Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Qudian Inc. (QD): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie sehen sich Qudian Inc. (QD) an und sehen ein gewaltiges, scheinbar widersprüchliches Finanzbild, und ehrlich gesagt haben Sie recht, wenn Sie innehalten. Die Schlagzeilen für das Geschäftsjahr 2025 zeugen von einem bewussten, schmerzhaften Übergang: Der Umsatz sank im zweiten Quartal 2025 auf nur 0,5 Millionen US-Dollar (3,5 Millionen RMB), ein Rückgang von 93,5 % im Jahresvergleich, da das Unternehmen beschloss, sein unrentables Liefergeschäft auf der letzten Meile einzustellen. Aber hier ist die kurze Rechnung, auf die es ankommt: Dieser strategische Ausstieg, gepaart mit starken Investitionsgewinnen, steigerte den Nettogewinn im selben Quartal auf 43,5 Millionen US-Dollar (311,8 Millionen RMB) und machte die Betriebsverluste wieder wett. Dies ist ein klassisches Bilanzspiel – Qudian verfügt zum 30. Juni 2025 über eine Kriegskasse von etwa 562,4 Millionen US-Dollar an Barmitteln und Barmitteläquivalenten, was ihnen die Liquidität verschafft, das Bruttogewinnmargenziel für das Geschäftsjahr 2025 umzuschwenken und sogar auf 62,5 % anzuheben. Die Frage betrifft nicht das vergangene Wachstum; Es geht darum, ob dieses zahlungskräftige Unternehmen sein neues, schlankeres Modell umsetzen kann, insbesondere angesichts der Tatsache, dass der geschätzte Gewinnbericht für das dritte Quartal jeden Tag sinkt, was dies definitiv zu einem kritischen Moment für jeden Anleger macht.

Umsatzanalyse

Sie müssen verstehen, dass sich das Umsatzbild von Qudian Inc. (QD) völlig verändert hat und von einem volatilen operativen Geschäft zu einer Cash-Management-Strategie übergeht. Die direkten Betriebseinnahmen sind eingebrochen, aber der Nettogewinn des Unternehmens hängt nun stark von Investitionsgewinnen ab.

Im zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) betrug der Gesamtbetriebsumsatz von Qudian Inc. nur 3,5 Millionen RMB (0,5 Millionen US-Dollar). Das ist ein deutlicher Rückgang, der die strategische Abkehr des Unternehmens von seinen früheren verbraucherorientierten Unternehmungen widerspiegelt. Ehrlich gesagt zeigt diese Zahl, dass der Kerngeschäftsmotor im Wesentlichen abgeschaltet ist.

Die verschwindende Betriebseinnahmequelle

Die Haupteinnahmequelle in der jüngeren Vergangenheit waren „Verkaufseinnahmen und andere“, die fast ausschließlich aus dem Liefergeschäft auf der letzten Meile stammten – dem Unternehmen für Fertiggerichte, das oft als Luoman Keji bezeichnet wird. Dieses Segment war einem starken Wettbewerb ausgesetzt, und Qudian Inc. hat beschlossen, es aufzulösen, um sich auf den Kapitalerhalt zu konzentrieren. Diese Entscheidung ist der wichtigste Faktor für die Umsatzzahlen.

Hier ist die schnelle Rechnung für den Rückgang: Die Umsatzerlöse und sonstigen Einnahmen gingen im zweiten Quartal 2025 um erstaunliche 93,5 % auf 3,5 Mio. RMB zurück, verglichen mit 53,3 Mio. RMB im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Umsatzwachstumsrate im Jahresvergleich ist daher stark negativ, ein klares Zeichen für einen Geschäftsrückgang. Im ersten Quartal 2025 betrug der Gesamtumsatz 25,8 Millionen RMB (3,6 Millionen US-Dollar), was einem Rückgang von 53,8 % gegenüber dem ersten Quartal 2024 entspricht.

Die Aufschlüsselung zeigt, dass der operative Umsatz nahezu ausschließlich von diesem einzelnen, inzwischen eingestellten Segment abhängt:

• Betriebsertrag im zweiten Quartal 2025: 3,5 Mio. RMB (aus dem abgewickelten Last-Mile-Liefergeschäft).
• Rückgang im zweiten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr: 93,5 % bei den Umsatzerlösen.
• Früheres Kerngeschäft (Kredit): In der aktuellen Umsatzberichterstattung weitgehend nicht vorhanden.

