Analyse de la santé financière d'Oatly Group AB (OTLY) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Oatly Group AB (OTLY) et essayez de déterminer si les récents signaux financiers pointent enfin vers une croissance durable ou simplement un autre incident à court terme sur le marché des produits végétaux. L’essentiel à retenir est le suivant : la discipline opérationnelle entre en jeu, mais le résultat net continue de saigner les liquidités. Au troisième trimestre 2025, la société a enregistré un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA ajusté) positif de 3,1 millions de dollars, une étape majeure qui montre que la réduction des coûts porte définitivement ses fruits. Mais vous ne pouvez pas ignorer le fait que la perte nette s'est considérablement élargie pour atteindre 65,3 millions de dollars, en grande partie en raison des pertes de juste valeur sur les billets convertibles. Le chiffre d'affaires a grimpé de 7,1% à 222,8 millions de dollars, ce qui prouve que la demande est toujours là, mais les prévisions pour l'ensemble de l'année concernant la croissance des revenus en monnaie constante sont prudentes de 0 à 1 %, de sorte que la croissance à court terme est modérée ; vous devez comparer cela au refinancement d’octobre 2025 qui a renforcé leurs liquidités et à l’examen stratégique en cours des activités de la Grande Chine.

Analyse des revenus

Vous recherchez la véritable histoire derrière les principaux chiffres d'Oatly Group AB (OTLY), et la conclusion directe est la suivante : la croissance de leurs revenus a considérablement ralenti, et c'est maintenant l'histoire de deux marchés européens solides qui masquent une Amérique du Nord et une Grande Chine difficiles.

En termes simples, la principale source de revenus de l'entreprise consiste à vendre des produits à base d'avoine, tels que des boissons, des glaces et des yaourts, via les canaux mondiaux de vente au détail et de restauration. Pour le troisième trimestre 2025, Oatly Group AB (OTLY) a déclaré un chiffre d'affaires total de 222,8 millions de dollars, représentant un 7.1% augmenter d’année en année. Toutefois, la croissance du chiffre d’affaires en devises constantes pour l’ensemble de l’année 2025 devrait se situer dans une fourchette d’environ stable à +1%, une perspective conservatrice qui reflète des vents contraires persistants au niveau régional.

Contribution géographique et changements de segments

Le changement le plus important dans la situation des revenus en 2025 est la divergence croissante entre leurs segments géographiques. L’Europe et l’international constituent clairement le moteur des revenus, tandis que l’Amérique du Nord et la Grande Chine pèsent désormais sur la croissance globale. Voici un calcul rapide de la contribution du segment du deuxième trimestre 2025, qui s'élève à 208,4 millions de dollars en chiffre d'affaires :

• Europe et International : 118,2 millions de dollars, ou environ 56.7% du chiffre d’affaires du deuxième trimestre.
• Amérique du Nord : 63,2 millions de dollars, ou environ 30.3% du chiffre d’affaires du deuxième trimestre.
• Grande Chine : 27,0 millions de dollars, ou environ 13.0% du chiffre d’affaires du deuxième trimestre.

L’Europe porte sans aucun doute le fardeau.

Analyse de la croissance et des risques à court terme

Le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre a été incohérent en 2025. Alors que le troisième trimestre a vu une 7.1% augmentation annoncée, le deuxième trimestre a été modeste 3.0% augmentation (rapportée), qui s'est en fait traduite par une Diminution de 0,2% sur une base de change constante. Cette vue à taux de change constant est cruciale car elle élimine le bruit des taux de change, montrant ainsi la véritable dynamique sous-jacente des ventes.

Le changement significatif dans les flux de revenus réside dans la faiblesse prononcée de deux marchés clés :

• Le chiffre d'affaires en Amérique du Nord a diminué 6.8% au deuxième trimestre 2025, en grande partie en raison du changement d'approvisionnement d'un client majeur et d'une catégorie américaine généralement faible.
• Les revenus de la Grande Chine ont chuté 6.4% au deuxième trimestre 2025, ce qui a incité l'entreprise à lancer une revue stratégique de l'ensemble de cette activité.

Pour être honnête, l’Europe et l’International ont connu une forte croissance 12.0% au deuxième trimestre, porté par la croissance des volumes, notamment dans leurs produits barista. Néanmoins, la révision des prévisions pour l'ensemble de l'année, de 2 à 4 % de croissance à stable à +1% montre que la direction est réaliste face aux défis aux États-Unis et en Chine.

