Analyse de la santé financière de Qudian Inc. (QD) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Qudian Inc. (QD) et voyez une situation financière massive et apparemment contradictoire, et honnêtement, vous avez raison de faire une pause. Les grands chiffres de l'exercice 2025 racontent l'histoire d'une transition délibérée et douloureuse : le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2025 a chuté à seulement 0,5 million de dollars américains (3,5 millions de RMB), soit une baisse de 93,5 % d'une année sur l'autre, l'entreprise ayant choisi de mettre un terme à son activité non rentable de livraison du dernier kilomètre. Mais voici le petit calcul qui compte : cette sortie stratégique, associée à de solides gains d'investissement, a fait grimper le bénéfice net à 43,5 millions de dollars américains (311,8 millions de RMB) au cours du même trimestre, annulant ainsi les pertes d'exploitation. Il s’agit d’un jeu de bilan classique : Qudian dispose d’un trésor de guerre d’environ 562,4 millions de dollars américains en trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 juin 2025, ce qui lui donne les liquidités nécessaires pour pivoter et même relever l’objectif de marge bénéficiaire brute pour l’exercice 2025 à 62,5 %. La question ne porte pas sur la croissance passée ; il s'agit de savoir si cette entité riche en liquidités peut mettre en œuvre son nouveau modèle plus simple, en particulier avec le rapport sur les résultats estimés du troisième trimestre en baisse d'un jour à l'autre, ce qui en fait définitivement un moment critique pour chaque investisseur.

Analyse des revenus

Vous devez comprendre que la situation des revenus de Qudian Inc. (QD) est complètement transformée, passant d'une activité opérationnelle volatile à une stratégie de gestion de trésorerie. Les revenus directs d'exploitation se sont effondrés, mais le résultat net de l'entreprise dépend désormais fortement des gains d'investissement.

Pour le deuxième trimestre 2025 (T2 2025), les revenus d'exploitation totaux de Qudian Inc. n'étaient que de 3,5 millions de RMB (0,5 million de dollars américains). Il s'agit d'une forte baisse, qui reflète le changement de stratégie de l'entreprise par rapport à ses précédentes activités destinées aux consommateurs. Honnêtement, ce chiffre montre que le moteur du cœur de métier est pour l’essentiel arrêté.

La disparition des revenus d’exploitation

Dans un passé récent, la principale source de revenus était les « revenus des ventes et autres », qui provenaient presque entièrement de son activité de livraison du dernier kilomètre, l'entreprise de plats préparés, souvent appelée Luoman Keji. Ce segment a été confronté à une concurrence intense et Qudian Inc. a décidé de le fermer pour se concentrer sur la préservation du capital. Cette décision est le facteur le plus important dans les chiffres des revenus.

Voici un rapide calcul sur la baisse : les revenus des ventes et autres ont diminué de 93,5 % pour atteindre 3,5 millions de RMB au deuxième trimestre 2025, contre 53,3 millions de RMB au cours de la même période un an plus tôt. Le taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre est donc profondément négatif, signe clair d’une contraction de l’activité. Pour le premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires total s'est élevé à 25,8 millions de RMB (3,6 millions de dollars américains), soit une baisse de 53,8 % par rapport au premier trimestre 2024.

La répartition montre une dépendance quasi totale sur ce segment unique, désormais abandonné, pour le chiffre d'affaires opérationnel :

• Chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2025 : 3,5 millions de RMB (provenant de la cessation de l’activité de livraison du dernier kilomètre).
• Baisse d’une année sur l’autre au deuxième trimestre 2025 : 93,5 % pour le revenu des ventes.
• Activité principale antérieure (crédit) : largement inexistante dans les rapports de revenus actuels.

Le nouveau moteur de revenus : les gains d’investissement

Ce que cache cette estimation des revenus, c’est la véritable source de la rentabilité de l’entreprise. Le changement significatif dans la santé financière de Qudian Inc. est l'augmentation massive des revenus hors exploitation. La société fonctionne désormais davantage comme une société holding gérant ses importantes réserves de trésorerie, qui s'élevaient à 4 029,0 millions de RMB (562,4 millions de dollars) au 30 juin 2025.