Der neue Einkommensmotor: Investitionsgewinne

Was diese Umsatzschätzung verbirgt, ist die wahre Quelle der Rentabilität des Unternehmens. Die wesentliche Veränderung in der finanziellen Lage von Qudian Inc. ist der massive Anstieg der nicht betrieblichen Einnahmen. Das Unternehmen funktioniert nun eher wie eine Holdinggesellschaft, die seine beträchtlichen Barreserven verwaltet, die sich zum 30. Juni 2025 auf 4.029,0 Millionen RMB (562,4 Millionen US-Dollar) beliefen.

Von hier kommt jetzt das Geld:

• Zins- und Kapitalerträge, netto stieg im zweiten Quartal 2025 um 392,3 %.
• Diese nicht betrieblichen Einnahmen beliefen sich auf 440,5 Millionen RMB (61,5 Millionen US-Dollar), ein Anstieg gegenüber 89,5 Millionen RMB im zweiten Quartal 2024.

Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn betrug im zweiten Quartal 2025 311,8 Millionen RMB (43,5 Millionen US-Dollar), was einen massiven Anstieg gegenüber den 99,8 Millionen RMB im zweiten Quartal 2024 darstellt, der jedoch auf Investitionsgewinne und nicht auf Verkäufe zurückzuführen ist. Sie investieren also in ein Unternehmen, das seine Geschäftstätigkeit auflöst und versucht, eine Rendite aus seinem Bargeldbestand zu erwirtschaften.

Für einen detaillierten Blick auf die Bilanz, die diesen Wandel unterstützt, können Sie die vollständige Analyse unter lesen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Qudian Inc. (QD): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Rentabilitätskennzahlen

Sie sehen Qudian Inc. (QD) und sehen einen enormen Nettogewinn, aber das erste, was Sie tun müssen, ist, unter die Haube zu schauen. Die Schlagzeile ist irreführend: Die Rentabilität von Qudian Inc. im Jahr 2025 ist paradox und wird ausschließlich von nicht operativen Investitionsgewinnen und nicht von der Stärke des Kerngeschäfts bestimmt. Das Unternehmen ist profitabel, seine Geschäftstätigkeit jedoch nicht.

Für das zweite Quartal 2025 meldete Qudian Inc. einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn in Höhe von US-Dollar43,5 Millionen (RMB 311,8 Millionen), ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Aber hier ist die schnelle Rechnung: Der Gesamtumsatz im gleichen Zeitraum sank auf nur noch US-Dollar0,5 Millionen (RMB 3,5 Millionen), ein Rückgang von 93,5 % im Vergleich zum Vorjahr. Das bedeutet, dass die Nettoeinnahmen nicht aus dem Verkauf von Waren oder Dienstleistungen stammen; Es stammt aus Kapitalerträgen, die um 392,3 % auf US-Dollar stiegen61,5 Millionen (RMB 440,5 Millionen).

Brutto-, Betriebs- und Nettogewinnmargen: Der Investitionspuffer

Wenn Sie die Margen aufschlüsseln, sehen Sie das tatsächliche operative Bild. Die Nettogewinnmarge des Unternehmens nach den letzten zwölf Monaten (TTM) beträgt atemberaubende 386,3 %, was auf dem Papier auf eine extreme Rentabilität hinweist. Allerdings verdeckt dies ein tiefes operatives Loch, da die TTM-Betriebsmarge bei brutalen -243,41 % liegt.

Der Betriebsverlust ist eine direkte Folge der strategischen Abkehr vom Last-Mile-Liefergeschäft, das Qudian Inc. aufgrund des starken Wettbewerbs eingestellt hat. Dieser Übergang verursachte im zweiten Quartal 2025 einen Betriebsverlust in Höhe von US-Dollar15,9 Millionen (RMB 113,9 Millionen). Das Unternehmen überlebt definitiv aufgrund seiner Bilanzstärke und Investitionsrenditen, nicht aufgrund seines aktuellen Geschäftsmodells. Sie müssen das verstehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Qudian Inc. (QD). um zu verstehen, wohin das Management zu wechseln versucht.

