VNET Group, Inc. (VNET) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque vous regardez les données financières, comment VNET Group, Inc. a-t-il exactement réussi à augmenter les revenus de gros de ses centres de données ? 82.7% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, en plein milieu d'un changement majeur du marché ?

La réponse réside dans leur poussée agressive vers une demande basée sur l'IA, qui leur a permis d'augmenter leurs prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 dans une fourchette comprise entre le RMB et le RMB. 9,550 millions et RMB 9,867 millions, une trajectoire décidément impressionnante.

Mais ce type de croissance explosive s'accompagne toujours d'une structure de capital complexe, vous aurez donc envie de comprendre l'histoire, la propriété et le modèle commercial de base qui sous-tendent cette histoire aux enjeux élevés et à l'effet de levier élevé, d'autant plus qu'ils font face aux risques de refinancement en lançant un fonds de placement immobilier (REIT) privé en novembre 2025.

Historique de VNET Group, Inc. (VNET)

Vous recherchez le fondement des opérations de VNET Group, Inc., et cela commence par un pivot classique d'un simple fournisseur de services Internet à une centrale majeure de centre de données. Le parcours de l'entreprise est un exemple clair de la manière de réussir à adapter une entreprise à la demande explosive d'infrastructures numériques de la Chine, en passant d'un FAI local à un fournisseur neutre à l'égard des opérateurs, coté au NASDAQ.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

L'entreprise a été fondée en 1996, bien que son premier centre de données indépendant des opérateurs n'ait ouvert ses portes qu'en 1999.

Emplacement d'origine

Ses racines sont fermement ancrées dans Pékin, Chine, le pôle politique et technologique du pays.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par Josh Sheng Chen, qui l'a initialement créé en tant que fournisseur d'accès Internet (FAI).

Capital/financement initial

VNET Group, Inc. a commencé avec des capitaux privés, ce qui était le modèle typique de financement des startups avant que les grands cycles institutionnels ne deviennent courants sur la scène technologique chinoise.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Les changements les plus importants dans la trajectoire de VNET Group, Inc. ont moins porté sur une croissance progressive que sur des décisions stratégiques à forte intensité de capital qui ont redéfini sa position sur le marché. Le passage d’un FAI à un fournisseur de centres de données indépendant des opérateurs en 2009 a été le premier changement, et sans doute le plus important.

Plus récemment, l’entreprise a pris deux décisions cruciales à court terme :

• Maintien de la cotation publique (juillet 2024) : Le fondateur Josh Sheng Chen a retiré son offre non contraignante de privatisation de la société, déclarant que le maintien du statut de cotation de VNET était mieux aligné sur les intérêts à long terme compte tenu des conditions actuelles du marché. Cela témoigne d’un engagement en faveur de la surveillance et de la croissance du marché public.
• Focus sur l’IA agressive et l’énergie verte (2024-2025) : L'entreprise s'est intensément concentrée sur la capture de la demande basée sur l'IA, en obtenant de nouvelles commandes en gros totalisant 63 mégawatts (MW) au troisième trimestre 2025 seulement. De plus, un partenariat avec Shandong Hi-Speed ​​Holdings Group Limited (SDHG) accélère une transformation verte et sobre en carbone pour son activité IDC, s'alignant sur les efforts de la Chine en matière de développement durable.
• Aborder l’effet de levier avec un FPI (novembre 2025) : Pour gérer son endettement élevé, VNET Group, Inc. a lancé un fonds de placement immobilier (REIT) privé. Il s’agit d’une action directe visant à renforcer le bilan et à réduire l’endettement, ce qui constitue sans aucun doute un risque majeur pour les investisseurs, 40% de la dette de l'entreprise arrive à échéance d'ici 2027.

L'impact financier de ces mesures est visible dans les résultats du troisième trimestre 2025 : les revenus nets totaux ont été touchés 2,58 milliards de RMB, un 21.7% augmentation d'une année sur l'autre, les revenus de gros d'IDC augmentant de 82.7%. Honnêtement, cette croissance globale est au cœur de l’histoire à l’heure actuelle.

