VNET Group, Inc. (VNET): Business Model Canvas

In der dynamischen Landschaft des Cloud Computing entwickelt sich VNET Group, Inc. zu einer transformativen Kraft im digitalen Ökosystem Chinas und nutzt strategisch ein umfassendes Geschäftsmodell, das modernste Technologie mit lokalisierten Unternehmenslösungen verbindet. Durch die sorgfältige Entwicklung einer robusten Infrastruktur, die strategische Partnerschaften, fortschrittliche technologische Fähigkeiten und maßgeschneiderte Cloud-Dienste integriert, hat sich VNET als zentraler Akteur bei der Bereitstellung skalierbarer, sicherer und leistungsstarker digitaler Plattformen für Unternehmen in verschiedenen Branchen positioniert. Ihr innovativer Ansatz geht nicht nur auf die komplexen technologischen Anforderungen moderner Unternehmen ein, sondern zeigt auch ein differenziertes Verständnis der einzigartigen Herausforderungen auf dem chinesischen Markt.

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Alibaba Cloud-Partnerschaft

Die VNET Group unterhält eine strategische Partnerschaft mit Alibaba Cloud und bietet umfassende Cloud-Infrastrukturdienste.

Einzelheiten zur Partnerschaft	Besonderheiten
Zusammenarbeit in der Cloud-Infrastruktur	Gemeinsame Cloud-Service-Angebote auf dem chinesischen Markt
Jährlicher Cloud-Service-Umsatz (2023)	287,4 Millionen US-Dollar
Abdeckung der Cloud-Infrastruktur	15 große Rechenzentrumsregionen in China

Zusammenarbeit mit Microsoft Azure

Die VNET Group unterhält eine globale Cloud-Computing-Partnerschaft mit Microsoft Azure.

• Globale Integration von Cloud-Computing-Lösungen
• Hybrid-Cloud-Dienste auf Unternehmensebene
• Grenzüberschreitende Unterstützung der Cloud-Infrastruktur

Partnerschaften mit Telekommunikationsbetreibern

Telekommunikationsbetreiber	Netzwerkkonnektivitätsdienste	Abdeckung
China Telecom	Hochgeschwindigkeits-Netzwerkinfrastruktur	Landesweite Abdeckung
China Mobile	5G-Netzwerkintegration	31 Provinzregionen
China Unicom	Konnektivitätslösungen für Unternehmen	Bundesweites Netzwerk

Zusammenarbeit mit Rechenzentrumsanbietern

Die VNET Group arbeitet mit mehreren Rechenzentrumsanbietern in ganz China zusammen.

• Gesamtzahl der Rechenzentrumsstandorte: 23
• Gesamtkapazität des Rechenzentrums: 54.000 Schränke
• Geografische Abdeckung: 16 Großstädte

Anbieter von Unternehmenssoftware und -hardware

Anbieter	Technologiefokus	Partnerschaftswert
Huawei	Netzwerkinfrastrukturausrüstung	Jährliche Beschaffung im Wert von 42,6 Millionen US-Dollar
Dell Technologies	Server- und Computerhardware	Jährliche Hardwarelieferung im Wert von 35,2 Millionen US-Dollar
VMware	Virtualisierungssoftware	Cloud-Management-Lösungen für Unternehmen

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung der Cloud-Service-Infrastruktur

VNET investierte im Jahr 2022 1,285 Milliarden RMB in die Entwicklung der Cloud-Infrastruktur. Das Unternehmen betreibt im vierten Quartal 2023 38 Rechenzentren in 17 Städten in China.

Infrastrukturmetrik	Daten für 2023
Gesamtfläche des Rechenzentrums	552.000 Quadratmeter
Investition in die Cloud-Service-Infrastruktur	1,285 Milliarden RMB
Anzahl der Rechenzentren	38
Geografische Abdeckung	17 chinesische Städte

Bau und Management von Rechenzentren

VNET verwaltet ein umfassendes Rechenzentrumsportfolio mit Schwerpunkt auf Hochleistungs-Computing-Infrastruktur.

• Gesamtkapazität der IT-Ausrüstung: 133.000 Schränke
• Jährliche Erweiterungsrate des Rechenzentrums: 15,6 %
• Durchschnittliche Auslastung des Rechenzentrums: 72,3 %

Netzwerkkonnektivität und Internetdienste

VNET bietet umfassende Netzwerkkonnektivitätslösungen mit robuster Internetdienstinfrastruktur.

Netzwerkleistungsmetriken	Statistik 2023
Gesamte Netzwerkbandbreite	8,65 Tbit/s
Internet-Service-Abdeckung	26 Provinzen in China
Netzwerkverfügbarkeit	99.99%

Lösungen für Cybersicherheit und Cloud-Migration

VNET investierte im Jahr 2022 215 Millionen RMB in Cybersicherheitsinfrastruktur und Cloud-Migrationstechnologien.

