A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant qu’investisseur avisé, suivez-vous réellement le marché des métaux précieux et les principaux acteurs qui gèrent sa logistique massive et complexe ? A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) est l'un des intermédiaires les plus critiques, exploitant une plate-forme entièrement intégrée qui a généré un chiffre d'affaires stupéfiant de 10,98 milliards de dollars pour l'exercice 2025, alors même que le bénéfice net a chuté de 74,73 % à 17,3 millions de dollars en raison de la volatilité du marché. Cette performance souligne la résilience de leur modèle à trois segments (ventes en gros, vente directe au consommateur et prêts garantis), mais met également en évidence les marges serrées et la nature axée sur le volume de leur activité. Vous devez savoir comment une entreprise avec une capitalisation boursière de seulement 0,61 milliard de dollars contrôle un flux d’or et d’argent aussi important, et comment sa participation élevée d’initiés d’environ 33,03 % affecte sa stratégie à long terme.

Historique d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK)

Vous devez comprendre comment A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) est devenue la plate-forme entièrement intégrée qu'elle est aujourd'hui, et l'histoire commence avec un négociant en pièces de monnaie en 1965, et non avec une grande entreprise. La trajectoire de l'entreprise, en particulier ses acquisitions agressives jusqu'à l'exercice 2025, montre une stratégie claire visant à dominer l'ensemble de la chaîne de valeur des métaux précieux, de la vente en gros aux ventes directes aux consommateurs.

Le plus important à retenir est que la scission de Spectrum Group International en 2014 et la stratégie d'intégration verticale qui a suivi ont transformé un distributeur en gros en un fournisseur de services financiers et de logistique diversifié, valant plusieurs milliards de dollars. Pour l'exercice clos le 30 juin 2025, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 10,98 milliards de dollars, signe que cette stratégie fonctionne, même dans un contexte de volatilité des marchés.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

L'entreprise a été fondée en 1965 en tant que société Mark Coin.

Emplacement d'origine

A-Mark a été initialement constituée en New York. Les bureaux de direction actuels de la société sont situés à El Segundo, en Californie.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par Steven Markoff.

Capital/financement initial

Le capital initial spécifique pour la fondation de 1965 n'est pas rendu public, mais le premier événement financier externe majeur a été l'acquisition en 2005 d'une participation majoritaire par Greg Manning Auctions Inc. pour 16 millions de dollars.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'évolution de l'entreprise n'a pas été seulement progressive ; quelques décisions stratégiques ont fondamentalement modifié sa structure et son positionnement sur le marché. Honnêtement, le passage d’un grossiste purement spécialisé à une plateforme intégrée verticalement est sans aucun doute le changement le plus important.

Les décisions les plus transformatrices étaient centrées sur :

• Sécuriser les relations avec la Monnaie souveraine : Devenir un acheteur autorisé par la Monnaie américaine en 1986, puis établir des relations similaires avec toutes les principales monnaies souveraines, a conféré à A-Mark un avantage essentiel en matière de chaîne d'approvisionnement. Ils contrôlent le flux de produit.
• Le spin-off public 2014 : Cette décision a séparé A-Mark de sa société mère, Spectrum Group International, lui permettant de lever des capitaux et de poursuivre sa propre stratégie de croissance en tant qu'entité indépendante cotée au NASDAQ.
• Création de la plate-forme Direct-to-Consumer (DTC) : À partir de l’acquisition en 2017 de Goldline International et de la participation majoritaire dans JM Bullion, la société a construit de manière agressive son segment DTC. Cela a réduit la dépendance à l'égard des marges de gros et a fourni un débouché à marge plus élevée pour ses produits.
• La vague d’intégration 2025 : Les acquisitions de Spectrum Group International (SGI), d'AMS Holding LLC et de Pinehurst Coin Exchange au cours de l'exercice 2025 ont constitué une étape importante. Ces accords ont élargi la portée d'A-Mark sur les marchés de la numismatique et des objets de collection de luxe à marge plus élevée, et ont également centralisé les opérations logistiques chez A-M Global Logistics (AMGL) pour réaliser des économies.

Cet accent mis sur l'intégration et la diversification est la raison pour laquelle la société a déclaré pour l'ensemble de l'exercice 2025 un bénéfice brut de 210,9 millions de dollars, soit une augmentation de 22 % par rapport à l'année précédente. Vous pouvez en savoir plus sur l’orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK).