Aperçu des performances du segment (T2 2025)

Le tableau ci-dessous présente clairement la performance régionale, qui est actuellement le principal moteur de la santé globale des revenus d'Oatly Group AB (OTLY). Si vous souhaitez approfondir la situation financière complète de l’entreprise, vous pouvez lire le reste de cet article : Analyse de la santé financière d'Oatly Group AB (OTLY) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Le principal point à retenir pour Oatly Group AB (OTLY) est une tendance claire, bien que encore incomplète, vers la rentabilité opérationnelle en 2025, tirée par une expansion significative de la marge brute. Bien que l’entreprise ne soit toujours pas rentable sur la base du bénéfice net GAAP, l’accent mis sur l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement porte ses fruits, faisant passer le discours financier de la survie à la croissance.

À la fin du troisième trimestre 2025, l'aperçu financier des douze derniers mois (TTM) montre qu'Oatly Group AB est toujours sur la voie difficile vers des bénéfices positifs. La marge brute TTM s'est élevée à 30,62 %, ce qui est un indicateur fort d'une meilleure gestion du coût des marchandises vendues (COGS). Cependant, la marge opérationnelle sur 12 mois est toujours négative à -10,93% et la marge nette à -23,44%. La bonne nouvelle ? La direction prévoit un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) positif pour l’ensemble de l’année 2025, compris entre 5 millions de dollars et 15 millions de dollars. C'est un grand pas en avant vers la couverture des coûts fixes.

Voici un rapide calcul sur les chiffres TTM, qui représentent les données annuelles les plus récentes, basées sur un chiffre d'affaires TTM d'environ 828,2 millions de dollars :

• Bénéfice brut : environ 253,8 millions de dollars (30,62% du chiffre d'affaires TTM)
• Perte d'exploitation : environ -90,5 millions de dollars (-10,93% du CA TTM)
• Perte nette : environ -194,1 millions de dollars (-23,44% du CA TTM)

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle

L’évolution de la marge brute est l’histoire la plus convaincante pour Oatly Group AB. Au premier trimestre 2025, la marge brute a atteint 31,6 %, et même si elle est tombée à 29,8 % au troisième trimestre 2025, la trajectoire globale reflète une amélioration significative par rapport aux années précédentes. Cette expansion est sans aucun doute le résultat d’une efficacité accrue de la chaîne d’approvisionnement, en particulier dans le segment Europe et International. La société commence à réaliser un levier d'exploitation : l'avantage des dépenses fixes de vente, générales et administratives (SG&A) devenant un pourcentage plus faible d'une base de revenus croissante. En termes simples, ils distribuent davantage de produits sans augmentation proportionnelle des frais généraux.

La réduction de la perte nette constitue également une tendance clé. Par exemple, la perte nette du premier trimestre 2025 était de 12,4 millions de dollars, soit une amélioration substantielle par rapport à la perte de 45,8 millions de dollars de l'année précédente. Néanmoins, la perte nette de 65,4 millions de dollars du troisième trimestre 2025 montre que la rentabilité n'est pas une ligne droite, en particulier avec les défis en Amérique du Nord et dans la Grande Chine.

Comparaison de la rentabilité de l'industrie

Lorsque l’on compare Oatly Group AB à l’industrie, le tableau est mitigé, mais leur marge brute constitue un avantage concurrentiel. La marge bénéficiaire brute moyenne de l’ensemble de l’industrie agroalimentaire américaine au premier trimestre 2025 était d’environ 21,59 %. La marge brute TTM d'Oatly Group AB de 30,62 % est nettement plus élevée, ce qui la rapproche de ses pairs du secteur des aliments et boissons spécialisés qui réalisent généralement de meilleures marges.