Pour comprendre ce que cela signifie pour le stock, vous devriez consulter Explorer VNET Group, Inc. (VNET) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété de VNET Group, Inc. (VNET)

La structure de propriété de VNET Group, Inc. est un mélange d'investissements institutionnels et de flottement public, ce qui est typique d'une société cotée au Nasdaq, mais avec une part importante contrôlée par de grands fonds. Depuis novembre 2025, les actionnaires institutionnels détiennent le plus grand bloc d'actions, conduisant un modèle de gouvernance axé sur la création de valeur pour les grandes entités financières, tandis que le fondateur reste un dirigeant clé.

Statut actuel de VNET Group, Inc.

VNET Group, Inc. est une société publique cotée à la bourse du Nasdaq sous le symbole VNET. Ce statut oblige l'entreprise à déposer des rapports financiers réguliers auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, assurant ainsi la transparence de ses opérations et de sa stratégie. La capitalisation boursière de la société s'élève à environ 2,23 milliards de dollars américains en novembre 2025, reflétant sa position de principal fournisseur de services de centres de données Internet (IDC) neutre en matière d'opérateurs et de cloud en Chine.

Cette cotation publique signifie que les décisions stratégiques de l'entreprise sont constamment scrutées par un large éventail d'investisseurs, depuis les fonds spéculatifs massifs jusqu'aux investisseurs individuels. Vous pouvez en savoir plus sur qui achète et pourquoi en Explorer VNET Group, Inc. (VNET) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Répartition de la propriété de VNET Group, Inc.

La gouvernance de l'entreprise est fortement influencée par sa base institutionnelle, qui détient plus de la moitié des actions en circulation. Cela signifie que les votes par procuration et les principales orientations stratégiques dépendent souvent des décisions de quelques grandes sociétés d’investissement. Voici le calcul rapide de la répartition à la fin de 2025 :

L’enjeu institutionnel est ici sans aucun doute le centre du pouvoir. Avec une participation de 51,06 %, les investisseurs institutionnels disposent d'un levier important dans tout vote des actionnaires.

Leadership de VNET Group, Inc.

L'équipe de direction qui dirige VNET Group, Inc. se concentre sur l'accélération de l'activité IDC de gros, en particulier pour répondre à la demande massive basée sur l'IA, une tendance qui alimente l'augmentation des prévisions de revenus de l'entreprise pour 2025, pouvant atteindre 9 867 millions de RMB.

La structure de direction comprend un mélange de vétérans de longue date de l'entreprise et de nouveaux cadres spécialisés recrutés pour gérer des domaines de croissance clés tels que les services cloud et les opérations des centres de données. La direction principale, en novembre 2025, comprend :

• Josh Sheng Chen : Fondateur, président exécutif et directeur général par intérim. Il est devenu PDG par intérim en avril 2024 pour superviser les opérations quotidiennes et piloter la « stratégie de croissance double cœur ».
• Qiyu Wang : Directeur financier (CFO). Il est responsable de la gestion de la santé financière de l'entreprise, ce qui implique de faire face à des échéances de dette importantes, un risque clé à court terme.
• Mme Xiao Liu : Vice-président exécutif (depuis novembre 2025). Elle apporte plus de 20 ans d'expérience en gestion financière, dont un précédent mandat en tant que directrice financière de l'entreprise de 2018 à 2021.
• M. Derek Li: Vice-président exécutif et chef du contentieux (depuis novembre 2025).
• M. Ju Ma : Président tournant et directeur général du groupe d'affaires stratégique AIDC (AI Data Center).
• M. Wen Teng : Vice-président principal et directeur général de Blue Cloud, la filiale de services cloud de l'entreprise.

Cette structure de direction montre une priorité claire à court terme : tirer parti de la vision du fondateur tout en faisant appel à des talents spécialisés pour gérer à la fois la complexité financière et l'expansion à forte croissance des centres de données basée sur l'IA. L’objectif est de maximiser l’EBITDA ajusté, qui devrait atteindre 2 945 millions de RMB pour l’ensemble de l’année 2025.

