Analyser la santé financière de ResMed Inc. (RMD) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez ResMed Inc. (RMD) et voyez un paradoxe : une entreprise qui vient de réaliser un exercice 2025 phénoménal, mais dont les actions ont toujours l'impression de marcher sur du verre, et honnêtement, vous voulez savoir pourquoi. Les chiffres sont définitivement solides : le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année a atteint 5,15 milliards de dollars, soit un bond de 10 %, et le bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP a grimpé à 9,55 dollars, en hausse de 23,7 % par rapport à l'année précédente. De plus, l'entreprise a généré 1,8 milliard de dollars de flux de trésorerie opérationnels, démontrant une efficacité opérationnelle et une conversion de trésorerie incroyables. Mais là est le problème, le marché évalue toujours le risque lié aux médicaments amaigrissants GLP-1, dont certains craignent qu'ils ne réduisent fondamentalement le marché de l'apnée du sommeil. Nous devons donc regarder au-delà des données financières solides pour cartographier les risques et opportunités réels à court terme qui feront réellement monter le cours des actions à partir de maintenant.

Analyse des revenus

Vous recherchez le moteur principal de l'activité de ResMed Inc. (RMD) et, honnêtement, le tableau pour l'exercice 2025 est celui d'une croissance régulière et rentable. Le chiffre d'affaires total de l'entreprise pour l'ensemble de l'exercice 2025 a atteint environ 5,15 milliards de dollars, marquant un solide 10% augmentation d’une année sur l’autre. Il s’agit d’une croissance fiable à un chiffre, ce qui est certainement ce que vous attendez d’un leader du marché.

Les flux de revenus sont bien diversifiés entre le matériel, les consommables et les logiciels, ce qui permet de les protéger des chocs ponctuels du marché. Ce qu'il faut retenir, c'est que le secteur des consommables - masques et accessoires - continue de générer des revenus récurrents à forte marge qui sous-tendent leur valorisation, mais le segment des logiciels est celui qui connaît la croissance la plus rapide, même s'il est le plus petit.

Décomposer les principales sources de revenus

ResMed Inc. fonctionne sur un modèle de rasoir et de lame (appareils et masques/accessoires) avec un troisième pilier en croissance dans les logiciels. Voici un aperçu de la répartition des revenus au cours de l'exercice 2025, en utilisant les revenus de l'année complète de 5,15 milliards de dollars pour cartographier les contributions :

• Appareils (appareils CPAP/APAP) : représentent environ 52% des ventes, environ 2,68 milliards de dollars.
• Masques et consommables : contribution à propos de 36% des ventes, soit environ 1,85 milliard de dollars.
• Logiciel de soins en établissement (RCS) : représente le reste 12%, environ 618 millions de dollars, et constitue un segment crucial à forte croissance.

Le segment des appareils, qui comprend les populaires plates-formes AirSense 10 et AirSense 11, est le plus important, mais les ventes de masques et d'accessoires constituent la véritable source de revenus récurrente, générant une demande constante car les patients ont besoin d'être remplacés tous les quelques mois. C’est le volant financier en action.

Moteurs de croissance géographique et sectorielle

La répartition géographique du chiffre d'affaires montre une forte dépendance à l'égard du marché américain, mais la croissance internationale reste forte. Voici un petit calcul pour l'année entière : les États-Unis à eux seuls ont généré environ 3,29 milliards de dollars, ou 63.8% du chiffre d’affaires total, tandis que le reste du monde a contribué 1,86 milliard de dollars, ou 36.2%.

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la croissance globale des revenus a été 10%, ou précisément 9.84%. Les ventes d'appareils ont augmenté de 9%, et les segments masques et logiciels combinés ont augmenté de 10%. Cela montre une croissance équilibrée dans toutes les lignes de produits de base. Vous pouvez approfondir la dynamique du marché en Explorer ResMed Inc. (RMD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le segment des logiciels de soins résidentiels (RCS), alors que seulement 12% du chiffre d'affaires, est un domaine de croissance critique. Les revenus ont augmenté de 9% en devises constantes au quatrième trimestre de l'exercice 2025, reflétant la croissance organique continue de leur portefeuille de soins hors hospitaliers. Cet écosystème de santé numérique est ce qui différencie ResMed Inc. des concurrents purement matériels et constitue une opportunité majeure d'expansion des marges.