Structure de propriété d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK)

La structure de propriété d'A-Mark Precious Metals, Inc. est fortement axée sur les investisseurs institutionnels et les initiés de l'entreprise, une configuration commune qui concentre le pouvoir de vote et l'orientation stratégique. Cette structure signifie que les décisions majeures sont définitivement prises par un groupe central de grandes parties prenantes, et non par le secteur du commerce de détail.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

A-Mark Precious Metals, Inc. est une société cotée en bourse, cotée au Nasdaq Global Select Market (NasdaqGS) sous le symbole AMRK. Constituée dans le Delaware, la capitalisation boursière de la société s'élevait à environ 668,11 millions de dollars à la mi-novembre 2025. La société est actuellement en train de procéder à un changement de marque stratégique et à une nouvelle cotation, prévoyant de passer à la Bourse de New York (NYSE) sous le nouveau symbole GOLD, ce qui s'aligne sur son acquisition de Monex Deposit Company et du domaine Gold.com.

Pour l'exercice 2025, les actionnaires ont approuvé la rémunération des dirigeants à titre consultatif à une forte majorité des 76.44% des votes exprimés en sa faveur. Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi de qui fait bouger l’aiguille sur le titre en Explorer l'investisseur A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

Fin 2025, les avoirs institutionnels et initiés représentaient la grande majorité des actions. Ce double contrôle – des fonds aux poches bien garnies et des dirigeants d’entreprise – leur confère une influence significative sur la gouvernance et l’orientation stratégique. Voici un calcul rapide basé sur les données les plus récentes liées à la SEC, notant que le total des actions en circulation était de 24,644,386 à la date d'enregistrement du 18 septembre 2025.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'équipe de direction est un mélange d'experts de longue date en métaux précieux et de vétérans de la finance d'entreprise, qui dirigent l'entreprise à travers ses récentes acquisitions et son changement de marque. Gregory N. Roberts, le PDG, travaille dans l'entreprise depuis des décennies, assurant la continuité opérationnelle.

• Gregory N. Roberts : Président-directeur général (PDG) et administrateur. Il en est le PDG depuis juillet 2005.
• Cary Dickson : Vice-président exécutif (EVP) et directeur financier (CFO).
• Jeffrey D.Benjamin : Président du conseil d'administration et administrateur. Il possède une solide expérience en matière de finance et de gouvernance, puisqu'il en est le président depuis mars 2014.
• Carole Meltzer : Vice-président exécutif, avocat général, secrétaire et directeur.
• Brian Aquilino : Directeur de l'exploitation (COO). Il apporte à ce poste plus de 25 ans d’expérience en opérations et en logistique.

Mission et valeurs d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK)

L'objectif principal d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) est d'être la plate-forme essentielle et entièrement intégrée qui relie l'offre mondiale de métaux précieux à la demande de gros et de détail, une mission soulignée par sa décision stratégique de rebaptiser Gold.com fin 2025.

Cet engagement en faveur d'un service à spectre complet et de l'intégration du marché est ce qui a porté les revenus de l'exercice 2025 à 10,98 milliards de dollars, soit une augmentation de 13 % par rapport à l'année précédente, même dans des conditions de marché difficiles.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

L'objectif principal de l'entreprise est de maintenir l'intégrité et l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement en métaux précieux, depuis l'approvisionnement jusqu'au consommateur final. Il ne s’agit pas seulement de trading ; il s'agit de contrôler l'ensemble de la chaîne de valeur.

• Maîtrise de la Supply Chain : Agir en tant qu'intermédiaire essentiel qui garantit le flux sûr et efficace de l'or, de l'argent, du platine et du palladium des monnaies souveraines et privées vers une clientèle mondiale diversifiée.
• Intégration de la plateforme : Fournissez une suite complète de services (vente en gros, vente directe au consommateur (DTC), logistique, frappe et prêts garantis) pour capturer de la valeur à chaque étape.
• Résilience du marché : Tirez parti de la plateforme intégrée pour générer des résultats positifs même lorsque les marchés physiques sont confrontés à l’incertitude, comme le démontre la marge brute de l’ensemble de l’exercice 2025 de 210,9 millions de dollars.

