résultat solide.

La marge nette est la seule ligne claire ici : elle est étonnamment bonne.

La tendance des marges et la comparaison de l’industrie

La faible marge brute n’est pas une surprise ; c'est le résultat de frais de programme importants, comme le 1,6 milliard de dollars perte avant impôts enregistrée au deuxième trimestre 2025 sur les programmes existants et les retards de mise à niveau Technology Refresh 3 (TR-3) du F-35. Ces problèmes de contrats à prix fixe obligent LMT à absorber directement les dépassements de coûts, ce qui fait baisser la marge brute. Pour être honnête, il s’agit d’un risque à l’échelle du secteur, mais l’exposition de LMT a été aiguë.

Pourtant, lorsque l’on regarde la marge bénéficiaire nette finale, LMT parvient à surperformer ses pairs. La marge bénéficiaire nette moyenne du secteur de l’aérospatiale et de la défense est d’environ 5.7%, ce qui signifie que les LMT projetés 6.96% est fort. Cela indique un contrôle supérieur sur les dépenses d'exploitation (ventes, générales et administratives) et une structure fiscale favorable, permettant essentiellement d'économiser les résultats après les pertes de production.

Voici une comparaison des marges estimées de LMT pour 2025 par rapport à la moyenne du secteur :

Ce que cache cette estimation, c'est la pression continue sur la marge brute, qui a diminué à un rythme moyen de 5.7% par an. Cette tendance est définitivement intenable à long terme. Votre action consiste à surveiller les rapports du quatrième trimestre 2025 et du premier trimestre 2026 pour déceler tout signe indiquant que les pertes du programme F-35 TR-3 se stabilisent, car une érosion soutenue de la marge brute finira par submerger même la meilleure gestion des dépenses d'exploitation. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, voir Explorer l'investisseur de Lockheed Martin Corporation (LMT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Il faut savoir comment Lockheed Martin Corporation (LMT) finance ses opérations massives, et la réponse rapide est : ils s'appuient lourdement sur la dette, ce qui n'est pas nécessairement une mauvaise chose pour un entrepreneur de défense stable, mais c'est un risque clé à surveiller. La structure du capital de l'entreprise montre une dépendance significative à l'argent emprunté plutôt qu'aux capitaux propres pour financer sa croissance et gérer son bilan.

Au troisième trimestre 2025, l'endettement total de Lockheed Martin Corporation est substantiel. Leur dette à court terme et leurs obligations au titre des contrats de location-acquisition s'élevaient à environ 1,669 milliard de dollars, mais la majeure partie du financement provient du côté à long terme, soit 20,520 milliards de dollars. Cela représente plus de 22 milliards de dollars de dette totale. Voici un petit calcul : ce chiffre à long terme n'a cessé d'augmenter, augmentant de près de 7 % d'une année sur l'autre à partir du troisième trimestre 2025.

La mesure la plus révélatrice est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres. Pour Lockheed Martin Corporation, le ratio D/E en septembre 2025 était de 3,59. Pour être honnête, un ratio élevé peut augmenter le rendement des capitaux propres, mais cela signifie également des bénéfices plus volatils en raison des charges d’intérêts.

• Ratio D/E de LMT (T3 2025) : 3.59.
• Moyenne de l’industrie de l’aérospatiale et de la défense (novembre 2025) : 0.38.

Honnêtement, un ratio D/E de 3,59 est bien supérieur à la moyenne du secteur de l’aérospatiale et de la défense de 0,38. Cette différence met en évidence un choix stratégique : Lockheed Martin Corporation est à l’aise avec l’utilisation du levier financier (emprunt) pour financer des programmes à forte intensité de capital et restituer le capital aux actionnaires, plutôt que de compter sur les bénéfices non distribués ou d’émettre de nouvelles actions. Il s’agit d’une approche courante, bien qu’agressive, pour une entreprise mature avec des contrats gouvernementaux prévisibles.

La société est définitivement active sur les marchés de la dette. En septembre 2025, Lockheed Martin Corporation a émis pour 2 milliards de dollars de nouveaux billets de premier rang non garantis. Ce n'était pas seulement pour une nouvelle croissance ; une partie importante du produit a été réservée aux besoins généraux de l'entreprise, y compris le remboursement des échéances de dette à venir, comme les 500 millions de dollars arrivés à échéance en octobre 2025. Il s'agit essentiellement de refinancement, c'est-à-dire de gestion du calendrier d'échéance de la dette afin de maintenir la stabilité des paiements d'intérêts.