• Nettogewinnmarge (TTM): 386,3 % (sehr profitabel aufgrund von Investitionen).
• Betriebsgewinnmarge (TTM): -243,41 % (schwere Betriebsverluste).
• Bruttomarge (TTM): 8,94 % (Extrem niedrig für ein Finanz-/Technologieunternehmen).

Betriebseffizienz im Vergleich zu Branchen-Benchmarks

Die TTM-Bruttomarge von 8,94 % verdeutlicht ein großes Effizienzproblem im Vergleich zu seinen Mitbewerbern im breiteren Finanzdienstleistungssektor, wo die durchschnittliche TTM-Bruttomarge eher bei 69,32 % liegt. Diese Lücke ist enorm, aber es ist wichtig, die zukunftsorientierte Ausrichtung des Unternehmens zu beachten.

Das Management hat seine Prognose für das Gesamtjahr 2025 revidiert und strebt eine Bruttogewinnmarge von 62,5 % an, gegenüber der früheren Spanne von 60,5 % bis 61 %. Wenn dieses Ziel erreicht wird, würden sie näher an den Branchendurchschnitt heranrücken, es hängt jedoch von einem erfolgreichen und schnellen Geschäftsübergang ab. Die aktuelle Realität spiegelt sich in der TTM-Betriebsmarge von -243,41 % wider, die weit unter der branchendurchschnittlichen Betriebsmarge von 10,42 % liegt.

Der einzig klare Einzeiler lautet: Qudian Inc. ist ein zahlungskräftiges Unternehmen, das als Investmentfonds fungiert, während sein Kerngeschäft im Hospizbereich liegt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Nachhaltigkeit der Kapitalerträge. Ein einziges Quartal mit hohen Renditen ist kein Geschäftsmodell. Für Anleger ist die Sache klar: Sie setzen auf die Fähigkeit des Managements, seine Barreserven erfolgreich einzusetzen, und nicht auf eine Trendwende bei der historischen Kreditvergabe oder auf neue E-Commerce-Projekte.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Wenn man sich die Bilanz von Qudian Inc. (QD) anschaut, fällt als erstes der äußerst konservative Ansatz bei der Wachstumsfinanzierung auf. Seit dem letzten Quartal im Jahr 2025 ist das Unternehmen überwiegend durch Eigenkapital und nicht durch Schulden finanziert. Dies ist eine massive Abweichung von der Norm im Finanzdienstleistungssektor und signalisiert ein definitiv geringes Risiko profile auf der Seite der Kapitalstruktur.

Die Gesamtverschuldung von Qudian Inc. (QD) ist im Vergleich zur Eigenkapitalbasis bemerkenswert gering. Die gemeldete Gesamtverschuldung beträgt lediglich 102,25 Millionen US-Dollar. Um das ins rechte Licht zu rücken: Das Gesamteigenkapital (Eigenkapital) des Unternehmens beträgt zum 30. Juni 2025 etwa 1.616,3 Millionen US-Dollar. Das bedeutet, dass das Unternehmen über mehr als 15-mal mehr Eigenkapital als Schulden verfügt. Das ist eine Festungsbilanz.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Schuldenaufschlüsselung, basierend auf den neuesten Zahlen für 2025:

• Kurzfristige Schulden: 100,27 Millionen US-Dollar
• Langfristige Schulden: Ungefähr 1,98 Millionen US-Dollar (berechnet aus der Gesamtverschuldung abzüglich der kurzfristigen Schulden)

Der überwiegende Teil der Schulden, nämlich 98 %, sind kurzfristig, was ein wichtiges Detail darstellt. Der Anteil der langfristigen Schulden ist vernachlässigbar und beträgt etwa 0,04 % des gesamten Eigenkapitals. Diese Struktur zeigt eine Präferenz für betriebliche Flexibilität und ein minimales langfristiges Zinsrisiko.

