Vnet Group, Inc. (VNET): Canvas de modèle commercial [Jan-2025 MISE À JOUR]

Dans le paysage dynamique du cloud computing, Vnet Group, Inc. apparaît comme une force transformatrice dans l'écosystème numérique chinois, tirant stratégiquement un modèle commercial complet qui pante la technologie de pointe avec des solutions d'entreprise localisées. En fabriquant méticuleusement une infrastructure robuste qui intègre des partenariats stratégiques, des capacités technologiques avancées et des services cloud sur mesure, Vnet s'est positionné comme un acteur pivot pour fournir des plateformes numériques évolutives, sécurisées et hautes performances pour les entreprises sur divers secteurs. Leur approche innovante répond non seulement aux besoins technologiques complexes des entreprises modernes, mais démontre également une compréhension nuancée des défis uniques sur le marché chinois.

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Alibaba Cloud Partnership

Vnet Group a un partenariat stratégique avec Alibaba Cloud, fournissant des services d'infrastructure cloud complets.

Détails du partenariat	Détails
Collaboration des infrastructures cloud	Offres de services cloud conjoints sur le marché chinois
Revenus de services cloud annuels (2023)	287,4 millions de dollars
Couverture des infrastructures cloud	15 régions du centre de données majeures en Chine

Collaboration Microsoft Azure

Vnet Group maintient un partenariat mondial de cloud computing avec Microsoft Azure.

• Intégration de la solution globale de cloud computing
• Services cloud hybrides au niveau de l'entreprise
• Prise en charge des infrastructures nuageuses transfrontalières

Partenariats des opérateurs de télécommunications

Opérateur de télécommunications	Services de connectivité réseau	Couverture
Télécom chinois	Infrastructure de réseau à grande vitesse	Couverture nationale
Chine mobile	Intégration du réseau 5G	31 régions provinciales
Chine Unicom	Solutions de connectivité d'entreprise	Réseau national

Collaborations du fournisseur de centre de données

Vnet Group s'associe à plusieurs fournisseurs de centres de données à travers la Chine.

• Emplacements totaux du centre de données: 23
• Capacité totale du centre de données: 54 000 armoires
• Couverture géographique: 16 grandes villes

Vendeurs de logiciels et de matériel d'entreprise

Fournisseur	Focus technologique	Valeur de partenariat
Huawei	Équipement d'infrastructure réseau	42,6 millions de dollars d'approvisionnement annuel
Dell Technologies	Serveur et matériel informatique	35,2 millions de dollars de matériel annuel
Vmware	Logiciel de virtualisation	Solutions de gestion du cloud d'entreprise

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: activités clés

Développement d'infrastructures de service cloud

Vnet a investi 1,285 milliard de RMB dans le développement des infrastructures cloud en 2022. La société exploite 38 centres de données dans 17 villes en Chine au quatrième trimestre 2023.

Métrique d'infrastructure	2023 données
Espace total du centre de données	552 000 mètres carrés
Investissement d'infrastructure de service cloud	1,285 milliard de RMB
Nombre de centres de données	38
Couverture géographique	17 villes chinoises

Construction et gestion du centre de données

VNET gère un portefeuille complet de centres de données en mettant l'accent sur l'infrastructure informatique haute performance.

• Capacité totale de l'équipement informatique: 133 000 armoires
• Taux d'extension du centre de données annuel: 15,6%
• Taux d'utilisation du centre de données moyen: 72,3%

Connectivité réseau et services Internet

VNET fournit des solutions de connectivité réseau étendues avec une infrastructure de services Internet robuste.

Métriques de performance du réseau	2023 statistiques
Bande passante du réseau total	8,65 tbps
Couverture des services Internet	26 provinces en Chine
Time de disponibilité du réseau	99.99%

Solutions de cybersécurité et de migration du cloud

VNET a investi 215 millions de RMB dans les technologies d'infrastructure de cybersécurité et de migration cloud en 2022.

• Investissement en cybersécurité: 215 millions de RMB
• Nombre de clients de cybersécurité d'entreprise: 3 742
• Taux de réussite de la migration du cloud: 94,5%

Prise en charge du cloud computing d'entreprise

VNET fournit des solutions complètes de cloud computing en entreprise avec une pénétration importante du marché.