Mesures de rentabilité

Vous regardez ResMed Inc. (RMD) parce que les gros chiffres suggèrent une activité à marge élevée, et honnêtement, vous avez raison. La santé financière de l'entreprise au cours de l'exercice 2025 (FY2025) montre une accélération significative de la rentabilité, ce qui est un signal clé pour les investisseurs à long terme.

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, ResMed a déclaré un chiffre d’affaires total d’environ 5,15 milliards de dollars, soit une augmentation de 10 % sur un an. Ce qui compte vraiment, cependant, c'est la part de ces revenus qu'ils ont conservée, et les marges racontent une histoire puissante d'excellence opérationnelle et de domination du marché.

• Marge brute : la rentabilité des produits de base est forte, atteignant 59.4% (PCGR).
• Marge opérationnelle : cela montre l'efficacité après les frais généraux, atteignant environ 32.8% (calculé à partir d'un bénéfice d'exploitation de 1,69 milliard de dollars sur un chiffre d'affaires de 5,15 milliards de dollars).
• Marge nette : La marge bénéficiaire nette était d'environ 27.2% (calculé à partir d'un revenu net de 1,4 milliard de dollars sur un chiffre d'affaires de 5,15 milliards de dollars).

Tendances et efficacité opérationnelle

La tendance au cours des dernières années a été une progression constante vers des marges plus élevées, mais l’exercice 2025 a été définitivement une année solide. L'accent stratégique de ResMed sur l'efficacité et la dynamique favorable du marché s'est directement traduit par une croissance des bénéfices dépassant de loin la croissance des revenus. Voici le calcul rapide de l’augmentation des bénéfices :

• Le bénéfice brut a augmenté de 15% à 3,1 milliards de dollars.
• Le résultat opérationnel (bénéfice d'exploitation) a bondi de 28% à 1,69 milliard de dollars.
• Le bénéfice net (bénéfice net) a bondi de façon remarquable 37% à 1,4 milliard de dollars.

Cette accélération est un signe clair que l'entreprise gère extrêmement bien son coût des marchandises vendues (COGS), en grande partie grâce à l'efficacité des achats, de la fabrication et de la logistique, ainsi qu'à l'amélioration des coûts des composants. Les frais commerciaux, généraux et administratifs (SG&A) affichent également une bonne maîtrise, s'améliorant à 19.0% du chiffre d’affaires au troisième trimestre de l’exercice 2025. C'est ainsi que vous obtenez une augmentation de vos revenus de 10 % qui se transforme en une augmentation de votre revenu net de 37 % : vous gérez simplement un navire plus serré.

Comparaison sectorielle : surperformance du RMD

Lorsque vous comparez ResMed Inc. à ses pairs dans le domaine des dispositifs médicaux, ses ratios de rentabilité ne sont pas seulement compétitifs ; ils sont supérieurs dans des domaines clés. Sa marge brute GAAP d'environ 60.69% est déjà en ligne avec la moyenne du secteur de 59.25%. Mais ce qui fait réellement la différence, c'est la façon dont ResMed convertit ce bénéfice brut en bénéfice net et en flux de trésorerie.