Die aussagekräftigste Kennzahl ist hier das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E), das die finanzielle Verschuldung misst. Das D/E-Verhältnis von Qudian Inc. (QD) liegt bei extrem niedrigen 0,06 (oder 6,33 %). Für ein Finanzdienstleistungsunternehmen, insbesondere eines, das in den Bereich Kreditdienstleistungen oder Kapitalmärkte eingeordnet ist, ist ein Verhältnis von etwa 0,53 bis 0,95 typischer. Qudian Inc. (QD) operiert mit einem Bruchteil der Hebelwirkung seiner Mitbewerber, was einen enormen Puffer gegen Wirtschaftsabschwünge oder regulatorische Änderungen bietet. Dieses Ausmaß des Schuldenabbaus kommt einfach nicht oft vor.

An der Finanzierungsfront gab es in letzter Zeit praktisch keine neuen Schuldenaktivitäten; Die Nettoemission von Schuldtiteln für die drei Monate bis Juni 2025 betrug 0,00 Millionen US-Dollar. Anstelle von Schulden hat das Unternehmen sein Kapital aktiv für Eigenkapitalfinanzierungsmaßnahmen wie Aktienrückkäufe genutzt und zwischen Juni 2024 und August 2025 ADSs im Wert von insgesamt etwa 54,6 Millionen US-Dollar zurückgekauft. Dies ist ein klares Signal dafür, dass das Management die Aktie für unterbewertet hält und sich dafür entscheidet, Kapital an die Aktionäre zurückzugeben, anstatt den Betrieb mit neuen Krediten zu finanzieren. Das Gleichgewicht zwischen Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung ist stark auf Eigenkapital ausgerichtet, was eine starke, risikoarme Position darstellt, die Anleger im Rahmen ihrer Analyse berücksichtigen sollten Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Qudian Inc. (QD): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Hier ist eine Zusammenfassung der Kapitalstruktur für ein klareres Bild:

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Qudian Inc. (QD) seine kurzfristigen Rechnungen decken kann, und die Antwort ist ein klares „Ja“ – ihre Liquiditätsposition ist außergewöhnlich stark, fast schon mangelhaft. Im letzten Berichtszeitraum verfügt das Unternehmen im Verhältnis zu seinen Verpflichtungen über einen enormen Bargeldbestand, der auf eine Geschäftsumstellungsstrategie zurückzuführen ist, bei der die Erhaltung der Bilanz Vorrang vor Wachstum hat.

Die Kernkennzahlen erzählen ein klares Bild der Finanzkraft. Das Current Ratio (kurzfristige Vermögenswerte dividiert durch kurzfristige Verbindlichkeiten) von Qudian Inc. liegt bei außergewöhnlichen 9,13 und das Quick Ratio (ein strengeres Maß ohne Vorräte) beträgt 7,60. Im Kontext gilt ein Verhältnis von 2,0 normalerweise als gesund. Das bedeutet, dass Qudian Inc. für jeden Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten mehr als neun Dollar an Umlaufvermögen hat. Ehrlich gesagt, das ist nicht nur flüssig; es schwimmt praktisch in bar.

• Aktuelles Verhältnis: 9,13 (Extrem hohe kurzfristige Vermögensdeckung).
• Quick Ratio: 7,60 (Stärkster Indikator für die sofortige Verfügbarkeit von Bargeld).
• Total Cash (MRQ): 1,21 Milliarden US-Dollar (ein riesiger Liquiditätspuffer).

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Die Analyse der Betriebskapitaltrends von Qudian Inc. zeigt, dass sich ein Unternehmen in einem bedeutenden Geschäftswandel befindet und sich auf die Verwaltung seiner bestehenden Kapitalbasis konzentriert, anstatt neue Einnahmen zu generieren. Ihre Strategie besteht darin, nicht zum Kerngeschäft gehörende Geschäftsbereiche wie das Liefergeschäft auf der letzten Meile abzuwickeln und ein umsichtiges Cash-Management beizubehalten. Dies hat zu einem erheblichen Betriebskapitalüberschuss geführt, wobei die gesamten Barmittel (1,21 Milliarden US-Dollar MRQ) die Gesamtschulden (102,25 Millionen US-Dollar MRQ) bei weitem übersteigen.