Métriques du cloud d'entreprise	2023 données
Total des clients d'entreprise	12,500
Revenus de cloud computing	2,3 milliards de RMB
Taux de rétention de la clientèle d'entreprise	87.6%

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Réseau étendu de centres de données en Chine

En 2024, Vnet Group exploite 37 centres de données à travers la Chine, avec une surface de plancher brute totale d'environ 395 000 mètres carrés. L'infrastructure du centre de données de la société couvre des centres technologiques clés, notamment Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen.

Emplacement	Nombre de centres de données	Zone de plancher brute totale (SQ M)
Pékin	12	135,000
Shanghai	8	95,000
Guangzhou	7	85,000
Shenzhen	10	80,000

Technologie avancée du cloud computing

L'infrastructure de cloud computing de Vnet comprend:

• Plateforme de gestion du cloud propriétaire
• Solutions de nuages ​​hybrides
• Services de connectivité multi-cloud
• Technologies d'optimisation des nuages ​​compatibles AI

Travail technique et ingénierie qualifié

En 2024, Vnet emploie 2 450 professionnels techniques, avec la ventilation suivante:

• Spécialistes d'ingénierie du cloud: 680
• Ingénieurs d'infrastructure réseau: 550
• Experts en cybersécurité: 420
• Techniciens d'opérations du centre de données: 800

Infrastructure numérique robuste

Spécifications de l'infrastructure numérique de Vnet:

• Capacité de réseau: 15,6 tbps de bande passante totale
• Connectivité: Connexions directes aux principaux réseaux de télécommunications chinoises
• Redondance: Garantie de disponibilité de 99,999%

Capital financier important pour l'expansion

Ressources financières au quatrième trimestre 2023:

Métrique financière	Montant (USD)
Actif total	1,82 milliard de dollars
Equivalents en espèces et en espèces	287 millions de dollars
Total des capitaux propres	642 millions de dollars
Dépenses en capital annuelles	215 millions de dollars

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions complètes de cloud computing

Vnet Group fournit des solutions de cloud computing avec les mesures clés suivantes:

Métrique	Valeur
Revenus de services cloud totaux (2022)	350,4 millions de dollars
Part de marché du cloud computing en Chine	4.2%
Nombre de centres de données cloud	37

Services de centre de données haute performance

L'infrastructure du centre de données de VNET comprend:

• Capacité totale du centre de données: 328 000 mètres carrés
• Time de disponibilité du serveur moyen: 99,99%
• Investissement total d'équipement informatique: 215 millions de dollars en 2022

Infrastructure réseau fiable et sécurisée

Métriques de performance du réseau:

Paramètre de sécurité	Spécification
Redondance du réseau	99,95% garantis
Investissement annuel de cybersécurité	18,7 millions de dollars
Certifications de conformité	ISO 27001, ISO 9001

Plates-formes cloud d'entreprise évolutives

Capacités de plate-forme cloud d'entreprise:

• Total des clients d'entreprise: 6 432
• Temps de mise à l'échelle des ressources cloud moyens: 15 minutes
• Revenus de plate-forme cloud annuelle: 275,6 millions de dollars

Services cloud localisés pour le marché chinois

Métriques de service spécifiques au marché:

Paramètre du marché local	Valeur
Revenus de services cloud intérieurs	412,3 millions de dollars
Pourcentage de clients de l'entreprise chinoise	92%
Centres de données locaux	27

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Contrats de services d'entreprise à long terme

VNET Group maintient 1 247 contrats de service actifs au niveau de l'entreprise au T2 2023. La durée moyenne du contrat est de 3,6 ans, avec une valeur de contrat totale de 128,3 millions de dollars. Le taux de renouvellement des contrats s'élève à 87,4%.