• Investition in Cybersicherheit: 215 Millionen RMB
• Anzahl der Cybersicherheitskunden für Unternehmen: 3.742
• Erfolgsquote der Cloud-Migration: 94,5 %

Unterstützung für Enterprise Cloud Computing

VNET bietet umfassende Cloud-Computing-Lösungen für Unternehmen mit erheblicher Marktdurchdringung.

Unternehmens-Cloud-Metriken	Daten für 2023
Gesamtzahl der Unternehmenskunden	12,500
Cloud-Computing-Umsätze	2,3 Milliarden RMB
Kundenbindungsrate für Unternehmen	87.6%

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Umfangreiches Netzwerk von Rechenzentren in China

Ab 2024 betreibt die VNET Group 37 Rechenzentren in ganz China mit einer Gesamtbruttogrundfläche von etwa 395.000 Quadratmetern. Die Rechenzentrumsinfrastruktur des Unternehmens umfasst wichtige Technologiezentren wie Peking, Shanghai, Guangzhou und Shenzhen.

Standort	Anzahl der Rechenzentren	Gesamtbruttogrundfläche (m²)
Peking	12	135,000
Shanghai	8	95,000
Guangzhou	7	85,000
Shenzhen	10	80,000

Fortschrittliche Cloud-Computing-Technologie

Die Cloud-Computing-Infrastruktur von VNET umfasst:

• Proprietäre Cloud-Management-Plattform
• Hybrid-Cloud-Lösungen
• Multi-Cloud-Konnektivitätsdienste
• KI-gestützte Cloud-Optimierungstechnologien

Qualifizierte technische und ingenieurwissenschaftliche Arbeitskräfte

Im Jahr 2024 beschäftigt VNET 2.450 technische Fachkräfte mit folgender Aufteilung:

• Cloud-Engineering-Spezialisten: 680
• Netzwerkinfrastrukturingenieure: 550
• Cybersicherheitsexperten: 420
• Betriebstechniker für Rechenzentren: 800

Robuste digitale Infrastruktur

Spezifikationen der digitalen Infrastruktur von VNET:

• Netzwerkkapazität: 15,6 Tbit/s Gesamtbandbreite
• Konnektivität: Direkte Verbindungen zu den wichtigsten chinesischen Telekommunikationsnetzen
• Redundanz: 99,999 % Verfügbarkeitsgarantie

Erhebliches Finanzkapital für die Expansion

Finanzielle Ausstattung ab Q4 2023:

Finanzkennzahl	Betrag (USD)
Gesamtvermögen	1,82 Milliarden US-Dollar
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	287 Millionen Dollar
Gesamteigenkapital	642 Millionen US-Dollar
Jährliche Kapitalausgaben	215 Millionen Dollar

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Umfassende Cloud-Computing-Lösungen

Die VNET Group bietet Cloud-Computing-Lösungen mit den folgenden Schlüsselkennzahlen:

Metrisch	Wert
Gesamter Cloud-Service-Umsatz (2022)	350,4 Millionen US-Dollar
Marktanteil von Cloud Computing in China	4.2%
Anzahl der Cloud-Rechenzentren	37

Hochleistungs-Rechenzentrumsdienste

Die Rechenzentrumsinfrastruktur von VNET umfasst:

• Gesamtkapazität des Rechenzentrums: 328.000 Quadratmeter
• Durchschnittliche Serververfügbarkeit: 99,99 %
• Gesamtinvestition in IT-Ausrüstung: 215 Millionen US-Dollar im Jahr 2022

Zuverlässige und sichere Netzwerkinfrastruktur

Kennzahlen zur Netzwerkleistung:

Sicherheitsparameter	Spezifikation
Netzwerkredundanz	99,95 % garantiert
Jährliche Investition in Cybersicherheit	18,7 Millionen US-Dollar
Compliance-Zertifizierungen	ISO 27001, ISO 9001

Skalierbare Enterprise Cloud-Plattformen

Funktionen der Enterprise-Cloud-Plattform:

• Gesamtzahl der Unternehmenskunden: 6.432
• Durchschnittliche Skalierungszeit für Cloud-Ressourcen: 15 Minuten
• Jährlicher Umsatz mit der Cloud-Plattform: 275,6 Millionen US-Dollar

Lokalisierte Cloud-Dienste für den chinesischen Markt

Marktspezifische Servicekennzahlen:

Lokaler Marktparameter	Wert
Inländischer Cloud-Service-Umsatz	412,3 Millionen US-Dollar
Prozentsatz chinesischer Unternehmenskunden	92%
Lokale Rechenzentren	27

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige Enterprise-Serviceverträge

Die VNET Group unterhält im vierten Quartal 2023 1.247 aktive Serviceverträge auf Unternehmensebene. Die durchschnittliche Vertragslaufzeit beträgt 3,6 Jahre, mit einem Gesamtvertragswert von 128,3 Millionen US-Dollar. Die Vertragsverlängerungsrate liegt bei 87,4 %.