Déclaration de mission officielle

Bien que la société ne publie pas un seul énoncé de mission formel, son mandat opérationnel est clair : être la plateforme leader, entièrement intégrée et technologiquement avancée pour les métaux précieux. C’est ainsi qu’ils créent de la valeur pour toutes les parties prenantes, des utilisateurs industriels aux investisseurs individuels.

• Assurer l’intégrité : Adhérer à des normes opérationnelles rigoureuses, y compris la vérification des analyses et le respect de tous les cadres réglementaires, pour garantir l'authenticité et la qualité de chaque produit.
• Stimuler la croissance : Développez le segment Direct-to-Consumer, qui a ajouté 1 129 200 nouveaux clients au cours de l'exercice 2025, soit une augmentation de 57 % par rapport à l'année précédente.
• Maintenir la confiance : Offrez un stockage et une logistique sécurisés et gérés via A-M Global Logistics, renforçant ainsi la fiabilité de la prestation de services.

Énoncé de vision

La vision à court terme est de devenir la marque définitive et mondialement reconnue pour les actifs alternatifs, à commencer par les métaux précieux. Le changement de marque stratégique en Gold.com et le transfert prévu au NYSE sous le symbole GOLD à compter du 2 décembre 2025 constituent une action claire et décisive vers cet objectif.

• Prééminence numérique : Établissez Gold.com en tant que détaillant omnicanal et centre numérique du secteur, rendant les métaux précieux plus accessibles à une base d'investisseurs en constante évolution.
• Contrôle vertical : Améliorer continuellement la capacité de frappe via SilverTowne Mint pour garantir l'accès aux produits et aux offres exclusives, en particulier pendant les périodes de volatilité du marché.
• Stabilité financière : Maintenir un rendement fiable pour les actionnaires, comme en témoigne le dividende trimestriel en espèces constant de 0,20 $ par action déclaré au troisième trimestre 2025.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

La société n'utilise pas de slogan fixe destiné aux consommateurs, mais sa propre description constitue sans aucun doute son énoncé de positionnement le plus puissant : une plateforme leader de métaux précieux entièrement intégrée.

Cette phrase est le slogan fonctionnel, soulignant la nature globale de leur modèle commercial – vente en gros, DTC, prêts et logistique – qui constitue le différenciateur clé dans un marché fragmenté. Cette intégration est la raison pour laquelle ils peuvent générer un BPA dilué de 0,71 $ pour l'exercice 2025. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK).

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) Comment ça marche

A-Mark Precious Metals, Inc. fonctionne comme une plateforme d'actifs alternatifs entièrement intégrée, agissant comme intermédiaire essentiel dans la chaîne d'approvisionnement mondiale en métaux précieux, depuis l'approvisionnement et la frappe jusqu'à la distribution en gros, les ventes directes aux consommateurs et les prêts garantis.

Le modèle économique de la société est une opération de « spreads et flux », ce qui signifie que la rentabilité est déterminée par l'écart de transaction (prime) sur les ventes à volume élevé et la vitesse des stocks, et non par l'appréciation du prix du métal sous-jacent, qui est généralement couvert.

Portefeuille de produits/services d'A-Mark Precious Metals, Inc.

Cadre opérationnel d'A-Mark Precious Metals, Inc.

La valeur créée par A-Mark découle de son intégration verticale (reliant l’offre à la demande) et de sa solide infrastructure logistique. Voici un calcul rapide : la société a déclaré un chiffre d'affaires complet pour l'exercice 2025. 10,98 milliards de dollars, mais son bénéfice brut n'était que 210,9 millions de dollars, illustrant la nature à faible marge et à volume élevé de son activité principale de vente en gros.