Pour être honnête, le secteur des produits végétaux est volatil. Considérez ces comparaisons :

La marge brute d'Oatly Group AB est solide, dépassant la moyenne de la transformation alimentaire et dépassant largement un concurrent majeur comme Beyond Meat, dont la marge brute au troisième trimestre 2025 était d'un peu plus de 10 %. Cela suggère qu'Oatly Group AB dispose d'un meilleur pouvoir de fixation des prix ou d'une structure de coûts plus efficace pour ses produits à base d'avoine. Le défi reste de convertir cette marge brute supérieure en un bénéfice opérationnel et net positif, un obstacle auquel sont confrontées toutes les entreprises de produits alimentaires spécialisés à forte croissance. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière globale de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière d'Oatly Group AB (OTLY) : informations clés pour les investisseurs.

La principale mesure à prendre ici consiste à surveiller de près le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025 afin de confirmer les prévisions positives d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année, de 5 millions de dollars à 15 millions de dollars. S’ils atteignent cet objectif, cela signifie que le modèle opérationnel est fondamentalement solide et que l’accent sera mis sur la rapidité avec laquelle ils peuvent combler l’écart en matière de perte nette.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan d’Oatly Group AB (OTLY) et voyez beaucoup de rouge, et honnêtement, vous devriez l’être. L’entreprise s’appuie fortement sur l’endettement pour alimenter ses opérations, ce qui constitue un facteur de risque majeur. D'après un calcul récent, le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise atteint un niveau alarmant de 2 553,2 %, signalant une structure financière fortement endettée qui est bien en dehors de la norme du secteur.

Le problème central est qu'Oatly Group AB (OTLY) a dépensé beaucoup de capital, érodant ses capitaux propres (la valeur comptable de la société détenue par les investisseurs) jusqu'à un maigre 19,9 millions de dollars, tout en maintenant un endettement substantiel d'environ 507,7 millions de dollars. Il s’agit d’une stratégie classique de croissance à tout prix, mais la facture arrive à échéance. Pour le contexte, le ratio D/E moyen pour le secteur des boissons non alcoolisées, où Oatly Group AB (OTLY) opère, est d'environ 0,83 en novembre 2025. C'est un contraste frappant.

Voici un calcul rapide de leur effet de levier et de leurs passifs :

• Encours total de la dette (T1 2025) : 432,1 millions de dollars
• Passif à court terme (T1 2025) : 513,0 millions de dollars (doit être payé dans les 12 mois)
• Passif à long terme (T1 2025) : 158,1 millions de dollars (dû au-delà de 12 mois)

L'ampleur même des passifs à court terme par rapport à la trésorerie et aux créances à court terme signifie que l'entreprise est définitivement sous pression pour gérer ses liquidités. C'est un risque très élevé profile pour tout investisseur.

Pour être honnête, l’entreprise travaille activement à restructurer cette dette. En septembre 2025, Oatly Group AB (OTLY) a émis 1 700 millions de SEK (environ 163 à 170 millions de dollars) d'obligations nordiques et a obtenu une nouvelle facilité de crédit renouvelable de 750 millions de SEK. Cette décision était avant tout un effort de refinancement et non une augmentation de capital pour de nouveaux projets. Le produit a été utilisé pour rembourser par anticipation le prêt à terme B existant de 130 millions de dollars et racheter quelque 9,25 % d'obligations convertibles senior PIK arrivant à échéance en 2028. L'objectif ici est d'échanger l'ancienne dette coûteuse contre une nouvelle dette offrant de meilleures conditions et de réduire le risque de dilution futur de ces obligations convertibles.

Les nouvelles obligations portent un taux d'intérêt de STIBOR à 3 mois majoré de 7,00 %, ce qui représente un coût de capital important. Même si la direction vise à améliorer la structure du capital, ce refinancement consiste essentiellement à échanger une forme de levier contre une autre, et certains analystes suggèrent que les indicateurs de crédit impliquent toujours une notation en difficulté. L'équilibre fondamental pour Oatly Group AB (OTLY) demeure : ils s'appuient sur la dette pour financer leur expansion mondiale et leurs améliorations opérationnelles, mais leur bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) négatif signifie qu'ils ne couvrent pas actuellement leurs charges d'intérêts. Vous pouvez voir comment cette stratégie s'intègre dans leurs objectifs plus larges en examinant leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Oatly Group AB (OTLY).