Marge nette de ResMed d'environ 27% et une marge de flux de trésorerie disponible (FCF) d'environ 26% au cours de l’exercice 2025 sont des valeurs aberrantes massives par rapport à la marge nette moyenne du secteur de seulement 0.38% et FCF Marge de 4%. Il s’agit du type de puissance de feu financière qui permet des investissements soutenus dans la recherche et le développement (R&D) et des rendements pour les actionnaires, même dans un climat économique difficile. Le modèle économique, qui comprend une forte composante Software as a Service (SaaS), contribue à cette performance exceptionnelle. Analyser la santé financière de ResMed Inc. (RMD) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu rapide de la rentabilité de ResMed pour l’exercice 2025 par rapport au secteur dans son ensemble :

Ce qu’il faut retenir est simple : ResMed a la meilleure rentabilité de sa catégorie profile, transformant un pourcentage plus élevé de chaque dollar de vente en pur profit et en flux de trésorerie que presque tous ses pairs. Cette solidité financière constitue un énorme tampon contre les risques à court terme.

Prochaine étape : fouiller dans le bilan pour voir si la dette profile correspond à cette solide performance du compte de résultat.

Structure de la dette ou des capitaux propres

ResMed Inc. (RMD) maintient une structure de capital remarquablement conservatrice, ce qui constitue un signe clé de stabilité financière. La société s'appuie fortement sur le financement par actions et sur les bénéfices non distribués, ce qui lui permet de maintenir son endettement à un faible niveau, surtout par rapport à ses réserves de trésorerie. Cette approche à faible effet de levier signifie que ResMed Inc. dispose d'une solide protection contre les ralentissements économiques et les taux d'intérêt élevés.

Cette approche conservatrice se reflète clairement dans les derniers chiffres. Au 30 septembre 2025, la dette totale de la société s'élevait à environ 668,6 millions de dollars, un chiffre facilement compensé par sa situation de trésorerie. C'est définitivement un bon signe.

Voici un calcul rapide de la répartition de la dette pour le premier trimestre de l’exercice 2026 (terminé le 30 septembre 2025) :

Ce que cache cette estimation, c’est une évolution significative de la dette à court terme, qui est passée de 9,9 millions de dollars fin juin 2025 à 259,9 millions de dollars à peine trois mois plus tard. Néanmoins, la dette globale à long terme a tendance à baisser, passant d'environ 658,4 millions de dollars à 408,7 millions de dollars au cours de la même période, démontrant l'engagement de la direction en faveur de la discipline en matière d'endettement.

Le ratio dette/fonds propres (D/E) est ici la mesure la plus révélatrice. Il mesure la dette totale par rapport au total des capitaux propres. Pour ResMed Inc., le ratio D/E au 30 septembre 2025 était d'environ 0.11 (ou 10.9%). Ce chiffre est exceptionnellement faible pour une entreprise de cette taille, et bien inférieur à la référence plus large du secteur de la santé, qui est d'environ 7.9% pour la dette/fonds propres ordinaires, même si le ratio de l'entreprise reste très compétitif.

Ce faible ratio D/E signifie que ResMed Inc. dispose de plus de 9 $ de capitaux propres pour chaque dollar de dette. La société finance principalement sa croissance et ses opérations par le biais des bénéfices non répartis et des capitaux propres, et non par le biais d'un effet de levier financier (emprunts). En effet, avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 1,384 milliard de dollars au bilan au 30 septembre 2025, la société fonctionne avec une trésorerie nette importante, ce qui signifie qu'elle dispose de plus de liquidités que de dette totale.

L'approche de l'entreprise en matière de capital est claire : donner la priorité aux flux de trésorerie opérationnels et au financement en fonds propres, et utiliser la dette de manière sélective. Cette forte liquidité et cette dépendance minimale à l'égard du financement par emprunt externe signifient que ResMed Inc. dispose d'une capacité suffisante pour financer de futures acquisitions, R&D et rachats d'actions sans avoir besoin d'émettre de nouveaux capitaux propres ou de contracter des dettes risquées, contribuant ainsi à maximiser les rendements pour les actionnaires. Pour une analyse plus approfondie de la santé financière globale de l'entreprise, vous pouvez consulter l'analyse complète sur Analyser la santé financière de ResMed Inc. (RMD) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si ResMed Inc. (RMD) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est un oui catégorique. La position de liquidité de la société est incontestablement solide, soutenue par un changement significatif vers un solde de trésorerie net au cours du dernier exercice.