• Approvisionnement et frappe : A-Mark est un acheteur autorisé par la Monnaie américaine et détient un 45% participation dans Sunshine Minting, Inc., qui fabrique des produits pour des entités souveraines comme la Monnaie royale canadienne. Cela leur donne assurément une chaîne d’approvisionnement fiable et de haute qualité.
• Logistique et stockage : A-M Global Logistics (AMGL) est la plaque tournante centralisée, offrant des services sécurisés de stockage, de transport et d'analyse. L'installation de Las Vegas est sur le point d'achever les mises à niveau d'automatisation, ce qui est essentiel pour optimiser les dépenses et gérer les 100,000+ colis traités mensuellement.
• Gestion des risques : L’entreprise gagne principalement de l’argent sur l’écart, ou prime, entre le prix au comptant et le prix de vente. Pour atténuer le risque de marché, pratiquement tous les stocks sont couverts, ce qui signifie que les fluctuations des prix de l'or ou de l'argent n'ont pas d'impact direct sur le résultat net.
• Objectif d'intégration : Une avancée opérationnelle majeure en 2025 a consisté à intégrer des acquisitions récentes telles que Spectrum Group International et Pinehurst Coin Exchange. Cette consolidation vise à centraliser la logistique chez AMGL et à extraire des synergies de réduction des coûts pour améliorer le levier opérationnel.

Si vous voulez comprendre la structure du capital qui soutient ce flux massif de métaux, vous devriez être Explorer l'investisseur A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Avantages stratégiques d'A-Mark Precious Metals, Inc.

Le succès d'A-Mark sur un marché axé sur les matières premières ne réside pas dans la prévision des prix des métaux ; il s'agit de contrôler l'ensemble de la chaîne de valeur et de capturer des activités à marge plus élevée.

• Intégration verticale complète : La plateforme connecte la frappe (Sunshine Minting) à la distribution en gros, à la logistique (AMGL), à la vente au détail (marques DTC) et au financement (CFC). Ce contrôle leur permet de gérer les stocks, de réduire le risque de contrepartie et d'optimiser le spread à chaque étape.
• Croissance DTC à marge élevée : Le segment Direct-to-Consumer est le principal moteur de l'expansion de la marge brute, contribuant à plus de la moitié de la marge brute consolidée au premier trimestre de l'exercice 2025. Cette évolution vers des produits numismatiques et de collection à marge plus élevée est au cœur de la stratégie à long terme, d'autant plus que le segment Wholesale est confronté à une compression des primes.
• Infrastructure logistique évolutive : L'automatisation de la plateforme AMGL et sa capacité à gérer des volumes de transactions élevés, comme le 15,7 millions onces d'argent vendues au quatrième trimestre de l'exercice 2025, constitue une barrière importante à l'entrée pour les concurrents.
• Diversification alimentée par les acquisitions : Les acquisitions stratégiques au cours de l'exercice 2025, notamment Spectrum Group International, ont élargi la portée d'A-Mark dans les segments du luxe et des objets de collection, qui comportent généralement des primes plus élevées et de meilleures marges que les lingots standards.

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) Comment cela rapporte de l'argent

A-Mark Precious Metals, Inc. est fondamentalement un distributeur et un négociant de métaux précieux à volume élevé et à faible marge, mais son moteur de rentabilité évolue vers des services de vente au détail et auxiliaires à marge plus élevée. L'entreprise gagne de l'argent principalement en capturant la « prime » ou l'écart entre le prix de gros au comptant d'un métal précieux et le prix auquel elle vend le produit fini, plus les revenus d'intérêts des prêts garantis et les frais des services de logistique et de stockage.

Le cœur de l'activité est un modèle de spreads et de flux : achetez à bas prix, vendez à un prix élevé et renouvelez rapidement les stocks. Étant donné qu’A-Mark couvre (assure contre les fluctuations de prix) la quasi-totalité de ses stocks, ses bénéfices ne constituent pas un pari direct sur le prix de l’or ou de l’argent, mais plutôt sur le volume des transactions et la taille de cet écart de prime. Il s’agit d’un jeu de logistique et de services financiers, certainement pas d’un jeu purement marchand.

Répartition des revenus d'A-Mark Precious Metals, Inc.

Alors que le segment des ventes en gros et des services auxiliaires génère l'écrasante majorité du chiffre d'affaires, le segment Direct-to-Consumer (DTC) est le véritable moteur des bénéfices, représentant la part du lion du bénéfice brut de l'entreprise au cours de l'exercice 2025. Ce changement stratégique vers la DTC est le principal point à retenir pour les investisseurs.