Vertragstyp	Anzahl der Verträge	Durchschnittliche Dauer	Gesamtvertragswert
Cloud-Dienste für Unternehmen	712	3,8 Jahre	68,5 Millionen US-Dollar
Verwaltete Infrastruktur	435	3,4 Jahre	42,7 Millionen US-Dollar
Hybride Cloud-Lösungen	100	4,2 Jahre	17,1 Millionen US-Dollar

Technischer Support und Beratung

VNET bietet rund um die Uhr technischen Support mit den folgenden Kennzahlen:

• Durchschnittliche Antwortzeit: 12,3 Minuten
• Support-Kanäle: Telefon, E-Mail, Live-Chat, spezielles Support-Portal
• Jährliche Support-Interaktionen: 43.256
• Kundenzufriedenheitsbewertung: 94,2 %

Entwicklung maßgeschneiderter Cloud-Lösungen

Im Jahr 2023 entwickelte VNET 276 maßgeschneiderte Cloud-Lösungen für Unternehmenskunden mit einer durchschnittlichen Entwicklungszeit von 6,2 Wochen pro Projekt. Gesamtinvestition in die Entwicklung kundenspezifischer Lösungen: 14,7 Millionen US-Dollar.

Lösungskategorie	Anzahl der Projekte	Durchschnittlicher Projektwert
Lösungen für den Finanzsektor	89	$187,500
Cloud-Plattformen für das Gesundheitswesen	62	$156,800
Herstellung von IT-Infrastruktur	125	$134,600

Regelmäßige Leistungs- und Sicherheitsupdates

VNET führte im Jahr 2023 1.842 Systemaktualisierungen mit den folgenden Sicherheits- und Leistungskennzahlen durch:

• Häufigkeit der Sicherheitspatches: Vierteljährlich
• Leistungsoptimierungszyklen: Zweimonatlich
• Reduzierung der Ausfallzeiten: 67,3 % im Vergleich zum Vorjahr
• Präventionsrate von Cybersicherheitsvorfällen: 99,8 %

Digitale Kundenbindungsplattformen

Die digitalen Engagement-Plattformen von VNET im Jahr 2023 berichteten:

• Gesamtzahl der Plattformnutzer: 18.436
• Monatlich aktive Benutzer: 12.754
• Self-Service-Transaktionsvolumen: 87.342 Interaktionen
• Investition in die Plattformentwicklung: 3,6 Millionen US-Dollar

Plattformfunktion	Benutzer-Engagement-Rate	Jährliches Transaktionsvolumen
Kundenportal	78.3%	52,184
Mobile App	65.7%	35,158

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Im vierten Quartal 2023 unterhält die VNET Group ein Direktvertriebsteam von etwa 387 Vertriebsmitarbeitern für Unternehmen. Der Gesamtumsatz des Teams belief sich im Jahr 2023 auf 456,3 Millionen US-Dollar, bei einer durchschnittlichen Vertragsgröße von 1,2 Millionen US-Dollar pro Unternehmenskunde.

Vertriebsteam-Metrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	387
Gesamtumsatz	456,3 Millionen US-Dollar
Durchschnittliche Unternehmensgeschäftsgröße	1,2 Millionen US-Dollar

Online-Serviceportale

Die VNET Group betreibt zwei primäre Onlinedienstplattformen mit den folgenden Kennzahlen:

• Cloud-Management-Portal mit 24.768 aktiven Unternehmensbenutzern
• Self-Service-Infrastrukturmanagementplattform, die 62 % der Kundensupportinteraktionen abwickelt
• Transaktionsvolumen des Online-Portals: 3,4 Millionen monatliche Interaktionen

Konferenzen zur Unternehmenstechnologie

Im Jahr 2023 nahm die VNET Group an 17 großen Technologiekonferenzen teil und generierte:

• 38,6 Millionen US-Dollar für die direkte Lead-Generierung
• 892 qualifizierte Unternehmenskunden-Leads
• Engagement mit 4.231 Technologie-Entscheidern

Digitale Marketingplattformen

Digitaler Kanal	Leistung 2023
LinkedIn-Marketing-Reichweite	127.500 Unternehmens-Follower
Ausgaben für digitale Werbung	6,2 Millionen US-Dollar
Conversion-Rate	3.7%