Type de contrat	Nombre de contrats	Durée moyenne	Valeur totale du contrat
Services cloud d'entreprise	712	3,8 ans	68,5 millions de dollars
Infrastructure gérée	435	3,4 ans	42,7 millions de dollars
Solutions de nuages ​​hybrides	100	4,2 ans	17,1 millions de dollars

Soutien technique et consultation

VNET fournit un support technique 24/7 avec les mesures suivantes:

• Temps de réponse moyen: 12,3 minutes
• Canaux de support: téléphone, e-mail, chat en direct, portail de support dédié
• Interactions de soutien annuel: 43 256
• Évaluation de satisfaction du client: 94,2%

Développement de solutions cloud personnalisées

En 2023, VNET a développé 276 solutions cloud personnalisées pour les clients d'entreprise, avec un temps de développement moyen de 6,2 semaines par projet. Investissement total dans le développement de solutions personnalisées: 14,7 millions de dollars.

Catégorie de solution	Nombre de projets	Valeur moyenne du projet
Solutions du secteur financier	89	$187,500
Plates-formes cloud de soins de santé	62	$156,800
Infrastructure informatique de fabrication	125	$134,600

Mises à jour régulières des performances et de la sécurité

VNET a effectué 1 842 mises à jour du système en 2023, avec les mesures de sécurité et de performances suivantes:

• Fréquence de patch de sécurité: trimestriel
• Cycles d'optimisation des performances: bimensuelle
• Réduction des temps d'arrêt: 67,3% par rapport à l'année précédente
• Taux de prévention des incidents de cybersécurité: 99,8%

Plates-formes de fiançailles clients numériques

Les plateformes d'engagement numérique de Vnet en 2023 ont rapporté:

• Utilisateurs totaux de la plate-forme: 18 436
• Utilisateurs actifs mensuels: 12 754
• Volume de transaction en libre-service: 87 342 interactions
• Investissement de développement de la plate-forme: 3,6 millions de dollars

Fonctionnalité de plate-forme	Taux d'engagement des utilisateurs	Volume de transaction annuel
Portail client	78.3%	52,184
Application mobile	65.7%	35,158

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe

Au quatrième trimestre 2023, Vnet Group maintient une équipe de vente directe d'environ 387 représentants des ventes d'entreprises. Le chiffre d'affaires total de l'équipe pour 2023 a atteint 456,3 millions de dollars, avec une taille moyenne de 1,2 million de dollars par client d'entreprise.

Métrique de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	387
Revenu total des ventes	456,3 millions de dollars
Taille moyenne de l'entreprise	1,2 million de dollars

Portails de service en ligne

Vnet Group exploite deux plates-formes de service en ligne principales avec les mesures suivantes:

• Portail de gestion du cloud avec 24 768 utilisateurs de l'entreprise active
• Plateforme de gestion des infrastructures en libre-service gantant 62% des interactions de support client
• Volume de transaction de portail en ligne: 3,4 millions d'interactions mensuelles

Conférences technologiques d'entreprise

En 2023, Vnet Group a participé à 17 grandes conférences de technologie, générant:

• 38,6 millions de dollars en génération directe
• 892 Entreprise qualifiée Leads Client
• Engagement avec 4 231 décideurs technologiques

Plateformes de marketing numérique

Canal numérique	Performance de 2023
LinkedIn Marketing Reach	127 500 abonnés d'entreprise
Dépenses publicitaires numériques	6,2 millions de dollars
Taux de conversion	3.7%

Réseaux de partenariat stratégiques

Vnet Group entretient des partenariats stratégiques avec 43 fournisseurs de technologies, ce qui entraîne:

• 124,7 millions de dollars en revenus axés sur le partenariat
• Collaboration avec les fournisseurs de cloud de niveau 1: Microsoft Azure, Amazon Web Services, Google Cloud
• 22 partenariats d'intégration de technologie actifs

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Grandes entreprises d'entreprise

Depuis le quatrième trimestre 2023, Vnet Group dessert environ 1 200 grandes entreprises dans diverses industries en Chine. La valeur du contrat annuelle moyenne pour les clients d'entreprise est de 350 000 $.

Catégorie client	Nombre de clients	Valeur du contrat annuel moyen
Grandes entreprises d'entreprise	1,200	$350,000

Petites et moyennes entreprises

Vnet Group prend en charge environ 3 500 petites et moyennes entreprises avec des services de cloud et de centre de données. La valeur du contrat annuelle moyenne pour les PME est de 85 000 $.