Voici d’où vient l’argent maintenant :

• Revenus d'intérêts et de placements, nets a augmenté de 392,3% au deuxième trimestre 2025.
• Ces revenus hors exploitation ont atteint 440,5 millions de RMB (61,5 millions de dollars), contre 89,5 millions de RMB au deuxième trimestre 2024.

Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 311,8 millions de RMB (43,5 millions de dollars) au deuxième trimestre 2025, ce qui représente une augmentation massive par rapport aux 99,8 millions de RMB du deuxième trimestre 2024, mais il est tiré par les gains d'investissement et non par les ventes. Vous investissez donc dans une entreprise qui liquide ses opérations et tente de générer un rendement sur sa trésorerie.

Pour un aperçu détaillé du bilan soutenant ce changement, vous pouvez lire l’analyse complète sur Analyse de la santé financière de Qudian Inc. (QD) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Qudian Inc. (QD) et constatez un bénéfice net énorme, mais la première chose que vous devez faire est de regarder sous le capot. Le chiffre global est trompeur : la rentabilité de Qudian Inc. en 2025 est un paradoxe, entièrement tirée par des gains d'investissement hors exploitation, et non par la force de son activité principale. L’entreprise est rentable, mais ses opérations ne le sont pas.

Pour le deuxième trimestre 2025, Qudian Inc. a déclaré un bénéfice net attribuable aux actionnaires de US$43,5 millions (311,8 millions RMB), une augmentation significative par rapport à l'année précédente. Mais voici un petit calcul : les revenus totaux pour la même période se sont effondrés à seulement 1 $ US.0,5 millions (3,5 millions RMB), soit une baisse de 93,5 % d'une année sur l'autre. Cela signifie que le revenu net ne provient pas de la vente de biens ou de services ; il s'agit des revenus de placements, qui ont grimpé de 392,3 % pour atteindre le dollar américain61,5 millions (440,5 millions de RMB).

Marges bénéficiaires brutes, opérationnelles et nettes : le tampon d'investissement

Lorsque vous décomposez les marges, vous obtenez une véritable image opérationnelle. La marge bénéficiaire nette de la société sur les douze derniers mois (TTM) atteint le niveau époustouflant de 386,3 %, ce qui indique une rentabilité extrême sur le papier. Cependant, cela masque un profond trou opérationnel, puisque la marge opérationnelle TTM se situe à un niveau brutal de -243,41 %.

La perte opérationnelle est le résultat direct de l'abandon stratégique de l'activité de livraison du dernier kilomètre, que Qudian Inc. a décidé de mettre fin à ses activités en raison d'une concurrence intense. Cette transition a entraîné une perte d'exploitation de 2 000 $ US au deuxième trimestre 2025.15,9 millions (113,9 millions de RMB). L’entreprise survit définitivement grâce à la solidité de son bilan et aux rendements de ses investissements, et non grâce à son modèle économique actuel. Vous devez comprendre le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Qudian Inc. (QD). pour comprendre où la direction essaie de pivoter.

• Marge bénéficiaire nette (TTM) : 386,3 % (Très rentable grâce aux investissements).
• Marge Bénéficiaire Opérationnelle (TTM) : -243,41% (Pertes opérationnelles sévères).
• Marge brute (TTM) : 8,94 % (extrêmement faible pour une entreprise financière/technologique).

Efficacité opérationnelle par rapport aux références de l'industrie

La marge brute TTM de 8,94 % met en évidence un problème d'efficacité majeur par rapport à ses pairs du secteur des services financiers au sens large, où la marge brute moyenne TTM est plus proche de 69,32 %. Cet écart est énorme, mais il est important de noter les orientations prospectives de l'entreprise.