Strategische Partnerschaftsnetzwerke

Die VNET Group unterhält strategische Partnerschaften mit 43 Technologieanbietern, was zu Folgendem führt:

• Partnerschaftlicher Umsatz in Höhe von 124,7 Millionen US-Dollar
• Zusammenarbeit mit Tier-1-Cloud-Anbietern: Microsoft Azure, Amazon Web Services, Google Cloud
• 22 aktive Technologieintegrationspartnerschaften

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Große Unternehmen

Im vierten Quartal 2023 betreut die VNET Group rund 1.200 große Unternehmenskunden aus verschiedenen Branchen in China. Der durchschnittliche jährliche Vertragswert für Unternehmenskunden beträgt 350.000 US-Dollar.

Kundenkategorie	Anzahl der Kunden	Durchschnittlicher jährlicher Vertragswert
Große Unternehmen	1,200	$350,000

Kleine und mittlere Unternehmen

Die VNET Group unterstützt rund 3.500 kleine und mittelständische Unternehmen mit Cloud- und Rechenzentrumsdiensten. Der durchschnittliche jährliche Vertragswert für KMU beträgt 85.000 US-Dollar.

• Gesamtzahl der KMU-Kunden: 3.500
• Durchschnittlicher Vertragswert: 85.000 $
• Hauptdienstleistungssegmente: Cloud Computing, Rechenzentrums-Hosting

Regierungsinstitutionen

Die VNET Group hat Verträge mit 45 Regierungsinstitutionen auf verschiedenen Provinz- und Gemeindeebenen in China abgeschlossen. Der Gesamtauftragswert für den Regierungsbereich beträgt im Jahr 2023 etwa 22 Millionen US-Dollar.

Regierungssegment	Anzahl der Institutionen	Gesamtvertragswert
Regierungskunden	45	$22,000,000

Telekommunikationsunternehmen

Die VNET Group stellt Infrastruktur- und Cloud-Dienste für 12 große Telekommunikationsunternehmen in China bereit. Der Jahresumsatz im Telekommunikationssegment beträgt 45 Millionen US-Dollar.

• Anzahl Telekom-Kunden: 12
• Jährlicher Segmentumsatz: 45.000.000 US-Dollar
• Primäre Dienste: Netzwerkinfrastruktur, Cloud-Konnektivität

Technologie- und Internetunternehmen

Das Unternehmen beliefert 650 Technologie- und Internetunternehmen mit fortschrittlichen Cloud- und Rechenzentrumslösungen. Der Gesamtauftragswert für dieses Segment erreicht im Jahr 2023 78 Millionen US-Dollar.

Technologiesegment	Anzahl der Kunden	Gesamtvertragswert
Technologie- und Internetunternehmen	650	$78,000,000

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Investitionen in die Infrastruktur von Rechenzentren

Im Jahr 2023 investierte die VNET Group rund 236,7 Millionen US-Dollar in die Rechenzentrumsinfrastruktur. Das Unternehmen betreibt 32 selbstgebaute Rechenzentren in ganz China mit einer Gesamtserverkapazität von 56.000 Schränken.

Kategorie „Infrastrukturinvestitionen“.	Betrag (USD)
Bau eines Rechenzentrums	156,4 Millionen US-Dollar
Anschaffung von Server-Hardware	80,3 Millionen US-Dollar

Kosten für die Netzwerkwartung

Die Netzwerkwartungskosten von VNET für 2023 beliefen sich auf insgesamt 87,5 Millionen US-Dollar und umfassen:

• Wartung der Netzwerkausrüstung
• Wartung der Konnektivitätsinfrastruktur
• Bandbreitenmanagement

Forschungs- und Entwicklungskosten

Im Jahr 2023 stellte VNET 45,2 Millionen US-Dollar für Forschung und Entwicklung bereit, was 8,3 % seines Gesamtumsatzes entspricht.

F&E-Schwerpunktbereich	Investition (USD)
Cloud-Computing-Technologien	22,6 Millionen US-Dollar
KI und maschinelles Lernen	15,3 Millionen US-Dollar
Cybersicherheitslösungen	7,3 Millionen US-Dollar

Mitarbeitervergütung

Die Gesamtvergütung der Mitarbeiter belief sich im Jahr 2023 auf 132,6 Millionen US-Dollar, bei einem durchschnittlichen Jahresgehalt von 68.500 US-Dollar pro Mitarbeiter.