• Clients totaux de PME: 3 500
• Valeur du contrat moyen: 85 000 $
• Segments de service primaires: cloud computing, hébergement du centre de données

Institutions gouvernementales

Vnet Group a obtenu des contrats avec 45 institutions gouvernementales à différents niveaux provinciaux et municipaux en Chine. La valeur totale du contrat pour le segment gouvernemental est d'environ 22 millions de dollars en 2023.

Segment du gouvernement	Nombre d'institutions	Valeur totale du contrat
Clients du gouvernement	45	$22,000,000

Sociétés de télécommunications

Vnet Group fournit des infrastructures et des services cloud à 12 grandes sociétés de télécommunications en Chine. Les revenus annuels du segment des télécommunications sont de 45 millions de dollars.

• Nombre de clients de télécommunications: 12
• Revenu annuel du segment: 45 000 000 $
• Services primaires: infrastructure réseau, connectivité cloud

Technologies et sociétés Internet

L'entreprise dessert 650 sociétés de technologie et Internet avec des solutions avancées de cloud et de centre de données. La valeur totale du contrat pour ce segment atteint 78 millions de dollars en 2023.

Segment technologique	Nombre de clients	Valeur totale du contrat
Technologies et sociétés Internet	650	$78,000,000

Vnet Group, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements d'infrastructure du centre de données

En 2023, Vnet Group a investi environ 236,7 millions de dollars dans l'infrastructure du centre de données. La société exploite 32 centres de données auto-construits à travers la Chine, avec une capacité de serveur totale de 56 000 armoires.

Catégorie d'investissement dans l'infrastructure	Montant (USD)
Construction du centre de données	156,4 millions de dollars
Acquisition du matériel du serveur	80,3 millions de dollars

Dépenses de maintenance du réseau

Les coûts de maintenance du réseau de VNET pour 2023 ont totalisé 87,5 millions de dollars, couvrant:

• Maintenance des équipements de réseau
• Entretien de l'infrastructure de connectivité
• Gestion de la bande passante

Coûts de recherche et de développement

En 2023, Vnet a alloué 45,2 millions de dollars à la recherche et au développement, représentant 8,3% de ses revenus totaux.

Zone de focus R&D	Investissement (USD)
Technologies de cloud computing	22,6 millions de dollars
IA et apprentissage automatique	15,3 millions de dollars
Solutions de cybersécurité	7,3 millions de dollars

Compensation des employés

La rémunération totale des employés pour 2023 était de 132,6 millions de dollars, avec un salaire annuel moyen de 68 500 $ par employé.

• Total des employés: 1 935
• Personnel technique: 1 245 (64,3%)
• Personnel administratif: 690 (35,7%)

Acquisition et licence de technologie

VNET a dépensé 29,4 millions de dollars pour les acquisitions de technologie et les licences en 2023.

Catégorie de licence	Dépenses (USD)
Licences logicielles	18,7 millions de dollars
Abonnements à la plate-forme technologique	10,7 millions de dollars

VNET GROUP, Inc. (VNET) - Modèle d'entreprise: sources de revenus

Frais d'abonnement à service cloud

Pour l'exercice 2023, Vnet Group a déclaré un chiffre d'affaires de service cloud de 328,4 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 15,6% d'une année sur l'autre.

Catégorie de service	Revenus annuels (USD)	Pourcentage du total des revenus du cloud
Abonnements au cloud public	156,7 millions de dollars	47.7%
Services cloud hybrides	98,3 millions de dollars	29.9%
Abonnements au cloud privé	73,4 millions de dollars	22.4%

Services d'hébergement du centre de données

Les services d'hébergement du centre de données de Vnet Group ont généré 247,6 millions de dollars de revenus pour 2023, avec un total de 29 centres de données opérationnels à travers la Chine.

• Services de colocation: 142,3 millions de dollars
• Hébergement de serveurs dédié: 105,3 millions de dollars

Frais de connectivité réseau

Les revenus de connectivité réseau ont atteint 86,5 millions de dollars en 2023, avec la ventilation suivante:

Type de connectivité	Revenus annuels (USD)
Connectivité Internet	52,1 millions de dollars
Connexions réseau directes	34,4 millions de dollars

Contrats de solution cloud d'entreprise

Les contrats de solution de cloud d'entreprise ont contribué 214,7 millions de dollars aux revenus de VNET en 2023.