Les agences de notation reconnaissent cette stabilité. Depuis 2025, Fitch maintient une note « A » pour la note de défaut de l'émetteur à long terme de Lockheed Martin Corporation, avec une perspective stable, citant la solidité de programmes tels que le F-35 Joint Strike Fighter. S&P Global Ratings a également confirmé sa note « A- » en mai 2025. Ces notes de qualité investissement sont cruciales car elles permettent de gérer le coût de cette dette à long terme de 20,520 milliards de dollars.

Lockheed Martin Corporation équilibre principalement le financement par emprunt et le financement par capitaux propres en utilisant la dette pour la flexibilité opérationnelle et la croissance, tout en gérant de manière agressive les capitaux propres au moyen de dividendes constants et de rachats d'actions. Ils se concentrent sur l'amélioration de la valeur actionnariale, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Lockheed Martin Corporation (LMT). Le ratio D/E élevé est le résultat direct de cette stratégie, dans laquelle la dette est utilisée pour maintenir un nombre d’actions inférieur et augmenter le bénéfice par action.

Voici une synthèse des chiffres clés du troisième trimestre 2025 :

Votre action consiste à surveiller le calendrier des échéances de la dette et l’environnement des taux d’intérêt. Si les taux grimpent, ce ratio de levier élevé constitue un frein encore plus important aux bénéfices futurs.

Liquidité et solvabilité

En tant qu’analyste chevronné, je considère la liquidité – la capacité à faire face à ses obligations à court terme – comme la première ligne de défense pour tout grand entrepreneur de défense comme Lockheed Martin Corporation (LMT). La position de liquidité de l'entreprise à la fin du troisième trimestre 2025 (28 septembre 2025) est solide, mais elle présente les caractéristiques typiques d'une activité contractuelle à forte intensité de capital.

Le cœur de cette évaluation réside dans deux ratios clés : le Current Ratio et le Quick Ratio (ou acid-test ratio). Voici le calcul rapide basé sur les derniers chiffres :

• Rapport actuel : Actifs courants totaux de 25,94 milliards de dollars divisé par le total du passif courant de 22,97 milliards de dollars donne un rapport de 1,13. Cela signifie que Lockheed Martin Corporation a $1.13 en actifs courants pour chaque dollar de dette à court terme.
• Rapport rapide : Soustraire les stocks (3,75 milliards de dollars) à partir de l'actif circulant, le Quick Ratio est d'environ 0,97. C'est juste en dessous de la référence de 1,0, mais honnêtement, pour une entreprise avec une production massive et à long cycle comme le programme F-35, les stocks (qui incluent les coûts contractuels) ne sont pas aussi liquides que les liquidités, donc ce chiffre inférieur n'est pas un signal d'alarme.

Le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) s'élève à un montant positif de 2,96 milliards de dollars au 28 septembre 2025. Il s'agit d'un coussin sain. L'évolution du fonds de roulement a été dynamique tout au long de 2025, avec une augmentation notable des actifs courants, entraînée en partie par une augmentation des créances et des actifs contractuels, notamment liés au programme F-35, ce qui est typique pour le calendrier des étapes des grands contrats gouvernementaux [cite : 4 à l'étape 1].

La véritable histoire de la solidité financière de Lockheed Martin Corporation réside dans le tableau des flux de trésorerie, qui représente la provenance et la destination réelles des liquidités. La génération de trésorerie de la société reste robuste, ce qui constitue la mesure ultime de la solidité des liquidités.

La société a révisé ses prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 6,6 milliards de dollars [cite : 8 à l'étape 1], ce qui représente une quantité massive de flux de trésorerie discrétionnaire après dépenses en capital. Ce flux de trésorerie élevé, associé à un carnet de commandes record de 179 milliards de dollars, offre une formidable liquidité, garantissant que l'entreprise peut facilement couvrir ses dettes à court terme et financer sa croissance. Le seul problème potentiel en matière de liquidité est la dépendance au calendrier des paiements des contrats gouvernementaux, ce qui peut entraîner une volatilité des flux de trésorerie trimestriels, comme le montre la baisse des flux de trésorerie d'exploitation au deuxième trimestre 2025 [cite : 4 à l'étape 1]. Néanmoins, le tableau général est celui d’une flexibilité financière exceptionnelle. Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous pouvez consulter son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Lockheed Martin Corporation (LMT).