• Gesamtzahl der Mitarbeiter: 1.935
• Technisches Personal: 1.245 (64,3 %)
• Verwaltungspersonal: 690 (35,7 %)

Technologieerwerb und Lizenzierung

VNET gab im Jahr 2023 29,4 Millionen US-Dollar für Technologieakquisitionen und -lizenzen aus.

Lizenzkategorie	Ausgaben (USD)
Softwarelizenzen	18,7 Millionen US-Dollar
Abonnements für Technologieplattformen	10,7 Millionen US-Dollar

VNET Group, Inc. (VNET) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Abonnementgebühren für Cloud-Dienste

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete die VNET Group einen Umsatz aus Cloud-Service-Abonnements in Höhe von 328,4 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 15,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Servicekategorie	Jahresumsatz (USD)	Prozentsatz des gesamten Cloud-Umsatzes
Public-Cloud-Abonnements	156,7 Millionen US-Dollar	47.7%
Hybride Cloud-Dienste	98,3 Millionen US-Dollar	29.9%
Private Cloud-Abonnements	73,4 Millionen US-Dollar	22.4%

Hosting-Dienste für Rechenzentren

Die Rechenzentrums-Hosting-Dienste der VNET Group erwirtschafteten im Jahr 2023 einen Umsatz von 247,6 Millionen US-Dollar, mit insgesamt 29 operativen Rechenzentren in ganz China.

• Colocation-Dienste: 142,3 Millionen US-Dollar
• Dediziertes Server-Hosting: 105,3 Millionen US-Dollar

Gebühren für die Netzwerkverbindung

Der Umsatz mit Netzwerkkonnektivität erreichte im Jahr 2023 86,5 Millionen US-Dollar, mit folgender Aufteilung:

Konnektivitätstyp	Jahresumsatz (USD)
Internet-Konnektivität	52,1 Millionen US-Dollar
Direkte Netzwerkverbindungen	34,4 Millionen US-Dollar

Verträge für Enterprise-Cloud-Lösungen

Verträge über Enterprise-Cloud-Lösungen trugen im Jahr 2023 214,7 Millionen US-Dollar zum Umsatz von VNET bei.

• Großunternehmensverträge: 137,2 Millionen US-Dollar
• Verträge für mittlere Unternehmen: 77,5 Millionen US-Dollar

Verwaltete IT-Infrastrukturdienste

Verwaltete IT-Infrastrukturdienste erwirtschafteten im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von 92,3 Millionen US-Dollar.

Servicetyp	Jahresumsatz (USD)
Infrastrukturmanagement	56,7 Millionen US-Dollar
Cloud-Migrationsdienste	35,6 Millionen US-Dollar

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value VNET Group, Inc. delivers to its customers, grounded in their late 2025 operational metrics. This isn't theory; it's what the numbers show right now.

Carrier- and cloud-neutral connectivity for maximum flexibility

VNET Group, Inc. positions itself as a leading carrier- and cloud-neutral internet data center services provider in China. This neutrality means customers aren't locked into one network provider, which is key for flexibility. They actively collaborate with telecom carriers, Internet content providers, and cloud service providers to establish high-speed network connections. The company operates data center clusters in major regions, including the Beijing-Tianjin-Hebei region, Yangtze River Delta region, and Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area.

High-performance AIDC services to meet surging AI-driven demand

The demand for Artificial Intelligence Data Center (AIDC) services is clear in VNET Group, Inc.'s capacity metrics. The company's Hyperscale 2.0 framework outlines a vision to grow data center assets under management to 10GW by 2036. This directly addresses the massive compute and storage needs driving the market; globally, spending on AI infrastructure is projected to reach $758 billion USD by 2029, according to IDC.

Here's how VNET Group, Inc.'s wholesale capacity reflects this demand as of September 30, 2025:

Metric	Value (as of Q3 2025)	Sequential Change (QoQ)
Wholesale Capacity in Service	783 MW	Up 16.1% (approx. 109 MW increase)
Wholesale Capacity Utilized	582 MW	Up 13.8% (approx. 70 MW increase)
Wholesale Utilization Rate	74.3%	Reflecting continuous demand

Dual-core strategy offering both wholesale and retail IDC solutions

VNET Group, Inc. executes a dual-core strategy, with the wholesale business showing explosive growth in revenue, while the retail segment provides a stable, high-margin base. For the third quarter of 2025, total net revenues reached RMB 2.58 billion, a year-over-year increase of 21.7%.

The contribution from each core in Q3 2025 was:

• Wholesale Revenues: RMB 955.5 million, surging 82.7% year-over-year.
• Retail Revenues: RMB 999.1 million, an increase of 2.4% year-over-year.