La direction a révisé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025, visant une marge bénéficiaire brute de 62,5 %, en hausse par rapport à une fourchette antérieure de 60,5 % à 61 %. Cet objectif, s’il est atteint, les rapprocherait de la médiane du secteur, mais il repose sur une transition commerciale réussie et rapide. La réalité actuelle se reflète dans la marge opérationnelle TTM de -243,41 %, ce qui est bien inférieur à la marge opérationnelle moyenne du secteur de 10,42 %.

La seule conclusion claire est la suivante : Qudian Inc. est une entité riche en liquidités agissant comme un fonds d'investissement tandis que ses principales opérations sont en soins palliatifs.

Ce que cache cette estimation, c’est la durabilité des revenus de placement. Un seul trimestre de rendements élevés ne constitue pas un modèle économique. Pour les investisseurs, l'action est claire : vous pariez sur la capacité de la direction à déployer avec succès ses réserves de trésorerie, et non sur un redressement de ses prêts historiques ou de nouveaux projets de commerce électronique.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Quand on regarde le bilan de Qudian Inc. (QD), la première chose qui saute aux yeux est l'approche extrêmement conservatrice du financement de la croissance. Depuis le dernier trimestre de 2025, l’entreprise est majoritairement financée par des capitaux propres et non par des emprunts. Il s’agit d’un écart massif par rapport à la norme dans le secteur des services financiers, et cela indique un risque incontestablement faible. profile du côté de la structure du capital.

La dette totale de Qudian Inc. (QD) est remarquablement faible par rapport à ses capitaux propres. La dette totale déclarée n'est que de 102,25 millions de dollars. Pour mettre cela en perspective, les capitaux propres totaux de l'entreprise (capitaux propres) s'élèvent à environ 1 616,3 millions de dollars au 30 juin 2025. Cela signifie qu'elle a plus de 15 fois plus de capitaux propres que de dette. C'est un bilan de forteresse.

Voici un calcul rapide de la répartition de leur dette, basé sur les derniers chiffres de 2025 :

• Dette à court terme : 100,27 millions de dollars
• Dette à long terme : environ 1,98 million de dollars (calculée à partir de la dette totale moins la dette à court terme)

La grande majorité de la dette, soit 98 %, est à court terme, ce qui est un détail clé. La composante dette à long terme est négligeable, s’établissant à environ 0,04 % du total des capitaux propres. Cette structure montre une préférence pour la flexibilité opérationnelle et un risque de taux d'intérêt à long terme minimal.

La mesure la plus révélatrice ici est le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le levier financier. Le ratio D/E de Qudian Inc. (QD) est extrêmement faible de 0,06 (ou 6,33 %). Pour une société de services financiers, en particulier celle classée dans le domaine des services de crédit ou des marchés des capitaux, un ratio d'environ 0,53 à 0,95 est plus typique. Qudian Inc. (QD) fonctionne avec une fraction de l'effet de levier de ses pairs, ce qui constitue une énorme protection contre tout ralentissement économique ou tout changement réglementaire. On ne voit tout simplement pas souvent un tel niveau de désendettement.

Sur le plan du financement, il n’y a eu pratiquement aucune nouvelle activité de dette récemment ; l'émission nette de titres de créance pour le trimestre se terminant en juin 2025 était de 0,00 million de dollars. Au lieu de s'endetter, la société a activement utilisé son capital pour des actions de financement en fonds propres telles que le rachat d'actions, après avoir racheté un total d'ADS d'une valeur d'environ 54,6 millions de dollars entre juin 2024 et août 2025. Cela indique clairement que la direction estime que l'action est sous-évaluée et choisit de restituer le capital aux actionnaires plutôt que de financer les opérations avec de nouveaux emprunts. L'équilibre entre le financement par emprunt et le financement par actions est fortement orienté vers les actions, qui constituent une position solide et à faible risque que les investisseurs doivent prendre en compte dans le cadre de leur analyse des investissements. Analyse de la santé financière de Qudian Inc. (QD) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un résumé de la structure du capital pour une image plus claire :

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Qudian Inc. (QD) peut couvrir ses factures à court terme, et la réponse est un « oui » catégorique : leur position de liquidité est exceptionnellement solide, presque à l'excès. Depuis la période de reporting la plus récente, la société détient une trésorerie considérable par rapport à ses obligations, motivée par une stratégie de transition commerciale qui donne la priorité à la préservation du bilan plutôt qu'à la croissance.