Mission et valeurs de VNET Group, Inc. (VNET)

L'objectif principal de VNET Group, Inc. transcende le simple profit ; il s'agit de construire l'infrastructure numérique indispensable - les centres de données neutres en matière d'opérateurs et de cloud - qui alimentent l'économie numérique de la Chine, en mettant l'accent sur la fiabilité et l'échelle. Cette priorité se reflète directement dans leurs indicateurs opérationnels pour 2025, comme le taux d'engagement de 94,7 % pour leur capacité en service.

Objectif principal du groupe VNET

En tant qu'analyste chevronné, je regarde au-delà des brochures d'entreprise sur papier glacé et je me concentre sur ce que les actions d'une entreprise nous disent. L'ADN culturel du groupe VNET est ancré dans le fait d'être l'épine dorsale fiable pour les données les plus critiques de ses clients, ce qui constitue une entreprise colossale dans un marché confronté à une demande explosive de charges de travail d'IA et de cloud.

Déclaration de mission officielle

Bien que le groupe VNET ne souligne pas publiquement un seul énoncé de mission officiellement publié, ses opérations commerciales et ses divulgations publiques définissent clairement son objectif : fournir des solutions de centre de données Internet (IDC) sécurisées, efficaces et hautement fiables.

• Fournissez des services IDC indépendants des opérateurs et du cloud pour améliorer la fiabilité, la sécurité et la vitesse de l'infrastructure Internet des clients.
• Soutenez une clientèle diversifiée de plus de 7 000 entreprises, couvrant des sociétés Internet et des entités gouvernementales, dans plus de 30 villes en Chine.
• Maintenir l'excellence opérationnelle, comme en témoigne l'accent mis sur l'efficacité qui a contribué à porter la marge d'EBITDA ajusté à un niveau prévu de 30 % à 31 % pour 2025.

Voici un calcul rapide : l'efficacité opérationnelle est un moteur direct de leurs prévisions relevées pour 2025, qui projettent désormais des revenus nets totaux compris entre 9,55 milliards de RMB et 9,867 milliards de RMB.

Énoncé de vision

La vision du groupe VNET est de consolider sa position en tant que fournisseur IDC de premier plan et hautes performances, en capturant les énormes opportunités de croissance à court terme portées par l'intelligence artificielle (IA) et l'adoption du cloud. Il ne s’agit pas seulement de construire des centres de données ; il s'agit d'être le premier choix en matière d'infrastructures de haute qualité et performantes.

• Développez-vous stratégiquement pour répondre à la demande axée sur l’IA, en prévoyant de fournir 400 à 450 mégawatts de nouvelle capacité en 2025.
• Consolider les principaux atouts des IDC de gros et de détail, avec une capacité de gros en service atteignant déjà 783 mégawatts au 30 septembre 2025.
• Offrir une valeur durable à long terme à toutes les parties prenantes en maintenant une stratégie de croissance de haute qualité.

Pour être juste, la réalisation de cette vision nécessite des capitaux importants ; leurs CapEx pour l’ensemble de l’année 2025 devraient se situer entre 10 et 12 milliards de RMB. Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi de qui finance cette croissance en Explorer VNET Group, Inc. (VNET) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Slogan/slogan du groupe VNET

L'entreprise n'utilise pas un seul slogan largement commercialisé, mais son langage opérationnel souligne systématiquement sa proposition de valeur : une infrastructure numérique fiable et neutre en matière d'opérateur.

• Concentrez-vous sur les services AIDC (AI Data Center) de haute qualité et performants, pour lesquels les clients paient définitivement.
• Faire preuve de fiabilité, comme en témoigne la croissance constante de leur activité de vente au détail, où les revenus mensuels récurrents (MRR) par armoire ont atteint 8 948 RMB au troisième trimestre 2025.
• Donner la priorité à la gestion des risques et à la sécurité de l’information, en soulignant leurs capacités globales en matière de développement durable.