The retail side is characterized by high occupancy in stabilized assets. As of Q3 2025, the Mature Capacity Utilization Rate stood at 94.7%. Furthermore, the Monthly Recurring Revenue (MRR) per retail cabinet has increased for 6 consecutive quarters, reaching RMB 8,948 in Q3 2025.

Improved reliability, security, and speed for internet infrastructure

VNET Group, Inc. provides hosting and related services, including IDC, cloud, and business VPN services, specifically to enhance the reliability, security, and speed of its customers' internet infrastructure. The company services a diversified and loyal base of over 7,000 hosting and related enterprise customers spanning numerous industries. The commitment rate for capacity in service was reported at 100% as of June 30, 2025, indicating high service delivery assurance. Financial stability metrics also support this operational reliability:

• Net Debt/TTM Adjusted EBITDA Ratio (as of Q3 2025): 5.5.
• Total Debt/TTM Adjusted EBITDA Ratio (as of Q3 2025): 6.7.
• TTM Adjusted EBITDA/Interest Coverage Ratio (as of Q3 2025): 6.5.

Finance: review the Q4 2025 CapEx plan against the RMB 10 billion to RMB 12 billion guidance for the full year.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how VNET Group, Inc. manages its client interactions, which really splits between the big wholesale players and the broader retail base. For the large wholesale clients, the relationship is deep, involving dedicated account management to handle massive, long-term capacity commitments. This isn't just about selling space; it's about co-developing infrastructure. For instance, in Q3 2025, VNET Group, Inc. secured three new wholesale orders totaling 63MW. Then, momentum carried into Q4 2025 with another 32MW wholesale order from an internet sector client. To fulfill these, VNET Group, Inc. provides reliable, customized services, including deploying advanced liquid cooling solutions to ensure the project's annual average Power Usage Effectiveness (PUE) level outperforms the regional average for that specific customer.

When we look at commitment, the wholesale side shows extremely high client stickiness. The utilization rate of VNET Group, Inc.'s mature wholesale capacity hit 94.7% as of September 30, 2025. That's a strong signal that the capacity VNET Group, Inc. has brought online under long-term agreements is being used right away, which is what drives that 82.7% year-over-year surge in wholesale revenues for the quarter.

Here's a quick look at the operational metrics underpinning these relationships as of the end of Q3 2025:

Metric	Value	Unit
Total Net Revenues (Q3 2025)	RMB2,582 Million	RMB
Wholesale Capacity in Service	783	MW
Wholesale Capacity Utilized	582	MW
Utilization Rate of Mature Wholesale Capacity	94.7%	Percentage
Retail MRR per Cabinet	RMB 8,948	RMB

For the retail colocation and cloud services, the relationship structure leans more toward standardized service level agreements (SLAs) backed by broad reach. VNET Group, Inc. services a diverse and loyal base of over 7,000 hosting and related enterprise customers across numerous industries. The retail segment shows steady, incremental improvement, with the utilization rate of retail capacity at 64.8% as of September 30, 2025. Also, the retail MRR per cabinet has increased for six consecutive quarters, reaching RMB 8,948 in Q3 2025, suggesting standardized pricing tiers are successfully capturing more value from existing customers.

Continuous operational support is key to maintaining reliability across the entire installed base. VNET Group, Inc. had 783MW of wholesale capacity in service as of September 30, 2025, showing massive scale under management. The focus on fast move-ins and delivering capacity quickly, like the 109MW delivered in Q3 2025 alone, is a direct measure of this support structure. This execution capability is what keeps the utilization rate of mature wholesale assets near perfect at 94.7%.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Channels

Direct sales efforts focus on securing large-scale, long-term commitments from major cloud service providers and large enterprises, which is evident in the performance of the wholesale segment.

The wholesale IDC business is the primary growth engine, with net revenues increasing by an impressive 82.7% year-over-year to reach RMB 955.5 million in the third quarter of 2025. This channel directly serves the hyperscalers needing massive, scalable infrastructure.

VNET Group, Inc. maintains a broad physical presence to service these clients across key economic zones in China. The company has built hyper-scale data center clusters in regions like the Beijing-Tianjin-Hebei region, Yangtze River Delta region, and the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area. The network includes over 50 data centers located in more than 30 major cities in China.

The operational scale and service delivery across these locations are best summarized by comparing the wholesale and retail metrics as of September 30, 2025:

Metric	Wholesale IDC Business	Retail IDC Business
Net Revenues (Q3 2025)	RMB 955.5 million	RMB 999.1 million
Capacity in Service	783 megawatts	52,288 cabinets
Capacity Utilized	582 megawatts	Utilization Rate: 64.8%
Overall Utilization Rate	74.3%	MRR per Cabinet (Q3 2025): RMB 8,948

The focus on high-value retail services, which are often accessed via online portals and direct interfaces for cloud and managed solutions, shows steady performance. Retail net revenues for Q3 2025 were RMB 999.1 million, representing a slight increase year-over-year. The Monthly Recurring Revenue per retail cabinet has increased for 6 consecutive quarters, reaching RMB 8,948 in Q3 2025.