Die Kapitalflussrechnung overview Für das Geschäftsjahr 2025 zeigt sich eine Verschiebung der Aktivität. Im ersten Quartal 2025 verzeichnete Qudian Inc. einen Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit in Höhe von 35,0 Millionen US-Dollar (254,3 Millionen RMB), der größtenteils aus realisierten Kapitalerträgen stammte. Daraus ergab sich jedoch im zweiten Quartal 2025 ein Nettobarmittelabfluss aus betrieblicher Tätigkeit in Höhe von 0,2 Millionen US-Dollar (1,1 Millionen RMB), der Zahlungen für allgemeine Ausgaben und die Schließung von Geschäften widerspiegelt. Die eigentliche Wirkung liegt im Investitions-Cashflow.

Hier ist die kurze Rechnung zur Cashflow-Aktivität für das erste Halbjahr 2025:

Der Investitions-Cashflow zeigt eine Nettoverwendung von 97,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025, hauptsächlich für den Kauf kurzfristiger Investitionen. Dies bestätigt, dass das Unternehmen seine großen Barreserven aktiv verwaltet, um nicht betriebliche Einnahmen zu erzielen, die im zweiten Quartal 2025 auf 61,5 Millionen US-Dollar gestiegen sind. Der Finanzierungs-Cashflow zeigt eine konsequente Verwendung von 11,3 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 für Aktienrückkäufe, ein klarer Schritt, um Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Die Bilanz ist derzeit definitiv der größte Vermögenswert des Unternehmens.

Liquiditätsstärken und kurzfristige Maßnahmen

Die primäre Liquiditätsstärke ist die schiere Größe der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, die sich zum 30. Juni 2025 auf 562,4 Millionen US-Dollar (4.029,0 Millionen RMB) beliefen, zuzüglich weiterer 109,2 Millionen US-Dollar (782,3 Millionen RMB) an verfügungsbeschränkten Barmitteln. Das verfügungsbeschränkte Bargeld dient als Sicherheit für kurzfristige Kreditaufnahmen, aber das freie Bargeld ist immer noch enorm. Das kurzfristige Risiko ist nicht die Insolvenz; Es ist die Kapitalallokation. Das operative Geschäft generiert einen minimalen oder negativen Cashflow, sodass das Unternehmen auf Kapitalerträge angewiesen ist, um den Nettogewinn zu steigern.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Abhängigkeit von nicht betrieblichen Erträgen. Der Nettogewinn des Unternehmens in Höhe von 43,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 war größtenteils auf die Kapitalerträge zurückzuführen, nicht auf das Kerngeschäft, das einen Betriebsverlust von 15,9 Millionen US-Dollar verzeichnete. Die klare Maßnahme besteht hier darin, die Qualität des Anlageportfolios und die Nachhaltigkeit dieser nicht betrieblichen Erträge zu überwachen. Für einen tieferen Einblick in die Bewertungsimplikationen dieses Übergangs können Sie unseren vollständigen Beitrag lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Qudian Inc. (QD): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Bewertungsanalyse

Ist Qudian Inc. (QD) derzeit über- oder unterbewertet? Die kurze Antwort lautet: Es hängt ganz davon ab, welche Kennzahl Sie priorisieren. Mit Stand November 2025 bietet die Bewertung von Qudian ein gemischtes, komplexes Bild. Einigen Modellen zufolge wird die Aktie mit einem deutlichen Aufschlag auf ihren inneren Wert gehandelt, ihr Kurs-Buchwert-Verhältnis deutet jedoch auf einen hohen zugrunde liegenden Wert hin, und technische Analysten haben ein „Kauf“-Signal. Sie müssen über die einfache Überschrift hinausschauen.