VNET Group, Inc. (VNET) Comment ça marche

VNET Group, Inc. fonctionne comme une épine dorsale d'infrastructure critique en Chine, fournissant des services de centre de données Internet (IDC) neutres en matière d'opérateur et de cloud qui alimentent l'économie numérique du pays, avec un fort accent actuel sur l'infrastructure haute performance pour les charges de travail d'intelligence artificielle (IA). La société génère des revenus en louant la capacité, l’électricité et les services de connectivité des centres de données dans le cadre d’un modèle contractuel largement récurrent.

Portefeuille de produits/services de VNET Group, Inc.

Cadre opérationnel de VNET Group, Inc.

Les opérations de la société sont centrées sur sa stratégie double cœur : développer de manière agressive l'activité IDC de gros à forte croissance tout en maintenant une croissance régulière et à marge élevée dans le segment IDC de détail. Cette concentration a conduit à un 21.7% augmentation d'une année sur l'autre du chiffre d'affaires net total à 2,58 milliards de RMB pour le troisième trimestre 2025.

• Développement des infrastructures : VNET identifie et développe des installations de centres de données principalement dans les villes chinoises de niveau 1 et leurs environs, comme la région du Grand Pékin et le delta du fleuve Yangtze, qui sont des pôles numériques clés.
• Déploiement de capacité : L'entreprise exécute son ambitieux calendrier de livraison, avec des dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année 2025 qui devraient se situer entre 10 et 12 milliards de RMB pour soutenir la livraison prévue de 400 à 450 mégawatts de capacité. Il s'agit d'un engagement capital sérieux.
• Création de valeur : La valeur est créée en convertissant la capacité brute en capacité utilisée grâce à l'arrivée rapide des clients, en particulier dans le segment de gros, qui a vu la capacité utilisée atteindre 582 mégawatts au 30 septembre 2025.
• Hyperscale 2.0 : Ce cadre constitue le modèle permettant de créer des installations AIDC plus écologiques et plus intelligentes, permettant ainsi au VNET de répondre à la demande croissante de puissance de calcul de l'IA.

Pour plus de détails sur les fondements financiers de ce cadre, voir Décomposition de la santé financière de VNET Group, Inc. (VNET) : informations clés pour les investisseurs.

Avantages stratégiques de VNET Group, Inc.

Le succès de VNET sur le marché repose sur sa capacité à naviguer sur le marché chinois complexe et à tirer parti du boom des données induit par l'IA. Ils sont définitivement bien placés pour la prochaine vague de dépenses en infrastructures numériques.

• Neutralité des opérateurs et du cloud : La capacité de connecter les clients à tous les principaux opérateurs de télécommunications et fournisseurs de services cloud en Chine donne à VNET un avantage sur les centres de données affiliés aux opérateurs, offrant aux clients flexibilité et redondance.
• Capacité basée sur l'IA : Le statut de pionnier de l'entreprise dans le développement d'AIDC et sa stratégie Hyperscale 2.0 répondent directement aux demandes de haute densité et de puissance élevée des charges de travail d'IA, qui constituent un moteur de croissance majeur, alimentant une croissance des revenus de gros de 82,7 % au troisième trimestre 2025.
• Concentration géographique et échelle : Une empreinte importante dans des zones économiques clés comme la région du Grand Pékin offre une proximité avec les principaux utilisateurs finaux, ce qui est crucial pour les applications à faible latence.
• Trajectoire financière : Les prévisions relevées de la société pour l'ensemble de l'année 2025, projetant un chiffre d'affaires net total jusqu'à 9,867 milliards de RMB et un EBITDA ajusté jusqu'à 2,945 milliards de RMB, témoignent d'une solide exécution opérationnelle et d'une confiance dans son orientation stratégique.

VNET Group, Inc. (VNET) Comment il gagne de l'argent

VNET Group, Inc. gagne principalement de l'argent en fournissant des services de centre de données Internet (IDC) neutres en matière d'opérateur et de cloud, louant essentiellement un espace physique sécurisé et haute puissance et une connectivité pour les serveurs et l'infrastructure informatique aux grandes entreprises et aux petits clients de détail.