Prochaine étape : consultez la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 pour connaître les chiffres définitifs des flux de trésorerie pour l'année complète afin de voir si l'objectif de flux de trésorerie disponible de 6,6 milliards de dollars a été définitivement atteint.

Analyse de valorisation

Vous regardez Lockheed Martin Corporation (LMT) et vous vous demandez si le marché intègre trop d'optimisme - ou pas assez - après une année difficile pour le titre. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Lockheed Martin Corporation (LMT) semble être valorisée entre juste et légèrement surévaluée sur la base de ses multiples historiques et d’un consensus mitigé des analystes, en particulier si l’on considère la baisse significative du cours de son action au cours des 12 derniers mois.

L’essentiel de toute évaluation consiste à comparer le prix actuel à la performance financière sous-jacente de l’entreprise. Pour Lockheed Martin Corporation (LMT), le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM), à la fin novembre 2025, se situe à environ 25.73. Il s’agit d’une prime par rapport au secteur industriel dans son ensemble, ce qui suggère que les investisseurs sont prêts à payer davantage pour chaque dollar de bénéfices, probablement en raison de la stabilité des contrats gouvernementaux à long terme. Honnêtement, ce ratio P/E est un peu riche.

Voici un bref aperçu des principaux multiples de valorisation que nous examinons :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : 25,73x (TTM en septembre 2025).
• Prix au livre (P/B) : 17,49x (En novembre 2025).
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 16,31x (TTM en novembre 2025).

Le ratio Price-to-Book (P/B) de 17,49x est exceptionnellement élevé, mais ce que cache cette estimation, c'est la nature du bilan d'un entrepreneur de défense. Une grande partie de la valeur d'une entreprise comme Lockheed Martin Corporation (LMT) réside dans sa propriété intellectuelle, ses contrats à long terme et son arriéré massif - actuellement à un niveau record. 179 milliards de dollars-qui ne se traduisent pas entièrement par une valeur comptable élevée (actifs moins passifs) au bilan. Ainsi, pour LMT, le ratio P/B est une mesure moins utile que le P/E ou l’EV/EBITDA.

Performance boursière récente et sentiment des analystes

Si vous regardez l’évolution des prix, le titre a été sous pression. Au cours des 12 derniers mois, le cours de l'action de Lockheed Martin Corporation (LMT) a diminué d'environ 15.0%. Le titre s'est négocié dans une large fourchette de 52 semaines, atteignant un plus bas de $410.11 et un maximum de $546.00. Au 21 novembre 2025, le cours de clôture était d'environ $460.78.

La communauté des analystes est mitigée quant aux perspectives à court terme. La note consensuelle est « Conserver », les 23 maisons de courtage couvrant le titre rapportant 15 notes « Conserver », six notes « Acheter » et une « Achat fort ». Cette vision mitigée reflète l’incertitude entourant les cycles des dépenses de défense et l’exécution des programmes. Néanmoins, le prix cible moyen du consensus sur 12 mois est d'environ $513.47. Cela suggère un potentiel de hausse de plus de 11% par rapport au prix actuel, ce qui indique que les analystes le considèrent comme sous-évalué du point de vue de l'objectif de prix, même avec la majorité des notes « Conserver ».

Force des dividendes et paiement

Pour les investisseurs axés sur le revenu, Lockheed Martin Corporation (LMT) reste un payeur fiable. Le dividende annuel de la société est actuellement fixé à $13.80 par action. Cela se traduit par un rendement en dividendes d'environ 2.99%.

Le ratio de distribution de dividendes, c'est-à-dire le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes, est élevé à 74.05%. Bien que ce ratio soit élevé, la stabilité des flux de trésorerie de LMT provenant des contrats gouvernementaux rend le dividende relativement sûr. Vous pouvez revoir l’orientation stratégique à l’origine de cette performance dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Lockheed Martin Corporation (LMT).