Die Kernbewertungskennzahlen für 2025

Wenn man sich die Fundamentaldaten ansieht, weist Qudian Inc. einige sehr niedrige Bewertungskennzahlen auf, was oft darauf hindeutet, dass eine Aktie unterbewertet ist, aber der Kontext ihres sich verändernden Geschäftsmodells ist entscheidend. Für die letzten zwölf Monate (TTM), die im Jahr 2025 enden, ist das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) außergewöhnlich niedrig und liegt bei etwa 0.50. Das bedeutet, dass der Markt das Unternehmen nur mit der Hälfte seines Nettoinventarwerts bewertet, was ein klassischer Deep-Value-Indikator ist. Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Kennzahlen:

Das KGV liegt bei ca 11.63, was definitiv nicht teuer ist. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist die Volatilität der Gewinne von Qudian (das „E“ im KGV), die stark von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsaktivitäten und Abwicklungen beeinflusst wurden, wodurch das Verhältnis weniger zuverlässig ist als bei einem stabilen operativen Geschäft.

Aktienkursdynamik und Aktionärsrenditen

Die Aktienkursentwicklung im letzten Jahr zeugt von einer deutlichen Erholung und Dynamik. Die Aktie ist dramatisch gestiegen und hat um mehr als 10 Prozent zugelegt 110.73% in den letzten 52 Wochen. Die 52-Wochen-Handelsspanne zeigt die Volatilität, ausgehend von einem Tiefstwert von $2.04 auf einen Höchststand von $5.08. Der zuletzt erfasste Preis lag bei ca $4.91 ab Mitte November 2025. Das ist ein starker Schritt, bedeutet aber auch, dass das leichte Geld von unten weg ist. Außerdem zahlt das Unternehmen derzeit keine Dividende, sodass Ihre Rendite ausschließlich auf dem Kapitalzuwachs basiert. Die Dividendenrendite und die Ausschüttungsquote sind beides 0.00% für 2025, was typisch für ein Unternehmen ist, das sich in einer großen Geschäftsumstellung befindet.

Analystenstimmung: Kaufen, halten oder verkaufen?

Ehrlich gesagt ist die Analystengemeinschaft gespalten, was ein klassisches Zeichen für ein Unternehmen im Wandel ist. Man muss die grundsätzlichen Warnungen gegen den technischen Optimismus abwägen. Beispielsweise legen einige quantitative Modelle, wie etwa GF Value von GuruFocus, den beizulegenden Zeitwert der Aktie bei fest $1.46und bezeichnete es zum aktuellen Preis als „deutlich überbewertet“. Andere technische Analyseunternehmen haben Qudian Inc. jedoch zu einem Kaufkandidaten hochgestuft, da sie kurzfristig positive technische Signale sehen.

Hier ist die Aufschlüsselung des kurzfristigen Konsenses:

• Einige Modelle legen einen fairen Wert von nahe $1.46, was ein großes Abwärtsrisiko mit sich bringt.
• Andere Analysten haben ein durchschnittliches 30-Tage-Kursziel von rund $5.1832, was auf einen bescheidenen kurzfristigen Gewinn schließen lässt.
• Die technische Analyse hat die Aktie kürzlich auf eine Kaufempfehlung hochgestuft.

Die Handlung ist also klar: Wenn Sie ein Deep-Value-Investor sind, der sich auf das Kurs-Buchwert-Verhältnis und das Nettovermögen konzentriert, sieht das attraktiv aus, aber Sie müssen mit der „Überbewertung“-Warnung von intrinsischen Wertmodellen vertraut sein. Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer derzeit Anteile hält, sollten Sie hier vorbeischauen Erkundung des Investors von Qudian Inc. (QD). Profile: Wer kauft und warum?

Risikofaktoren

Sie sehen sich Qudian Inc. (QD) an und sehen ein Unternehmen in einem tiefgreifenden Wandel, in dem definitiv die größten Risiken – und potenziellen Chancen – liegen. Die direkte Schlussfolgerung lautet: Die finanzielle Gesundheit von Qudian Inc. hängt weniger von seinen laufenden Geschäftstätigkeiten als vielmehr von seinem Bargeldbestand sowie seiner Fähigkeit ab, eine vollständige strategische Neuausrichtung weg von einem scheiternden Unternehmen durchzuführen.

Das Unternehmen hat zwar Geld verdient, aber nicht mit seinem Kerngeschäft. Hier ist die kurze Rechnung aus dem ersten Halbjahr 2025: Qudian Inc. meldete einen Nettogewinn von 20,7 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 und 43,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025. Aber, und das ist entscheidend, dieser Gewinn stammte aus nicht operativen Quellen, insbesondere Zins- und Kapitalerträgen. Im zweiten Quartal 2025 mussten beispielsweise Kapitalerträge in Höhe von 61,49 Millionen US-Dollar einen Betriebsverlust von 15,9 Millionen US-Dollar aus dem Geschäft selbst decken. Das ist kein nachhaltiges Modell.

