Analyse de la santé financière de 23andMe Holding Co. (ME) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez 23andMe Holding Co. (ME) en ce moment, vous devez comprendre que la réalité financière a fondamentalement changé, alors oubliez l'ancien modèle de vente directe au consommateur. Le tournant décisif a été le dépôt de bilan (chapitre 11) du 23 mars 2025, suivie de la vente de la quasi-totalité des actifs en juillet 2025, ce qui signifie que la société que vous connaissiez est en train de mettre fin à ses activités pour se concentrer sur la vente de son activité restante de télésanté, Lemonaid Health. Voici un petit calcul : pour le troisième trimestre de l'exercice 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total d'un peu plus de 25,419 millions de dollars, ce qui s'est traduit par une perte nette de (23,828) millions de dollars, même avec la réduction des pertes d'exploitation par rapport à l'année précédente. Il ne s’agit pas d’une histoire de retournement de situation ; il s'agit d'un jeu de liquidation, et votre décision d'investissement dépend désormais de la valeur réalisée grâce aux ventes finales d'actifs, et non d'une trajectoire de croissance. Nous devons analyser la valeur réelle de l’activité de télésanté restante et l’impact de la nouvelle structure sur les actionnaires.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de l’endroit où 23andMe Holding Co. (ME) gagne réellement de l’argent, et honnêtement, les rapports financiers pour l’exercice 2025 (FY25) racontent l’histoire d’un changement important et rapide. Le chiffre principal pour les douze derniers mois (TTM) jusqu'au début de 2025 s'élève à environ 0,17 milliard de dollars américains, ce qui représente une baisse d'environ -16.23% par rapport aux revenus de l'année précédente de 0,20 milliard de dollars américains.

Il ne s'agit pas seulement d'un ralentissement ; c'est un changement structurel. La société s'éloigne activement de son modèle commercial existant, c'est pourquoi le chiffre d'affaires est si volatil d'un trimestre à l'autre. Voici un calcul rapide de la tendance à court terme :

• Le premier trimestre de l'exercice 25 (clos le 30 juin 2024) a enregistré un chiffre d'affaires total de 40 millions de dollars, un pointu Diminution de 34 % année après année.
• Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de l'exercice 25 (clos le 30 septembre 2024) était de 44 millions de dollars, représentant une tendance plus modérée Diminution de 12 %.
• Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice 25 (clos le 31 décembre 2024) a bondi à 60,3 millions de dollars, mais cela a été artificiellement stimulé par un événement ponctuel.

Le cœur du chiffre d'affaires de 23andMe Holding Co. a toujours été le segment des services aux consommateurs, qui au premier trimestre de l'exercice 25 représentait environ 97% du chiffre d'affaires total, y compris le service de génome personnel (PGS), la télésanté et les services d'adhésion. Les 3 % restants provenaient des Services de recherche. Les États-Unis restent le principal marché, contribuant à 87 % du chiffre d'affaires total. Vous voyez une entreprise fortement dépendante des ventes directes aux consommateurs, qui sont intrinsèquement inégales.

La tendance récente la plus importante est la transition interne vers des revenus récurrents. Les services aux membres, qui font partie des services aux consommateurs, ont augmenté pour représenter 21% du chiffre d’affaires total au deuxième trimestre de l’exercice 25, contre seulement 9 % au trimestre de l’année précédente. Cette poussée vers des revenus d'abonnement prévisibles et à marge plus élevée est une bouée de sauvetage, mais elle n'est toujours pas suffisante pour compenser la baisse des ventes de kits et la fin des paiements des principales collaborations de recherche.

Ce que cache cette estimation, c’est le changement radical dans le segment des services de recherche. La baisse initiale au premier trimestre de l'exercice 25 était en grande partie due à la conclusion de la collaboration exclusive avec GSK en juillet 2023. Cependant, au troisième trimestre de l'exercice 25, une reconnaissance non récurrente de 19,3 millions de dollars des revenus des services de recherche liés à un amendement GSK de 2023 ont temporairement gonflé la contribution du segment. C'est pourquoi vous ne pouvez pas examiner un trimestre isolément ; il faut voir le contexte complet de ces événements ponctuels.