Les indicateurs de base témoignent clairement de la solidité financière. Le ratio actuel de Qudian Inc. (actifs courants divisés par les passifs courants) s'élève à un niveau extraordinaire de 9,13, et le ratio rapide (une mesure plus stricte excluant les stocks) est de 7,60. Pour le contexte, un ratio de 2,0 est généralement considéré comme sain. Cela signifie que Qudian Inc. dispose de plus de neuf dollars d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Honnêtement, ce n’est pas seulement du liquide ; c'est pratiquement nager dans l'argent.

• Ratio actuel : 9,13 (Couverture des actifs à court terme extrêmement élevée).
• Ratio rapide : 7,60 (indicateur le plus fort de disponibilité immédiate de liquidités).
• Trésorerie totale (MRQ) : 1,21 milliard de dollars américains (un énorme tampon de liquidité).

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L'analyse des tendances du fonds de roulement de Qudian Inc. montre une entreprise dans une transition commerciale importante, se concentrant sur la gestion de sa base de capital existante plutôt que sur la génération de nouveaux revenus. Leur stratégie consiste à mettre fin aux activités non essentielles, comme l’activité de livraison du dernier kilomètre, et à maintenir une gestion prudente de la trésorerie. Cela a abouti à un excédent substantiel de fonds de roulement, avec une trésorerie totale (1,21 milliard de dollars MRQ) dépassant de loin la dette totale (102,25 millions de dollars MRQ).

Le tableau des flux de trésorerie overview pour l’exercice 2025 montre un changement d’activité. Au premier trimestre 2025, Qudian Inc. a enregistré une trésorerie nette provenant des activités d'exploitation de 35,0 millions de dollars américains (254,3 millions de RMB), en grande partie provenant des revenus de placements réalisés. Cependant, cela s'est transformé en une trésorerie nette utilisée dans les activités d'exploitation de 0,2 million de dollars américains (1,1 million de RMB) au deuxième trimestre 2025, reflétant les paiements pour les frais généraux et la liquidation des entreprises. La véritable action réside dans l’investissement des flux de trésorerie.

Voici le calcul rapide de l’activité des flux de trésorerie pour le premier semestre 2025 :

Le flux de trésorerie d'investissement montre une utilisation nette de 97,5 millions de dollars US au deuxième trimestre 2025, principalement pour l'achat de placements à court terme. Cela confirme que la société gère activement ses importantes réserves de trésorerie pour générer des revenus hors exploitation, qui ont bondi à 61,5 millions de dollars américains au deuxième trimestre 2025. Les flux de trésorerie de financement montrent une utilisation constante de 11,3 millions de dollars américains au deuxième trimestre 2025 pour les rachats d'actions, une démarche claire pour restituer le capital aux actionnaires. Le bilan est sans aucun doute le plus gros atout de l’entreprise à l’heure actuelle.

Forces de liquidité et actions à court terme

La principale force de liquidité réside dans la taille même de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, qui s'élevaient à 562,4 millions de dollars américains (4 029,0 millions de RMB) au 30 juin 2025, plus 109,2 millions de dollars américains supplémentaires (782,3 millions de RMB) de liquidités soumises à restrictions. Les liquidités affectées servent de dépôt de garantie pour les emprunts à court terme, mais les liquidités disponibles restent énormes. Le risque à court terme n’est pas l’insolvabilité ; c'est l'allocation de capital. Les activités d'exploitation génèrent des flux de trésorerie minimes ou négatifs, de sorte que l'entreprise s'appuie sur les revenus de placement pour générer son bénéfice net.