L’action claire pour les investisseurs est de surveiller le ratio de couverture des intérêts et les progrès par rapport à leurs objectifs d’EBITDA ajusté. S’ils ne parviennent pas à atteindre une rentabilité durable pour assurer le service de cette dette, l’endettement élevé deviendra rapidement une crise pour les actionnaires.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Oatly Group AB (OTLY) peut couvrir ses factures à court terme, et honnêtement, les ratios de liquidité témoignent de finances serrées, mais avec une tendance à l'amélioration de la gestion de trésorerie. Votre conclusion immédiate est la suivante : l'entreprise a toujours un déficit de trésorerie lié à ses opérations, mais les récentes mesures stratégiques lui ont permis de gagner du temps et de la flexibilité.

Un examen des douze derniers mois (TTM) se terminant en novembre 2025 montre un ratio actuel de seulement 0.42. C'est un signal d'alarme. Le ratio de liquidité générale (actifs courants / passifs courants) devrait idéalement être de 1,0 ou plus, ce qui signifie que l'entreprise dispose de suffisamment d'actifs pouvant être convertis en liquidités dans un délai d'un an pour rembourser ses dettes exigibles au cours de la même période. Oatly Group AB (OTLY) est définitivement en dessous de cette référence.

Le Quick Ratio (ou Acid-Test Ratio), qui est encore plus strict car il exclut les stocks, est encore plus bas. 0.28 pour la même période. Ce ratio est un pur test de liquidité immédiate. Voici un calcul rapide : pour chaque dollar de dette à court terme, Oatly Group AB (OTLY) n'a que 28 centimes des actifs les plus liquides (trésorerie, placements à court terme et créances) pour le couvrir. Ce faible chiffre met en évidence une dépendance structurelle à l’égard de la conversion des stocks et de l’amélioration de l’efficacité du fonds de roulement pour faire face aux obligations.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L’évolution du fonds de roulement évolue néanmoins dans la bonne direction, ce qui constitue un signal crucial. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la trésorerie nette utilisée dans les activités opérationnelles était de 17,4 millions de dollars. Il s'agit d'une énorme amélioration, par rapport aux plus de 100 millions de dollars de l'année précédente. Cela s'explique principalement par de meilleurs résultats d'exploitation et des améliorations significatives du fonds de roulement net (actifs courants moins passifs courants). Ils parviennent à mieux gérer leur cycle de trésorerie au quotidien. Par exemple, ils ont réduit le fonds de roulement commercial d'un autre 2 millions de dollars au premier trimestre 2025 seulement.

Le tableau des flux de trésorerie overview pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, montre cette trajectoire claire :

• Flux de trésorerie opérationnel : La trésorerie nette utilisée a été 17,4 millions de dollars. L’objectif est d’obtenir ce chiffre positif, mais la réduction spectaculaire de la consommation de trésorerie est un signe fort de discipline opérationnelle.
• Flux de trésorerie d'investissement : Les dépenses en capital devraient maintenant être d'environ 20 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2025, en baisse par rapport aux prévisions précédentes. Cela montre l’accent mis sur la préservation du capital.
• Flux de trésorerie de financement : La société a réalisé un refinancement majeur début octobre 2025, en émettant des obligations nordiques et en remplaçant sa facilité de crédit renouvelable. Il s’agit d’un atout majeur, car il repousse les échéances de la dette et fournit un solide coussin de liquidités.

Préoccupations et atouts en matière de liquidité

Les faibles ratios de courant et de liquidité constituent une préoccupation évidente à court terme ; ils montrent que l’entreprise est structurellement illiquide, ce qui est courant pour les entreprises à forte croissance qui investissent massivement dans les stocks et l’expansion. Mais la direction a été proactive. Le refinancement réussi en octobre 2025 constitue un énorme atout, leur donnant accès au capital. Au deuxième trimestre 2025, Oatly Group AB (OTLY) a déclaré 74 millions de dollars en espèces et 211 millions de dollars disponible dans les facilités de crédit. Ce crédit disponible constitue votre véritable filet de sécurité en matière de liquidités.

L'entreprise a un plan et les chiffres montrent son exécution. Vous pouvez en savoir plus sur qui parie sur ce revirement en Exploration d'Oatly Group AB (OTLY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un bref résumé de la situation de liquidité :

Finances : surveillez de près le ratio de liquidité générale du quatrième trimestre 2025 pour voir si les améliorations du fonds de roulement se traduisent par un ratio plus élevé.