Voici un rapide calcul sur ce changement : le chiffre d'affaires total pour l'exercice clos le 30 juin 2025 était d'environ 10,98 milliards de dollars. Le segment de gros, qui vend des lingots aux monnaies et aux revendeurs, représente la majeure partie de ce volume de revenus. Mais le segment DTC, qui comprend des plateformes de commerce électronique comme JM Bullion et les entreprises nouvellement acquises comme Spectrum Group International, a apporté une contribution considérable. 59% de la marge brute totale pour l’exercice 2025.

Économie d'entreprise

Les fondamentaux économiques d'A-Mark Precious Metals, Inc. reposent sur trois principes fondamentaux, tous centrés sur la maximisation de la répartition et de la vélocité des actifs, et non sur l'appréciation du métal sous-jacent.

• Capture premium : La principale source de profit est la prime, c'est-à-dire la différence entre le prix au comptant (le prix des matières premières) et le prix de vente final d'une pièce ou d'un lingot. Par exemple, si le prix au comptant de l’or est de 2 300 $ l’once et que A-Mark vend une pièce pour 2 450 $, la prime de 150 $ constitue le pool de bénéfices. Lorsque la volatilité du marché augmente, les primes s'élargissent généralement, ce qui contribue aux marges d'A-Mark, mais au cours de l'exercice 2025, les écarts de primes ont été décrits comme « limités à une fourchette ».
• Couverture et vitesse des stocks : Le modèle économique de l'entreprise est structuré de manière à éliminer l'exposition aux prix. Pratiquement tous les stocks sont couverts, ce qui signifie qu'A-Mark verrouille sa marge bénéficiaire au moment de l'achat. La rentabilité dépend donc fortement d’une rotation élevée des stocks (vitesse) et d’un volume de transactions constant. Un volume de ventes plus faible, comme le 23% diminution des onces d'or et 38% la diminution des onces d’argent vendues au quatrième trimestre de l’exercice 2025 devient un obstacle important.
• Services auxiliaires et à marge élevée : Les acquisitions récentes, notamment Spectrum Group International (SGI) et Pinehurst Coin Exchange, constituent des mesures stratégiques visant à se diversifier dans les objets de collection à marge plus élevée, la numismatique (pièces rares) et les actifs de luxe. C'est pourquoi la contribution au bénéfice brut du segment DTC a bondi à 59% au cours de l’exercice 2025, contre 48 % l’année précédente, même si son pourcentage de revenus est bien inférieur. Cette diversification est essentielle à la création de la « plateforme à toute épreuve » que vise la direction. Vous pouvez voir l’orientation stratégique à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK).

Performance financière d'A-Mark Precious Metals, Inc.

Les résultats de l’exercice 2025 montrent une entreprise en transition, qui a réussi à augmenter son chiffre d’affaires mais qui est confrontée à des pressions sur sa rentabilité en raison des conditions du marché et des coûts d’intégration élevés liés à sa frénésie d’acquisitions.

• Croissance des revenus : Le chiffre d'affaires total a augmenté de 13% année après année pour 10,98 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025. Cette croissance est largement due à la hausse des prix de vente moyens de l’or et de l’argent, ainsi qu’à l’inclusion des entreprises acquises.
• Amélioration du bénéfice brut : Bénéfice brut augmenté de 22% à 210,9 millions de dollars pour l'exercice 2025, avec une marge bénéficiaire brute s'étendant à 1.92% du chiffre d'affaires contre 1,79% l'année précédente. Cette expansion de la marge, malgré un marché difficile, est le résultat direct de l'évolution vers les DTC et les objets de collection à marge plus élevée.
• Contraction du revenu net : Le risque le plus important est la forte baisse de la rentabilité nette. Le bénéfice net GAAP pour l’exercice 2025 a chuté de 75% année après année à seulement 17,3 millions de dollars. Cette baisse est principalement attribuée à l'augmentation des frais de vente, généraux et administratifs (SG&A) liés à l'intégration des récentes acquisitions et à d'autres coûts ponctuels.
• Baisse de l'EBITDA : Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), une mesure clé des flux de trésorerie d'exploitation, a également diminué de 40% à 64,4 millions de dollars pour l’exercice 2025. Cela reflète le coût élevé de la phase d’investissement stratégique actuelle.