• Contrats de grandes entreprises: 137,2 millions de dollars
• Contrats d'entreprise moyens: 77,5 millions de dollars

Services d'infrastructure informatique gérés

Les services d'infrastructure informatique gérés ont généré 92,3 millions de dollars de revenus pour l'exercice 2023.

Type de service	Revenus annuels (USD)
Gestion des infrastructures	56,7 millions de dollars
Services de migration en cloud	35,6 millions de dollars

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value VNET Group, Inc. delivers to its customers, grounded in their late 2025 operational metrics. This isn't theory; it's what the numbers show right now.

Carrier- and cloud-neutral connectivity for maximum flexibility

VNET Group, Inc. positions itself as a leading carrier- and cloud-neutral internet data center services provider in China. This neutrality means customers aren't locked into one network provider, which is key for flexibility. They actively collaborate with telecom carriers, Internet content providers, and cloud service providers to establish high-speed network connections. The company operates data center clusters in major regions, including the Beijing-Tianjin-Hebei region, Yangtze River Delta region, and Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area.

High-performance AIDC services to meet surging AI-driven demand

The demand for Artificial Intelligence Data Center (AIDC) services is clear in VNET Group, Inc.'s capacity metrics. The company's Hyperscale 2.0 framework outlines a vision to grow data center assets under management to 10GW by 2036. This directly addresses the massive compute and storage needs driving the market; globally, spending on AI infrastructure is projected to reach $758 billion USD by 2029, according to IDC.

Here's how VNET Group, Inc.'s wholesale capacity reflects this demand as of September 30, 2025:

Metric	Value (as of Q3 2025)	Sequential Change (QoQ)
Wholesale Capacity in Service	783 MW	Up 16.1% (approx. 109 MW increase)
Wholesale Capacity Utilized	582 MW	Up 13.8% (approx. 70 MW increase)
Wholesale Utilization Rate	74.3%	Reflecting continuous demand

Dual-core strategy offering both wholesale and retail IDC solutions

VNET Group, Inc. executes a dual-core strategy, with the wholesale business showing explosive growth in revenue, while the retail segment provides a stable, high-margin base. For the third quarter of 2025, total net revenues reached RMB 2.58 billion, a year-over-year increase of 21.7%.

The contribution from each core in Q3 2025 was:

• Wholesale Revenues: RMB 955.5 million, surging 82.7% year-over-year.
• Retail Revenues: RMB 999.1 million, an increase of 2.4% year-over-year.

The retail side is characterized by high occupancy in stabilized assets. As of Q3 2025, the Mature Capacity Utilization Rate stood at 94.7%. Furthermore, the Monthly Recurring Revenue (MRR) per retail cabinet has increased for 6 consecutive quarters, reaching RMB 8,948 in Q3 2025.

Improved reliability, security, and speed for internet infrastructure

VNET Group, Inc. provides hosting and related services, including IDC, cloud, and business VPN services, specifically to enhance the reliability, security, and speed of its customers' internet infrastructure. The company services a diversified and loyal base of over 7,000 hosting and related enterprise customers spanning numerous industries. The commitment rate for capacity in service was reported at 100% as of June 30, 2025, indicating high service delivery assurance. Financial stability metrics also support this operational reliability:

• Net Debt/TTM Adjusted EBITDA Ratio (as of Q3 2025): 5.5.
• Total Debt/TTM Adjusted EBITDA Ratio (as of Q3 2025): 6.7.
• TTM Adjusted EBITDA/Interest Coverage Ratio (as of Q3 2025): 6.5.

Finance: review the Q4 2025 CapEx plan against the RMB 10 billion to RMB 12 billion guidance for the full year.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how VNET Group, Inc. manages its client interactions, which really splits between the big wholesale players and the broader retail base. For the large wholesale clients, the relationship is deep, involving dedicated account management to handle massive, long-term capacity commitments. This isn't just about selling space; it's about co-developing infrastructure. For instance, in Q3 2025, VNET Group, Inc. secured three new wholesale orders totaling 63MW. Then, momentum carried into Q4 2025 with another 32MW wholesale order from an internet sector client. To fulfill these, VNET Group, Inc. provides reliable, customized services, including deploying advanced liquid cooling solutions to ensure the project's annual average Power Usage Effectiveness (PUE) level outperforms the regional average for that specific customer.