Pour être honnête, le plus grand changement concerne le statut opérationnel de l’entreprise. Le dépôt du bilan (chapitre 11) en mars 2025 et la vente ultérieure de la quasi-totalité des actifs en juillet 2025 signifient que la société n'inclut plus les activités de tests génétiques et de services de recherche destinés directement aux consommateurs. L'accent est désormais mis sur le secteur de la télésanté par l'intermédiaire de sa filiale, Lemonaid Health, qui représente un chiffre d'affaires très différent. profile. Le secteur opérationnel Thérapeutique a également été arrêté en novembre 2024 afin de réduire les coûts.

Voici un aperçu de la contribution du segment avant les ventes d'actifs majeures :

Si vous cherchez à comprendre l'argent institutionnel derrière ces changements, vous devriez être Explorer l'investisseur de 23andMe Holding Co. (ME) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Pour les investisseurs, l’action clé est d’arrêter de valoriser 23andMe Holding Co. sur la base de ses revenus historiques en matière de tests génétiques et de commencer à modéliser une entité beaucoup plus petite et axée sur la télésanté, ce qui représente certainement un risque différent. profile.

Mesures de rentabilité

Vous regardez 23andMe Holding Co. (ME) et vous vous demandez si la voie vers la rentabilité est réellement claire. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’entreprise est toujours profondément dans le rouge, ses réductions agressives de coûts et son pivot stratégique vers une composition de revenus à marge plus élevée montrent une tendance à l’amélioration de ses pertes trimestrielles, même si le chiffre d’affaires total a diminué.

Pour les douze derniers mois (TTM) les plus récents se terminant le 30 juin 2025, 23andMe Holding Co. a déclaré un chiffre d'affaires total de 174,90 millions de dollars [cite : 8 à l'étape 1]. Cela représente une baisse significative par rapport au chiffre d'affaires total de l'exercice 2024 de 274 millions de dollars [cite : 1 à l'étape 2]. Voici un calcul rapide des ratios de rentabilité de base pour cette période TTM :

• Marge bénéficiaire brute : 53,26 % (bénéfice brut de 93,15 millions de dollars / chiffre d'affaires de 174,90 millions de dollars) [citer : 8 à l'étape 1]
• Marge bénéficiaire d'exploitation : -41,87 % [citer : 6 à l'étape 1]
• Marge bénéficiaire nette : -116,68 % (Perte nette de (204,07) millions de dollars / Revenu de 174,90 millions de dollars) [citer : 8 à l'étape 1]

L’entreprise n’est certainement pas encore rentable, mais l’accent est mis sur l’atténuation des pertes.

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle et de marges

La ligne de tendance des pertes de 23andMe Holding Co. évolue en fait dans la bonne direction si l'on examine les améliorations trimestrielles, ce qui est un signal clé pour une entreprise axée sur la croissance. Par exemple, la perte nette GAAP s'est améliorée de 21 % au deuxième trimestre de l'exercice 2025 (T2 FY25) par rapport à la période de l'année précédente, réduisant la perte à (59) millions de dollars [citer : 1 à l'étape 1]. Ce n’était pas un hasard ; elle était motivée par des changements clairs et réalisables. C’est là que l’histoire de l’efficacité opérationnelle devient intéressante.

L'équipe de direction a été impitoyable sur la gestion des coûts. Au deuxième trimestre de l’exercice 25, les dépenses d’exploitation ont diminué de manière substantielle de 17 % [cite : 1 à l’étape 1]. Plus récemment, la société a mis en œuvre une réduction de 40 % de ses effectifs avec une économie annuelle prévue de plus de 35 millions de dollars, et a également arrêté ses activités thérapeutiques pour réduire davantage ses dépenses [cite : 3 à l'étape 1]. Il s'agit d'une restructuration sérieuse. En outre, la marge brute s'améliore dans le segment Services aux consommateurs grâce à un pivot stratégique vers des sources de revenus récurrents à marge plus élevée. Les revenus des services aux membres ont augmenté et ont représenté 21 % des revenus totaux au deuxième trimestre de l'exercice 25, contre seulement 9 % au trimestre de l'année précédente [cite : 1 à l'étape 1]. Ce passage aux abonnements est crucial pour la stabilité future. Vous pouvez voir leur orientation à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 23andMe Holding Co. (ME).