Das unmittelbarste Betriebsrisiko war das Liefergeschäft auf der letzten Meile, das die Gewinn- und Verlustrechnung erheblich belastete. Dieses Segment war einem intensiven Wettbewerb ausgesetzt, der zu einem Umsatzeinbruch auf nur 0,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 führte und die Ursache für den zehnten vierteljährlichen Betriebsverlust des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 war.

• Operationelles Risiko: Zehn Quartale in Folge Betriebsverluste.

Fairerweise muss man sagen, dass Qudian Inc. mit der Ankündigung seines Plans, das Last-Mile-Liefergeschäft einzustellen, eine entscheidende, mildernde Maßnahme ergriffen hat. Dadurch wird die Hauptursache für Betriebsverluste beseitigt und das Unternehmen wird enorm belastet. Dennoch führt dies direkt zum bedeutendsten strategischen Risiko: dem „Was kommt als nächstes?“ Frage. Das Unternehmen ist heute ein zahlungskräftiges Unternehmen ohne klares, funktionierendes Kerngeschäft. Es muss ein neues Unternehmen finden, und das erfordert Vorabinvestitionen, die einen Teil seines beträchtlichen Buchwerts von 9,79 US-Dollar pro ADS ab dem zweiten Quartal 2025 schmälern könnten.

Über das interne Betriebsdrama hinaus ist Qudian Inc. mit zwei großen externen Risiken konfrontiert, die einfach dazu gehören, Geschäfte in China zu tätigen:

• Regulatorisches Risiko: Das Unternehmen war in der Vergangenheit auf dem chinesischen Verbraucherkreditmarkt tätig, einem Sektor, der für hohe Volatilität und plötzliche, weitreichende regulatorische Änderungen bekannt ist. Jede Änderung der Haltung der Regierung zu Finanztechnologie (Fintech) oder Verbraucherkrediten könnte jede künftige Rückkehr von Unternehmen in diesen Bereich sofort zum Scheitern bringen.
• Marktrisiko: Die Abhängigkeit von nicht betrieblichen Erträgen bedeutet, dass das Unternehmen derzeit im Wesentlichen ein Investment-Holding-Vehikel ist. Der Nettogewinn, der im zweiten Quartal 2025 43,5 Millionen US-Dollar betrug, reagiert sehr empfindlich auf Schwankungen des Werts und der Erträge aus seinen Investitionen, wodurch die Quartalsgewinne von Natur aus weniger vorhersehbar sind.

Die primäre Abhilfestrategie des Managements besteht derzeit in einem umsichtigen Cash-Management und einem Aktienrückkaufprogramm, mit dem bis zum 12. August 2025 177 Millionen ADSs erworben wurden, was ein Bekenntnis zum Shareholder Value zeigt und gleichzeitig neue Möglichkeiten erkundet. Mit einem Gesamtbestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten von 562,4 Millionen US-Dollar zum 30. Juni 2025 verfügen sie über die nötigen Voraussetzungen dafür. Der überarbeitete Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 zielt auf eine Bruttogewinnmarge von 62,5 % und eine bereinigte EBITDA-Marge von mehr als 18 %, diese Ziele hängen jedoch stark vom Erfolg ihrer neuen, noch bekannt gegebenen strategischen Ausrichtung ab.

Mehr über die finanzielle Lage und die zukünftige Ausrichtung des Unternehmens können Sie im vollständigen Beitrag lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Qudian Inc. (QD): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Wachstumschancen

Sie sehen sich Qudian Inc. (QD) an und sehen ein Unternehmen, das sich in einer massiven operativen Krise befindet. Bei der zukünftigen Wachstumsgeschichte geht es also nicht um Umsatzsteigerungen, sondern um Kapitaleffizienz und Anlagerenditen. Die direkte Erkenntnis lautet: Qudian Inc. hat sich effektiv von einem Geschäftsmodell mit hohem Risiko und hoher Umsatzabwanderung zu einem Cash-Management- und Anlageinstrument entwickelt und strebt eine dramatische Verbesserung der Rentabilitätsmargen für das Geschäftsjahr 2025 an.