When we look at commitment, the wholesale side shows extremely high client stickiness. The utilization rate of VNET Group, Inc.'s mature wholesale capacity hit 94.7% as of September 30, 2025. That's a strong signal that the capacity VNET Group, Inc. has brought online under long-term agreements is being used right away, which is what drives that 82.7% year-over-year surge in wholesale revenues for the quarter.

Here's a quick look at the operational metrics underpinning these relationships as of the end of Q3 2025:

Metric	Value	Unit
Total Net Revenues (Q3 2025)	RMB2,582 Million	RMB
Wholesale Capacity in Service	783	MW
Wholesale Capacity Utilized	582	MW
Utilization Rate of Mature Wholesale Capacity	94.7%	Percentage
Retail MRR per Cabinet	RMB 8,948	RMB

For the retail colocation and cloud services, the relationship structure leans more toward standardized service level agreements (SLAs) backed by broad reach. VNET Group, Inc. services a diverse and loyal base of over 7,000 hosting and related enterprise customers across numerous industries. The retail segment shows steady, incremental improvement, with the utilization rate of retail capacity at 64.8% as of September 30, 2025. Also, the retail MRR per cabinet has increased for six consecutive quarters, reaching RMB 8,948 in Q3 2025, suggesting standardized pricing tiers are successfully capturing more value from existing customers.

Continuous operational support is key to maintaining reliability across the entire installed base. VNET Group, Inc. had 783MW of wholesale capacity in service as of September 30, 2025, showing massive scale under management. The focus on fast move-ins and delivering capacity quickly, like the 109MW delivered in Q3 2025 alone, is a direct measure of this support structure. This execution capability is what keeps the utilization rate of mature wholesale assets near perfect at 94.7%.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Channels

Direct sales efforts focus on securing large-scale, long-term commitments from major cloud service providers and large enterprises, which is evident in the performance of the wholesale segment.

The wholesale IDC business is the primary growth engine, with net revenues increasing by an impressive 82.7% year-over-year to reach RMB 955.5 million in the third quarter of 2025. This channel directly serves the hyperscalers needing massive, scalable infrastructure.

VNET Group, Inc. maintains a broad physical presence to service these clients across key economic zones in China. The company has built hyper-scale data center clusters in regions like the Beijing-Tianjin-Hebei region, Yangtze River Delta region, and the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area. The network includes over 50 data centers located in more than 30 major cities in China.

The operational scale and service delivery across these locations are best summarized by comparing the wholesale and retail metrics as of September 30, 2025:

Metric	Wholesale IDC Business	Retail IDC Business
Net Revenues (Q3 2025)	RMB 955.5 million	RMB 999.1 million
Capacity in Service	783 megawatts	52,288 cabinets
Capacity Utilized	582 megawatts	Utilization Rate: 64.8%
Overall Utilization Rate	74.3%	MRR per Cabinet (Q3 2025): RMB 8,948

The focus on high-value retail services, which are often accessed via online portals and direct interfaces for cloud and managed solutions, shows steady performance. Retail net revenues for Q3 2025 were RMB 999.1 million, representing a slight increase year-over-year. The Monthly Recurring Revenue per retail cabinet has increased for 6 consecutive quarters, reaching RMB 8,948 in Q3 2025.

VNET Group, Inc. also utilizes strategic collaborations to expand its reach and service offerings. These joint venture projects contribute directly to securing future capacity commitments. For instance, new Wholesale Orders secured in Q3 2025 included a 20-MW order specifically from a JV project in Greater Beijing. Furthermore, the company is advancing its capital structure through financial partnerships, planning to complete the issuance of two private REIT projects by the first quarter of 2026.

The company complements its core infrastructure with value-added services delivered through these interfaces, including:

• Managed hosting
• Cloud services
• VPN services
• Hybrid IT solutions

The commitment to expanding the physical footprint to support these channels is backed by a 2025 CapEx guidance of RMB 10 billion to RMB 12 billion.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Customer Segments

VNET Group, Inc. services a diversified and loyal base of over 7,000 hosting and related enterprise customers across more than 30 cities in China as of late 2025.