La société génère des revenus à partir de deux segments principaux : l'activité à forte croissance d'IDC de gros, qui dessert des clients hyperscale comme Alibaba Cloud et Tencent Cloud, et l'activité stable d'IDC de détail, qui offre des services de colocation et à valeur ajoutée à une clientèle plus large.

Répartition des revenus du groupe VNET

Au troisième trimestre 2025, les revenus nets totaux de VNET ont atteint 2,58 milliards de RMB (environ 362,7 millions de dollars), soit une forte augmentation de 21,7 % d'une année sur l'autre. La composition de ces revenus montre une nette évolution vers le commerce de gros à volume élevé, qui constitue désormais le principal moteur de croissance de l'entreprise.

Le principal point à retenir ici est l'essor du segment de gros, qui a connu une croissance massive de 82,7 % d'une année sur l'autre pour atteindre 955,5 millions de RMB au troisième trimestre 2025. Ce type de croissance est sans aucun doute motivé par la demande croissante de calcul haute performance, en particulier pour les charges de travail d'intelligence artificielle (IA).

Économie d'entreprise

L'aspect économique du modèle économique de VNET repose fondamentalement sur des dépenses d'investissement initiales élevées (CapEx) suivies de revenus récurrents prévisibles à long terme. Il s'agit d'un jeu d'infrastructure classique, mais avec une touche d'intelligence artificielle pour le moment.

• Prix ​​de gros : les prix de la capacité de gros des centres de données sont restés stables, ce qui est un bon signe. L’entreprise évite les appels d’offres à bas prix et se concentre plutôt sur le maintien de prix contractuels stables dans les zones où l’offre est limitée.
• Croissance des revenus du commerce de détail : le secteur du commerce de détail affiche une augmentation de six trimestres consécutifs de ses revenus mensuels récurrents (MRR) par armoire, qui ont atteint 8 948 RMB au troisième trimestre 2025. Il ne s'agit pas seulement de location d'espace ; cela est motivé par le fait que les clients ajoutent l'informatique intelligente à leurs besoins de stockage et d'informatique générique, ainsi que par l'utilisation de services à valeur ajoutée tels que la mise en réseau.
• Intensité capitalistique : Cette activité nécessite des liquidités importantes. Les CapEx de VNET pour les neuf premiers mois de 2025 s'élevaient à 6,24 milliards de RMB, et les CapEx pour l'année 2025 devraient se situer entre 10 et 12 milliards de RMB. Voici le calcul rapide : vous dépensez des milliards pour construire le centre de données, puis vous collectez des revenus récurrents pendant des années.
• Effet de levier : la nature à forte intensité de capital signifie un endettement élevé. Le ratio dette nette/EBITDA ajusté des 12 derniers mois de la société est relativement élevé, à 5,5, ce que vous devez suivre de près.

Performance financière du groupe VNET

La santé financière de VNET en 2025 se caractérise par une croissance opérationnelle robuste, largement alimentée par son activité de vente en gros de centres de données, mais gérant toujours un bilan complexe. Pour approfondir le bilan, vous devriez consulter Décomposition de la santé financière de VNET Group, Inc. (VNET) : informations clés pour les investisseurs.

• EBITDA ajusté : L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de la société pour le troisième trimestre 2025 était de 758,3 millions de RMB, soit un fort bond de 27,5 % d'une année sur l'autre. La marge d'EBITDA ajusté s'est améliorée à 29,4 %, en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport à l'année précédente, ce qui témoigne d'une meilleure efficacité opérationnelle.
• Prévisions pour l'année entière : VNET a relevé ses prévisions de revenus nets totaux pour l'année 2025 dans une fourchette comprise entre 9,55 milliards de RMB et 9,867 milliards de RMB. Cela prévoit une solide croissance d’une année sur l’autre de 16 % à 19 %.
• Rentabilité : la marge brute de trésorerie ajustée (qui exclut les éléments non monétaires comme l'amortissement) pour le troisième trimestre 2025 était de 40,7 %, une augmentation légère mais positive par rapport à 40,6 % de l'année précédente. Cette stabilité de la marge est cruciale à mesure qu’ils évoluent.
• La mise en garde concernant la perte nette : ce que cache cette estimation, c'est la perte nette. Malgré de solides paramètres opérationnels, VNET a enregistré une perte nette de 307 millions de RMB pour le troisième trimestre 2025, principalement en raison des variations de juste valeur des instruments financiers. Les performances opérationnelles sont solides, mais les éléments hors exploitation peuvent quand même influencer les résultats.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de VNET Group, Inc. (VNET)