Comparaison de l'industrie : une confrontation avec la réalité

Pour être honnête, une marge nette négative est la norme, et non l’exception, dans le secteur de la biotechnologie, coûteux et à haut risque. Mais la comparaison de la marge brute vous indique où 23andMe Holding Co. est confrontée à un défi structurel. Voici comment 23andMe Holding Co. se compare aux moyennes du secteur en novembre 2025 :

La marge brute inférieure de 53,26 % pour 23andMe Holding Co. par rapport à la moyenne du secteur de 87,2 % [cite : 6 à l'étape 2] met en évidence le coût élevé des marchandises vendues (COGS) associé au traitement et à l'expédition des kits Personal Genome Service (PGS), qui représentent toujours une grande partie de leurs revenus. La bonne nouvelle est que la marge bénéficiaire nette de -116,68 % est en réalité meilleure que la moyenne du secteur de -165,4 % [cite : 6 à l'étape 2], ce qui témoigne des réductions agressives des dépenses d'exploitation. Néanmoins, le modèle économique de base présente un problème de marge qui doit être résolu par le pivotement vers les services numériques et par abonnement.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez 23andMe Holding Co. (ME) pour comprendre ses fondations financières, et la réponse courte est que sa structure de capital est en grave difficulté, étant passée d'un modèle à faible endettement à une position de capitaux propres fortement endettée et négative au cours de l'exercice 2025.

Pendant longtemps, 23andMe Holding Co. (ME) a fonctionné avec un bilan d’endettement minimal, ce qui est courant pour les biotechnologies en démarrage. Le rapport officiel de la société pour le troisième trimestre de l'exercice 25 (se terminant le 31 décembre 2024) indiquait qu'elle n'avait « aucune dette dans son bilan ». Cela a rapidement changé. La société a déposé son bilan (chapitre 11) le 23 mars 2025, et les données financières les plus récentes reflètent cette tourmente. L’accent s’est entièrement déplacé vers la survie et la restructuration.

Voici un calcul rapide de ce changement, en utilisant les derniers chiffres disponibles pour 2025 :

• Dette à court terme et obligation de location-acquisition (T4 FY25/T1 FY26) : 27,0 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation de location-acquisition (T4 FY25/T1 FY26) : 15,6 millions de dollars
• Dette totale : 42,6 millions de dollars (en juin 2025)

Ce que cache cette estimation, c’est la véritable image de l’équité. Les capitaux propres totaux de la société étaient négatifs de 42,9 millions de dollars en juin 2025. Ces capitaux propres négatifs sont le signe le plus clair d'insolvabilité financière, ce qui signifie que ses dettes dépassent ses actifs. C'est un énorme problème.

Rapport dette-fonds propres : le piège de l’effet de levier négatif

Le ratio d’endettement (D/E) est la meilleure mesure de cet effet de levier. Il vous indique le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres (la structure du capital). Pour 23andMe Holding Co. (ME), le ratio D/E pour le trimestre se terminant en juin 2025 était de -0,99. Vous ne voulez jamais voir un ratio D/E négatif ; cela signifie que l'entreprise a des capitaux propres négatifs, et c'est un signal d'alarme majeur pour les investisseurs.

Pour être honnête, le ratio D/E moyen de l’industrie de la biotechnologie est relativement faible, autour de 1,377 voire 0,17 selon le sous-secteur, car ces entreprises s’appuient souvent sur le capital-risque, les offres publiques et les partenariats (comme l’ancienne collaboration GSK) plutôt que sur un endettement lourd. Un D/E positif de 0,5 à 1,5 est généralement considéré comme un effet de levier sain dans cet espace. Le ratio de -0,99 pour 23andMe Holding Co. (ME) constitue un contraste saisissant, signalant que la santé financière de l'entreprise est définitivement compromise et que ses options de financement sont très limitées.