Lorsque nous examinons la solvabilité à court terme, les indicateurs standards sont impressionnants. Le ratio actuel de ResMed Inc. pour l'exercice 2025 s'établit à un excellent 3.44, ce qui signifie qu'ils ont 3,44 $ d'actifs courants pour chaque 1,00 $ de passifs courants. Le Quick Ratio, qui exclut les stocks moins liquides, était également robuste à 2.53. Ces deux chiffres témoignent d’une très bonne capacité à faire face à ses obligations immédiates sans avoir besoin de liquider des actifs à long terme ou de se précipiter pour trouver du financement. C'est une énorme marge de sécurité.

Les tendances du fonds de roulement soulignent encore cette solidité. ResMed Inc. dispose d'un solde de fonds de roulement substantiel, déclaré à environ 2,49 milliards de dollars, ce qui est nettement supérieur à la moyenne du secteur. La variation du fonds de roulement net sur l’ensemble de l’exercice 2025 est positive 16,74 millions de dollars, contribuant à leur trésorerie opérationnelle. Cela suggère une gestion efficace des actifs et des passifs courants, garantissant le bon fonctionnement du moteur sans immobiliser des liquidités excessives dans les stocks ou les créances. Pour approfondir la vision à long terme de l'entreprise qui guide ces décisions opérationnelles, vous pouvez consulter leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de ResMed Inc. (RMD).

Le tableau des flux de trésorerie raconte l’histoire la plus convaincante de la puissance financière de ResMed Inc. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (CFO) s'élevaient à 1,8 milliard de dollars, soit 1,75 milliard de dollars, ce qui représente une augmentation de 25 % par rapport à l'année précédente.

Voici un calcul rapide de leurs mouvements de trésorerie, en utilisant les données les plus récentes du premier trimestre 2026 comme un aperçu de l'allocation du capital :

• Flux de trésorerie opérationnel : Fort à 457,321 millions de dollars. Cela montre que les opérations principales génèrent des liquidités substantielles.
• Flux de trésorerie d'investissement : La trésorerie nette utilisée s'est élevée à 52,578 millions de dollars. Cette utilisation concerne principalement les dépenses en capital telles que l'achat d'immobilisations corporelles (42,965 millions de dollars). C'est un signe sain de réinvestissement pour la croissance.
• Flux de trésorerie de financement : La trésorerie nette a été utilisée pour le rendement du capital, dont 150,010 millions de dollars pour l'achat d'actions propres (rachats d'actions) et 87,750 millions de dollars pour le paiement de dividendes.

La force évidente réside dans la conversion élevée du bénéfice net en flux de trésorerie d'exploitation, qui génère un impressionnant flux de trésorerie disponible (FCF) de 1,66 milliard de dollars pour l'exercice 2025. Cette croissance du FCF d'environ 28 % d'une année sur l'autre leur donne une énorme flexibilité. La plus grande victoire est la transition vers une position de trésorerie nette de 541 millions de dollars au cours de l’exercice 2025, où leurs 1,2 milliards de dollars de trésorerie et équivalents dépassent désormais leurs 668 millions de dollars de dette totale. Cette flexibilité financière, ajoutée à une capacité d’emprunt inutilisée de 1,5 milliard de dollars supplémentaire, signifie que la liquidité n’est pas un problème ; c'est un avantage concurrentiel.

Étape suivante : Les gestionnaires de portefeuille doivent modéliser l'impact d'une augmentation de 15 % des dépenses en capital (CapEx) par rapport au FCF actuel pour tester la capacité d'investissement au cours des 18 prochains mois. Propriétaire : Équipe de stratégie d’investissement.

Analyse de valorisation

Vous cherchez une réponse claire sur ResMed Inc. (RMD) : s'agit-il d'un achat, d'une conservation ou d'une vente ? La réponse courte est que le marché lui accorde actuellement une prime, mais les analystes voient un net potentiel de hausse, suggérant un consensus « d'achat modéré » avec un objectif de prix qui laisse présager des rendements à deux chiffres.