Analyse de valorisation

Vous regardez Oatly Group AB (OTLY) et essayez de déterminer si le cours de l'action d'environ $12.63, au 18 novembre 2025, est une bonne affaire ou un piège. La réponse courte est que les mesures de valorisation d'Oatly Group AB sont complexes, reflétant une entreprise en phase de croissance qui n'est toujours pas rentable mais qui affiche un levier opérationnel.

Le consensus du marché est partagé, mais penche vers l'optimisme. Un groupe d'analystes a émis une note consensuelle « Acheter » avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 19,75 $, ce qui suggère une hausse significative par rapport au prix actuel. Cependant, d'autres analystes maintiennent une note « Conserver » plus prudente, avec un objectif moyen de 17,75 $. Cette fourchette vous indique que la rue voit de la valeur, mais que le chemin pour y parvenir comporte un risque d'exécution.

Le titre a connu une période volatile sur 12 mois, s'échangeant dans une fourchette de 52 semaines entre un minimum de 6,00 $ et un maximum de 18,84 $. Néanmoins, il a réussi une modeste augmentation de prix de +2,44 % sur 52 semaines, ce qui est certainement mieux qu’une perte.

Voici un rapide calcul sur les principaux multiples de valorisation, qui montrent pourquoi les mesures traditionnelles sont difficiles à appliquer à Oatly Group AB :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Ceci n’est pas applicable (N/A). La société fonctionne actuellement à perte, ce qui signifie que le ratio P/E est négatif ou « à perte ».
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Ce ratio est élevé à 20h30. Cela indique que les investisseurs évaluent l’entreprise en fonction de son potentiel de croissance futur et de la valeur de sa marque, et pas seulement de ses actifs corporels nets actuels (valeur comptable).
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : C'est aussi négatif, rester assis -23.77 à fin octobre 2025, en raison d'un EBITDA négatif sur les douze derniers mois (TTM) d'environ -38,2 millions de dollars. Vous ne pouvez pas utiliser un multiple négatif à des fins de comparaison, vous devez donc vous concentrer sur le chemin parcouru par l'entreprise vers un EBITDA positif.

Ce que cache cette estimation, c’est le redressement opérationnel. Oatly Group AB ne verse pas de dividende, ce qui est typique pour une entreprise en croissance axée sur le réinvestissement du capital pour faire évoluer ses opérations ; le rendement du dividende et le ratio de distribution sont tous deux de 0,00 %. L’ensemble de la thèse d’investissement repose sur la réalisation par l’entreprise d’une rentabilité soutenue et d’un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) positif. L’EV/EBITDA négatif constitue un risque à court terme, mais le marché ne s’en préoccupe pas et se tourne vers l’expansion prévue de la marge brute en 2025.

Pour être honnête, le P/B élevé de 20.30 suggère que le marché estime que la marque et la propriété intellectuelle valent bien plus que ce que montre le bilan. Vous devez décider si vous êtes d’accord avec le consensus optimiste des analystes selon lequel les améliorations opérationnelles justifieront la prime. Tout cela fait partie de Analyse de la santé financière d'Oatly Group AB (OTLY) : informations clés pour les investisseurs.

La question centrale est de savoir si l’entreprise peut mettre en œuvre sa stratégie pour atteindre l’objectif moyen des analystes, soit $17.75 à $19.75. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser la croissance des revenus et les initiatives de réduction des coûts qui rendraient cet EBITDA négatif positif. Vous devez utiliser une évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), qui convient mieux aux entreprises en croissance non rentables, pour créer votre propre estimation de la valeur intrinsèque.

Facteurs de risque

Vous devez regarder au-delà du titre positif du récent EBITDA ajusté d’Oatly Group AB (OTLY) ; la structure financière de base comporte toujours des risques importants. Même si la société a atteint un EBITDA ajusté positif de 3,1 millions de dollars Au troisième trimestre 2025, les risques financiers et régionaux sous-jacents sont importants, exigeant une stratégie d’investissement lucide. Le chemin vers une rentabilité nette durable n’est certainement pas une ligne droite.

Risques liés à la santé financière et à la liquidité

Le risque le plus immédiat est la situation financière précaire de l’entreprise. Oatly Group AB (OTLY) continue de brûler des liquidités et son bilan montre des signes de difficultés financières. L'Altman Z-Score de l'entreprise, une mesure du risque de faillite, se situe à un niveau préoccupant -1.64, en le plaçant fermement dans la zone de détresse. Cela signale un risque potentiel de faillite dans les deux prochaines années si la trajectoire financière ne change pas fondamentalement. Honnêtement, c'est un chiffre que vous ne pouvez pas ignorer.