L'objectif principal de la société en 2025 a été les actions liées aux actions et aux ventes d'actifs, et non l'émission de titres de créance. Le dépôt du chapitre 11 en mars 2025 et la vente ultérieure de la quasi-totalité des actifs en juillet 2025 constituent la véritable histoire ici. Ils envisagent de lever des capitaux supplémentaires, mais avec un avertissement de continuité d'exploitation, tout nouveau capital sera très dilutif et coûteux. Ils ont dû restructurer leurs opérations, supprimer leurs activités thérapeutiques et mettre en œuvre une réduction de 40 % de leurs effectifs pour économiser plus de 35 millions de dollars par an.

L’équilibre du financement est complètement basculé d’un modèle riche en liquidités et financé par des actions à une course désespérée aux liquidités, la trésorerie et les équivalents de trésorerie chutant de 216,5 millions de dollars (31 mars 2024) à 79,4 millions de dollars (31 décembre 2024). La stratégie actuelle vise uniquement la survie et non le financement de la croissance. Pour en savoir plus sur qui tient toujours le sac, consultez Explorer l'investisseur de 23andMe Holding Co. (ME) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si 23andMe Holding Co. (ME) dispose de suffisamment de liquidités à court terme pour couvrir ses factures, et honnêtement, le tableau est serré. Même si l’entreprise n’a aucune dette, sa trésorerie se réduit rapidement, ce qui amène la direction à émettre un sérieux avertissement sur son avenir.

Au premier trimestre de l'exercice 2025 (FY25), clos le 30 juin 2024, les ratios de liquidité de l'entreprise semblaient corrects, mais ils se détériorent rapidement. Le Rapport actuel (Actifs courants divisés par Passifs courants), une mesure de la capacité à payer les obligations à court terme, était 1.52. Le Rapport rapide (qui exclut les stocks et autres actifs moins liquides) était 1.43. Les deux sont au-dessus de la barre critique de 1,0, ce qui signifie que les actifs courants ont dépassé les passifs courants.

Voici le calcul rapide du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) :

• Fonds de roulement (T1 FY25) : 80,1 millions de dollars (232,95 millions de dollars - 152,86 millions de dollars) [citer : 7 à l'étape 2]

Mais cette estimation cache l’importante consommation de liquidités qui a suivi. À la fin du troisième trimestre de l'exercice 25, le 31 décembre 2024, le solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie avait chuté à seulement 79,4 millions de dollars. Il s'agit d'une baisse massive de 137,1 millions de dollars sur neuf mois à compter du début de l'exercice, de 216,5 millions de dollars.

Les états de flux de trésorerie mettent en évidence le problème central :

La tendance est claire : l’entreprise consomme rapidement du cash pour financer ses opérations. La trésorerie nette utilisée dans les activités opérationnelles pour les neuf mois clos le 31 décembre 2024 a été substantielle, en raison d'une perte nette de 174,0 millions de dollars. Bien que la société ait mis en œuvre une réduction de 40 % de ses effectifs et mis fin à ses activités thérapeutiques pour des économies de coûts anticipées de plus de 35 millions de dollars par an, ces efforts sont une réaction à une situation désastreuse.

Le point le plus important à retenir est le problème explicite de liquidité : la direction a déterminé qu'il y avait doute substantiel quant à la capacité de la Société à poursuivre son activité pour les 12 prochains mois sans lever de capitaux supplémentaires. Ils n’ont pas de dette à long terme, ce qui est un point positif en matière de solvabilité, mais le besoin immédiat de nouveaux financements constitue un risque majeur. Pour comprendre les changements stratégiques à l'origine de ces changements, vous devez examiner les Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 23andMe Holding Co. (ME).