Les multiples de valorisation du titre pour l'exercice clos en juin 2025 montrent pourquoi les investisseurs paient pour ce leader des dispositifs médicaux. Voici un calcul rapide de la position de ResMed sur la base de ses dernières données financières.

ResMed Inc. (RMD) est-il surévalué ou sous-évalué ?

ResMed Inc. se négocie avec une prime par rapport au marché dans son ensemble et à nombre de ses pairs, ce qui est typique pour une entreprise avec sa domination du marché des soins du sommeil et des soins respiratoires et sa forte trajectoire de croissance. Les multiples de valorisation pour l’exercice 2025 reflètent cette attente de maintien de performances élevées. La question centrale est de savoir si la croissance justifie le prix.

Pour l'exercice financier (FY) se terminant le 30 juin 2025, les principaux ratios de valorisation de ResMed étaient :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : 26.96
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : 6.33
• Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 20.24

Un P/E de près de 27 pour l’exercice 2025 est riche, mais il est en réalité inférieur au P/E de 35,80 observé à peine deux ans auparavant au cours de l’exercice 2023. Cela suggère que la valorisation s’est modérée à mesure que les bénéfices ont rattrapé leur retard. L'EV/EBITDA des douze derniers mois (LTM) est encore plus bas, à environ 18,5x, ce qui représente une baisse significative par rapport à sa moyenne sur cinq ans de 26,5x, ce qui rend le titre relativement moins cher sur la base de la valeur d'entreprise qu'il ne l'a été historiquement. Vous payez une prime, mais vous payez une prime moindre qu'il y a quelques années.

Tendances des cours des actions et perspectives des analystes

Le titre a été quelque peu volatil au cours de la dernière année. Au 20 novembre 2025, le cours de clôture était d'environ $243.92. Au cours des 12 derniers mois, la variation du cours des actions a été relativement stable, une mesure montrant une légère baisse de 0.54%, mais le rendement cumulatif pour 2025 est plus fort, en hausse d'environ 10.74%. Il a néanmoins sous-performé la hausse de près de 12,3 % du S&P 500 au cours de l'année écoulée.

La fourchette de 52 semaines reflète la véritable histoire du sentiment des investisseurs, avec un maximum de $293.81 et un minimum de $199.92. Cette large oscillation montre le débat interne du marché sur la croissance par rapport à la concurrence. La bonne nouvelle est que la communauté des analystes a une vision claire.

La note consensuelle de 19 analystes est une Achat modéré. L'objectif de cours moyen se situe entre $291.31 et $297.45, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 18.9% à 20.05% du prix actuel. C'est un signal fort indiquant que Street estime que le titre a la possibilité de se rapprocher de ses normes de valorisation historiques et de ses attentes de croissance. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de ResMed Inc. (RMD).

Dividende Profile: La croissance, pas le rendement

ResMed Inc. n'est pas une action à haut rendement ; c'est une action de croissance qui verse un dividende. L’accent est ici mis sur la sécurité et la croissance des versements, et non sur le revenu immédiat.

Le dividende annuel est actuellement $2.40 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende modeste d'environ 0.98%. Le chiffre important est le taux de distribution, qui n'est que d'environ 23.13% de gains. Ce faible ratio constitue un atout majeur car il signifie que l'entreprise dispose d'une grande marge de manœuvre pour augmenter le dividende - ce dont elle dispose depuis 13 années consécutives - tout en conservant l'essentiel de ses bénéfices pour réinvestir dans la R&D et les acquisitions. C'est un signe de santé financière et de confiance de la direction.

Étape suivante : Consultez le relevé des résultats de l'entreprise au premier trimestre 2026 pour évaluer la dynamique du segment Software-as-a-Service (SaaS), qui est essentiel pour justifier la prime de croissance.