VNET Group, Inc. also utilizes strategic collaborations to expand its reach and service offerings. These joint venture projects contribute directly to securing future capacity commitments. For instance, new Wholesale Orders secured in Q3 2025 included a 20-MW order specifically from a JV project in Greater Beijing. Furthermore, the company is advancing its capital structure through financial partnerships, planning to complete the issuance of two private REIT projects by the first quarter of 2026.

The company complements its core infrastructure with value-added services delivered through these interfaces, including:

• Managed hosting
• Cloud services
• VPN services
• Hybrid IT solutions

The commitment to expanding the physical footprint to support these channels is backed by a 2025 CapEx guidance of RMB 10 billion to RMB 12 billion.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Customer Segments

VNET Group, Inc. services a diversified and loyal base of over 7,000 hosting and related enterprise customers across more than 30 cities in China as of late 2025.

The customer base spans numerous industries, which VNET Group, Inc. strategically segments into wholesale and retail categories to align with its dual-core strategy.

Hyperscalers and large internet companies (primary wholesale IDC focus)

This segment represents the primary driver of VNET Group, Inc.'s capacity expansion, evidenced by the wholesale IDC business's strong financial contribution. Wholesale revenues grew by 86.5% year-over-year in the first quarter of 2025 and by 82.7% year-over-year in the third quarter of 2025. This group includes large Chinese hyperscalers such as Alibaba Cloud, Tencent Cloud, and Huawei Cloud. As of September 30, 2025, the total committed wholesale capacity stood at 674MW. Utilized wholesale capacity reached 511MW as of June 30, 2025.

Government entities and blue-chip enterprises

These customers form a resilient part of the retail segment, contributing to stable demand for colocation and related services. The client base is described as including government entities and blue-chip enterprises.

Small- to mid-sized enterprises (SMEs)

SMEs are included within the broad base of VNET Group, Inc.'s retail customers, providing diversification away from the largest enterprise contracts.

Cloud services, local services, and financial services sectors (key retail customers)

The retail IDC business serves customers across several key vertical markets. In the first quarter of 2025, retail orders were won from customers in the internet, finance, local services, intelligent driving, and gaming sectors. As of September 30, 2025, VNET Group, Inc. serviced 52,288 retail cabinets, with 33,907 cabinets utilized by customers. The Monthly Recurring Revenue (MRR) per retail cabinet in the second quarter of 2025 was RMB8,915.

Here's a quick look at the capacity and revenue metrics as of mid-to-late 2025:

Metric	Wholesale IDC Business	Retail IDC Business
Capacity in Service (as of Jun 30, 2025)	674MW	52,131 cabinets
Capacity Utilized (as of Sep 30, 2025)	Not explicitly stated for Sep 30, 2025	33,907 cabinets
Utilization Rate (as of Sep 30, 2025)	74.3%	64.8%
Q3 2025 YoY Wholesale Revenue Growth	82.7%	Not explicitly stated

The retail segment shows a split in performance based on maturity:

• Utilization rate of mature retail capacity was 69.2% as of September 30, 2025.
• Utilization rate of ramp-up retail capacity was 30.6% as of September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the heavy investment required to fuel VNET Group, Inc.'s growth in the competitive data center space. The cost structure is dominated by upfront capital needs and the ongoing expense of running massive facilities.

High Capital Expenditure (CapEx) for New Data Center Construction and Expansion

Building out capacity is the single largest drain on capital. VNET Group, Inc. has been spending heavily to meet demand, particularly in the wholesale segment. You need to watch this closely as it directly impacts free cash flow.

Here are the hard numbers for capital deployment:

• Capital expenditures incurred year to date as of June 30, 2025: RMB3,890,000,000.
• Full-year 2025 CapEx guidance is expected to be between RMB10,000,000,000 and RMB12,000,000,000.

The majority of the first half 2025 CapEx was allocated to the expansion of the wholesale IDC business. This signals where the current cost focus lies.

Significant Interest Expense Due to Total Long-Term Debt

Financing that expansion means taking on debt, and the interest payments are a material cost. The balance sheet reflects a substantial debt load that drives up fixed financing costs.