La capacité de la société à faire face à ses dettes actuelles de 145,8 millions de dollars au 31 décembre 2024, dépend désormais presque entièrement de la réussite de la levée de capitaux supplémentaires ou de la réalisation d'un redressement significatif de la génération de flux de trésorerie. Vous devez absolument surveiller les nouvelles sur les nouveaux cycles de financement.

Analyse de valorisation

Vous regardez 23andMe Holding Co. (ME) et vous vous demandez si le marché a raison. La réponse courte est que les mesures de valorisation traditionnelles dressent le portrait d’une entreprise profondément en difficulté, mais potentiellement riche en actifs. Le titre se négocie à des niveaux qui suggèrent un pessimisme important des investisseurs, mais cela est en grande partie dû à son manque de rentabilité actuel.

En novembre 2025, le cours de l'action 23andMe oscille autour de $0.61, un rappel brutal de ses récentes performances. Au cours des 12 derniers mois, le titre a été très volatil, atteignant un sommet de 52 semaines à $6.21 et un minimum de $0.47. Le retour d'un an est un brutal -86.85%, un signal clair que le marché punit l'entreprise pour ses défis financiers et ses changements stratégiques, y compris l'arrêt de son activité thérapeutique annoncé en janvier 2025. Cela a certainement été une aventure difficile.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Lorsque l’on examine les principaux multiples de valorisation, l’histoire est complexe. Le ratio P/E négatif est le signal d’alarme immédiat, mais le ratio Price-to-Book (P/B) offre une lueur de valeur potentielle.

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E sur les douze derniers mois (TTM) est d’environ -0.03. Ce nombre négatif confirme que l'entreprise n'est actuellement pas rentable, ce qui est typique pour une entreprise de biotechnologie/génétique en phase de croissance qui n'a pas atteint une taille ou une rentabilité durable.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : À environ 0.21, le ratio P/B est bien inférieur à la médiane du secteur de 1,24. Cela suggère que le marché valorise les capitaux propres de l'entreprise à un prix nettement inférieur à sa valeur comptable (actifs moins passifs), ce qui peut parfois indiquer qu'une action est sous-évaluée ou que les investisseurs anticipent une baisse substantielle de la valeur des actifs.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Ce ratio n'est pas calculable de manière significative de manière standard car l'EBITDA ajusté de la société est négatif, reflétant les pertes opérationnelles continues. Par exemple, la perte d'EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre de l'exercice 25 était de 33 millions de dollars, et le troisième trimestre de l'exercice 25 a été une perte de 13,0 millions de dollars. Voici le calcul rapide : vous ne pouvez pas diviser une valeur d'entreprise positive par un chiffre de bénéfices négatif pour un multiple comparatif.

Le faible ratio P/B est l’argument le plus convaincant en faveur d’une sous-évaluation potentielle, mais vous devez le mettre en balance avec les pertes subies. La société n’est pas une action à dividendes ; son rendement en dividendes est 0%, car il se concentre sur le réinvestissement (ou la combustion) des liquidités pour stabiliser et restructurer l'entreprise.

Consensus des analystes et perspectives à court terme

Le consensus parmi les quelques analystes couvrant 23andMe Holding Co. (ME) est prudent. La note moyenne actuelle du consensus des analystes est de vente, avec une note moyenne de 1.00. Ceci repose sur une couverture récente très limitée, mais le message est clair : pour la plupart, le risque à court terme dépasse le rendement potentiel. L'objectif de prix moyen sur un an est d'environ $2.12, qui, bien que nettement supérieur au prix actuel, reflète toujours un degré élevé d'incertitude quant au cheminement de l'entreprise vers la rentabilité et à sa capacité à réaliser la valeur de son énorme base de données génétiques. Ce que cache cette estimation, c'est le risque d'exécution dans leur nouvelle stratégie, notamment autour de la plateforme de télésanté Lemonaid et de leur service de longévité Total Health. Vous devriez également revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 23andMe Holding Co. (ME) pour comprendre le pivot stratégique à long terme.