Facteurs de risque

Vous pouvez consulter les solides performances de Lockheed Martin Corporation (LMT) au troisième trimestre 2025 : 18,6 milliards de dollars, par exemple, et pense que tout se passe bien, mais un analyste chevronné sait mieux. La santé financière fondamentale de LMT repose sur quelques domaines clés qui comportent des risques importants à court terme, tant au sein de l'entreprise que dans le paysage mondial volatil.

Le plus grand risque extérieur est la forte dépendance à l’égard des dépenses publiques. À propos 72% des ventes consolidées de LMT pour les neuf mois se terminant le 28 septembre 2025 provenaient de contrats avec le gouvernement américain, avec 63% spécifiquement du ministère de la Défense. Cela rend le LMT vulnérable aux vents politiques du budget de la défense et aux éventuelles réductions budgétaires, qui peuvent modifier du jour au lendemain un programme de plusieurs milliards de dollars. De plus, les facteurs géopolitiques sont une arme à double tranchant : ils stimulent la demande mais créent également des obstacles réglementaires, comme la politique étrangère et les sanctions commerciales qui compliquent la situation. 28% des ventes nettes destinées aux clients internationaux.

En interne, l’exécution opérationnelle constitue un défi constant, et cela a durement touché le bilan en début d’année. Au deuxième trimestre 2025, la société a enregistré un chiffre stupéfiant 1,6 milliard de dollars en pertes de programmes. Voici le calcul rapide : un programme aéronautique classifié représente à lui seul 950 millions de dollars de cela, et des programmes internationaux comme le Programme canadien d'hélicoptères maritimes (CMHP) ont ajouté un autre 570 millions de dollars. Ce type de volatilité dans la comptabilité des programmes est un signal d’alarme majeur pour les investisseurs, conduisant à un flux de trésorerie disponible négatif de (150) millions de dollars au deuxième trimestre 2025, un contraste frappant avec 3,3 milliards de dollars vu au troisième trimestre. Vous devez surveiller attentivement l'exécution du programme.

Au-delà des difficultés financières immédiates, les risques stratégiques et concurrentiels évoluent rapidement. L'industrie de la défense est confrontée à la concurrence d'acteurs non traditionnels et de startups qui exploitent l'IA et la technologie des drones à faible coût, ce qui menace le modèle traditionnel à marge élevée du LMT. En outre, le programme F-35, bien qu'il génère d'énormes revenus, est un programme hérité qui continue d'entraîner des frais de maintien en puissance et des problèmes de chaîne d'approvisionnement, exacerbés par les pénuries mondiales de puces, gonflant les coûts des lignes concernées.

L’entreprise ne reste cependant pas inactive. Leur principale stratégie d'atténuation consiste à exploiter un arriéré massif et stable, qui s'élevait à 179 milliards de dollars dès le troisième trimestre 2025, pour soutenir la croissance à long terme. Ils mettent également en œuvre de manière agressive leur stratégie de sécurité du 21e siècle, intégrant les technologies numériques et l’IA pour accélérer le développement et la production.

LMT s'attaque également au problème de l'offre en augmentant sa capacité de production pour des solutions très demandées comme le HIMARS, qu'ils ont doublé, et en planifiant un autre 20% croissance de la production du PAC-3 MSE en 2025. Cette concentration sur les programmes de missiles à grand volume et à forte demande permet de compenser les pressions financières liées aux programmes d’avions plus anciens et plus complexes.

Pour approfondir la vision à long terme de l'entreprise qui éclaire ces décisions stratégiques, vous pouvez consulter leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Lockheed Martin Corporation (LMT).

Voici un aperçu des principaux risques financiers et des efforts d’atténuation pour l’exercice 2025 :

En fin de compte, LMT est une forteresse construite sur une montagne de contrats, mais il faut garder un œil attentif sur les risques opérationnels, notamment les pertes importantes de programmes qui peuvent soudainement apparaître dans les rapports sur les résultats. La taille même du 179 milliards de dollars Le carnet de commandes constitue un énorme tampon, mais il n'élimine pas le risque de contraction des marges due aux dépassements de contrats à prix fixe.