VNET Group, Inc. se positionne comme un acteur clé de l'infrastructure pour le boom massif de l'intelligence artificielle (IA) et du cloud computing en Chine, avec son activité de vente en gros de centres de données Internet (IDC) qui générera une croissance financière significative en 2025. L'orientation stratégique de la société sur une capacité haute performance et prête pour l'IA se reflète dans ses prévisions révisées à la hausse pour l'année entière, projetant des revenus nets totaux compris entre 9 550 millions de RMB et 9 867 millions de RMB.

Cette croissance n'est cependant pas sans risque, car VNET doit naviguer dans un paysage hautement concurrentiel tout en gérant des échéances de dette importantes, ce qui rend ses stratégies légères en actifs, comme le lancement du Real Estate Investment Trust (REIT) privé, cruciales pour la stabilité future. Il faut regarder le bilan de près. Pour un aperçu approfondi de la santé financière de l'entreprise, consultez Décomposition de la santé financière de VNET Group, Inc. (VNET) : informations clés pour les investisseurs.

Paysage concurrentiel

Le groupe VNET opère sur le marché hautement concurrentiel des centres de données chinois, en concurrence directe avec les géants publics des télécommunications et les opérateurs hyperscale tiers spécialisés. Son principal avantage réside dans sa position neutre vis-à-vis des opérateurs et du cloud, offrant une flexibilité que les concurrents publics ne peuvent souvent pas égaler, même s'il est à la traîne en termes d'échelle.

Remarque : Les pourcentages représentent une approximation approximative de la part de marché basée sur la capacité pour le marché de la colocation tierce, avec le VNET 11.1% sur la base de sa capacité de gros au troisième trimestre 2025 de 783 mégawatts (MW) par rapport à la capacité totale estimée du marché.

Opportunités et défis

La trajectoire à court terme est définie par la demande massive d’infrastructures de calcul haute performance, axée sur l’IA, que VNET cible directement avec ses plans d’expansion. Mais honnêtement, la nature capitalistique de cette activité signifie que les risques de financement sont définitivement au premier plan.

Position dans l'industrie

VNET est l'un des principaux fournisseurs tiers neutres vis-à-vis des opérateurs sur le marché chinois des centres de données en rapide expansion, un segment qui devrait atteindre environ 29,23 milliards de dollars en 2025. La position de l'entreprise est la plus forte dans le segment des IDC de gros, qui a connu une augmentation des revenus de 82.7% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Cette concentration sur le commerce de gros est la clé de sa marge d'EBITDA ajusté, qui devrait se situer entre 30 % et 31 % pour 2025.

• Focus sur la capacité : la capacité de gros en services est passée à 783 MW dès le troisième trimestre 2025, avec un solide taux d’utilisation de 74.3%.
• Stratégie géographique : La société concentre son expansion sur des marchés stratégiques de niveau 1 à forte demande comme Pékin et Shanghai, tout en exploitant également les énergies renouvelables à faible coût dans les provinces occidentales dans le cadre de l'initiative chinoise « Eastern Data, Western Computing ».
• Efficacité opérationnelle : le cadre Hyperscale 2.0 vise à réduire les délais de construction et à améliorer l'efficacité énergétique, ce qui est essentiel pour la résilience des marges dans un secteur à forte intensité de capital.

La prochaine étape concrète pour vous consiste à modéliser l'impact de la transaction REIT sur le ratio d'endettement de VNET d'ici la fin de l'année, en utilisant comme base l'EBITDA ajusté projeté pour 2025 pouvant atteindre 2 945 millions de RMB. Finance : effectuez une analyse de scénario sur les clauses restrictives d’ici la fin du mois.