Ce que cache cette estimation, c’est le véritable coût de l’intégration ; le bénéfice net de la société est supprimé par des coûts d'acquisition non récurrents, mais la tendance sous-jacente du bénéfice brut est positive en raison de l'accent mis sur les DTC à marge plus élevée. Le défi pour la direction est désormais de traduire cette forte marge brute en un bénéfice net sain à mesure que les efforts d’intégration touchent à leur fin.

Position sur le marché et perspectives d'avenir d'A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK)

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) occupe une position stratégique en tant qu'intermédiaire essentiel sur le marché mondial des métaux précieux, tirant parti de sa plate-forme entièrement intégrée pour gérer le commerce de gros à volume élevé et d'une présence directe au consommateur (DTC) en pleine expansion. La trajectoire de l'entreprise est axée sur la capture de segments à marge plus élevée, comme en témoignent son chiffre d'affaires de 10,98 milliards de dollars pour l'exercice 2025 (exercice 2025) et son bénéfice brut de 210,9 millions de dollars, même si le bénéfice net a chuté à 17,3 millions de dollars en raison des coûts d'intégration et des pressions du marché.

Paysage concurrentiel

A-Mark opère sur un marché très fragmenté, en concurrence à la fois avec les institutions financières mondiales et les revendeurs spécialisés dans le commerce électronique. Son principal avantage concurrentiel réside dans son intégration verticale (canaux de vente en gros, logistique, de frappe, de prêt et DTC), qui lui permet de contrôler la chaîne d'approvisionnement et de générer des marges à plusieurs points. Aucun concurrent ne reflète son modèle full-stack, mais le marché est segmenté par spécialisation.

Voici un petit calcul : le marché américain des métaux précieux est estimé à environ 30,28 milliards de dollars en 2024, mais les revenus d'A-Mark incluent un volume de vente en gros massif. L'indicateur de part de marché de 15 % reflète la taille substantielle d'A-Mark dans le segment des concessionnaires/grossistes, une position solidifiée par son chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 de près de 11,0 milliards de dollars. Pour rappel, le plus grand détaillant américain de produits d'investissement en ligne, APMEX, a généré un chiffre d'affaires en ligne estimé à 2,882 milliards de dollars en 2024. Vous pouvez trouver plus de détails sur le côté institutionnel dans Explorer l'investisseur A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités et défis

La stratégie à court terme de l'entreprise repose sur l'exploitation de ses récentes acquisitions, qui devraient générer des gains d'efficacité opérationnelle, mais le risque d'exécution est définitivement réel. Le segment DTC, qui comprend JM Bullion, constitue une priorité majeure car il génère des marges bénéficiaires brutes nettement supérieures à celles du secteur des ventes en gros.

Position dans l'industrie

A-Mark est une plateforme de métaux précieux de premier plan et entièrement intégrée, qui se distingue des sociétés minières, raffineurs ou sociétés de dérivés financiers purement spécialisées. Son statut se définit par son étendue opérationnelle, qui comprend :

• Échelle de gros : L'un des plus grands réseaux de concessionnaires de métaux précieux en Amérique du Nord, agissant en tant qu'acheteur autorisé pour la US Mint et d'autres monnaies souveraines.
• Intégration verticale : possession de Silver Towne Mint pour la fabrication de produits exclusifs et d'A-M Global Logistics (AMGL) pour le stockage et l'exécution sécurisés.
• Portefeuille DTC : un portefeuille diversifié de marques destinées aux consommateurs (JM Bullion, Goldline, Stack's Bowers Galleries) qui ciblent différentes niches de clientèle, des investisseurs en lingots aux collectionneurs numismatiques.

L'acquisition stratégique de Monex Deposit Company, annoncée en novembre 2025, change la donne, augmentant considérablement la taille et la clientèle du segment DTC, en particulier son offre de stockage sécurisé qui dépasse désormais 630 millions de dollars d'actifs sous conservation. Cette décision vise à réorienter davantage la répartition des revenus vers des segments de clientèle plus exigeants et à marge plus élevée, même si le secteur du commerce de gros est confronté à la pression des spreads de prime liés aux fourchettes. Néanmoins, la société doit réaliser l'intégration complexe de quatre acquisitions majeures (SGI, AMS, Pinehurst et Monex) tout en naviguant sur un marché difficile où le bénéfice dilué par action est tombé à 0,71 $ au cours de l'exercice 2025.