Ce que cache cette estimation, c’est la dépendance à l’égard des revenus hors exploitation. Le bénéfice net de la société de 43,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2025 était en grande partie dû aux revenus de placements, et non aux activités principales, qui ont enregistré une perte d'exploitation de 15,9 millions de dollars. L’action claire ici est de surveiller la qualité du portefeuille d’investissement et la durabilité de ces revenus hors exploitation. Pour en savoir plus sur les implications de valorisation de cette transition, vous pouvez lire notre article complet : Analyse de la santé financière de Qudian Inc. (QD) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Qudian Inc. (QD) est-il surévalué ou sous-évalué à l’heure actuelle ? La réponse courte est : cela dépend entièrement de la métrique que vous privilégiez. En novembre 2025, la valorisation de Qudian présente un tableau mitigé et complexe. Le titre se négocie à une prime significative par rapport à sa valeur intrinsèque selon certains modèles, mais son ratio cours/valeur comptable suggère une valeur sous-jacente profonde, et les analystes techniques ont un signal « d'achat ». Il faut regarder au-delà du simple titre.

Les ratios de valorisation de base pour 2025

Lorsque l’on examine les fondamentaux, Qudian Inc. a des multiples très faibles, ce qui indique souvent qu’une action est sous-évaluée, mais le contexte de son modèle économique changeant est crucial. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en 2025, le ratio Price-to-Book (P/B) est exceptionnellement bas, à environ 0.50. Cela signifie que le marché valorise l’entreprise à seulement la moitié de sa valeur liquidative, ce qui est un indicateur classique de deep value. Voici le calcul rapide des ratios clés :

Le ratio P/E se situe autour de 11.63, ce qui n'est certainement pas cher. Mais ce que cache cette estimation, c'est la volatilité des bénéfices de Qudian (le « E » dans P/E), qui ont été fortement influencés par les activités commerciales non essentielles et les liquidations, ce qui rend le ratio moins fiable qu'une activité opérationnelle stable.

Dynamique du cours des actions et rendements pour les actionnaires

L’évolution du cours des actions au cours de l’année dernière témoigne d’une reprise et d’un élan significatifs. Le titre a grimpé de façon spectaculaire, augmentant de plus de 110.73% au cours des 52 dernières semaines. La fourchette de négociation sur 52 semaines montre la volatilité, passant d'un minimum de $2.04 à un sommet de $5.08. Le dernier prix enregistré était d'environ $4.91 à la mi-novembre 2025. C’est une décision forte, mais cela signifie également que l’argent facile venant d’en bas aura disparu. De plus, la société ne verse actuellement aucun dividende, votre rendement est donc uniquement basé sur l’appréciation du capital. Le rendement du dividende et les ratios de distribution sont tous deux 0.00% pour 2025, ce qui est typique pour une entreprise en pleine transition commerciale.

Sentiment des analystes : acheter, conserver ou vendre ?

Honnêtement, la communauté des analystes est divisée, ce qui est un signe classique d’une entreprise en transition. Il faut peser les avertissements fondamentaux et l’optimisme technique. Par exemple, certains modèles quantitatifs, comme le GF Value de GuruFocus, fixent la juste valeur de l'action à seulement $1.46, le qualifiant de « considérablement surévalué » au prix actuel. Mais d'autres sociétés d'analyse technique ont reclassé Qudian Inc. au rang de candidat « à l'achat », voyant des signaux techniques positifs à court terme.

Voici la répartition du consensus à court terme :

• Certains modèles suggèrent une juste valeur de $1.46, ce qui implique un risque baissier majeur.
• D'autres analystes ont un objectif de cours moyen sur 30 jours d'environ $5.1832, suggérant un gain modeste à court terme.
• L'analyse technique a récemment reclassé le titre en recommandation « Acheter ».