The customer base spans numerous industries, which VNET Group, Inc. strategically segments into wholesale and retail categories to align with its dual-core strategy.

Hyperscalers and large internet companies (primary wholesale IDC focus)

This segment represents the primary driver of VNET Group, Inc.'s capacity expansion, evidenced by the wholesale IDC business's strong financial contribution. Wholesale revenues grew by 86.5% year-over-year in the first quarter of 2025 and by 82.7% year-over-year in the third quarter of 2025. This group includes large Chinese hyperscalers such as Alibaba Cloud, Tencent Cloud, and Huawei Cloud. As of September 30, 2025, the total committed wholesale capacity stood at 674MW. Utilized wholesale capacity reached 511MW as of June 30, 2025.

Government entities and blue-chip enterprises

These customers form a resilient part of the retail segment, contributing to stable demand for colocation and related services. The client base is described as including government entities and blue-chip enterprises.

Small- to mid-sized enterprises (SMEs)

SMEs are included within the broad base of VNET Group, Inc.'s retail customers, providing diversification away from the largest enterprise contracts.

Cloud services, local services, and financial services sectors (key retail customers)

The retail IDC business serves customers across several key vertical markets. In the first quarter of 2025, retail orders were won from customers in the internet, finance, local services, intelligent driving, and gaming sectors. As of September 30, 2025, VNET Group, Inc. serviced 52,288 retail cabinets, with 33,907 cabinets utilized by customers. The Monthly Recurring Revenue (MRR) per retail cabinet in the second quarter of 2025 was RMB8,915.

Here's a quick look at the capacity and revenue metrics as of mid-to-late 2025:

Metric	Wholesale IDC Business	Retail IDC Business
Capacity in Service (as of Jun 30, 2025)	674MW	52,131 cabinets
Capacity Utilized (as of Sep 30, 2025)	Not explicitly stated for Sep 30, 2025	33,907 cabinets
Utilization Rate (as of Sep 30, 2025)	74.3%	64.8%
Q3 2025 YoY Wholesale Revenue Growth	82.7%	Not explicitly stated

The retail segment shows a split in performance based on maturity:

• Utilization rate of mature retail capacity was 69.2% as of September 30, 2025.
• Utilization rate of ramp-up retail capacity was 30.6% as of September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the heavy investment required to fuel VNET Group, Inc.'s growth in the competitive data center space. The cost structure is dominated by upfront capital needs and the ongoing expense of running massive facilities.

High Capital Expenditure (CapEx) for New Data Center Construction and Expansion

Building out capacity is the single largest drain on capital. VNET Group, Inc. has been spending heavily to meet demand, particularly in the wholesale segment. You need to watch this closely as it directly impacts free cash flow.

Here are the hard numbers for capital deployment:

• Capital expenditures incurred year to date as of June 30, 2025: RMB3,890,000,000.
• Full-year 2025 CapEx guidance is expected to be between RMB10,000,000,000 and RMB12,000,000,000.

The majority of the first half 2025 CapEx was allocated to the expansion of the wholesale IDC business. This signals where the current cost focus lies.

Significant Interest Expense Due to Total Long-Term Debt

Financing that expansion means taking on debt, and the interest payments are a material cost. The balance sheet reflects a substantial debt load that drives up fixed financing costs.

Debt Metric	Amount (As of September 30, 2025)	Amount (As of June 30, 2025)
Total Long-Term Debt	RMB16.48 billion (US$2.31 billion)	RMB14.65 billion (US$2.05 billion)
Interest Expense Impact (Q2 2025)	Net interest expense of $212.28 million	Contributed to net loss

The increase in long-term debt from June to September 2025 shows continued reliance on financing for growth initiatives. Also, note that 44.1% of total debt matures between 2025 and 2027, meaning refinancing risk is a near-term consideration for the cost of capital.

Power and Energy Costs for Data Center Operations

While specific energy cost figures aren't broken out separately in the latest reports, for any data center operator, power is a major variable cost. It scales directly with utilization and capacity in service. VNET Group, Inc. is expanding its capacity, which means this line item will grow.