Facteurs de risque

Vous recherchez les risques évidents qui pourraient faire dérailler la trajectoire par ailleurs impressionnante de ResMed Inc. (RMD), et honnêtement, cela se résume à deux grandes forces externes : une nouvelle classe de médicaments et la menace toujours présente de changements de remboursement par le gouvernement. La santé financière de l'entreprise est solide (le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a atteint 5,1 milliards de dollars, en hausse de 10 % d'une année sur l'autre), mais même une forteresse présente des vulnérabilités.

Pressions externes et concurrentielles

Le risque externe le plus important à court terme est la montée en puissance des médicaments du type Glucagon-like peptide-1 (GLP-1), comme Ozempic, qui sont principalement utilisés pour le diabète mais gagnent du terrain pour perdre du poids. Étant donné que l'apnée obstructive du sommeil (AOS) est souvent liée à l'obésité, on craint que l'utilisation généralisée du GLP-1 ne réduise le nombre global de patients bénéficiant d'appareils à pression positive continue (CPAP), ce qui aurait un impact sur les ventes d'appareils et de masques de base de ResMed. Cependant, ce risque est assurément un risque à long terme ; les analystes suggèrent que la demande de CPAP restera stable jusqu'à ce que le coût de ces médicaments chute de façon exponentielle pour atteindre le prix abordable pour un ménage normal.

Sur le plan réglementaire, le plus grand point d'interrogation concerne le programme d'appel d'offres des Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) aux États-Unis. Si CMS devait reprendre ou resserrer ce programme, cela exercerait une pression immédiate sur les prix et pourrait comprimer considérablement la marge brute non-GAAP de ResMed, qui s'élevait à un solide 60,0 % pour l'exercice 2025. Il s’agit d’un risque clair et réalisable qui mérite une surveillance étroite.

• Médicaments GLP-1 : Menace potentielle à long terme pour le volume de patients souffrant d’AOS.
• Enchères CMS : risque à court terme de pression sur les prix des appareils et des masques.
• Modifications fiscales mondiales : l’impôt minimum du deuxième pilier de l’OCDE pourrait avoir un impact sur le taux d’imposition effectif au cours de l’exercice 2026.

Risques opérationnels et stratégiques

Malgré un solide flux de trésorerie opérationnel de 1,8 milliard de dollars au cours de l’exercice 2025, ResMed est toujours confrontée à des goulots d’étranglement opérationnels. L'augmentation massive de la demande, due en partie au rappel important de produits du concurrent Philips, est une arme à double tranchant. La direction a reconnu le potentiel de goulots d'étranglement dans le diagnostic des patients et la configuration du traitement. De plus, alors que l'entreprise s'appuie fortement sur son écosystème de santé numérique, l'utilisation de l'intelligence artificielle (IA) introduit de nouveaux risques technologiques, notamment la possibilité d'algorithmes défectueux, d'ensembles de données biaisés ou de responsabilité juridique en vertu de nouvelles réglementations telles que la loi sur l'IA de l'Union européenne.

Voici un calcul rapide de leur allocation de ressources pour l’année :

Stratégies d'atténuation et actions claires

L’entreprise ne reste pas immobile ; ils gèrent activement ces risques. Pour remédier au goulot d'étranglement de la demande opérationnelle, ils ont ouvert une nouvelle usine de fabrication à Calabasas, en Californie, qui doublera l'empreinte manufacturière américaine et améliorera la capacité de production pour le réapprovisionnement en masques. Stratégiquement, ResMed continue d'investir massivement dans ses appareils connectés au cloud et ses plateformes de santé numériques, ce qui contribue à l'observance des patients et constitue un avantage concurrentiel (barrière économique à l'entrée) difficile à reproduire. De plus, ils ont confirmé que leurs dispositifs médicaux sont exemptés des droits de douane actuels sur le commerce mondial, ce qui élimine un risque financier commun pour les fabricants internationaux. Si vous souhaitez en savoir plus sur les joueurs qui parient sur ces mouvements, vous devriez consulter Explorer ResMed Inc. (RMD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie à suivre claire avec ResMed Inc. (RMD), et le résultat direct est le suivant : l'entreprise convertit avec succès son leadership sur le marché et son écosystème numérique en une croissance constante à un chiffre, avec une efficacité opérationnelle entraînant une expansion encore plus rapide des bénéfices. Leurs résultats pour l’exercice 2025 montrent qu’ils exécutent définitivement leur stratégie.