La forte dépendance à l’égard de la dette est un autre signal d’alarme évident. Le ratio d’endettement est particulièrement élevé à 5.16, et la liquidité est limitée, comme en témoigne un ratio actuel de seulement 0.49. De plus, la perte nette du troisième trimestre 2025 a été stupéfiante 65,3 millions de dollars, en grande partie à cause d'un 32,2 millions de dollars perte de juste valeur sur les billets convertibles (un type de dette pouvant être convertie en actions), ce qui met en évidence la volatilité inhérente à leur structure de financement. La société prévoit pour l’ensemble de l’année 2025 un EBITDA ajusté compris entre 5 millions de dollars et 15 millions de dollars, mais les pertes nettes devraient persister pendant encore au moins trois ans.

Vents contraires opérationnels et géographiques

La performance d'Oatly Group AB (OTLY) est l'histoire de deux régions, et cette disparité pose un risque opérationnel. Le segment Europe & International se porte bien, avec 8.4% croissance des volumes au troisième trimestre 2025. Mais ce succès est compensé par des défis importants en Amérique du Nord, où les revenus ont diminué de 10.1%, principalement parce qu'un gros client a modifié sa stratégie d'approvisionnement. Il s’agit d’un énorme risque d’exposition pour un seul client.

Le segment de la Grande Chine fait également l'objet d'un examen stratégique, qui envisage notamment une éventuelle exclusion. Cet examen, lancé en juillet 2025, indique clairement que l’entreprise a du mal à maximiser la valeur de ce marché. Toute perturbation résultant de ce changement stratégique pourrait avoir un impact sur les prévisions de croissance du chiffre d'affaires en devises constantes de la société pour l'ensemble de l'année, qui se situent déjà dans une fourchette modeste d'environ plat à plus 1%.

• Les revenus en Amérique du Nord ont chuté 10.1% au troisième trimestre 2025.
• Le segment Grande Chine fait actuellement l’objet d’une revue stratégique.
• Une forte volatilité des actions est notée avec un bêta de 2.64.

Stratégies d'atténuation et actions claires

La direction prend des mesures claires pour faire face à ces risques, et c’est ce que vous souhaitez voir. L’accent est mis sur l’efficacité opérationnelle et la stabilité financière. Ils poursuivent un modèle de chaîne d’approvisionnement allégé en actifs pour réduire les dépenses en capital, ce qui devrait améliorer la flexibilité et abaisser le seuil de rentabilité au fil du temps. Il s’agit d’une décision judicieuse pour réduire les coûts fixes.

Sur le plan financier, la société a achevé un processus de refinancement en octobre 2025, qui impliquait l'émission d'obligations nordiques et le remplacement de sa facilité de crédit renouvelable. Cette action vise à renforcer leur situation financière pour soutenir les initiatives stratégiques en cours. En outre, ils ont réussi à réduire les dépenses commerciales, générales et administratives (SG&A) de 4,6 millions de dollars à 75,1 millions de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui montre que les programmes de réduction des coûts fonctionnent. La prochaine action pour les investisseurs consiste à suivre les progrès de la revue stratégique de la Grande Chine et l'impact du refinancement sur leurs charges d'intérêts, qui s'élevaient à 15,2 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Vous pouvez trouver une analyse plus complète sur notre blog à l'adresse Analyse de la santé financière d'Oatly Group AB (OTLY) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Oatly Group AB (OTLY) traverse une année de transition critique, passant d'une expansion agressive des volumes à tout prix à une croissance disciplinée et rentable. Le plat à emporter direct ? La société est en passe de franchir une étape opérationnelle majeure : sa première année complète de bénéfice ajusté positif avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA ajusté) depuis son introduction en bourse (IPO), mais la croissance du chiffre d'affaires est presque stable.