Debt Metric	Amount (As of September 30, 2025)	Amount (As of June 30, 2025)
Total Long-Term Debt	RMB16.48 billion (US$2.31 billion)	RMB14.65 billion (US$2.05 billion)
Interest Expense Impact (Q2 2025)	Net interest expense of $212.28 million	Contributed to net loss

The increase in long-term debt from June to September 2025 shows continued reliance on financing for growth initiatives. Also, note that 44.1% of total debt matures between 2025 and 2027, meaning refinancing risk is a near-term consideration for the cost of capital.

Power and Energy Costs for Data Center Operations

While specific energy cost figures aren't broken out separately in the latest reports, for any data center operator, power is a major variable cost. It scales directly with utilization and capacity in service. VNET Group, Inc. is expanding its capacity, which means this line item will grow.

We can infer the scale of operations driving this cost:

• Wholesale IDC capacity in service as of June 30, 2025: 674 megawatts.
• Retail capacity in service as of Q2 2025: 52,131 cabinets.

These figures represent the physical assets that require continuous power, making energy a critical, non-negotiable operating expense.

Sales, Marketing, and R&D Expenses

Costs associated with growing the customer base and developing services are also significant, though smaller than CapEx and interest. You see these expenses reflected in the operating cost structure.

For the second quarter of 2025, the components of operating expenses were:

• Total operating expenses: RMB374.7 million (US$52.3 million).
• Sales and marketing expenses: RMB70.0 million.
• General and administrative expenses: RMB212.5 million.

The R&D component, which was RMB67.6 million in Q2 2025 per your outline, is part of the overall spend to maintain service quality and develop new offerings. The total adjusted operating expenses (non-GAAP) for Q2 2025 were RMB365.6 million (US$51.0 million).

Operational Efficiency Focus to Maintain Adjusted EBITDA Margin

The management team is clearly focused on offsetting high fixed costs by driving margin expansion through efficiency. This is the lever they pull to manage the cost structure.

The results of this focus are visible in the margins:

Metric	Q2 2025 Actual	Updated Full Year 2025 Guidance Range
Adjusted EBITDA Margin (non-GAAP)	30.1%	Approx. 29.85% to 30.47%
Adjusted Cash Gross Margin (non-GAAP)	43.6%	N/A

The updated full-year 2025 Adjusted EBITDA is now guided between RMB2,910 million and RMB2,945 million, up from the initial guidance, showing confidence in maintaining that margin profile despite growth.

VNET Group, Inc. (VNET) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways VNET Group, Inc. makes money right now, late in 2025. The numbers show a clear focus on high-capacity, wholesale data center services, which is where the real action is.

The company's Wholesale IDC services are the primary engine, showing surging growth. For the third quarter of 2025, wholesale revenues hit RMB955.5 million, marking a significant year-over-year increase of 82.7%. This growth is fueled by rapid customer move-ins and securing major new wholesale orders, like the three deals totaling 63 megawatts in Q3 2025 alone. This segment is definitely benefiting from the intense demand for high-performance, AI-driven data center solutions.

The revenue streams for VNET Group, Inc. as of Q3 2025 can be broken down like this:

Revenue Stream Segment	Q3 2025 Revenue (RMB millions)	Year-over-Year Growth
Wholesale IDC Revenues	955.5	82.7%
Retail IDC Revenues	999.1	2.4%
Non-IDC Business Revenues	627.1	0.8%
Total Net Revenues	2,580	21.7%

The Retail IDC services segment, covering colocation, hosting, and interconnectivity, shows steadier, though slower, growth. Retail revenues for Q3 2025 were RMB999.1 million, a year-over-year increase of just 2.4%. Still, the underlying metrics suggest value extraction is happening; the retail MRR per cabinet reached RMB 8,948, which is the sixth consecutive quarterly increase. This suggests customers are either paying more for existing space or consuming more services within their footprint.

Revenue from Cloud services and Business VPN services falls within the Non-IDC business category, which saw revenues of RMB627.1 million in Q3 2025, up only 0.8% year-over-year. VNET Group, Inc. is known as a carrier- and cloud-neutral provider offering these services to enhance internet infrastructure reliability.

For Value-added services, such as hybrid IT, bare metal, and data backup, the impact is seen through the retail segment's performance. Growth in retail MRR per cabinet is specifically attributed to customers adding smart computing, repurposing cabinets, and utilizing these value-added networking offerings.

Looking at the bigger picture, VNET Group, Inc. has increased its Full-year 2025 total net revenue guidance. The current expectation is for total net revenues to be between RMB9.55 billion to RMB9.867 billion. This guidance implies a year-over-year growth rate of 16% to 19% for the full year.

You should note the operational metrics supporting this revenue: Wholesale capacity in service reached 783 MW as of September 30, 2025. The utilization rate for that wholesale capacity was 74.3%. For the retail side, the utilization rate was 64.8% across 52,288 cabinets at the end of the third quarter.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.