L'innovation des produits et l'expansion du marché alimentent le noyau

Le principal moteur de croissance reste double : l’innovation produit et l’expansion géographique. Au cours de l'exercice 2025, ResMed Inc. a enregistré une augmentation de ses revenus de 10 % d'une année sur l'autre, pour atteindre 5,1 milliards de dollars. Ce n’était pas qu’un hasard ; cela a été motivé par une forte demande pour leurs appareils de nouvelle génération, comme la série AirSense 11, et par un déploiement continu de nouvelles plates-formes de masques, y compris des offres de masques en tissu.

Voici le calcul rapide : les ventes de masques et les ventes d’appareils ont toutes deux fortement augmenté, mais le véritable avantage réside dans la pénétration du marché. Alors que le marché américain est pénétré à plus de 10 %, les marchés internationaux sont encore inférieurs à 10 %. Cet écart est une opportunité. La société cible activement les marchés à forte croissance d'Asie et d'Amérique latine, ce qui a contribué à une croissance à deux chiffres en Europe et en Asie sur un trimestre.

• Faites évoluer de nouvelles plates-formes de masques et outils d’IA.
• Développez-vous en Asie et en Amérique Latine.
• Favoriser la déstigmatisation de la CPAP aux États-Unis.

Projections futures et stratégie 2030

Pour l’avenir, les perspectives financières sont solides, avec une croissance des bénéfices supérieure à la croissance des revenus en raison de l’efficacité opérationnelle. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, le bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP a atteint 9,55 $. Les analystes prévoient que le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2026 atteindra environ 5,58 milliards de dollars. Les initiatives stratégiques à long terme de l'entreprise sont conçues pour maintenir cette trajectoire.

La « Stratégie 2030 » est le modèle. Leur objectif est ambitieux : aider plus de 500 millions de personnes dans le monde à atteindre leur plein potentiel de santé d'ici 2030. Ils soutiennent cet objectif en s'engageant à investir 7 % de leurs revenus dans la recherche et le développement (R&D) pour construire un écosystème numérique entièrement intégré. Cette concentration sur la R&D leur permettra de garder une longueur d’avance.

Fossé concurrentiel et vents contraires à court terme

L'avantage concurrentiel (ou fossé) de ResMed Inc. réside dans sa plateforme de santé numérique connectée. Ils disposent d'un énorme avantage en matière de données, exploitant les données de plus de 28 millions de patients dans leur plateforme AirView™. Cet écosystème numérique, renforcé par des acquisitions complémentaires telles que VirtuOx et Ectosense, rationalise le parcours du patient, du diagnostic au traitement, ce qui rend plus difficile pour les concurrents d'égaler les taux de commodité et d'observance. De plus, leur segment de logiciels en tant que service (SaaS), bien que ne représentant qu'une partie du chiffre d'affaires, a connu une croissance organique de près de 10 % au premier semestre de l'exercice 25.

Pourtant, vous ne pouvez pas ignorer le bruit autour des médicaments amaigrissants GLP-1. Pour être honnête, la direction considère l’introduction de ces nouveaux médicaments comme un potentiel d’expansion du marché et non comme une menace, estimant qu’ils élargiront le marché potentiel des solutions contre l’apnée du sommeil. Le véritable risque réside dans le potentiel persistant de pressions concurrentielles en matière d’offres aux États-Unis. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur cet avenir, vous devriez consulter Explorer ResMed Inc. (RMD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Étape suivante : modélisez une analyse de sensibilité de votre valorisation, en tenant compte d'une réduction de 5 % du prix de vente moyen (ASP) des appareils afin de tenir compte de la pression potentielle des enchères.