Le pivot stratégique de l'entreprise repose sur les coûts, mais la croissance des revenus à court terme constitue une réelle préoccupation. Oatly Group AB (OTLY) a réaffirmé ses prévisions d'EBITDA ajusté pour 2025 dans une fourchette positive de 5 à 15 millions de dollars, un revirement significatif par rapport aux pertes antérieures. Toutefois, la prévision de croissance du chiffre d'affaires à taux de change constant pour l'ensemble de l'année a été révisée à la baisse à environ stable à +1%, reflétant des progrès plus lents que prévu en Amérique du Nord et un marché atone dans la Grande Chine. Honnêtement, cette croissance stagnante est le plus gros risque que vous devez surveiller.

Principaux moteurs de croissance et efficacité opérationnelle

Le chemin vers la rentabilité est pavé par la discipline opérationnelle. Oatly Group AB (OTLY) a simplifié de manière agressive sa chaîne d'approvisionnement, en consolidant la fabrication à seulement cinq usines mondiales avec une capacité de production totale de 900 millions de litres. Ce passage à un modèle plus léger en actifs entraîne une expansion de la marge, la marge brute atteignant un sommet post-IPO de 32.5% au deuxième trimestre 2025. Voici un calcul rapide : l'amélioration des bénéfices bruts devrait se poursuivre au deuxième semestre, bénéficiant de l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement. Les dépenses en capital pour 2025 devraient être gérables 30 à 35 millions de dollars. C'est une allocation intelligente du capital.

L'entreprise exploite également son produit le plus performant : le portefeuille Barista. Cette gamme de produits reste le principal moteur de croissance, notamment en Europe et sur les marchés internationaux, où elle a connu une Augmentation de 13 %. La stratégie est claire :

• Gagnez en efficacité et gérez les coûts à tous les niveaux.
• Réinvestissez une partie des gains d’efficacité dans le renforcement de la marque.
• Ciblez la génération Z en vous concentrant sur la santé, la durabilité et le canal du café.

Expansion du marché et innovation de produits

Alors que l'Amérique du Nord est à la traîne, Oatly Group AB (OTLY) connaît ailleurs un succès régional qui constitue un modèle pour la croissance future. Les activités de la Grande Chine, par exemple, ont connu une Augmentation des revenus de 38 % au premier trimestre 2025, porté par de nouveaux projets dans les segments de la restauration et de la clientèle des clubs. De plus, ils se développent activement sur des marchés naissants comme la France, l’Espagne, l’Italie, le Portugal, la Belgique et le Mexique, observant une croissance stable.

L’innovation produit va au-delà du lait d’avoine classique. L'entreprise se concentre sur la personnalisation axée sur les canaux, en créant des produits conceptuels sur mesure pour divers canaux de vente au détail (magasins de proximité, supermarchés et cafés) afin de répondre à des scénarios de consommation spécifiques. C’est ainsi qu’ils augmentent leur pertinence auprès du consommateur, qui est un pilier clé de leur plan de croissance. Pour un examen plus approfondi de la vision à long terme, vous devriez revoir leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Oatly Group AB (OTLY).

Avantages concurrentiels et perspectives d'avenir

Le principal avantage concurrentiel d'Oatly Group AB (OTLY) réside dans la forte reconnaissance de sa marque et dans son statut de pionnier dans la catégorie du lait d'avoine. Le capital de marque leur permet d’obtenir une prime et de résister à une certaine pression concurrentielle. Les améliorations opérationnelles apportées en 2025, en particulier l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement, ont considérablement amélioré leur structure de coûts et leur flexibilité opérationnelle, ce qui constitue une base absolument nécessaire pour la croissance future des ventes.

Ce que cache cette estimation, ce sont les attentes importantes des analystes pour 2026. Les analystes prévoient des revenus pour 2026 de 880,4 millions de dollars américains, un Augmentation de 4,4% au cours des 12 derniers mois, et nous nous attendons à ce que la perte par action se réduise considérablement à 2,56 $ US. Le redressement est un effort pluriannuel et non une solution trimestrielle. L’accent désormais mis sur la rentabilité devrait ouvrir la voie à un rebond plus marqué du chiffre d’affaires l’année prochaine. Toutefois, le risque à court terme demeure sur le marché nord-américain, où les performances ont été difficiles.

Prochaine étape : Portfolio Manager : modéliser une analyse de sensibilité sur la projection de revenus 2026, en testant l'impact d'un écart de 5 % des ventes en Amérique du Nord. Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.