L’action est donc claire : si vous êtes un investisseur deep value axé sur le ratio P/B et l’actif net, cela semble attrayant, mais vous devez être à l’aise avec l’avertissement de « surévaluation » des modèles de valeur intrinsèque. Pour en savoir plus sur qui détient actuellement des actions, vous devriez consulter Explorer Qudian Inc. (QD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez Qudian Inc. (QD) et voyez une entreprise dans une transition profonde, et c'est certainement là que se trouvent les plus grands risques et les plus grandes récompenses potentielles. La conclusion directe est la suivante : la santé financière de Qudian Inc. dépend moins de ses opérations actuelles que de sa trésorerie, ainsi que de sa capacité à exécuter un pivot stratégique complet pour éviter une entreprise en faillite.

L’entreprise a gagné de l’argent, mais pas grâce à son activité principale. Voici un rapide calcul du premier semestre 2025 : Qudian Inc. a déclaré un bénéfice net de 20,7 millions de dollars au premier trimestre 2025 et de 43,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Mais, et c'est crucial, ce bénéfice provenait de sources non opérationnelles, en particulier les intérêts et les revenus d'investissement. Au deuxième trimestre 2025, par exemple, les revenus de placement de 61,49 millions de dollars ont dû couvrir une perte d'exploitation de 15,9 millions de dollars provenant de l'entreprise elle-même. Ce n'est pas un modèle durable.

Le risque opérationnel le plus immédiat a été l'activité de livraison du dernier kilomètre, qui a pesé considérablement sur le compte de résultat. Ce segment a été confronté à une concurrence intense, entraînant un effondrement des revenus à seulement 0,5 million de dollars au deuxième trimestre 2025, et a été à l'origine de la dixième perte d'exploitation trimestrielle consécutive de l'entreprise au deuxième trimestre 2025.

• Risque opérationnel : Dix trimestres consécutifs de pertes d'exploitation.

Pour être honnête, Qudian Inc. a pris une mesure d'atténuation décisive en annonçant son projet de mettre fin à l'activité de livraison du dernier kilomètre. Cela élimine la principale source de pertes opérationnelles et représente un énorme poids pour l'entreprise. Pourtant, cela nous amène directement au risque stratégique le plus important : le « Quelle est la prochaine étape ? » question. L’entreprise est désormais une entité riche en liquidités, sans activité principale claire et fonctionnelle. Elle doit trouver une nouvelle entreprise, ce qui nécessite des investissements initiaux qui pourraient réduire en grande partie sa valeur comptable substantielle de 9,79 $ US par ADS au deuxième trimestre 2025.

Au-delà du drame opérationnel interne, Qudian Inc. est confronté à deux risques externes majeurs qui font simplement partie des activités commerciales en Chine :

• Risque réglementaire : La société opérait historiquement sur le marché chinois du crédit à la consommation, un secteur connu pour sa forte volatilité et ses changements réglementaires soudains et radicaux. Tout changement dans la position du gouvernement sur la technologie financière (fintech) ou les prêts à la consommation pourrait instantanément faire dérailler tout futur retour des entreprises vers cet espace.
• Risque de marché : La dépendance à l’égard des revenus hors exploitation signifie que l’entreprise est actuellement essentiellement un véhicule de détention d’investissement. Le bénéfice net, qui s'élevait à 43,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, est très sensible aux fluctuations de la valeur et des revenus générés par ses investissements, ce qui rend les bénéfices trimestriels intrinsèquement moins prévisibles.

La principale stratégie d'atténuation de la direction à l'heure actuelle est une gestion prudente de la trésorerie et un programme de rachat d'actions, qui a acquis 177 millions d'ADS au 12 août 2025, démontrant un engagement envers la valeur actionnariale tout en explorant de nouvelles opportunités. Ils ont la possibilité d'y parvenir, avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie totalisant 562,4 millions de dollars américains au 30 juin 2025. Les perspectives révisées pour l'exercice 2025 visent une marge bénéficiaire brute de 62,5 % et une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 18 %, mais ces objectifs dépendent fortement du succès de leur nouvelle orientation stratégique, qui n'a pas encore été annoncée.

Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière de l’entreprise et ses orientations futures dans l’article complet : Analyse de la santé financière de Qudian Inc. (QD) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez Qudian Inc. (QD) et voyez une entreprise dans un pivot opérationnel massif, donc l'histoire de la croissance future n'est pas une question d'expansion des revenus, mais une question d'efficacité du capital et de retours sur investissement. La conclusion directe est la suivante : Qudian Inc. est effectivement passé d'un modèle commercial à haut risque et à fort taux de désabonnement à un véhicule de gestion de trésorerie et d'investissement, dans le but d'améliorer considérablement ses marges de rentabilité pour l'exercice 2025.

Le principal moteur de l'amélioration de la santé financière de Qudian Inc. est la décision stratégique de mettre fin à son activité déficitaire de livraison du dernier kilomètre, « Fast Horse », en raison de la concurrence féroce du secteur. Cette décision, tout en provoquant une forte baisse du chiffre d'affaires, a éliminé un frein important aux dépenses d'exploitation. Voici le calcul rapide : les revenus totaux du deuxième trimestre 2025 ont chuté à seulement 3,5 millions de RMB (0,5 million de dollars américains), soit une baisse de 93,5 % d'une année sur l'autre, mais le bénéfice net attribuable aux actionnaires a bondi à 311,8 millions de RMB (43,5 millions de dollars américains), contre 99,8 millions de RMB au deuxième trimestre 2024. Il s'agit d'un compromis clair entre les revenus et le profit.

Le véritable moteur de la rentabilité réside désormais dans l’énorme trésorerie de l’entreprise. Au 30 juin 2025, Qudian Inc. détenait 4 029,0 millions RMB (562,4 millions de dollars US) en trésorerie et équivalents de trésorerie. Ces liquidités sont activement gérées pour générer des revenus hors exploitation. Au deuxième trimestre 2025, les revenus nets d'intérêts et de placements ont grimpé de 392,3 % pour atteindre 440,5 millions de RMB (61,5 millions de dollars), ce qui a plus que compensé les pertes d'exploitation. Il s’agit de la nouvelle source de revenus, quoique moins prévisible.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise est simple : un bilan de type forteresse et un engagement envers le rendement pour les actionnaires. Ils disposent de la flexibilité financière nécessaire pour explorer de nouvelles entreprises sans financement externe. De plus, le programme de rachat d’actions en cours constitue un énorme vent favorable ; au 12 août 2025, Qudian Inc. avait racheté 177 millions d'ADS pour environ 748,8 millions de dollars américains. C'est un signal sans aucun doute fort de l'opinion de la direction sur la sous-évaluation du titre par rapport à ses réserves de trésorerie.

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, l’accent est mis sur les marges et non sur la croissance des revenus. La société a révisé ses perspectives, visant une marge bénéficiaire brute de 62,5 % (en hausse par rapport à la fourchette précédente de 60,5 % à 61 %) et une projection de marge d'EBITDA ajusté supérieure à 18 % (en hausse de 17 % à 17,5 %). Ce pivot stratégique vers la gestion du capital et la rentabilité est la voie à suivre clairement.

Les initiatives stratégiques pointent vers une réinvention complète :

• Mettre un terme au secteur non rentable de la livraison du dernier kilomètre.
• Tirer parti des capacités technologiques pour explorer de nouvelles opportunités de vente au détail en ligne et hors ligne, potentiellement avec une solution Acheter maintenant, payer plus tard.
• Programme agressif de retour du capital via des rachats d’actions.
• Changement de nom proposé en High Templar Tech Limited (symbole HTT) pour signaler une rupture avec le passé, sous réserve d'un vote des actionnaires le 10 décembre 2025.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque inhérent à une forte dépendance aux revenus de placement, qui peuvent fluctuer énormément. Néanmoins, la nouvelle priorité est portée à la stabilité financière, comme le détaille le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Qudian Inc. (QD).

Votre prochaine étape devrait être de surveiller le vote des actionnaires du 10 décembre 2025 sur le changement de nom et de symbole ; l'approbation cimentera la nouvelle identité de l'entreprise et sa stratégie axée sur l'investissement.