Der Hauptgrund für die verbesserte Finanzlage von Qudian Inc. ist die strategische Entscheidung, sein verlustbringendes Last-Mile-Delivery-Geschäft „Fast Horse“ aufgrund des harten Branchenwettbewerbs abzuwickeln. Dieser Schritt führte zwar zu einem starken Rückgang des Umsatzes, hat jedoch eine erhebliche Belastung der Betriebskosten beseitigt. Hier ist die schnelle Rechnung: Im zweiten Quartal 2025 sanken die Gesamteinnahmen auf nur 3,5 Millionen RMB (0,5 Millionen US-Dollar), was einem Rückgang von 93,5 % im Jahresvergleich entspricht, aber der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn stieg von 99,8 Millionen RMB im zweiten Quartal 2024 auf 311,8 Millionen RMB (43,5 Millionen US-Dollar). Das ist ein klarer Kompromiss zwischen Umsatz und Gewinn.

Der eigentliche Rentabilitätsmotor ist nun die enorme Liquiditätsposition des Unternehmens. Zum 30. Juni 2025 verfügte Qudian Inc. über 4.029,0 Millionen RMB (562,4 Millionen US-Dollar) an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten. Diese Liquidität wird aktiv verwaltet, um nicht-operative Erträge zu erwirtschaften. Im zweiten Quartal 2025 stiegen die Nettozins- und Kapitalerträge um 392,3 % auf 440,5 Mio. RMB (61,5 Mio. US-Dollar), was die Betriebsverluste mehr als wettmachte. Dies ist die neue, wenn auch weniger vorhersehbare Einnahmequelle.

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens ist einfach: eine festungsartige Bilanz und die Verpflichtung zur Rendite der Aktionäre. Sie verfügen über die finanzielle Flexibilität, neue Unternehmungen ohne externe Finanzierung zu erkunden. Zudem gibt das laufende Aktienrückkaufprogramm enormen Rückenwind; Bis zum 12. August 2025 hatte Qudian Inc. 177 Millionen ADSs für etwa 748,8 Millionen US-Dollar zurückgekauft. Das ist auf jeden Fall ein starkes Signal dafür, dass das Management die Unterbewertung der Aktie im Verhältnis zu ihren Barreserven einschätzt.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 liegt der Fokus auf Margen und nicht auf Umsatzwachstum. Das Unternehmen hat seinen Ausblick revidiert und strebt eine Bruttogewinnmarge von 62,5 % (gegenüber der vorherigen Spanne von 60,5 % bis 61 %) und eine Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge von über 18 % (gegenüber 17 % bis 17,5 %) an. Dieser strategische Schwenk hin zu Kapitalmanagement und Kosteneffizienz ist der klare Weg nach vorne.

Die strategischen Initiativen deuten auf eine völlige Neuerfindung hin:

• Auflösung des unrentablen Last-Mile-Delivery-Geschäfts.
• Nutzung technologischer Möglichkeiten, um neue Online- und Offline-Einzelhandelsmöglichkeiten zu erkunden, möglicherweise mit einer „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Lösung.
• Aggressives Kapitalrückgabeprogramm durch Aktienrückkäufe.
• Vorgeschlagene Namensänderung in High Templar Tech Limited (Ticker HTT), um einen Bruch mit der Vergangenheit zu signalisieren, vorbehaltlich einer Aktionärsabstimmung am 10. Dezember 2025.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko, das mit der starken Abhängigkeit von Kapitalerträgen verbunden ist, die stark schwanken können. Der neue Schwerpunkt liegt jedoch auf der Finanzstabilität, wie im Detail dargelegt Leitbild, Vision und Grundwerte von Qudian Inc. (QD).

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Abstimmung der Aktionäre über die Namens- und Tickeränderung am 10. Dezember 2025 zu überwachen. Die Genehmigung wird die neue Identität und investitionsorientierte Strategie des Unternehmens festigen.