Facteurs de risque

Vous regardez 23andMe Holding Co. (ME) et vous vous demandez ce qui reste aux investisseurs, alors laissez-moi vous dire la vérité sans fard : le principal risque est le statut actuel de l'entreprise en tant qu'entité en liquidation après un exercice 2025 dramatique.

Le plus grand obstacle financier a été l’incapacité de trouver un modèle commercial rentable, ce qui a abouti au dépôt de bilan (chapitre 11) le 23 mars 2025. Ce n’était pas une surprise ; la société a déclaré une perte nette massive de 667 millions de dollars pour l'exercice précédent, soit plus du double de la perte de 312 millions de dollars de l'année précédente. En termes simples, le taux de combustion était insoutenable.

Risques opérationnels et financiers post-faillite

Les risques stratégiques concernent désormais l'exécution du plan de liquidation. La société a vendu la quasi-totalité de ses actifs, y compris le service de génome personnel (PGS) et les services de recherche de base, au TTAM Research Institute pour 305 millions de dollars le 13 juin 2025, dans le cadre de la vente approuvée par le tribunal. Il ne reste que l'activité de télésanté, Lemonaid Health, que la société a l'intention de vendre ensuite avant de mettre fin au reste de ses activités.

Voici un rapide calcul de la situation de trésorerie avant le dépôt : la trésorerie et les équivalents de trésorerie ont chuté de 216 millions de dollars au 31 mars 2024 à 127 millions de dollars à la fin du deuxième trimestre de l'exercice 2025 (30 septembre 2024). L’entreprise manquait de liquidités et la restructuration était une mesure désespérée et nécessaire. Pour être honnête, ils ont réussi à réduire les dépenses d'exploitation au deuxième trimestre de l'exercice 2025 à 84 millions de dollars, soit une diminution de 17 % par rapport à l'année précédente, principalement en réduisant le personnel.

Le changement opérationnel est radical. Le segment thérapeutique, qui était un moteur de croissance à long terme, a été arrêté en novembre 2024 et l'entreprise a réduit ses effectifs d'environ 40 %. Pour le troisième trimestre de l'exercice 2025 (se terminant le 30 juin 2025), le chiffre d'affaires total n'était que de 25,419 millions de dollars.

• Financier : Risque de liquidité et coût des procédures de faillite.
• Marché : Baisse de la demande de kits ADN à domicile à l’échelle du secteur.
• Opérationnel : Dépendance à une vente définitive de l’actif Lemonaid Health.

Confidentialité des données et vents contraires en matière de réglementation

Les risques externes sont centrés sur la confidentialité des données, ce qui constitue assurément un enjeu majeur pour une entreprise de génétique grand public. Une importante violation de données en 2023 a touché des millions d’utilisateurs, suscitant des inquiétudes qui se sont intensifiées lors de la vente en faillite. Ce n’est pas seulement un problème de relations publiques ; c'est une crise de réglementation et de confiance des consommateurs.

Le processus de vente lui-même constituait une stratégie d’atténuation du risque que les données des clients tombent entre de mauvaises mains. Le tribunal américain des faillites a supervisé la vente et la société a exigé que tous les soumissionnaires garantissent le respect des politiques de confidentialité et de la loi applicable. TTAM Research Institute, le soumissionnaire retenu, s'est engagé à adopter des protections supplémentaires des consommateurs et des garanties de confidentialité pour les données de plus de 15 millions de clients.

Honnêtement, le plus grand risque pour un investisseur est désormais que l’entreprise ne soit en réalité qu’une coquille en attente de liquidation définitive, bien loin de son ancien statut d’entreprise de recherche et de soins de santé grand public axée sur la génétique. Vous pouvez en savoir plus sur le parcours de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de 23andMe Holding Co. (ME) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu des principaux chiffres financiers du premier semestre de l’exercice 2025, avant le plein impact de la cession :

Opportunités de croissance

Vous regardez 23andMe Holding Co. (ME) et vous vous demandez d’où vient la croissance, surtout compte tenu des difficultés financières. La stratégie de base consiste à passer de la vente unique de kits à un modèle d'abonnement récurrent à marge plus élevée, tout en tirant parti de leurs énormes ressources de données pour la recherche biopharmaceutique.