We can infer the scale of operations driving this cost:

• Wholesale IDC capacity in service as of June 30, 2025: 674 megawatts.
• Retail capacity in service as of Q2 2025: 52,131 cabinets.

These figures represent the physical assets that require continuous power, making energy a critical, non-negotiable operating expense.

Sales, Marketing, and R&D Expenses

Costs associated with growing the customer base and developing services are also significant, though smaller than CapEx and interest. You see these expenses reflected in the operating cost structure.

For the second quarter of 2025, the components of operating expenses were:

• Total operating expenses: RMB374.7 million (US$52.3 million).
• Sales and marketing expenses: RMB70.0 million.
• General and administrative expenses: RMB212.5 million.

The R&D component, which was RMB67.6 million in Q2 2025 per your outline, is part of the overall spend to maintain service quality and develop new offerings. The total adjusted operating expenses (non-GAAP) for Q2 2025 were RMB365.6 million (US$51.0 million).

Operational Efficiency Focus to Maintain Adjusted EBITDA Margin

The management team is clearly focused on offsetting high fixed costs by driving margin expansion through efficiency. This is the lever they pull to manage the cost structure.

The results of this focus are visible in the margins:

Metric	Q2 2025 Actual	Updated Full Year 2025 Guidance Range
Adjusted EBITDA Margin (non-GAAP)	30.1%	Approx. 29.85% to 30.47%
Adjusted Cash Gross Margin (non-GAAP)	43.6%	N/A

The updated full-year 2025 Adjusted EBITDA is now guided between RMB2,910 million and RMB2,945 million, up from the initial guidance, showing confidence in maintaining that margin profile despite growth.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways VNET Group, Inc. makes money right now, late in 2025. The numbers show a clear focus on high-capacity, wholesale data center services, which is where the real action is.

The company's Wholesale IDC services are the primary engine, showing surging growth. For the third quarter of 2025, wholesale revenues hit RMB955.5 million, marking a significant year-over-year increase of 82.7%. This growth is fueled by rapid customer move-ins and securing major new wholesale orders, like the three deals totaling 63 megawatts in Q3 2025 alone. This segment is definitely benefiting from the intense demand for high-performance, AI-driven data center solutions.

The revenue streams for VNET Group, Inc. as of Q3 2025 can be broken down like this:

Revenue Stream Segment	Q3 2025 Revenue (RMB millions)	Year-over-Year Growth
Wholesale IDC Revenues	955.5	82.7%
Retail IDC Revenues	999.1	2.4%
Non-IDC Business Revenues	627.1	0.8%
Total Net Revenues	2,580	21.7%

The Retail IDC services segment, covering colocation, hosting, and interconnectivity, shows steadier, though slower, growth. Retail revenues for Q3 2025 were RMB999.1 million, a year-over-year increase of just 2.4%. Still, the underlying metrics suggest value extraction is happening; the retail MRR per cabinet reached RMB 8,948, which is the sixth consecutive quarterly increase. This suggests customers are either paying more for existing space or consuming more services within their footprint.

Revenue from Cloud services and Business VPN services falls within the Non-IDC business category, which saw revenues of RMB627.1 million in Q3 2025, up only 0.8% year-over-year. VNET Group, Inc. is known as a carrier- and cloud-neutral provider offering these services to enhance internet infrastructure reliability.

For Value-added services, such as hybrid IT, bare metal, and data backup, the impact is seen through the retail segment's performance. Growth in retail MRR per cabinet is specifically attributed to customers adding smart computing, repurposing cabinets, and utilizing these value-added networking offerings.

Looking at the bigger picture, VNET Group, Inc. has increased its Full-year 2025 total net revenue guidance. The current expectation is for total net revenues to be between RMB9.55 billion to RMB9.867 billion. This guidance implies a year-over-year growth rate of 16% to 19% for the full year.

You should note the operational metrics supporting this revenue: Wholesale capacity in service reached 783 MW as of September 30, 2025. The utilization rate for that wholesale capacity was 74.3%. For the retail side, the utilization rate was 64.8% across 52,288 cabinets at the end of the third quarter.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.