Opportunités de croissance

Vous regardez Lockheed Martin Corporation (LMT) et vous vous demandez d’où viendra la prochaine forte augmentation des revenus. C'est une question légitime pour une entreprise de cette taille. La réponse courte est : un retard massif et prévisible et un pivot délibéré vers les technologies de guerre de nouvelle génération comme l’hypersonique et la défense spatiale. Il ne s'agit pas de trouver un nouveau marché ; il s'agit de dominer les segments de haute technologie les plus critiques du système existant.

Pour l'exercice 2025, les propres prévisions de l'entreprise, mises à jour en novembre dernier, prévoient des ventes nettes (revenus) de l'ordre d'environ 74,25 milliards de dollars à 74,75 milliards de dollars, avec un bénéfice par action ajusté (BPA) projeté entre 22,15 $ et 22,35 $. Cette stabilité vient d’un carnet de commandes stupéfiant. Le carnet de commandes total au 28 septembre 2025 s'élève à 179,07 milliards de dollars, ce qui donne aux investisseurs une visibilité incroyable sur les futures sources de revenus. Voici un calcul rapide : cet arriéré représente plus du double des revenus projetés pour 2025, et constitue une base définitivement solide.

Le cœur de cette croissance repose sur quelques domaines clés, que vous pouvez considérer comme les piliers de leur stratégie de sécurité du 21e siècle :

• Domination du programme F-35 : Le programme F-35 Lightning II reste la principale source de revenus. Lockheed Martin vise à livrer jusqu'à 200 jets en 2025, un record potentiel de programme et une augmentation significative de 64% par rapport aux livraisons de 2023. Ce programme représente à lui seul 47,51 milliards de dollars du retard total.
• Armes hypersoniques : C’est l’avenir de la capacité de frappe. Lockheed Martin est un leader, avec un portefeuille de contrats évalué à plus de 10 milliards de dollars. L'acquisition en juin 2025 d'Aerojet Rocketdyne pour 30 milliards de dollars Il s’agissait d’une démarche stratégique visant à intégrer et à contrôler verticalement la technologie de propulsion critique de ces armes.
• Défense spatiale et antimissile : Les tensions géopolitiques génèrent d’énormes dépenses ici. L'urgence de l'armée américaine de contrer ses adversaires pairs signifie que des programmes tels que la Proliferated Warfighter Space Architecture (PWSA) voient jusqu'à 1,7 milliard de dollars pour l'exercice 2025 financement, renforçant le rôle de Lockheed Martin dans l'architecture de défense de nouvelle génération.

Au-delà des innovations produits, l’entreprise étend activement sa présence internationale et approfondit son fossé technologique. Un nouveau partenariat avec l'allemand Diehl Defence, signé en novembre 2025, se concentre sur la combinaison des technologies de défense aérienne maritime pour les navires de surface, à destination des marines mondiales. De plus, la collaboration avec Korean Air, annoncée en octobre 2025, soutient stratégiquement l'initiative Regional Sustainment Framework (RSF) du gouvernement américain dans le Pacifique.

Ce que cache cependant cette estimation, c'est le risque lié aux retards de mise à niveau du Technology Refresh-3 (TR-3) du F-35, qui a conduit à des retenues partielles de paiement de la part du Pentagone pour certaines livraisons. Mais la société continue néanmoins de tirer parti de sa concentration sur les marchés publics - contrairement à ses concurrents dotés de grandes divisions commerciales - pour maintenir une profonde intimité avec ses clients et se protéger de la volatilité de l'aviation commerciale. Cette orientation constitue un avantage concurrentiel évident.

Pour vous donner une image plus claire des segments financiers à l’origine de cette situation, examinez la répartition du carnet de commandes du troisième trimestre 2025 :

Les initiatives stratégiques ne concernent pas seulement le matériel ; ils concernent la transformation numérique. Le programme interne 1LMX vise à transformer les processus et systèmes commerciaux en une entreprise basée sur des modèles, améliorant ainsi l'efficacité et accélérant la fourniture de solutions de sécurité avancées. Vous devez absolument suivre la progression du Décryptage de la santé financière de Lockheed Martin Corporation (LMT) : informations clés pour les investisseurs article de blog pour les mises à jour.

Prochaine étape : Gestionnaire de portefeuille : Modélisez un vent contraire de 5 % sur les revenus du programme F-35 pour tester la valorisation du LMT d'ici la fin de la semaine prochaine.