La situation financière à court terme est difficile, mais elle témoigne d’un changement stratégique évident. Pour les deux premiers trimestres de l'exercice 2025 (FY25), le chiffre d'affaires total était de 40 millions de dollars au premier trimestre et de 44 millions de dollars au deuxième trimestre. Cette baisse des revenus, principalement due à la fin de la collaboration exclusive avec GSK, est compensée par l'accent mis sur les services aux membres.

Voici le calcul rapide : les revenus des services aux membres au deuxième trimestre de l'exercice 25 ont plus que doublé par rapport au trimestre de l'année précédente, représentant désormais 21 % des revenus totaux. C'est un bon signe pour la stabilité future. L'analyste prévoit que les revenus trimestriels du projet atteindront environ 74 millions de dollars d'ici le 31 mars 2025, avec un bénéfice par action (BPA) estimé à -0,12 $. Nous perdons toujours de l’argent, mais la trajectoire des revenus devrait s’améliorer.

Principaux moteurs de croissance : abonnement et télésanté

La croissance de l'entreprise dépend de la transformation de sa base de consommateurs en une source de revenus récurrents de grande valeur. Cela passe par l'ajout de services qui rendent l'abonnement (23andMe+) indispensable. Leurs innovations produits sont définitivement concentrées ici :

• Télésanté GLP-1 : Lancement d'un abonnement de perte de poids sur la plateforme Lemonaid Health pour prescrire des médicaments à base de sémaglutide, exploitant directement la demande massive de médicaments GLP-1.
• Service de santé total : Déploiement d'un service complet de longévité combinant le séquençage génétique de l'exome entier avec des tests de laboratoire semestriels pour plus de 55 biomarqueurs sanguins clés et des consultations de cliniciens experts.
• Intégration de l'IA : Introduction d'un chatbot IA, « DaNA », pour aider les clients à interpréter facilement leurs résultats de santé et génétiques.
• Mise à jour de l'ascendance : Publication de la mise à jour 2025 de la composition de l'ascendance (version 7), qui comprend plus de 4 000 régions pour une répartition plus précise de l'ascendance.

Partenariats stratégiques et avantage des données

L'opportunité à long terme la plus importante, et le plus grand avantage concurrentiel de l'entreprise, réside dans sa base de données génétiques exclusive et massive. C'est la mine d'or.

La société recherche activement de nouveaux partenariats de recherche via sa plateforme Discover23, qui propose des études d'association pangénomiques (GWAS) sur plus de 1 000 cohortes de maladies et d'affections. Ces données sont inestimables pour les sociétés biopharmaceutiques, car les cibles médicamenteuses génétiquement validées ont deux à trois fois plus de chances de réussir dans les essais cliniques. L'objectif stratégique est clair : générer des revenus récurrents provenant des abonnements et monétiser les données grâce à de nouvelles collaborations de recherche, remplaçant les revenus d'exclusivité perdus depuis la conclusion de la collaboration avec GSK en juillet 2023.

Ce que cache cette estimation, c’est l’extrême incertitude des entreprises. Depuis novembre 2025, 23andMe Holding Co. subit une restructuration importante, avec un comité spécial explorant des alternatives stratégiques, y compris une éventuelle vente d'actifs. Les actifs commerciaux, y compris les données précieuses et la base de clients, sont en train d'être acquis par le TTAM Research Institute à la suite d'un dépôt au titre du chapitre 11. Les perspectives de croissance future de l'entreprise relèveront désormais de ce nouveau propriétaire, qui a l'intention d'exploiter les données génétiques uniques pour la recherche. Il s'agit d'un risque crucial à court terme que vous devez prendre en compte dans votre évaluation, car la valeur des capitaux propres pour les actionnaires actuels est hautement spéculative compte tenu du dépôt du chapitre 11. Pour une analyse plus approfondie des chiffres et des risques, consultez Analyse de la santé financière de 23andMe Holding Co. (ME) : informations clés pour les investisseurs.